W odróżnieniu od analizy płynności przeprowadzanej w krótkoterminowe, cel analizy stabilność finansowa przedsiębiorstwa jest ocena stopnia jego niezależności finansowej, zdolności do utrzymania długoterminowej wypłacalności oraz finansowania swojej działalności zarówno kapitałem własnym, jak i obcym.
W kontekście finansów można wyróżnić trzy obszary, które wymagają szczególnej uwagi przy analizie stabilności finansowej przedsiębiorstwa: struktura kapitałowa, zachowanie płynności i wypłacalności oraz akceptowalne ryzyko finansowe.
Zatem stabilność finansowa przedsiębiorstwa to zdolność do zapewnienia rozwoju działalności gospodarczej przy zachowaniu wypłacalności w warunkach akceptowalnego poziomu ryzyka.
Na podstawie wyników oceny stabilności finansowej można wyciągnąć pewne wnioski:
- 1) o stopniu uzależnienia przedsiębiorstwa od zobowiązań („pieniądze cudze”);
- 2) intensywność wykorzystania pożyczonych środków, możliwość zwiększenia udziału pożyczonego kapitału;
- 3) efektywność wykorzystania pożyczonych środków.
Metodologia badania stabilności finansowej wg analitycy finansowi, należy dostosować do warunków funkcjonowania konkretnej firmy, ale z reguły podkreślane są następujące obszary analizy.
- 1. Ocena struktury kapitałowej, optymalizacja relacji środków własnych i pożyczonych.
- 2. Określenie czynników wpływających na strukturę kapitałową z uwzględnieniem specyfiki finansowej działalność gospodarcza firmy, zainteresowań określonej grupy użytkowników.
- 3. Ocena ryzyka finansowego.
Analiza i ocena struktury kapitałowej spółki
Pod wpływem otoczenia zewnętrznego oraz czynników działalności wewnątrzgospodarczej struktura kapitałowa przedsiębiorstwa ulega ciągłym zmianom, co z kolei ma bezpośredni wpływ na jego płynność i wypłacalność. A więc wraz ze spadkiem udziału słuszność W ogólnej kwocie źródeł finansowania wzrasta ryzyko niepewności kredytu, wzrasta stopień nieufności do banków partnerskich i potencjalnych inwestorów.
Z reguły istnieje kilka powiązanych ze sobą etapów analizy struktury źródeł:
- analiza pozioma i pionowa zobowiązań ze szczególnym uwzględnieniem sposobu umieszczenia źródeł w aktywach bilansu;
- identyfikacja czynników wpływających na zmiany proporcji środków własnych i pożyczonych spółki, z uwzględnieniem specyfiki jej działalności finansowo-gospodarczej;
- dobór i obliczenie zbioru wskaźników względnych (współczynników), interpretacja ich dynamiki.
Pierwszy etap oceny stabilności finansowej przedsiębiorstwa wiąże się z analizą proporcji udziałów elementów tworzących kapitał własny i kapitał obcy. W strukturze kapitałów własnych szczególną uwagę zwraca się na takie elementy, jak kapitał docelowy oraz zyski zatrzymane. Przykładowo eksperci uznają możliwość zwiększenia wielkości funduszy własnych poprzez zwiększenie zysków zatrzymanych, które stanowią źródło reinwestycji w podstawową działalność i zwiększenie jej skali, za czynnik zrównoważonego rozwoju spółki. Dużą uwagę należy zwrócić na analizę zadłużenia długoterminowego i krótkoterminowego, tj. struktura pożyczonego kapitału. Obecność nieuzasadnionych rosnących zobowiązań z tytułu wpłat do budżetu, wynagrodzeń i innych zobowiązań, których wystąpienie może być kwestionowane, pociąga za sobą pogorszenie kondycji finansowej spółki, a w konsekwencji zmniejszenie jej stabilności finansowej.
Względne wskaźniki struktury kapitału (wskaźniki) charakteryzują stopień jego niezależności finansowej. Procedurę ich obliczania przedstawiono w tabeli. 11.9.
Tabela 11.9.
Krótki opis kluczowych wskaźników stabilności finansowej przedstawiono w tabeli. 11.10.
Tabela 11.10. Wskaźniki stabilności finansowej
|
Indeks |
Możliwa interpretacja i uwagi |
|
|
1. Wskaźnik niezależności finansowej Charakteryzuje udział kapitałów własnych w walucie bilansowej |
Charakteryzuje udział właścicieli spółki w ogólnej kwocie przekazanych środków. Im wyższy wskaźnik, tym firma jest bardziej stabilna i niezależna od wierzycieli. Niektóre firmy, ze względu na specyfikę branży, działają przede wszystkim w oparciu o kapitał obcy (LC) i muszą uzasadniać efektywność jego wykorzystania jako środki „na równi z własnym”. Dla spółek, które posiadają niezmiennie wysoki udział pożyczonych środków w ogólnej kwocie źródeł, współczynnik obciążenia finansowego liczony jest jako stosunek pożyczonego kapitału do waluty bilansowej |
|
|
2. Wskaźnik stabilności finansowej Charakteryzuje udział finansowania organizacji ze środków własnych i zobowiązań długoterminowych (LO) |
Pokazuje jaka część majątku jest finansowana przez zainwestowanego (używanego kapitana). Uważa się, że spadek wartości tego współczynnika poniżej 0,6 jest sygnałem niepokojącym. Jednocześnie należy zadbać o to, aby udział kapitału własnego w inwestycjach przewyższał udział zobowiązań długoterminowych, co zmniejsza ryzyko kredytowania spółki |
|
|
3. Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego (dźwignia) dźwigni finansowej) Charakteryzuje strukturę kapitałową spółki. |
Pokazuje, ile pożyczonych środków jest dostępnych dla każdego rubla środków własnych. W wielu krajach (lub poszczególnych bankach) zwyczajowo ustala się maksymalny stosunek zadłużenia do kapitałów własnych przedsiębiorstwa (1:1, 2:1), powyżej którego udzielanie kredytów będzie wiązać się ze wzrostem ryzyka. Przekroczenie tego wskaźnika oznacza, że spółka uzyskała zdolność kredytową, jeżeli wskaźnik jest poniżej ustalonego limitu, spółka posiada potencjał kredytowy. W analizie wewnętrznej wskaźnik ten pozwala na strategiczną kontrolę niezależności finansowej. Jednocześnie wysoki udział kapitału własnego ogranicza możliwości finansowania działalności gospodarczej. W stanie przedupadłościowym współczynnik ten jest zawsze większy od jedności, co potwierdza niewypłacalność przedsiębiorstwa |
|
|
4. Udział kredytów długoterminowych w sumie dług |
Wskaźnik służy do pełniejszej analizy zdolności kredytowej i pokazuje udział najbardziej wiarygodnych i stałych źródeł finansowania. Przedsiębiorstwa w stanie przedupadłościowym z reguły nie posiadają takich źródeł |
|
Obliczmy wskaźniki charakteryzujące stabilność finansową firmy Telek na podstawie danych bilansowych (tabela 11.11)
Tabela 11.11. Wskaźniki stabilności finansowej firmy Telek, tysiące rubli.
Analiza danych w tabeli. 11.12 odnotowujemy utrzymanie wysokiego udziału kapitału własnego w strukturze źródeł w całym analizowanym okresie i jego znaczący wzrost do końca 2010 roku (z 71 do 93%). W związku z tym ryzyko wierzycieli jest stosunkowo niskie, ponieważ formalnie spółka jest uznawana za niezależną finansowo, co wynika ze spłaty wszystkich zobowiązań długoterminowych i znacznego ograniczenia zobowiązań krótkoterminowych (o 76 455 tys. Rubli).
Należy jednak uzyskać dodatkowe informacje na temat źródeł powstawania kapitału dodatkowego spółki oraz prognozowanych wartości zysk netto. Poza tym nie mówimy tu o realnej aktualnej wypłacalności spółki, tj. możliwość spłaty zobowiązań z tytułu kredytów i pożyczek przy użyciu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów, gdyż salda środków pieniężnych według bilansu są nieznaczne; konieczne jest korzystanie z informacji prezentowanych w rachunku przepływów pieniężnych.
Niska koncentracja kapitału dłużnego daje spółce możliwość utrzymania wszystkich wskaźników stabilności finansowej w akceptowalnych granicach; współczynniki niezależności i stabilności finansowej kształtują się blisko górnych granic normy i wykazują tendencję wzrostową.
Tym samym istniejąca struktura kapitałowa z przewagą udziału funduszy własnych determinuje możliwość utrzymania stabilności finansowej w bieżącym okresie, ryzyko utraty stabilności finansowej jest niskie, prognoza stabilności finansowej jest neutralna.
MYŚL O SOBIE
Czy to oznacza, że firmy w dowolnej branży powinny dążyć do osiągnięcia takiego standardu? Biorąc pod uwagę, że aktywa charakteryzują się różnym stopniem płynności, konieczne jest obliczenie wartości normalnej współczynnika zgodnie ze strukturą aktywów.
Warunek wstępny: kapitał własny finansuje najmniej płynne aktywa trwałe (VA) i aktywa obrotowe (TA) (na przykład produkcja w toku, surowce i materiały). Wskaźnik niezależności finansowej (normatywny)
Normy KfN = VA + WIP + Surowce i materiały.
Sformułuj własny wniosek dla sytuacji, w której wartość Kf uległa obniżeniu, ale różnica pomiędzy wartością standardową a rzeczywistą wskaźnika nie uległa istotnej zmianie.
Problem optymalizacji struktury kapitałowej jest ściśle powiązany z problemem oceny ryzyka finansowego i zdolności spółki do pokrycia kosztów półstałych.
W większości Praca badawcza Do przewidywania stabilności finansowej przedsiębiorstwa zaleca się stosowanie integralnych modeli oceny (model Altmana, Springate'a, Fulmera itp.).
Ocena integralna oznacza uzyskanie jednego lub całego zestawu wskaźników końcowych, na podstawie których wyciągany jest wniosek o stabilnej sytuacji przedsiębiorstwa lub o zagrożeniu utratą stabilności finansowej.
W ramach tradycyjnej analizy sprawozdawczości finansowej rozważa się jedną z najpowszechniejszych metod oceny integralnej analiza scoringowa stabilność finansowa. Na podstawie oceny stanu faktycznego przedsiębiorstwa za pomocą zestawu wskaźników finansowych wyciąga się wniosek o poziomie jego stabilności finansowej. W tym celu wyliczane są specjalne wskaźniki (np. rentowność kapitału własnego, wskaźnik bieżący, wskaźnik niezależności finansowej itp.), dla których znane są zalecane wartości. Następnie firma zostaje przypisana do jednej z określonych klas na podstawie przypisania określonej liczby punktów zgodnie z wartością wskaźników. Szacowane wskaźniki obejmują tak istotną cechę, jak efekt dźwigni finansowej (stopień dźwigni finansowej, DFL). DFL charakteryzuje zależność pomiędzy strukturą kapitału, zyskiem netto i zwrotem z kapitału własnego z zysku netto. W oparciu o koncepcję rentowności (koncepcja europejska) efekt dźwigni finansowej objawia się możliwym wzrostem stopy zwrotu z kapitału własnego (więcej informacji można znaleźć w specjalistycznej literaturze dotyczącej zarządzania finansami).
Federalna Agencja Edukacji
Państwo instytucja edukacyjna wyższe wykształcenie zawodowe
„UNIWERSYTET STANOWY CHITA”
Instytut Ekonomii i Zarządzania
Katedra Ekonomii
Praca na kursie
Temat: Ocena stabilności finansowej przedsiębiorstwa
dyscyplina: Analiza finansowa
Notatka wyjaśniająca
1 29 stron, 23 formuły, 10 tabel, 1 model.
2 Terminy: stabilność finansowa, margines bezpieczeństwa, inflacja, wypłacalność, rentowność bieżącej działalności, zobowiązania, upadłość, całkowity zwrot z aktywów, zwrot ze sprzedaży z zysku bilansowego.
3 V praca na kursie ocenia się stabilność finansową OJSC „Fabryka Chleba Wyszniewolotskiego”.
Wstęp
2.2 Analiza aktywów bilansu
2.3 Analiza pasywów bilansu
Wniosek
Aplikacje
Wstęp
Jednym z głównych zadań analizy kondycji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa jest badanie wskaźników charakteryzujących jego stabilność finansową. Jest on określany na podstawie stopnia zabezpieczenia zapasów i kosztów przez własne i pożyczone źródła ich powstawania, stosunek wielkości środków własnych i pożyczonych oraz charakteryzuje się systemem wskaźników bezwzględnych i względnych. Zrównoważony rozwój jest gwarancją przetrwania i podstawą stabilności pozycji przedsiębiorstwa, ale może także przyczynić się do pogorszenia jego kondycji finansowej pod wpływem czynników zewnętrznych i wewnętrznych. Stabilność finansowa jest odzwierciedleniem stabilnej nadwyżki dochodów nad wydatkami i zapewnia swobodę manewru w gotówce przedsiębiorstw i poprzez ich efektywne wykorzystanie przyczynia się do niezakłóconego procesu produkcji i sprzedaży produktów.
Jednocześnie stabilność finansowa wynika z istnienia pewnego marginesu bezpieczeństwa, który chroni przedsiębiorstwo przed wypadkami i nagłymi zmianami czynników zewnętrznych.
Cel pracy: ocena stabilności finansowej przedsiębiorstwa. Obiektem analizy jest OJSC „Fabryka Chleba Wyszniewolotskiego”.
Pełna nazwa korporacyjna firmy:
W rosyjskiej Otwartej Spółce Akcyjnej „Fabryka Chleba Wyszniewołocka”
W skrócie w języku rosyjskim jako OJSC „Fabryka Chleba Wyszniewołocka”
Celem społeczeństwa jest osiąganie zysku.
Podstawową działalnością jest produkcja wyrobów piekarniczych, makaronowych i cukierniczych, przetwórstwo produktów rolnych.
Analizę stabilności finansowej przeprowadza się na podstawie danych sprawozdawczych finansowych (formularz nr 1 i formularz nr 2) za lata 2008 i 2009. Okres – 2 lata.
1. Teoretyczne podstawy analizy stabilności finansowej przedsiębiorstwa
1.1 Istota, treść stabilności finansowej
Przezwyciężenie sytuacji kryzysowej w Rosji, gospodarka rynkowa i nowe formy zarządzania determinują rozwiązanie nowych problemów, z których jednym jest dziś zapewnienie stabilności gospodarczej rozwoju. Aby zapewnić „przetrwanie” przedsiębiorstwa w warunkach rynkowych, kadra kierownicza musi ocenić możliwe i właściwe tempo jego rozwoju z punktu widzenia wsparcia finansowego, zidentyfikować dostępne źródła finansowania, przyczyniając się tym samym do trwałej pozycji i rozwoju podmiotów gospodarczych . Określenie trwałości rozwoju relacji handlowych jest konieczne nie tylko dla samych organizacji, ale także dla ich partnerów, którzy słusznie chcą mieć informacje o stabilności, kondycji finansowej i wiarygodności swojego klienta lub klienta. Dlatego też coraz większa liczba kontrahentów zaczyna angażować się w badania i ocenę zrównoważonego rozwoju danej organizacji.
Ocena stabilności finansowej pozwala zewnętrznym podmiotom analizy (przede wszystkim partnerom w stosunkach umownych) określić możliwości finansowe organizacji w perspektywie długoterminowej. Dlatego wielu menedżerów przedsiębiorstw, w tym przedstawicieli publicznego sektora gospodarki, woli inwestować w biznes minimum własnych środków i finansować je pożyczonymi pieniędzmi. Jeśli jednak struktura „kapitał własny – kapitał dłużny” ma znaczące nastawienie w stronę długu, to wtedy organizacja handlowa może zbankrutować, jeśli kilku wierzycieli niespodziewanie zażąda zwrotu pieniędzy w „nieokreślonym” terminie. Nie mniej ważna jest ocena stabilności finansowej w krótkim okresie, która wiąże się z określeniem stopnia płynności bilansu, majątku obrotowego i wypłacalności organizacji.
Stabilność finansowa to pewien stan finansów firmy, gwarantujący jej stałą wypłacalność. Rzeczywiście, w wyniku każdej transakcji biznesowej sytuacja finansowa może pozostać niezmieniona, poprawić lub pogorszyć. Dokonywany codziennie przepływ transakcji biznesowych jest niejako „zakłócaczem” pewnego stanu stabilności finansowej, przyczyną przejścia z jednego rodzaju stabilności do drugiego. Znajomość granic zmian źródeł finansowania inwestycji kapitałowych w środki trwałe czy koszty wytworzenia pozwala na generowanie takich przepływów transakcji gospodarczych, które prowadzą do poprawy kondycji finansowej przedsiębiorstwa i zwiększenia jego trwałości. Badając stabilność finansową, identyfikuje się osobne pojęcie - „wypłacalność”, którego nie utożsamia się z poprzednim. Jak widać wypłacalność jest integralnym elementem stabilności finansowej. Trwałość i stabilność sytuacji finansowej zależy od wyników działalności produkcyjnej, handlowej, finansowej i inwestycyjnej przedsiębiorstwa, a stabilna sytuacja finansowa ma z kolei pozytywny wpływ na jego działalność. Stabilność sytuacji finansowej organizacji określa stosunek wartości własnych i pożyczonych źródeł tworzenia rezerw do kosztu samych rezerw. Zapewnienie rezerw i kosztów ze źródłami formacji, a także efektywne wykorzystanie zasoby finansowe są istotną cechą stabilności finansowej, natomiast wypłacalność jest jej zewnętrznym przejawem. Jednocześnie stopień zabezpieczenia zapasów i kosztów jest przyczyną takiego czy innego stopnia wypłacalności, którego obliczenia dokonuje się w określonym dniu. W związku z tym formą przejawu stabilności finansowej może być wypłacalność.
Stabilność finansowa jest właściwością wyznaczającą cele, polegającą na ocenie rzeczywistej kondycji finansowej organizacji, a poszukiwanie wewnątrzekonomicznych możliwości, środków i metod jej wzmocnienia determinuje charakter wdrożenia i treść analiza ekonomiczna. Zatem stabilność finansowa to gwarantowana wypłacalność i zdolność kredytowa przedsiębiorstwa w wyniku jego działalności opartej na efektywnym tworzeniu, dystrybucji i wykorzystaniu zasobów finansowych. Jednocześnie jest to zaopatrzenie rezerw w własne źródła ich tworzenia, a także stosunek środków własnych i pożyczonych - źródła pokrycia aktywów
Stabilność finansowa ma na celu jednocześnie utrzymanie równowagi struktury finansowej organizacji i uniknięcie ryzyka dla inwestorów i wierzycieli. Wskazane jest jego mierzenie wskaźnikami, które definiuje się jako stosunek źródeł własnych i pożyczonych środków wykorzystanych na kształtowanie majątku odzwierciedlonych w aktywach bilansowych. Zatem stabilność finansowa charakteryzuje się stosunkiem kapitału własnego i pożyczonych środków do aktywów organizacji, który odzwierciedla jedynie ogólne cechy stabilności finansowej i wymaga dodatkowego uzasadnienia. Dalsze ujawnianie stabilności finansowej wymaga zastosowania dodatkowych wskaźników i cech. Naszym zdaniem stabilność finansowa to stan ekonomiczno-finansowy organizacji w procesie podziału i wykorzystania zasobów, zapewniający jej stopniowy rozwój w celu zwiększania zysków i kapitału przy jednoczesnym zachowaniu wypłacalności. Stabilna sytuacja finansowa kształtuje się w procesie wszystkich działań przedsiębiorstwa. Partnerów i akcjonariuszy nie interesuje jednak sam proces, a jedynie wynik, czyli właśnie wskaźniki stabilności finansowej. Każdy użytkownik analizuje działalność finansową i związaną z nią trwałość finansową z potrzebnej mu perspektywy: kontrahentów zewnętrznych interesuje stabilność finansowa (w rezultacie), a użytkowników wewnętrznych bardziej interesuje stabilny stan finansowy (w tym zarówno wynik, jak i proces).
1.2 Czynniki wpływające na stabilność finansową przedsiębiorstwa
Stabilność finansowa przedsiębiorstwa to stan jego zasobów finansowych, ich rozmieszczenie i wykorzystanie, które w warunkach akceptowalnego ryzyka zapewniają nieprzerwane funkcjonowanie, wystarczającą rentowność i zdolność do terminowej spłaty zobowiązań.
Na stabilność finansową organizacji wpływa szereg czynników, które można podzielić:
według miejsca pochodzenia - zewnętrzne i wewnętrzne;
według znaczenia wyniku - na główny i wtórny;
według struktury – na proste i złożone;
według czasu działania - stałe i tymczasowe.
Podczas przeprowadzania analizy główną uwagę zwraca się na czynniki wewnętrzne, które zależą od działalności podmiotu gospodarczego, na który ma on zdolność wpływania, korygowania swojego oddziaływania i w pewnym stopniu nim zarządza.
Czynniki wewnętrzne obejmują przynależność branżową organizacji, strukturę produktów, jej udział w całkowitym efektywnym popycie, wysokość płaconych kapitał zakładowy, stan majątku i zasobów finansowych, w tym zapasów i rezerw, ich skład i struktura.
DO czynniki zewnętrzne obejmują wpływ warunków ekonomicznych prowadzenia działalności gospodarczej, technologii i wyposażenia panującego w społeczeństwie, efektywnego popytu i poziomu dochodów konsumentów, polityki podatkowej rządu, aktów prawnych kontrolujących działalność organizacji, zagranicznych stosunków gospodarczych oraz systemu wartości w społeczeństwie .
Na przedsiębiorstwo OJSC „Fabryka Chleba Wyszniewolotskiego” mają dominujący wpływ następujące czynniki:
Położenie geograficzne regionu;
Negatywny wpływ czynników geograficznych objawia się niską produktywnością Rolnictwo, koszty transportu w przypadku dostaw surowców z innych regionów.
Ustawodawstwo Federacji Rosyjskiej dotyczące działalności spółek akcyjnych;
Inflacja prowadzi do deprecjacji istniejących zapasów półproduktów i surowców, w szczególności zbóż, do deprecjacji środków zwracających koszty przedsiębiorstwa, co ostatecznie zmusza przedsiębiorstwo do poszukiwania źródeł uzupełnienia zapasów kapitał obrotowy.
Główną przyczyną wzrostu cen w Rosji jest w dalszym ciągu światowy trend wzrostu cen produktów rolnych.Jak wiadomo, nasz kraj jest uzależniony od importu: według statystyk celnych w 2007 roku w Rosji wielkość importu produktów spożywczych i surowców rolnych wyniósł 27,6 miliardów dolarów, co oznacza wzrost o 27,9% w porównaniu z rokiem 2006. Sytuację pogorszyło zaprzestanie eksportu zboża z Kazachstanu. Importowano stamtąd do 800 000 ton rocznie.
Istotnym czynnikiem wzrostu cen zbóż jest wzrost jego spożycia w krajach zachodnich, związany w szczególności z produkcją „bioetanolu” i tworzyw sztucznych nowej generacji, a w konsekwencji wzrostem cen na rynku światowym.
1.3 Metodologia obliczania bezwzględnych wskaźników stabilności finansowej
Istotą oceny stabilności finansowej jest ocena zabezpieczenia rezerw i kosztów źródłami ich formowania. Stopień stabilności finansowej jest powodem pewnego stopnia wypłacalności organizacji. Najbardziej ogólnym wskaźnikiem stabilności finansowej jest nadwyżka lub niedobór źródeł rezerw i kosztów. Aby określić stabilność finansową organizacji na podstawie danych bilansowych, możesz zastosować następującą metodologię:
1 Określenie poziomu zapasów i kosztów. Wartość ta obejmuje zapasy oraz podatek VAT, gdyż zanim zostanie przyjęta do zwrotu w rozliczeniach z budżetem, musi zostać sfinansowana ze źródeł tworzenia majątku.
2 Określenie źródeł zapasów i kosztów.
Głównymi źródłami rezerw i kosztów są następujące grupy:
I grupa – własny kapitał obrotowy;
2. grupa - normalne źródła tworzenia zapasów i kosztów, w tym własny kapitał obrotowy, krótkoterminowe pożyczki i pożyczki, zobowiązania;
III grupa – łączna wartość źródeł tworzenia rezerw i kosztów.
Rodzaj stabilności finansowej określa się poprzez określenie różnicy pomiędzy wielkością każdej grupy a wielkością zapasów i kosztów.
Podane wskaźniki podaży rezerw przekształca się w model 3-czynnikowy.
M = (∆SOS; ∆ SDI; ∆ OI) (Model nr 1)
Za pomocą tego modelu można określić rodzaj stabilności finansowej przedsiębiorstwa.
| Tabela 1 – Określenie rodzaju stabilności finansowej | |||
| Nazwa typu stabilności finansowej | Model 3-czynnikowy | Źródła finansowania zapasów | Krótki opis stabilności finansowej |
| Absolutny | M=(1;1;1) | SOS | Wysoki poziom wypłacalności. Spółka nie jest uzależniona od wierzycieli |
| Normalna | M=(0;1;1) | SOS i DZK | Racjonalne wykorzystanie pożyczonych środków. Wysoka rentowność bieżącej działalności |
| Nietrwały | M=(0;0;1) | SOS, DKiZ, KKiZ | Potrzeba przyciągania dodatkowe źródła finansowanie. Istnieje możliwość przywrócenia wypłacalności. |
| Kryzys | M=(0;0;0) | Rachunki płatne | Spółka jest niewypłacalna i na skraju bankructwa. |
1.4 Metodologia obliczania względnych wskaźników stabilności finansowej
Stabilność finansowa przedsiębiorstwa charakteryzuje się stanem środków własnych i pożyczonych i jest analizowana za pomocą systemu wskaźników finansowych o ustalonych podstawowych wartościach, a także badając dynamikę ich zmian w danym okresie. Podstawowymi wartościami mogą być:
Wartości wskaźników za poprzedni okres;
Średnie wartości wskaźników w branży;
Wartości wskaźników konkurencji;
Teoretycznie uzasadnione i ustalone w drodze ankiety eksperckiej, optymalne lub wartości krytyczne wskaźniki względne.
Wszystkie wskaźniki stabilności finansowej można podzielić na 3 grupy:
1 Wskaźniki charakteryzujące stan kapitału obrotowego
2 Wskaźniki charakteryzujące stan środków trwałych
3 Współczynniki charakteryzujące niezależność finansowa przedsiębiorstwa
Tabela 2 – Względne współczynniki stabilności finansowej
| № | Nazwa współczynnika | Wzór obliczeniowy | Pozycje bilansu | Wartość normatywna |
| Współczynniki charakteryzujące stan kapitału obrotowego | ||||
| 1 | K. Bezpieczeństwo SOS | SOS/OA | (490-190)/290 | > 0,1 |
| 2 | SOS/Akcje | (490-190)/(210+220) | 0,6-0,8 | |
| 3 | Zwrotność K.SK | SOS/SC | (490-190)/490 | 0,2-0,5 |
| Wskaźniki charakteryzujące stan środków trwałych | ||||
| 4 | Indeks aktywów trwałych | VA/SK | 190/490 | |
| 5 | OA/VA | 290/190 | ||
| 6 | (VA+Zap)/VB | (190+210+220)/300 | >0,5 | |
| Współczynniki charakteryzujące niezależność finansową | ||||
| 7 | K. autonomia | SK/VB | 490/700 | >lub= 0,5 |
| 8 | K. dźwignia finansowa | ZK/SK | 690/490 | <1 |
| 9 | K. samofinansowanie | SK/ZK | 490/690 | >1 |
| 10 | K. obciążenie finansowe | ZK/VB | 690/700 | <0,5 |
| 11 | K. stabilność finansowa | (SK+DZI)/WB | (490+590)/700 | >0,6 |
Za pomocą wskaźników względnych ocenia się dynamikę struktury finansowej i stabilność finansową przedsiębiorstwa.
Dodatkowo wskazane jest również obliczenie współczynnika prognozy upadłości, który jest równy stosunkowi różnicy aktywów obrotowych i zobowiązań krótkoterminowych do sumy bilansowej.
K pb = (Ob s – K k)/WB
Jeżeli firma ma trudności finansowe, wówczas wskaźnik ten maleje.
1.5 Ekspercka metoda oceny poziomu stabilności finansowej organizacji
Ocena poziomu stabilności finansowej Organizacje rosyjskie Stosowana jest ekspercka metoda oceny stabilności finansowej. Istota tej metody polega na tym, że eksperci wybierają zestaw konkretnych kryteriów charakteryzujących różne aspekty stabilność finansowa.
| Tabela 4 – Obliczanie kompleksowego wskaźnika stabilności finansowej | |
| Korelacja X1 z normą – K1 | X1/3 |
| Stosunek X2 do normy - K2 | X2/2 |
| Korelacja X3 z normą – K3 | X3/1 |
| Stosunek X4 do normy - K4 | X4/0,3 |
| Korelacja X5 z normą – K5 | X5/0,2 |
| Wartość wskaźnika – J | W*К1+W*К2+W*К3+W*К4+W*К5 |
Eksperci ustalają znaczenie każdego konkretnego kryterium zgodnie z jego wpływem na stabilność finansową.
Sytuację finansową przedsiębiorstwa uważa się za dobrą, jeśli kompleksowy wskaźnik stabilności finansowej jako całości przekracza 100.
2. Ocena stabilności finansowej przedsiębiorstwa
2.1 Charakterystyka przedsiębiorstwa
Spółka Akcyjna „Wysznewołocka Fabryka Chleba” ma charakter otwarty spółka akcyjna. Społeczeństwo jest osoba prawna, działa w oparciu o statut i ustawodawstwo Federacji Rosyjskiej.
W skrócie w języku rosyjskim jako OJSC „Fabryka Chleba Wyszniewolotsk”.
Adres pocztowy firmy: 171110 Rosja, obwód Twerski, Vyshny Volochek, ul. 25 lat października, 16.
Celem społeczeństwa jest osiągnięcie zysku. Społeczeństwo to ma prawa obywatelskie i ponosi odpowiedzialność cywilną niezbędną do prowadzenia jakiejkolwiek działalności, która nie jest zabroniona prawa federalne.
Spółka prowadzi następującą główną działalność:
Produkcja wyrobów piekarniczych, makaronowych i cukierniczych;
Handel, handel i pośrednictwo, zakupy, sprzedaż;
Prace budowlane, instalacyjne, uruchomieniowe i wykończeniowe;
Świadczenie usług transportu samochodowego;
Projektowanie, badania naukowe, badania i konsultacje techniczne, wykonalności i inne;
Świadczenie usług magazynowania;
Produkcja towarów konsumpcyjnych;
Produkcja wyrobów do celów przemysłowych i technicznych;
Usługi informacyjne;
Produkcja i przetwórstwo produktów rolnych.
Spółka posiada osobowość prawną i posiada odrębny majątek, który jest wykazywany w jej niezależnym bilansie. Spółka może we własnym imieniu nabywać i wykonywać prawa majątkowe i osobiste niemajątkowe, ponosić odpowiedzialność oraz być powodem i pozwanym w sądzie.
Firma posiada okrągłą pieczęć zawierającą pełną nazwę firmy w języku rosyjskim oraz wskazanie jej lokalizacji. Sprzedaż produktów, wykonywanie prac i świadczenie usług odbywa się po cenach i taryfach ustalonych samodzielnie przez spółkę, z wyjątkiem przypadków przewidzianych przez prawo.
Spółka odpowiada za swoje zobowiązania całym swoim majątkiem. Spółka nie odpowiada za zobowiązania swoich akcjonariuszy.
Kapitał zakładowy spółki wynosi 7585 rubli. Składa się ona z wartości nominalnej akcji spółki nabytych przez akcjonariuszy, w tym 7.585 akcji zwykłych imiennych o wartości nominalnej 1 rubla. Spółka ma prawo umieścić, oprócz uplasowanych akcji, akcje zwykłe imienne w liczbie sztuk o wartości nominalnej rubli (akcje dopuszczone). Wszystkie akcje spółki są imienne i emitowane w formie nieuwierzytelnionej.
Organami zarządzającymi spółki są:
Walne Zgromadzenie;
Rada Dyrektorów;
Jedyny organ wykonawczy (CEO);
W przypadku powołania komisji likwidacyjnej przechodzą na nią wszystkie funkcje związane z prowadzeniem spraw spółki.
Organem kontroli działalności finansowo-gospodarczej spółki jest komisja rewizyjna. Zarząd, dyrektor generalny i komisja rewizyjna wybierane są przez walne zgromadzenie akcjonariuszy. Komisję liczącą spółki wybiera walne zgromadzenie akcjonariuszy. Komisja likwidacyjna o godz dobrowolna likwidacja spółki wybierane jest przez walne zgromadzenie akcjonariuszy, z przymusowa likwidacja wyznaczonego przez sąd (sąd arbitrażowy).
Najwyższym organem spółki jest walne zgromadzenie akcjonariuszy. Walnemu zgromadzeniu przewodniczy prezes zarządu, a w przypadku jego nieobecności lub odmowy przewodniczenia – osoba pełniąca funkcje jedynego organu wykonawczego spółki.
Zarząd spółki wykonuje ogólne kierownictwo działalność spółki, z wyjątkiem rozstrzygania spraw objętych ustawą federalną i statutem do kompetencji walnego zgromadzenia akcjonariuszy.
Kierownictwo bieżącej działalności spółki sprawuje jedyny organ wykonawczy spółki (dyrektor generalny). Jedyny organ wykonawczy odpowiada przed zarządem spółki i walnym zgromadzeniem akcjonariuszy.
Dyrektor Generalny wybierany jest przez Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy na okres 5 lat. Autorytet dyrektor generalny obowiązują od chwili podpisania umowy o pracę z zarządem spółki do chwili wygaśnięcia umowy.
W spółce tworzy się fundusz rezerwowy w wysokości 5% kapitału zakładowego spółki. Wysokość rocznych odpisów na fundusz rezerwowy spółki wynosi 5% zysku netto spółki. Odliczenia te dokonywane są aż do osiągnięcia kwoty Fundusz rezerwowy przewidziane w statucie. Z zysku netto spółki tworzony jest specjalny fundusz na rzecz korporatyzacji pracowników spółki. Jej środki przeznaczane są wyłącznie na nabywanie akcji spółki sprzedawanych przez akcjonariuszy w celu późniejszej dystrybucji wśród pracowników spółki.
2.2 Analiza aktywów bilansu
| Tabela 5 – Analiza aktywów bilansowych | |||||||||
| Artykuły | Strona kodowa | Całkowita wartość | Ud. Waga, % | Zmiany | |||||
| 2008 | 2009 | 2008 | 2009 | abs. prowadzony | pokonać waga | Itp. | w % do WB | ||
| Środki trwałe | 190 | 43777 | 88344 | 56.1 | 73 | 44567 | 16.9 | 101.8 | 103.7 |
| Aktywa obrotowe, m.in. | 290 | 34291 | 32683 | 43.9 | 27 | -1608 | -16.9 | -4.69 | -3.7 |
| zapasy i koszty | 210+220 | 14628 | 13767 | 18.7 | 11.5 | -861 | -7.2 | -5.9 | -2 |
| obowiązek. Przepływ tyłek | 230 | 610 | 862 | 0.8 | 0.8 | 252 | 0 | 41.3 | 0.6 |
| Kr. Przepływ tyłek | 240 | 16986 | 16903 | 21.7 | 13.5 | -83 | -8.2 | -0.5 | -0.2 |
| Gotówka | 260 | 2067 | 1151 | 2.7 | 1 | -916 | -1.7 | -44.3 | -2.14 |
| Kr. fiński Załączniki | 250 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Itp. aktywa obrotowe | 270 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Waluta salda | 300 | 78068 | 121027 | 100 | 100 | 42959 | 6 | 55.02 | 100 |
W 2009 roku w porównaniu do roku bazowego 2008 nastąpił ponad 2-krotny wzrost aktywów trwałych. Być może w 2009 roku dokonano inwestycji w środki trwałe, budownictwo lub inne aktywa trwałe. Jednocześnie o 16,9% zmniejsza się udział aktywów obrotowych. Największy spadek udziału następuje w składzie zapasów i kosztów (w wartościach bezwzględnych o 861 tys. rubli iw % - o 7,2%) oraz w kwocie środków pieniężnych - o 916 tys. rubli. Waluta bilansowa wzrosła o 42 959 tys. rubli. głównie ze względu na wzrost aktywów trwałych.
2.3 Analiza pasywów bilansu
| Tabela 6 – Analiza zobowiązań bilansowych | |||||||||
| Artykuły | Strona kodowa | Całkowita wartość | Ud. Waga, % | Zmiany | |||||
| 2008 | 2009 | 2008 | 2009 | abs. prowadzony | pokonać waga | Itp. | w % do WB | ||
| Kapitał i rezerwy, m.in. | 490 | 42908 | 44882 | 54.96 | 37.08 | 1974 | -17.88 | 4.6 | 4.6 |
| Kapitał autoryzowany | 410 | 910 | 910 | 1.17 | 0.75 | 0 | -0.41 | 0 | 0 |
| Zobowiązania długoterminowe | 590 | 873 | 20054 | 1.12 | 16.57 | 19181 | 15.45 | 2197.14 | 44.65 |
| Kr. zobowiązania m.in. | 690 | 34287 | 56091 | 43.92 | 46.35 | 21804 | 2.43 | 63.59 | 50.76 |
| Pożyczone środki | 610 | 22734 | 31553 | 29.12 | 26.07 | 8819 | -3.05 | 38.79 | 20.53 |
| Kr. tyłek | 620 | 9696 | 23558 | 12.42 | 19.47 | 13862 | 7.05 | 142.97 | 32.27 |
| Itp. kr. zadłużenie | 630+640+650+660 | 1857 | 980 | 2.38 | 0.81 | -877 | -1.57 | -47.23 | -2.04 |
| Waluta salda | 700 | 78068 | 121027 | 100 | 100 | 42959 | 0 | 55.03 | 100 |
Kapitał docelowy nie zmienia się w wartości bezwzględnej, jednak w związku ze wzrostem waluty bilansowej jego udział w sumie zmniejsza się o 0,41%. Nastąpił wzrost zobowiązań długoterminowych o 19 181 tys. rubli, w wadze właściwej - o 15,45%. Zobowiązania krótkoterminowe wzrosły o 21 804 tys. rubli, w tym w wyniku wzrostu środków pożyczonych o 8 819 tys. rubli i zobowiązań o 13 862 tys. rubli. Natomiast pozostałe zobowiązania spadły o 877 tys. rubli.
2.4 Obliczanie bezwzględnych wskaźników stabilności finansowej
| Tabela 7 – Obliczanie wskaźników bezwzględnych | |||
| № | Wskaźniki | 2008 | 2009 |
| 1 | Źródła środków własnych | 42908 | 44882 |
| 2 | Środki trwałe | 43777 | 88344 |
| 3 | Dostępność własnego kapitału obrotowego | -869 | -43462 |
| 4 | Źródła zadłużenia długoterminowego | 873 | 20054 |
| 5 | Dostępność środków własnych i pożyczonych długoterminowo | 4 | -23408 |
| 6 | Źródła pożyczek krótkoterminowych | 34287 | 56091 |
| 7 | Całkowita wartość źródeł tworzenia rezerw | 34291 | 32683 |
| 8 | Zapasy i koszty | 14628 | 13767 |
| 9 | Nadmiar/niedobór SOS | -15497 | -57229 |
| 10 | Nadmiar/niedobór SDI | -14624 | -37175 |
| 11 | Nadmiar/niedobór OI | 19663 | 18916 |
| 12 | Model 3-czynnikowy | M=(0;0;1) | M=(0;0;1) |
Rodzaj stabilności finansowej OJSC „Fabryka Chleba Wyszniewolotskiego” to niestabilna sytuacja finansowa. Własne źródła finansowania są niewystarczające zarówno w roku bazowym, jak i w roku sprawozdawczym, tj. występuje tendencja negatywna, brak własnego kapitału obrotowego wzrasta o 41 732 tys. rubli. Brak w tym przypadku są znaczne kwoty, zatem nie da się w krótkim czasie pokryć tak istotnego niedoboru. Następuje naruszenie normalnej wypłacalności i istnieje potrzeba pozyskania dodatkowych źródeł finansowania. Dlatego brak własnych źródeł rekompensowany jest długoterminowymi i głównie krótkoterminowymi źródłami finansowania. Istnieje możliwość przywrócenia wypłacalności.
2.5 Obliczanie względnych wskaźników stabilności finansowej
| Tabela 8 - Obliczanie wskaźników względnych | |||||
| № | Nazwa współczynnika | Pozycje bilansu | Wartość normatywna | 2008 | 2009 |
| 1 | K. Bezpieczeństwo SOS | (490-190)/290 | > 0,1 | -0.025 | -1.33 |
| 2 | K. bezpieczeństwo rezerw SOS | (490-190)/(210+220) | 0,6-0,8 | -0.06 | -3.2 |
| 3 | Zwrotność K.SK | (490-190)/490 | 0,2-0,5 | -0.02 | -0.97 |
| 4 | Indeks aktywów trwałych | 190/490 | 1.02 | 1.97 | |
| 5 | K. stosunek środków ruchomych i unieruchomionych | 290/190 | 0.78 | 0.37 | |
| 6 | K. własność przemysłowa | (190+210+220)/300 | >0,5 | 0.75 | 0.85 |
| 7 | K. autonomia | 490/700 | >lub= 0,5 | 0.55 | 0.37 |
| 8 | K. dźwignia finansowa | 690/490 | <1 | 0.79 | 1.25 |
| 9 | K. samofinansowanie | 490/690 | >1 | 1.25 | 0.8 |
| 10 | K. obciążenie finansowe | 690/700 | <0,5 | 0.44 | 0.46 |
| 11 | K. stabilność finansowa | (490+590)/700 | >0,6 | 0.56 | 0.54 |
| 12 | K. prognoza upadłości | (290-690)/700 | powinien spaść | 0.0005 | -0.19 |
Przedsiębiorstwo nie posiada własnych źródeł finansowania niezbędnych dla jego stabilności finansowej. Wskaźnik rezerwy SOS w latach 2008 i 2009 przyjmuje wartości ujemne (odpowiednio -0,025 i -1,33), natomiast w roku 2009 widać tendencję do jeszcze większego spadku. Przedsiębiorstwo ma ograniczone możliwości prowadzenia samodzielnej polityki finansowej. Zapasy nie są zasilane własnym kapitałem obrotowym (odpowiednio -0,06 i -3,2). Dlatego firma pozyskuje pożyczone środki. OJSC „Fabryka Chleba Wyszniewolotskiego” nie ma możliwości uzupełnienia kapitału obrotowego z własnych źródeł. Współczynnik zwinności ma wartości ujemne (odpowiednio -0,02 i -0,97). Analizując tę grupę współczynników, wydaje się, że można wyciągnąć wniosek o braku kapitału obrotowego z własnych źródeł finansowania.
Aktywa trwałe i pozostałe aktywa trwałe przekraczają źródła środków własnych odpowiednio 1,02 i 1,97 razy. Jednocześnie majątek trwały przedsiębiorstwa w 2009 roku finansowany był zarówno ze źródeł własnych, jak i pożyczonych. W 2008 r. udział kapitału obrotowego na 1 rub. aktywa trwałe wyniosły 0,78. W 2009 roku udział kapitału obrotowego spadł i wyniósł 0,37. Dynamika ta wskazuje na wzrost majątku trwałego w roku sprawozdawczym. Współczynnik własności przemysłowej znacznie przekracza wartości standardowe i wynosi 0,75 w 2008 r. i 0,85 w 2009 r., co oznacza, że udział majątku trwałego i zapasów w sumie aktywów przedsiębiorstwa odpowiada normom regulacyjnym. Po przestudiowaniu drugiej grupy współczynników dopuszczalne są wnioski dotyczące wystarczalności majątku trwałego i rezerw na funkcjonowanie przedsiębiorstwa.
W roku bazowym wszystkie zobowiązania przedsiębiorstwa mogą zostać pokryte ze środków własnych. W roku sprawozdawczym współczynnik autonomii obniżył się, udział właścicieli przedsiębiorstw w ogólnej kwocie zainwestowanych w nie środków wyniósł 37%. Zwiększa się ryzyko przyszłych trudności finansowych. Tendencja ta zmniejsza gwarancję spłaty zobowiązań przez spółkę. W roku sprawozdawczym źródła pożyczone znacznie przewyższyły źródła własne. W ten sposób zmniejsza się stabilność finansowa przedsiębiorstwa.
2.6 Ekspercka metoda oceny poziomu stabilności finansowej
| Tabela 9 – Obliczanie poziomu stabilności finansowej | ||
| № | Indeks | 2008 |
| 1 | Suma bilansowa, tysiące rubli. (f. 1, s. 300) | 78068 |
| 2 | Koszt zapasów, tysiące rubli. (f. 1, s. 210) | 14165 |
| 3 | Kapitał obrotowy, tysiąc rubli. (f. 1, s. 290) | 34291 |
| 4 | Zobowiązania krótkoterminowe (formularz 1, wiersz 690) | 34287 |
| 5 | Kapitał własny (f. 1, s. 490) | 42908 |
| 6 | Pożyczone środki (formularz 1, wiersz 590 + 690) | 35160 |
| 7 | Przychody ze sprzedaży (formularz 2. s. 010) | 219413 |
| 8 | Zysk bilansowy (formularz 2, strona 140) | 13040 |
| 9 | Zysk netto (formularz 2, strona 190) | 9404 |
| 10 | Wskaźnik rotacji zapasów, X1 (strona 7 / strona 2), obroty | 15.5 |
| 11 | Korelacja współczynnika X1 z normatywnym K1 (X1/3) | 5.2 |
| 12 | Wskaźnik pokrycia zobowiązań krótkoterminowych aktywami obrotowymi, X2 (linia 3 / linia 4) | 1 |
| 13 | Stosunek współczynnika X2 do normatywnego K2 (X2/2) | 0.5 |
| 14 | Wskaźnik struktury kapitału, X3 (strona 5 / strona 6) |
1.2 |
| 15 | Korelacja współczynnika X3 z normatywnym K3 (X3 /1) | 1.2 |
| 16 | Wskaźnik całkowitego zwrotu z aktywów, X4 (strona 8 / strona 1) | 0.17 |
| 17 | Korelacja współczynnika X4 z normatywnym K4 (X4/0,3) | 0.56 |
| 18 | Rentowność sprzedaży w oparciu o zysk księgowy, X5 (strona 8 / strona 7) | 0.06 |
| 19 | Korelacja współczynnika X5 z normatywnym K5 (X5/0,2) | 0.3 |
| 20 | Wartość wskaźnika, J = 20*K1+20*K2+20*K3+20*K4+20*K5) | 155.2 |
Wyniki obliczeń pokazują, że wartość wskaźnika stabilności finansowej spółki akcyjnej w 2008 roku była na ogół większa od 100, zatem sytuacja finansowa w tym okresie była dobra.
Po przeanalizowaniu sytuacji finansowej Wyszniewołockiej Piekarni OJSC można wyciągnąć następujące wnioski:
Przyczyną spadku majątku obrotowego mogą być opóźnienia w dostawach surowców. Może to prowadzić do wydłużenia czasu trwania cyklu produkcyjnego i zwiększenia kosztów przechowywania nadwyżek magazynowych, niedotrzymania terminów zobowiązania kontraktowe. W konsekwencji wyższy poziom zapasów i produkcji w toku powoduje wzrost podatku od nieruchomości
Działaniem optymalizującym poziom zapasów jest wprowadzenie kar za niedotrzymanie stosunków umownych.
Wysokość kar = Stopa refinansowania / 360 * liczba dni opóźnienia
Dzięki wprowadzeniu tego wydarzenia możliwe jest przyciągnięcie środków w wysokości określonej wzorem (1608 * 0,09 / 360 * 360) i wynosi 144,72 rubli.
Aby zwiększyć wolumen środków, zaleca się windykację długów od dłużników. Działania organizacyjne mające na celu optymalizację należności obejmują ustalenie procedury monitorowania wystawionych faktur (rejestr nabywców, data faktury, ustalony termin płatności faktury, osoba kontaktowa kupującego, odpowiedzialna osoba do kontaktu z kupującym z firmy). Do środków prawnych optymalizujących należności zalicza się np. zawarcie w umowie sprzedaży klauzuli o stanie magazynu sprzedawcy, zawarcie w umowie sprzedaży kar za zwłokę w regulowaniu faktur.
Wszystkie te działania doprowadzą do aktywnego zwrotu należności w wysokości pozwalającej na utrzymanie poziomu środków pieniężnych na poziomie wystarczającym do finansowania działalności przedsiębiorstwa.
Aby zoptymalizować zarządzanie zapasami, zaleca się wzięcie pod uwagę następującego zestawu środków do pracy z zapasami:
1 Racjonowanie zapasów dla każdego rodzaju zasobów materialnych według działów strukturalnych i funkcjonalnych oraz usług przedsiębiorstwa.
2 Utworzenie banku danych o niewykorzystanych rezerwach przez piony funkcjonalne.
3 Prowadzenie kwartalnej inwentaryzacji zapasów o terminie przydatności do spożycia w magazynach dłuższym niż 1 rok w celu identyfikacji nadwyżek, nieefektywnie użytkowanych mienia.
Mechanizmem osiągnięcia optymalizacji zarządzania zapasami jest także organizacja pracy nad przeprowadzeniem przetargu zakupowego bezpośrednio od dostawców, z pominięciem pośredników.
W celu wyłonienia dostawców oferujących najwyższej jakości aktywa materialne po najniższych cenach, a także opracowania nowych form zakupów organizowane są przetargi konkurencyjne. Celem przetargu jest osiągnięcie optymalnej równowagi parametrów: ceny, jakości, terminowości dostaw.
Jeżeli w przedsiębiorstwie wartość własnego kapitału obrotowego jest poniżej normy (ma wartość ujemną), a wartość bieżących potrzeb finansowych na szczegółowe rozważenie również nie odpowiada zalecanym wartościom, wówczas w celu zwiększenia SOS konieczne jest podjęcie następujących działań.
1 Zwiększ zadłużenie długoterminowe. Jeżeli w strukturze zobowiązań kredytów długoterminowych jest stosunkowo niewiele, wówczas można pokusić się o uzyskanie dodatkowego kredytu długoterminowego.
2 Zmniejszyć unieruchomienie środków w aktywach trwałych, ale nie ze szkodą dla produkcji. Konserwacja aktywni uczestnicyśrodki trwałe można na przykład spróbować pozbyć się części lub całości długoterminowych inwestycji finansowych, jeśli nie pełnią one szczególnej roli dla przedsiębiorstwa.
Zakończenie budowy, a następnie jej sprzedaż i wynajem spowoduje wzrost zysku przedsiębiorstwa o około 42 000 tysięcy rubli.
Wniosek
Rodzaj stabilności finansowej OJSC „Fabryka Chleba Wyszniewolotskiego” to niestabilna sytuacja finansowa. Własne źródła finansowania są niewystarczające zarówno w roku bazowym, jak i roku sprawozdawczym, tj. występuje tendencja negatywna, narasta brak własnego kapitału obrotowego. Niedobór jest znaczny, dlatego nie da się go w krótkim czasie pokryć. Następuje naruszenie normalnej wypłacalności i istnieje potrzeba pozyskania dodatkowych źródeł finansowania. Dlatego brak własnych źródeł rekompensowany jest długoterminowymi i głównie krótkoterminowymi źródłami finansowania. Istnieje możliwość przywrócenia wypłacalności.
Przedsiębiorstwo nie posiada własnych źródeł finansowania niezbędnych dla jego stabilności finansowej. Przedsiębiorstwo ma ograniczone możliwości prowadzenia samodzielnej polityki finansowej. Zapasy nie są zasilane własnym kapitałem obrotowym. Dlatego firma pozyskuje pożyczone środki. OJSC „Fabryka Chleba Wyszniewolotskiego” nie ma możliwości uzupełnienia kapitału obrotowego z własnych źródeł. Kapitał obrotowy nie jest pozyskiwany z własnych źródeł finansowania.
Aktywa trwałe i inne aktywa trwałe przekraczają własne źródła finansowanie niemal się podwoiło. Jednocześnie majątek trwały przedsiębiorstwa w 2009 roku finansowany był zarówno ze źródeł własnych, jak i pożyczonych. W 2009 roku zmniejszył się udział kapitału obrotowego. Dynamika ta wskazuje na wzrost majątku trwałego w roku sprawozdawczym. Udział aktywów trwałych i zapasów w sumie aktywów przedsiębiorstwa odpowiada normom regulacyjnym. Aktywa trwałe i zapasy są wystarczające do funkcjonowania przedsiębiorstwa.
W roku bazowym wszystkie zobowiązania przedsiębiorstwa mogą zostać pokryte ze środków własnych. Udział właścicieli przedsiębiorstwa w ogólnej kwocie zainwestowanych w nim środków wyniósł 37%. Zwiększa się ryzyko przyszłych trudności finansowych. Tendencja ta zmniejsza gwarancję spłaty zobowiązań przez spółkę. W roku sprawozdawczym źródła pożyczone znacznie przewyższyły źródła własne. W ten sposób zmniejsza się stabilność finansowa przedsiębiorstwa.
Po obliczeniu współczynnika prognozy upadłości można wyciągnąć wniosek o możliwości upadłości przedsiębiorstwa. Jednak Fabryka Chleba Wyszniewolotskiego OJSC może przywrócić stabilność finansową.
Lista wykorzystanych źródeł
1 Vasilyeva, L. S. Analiza finansowa: podręcznik / L. S. Vasilyeva, M. V. Petrovskaya. – M.: KNORUS, 2006. – 544 s.
2 Bank, V. R. Analiza finansowa: podręcznik. dodatek. / V. R. Bank. – M.: TK Welby, Wydawnictwo Prospekt, 2006. – 344 s.
3 Kovalev, V.V. Analiza finansowa: metody i procedury. / V.V. Kovalev. – M.: Finanse i Statystyka, 2006. – 560 s.: il.
2. Markaryan, E. A. Analiza finansowa: instruktaż/MI. A. Markarian, G. P. Gerasimenko, S. E. Markarian. – M.: KNORUS, 2007. – 224 s.
5. Gavrilova, A. N. Finanse organizacji (przedsiębiorstw): podręcznik / A. N. Gavrilova, A. A. Popov. – wydanie III, poprawione i rozszerzone – M.: KNORUS, 2007. – 608 s.
6. Abryutina, N. S. Analiza działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa / N. S. Abryutina. – M.: „Biznes i usługi”, 2003 – 256 s.
7. Ermolovich, L. L. Analiza działalności gospodarczej przedsiębiorstwa / L. L. Ermolovich. – M.: Ekoperspektywa, 2005 – 576 s.
8. Krenina, M. N. Zarządzanie finansami/ M. N. Krenina. – M.: „Delo”, 2006 – 400 s.
Wyślij swoją dobrą pracę do bazy wiedzy jest prosta. Skorzystaj z poniższego formularza
Studenci, doktoranci, młodzi naukowcy, którzy wykorzystują bazę wiedzy w swoich studiach i pracy, będą Państwu bardzo wdzięczni.
Opublikowano na http://www.allbest.ru/
Końcowa praca kwalifikacyjna
Ocena stabilności finansowej przedsiębiorstwa
Wstęp
W warunkach gospodarka rynkowa Każde przedsiębiorstwo powinno zwrócić szczególną uwagę na kwestię finansów. Aby skutecznie zarządzać finansami, przedsiębiorstwo musi systematycznie przeprowadzać analizy finansowe. Celem analizy finansowej jest kompleksowe badanie kondycji finansowej organizacji i czynników na nią wpływających, które pozwoli przewidzieć poziom zwrotu z kapitału i zidentyfikować możliwości poprawy efektywności jej funkcjonowania.
Zdolność organizacji do skutecznego działania i rozwoju, utrzymywania równowagi aktywów i pasywów w zmieniającym się wewnętrznym i zewnętrznym otoczeniu biznesowym, utrzymywania wypłacalności i stabilności finansowej świadczy o jej stabilnej kondycji finansowej i odwrotnie.
Analiza finansowa to metoda oceny retrospektywnej (przeszłej) i przyszłej (przyszłej) stabilności finansowej podmiotu gospodarczego, oparta na badaniu zależności i dynamiki wskaźników Informacje finansowe. Dlatego dopiero analiza finansowa jest w stanie kompleksowo zbadać i ocenić wszystkie aspekty i skutki przepływów pieniężnych, poziom powiązań z nimi związanych przepływ środków pieniężnych, a także możliwą stabilność finansową organizacji.
Każdy rodzaj działalności gospodarczej rozpoczyna się od inwestycji pieniędzy, przechodzi przez przepływ pieniędzy i kończy się wynikami, które mają wartość pieniężną. Dlatego dopiero analiza finansowa jest w stanie kompleksowo zbadać i ocenić wszystkie aspekty i skutki przepływu środków pieniężnych, poziom powiązań związanych z przepływami środków pieniężnych, a także możliwą stabilność finansową organizacji.
Stabilność finansowa przedsiębiorstwa odnosi się do jego zdolności do finansowania swojej działalności. Charakteryzuje się dostępnością zasobów finansowych niezbędnych do normalnego funkcjonowania przedsiębiorstwa, możliwością ich umieszczenia i efektywnością wykorzystania oraz powiązaniami finansowymi z innymi osobami prawnymi i fizycznymi.
Stabilność finansowa to stabilność sytuacji finansowej przedsiębiorstwa, zapewniona przez wystarczający udział kapitału własnego w ramach źródeł finansowania.
Od jego wyników zależą wyniki jego działalności produkcyjnej, handlowej i finansowej. Jeśli produkcja i plany finansowe zostaną pomyślnie wdrożone, ma to pozytywny wpływ na sytuację finansową przedsiębiorstwa. I odwrotnie, w wyniku niewykonania planu produkcji i sprzedaży produktów następuje wzrost jego kosztów, spadek przychodów i wielkości zysku, a w konsekwencji pogorszenie sytuacji finansowej przedsiębiorstwa. przedsiębiorstwa i jego wypłacalność.
Z kolei stabilna sytuacja finansowa pozytywnie wpływa na realizację plany produkcyjne oraz zaopatrywanie potrzeb produkcyjnych w niezbędne zasoby.
Dlatego działalność finansowa jako integralna część działalności gospodarczej, ma na celu zapewnienie systematycznego otrzymywania i wydatkowania środków pieniężnych, wdrażanie dyscypliny księgowej, osiąganie racjonalnych proporcji kapitału własnego i obcego oraz jego jak najbardziej efektywne wykorzystanie.
Znaczenie tego tematu polega na tym, że zapewnienie stabilności finansowej każdego przedsiębiorstwa handlowego jest najważniejszym zadaniem jego zarządzania.
Celem tej pracy jest ocena stabilności finansowej MashstalOptProm LLC i opracowanie środków poprawiających efektywność jej pracy.
Aby osiągnąć ten cel, w końcowej pracy kwalifikacyjnej rozwiązano następujące zadania:
Ujawnienie istoty, funkcji i znaczenia analizy stabilności finansowej przedsiębiorstwa i jego płynności;
Ocena różnych podejść do analizy płynności bilansu przedsiębiorstwa;
Przeprowadzenie analizy kondycji finansowej przedsiębiorstwa;
Obliczanie wskaźników finansowych do oceny płynności i stabilności finansowej przedsiębiorstwa;
Ocena stopnia wypłacalności i prawdopodobieństwa upadłości przedsiębiorstwa;
Przedmiot badań końcowej pracy kwalifikacyjnej jest oceną stabilności finansowej MashstalOptProm LLC.
Przedmiotem badań tej pracy jest Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością „MashstalOptProm”.
Głównymi źródłami informacji do analizy działalności MashstalOptProm LLC są dokumenty sprawozdawczości finansowej (bilans, rachunek zysków i strat) za lata 2008-2010.
Ostateczna praca kwalifikacyjna została napisana z wykorzystaniem różnych metod badań ekonomicznych: abstrakcyjno-logicznej, ekonomiczno-statystycznej, analitycznej, badawczej itp.
Praca składa się ze wstępu, trzech rozdziałów, zakończenia oraz spisu literatury.
W pierwszym rozdziale końcowej pracy kwalifikacyjnej Teoretyczne podstawy analizy stabilności finansowej i płynności przedsiębiorstwa podają autorzy literatury zagranicznej i krajowej.
Rozdział drugi następuje po analizie stabilności finansowej przedsiębiorstwa, w której opisano cechy danej organizacji, przeprowadzono analizę płynności i dokonano oceny jej stabilności finansowej.
Praktyczne znaczenie tej pracy polega na możliwości wykorzystania wyników analizy działalności MashstalOptProm LLC w celu zwiększenia rentowności, płynności i wypłacalności przedsiębiorstwa.
1. Stabilność finansowa jako jeden z elementów oceny kondycji finansowej przedsiębiorstwa
1.1 Teoretyczne podstawy analizy płynności przedsiębiorstwa i różne podejścia do jej oceny
Stabilność finansowa jest jedną z cech zgodności struktury źródeł finansowania ze strukturą aktywów. Ocena stabilności finansowej jest ściśle powiązana z płynnością przedsiębiorstwa, tj. zdolność do terminowego regulowania zobowiązań w zakresie wszystkich rodzajów płatności, sprzedaży aktywów obrotowych.
Płynność przedsiębiorstwa można ocenić na podstawie jego bilansu. Płynność bilansu polega na pozyskiwaniu środków płatniczych wyłącznie ze źródeł wewnętrznych (sprzedaż aktywów). Ale przedsiębiorstwo może pozyskać pożyczone środki z zewnątrz, jeśli ma odpowiedni wizerunek w świecie biznesu i odpowiednio wysoki poziom atrakcyjności inwestycyjnej.
Pojęcia „wypłacalność” i „płynność” są bardzo blisko siebie. Jego wypłacalność zależy od stopnia płynności bilansu i przedsiębiorstwa. Jednocześnie płynność charakteryzuje zarówno bieżący, jak i przyszły stan rozliczeń. Jednostka może być wypłacalna na dzień sprawozdawczy, ale mieć niekorzystne przyszłe możliwości i odwrotnie.
Obecnie istnieją dwa podejścia do określania płynności.
Pierwszym z nich jest określenie płynności i wypłacalności, natomiast wypłacalność przedsiębiorstwa oznacza jego zdolność do terminowego regulowania swoich zobowiązań. Jest to główny wskaźnik stabilności jego kondycji finansowej. Zgodnie z tym podejściem płynność jest najszerszą definicją wypłacalności.
W węższym, bardziej szczegółowym sensie wypłacalność to obecność przedsiębiorstwa posiadającego środki pieniężne i ich ekwiwalenty wystarczające na uregulowanie zobowiązań wymagających spłaty w najbliższej przyszłości.
Drugie podejście określa możliwość sprzedaży materiałów i innych aktywów w celu zamiany ich na gotówkę, przy czym cały majątek dzieli się na cztery grupy według stopnia płynności:
· najwyższej klasy fundusze płynne – wszelkiego rodzaju fundusze;
· Aktywa szybko zbywalne – krótkoterminowe inwestycje finansowe, należności, których spłaty oczekuje się w ciągu 12 miesięcy, pozostałe aktywa obrotowe;
· średnie aktywa możliwe do sprzedaży - długoterminowe inwestycje finansowe, zapasy surowców, materiałów, przedmiotów o niskiej wartości i zużyciu, środki trwałe w budowie, należności, których płatności przewidywane są w terminie powyżej 12 miesięcy, pozostałe zapasy i koszty;
trudne do wdrożenia, czy nie aktywa płynne- nieruchomości przeznaczonej na bieżącą działalność gospodarczą (wynik działu I bilansu majątku).
Zgodnie z tym podejściem płynność i wypłacalność nie są ze sobą tożsame. Dla nas bliższe jest drugie podejście, gdyż wskaźniki płynności mogą charakteryzować sytuację finansową jako zadowalającą, jednakże ocena ta może być błędna, jeśli w aktywach obrotowych występuje znaczny udział aktywów niepłynnych i należności przeterminowanych.
Wskaźniki płynności to wskaźniki płynności przedsiębiorstwa. Wskaźniki te pozwalają określić zdolność spółki do regulowania swoich krótkoterminowych zobowiązań w okresie sprawozdawczym. Savitskaya G.V. stosuje te współczynniki do oceny wypłacalności przedsiębiorstwa w krótkim okresie.
Najważniejsze z nich to:
· wskaźnik płynności całkowitej (bieżącej);
· wskaźnik szybkiej płynności;
· krytyczny współczynnik płynności (pośredni wskaźnik pokrycia;
· bezwzględny wskaźnik płynności;
· kapitał obrotowy netto.
Wskaźnik płynności całkowitej (bieżącej) liczony jest jako iloraz majątku obrotowego przez zobowiązania krótkoterminowe i pokazuje, czy przedsiębiorstwo posiada wystarczającą ilość środków, które może przeznaczyć na spłatę swoich zobowiązań krótkoterminowych w terminie pewien okres. Według ogólnie przyjętych standardów międzynarodowych uważa się, że wskaźnik ten powinien mieścić się w przedziale od 1 do 2. Dolna granica wynika z faktu, że kapitał obrotowy musi być co najmniej wystarczający na spłatę krótkoterminowych zobowiązań, w przeciwnym razie przedsiębiorstwo będzie zagrożone bankructwem. Za niepożądaną uważa się także ponaddwu(trzy)krotną nadwyżkę aktywów obrotowych nad zobowiązaniami krótkoterminowymi, gdyż może to świadczyć o nieracjonalnej strukturze kapitału.
Profesor Gilyarovskaya L.T. w swojej pracy uwzględnia wskaźnik płynności szybkiej. Ma on na celu ocenę zdolności kredytobiorcy do szybkiego uwolnienia środków z obiegu i spłaty krótkoterminowych zobowiązań dłużnych i obliczany jest jako stosunek najbardziej płynnych aktywów (środków pieniężnych i krótkoterminowych inwestycji finansowych) do zobowiązań bieżących.
Niektórzy autorzy, Sheremet A.D. i Saifulin R.S. , w ogóle nie bierz pod uwagę tego współczynnika. Może to wynikać z faktu, że płynność szybką należy liczyć tylko w okresie, w którym istnieje potrzeba natychmiastowej spłaty zobowiązań. Standardowa wartość tego wskaźnika wynosi 1.
Krytyczny wskaźnik płynności (pośredni wskaźnik pokrycia) odzwierciedla przewidywane możliwości płatnicze przedsiębiorstwa, pod warunkiem terminowego regulowania zobowiązań z dłużnikami. Aby to obliczyć, do funduszy płynnych zalicza się gotówkę, krótkoterminowe inwestycje finansowe, należności i inne aktywa. Zatem kwota środków płynnych w liczniku jest równa sumie sekcji III aktywów bilansowych pomniejszonej o unieruchomienie kapitału obrotowego dla pozycji tej sekcji (tj. Wydatki nieobjęte funduszami i finansowanie celowe itp.) . Szacowana dolna wartość wskaźnika wynosi 1.
Konieczność obliczenia tego wskaźnika wynika z faktu, że płynność poszczególne kategorie kapitał obrotowy jest daleki od tego samego.
W warunkach rosyjskiego rynku finansowego istnieją osobliwości w stosowaniu tego wskaźnika. Faktem jest, że w rozwiniętej gospodarce rynkowej najbardziej płynnym kapitałem obrotowym są nie tylko środki pieniężne, ale także krótkoterminowe papiery wartościowe i należności netto.
Takie podejście jest całkiem uzasadnione, ponieważ po pierwsze, krótkoterminowe papiery wartościowe rzeczywiście charakteryzują się dużą płynnością; po drugie, przedsiębiorstwo w rozwiniętej gospodarce rynkowej ma cała linia prawnie uregulowane możliwości, dzięki którym może odzyskać długi od swojego klienta. Takich warunków jednak w rosyjskiej gospodarce nie ma ze względu na brak rozwiniętego rynku finansowego.
Najczęściej stosowany jest bezwzględny wskaźnik płynności. Ocenia się go w kategoriach pieniężnych. Za optymalny poziom w Rosji uważa się 0,2 - 0,25. Istnieją różne podejścia do obliczania tego współczynnika. Wielu autorów oprócz gotówki wykorzystuje także krótkoterminowe inwestycje finansowe. Jednak naszym zdaniem w warunkach rosyjskiej gospodarki płynność bezwzględną należy kojarzyć wyłącznie z gotówką, jako najbardziej płynnym aktywem.
Przy szacowaniu powyższych współczynników może wystąpić niepoprawność logiczna. Po pierwsze, w związku z możliwością spłaty zadłużenia w określonym czasie, mianownik wskaźników płynności w momencie kalkulacji będzie znacznie mniejszy .
Po drugie, przy ustalaniu płynności organizacji aktywa prezentowane w bilansie wycenia się według kosztu. Jeśli aktywa organizacji zostaną uznane za zabezpieczenie długów, wówczas przedmiotem analizy będą ceny ich ewentualnej sprzedaży. Bilans przedsiębiorstwa nie może jednak dać takiej oceny.
W związku z tym bieżący wskaźnik płynności obliczony na podstawie danych bilansowych w obecności rezerw w aktywach organizacji będzie częściowo zaniżony, ponieważ rezerwy w bilansie wyceniane są według kosztu, a nie według możliwych cen sprzedaży.
W przypadku przedsiębiorstw posiadających znaczne rezerwy na przyszłe wydatki i (lub) przyszłe dochody wskaźniki płynności liczone bez korekty bieżących zobowiązań będą bezzasadnie zaniżone. Należy wziąć pod uwagę, że wskaźniki płynności rosyjskich przedsiębiorstw są już niskie.
Ważnym wskaźnikiem w analizie płynności przedsiębiorstwa jest kapitał obrotowy netto, którego wartość ustala się jako różnicę pomiędzy majątkiem obrotowym przedsiębiorstwa a jego zobowiązaniami krótkoterminowymi. Daje to organizacji większe zaufanie do własną siłę. Przecież to on pomaga przedsiębiorstwu w trudnych warunkach ekonomicznych. Na przykład w przypadku opóźnienia w spłacie należności lub trudności ze sprzedażą produktów, amortyzacji lub utraty kapitału obrotowego. W twórczości Szeremeta A.D. Wskaźnik ten nazywany jest aktywami obrotowymi netto.
Na sytuację finansową przedsiębiorstwa negatywnie wpływa zarówno brak, jak i nadwyżka kapitału obrotowego netto. Brak tych środków może doprowadzić firmę do upadłości, gdyż świadczy o jej niezdolności do terminowej spłaty krótkoterminowych zobowiązań. Niedobór może być spowodowany stratami w działalności gospodarczej, wzrostem nieściągalnych należności, nabyciem drogich środków trwałych bez uprzedniego gromadzenia środków na te cele, wypłatą dywidend w przypadku braku odpowiednich zysków oraz brakiem gotowości finansowej do spłaty długoterminowe zobowiązania przedsiębiorstwa.
Znacząca nadwyżka kapitału obrotowego netto nad jego optymalnym zapotrzebowaniem wskazuje na nieefektywne wykorzystanie zasobów. Przykładami są: wydawanie akcji lub otrzymywanie pożyczek bez ich rzeczywistej potrzeby na działalność gospodarczą przedsiębiorstwa, nieracjonalne wykorzystanie zysków z działalności gospodarczej.
Analiza płynności bilansu polega na porównaniu funduszy na aktywa, pogrupowanych według stopnia ich płynności i uporządkowanych w malejącej kolejności płynności, ze zobowiązaniami za zobowiązania, pogrupowanymi według terminów zapadalności i ułożonymi w rosnącej kolejności zapadalności.
W zależności od stopnia płynności, czyli szybkości konwersji na pieniądz, aktywa każdego przedsiębiorstwa dzielą się na grupy:
A1) najbardziej płynnymi aktywami są środki pieniężne;
A2) aktywa szybko zbywalne - krótkoterminowe inwestycje finansowe, należności (o terminie zapadalności do 12 miesięcy), pozostałe aktywa obrotowe, towary wysłane z działu II pozycji aktywów bilansu „Zapasy”;
A3) wolno sprzedające się aktywa – artykuły sekcji II aktywów bilansu „Zapasy” (pomniejszone o wysłane towary) i „VAT od zakupionych aktywów”;
A4) Aktywa trudne do zbycia – pozycje działu I aktywa bilansowego „Środki trwałe i pozostałe aktywa trwałe” oraz należności długoterminowe z działu II „Aktywa obrotowe”.
Zobowiązania bilansowe grupuje się ze względu na stopień pilności ich spłaty:
P1) najpilniejsze zobowiązania to zobowiązania;
P2) zobowiązania krótkoterminowe – pożyczki krótkoterminowe i pożyczone środki;
P3) zobowiązania długoterminowe – pożyczki długoterminowe i pożyczone środki;
P4) Zobowiązania stałe - artykuły działu III zobowiązania bilansowego „Kapitał i rezerwy”, zadłużenie uczestników (założycieli) z tytułu wypłaty dochodów, przychody przyszłych okresów, rezerwy na przyszłe wydatki z działu V „Zobowiązania krótkoterminowe”
Aby określić płynność bilansu, należy porównać wyniki danych grup aktywów i pasywów. Bilans jest płynny, jeżeli spełnione są następujące zależności (nierówności):
1) A1 >= P1
2) A2 >= P2
3) A3 >= P3
4) A4<= П4
Pierwsze trzy nierówności oznaczają konieczność przestrzegania zasady stałej płynności – nadwyżki aktywów nad pasywami.
Niespełnienie jednej z trzech pierwszych nierówności oznacza naruszenie płynności bilansu. Jednocześnie brak środków w jednej grupie aktywów nie jest rekompensowany ich nadmiarem w innej grupie, ponieważ rekompensata może opierać się wyłącznie na kosztach, a w rzeczywistej sytuacji płatniczej aktywa mniej płynne nie mogą zastąpić aktywów bardziej płynnych.
Do kompleksowej oceny płynności bilansu jako całości należy zastosować ogólny wskaźnik płynności. Pokazuje stosunek sumy wszystkich środków płynnych przedsiębiorstwa do sumy wszystkich zobowiązań płatniczych (zarówno krótkoterminowych, jak i długoterminowych i średnioterminowych), pod warunkiem uwzględnienia w rachunku różnych grup środków płynnych i zobowiązań płatniczych. określone kwoty wraz ze współczynnikami wagowymi uwzględniającymi ich znaczenie z punktu widzenia terminu otrzymania środków i spłaty zobowiązań.
Wskaźnik ten pozwala porównać bilanse przedsiębiorstwa dotyczące różnych okresów sprawozdawczych, a także bilanse różnych przedsiębiorstw i dowiedzieć się, które saldo jest najbardziej płynne. Dodatnia dynamika ogólnego wskaźnika płynności wskazuje na wzrost wypłacalności przedsiębiorstwa.
1.2 Określenie rodzaju stabilności finansowej przedsiębiorstwa oraz system wskaźników jej oceny
Jedną z najważniejszych cech kondycji finansowej przedsiębiorstwa jest stabilność jego działalności w perspektywie długoterminowej. Jest to związane z ogólną strukturą finansową przedsiębiorstwa, stopniem jego zależności od wierzycieli i inwestorów. Dlatego stabilność finansową w długim okresie charakteryzuje stosunek środków własnych i pożyczonych.
Z uwagi na fakt, że wskaźnik ten pozwala jedynie na ogólną ocenę stabilności finansowej, w światowej i krajowej praktyce księgowej i analitycznej opracowano system wskaźników:
· współczynnik koncentracji kapitału własnego;
· współczynnik zależności finansowej;
· współczynnik manewrowości kapitału własnego;
· współczynnik struktury inwestycji długoterminowych;
· wskaźnik zadłużenia długoterminowego;
· stosunek środków własnych i pożyczonych.
PIEKŁO. Szeremet, V.V. Kovalev wyróżnia cztery rodzaje stabilności finansowej:
1) bezwzględną stabilność finansową, jeżeli zapasy i koszty są mniejsze od kwoty własnych środków obrotowych i kredytów bankowych na pozycje zapasów, a stosunek podaży zapasów do kosztów ze źródłami finansowania jest większy od jedności;
2) normalna stabilność finansowa, która gwarantuje wypłacalność organizacji (jeżeli zapasy i koszty są równe sumie jej własnego kapitału obrotowego i kredytów bankowych na zapasy);
3) niestabilna stabilność finansowa, w której zostaje zakłócony bilans płatniczy, ale pozostaje możliwość przywrócenia równowagi środków płatniczych i zobowiązań płatniczych poprzez przyciągnięcie czasowo wolnych źródeł środków do obrotu przedsiębiorstwa (fundusz rezerwowy, akumulacyjny i konsumpcyjny fundusz), pożyczki bankowe na tymczasowe uzupełnienie kapitału obrotowego, nadwyżka normalnych zobowiązań nad należnościami i inne. W takim przypadku stabilność finansową uznaje się za akceptowalną, jeśli spełnione są następujące warunki:
Zapasy plus wyroby gotowe są równe lub większe od kwoty pożyczek krótkoterminowych i pożyczonych środków zaangażowanych w tworzenie zapasów;
Produkcja w toku powiększona o rozliczenia międzyokresowe kosztów jest równa lub mniejsza od kwoty własnego kapitału obrotowego. Jeżeli warunki nie zostaną spełnione, wówczas istnieje tendencja do pogorszenia się sytuacji finansowej;
4) kryzys finansowy (organizacja na skraju bankructwa), w którym zapasy i koszty przekraczają sumę własnego kapitału obrotowego, kredytów bankowych na pozycje zapasów i przejściowo wolnych źródeł środków finansowych.
Bilans płatniczy w tej sytuacji zapewniają zaległe płatności z tytułu wynagrodzeń, kredytów bankowych, dostawców i budżetu. Stabilność finansową można przywrócić poprzez:
1) przyspieszenie obrotu kapitałem w majątku obrotowym, w wyniku czego nastąpi względne zmniejszenie obrotów handlowych o rubel;
2) uzasadnione obniżenie zapasów i kosztów do normy;
3) uzupełnienie własnego kapitału obrotowego ze źródeł wewnętrznych i zewnętrznych.
Dlatego w trakcie analizy wewnętrznej dogłębne badanie przyczyn zmian zapasów i kosztów, dostępność własnego kapitału obrotowego, identyfikacja rezerw na zmniejszenie długoterminowych i bieżących aktywów rzeczowych, przyspieszenie rotacji środków i zwiększenie własnych kapitału obrotowego są realizowane.
Wskaźnik bieżącej płynności (pokrycia) pokazuje, jaka część zobowiązań krótkoterminowych organizacji może zostać spłacona, jeśli zostanie uruchomiony cały kapitał obrotowy. Wartości odpowiadające normie od 2 wzwyż.
Obliczane według wzoru:
K. tl = (A 1 + ZA 2 + ZA 3) / (P 1 + P 2) (1.1)
Wskaźnik szybkiej płynności, czyli wskaźnik „oceny krytycznej”. , pokazuje, w jakim stopniu płynne środki organizacji pokrywają jej krótkoterminowe zadłużenie. Zalecana wartość tego wskaźnika wynosi od 0,8 do 1,5. Określone według wzoru:
K bl = (A 1 + A 2) / (P 1 + P 2) (1.2)
Bezwzględny wskaźnik płynności to stosunek środków, jakie organizacja posiada na rachunkach bankowych i w gotówce, do zobowiązań krótkoterminowych. Wartości tego współczynnika dla badanego okresu muszą odpowiadać normie od 0,2 do 0,5. Określone według wzoru:
K al = ZA 1 / (P 1 + P 2) (1,3)
Współczynnik autonomii (Ka) oblicza się jako stosunek wartości źródeł funduszy własnych (kapitału) (Ksob) (suma działu 3 pasywów bilansu) do sumy (waluty) bilansu (B) :
Ka = Ksob / B (1,4)
Dźwignia finansowa (dźwignia) DO 2 , wyznacza się ze wzoru:
K2 = KZ/SC (1,5)
gdzie KZ to pożyczone środki zebrane przez organizację. Zależność pomiędzy współczynnikiem autonomii a dźwignią finansową wyraża wzór: K 2 = 1/ K 1 -1, co oznacza, że normalną granicą stosunku środków pożyczonych do kapitałowych jest K 2< 1.
Wskaźnik pokrycia aktywów obrotowych funduszami własnymi finansowanie (DO 3 ) pokazuje, jaka część majątku obrotowego finansowana jest ze źródeł własnych:
K3 = (SK+VA)/OA, (1,6)
gdzie, VA - aktywa trwałe; OA - aktywa obrotowe.
Współczynnik manewrowości (Km), liczony jako stosunek własnego kapitału obrotowego (SOS) do całkowitej kwoty kapitału własnego (Ksob):
Km = SOS / Ksob (1,7)
Wskaźnik pokrycia inwestycji (wskaźnik stabilności finansowej) charakteryzuje udział kapitału własnego i zobowiązań długoterminowych w sumie aktywów organizacji:
K 5 = (SC + DZ) / V, (1,8)
gdzie DZ to pożyczki długoterminowe.
Współczynnik koncentracji kapitału własnego (Kkc) charakteryzuje udział właścicieli przedsiębiorstwa w ogólnej kwocie środków przekazanych na jego działalność. Im wyższa wartość tego współczynnika, tym przedsiębiorstwo jest solidniejsze finansowo, stabilne i niezależne od kredytów zewnętrznych. Dodatkiem do tego wskaźnika jest współczynnik koncentracji pozyskanego (pożyczonego) kapitału – ich suma wynosi 1 (czyli 100%).
W praktyce zagranicznej pojawiają się różne, czasem sprzeczne, opinie na temat stopnia zapożyczenia. Najczęściej spotykana jest opinia, że udział kapitału własnego powinien być dość duży. Wskazana jest również dolna granica tego wskaźnika - 0,6 (lub 60%). Kredytodawcy chętniej inwestują w spółkę z dużym udziałem kapitału własnego (EC), gdyż ma ona większe szanse na spłatę zadłużenia ze środków własnych. Wręcz przeciwnie, wiele japońskich firm charakteryzuje się wysokim udziałem pozyskanego kapitału (do 80%), a wartość tego wskaźnika jest średnio o 58% wyższa niż np. w korporacjach amerykańskich.
Faktem jest, że w tych dwóch krajach przepływy inwestycyjne mają zupełnie inny charakter – w USA główny strumień inwestycji pochodzi od ludności, w Japonii – od banków. Zatem wysoka wartość współczynnika koncentracji pozyskanego kapitału świadczy o stopniu zaufania banków do korporacji, a co za tym idzie o jej wiarygodności finansowej; wręcz przeciwnie, niska wartość tego wskaźnika dla japońskiej korporacji wskazuje na jej brak możliwości pozyskania kredytu bankowego, co stanowi pewne ostrzeżenie dla inwestorów i wierzycieli. Wskaźnik oblicza się ze wzoru:
Kks = SK / Waluta salda (1,9)
Współczynnik zależności finansowej (Kfz) jest odwrotnością współczynnika koncentracji kapitału własnego. Wzrost dynamiki tego wskaźnika oznacza wzrost udziału środków pożyczonych w finansowaniu przedsiębiorstwa. Jeżeli jego wartość spadnie do jedności (czyli 100%), oznacza to, że właściciele w pełni finansują swoje przedsiębiorstwo:
Kfz = 1 / Kks (1,10)
Wskaźnik elastyczności kapitału własnego (Km1) pokazuje, jaka część kapitału własnego wykorzystywana jest na finansowanie bieżącej działalności, tj. inwestowane w kapitał obrotowy i jaka część jest kapitalizowana. Wartość tego wskaźnika może się znacznie różnić w zależności od struktury kapitałowej i branży przedsiębiorstwa. Zabezpieczenie własnego majątku obrotowego własnym kapitałem to gwarancja stabilności finansowej w przypadku niestabilnej polityki kredytowej. Wysoka wartość współczynnika zwinności pozytywnie charakteryzuje sytuację finansową. Wskaźnik oblicza się ze wzoru:
Km1 = (SK+DO-VA) / SK (1.11)
gdzie VA to aktywa trwałe,
DO - zobowiązania długoterminowe.
Współczynnik struktury inwestycji długoterminowych (Ksdv). Logika obliczania tego wskaźnika opiera się na założeniu, że długoterminowe kredyty i pożyczki służą finansowaniu środków trwałych i innych inwestycji kapitałowych. Wskaźnik pokazuje, jaka część majątku trwałego i pozostałych aktywów trwałych jest finansowana przez inwestorów zewnętrznych. Niska wartość tego wskaźnika może świadczyć o braku możliwości pozyskania długoterminowych kredytów i pożyczek, natomiast zbyt wysoka może świadczyć o możliwości zapewnienia wiarygodnych zabezpieczeń lub gwarancji finansowych bądź o silnym uzależnieniu od inwestorów zewnętrznych.
Współczynnik struktury inwestycji długoterminowych oblicza się według wzoru:
Ksdv = DO / VA (1,12)
Strukturę kapitału charakteryzuje wskaźnik zadłużenia długoterminowego (LDR). Pokazuje, jaka część źródeł tworzenia aktywów trwałych na dzień bilansowy pochodzi z kapitału własnego, a jaka ze środków długoterminowych pożyczonych. Szczególnie wysoka wartość tego wskaźnika wskazuje na silne uzależnienie od pozyskanego kapitału, konieczność spłaty w przyszłości znacznych kwot pieniędzy w postaci odsetek od kredytów itp. Wskaźnik oblicza się według następującego wzoru:
Kdp = DO / (DO + SK) (1.13)
Najbardziej ogólną ocenę stabilności finansowej przedsiębiorstwa daje stosunek środków własnych i pożyczonych (Кс/з). Im bardziej wskaźnik przekracza 1, tym większe jest uzależnienie przedsiębiorstwa od pożyczonych środków. O akceptowalnym poziomie decydują często warunki funkcjonowania każdego przedsiębiorstwa, przede wszystkim stopa obrotu kapitału obrotowego. W związku z powyższym konieczne jest dodatkowo określenie tempa rotacji zapasów i należności w analizowanym okresie.
Jeżeli należności rotują szybciej niż istotne aktywa obrotowe, co oznacza dość dużą intensywność przepływu środków pieniężnych do przedsiębiorstwa, wówczas efektem jest wzrost kapitałów własnych. Dlatego przy dużej rotacji istotnych aktywów obrotowych i jeszcze większej rotacji należności stosunek kapitału własnego do pożyczonych środków może znacznie przekroczyć 1.
Stosunek środków własnych i pożyczonych ma dość prostą interpretację: jego wartość na przykład równa 0,178 oznacza, że na każdego rubla środków własnych zainwestowanych w aktywa przedsiębiorstwa przypada 17,8 kopiejek pożyczonych środków. Wzrost dynamiki wskaźnika wskazuje na rosnące uzależnienie przedsiębiorstwa od inwestorów zewnętrznych i wierzycieli, tj. o pewnym pogorszeniu stabilności finansowej i odwrotnie.
Wskaźnik ten obliczany jest według następującego wzoru:
Ks/z = ZK / SK (1,14)
gdzie ZK oznacza pożyczony kapitał.
Nie ma jednolitych kryteriów normatywnych dla rozpatrywanych wskaźników. Zależą one od wielu czynników: branży przedsiębiorstwa, zasad udzielania kredytów, istniejącej struktury źródeł finansowania, obrotu kapitałem obrotowym, reputacji przedsiębiorstwa itp. Dlatego akceptowalność wartości tych współczynników oceny ich dynamiki i kierunków zmian można dokonać jedynie w wyniku porównań pomiędzy grupami powiązanych ze sobą przedsiębiorstw.
Można sformułować tylko jedną regułę, która „działa” w przypadku przedsiębiorstw każdego typu: właściciele przedsiębiorstwa (akcjonariusze, inwestorzy i inne osoby, które wniosły wkład w kapitał docelowy) preferują rozsądny wzrost dynamiki udziału pożyczonych środków; wręcz przeciwnie, wierzyciele (dostawcy surowców, banki udzielające pożyczek krótkoterminowych i inni kontrahenci) preferują przedsiębiorstwa z dużym udziałem kapitału własnego i większą autonomią finansową.
Stabilność finansowa przedsiębiorstwa to określony stan jego finansów, gwarantujący jego stałą wypłacalność. Znajomość granic zmian źródeł finansowania inwestycji kapitałowych w środki trwałe lub zapasy pozwala wygenerować takie obszary działalności gospodarczej, które prowadzą do poprawy kondycji finansowej przedsiębiorstwa.
Bilansowy model stabilności finansowej ma następującą postać:
VA+Z+OA = SK+DO+KO+KZ (1.15)
gdzie Z to rezerwy,
OA – aktywa obrotowe,
KO - zobowiązania krótkoterminowe,
KZ - zobowiązania.
Dla zapewnienia trwałości konieczne jest, aby po pokryciu majątku trwałego kapitałem trwałym (stałym) ze źródeł własnych i zobowiązaniami długoterminowymi było ich wystarczająco dużo, aby pokryć zapasy, tj. Z< (СК + ДО) - ВА. Обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости.
Aby scharakteryzować źródła tworzenia rezerw, stosuje się szereg wskaźników odzwierciedlających różny stopień pokrycia różnych typów źródeł:
1. Wysokość własnego kapitału obrotowego . Charakteryzuje tę część kapitału własnego przedsiębiorstwa, która stanowi źródło pokrycia majątku obrotowego przedsiębiorstwa (czyli majątku o obrotach krótszych niż rok). Jest to wskaźnik wyliczony, zależny zarówno od struktury aktywów, jak i od struktury źródeł finansowania.
Wskaźnik jest szczególnie ważny dla przedsiębiorstw prowadzących działalność handlową i inną działalność pośredniczącą. Przy pozostałych czynnikach wzrost dynamiki tego wskaźnika należy uznać za pozytywną tendencję. Głównym i stałym źródłem powiększania własnego kapitału obrotowego jest zysk.
Nie należy mylić pojęć „kapitał obrotowy” i „własny kapitał obrotowy”. Pierwszy wskaźnik charakteryzuje majątek przedsiębiorstwa (dział II aktywów bilansu), drugi – źródła finansowania, czyli część kapitału własnego przedsiębiorstwa, uważaną za źródło pokrycia majątku obrotowego. Wysokość własnego kapitału obrotowego jest liczbowo równa nadwyżce aktywów obrotowych nad zobowiązaniami krótkoterminowymi. Teoretycznie (czasami praktycznie) możliwa jest sytuacja, gdy wartość zobowiązań bieżących przewyższa wartość majątku obrotowego. Z teoretycznego punktu widzenia jest to sytuacja anormalna, gdyż w tym przypadku jednym ze źródeł pokrycia majątku trwałego i trwałego są zobowiązania krótkoterminowe. Sytuacja finansowa przedsiębiorstwa w tym przypadku jest uważana za niestabilną i wymagane są natychmiastowe działania w celu jej skorygowania.
SOS = SK – VA (1,16)
2. Wysokość źródeł własnych i zaciągniętych długoterminowo, tworzących rezerwy i koszty. Wyznacza się go poprzez zwiększenie poprzedniego wskaźnika o kwotę zobowiązań długoterminowych (część IV pasywów bilansu).
3. Łączna wartość głównych źródeł rezerw i kosztów. Oblicza się go poprzez zwiększenie poprzedniego wskaźnika o kwotę krótkoterminowo pożyczonych środków (linia 610 działu V zobowiązania bilansowego).
Trzy wskaźniki dostępności źródeł tworzenia rezerw odpowiadają trzem wskaźnikom zaopatrzenia rezerw w źródła ich tworzenia. Identyfikacja nadwyżek (+) lub braków (-) w źródłach tworzenia rezerw i kosztów pozwala określić rodzaj stabilności finansowej, dla którego konstruowany jest trójskładnikowy wskaźnik następującego typu (patrz tabela 1.1).
Absolutna stabilność jest rzadkością. Jest to dane przez warunek (1.1.1). Jej przestrzeganie oznacza możliwość natychmiastowej spłaty zobowiązań.
Normalna stabilność gwarantuje optymalną wypłacalność, gdy terminy wpływów i wielkość środków pieniężnych, inwestycji finansowych i oczekiwanych pilnych wpływów odpowiadają w przybliżeniu terminom zapadalności i wielkości pilnych zobowiązań. Spełnia warunek (0.1.1.).
Tabela 1.1. Klasyfikacja rodzajów stabilności finansowej
Stabilność przedkryzysowa (minimalna) (stan (0,0,1)) wiąże się z naruszeniem bieżącej wypłacalności, w której możliwe jest przywrócenie równowagi w przypadku uzupełnienia źródeł środków własnych, zwiększenia własnego kapitału obrotowego poprzez sprzedaż część majątku na spłatę długów.
Kryzys finansowy (stan (0.0.0.)) ma miejsce wtedy, gdy majątek obrotowy przedsiębiorstwa nie wystarcza na pokrycie jego zobowiązań i zobowiązań przeterminowanych.
Przy ocenie stabilności finansowej, oprócz wyżej wymienionych współczynników, stosuje się szereg dodatkowych wskaźników:
1. Współczynnik zwrotności własnego kapitału obrotowego (Km2) . Pokazuje, jaka część wolumenu własnego kapitału obrotowego (w literaturze specjalistycznej nazywa się je czasem także kapitałem funkcjonalnym lub obrotowym) przypada na najbardziej mobilny składnik majątku obrotowego – gotówkę (CD). Wyznacza się go poprzez stosunek kwoty środków pieniężnych do wielkości własnego kapitału obrotowego.
W przypadku normalnie funkcjonującego przedsiębiorstwa wskaźnik ten zwykle waha się od zera do jednego. Przy pozostałych czynnikach wzrost dynamiki wskaźnika uznaje się za trend pozytywny.
Wykorzystując ten współczynnik w analizie ekonomicznej należy pamiętać o jego ograniczeniach. Biorąc pod uwagę specyfikę rosyjskiej gospodarki (brak efektywnych instytucji rynkowych), współczynnik ten należy traktować z dużą ostrożnością.
Dopiero gdy normalne relacje strukturalne i proporcje majątku i źródeł finansowania, określone specyfiką rozpatrywanego rodzaju działalności, rozwiną się w stabilnych warunkach, wskaźnik ten zacznie nabierać wartości analitycznej.
Przede wszystkim będzie on wskaźnikiem zmian warunków otrzymania środków i ich wydatkowania. Spadek tego wskaźnika wskazuje na możliwe spowolnienie spłat należności lub zaostrzenie warunków udzielania kredytów kupieckich od dostawców i kontrahentów, natomiast wzrost wskazuje na rosnącą zdolność do wywiązywania się z bieżących zobowiązań.
Km2 = DS / SOS (1,17)
Istnieje inne podejście do oceny manewrowości kapitału obrotowego. Przykładowo zaleca się wyznaczanie współczynnika zwinności jako ilorazu kosztu zapasów i należności długoterminowych (o terminie wymagalności dłuższym niż rok od dnia raportu) przez wysokość własnego kapitału obrotowego. Przy tym schemacie obliczeniowym współczynnik manewrowości własnego kapitału obrotowego pokazuje, jaka część jego wolumenu składa się ze słabo mobilnych aktywów obrotowych.
Wartość współczynnika manewrowości własnego kapitału obrotowego zależy od charakteru działalności przedsiębiorstwa: w branżach kapitałochłonnych jego normalny poziom powinien być niższy niż w materiałochłonnych, gdyż w tym przypadku znaczna część środków własnych stanowi źródło pokrycia trwałych aktywów produkcyjnych.
1. Udział kapitału obrotowego w aktywach (Doa). Wskaźnik ten charakteryzuje dostępność kapitału obrotowego we wszystkich aktywach (A) przedsiębiorstwa w procentach.
Doa = OA / A (1,18)
3. Udział zapasów w majątku obrotowym (Dz). Wskaźnik ten odzwierciedla udział zapasów w aktywach obrotowych. Zbyt wysoki udział może świadczyć o nadmiernym zatowarowaniu lub zmniejszonym popycie na produkty.
Dz = Z / OA (1,19)
4. Udział własnego kapitału obrotowego w pokryciu zapasów (DSOS). Wskaźnik ten charakteryzuje tę część kosztu zapasów, która pokrywana jest z własnego kapitału obrotowego i tradycyjnie ma również duże znaczenie w analizie kondycji finansowej. Wartość tego współczynnika musi przekraczać 0,5 .
Dsos = SOS/Z (1,20)
5. Wskaźnik pokrycia zapasów (ICR). Wskaźnik charakteryzuje środki wykorzystane na zakup zapasów i wydatków przedsiębiorstwa. Jego wartość dodatnia oznacza pokrycie zapasów i kosztów « normalnych” źródeł pokrycia, natomiast jej ujemna wartość wskazuje, że procentowa część zapasów i kosztów została przejęta w ramach zobowiązań krótkoterminowych, a obecna sytuacja finansowa przedsiębiorstwa jest uważana za niestabilną.
Oblicza się go poprzez skorelowanie wartości „normalnych” źródeł pokrycia zapasów z wielkością zapasów. Jeżeli wartość tego wskaźnika jest mniejsza niż jedność, wówczas obecną sytuację finansową przedsiębiorstwa uważa się za niestabilną.
Kpz = NPC / G (1,21)
6. Współczynnik pokrycia majątku obrotowego funduszami własnymi (COSS). Wskaźnik ten pokazuje udział własnego kapitału obrotowego w całkowitym wolumenie majątku obrotowego przedsiębiorstwa. Wartość standardowa 0,1.
COSS = SOS / OA (1,22)
Kondycja finansowo-ekonomiczna przedsiębiorstwa oraz jego wypłacalność są bezpośrednio uzależnione od obrotów środków zainwestowanych w aktywa. Im wyższe wskaźniki obrotów, tym szybciej środki zainwestowane w aktywa zamieniają się na gotówkę, za pomocą której firma spłaca swoje zobowiązania.
Niektóre rodzaje aktywów obrotowych przedsiębiorstwa charakteryzują się różnymi wskaźnikami rotacji. Wskaźniki obrotów odzwierciedlają strukturę majątku obrotowego przedsiębiorstwa i zależą od jego rodzaju, zapasów i należności. Czas obrotu majątkiem obrotowym przedsiębiorstwa zależy od łącznego wpływu czynników zewnętrznych i wewnętrznych.
Czynniki zewnętrzne obejmują: przynależność do branży; zakres działalności przedsiębiorstwa; skala przedsiębiorstwa; warunki biznesowe przedsiębiorstwa, w tym dobre relacje z dostawcami i konsumentami, efektywny popyt na produkty przedsiębiorstwa. Do czynników wewnętrznych decydujących o efektywności strategii zarządzania majątkiem przedsiębiorstwa zalicza się: system zarządzania kosztami; polityka cenowa; obecność polityki rachunkowości umożliwiającej stosowanie rozsądnych metod wyceny zapasów.
płynność finansowa stabilność ekonomiczna
1.3 Baza informacyjna do analizy stabilności finansowej przedsiębiorstwa
W ramach obowiązujących ram prawnych i regulacyjnych funkcjonuje dowolny system zarządzania finansami. Należą do nich: ustawy, dekrety prezydenta, uchwały rządu, zarządzenia i rozporządzenia ministerstw i departamentów, licencje, dokumenty ustawowe, normy, instrukcje, wytyczne itp.
Do informacji wykorzystywanych przy podejmowaniu decyzji finansowych mają zastosowanie następujące wymogi:
1) użyteczność – pozwala na podejmowanie świadomych decyzji;
2) trafność – rzeczywiste odzwierciedlenie w każdym momencie stanu otoczenia organizacji;
3) aktualność – jeżeli informacja wpłynie później niż wymagany termin, nie może już mieć wpływu na podejmowanie decyzji;
4) niezawodność - w miarę dokładne odwzorowanie obiektywnego stanu środowiska;
5) trafność - brak niepotrzebnych (niepotrzebnych) informacji, uzyskiwanie informacji ściśle według sformułowanych wymagań i unikanie pracy z niepotrzebnymi danymi;
6) kompletność (wystarczalność) – uwzględnienie wszystkich niezbędnych danych, niezbędnych do obiektywnego rozliczenia wszystkich czynników kształtujących lub mających wpływ na stan i rozwój środowiska;
7) porównywalność (spójność i jedność informacji) - umiejętność porównywania danych z różnych okresów czasu i różnych obiektów obserwacji według podobnych grup informacji, informacji wtórnych i pierwotnych.
W procesie analizy finansowej można wykorzystać następujące informacje: informacje o technicznym przygotowaniu produkcji; informacje dotyczące przepisów; informacje dotyczące planowania; rachunkowość ekonomiczna (operacyjna, rachunkowa, statystyczna); sprawozdania finansowe.
Lista dodatkowych danych może się rozszerzać w zależności od zadania postawionego podczas analizy.
Jednym z zadań analizy finansowej jest identyfikacja dynamiki (trendów i wzorców) zmian sytuacji finansowej przedsiębiorstwa w badanym okresie. W związku z tym baza informacji do analizy musi obejmować dane za okres co najmniej roku w rozbiciu kwartalnym (miesięcznym).
Wiarygodność wyników analizy finansowej, a co za tym idzie prawidłowość podejmowanych decyzji zarządczych, zależy od stopnia prawdziwości danych źródłowych.
Źródłami informacji do analizy płynności bilansu i aktywów obrotowych, wypłacalności organizacji są standardowe formy sprawozdań księgowych:
1. Bilans (formularz nr 1).
2. Rachunek zysków i strat (formularz nr 2).
3. Załączniki do bilansu i rachunku zysków i strat (Raport ze zmian w kapitale (formularz nr 3), Sprawozdanie z przepływów pieniężnych (formularz nr 4), Załącznik do bilansu (formularz nr 5), Raport o przeznaczeniu otrzymanych środków (formularz nr 6)).
Wszystkie powyższe formularze sprawozdawcze są sporządzane zgodnie z rozporządzeniem Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej „W sprawie formularzy sprawozdawczości finansowej organizacji” z dnia 22 lipca 2003 r. Nr 67n.
Celem sporządzenia bilansu przedsiębiorstwa oraz obliczenia jego zysków i strat jest z jednej strony weryfikacja tożsamości wszystkich rachunków aktywnych i pasywnych (debetowych/kredytowych), z drugiej zaś uzyskanie danych ilościowych na temat działalności przedsiębiorstwa.
W Federacji Rosyjskiej aktywa bilansowe budowane są w celu zwiększenia płynności środków, tj. w celu zwiększenia szybkości przemiany tych aktywów w procesie obrotu gospodarczego w formę pieniężną.
Aby analiza była dokładniejsza, w oparciu o dane księgowe (w tym analityczne) z Działu II aktywów bilansu, należy wyróżnić wydatki, które nie są objęte funduszami specjalnymi i finansowaniem celowym zgodnie z raportem zmian w kapitale (Formularz Nr 3 (Załącznik 3)) i sprawozdanie dotyczące przeznaczenia otrzymanych środków (formularz nr 6 (Załącznik 6)), czyli unieruchomienie aktywów obrotowych, a z pasywów bilansu - brak płatności, a mianowicie nieuregulowane w terminie zobowiązania, niezapłacone w terminie roszczenia dostawców, zaległości budżetowe itp., odzwierciedlone w załącznikach do bilansu (pkt. 1, 2 oraz w zaświadczeniu do ust. 2 formularza nr 5 (załącznik nr 5) )).
Bezpośrednio z bilansu analitycznego można uzyskać szereg najważniejszych cech kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Na podstawie opracowanych szeregów czasowych konstruowane są wykresy, wyznaczane są funkcje opisujące zachowanie danej pozycji bilansu oraz możliwa jest analiza korelacji i regresji w celu porównania zmian wskaźników niezbędnych do podejmowania decyzji zarządczych.
Nowoczesny bilans i rachunek zysków i strat mają charakter kompleksowego rozliczenia działalności i rozwoju przedsiębiorstwa w roku ubiegłym oraz określenia jego perspektyw na najbliższą przyszłość.
Cel takiej rachunkowości jest ściśle powiązany z charakterem informacji, które należy z niej uzyskać, a mianowicie wyświetleniem:
· w wartościach bezwzględnych kapitału i majątku przedsiębiorstwa (bilans);
· Struktury kapitałowe i majątkowe (bilans);
· kapitał własny netto (kapitał własny);
· zmiany w kapitale własnym w ciągu jednego okresu.
Uzyskanie takich informacji jest zdeterminowane potrzebami:
1) zarządzanie przedsiębiorstwem;
2) właściciel;
3) państwo (władze finansowe);
4) wierzyciele;
5) społeczeństwo;
6) instytuty naukowe itp.
Motywy każdej z tych stron mogą się znacznie różnić. Zatem zarząd potrzebuje informacji w interesie zapewnienia efektywnego zarządzania przedsiębiorstwem, właściciel – w celu monitorowania działań zarządu, władze finansowe – w celu sprawdzenia zgodności z ramami regulacyjnymi, wierzyciele chcą sprawdzić wypłacalność przedsiębiorstwa jako gwarancję zgodność z ich wymaganiami itp.
Głównym, dominującym motywem jest ochrona własnych interesów każdej ze stron. Na tej podstawie ważne miejsce w analizie zajmuje ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa i jego wypłacalności.
Oceny tej dokonuje się nie z punktu widzenia bliskości wartości odniesienia, ale z punktu widzenia odległości od stanu krytycznego. Przedsiębiorstwo pozytywne posiada zatem wskaźniki finansowe odpowiadające standardowym wartościom minimalnym określonym na podstawie kryteriów efektywności działalności gospodarczej i organizacji finansów przedsiębiorstwa.
Tym samym teoretyczne podstawy analizy sytuacji finansowej przedsiębiorstwa, omówione w tym rozdziale, stanowią podstawową podstawę wykorzystywaną w praktyce przy ustalaniu wypłacalności przedsiębiorstwa i jego stabilności finansowej.
Omówiona w tym rozdziale metodologia analizy i oceny sytuacji finansowej MashstalOptProm LLC została zastosowana w analizie sprawozdań finansowych za lata 2008-2010, która została przedstawiona w kolejnym rozdziale.
2. Analiza stabilności finansowejOOO « MASZSTALIOPTPROM"
2.1 Techniczne i ekonomicznecharakterystyka przedsiębiorstwa
Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością „MashstalOptProm” została utworzona 23 stycznia 2008 r. zgodnie z ustawą federalną z dnia 8 lutego 1998 r. nr 14-FZ „O spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością” (zmienioną w dniu 11 lipca 2011 r.). Głównym celem utworzenia spółki jest prowadzenie działalności handlowej w zakresie produkcji maszyn i urządzeń.
Siedziba firmy znajduje się pod adresem: 440008, Penza, ul. Niekrasowa, 24.
Głównym celem przedsiębiorstwa jest osiągnięcie zysku. Główne cele to: rozwój biznesu, utrzymanie i pozyskiwanie nowych klientów, efektywne zarządzanie przedsiębiorstwem.
Główną działalnością MashstalOptProm LLC jest: produkcja pozostałych maszyn i urządzeń dla rolnictwa i leśnictwa. Klientami firmy są przedsiębiorstwa rolnicze z regionu i nie tylko.
Przedsiębiorstwo jest osobą prawną według prawa rosyjskiego: posiada odrębny majątek i odpowiada za swoje zobowiązania z tego majątku, może we własnym imieniu nabywać i wykonywać prawa majątkowe i osobiste niemajątkowe, a także być powodem i pozwanym w sądzie.
Spółka w swojej działalności kieruje się Statutem przedsiębiorstwa, ustawodawstwem Federacji Rosyjskiej i obowiązkowymi aktami władz wykonawczych.
Poniżej rozważymy techniczne i ekonomiczne wskaźniki pracy MashstalOptProm LLC w latach 2008-2010 i przeprowadzimy analizę porównawczą w tabeli 2.1.
Tabela 2.1. Dynamika wskaźników technicznych i ekonomicznych MashstalOptProm LLC
Podobne dokumenty
Istota ekonomiczna i treść kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Metody oceny stabilności finansowej przedsiębiorstwa, system wskaźników ją odzwierciedlających. Obliczanie głównych współczynników odzwierciedlających stabilność finansową przedsiębiorstwa LLC PlanetStroy.
teza, dodano 29.09.2012
Pojęcie i czynniki stabilności finansowej, wskaźniki i metody jej oceny. Planowanie gotówkowe i jego rola w przedsiębiorstwie. Charakterystyka techniczno-ekonomiczna przedsiębiorstwa oraz analiza jego kondycji finansowej. Zwiększenie stabilności finansowej.
praca na kursie, dodano 03.06.2012
Teoretyczne podstawy oceny stabilności finansowej i wypłacalności przedsiębiorstwa. Obliczanie i ocena wskaźników stabilności finansowej, wypłacalności i płynności OJSC „Korporacja hipoteczna Republiki Czuwaski”, sposoby ich poprawy i wzmocnienia.
praca na kursie, dodano 14.10.2010
Podstawy teoretyczne, istota i cele, metody oceny, wsparcie informacyjne dla analizy sytuacji finansowej i oceny stabilności finansowej przedsiębiorstwa. Obliczanie i analiza względnych wskaźników płynności w przedsiębiorstwie OJSC Razrez Tugnuisky.
praca dyplomowa, dodana 06.03.2010
praca magisterska, dodana 01.05.2015
Problemy analizy stabilności finansowej przedsiębiorstwa. Metody oceny stabilności finansowej przedsiębiorstwa. Sytuacja na rynku towarowym i finansowym. Efektywność transakcji handlowych i finansowych. Sposoby zwiększania stabilności finansowej przedsiębiorstwa.
praca na kursie, dodano 11.03.2012
Istota ekonomiczna, cel i zadania oceny kondycji finansowej przedsiębiorstwa, sposoby jej realizacji. Charakterystyka techniczno-ekonomiczna Market-Service LLC, określenie jej wypłacalności i stabilności finansowej, kierunki doskonalenia.
teza, dodana 17.04.2011
Pojęcie i rodzaje stabilności finansowej przedsiębiorstwa. Istota analizy finansowej, bezwzględne i względne wskaźniki stabilności finansowej. Kompleksowa ocena płynności i wypłacalności spółki ARS LLC. Działania wzmacniające stabilność finansową firmy.
praca na kursie, dodano 01.03.2015
Istota, rola, znaczenie prowadzenia kompleksowej oceny kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Charakterystyka organizacyjno-ekonomiczna spółki LLC „Firma rolno-przemysłowa Wiosenna działka”, analiza stabilności finansowej, płynności i wypłacalności.
raport z praktyki, dodano 13.12.2009
Stabilność finansowa i czynniki ją determinujące. Treść analizy stabilności finansowej i jej rola w ocenie kondycji finansowej. Efektywność wykorzystania zasobów finansowych. Określenie rodzaju stabilności finansowej i siły przedsiębiorstwa.
Stabilność finansowa organizacji jest jedną z najważniejszych cech jej działalności finansowej. Stabilność finansowa to stabilność działania organizacji w długim okresie. Zadaniem analizy stabilności finansowej jest ocena wielkości i struktury aktywów i pasywów. Jest to konieczne, aby odpowiedzieć na pytania: na ile organizacja jest niezależna z finansowego punktu widzenia, czy poziom tej niezależności wzrasta, czy maleje oraz czy stan jej aktywów i pasywów odpowiada celom jej działalności finansowo-gospodarczej . Stabilność finansowa organizacji w dużej mierze zależy od optymalnej struktury źródeł kapitału (stosunek środków własnych do pożyczonych) oraz od optymalnej struktury majątku przedsiębiorstwa, a przede wszystkim od relacji kapitału stałego do obrotowego, a także jak na bilansie aktywów i pasywów przedsiębiorstwa w ujęciu funkcjonalnym.
Wskaźniki stabilności finansowej pozwalają ocenić stopień ochrony inwestorów i wierzycieli, czyli odzwierciedlają zdolność przedsiębiorstwa do spłaty zobowiązań.
Ocena stabilności finansowej rozpoczyna się od analizy wskaźników bezwzględnych.
Bezwzględne (ilościowe) wskaźniki stabilności finansowej charakteryzują stopień zaopatrzenia zapasów i kosztów we własne źródła ich powstawania, obecność długoterminowych źródeł powstawania, a także całkowitą wartość głównych (normalnych) źródeł ich tworzenie.
Zgodnie z zabezpieczeniem rezerw ze środków własnych i pożyczonych wyróżnia się cztery rodzaje stabilności finansowej:
Absolutna stabilność finansowa (3 Normalna stabilność finansowa (COC<З Niestabilna sytuacja finansowa (SOS+DP<З Kryzysowa sytuacja finansowa (COC+DP+CP<З) Przy całkowitej stabilności finansowej zapasy i koszty pokrywane są z własnego kapitału obrotowego, a przedsiębiorstwo nie jest zależne od źródeł zewnętrznych. Absolutną stabilność finansową charakteryzuje nierówność 3<СОС,
(5) gdzie 3 to suma zapasów i kosztów, tysiące rubli; SOS – własny kapitał obrotowy, definiowany jako różnica między kapitałem własnym a aktywami trwałymi, w tysiącach rubli. Normalną stabilność finansową charakteryzuje nierówność SOS<3<СОС+ДП,
(6) gdzie DP - zobowiązania długoterminowe, tysiące rubli. Wskaźnik ten pokazuje, że suma zapasów i kosztów przewyższa sumę własnego kapitału obrotowego, ale jest mniejsza niż suma własnego kapitału obrotowego i długoterminowo pożyczonych źródeł. Na pokrycie zapasów i kosztów wykorzystywane są środki długoterminowe własne i pożyczone. W przypadku niestabilnej sytuacji finansowej na pokrycie zapasów i kosztów wykorzystywane są środki własne i pożyczone, długoterminowe i krótkoterminowe. Niezrównoważone warunki finansowe charakteryzują się nierównością SOS+DP<
3< СОС+ДП+КП, (7) gdzie KP - krótkoterminowe pożyczki i pożyczki, tysiące rubli. Wskaźnik ten pokazuje, że suma zapasów i kosztów przewyższa sumę własnych źródeł pożyczonych bieżących i długoterminowych, ale jest mniejsza od sumy własnych źródeł pożyczonych obiegowych, długoterminowych i krótkoterminowych. Przy niestabilnej sytuacji finansowej wzrasta ryzyko niewypłacalności. Jednakże możliwe jest przywrócenie równowagi poprzez dodatkowe pozyskanie środków własnych, redukcję należności i przyspieszenie rotacji zapasów. Granicą niestabilności finansowej jest stan kryzysowy organizacji. Kryzys finansowy charakteryzuje się sytuacją, w której wielkość rezerw i kosztów przekracza całkowitą kwotę normalnych (uzasadnionych) źródeł finansowania. Kryzys finansowy charakteryzuje się nierównością SOS+DP+KP<3,
(8) Taka sytuacja oznacza, że spółka nie jest w stanie terminowo spłacać swoich wierzycieli i może zostać ogłoszona upadłość, ponieważ środki pieniężne, krótkoterminowe inwestycje finansowe, należności organizacji i inne aktywa obrotowe nie pokrywają jej zobowiązań i innych zobowiązań krótkoterminowych. W przypadku kryzysu i niestabilnej sytuacji finansowej stabilność można przywrócić poprzez rozsądne ograniczenie poziomu zapasów i wydatków. Do oceny stabilności finansowej stosuje się metodę obliczania trójskładnikowego wskaźnika rodzaju sytuacji finansowej. Aby scharakteryzować źródła tworzenia zapasów i koszty, stosuje się wskaźniki odzwierciedlające różne typy źródeł przedstawione w tabeli 2. Tabela 2 – Algorytm obliczania wskaźników bezwzględnych charakteryzujących różne typy źródeł Wskaźniki Algorytm obliczeniowy Dostępność własnego kapitału obrotowego (SOS) Wartość netto minus aktywa trwałe Dostępność źródeł własnych i pożyczonych długoterminowo (SOS+DP) Własne do uzgodnienia i długoterminowe środki pożyczone pomniejszone o aktywa trwałe Posiadanie własnego, długoterminowego i krótkoterminowe źródła pożyczone (SOS + DP + KP) Środki własne, długoterminowe i krótkoterminowe pożyczone pomniejszone o aktywa trwałe Nie pasuje SOS<З Nie pasuje SOS+DP<З Nie pasuje SOS+DP+KP<З Nie pasuje Trzy wskaźniki dostępności źródeł tworzenia rezerw i kosztów odpowiadają trzem wskaźnikom zapewniania rezerw i kosztów ze źródłami ich tworzenia. Nadwyżka (+) lub niedobór (-) własnego kapitału obrotowego (FC), definiowany jako różnica pomiędzy dyspozycyjnością własnego kapitału obrotowego a wielkością zapasów i kosztów FS=SOS-3, (9) Nadwyżka (+) lub niedobór (-) własnych i długoterminowo pożyczonych źródeł tworzenia rezerw i kosztów (FD), definiowanych jako różnica pomiędzy dostępnością własnych i długoterminowo pożyczonych źródeł a wielkością rezerw FD= (SOS+DP) - 3, (10) Nadwyżka (+) lub niedobór (-) całkowitej wartości głównych źródeł tworzenia rezerw i kosztów (FO), zdefiniowanych jako różnica między całkowitą wartością głównych źródeł a wartością rezerw FO= (SOS+DP +KP) - 3, (11) Za pomocą tych wskaźników można określić trójskładnikowy wskaźnik rodzaju sytuacji finansowej. Istnieją cztery rodzaje sytuacji finansowych. Absolutna stabilność finansowa spełnia następujące warunki FS>0, FD>O, F0>0 (12) Wskaźnik trójskładnikowy jest równy: S=(1; 1; 1). Normalna stabilność finansowa gwarantuje wypłacalność przedsiębiorstwa FS<
О, ФД >Och, FO> 0 (13) Wskaźnik trójskładnikowy jest równy: S=(0; 1; 1). Niestabilna sytuacja finansowa związana z naruszeniem wypłacalności przedsiębiorstwa. Przy tego typu sytuacji finansowej możliwe jest przywrócenie równowagi poprzez uzupełnienie źródeł środków własnych FS<
О, ФД< О, ФО > 0 (14) Wskaźnik trójskładnikowy jest równy: S=(0; 0; 1). Kryzysowa sytuacja finansowa, w której przedsiębiorstwo jest całkowicie uzależnione od pożyczonych źródeł finansowania. Do finansowania zapasów nie wystarczy kapitał własny, długo- i krótkoterminowe kredyty i pożyczki. Uzupełnianie zapasów odbywa się ze środków uzyskanych w wyniku spłaty zobowiązań FS<
0, ФД< О, ФО< 0, (15) Wskaźnik trójskładnikowy jest równy: S=(0; 0; 0). Rozważmy ocenę stabilności finansowej za pomocą wskaźników względnych. Aby określić poziom stabilności finansowej organizacji, stosuje się zestaw wskaźników względnych. Za ich pomocą ocenia się dynamikę struktury finansowej i stabilność finansową przedsiębiorstwa. Główne współczynniki stabilności finansowej to: Współczynnik koncentracji kapitału własnego (K 4) - określa udział środków zainwestowanych w działalność przedsiębiorstwa przez jego właścicieli: gdzie SK oznacza kapitał własny, VB - waluta bilansowa. Im wyższa wartość tego współczynnika, tym przedsiębiorstwo jest solidniejsze finansowo, stabilne i niezależne od wierzycieli zewnętrznych. Współczynnik zależności finansowej (K 5) pokazuje, w jakim stopniu majątek przedsiębiorstwa jest finansowany pożyczonymi środkami gdzie SK oznacza kapitał własny, VB - waluta bilansowa. Zbyt duży udział pożyczonych środków zmniejsza wypłacalność przedsiębiorstwa, podważa jego stabilność finansową, a co za tym idzie, zmniejsza zaufanie kontrahentów do niego i zmniejsza prawdopodobieństwo uzyskania kredytu. Współczynnik manewrowości kapitału własnego (K 6) - charakteryzuje jaki udział źródeł kapitału własnego ma formę ruchomą gdzie SOS to własny kapitał obrotowy, SK - kapitał własny. Współczynnik jest równy stosunkowi różnicy sumy wszystkich źródeł środków własnych i wartości aktywów trwałych do sumy wszystkich źródeł środków własnych oraz kredytów i pożyczek długoterminowych. Wartość standardowa wynosi od 0,2 do 0,5. Współczynnik koncentracji pożyczonego kapitału (K 7) pokazuje, ile pożyczonego kapitału przypada na jednostkę zasobów finansowych lub w rzeczywistości cząstkę pożyczonego kapitału w całkowitej kwocie zasobów finansowych przedsiębiorstwa gdzie ZK to pożyczony kapitał, VB - waluta bilansowa. Wskaźnik koncentracji kapitału dłużnego ocenia się pozytywnie, jeżeli ulega zmniejszeniu, a suma współczynnika koncentracji kapitału dłużnego i współczynnika koncentracji kapitału własnego wynosi jeden. Współczynnik struktury inwestycji długoterminowych (K 8) - pokazuje udział zobowiązań długoterminowych w wolumenie majątku trwałego przedsiębiorstwa VA - aktywa trwałe przedsiębiorstwa. Niska wartość tego wskaźnika może wskazywać na brak możliwości pozyskania długoterminowych kredytów i pożyczek, natomiast zbyt wysoka wartość albo wskazuje na możliwość zapewnienia wiarygodnego zabezpieczenia, albo na silne uzależnienie od inwestorów zewnętrznych. Wskaźnik zadłużenia długoterminowego (K 9) - pokazuje, jaka część źródeł tworzenia aktywów trwałych na dzień bilansowy przypada na kapitał własny, a jaka na środki długoterminowe. gdzie DP są zobowiązaniami długoterminowymi, SK jest kapitałem własnym przedsiębiorstwa. Szczególnie wysoka wartość tego wskaźnika wskazuje na silne uzależnienie od pozyskanego kapitału i konieczność płacenia w przyszłości znacznych kwot pieniędzy w postaci odsetek za korzystanie z kredytów. Współczynnik struktury pożyczonego kapitału (K 10) pokazuje, z jakich źródeł powstaje pożyczony kapitał przedsiębiorstwa gdzie DP są zobowiązaniami długoterminowymi, ZK - kapitał pożyczony. W zależności od źródła akumulacji przedsiębiorstwa można wyciągnąć wniosek o tym, jak powstają aktywa trwałe i obrotowe przedsiębiorstwa, ponieważ zazwyczaj zaciągane są długoterminowe pożyczone środki na nabycie aktywów trwałych, i krótkoterminowe – na nabycie majątku obrotowego i realizację bieżącej działalności. Wskaźnik zadłużenia do kapitałów własnych (K 11) gdzie SK jest kapitałem własnym przedsiębiorstwa, ZK - kapitał pożyczony. Im bardziej wskaźnik przekracza 1, tym większe jest uzależnienie przedsiębiorstwa od pożyczonych środków. Wskaźnik kapitału własnego (K 12) pokazuje udział majątku obrotowego spółki finansowanego ze środków własnych przedsiębiorstwa. gdzie SOS to własny kapitał obrotowy, OA – aktywa obrotowe. Wartość standardowa wynosi 0,5. Współczynnik zależności finansowej Współczynnik elastyczności kapitału własnego Wskaźnik koncentracji kapitału dłużnego Współczynnik struktury inwestycji długoterminowych Wskaźnik dźwigni długoterminowej Wskaźnik struktury kapitału dłużnego Istnieje ocena stabilności finansowej. Wielu analityków uważa, że stabilność finansową charakteryzuje nie tylko struktura kapitałowa, ale także płynność i wypłacalność. Dlatego też wskaźniki płynności zaliczane są do wskaźników stosowanych w punktacji stabilności finansowej. Algorytm oceny stabilności finansowej: Dobór wskaźników stabilności finansowej analizowanej organizacji; Ranking wskaźników w punktach; Ocena tych wskaźników w zależności od ich rzeczywistych wartości; Identyfikacja warunków obniżenia lub podwyższenia ratingu; Obliczanie całkowitych wyników stabilności finansowej; Określenie klasy stabilności finansowej. Istotą metodologii jest klasyfikacja organizacji według poziomu ryzyka, czyli każdą analizowaną organizację można przypisać do określonej klasy w zależności od liczby „zdobytych” punktów, na podstawie rzeczywistych wartości wskaźników zrównoważonego rozwoju, które są pokazane w tabelach 3 i 4. Tabela 3 - Ocena wskaźników stabilności finansowej organizacji Ocena wskaźników w zależności od ich rzeczywistych wartości, punktów Warunki zmiany oceny Współczynnik absolutny płynność 0,5 i więcej – 20 punktów Za każde 0,1 punktu w porównaniu do 0,5 odejmuje się 4 punkty Współczynnik płynność 1.5 i więcej – 18 punktów Za każde 0,1 punktu w porównaniu do 1,5 odejmuje się 3 punkty Współczynnik płynność 2.0 i nowsze – 16 punktów Za każde 0,1 punktu w porównaniu z 2,0 odejmuje się 1,5 punktu Wskaźnik dostępności własnych źródeł finansowania 0,5 i więcej – 15 punktów Za każde 0,1 punktu w porównaniu z 0,5 odejmuje się 3 punkty Współczynnik stężenia własny kapitał 0,6 i więcej – 17 punktów Za każde 0,01 punktu w porównaniu z 0,6 odejmuje się 0,8 punktu Współczynnik proporcje pożyczył i własny 1.0 i nowsze – 13,5 punktu Za każde 0,1 punktu w porównaniu z 1,0 odejmuje się 2,5 punktu Tabela 4 – Grupowanie organizacji według klas stabilności finansowej i łącznej liczby punktów Wskaźnik kondycji finansowej Oznaczający Aktualny współczynnik Wskaźnik płynności Bezwzględny wskaźnik płynności Wskaźnik funduszy własnych Wskaźnik koncentracji kapitału własnego Stosunek zadłużenia do kapitału własnego CAŁKOWITY: Wyróżnia się następujące klasy stabilności finansowej organizacji: I klasa - organizacja posiada doskonałą kondycję finansową, charakteryzującą się absolutną stabilnością finansową i wypłacalnością. Ryzyko powiązania partnerów z tą organizacją praktycznie nie istnieje. II klasa – organizacja ma dobrą kondycję finansową, większość wskaźników finansowych jest bliska optymalnych, a udział pożyczonych środków w strukturze kapitałowej wzrasta. Zobowiązania rosną szybciej niż należności. W relacjach partnerów z tą organizacją występuje niewielki poziom ryzyka. III klasa – organizacja posiada zadowalającą kondycję finansową, charakteryzującą się z reguły problemami z wypłacalnością lub stabilnością finansową na skutek zbyt wysokiego udziału pożyczonych środków. Ryzyko relacji partnerów z tą organizacją jest znaczne. IV klasa – organizacja znajduje się w sytuacji finansowej bliskiej bankructwa. Organizacja ma ciągłe problemy z wypłacalnością, struktura kapitałowa jest niezadowalająca, praktycznie nie ma możliwości zaciągnięcia kredytu stabilizacyjnego, zyski są minimalne lub nie ma ich wcale. 5 klasa – organizacja ma niezadowalającą sytuację finansową i może zostać ogłoszona upadłość. Organizacja jest niewypłacalna - nierentowna. Relacja partnerów z tą organizacją jest niewłaściwa. Biorąc pod uwagę różnorodność procesów finansowych, mnogość wskaźników stabilności finansowej, różnicę w poziomie ich krytycznych ocen, pojawiający się stopień odchylenia od nich rzeczywistych wartości współczynników i wynikające z tego trudności w ogólnym oceny stabilności finansowej przedsiębiorstw, przeprowadza się integralną ocenę scoringową. Wniosek: Przedsiębiorstwo OJSC Avtovaz odpowiada czwartej klasie stabilności finansowej, w której organizacja ma sytuację finansową bliską bankructwa. Organizacja ma ciągłe problemy z wypłacalnością, struktura kapitałowa jest niezadowalająca, praktycznie nie ma możliwości zaciągnięcia kredytu stabilizacyjnego, zyski są minimalne lub nie ma ich wcale. stabilność finansowa płynność rentowność Jedną z najważniejszych cech kondycji finansowej Kolei Rosyjskich JSC jest jej stabilność finansowa. Stabilność finansowa zależy od wielu czynników, niektórych wewnętrznych i zewnętrznych w stosunku do kolei. W rezultacie nie ma jednego zestawu ogólnych zasad gwarantujących ogólną stabilność finansową. Jednakże analiza przedstawiona w tym rozdziale pozwala zidentyfikować czynniki negatywnie wpływające na stabilność finansową, a także możliwe środki zaradcze dotyczące ich eliminacji. Analizę przeprowadza się na podstawie sprawozdań finansowych (patrz Załącznik 3) oraz rachunku zysków i strat (patrz Załącznik 4). Analiza stabilności finansowej przedsiębiorstwa w oparciu o wskaźniki bezwzględne i względne Wyniki każdego przedsiębiorstwa można ocenić za pomocą wskaźników bezwzględnych i względnych. Za pomocą wskaźników bezwzględnych można prześledzić dynamikę wielkości zysku bilansowego lub zysku netto (tabela 2.1). Wskaźniki względne (tabela 2.2), charakteryzujące efektywność przedsiębiorstwa, dzieli się na dwie grupy: pierwszą - wskaźniki działalności gospodarczej (tabela 2.7), drugą - wskaźniki rentowności (tabela 2.8). Tabela 2.1 - Analiza stabilności finansowej przedsiębiorstwa na podstawie wskaźników bezwzględnych Indeks Legenda Odchylenia Źródła tworzenia funduszy własnych: str. 490+str.630+str.640+str.650-str.216 Aktywa trwałe: s. 190. Dostępność własnego kapitału obrotowego: SK-VA Zobowiązania długoterminowe: s. 590. Dostępność środków własnych i pożyczonych długoterminowo: Krótkoterminowe środki pożyczone: s. 610. Całkowita wartość głównych źródeł formacji: Rezerwy ogółem: s. 210+s.220-s.216. Nadwyżka (+) lub niedobór (-) własnego kapitału obrotowego: SOS - Z. Nadwyżka (+) lub niedobór (-) środków własnych i pożyczonych długoterminowo: SD - Z. Nadmiar (+) lub niedobór (-) głównych źródeł formacji: OIF - Z. W analizowanych okresach brakuje SOS, SOS nie posiada rezerw i kosztów, konieczne jest pozyskanie dodatkowych źródeł finansowania, choć w 2010 roku zauważalny jest ich wzrost, zmniejsza się także brak środków własnych i Fundusze długoterminowe w 2010 roku. Brak źródeł dla wszystkich trzech wskaźników bezwzględnych wskazuje na niestabilność kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Przeanalizujmy stabilność finansową przedsiębiorstwa na podstawie wskaźników względnych przedstawionych w tabeli 2.2. Współczynnik autonomii pokazuje, jak niezależna jest organizacja od wierzycieli. W tych okresach następują niewielkie zmiany współczynnika, jego wartość jest większa od normatywnej, dlatego organizacja nie jest uzależniona od pożyczonych źródeł finansowania. Nieznaczną zmianę dynamiki wykazuje także wskaźnik zadłużenia, co wskazuje na wzrost uzależnienia przedsiębiorstwa od źródeł zewnętrznych w 2011 roku. Wartość tego wskaźnika pozostaje jednak poniżej normy. Wskaźnik finansowania spada w 2011 roku, ale utrzymuje się w granicach normy, co oznacza, że większość działalności organizacji finansowana jest ze środków własnych. Wskaźnik stabilności finansowej jest wyższy od standardowego. Oznacza to, że firma nie jest uzależniona od krótkoterminowych pożyczonych środków. Wskaźnik rezerw na własny kapitał obrotowy. Wartość Cob jest znacznie mniejsza niż wartość standardowa. Oznacza to, że większość kapitałów własnych została utworzona ze źródeł obcych, jednakże występuje tendencja spadkowa, tj. w 2009 r. – 88%, w 2010 r. – 29%, w 2011 r. – 23%. Tabela 2.2 - Analiza stabilności finansowej przedsiębiorstwa na podstawie wskaźników względnych Indeks Legenda Standard Źródła funduszy własnych: s.490+s.630+s.640+ s.650-s.216 Zobowiązania długoterminowe: s. 590 Zobowiązania krótkoterminowe: str. 610+str.620+str.660. Aktywa trwałe s. 190 Aktywa obrotowe: s. 290-s. 216. Dostępność własnego kapitału obrotowego: SK + DO - VA. Waluta salda: str. 300-str. 216 Wskaźniki finansowe: Autonomia; Pożyczone pieniądze; Finansowanie; Stabilność finansowa; Zapewnienie własnego kapitału obrotowego; Manewrowość; Inwestycje Ka = SK/B Kzs = (DO + KO) / B Kf = SK / (DO + KO) Kfu = (SK + DO) / B Cob = SOS / TA Km = SOS / SK Ki = SC/VA Współczynnik zwinności pokazuje, jaka część kapitału własnego jest w formie mobilnej. Wartość Km jest poniżej normy, to znaczy przedsiębiorstwo nie jest w stanie swobodnie manewrować własnymi środkami. Wskaźnik inwestycji pokazuje, w jakim stopniu źródła własne pokrywają inwestycje w środki trwałe. W dynamice wartość tego wskaźnika rośnie, ale jest poniżej normy. Analiza płynności Analizując płynność, głównym zadaniem jest zbadanie zdolności spółki do wywiązywania się ze swoich zobowiązań krótkoterminowych. W tym celu należy ocenić płynność kapitału obrotowego, czyli stopień możliwości jego przekształcenia w gotówkę – najbardziej płynne aktywo (tabela 2.3). Tabela 2.3 – Analiza płynności Jeżeli jedna lub więcej nierówności ma znak przeciwny, płynność bilansu różni się w większym lub mniejszym stopniu od bezwzględnej. Porównanie płynnych środków i zobowiązań pozwala wyliczyć następujące wskaźniki: Bieżąca płynność TL = (A1+A2) - (P1+P2); Potencjalna płynność Przeanalizujmy płynność bilansu (tabela 2.4). Według danych w strukturze majątku przedsiębiorstwa w latach 2009-2011 dominuje liczba aktywów trudnych do zbycia, a płynność aktywów jest niska. W pasywach dominują zobowiązania trwałe, stąd jest to wskaźnik bardzo niestabilny, gdyż może wiązać się z pewnymi ryzykami finansowymi. W celu kompleksowej oceny płynności bilansu obliczamy wskaźnik ogólnej płynności bilansu przedsiębiorstwa, korzystając ze wzoru 2.1. gdzie NLA są najbardziej płynnymi aktywami; BRA – aktywa szybko zbywalne; MPA – aktywa wolno rotujące; NSO – najpilniejsze obowiązki; KSP – zobowiązania krótkoterminowe; Płyty wiórowe są zobowiązaniami długoterminowymi. Tabela 2.4 - Analiza płynności bilansu Najbardziej płynne aktywa: s.250+s.260 Najpilniejsze zobowiązania: s. 620 Aktywa możliwe do szybkiej realizacji: s.215+s.240+ s.270 Zobowiązania krótkoterminowe: str. 610+str.660 Powoli sprzedające się aktywa: s.210-s.215-s.216+s.220+ s.230+s.140 Zobowiązania długoterminowe: s. 590 Aktywa trudne do sprzedania: s. 110+s.120+ s.130+s.150 Zobowiązania stałe: str. 490+ str. 630+ str. 640+ str. 650- str. 216 BALANS str. 300-str.216 BALANS str. 700-str.216 Kol. 2009 = (26 543 455+0,5*92 808 996+0,3*74 329 530)/(308 113 384+0,5*560 035 71+0,3*332 287 093) = 0,22 Kol. 2010 = (61 653 609+0,5*123 305 097+0,3*70 840 524)/(256 873 673+0,5*73 436 665+0,3*303 341 437) = 0,42 Kol. 2011 = (187 231 528+0,5*100 164 460+0,3*83 038 392)/(299 420 705+0,5*157 793 746+0,3*316 883 283) = 0,55 A1< П1; А2>P2; A3<П3; А4>P4, zatem płynność bilansu różni się od absolutnej. Analizę wskaźników płynności przedstawiono w tabeli 2.5. Tabela 2.5 – Analiza wskaźników płynności Wskaźnik płynności bieżącej kształtuje się poniżej normy, świadczy to o nieefektywnym wykorzystaniu środków przedsiębiorstwa, jednakże istnieje tendencja do podwyższania tego standardu, co ma pozytywny wpływ na przedsiębiorstwo. Poniżej normy kształtuje się także wskaźnik płynności szybkiej, co oznacza, że dynamika maleje, spółka nie jest w stanie w pełni wywiązywać się z bieżących zobowiązań kosztem płynnych aktywów. Bezwzględny wskaźnik płynności znacznie wzrósł w porównaniu do 2009 roku i w 2011 roku wynosi 0,41, co przekracza normę około 2-krotnie, dzięki czemu w najbliższej przyszłości spółka będzie w stanie spłacać swoje zobowiązania. Analiza wypłacalności Jednym ze wskaźników charakteryzujących stabilność finansową przedsiębiorstwa jest jego wypłacalność, tj. możliwość posiadania środków pieniężnych pozwalających na terminową spłatę zobowiązań płatniczych. Wypłacalność jest zewnętrznym przejawem kondycji finansowej i jej stabilności. Analizę wypłacalności przeprowadza się za pomocą wskaźników finansowych charakteryzujących płynność bilansu. Różne wskaźniki płynności nie tylko charakteryzują stabilność sytuacji finansowej organizacji przy różnych metodach rozliczania płynności funduszy, ale także odpowiadają interesom różnych zewnętrznych użytkowników informacji analitycznych. Dla dostawców surowców i materiałów najciekawszy jest bezwzględny wskaźnik płynności. Bank udzielający kredytu organizacji większą uwagę przywiązuje do współczynnika „oceny krytycznej”. Nabywcy i posiadacze akcji spółki w dużej mierze oceniają stabilność finansową organizacji na podstawie bieżącego wskaźnika płynności. Przeprowadźmy analizę wypłacalności przedstawioną w tabeli 2.6. Tabela 2.6 – Analiza wypłacalności Nazwa wskaźnika Kod linii Zmiana I. Wstępne dane do analizy 1. Środki pieniężne i krótkoterminowe inwestycje finansowe 2. Środki pieniężne, krótkoterminowe inwestycje finansowe i należności krótkoterminowe 1240+1250+KDZ 3. Suma aktywów obrotowych 4. Aktywa ogółem 5. Zobowiązania bieżące 6. Zobowiązania ogółem 1400+1500-1530-1540 II. Ocena aktualnej wypłacalności Optymalna wartość 1. Wskaźnik płynności bezwzględnej L2 (wskaźnik rezerw gotówkowych) 2. Wskaźnik płynności szybkiej L3 („ocena krytyczna”) 3. Wskaźnik płynności bieżącej L4 (pokrycie zadłużenia) III. Dodatkowe wskaźniki wypłacalności 1. Wskaźnik całkowitej płynności L1 (A1+0,5A2+0,3A3)/(P1+0,5P2+0,3P3) 2. Współczynnik manewrowości kapitału obrotowego L5 (A3/(A1+A2+A3)-(P1+P2)) 3. Udział kapitału obrotowego w aktywach L6 (A1+A2+A3)/B 4. Wskaźnik rezerw na własny kapitał obrotowy L7 (P4-A4)/(A1+A2+A3) Bezwzględny wskaźnik płynności (L2) pokazuje, jaką część krótkoterminowego zadłużenia organizacja może spłacić w najbliższej przyszłości gotówką. Za okres sprawozdawczy wypłacalność przedsiębiorstwa uważa się za optymalną. Jednocześnie wzrosła gwarancja spłaty zadłużenia. Krytyczny współczynnik oceny (L3) pokazuje, jaką część krótkoterminowych zobowiązań organizacji można natychmiast spłacić za pomocą środków zgromadzonych na różnych rachunkach, krótkoterminowych papierów wartościowych i wpływów z rachunków. Poziom wskaźnika płynności szybkiej uznaje się za niemal optymalny. Wskaźnik płynności bieżącej (C4) pokazuje, w jakim stopniu aktywa obrotowe pokrywają aktywa obrotowe. Poziom tego współczynnika jest niewystarczający. Spółka nie jest w stanie zapewnić zapasów rezerwowych w celu zrekompensowania strat. Wskaźnik całkowitej płynności (L1) pokazuje, jaką część krótkoterminowych zobowiązań przedsiębiorstwa można spłacić kosztem całej kwoty jego majątku obrotowego. W analizowanym okresie poziom ogólnej płynności przedsiębiorstwa nieznacznie wzrósł, lecz nie osiągnął wartości optymalnej. Jednocześnie po spłacie zadłużenia spółka nie będzie posiadała majątku obrotowego umożliwiającego kontynuację działalności. Współczynnik manewrowości kapitału obrotowego (L5) pokazuje, jaka część kapitału obrotowego jest unieruchomiona w zapasach i należnościach długoterminowych. Wskaźnik pozostał niezmieniony, co świadczy o stabilności struktury bilansu. Wskaźnik kapitału własnego (L7) charakteryzuje własny kapitał obrotowy organizacji, który jest niezbędny dla jej stabilności finansowej. W analizowanym okresie wyposażenie przedsiębiorstwa we własny kapitał obrotowy nieznacznie się poprawiło, lecz nie osiągnęło wartości optymalnej i nie poprawiła się stabilność finansowa. Analiza działalności gospodarczej Analiza ta pozwala zastanowić się, jak efektywnie firma wykorzystuje posiadane środki. Ma to znaczenie przy ocenie stabilności finansowej, gdyż szybkość konwersji środków na gotówkę ma istotny wpływ na wypłacalność przedsiębiorstwa. Działalność biznesowa ma ścisły związek z innymi ważnymi cechami organizacji. Mówimy o wpływie prowadzenia działalności gospodarczej na atrakcyjność inwestycyjną i zdolność kredytową. Wysoka aktywność biznesowa podmiotu gospodarczego motywuje potencjalnych inwestorów do przeprowadzania transakcji aktywami tej spółki i inwestowania środków. Z kolei banki chętniej udzielają środków kredytowych organizacjom o dużej aktywności biznesowej, gdyż mogą one efektywniej wykorzystywać kredyty i pożyczki oraz obsługiwać swoje zobowiązania dłużne. W załączniku 2 przedstawiono analizę działalności gospodarczej, a poniżej wyciągnięto odpowiednie wnioski. Wskaźniki aktywności biznesowej pokazują, jak efektywnie firma wykorzystuje posiadane środki. Następuje zmniejszenie rotacji majątku obrotowego, co pociąga za sobą spadek zysku i przychodów ze sprzedaży. Tempo rotacji zapasów wzrasta, co oznacza, że zapasy są zużywane i wymieniane częściej w danym okresie. Nieznacznie wzrosła rotacja należności. Oznacza to, że w badanym okresie należności zaczęły coraz częściej zamieniać się w gotówkę w okresie sprawozdawczym. Wzrosła dynamika obrotu środkami trwałymi, tj. Firma zaczęła efektywniej wykorzystywać środki. Tempo rotacji aktywów nie uległo zmianie w dynamice. Tempo obrotu kapitałem własnym i zainwestowanym praktycznie nie uległo zmianie. Oznacza to, że spółka zwraca zainwestowane środki w postaci zysku za okres sprawozdawczy tyle samo razy, co za okres poprzedni. Zwiększył się wskaźnik rotacji zobowiązań w związku ze spadkiem ich kwoty. Wskazuje to na zmniejszenie zależności przedsiębiorstwa od tego typu źródeł. Analiza kosztów i korzyści Jednym z głównych i tradycyjnie używanych wskaźników przy ocenie wyników organizacji jest rentowność. Rentowność należy do grupy wskaźników finansowych, które stanowią szybki i stosunkowo prosty sposób badania działalności finansowej i ekonomicznej organizacji. Szybkość zapewnia wykorzystanie istniejących danych sprawozdawczych (finansowych), a prostota wynika z faktu, że współczynnik wyraża relację między dwiema liczbami z raportowania. Ocenę rentowności przedsiębiorstw przeprowadza się w celu zapewnienia porównywalności bezwzględnych wskaźników zysku w analizie ekonomicznej, a także w celu przewidywania wyników finansowych w związku ze zmieniającymi się warunkami biznesowymi. Rentowność jest najważniejszym wskaźnikiem oceny charakteryzującym wyniki biznesowe. Przeanalizujmy rentowność kolei rosyjskich JSC (tabela 2.7) Tabela 2.7. Analiza kosztów i korzyści Indeks Odchylenia Zysk bilansowy: formularz nr 2 s. 140 Zysk netto: formularz nr 2 s.140-s.150 Średni majątek obrotowy: s. 290-s. 216 Średni majątek: s. 300-s.216-s.465-s.475 Średnia wartość źródeł własnych: s.490+s.630+s.640+ s.650-s.216-s.465-s.475 Średnia wartość zobowiązań krótkoterminowych: str. 610 + str. 620 + str. 660 Przychody ze sprzedaży produktów, robót, usług: Koszty wytworzenia sprzedanych wyrobów, robót, usług: formularz nr 2 s.020 Rentowność,%: Aktywa: linia 2/linia 4*100% Aktywa obrotowe: linia 2/linia 3*100% Inwestycja: linia 1/(linia 4-linia 6)*100% Kapitał własny: p.2/s.5*100% Sprzedawane produkty: strona 2/strona 7*100% Koszt: linia 2/linia 8*100% Zwrot z aktywów pokazuje, jaki zysk osiąga firma z 1 rubla zainwestowanego w aktywa trwałe. W dynamice wskaźnik ten znacznie maleje. Zwrot z aktywów obrotowych pokazuje, jaki zysk firma uzyskuje z 1 rubla zainwestowanego w aktywa obrotowe. Wartość tego wskaźnika znacznie spadła. Zwrot z inwestycji odzwierciedla efektywność wykorzystania środków zainwestowanych w przedsiębiorstwo. Wartość wskaźnika nie uległa zmianie. Rentowność kapitału odzwierciedla udział zysku w kapitale własnym. Wartość wskaźnika maleje, co oznacza, że każdy rubel zainwestowany przez właścicieli przedsiębiorstwa zaczął przynosić mniejszą kwotę zysku. Rentowność sprzedawanych produktów z biegiem czasu spadła, co może świadczyć o spadku popytu na produkty spółki. Zwrot kosztów pokazuje udział zysku w całkowitych kosztach wytworzenia sprzedanych produktów. Wartość wskaźnika rentowności w stosunku do roku 2010 w roku 2011 znacząco wzrosła. Ocena stabilności finansowej W Tabelach 2.8 i 2.9 przedstawiono odpowiednio kryteria oceny wskaźników stabilności finansowej przedsiębiorstwa oraz klasyfikację stabilności finansowej według sumy punktów, na podstawie których będą wyciągane wnioski o stabilności lub niestabilności przedsiębiorstwa . Tabela 2.8 – Kryteria oceny wskaźników stabilności finansowej przedsiębiorstwa KRYTERIA Warunki obniżenia kryterium Wskaźnik płynności bezwzględnej (L2) 20 punktów Za każde zmniejszenie o 0,1 punktu w porównaniu do 0,5 odejmuje się 4 punkty Krytyczny współczynnik oceny (L3) 18 punktów Za każde zmniejszenie o 0,1 punktu w porównaniu do 1,5 odejmuje się 3 punkty Współczynnik prądu (L4) Za każde zmniejszenie o 0,1 punktu w porównaniu do 2,0 odejmuje się 1,5 punktu Współczynnik niezależności finansowej (U12) 17 punktów Za każde zmniejszenie o 0,01 punktu w porównaniu do 0,6 odejmuje się 0,8 punktu Wskaźnik dostępności własnych źródeł finansowania (U1) 15 punktów Za każde zmniejszenie o 0,1 punktu w porównaniu do 0,5 odejmuje się 3 punkty Współczynnik niezależności finansowej w zakresie tworzenia rezerw i kosztów (U24) 13,5 punktu Za każde zmniejszenie o 0,1 punktu w porównaniu do 1,0 odejmuje się 2,5 punktu Tabela 2.9 – Klasyfikacja stabilności finansowej według łącznej liczby punktów Oceńmy stabilność finansową firmy (tabela 2.10). Tabela 2.10 – Ocena stabilności finansowej Wskaźniki kondycji finansowej Rzeczywiste wartości Liczba punktów Rzeczywiste wartości Liczba punktów 1. Wskaźnik płynności bezwzględnej (L2) 2. Krytyczny współczynnik oceny (L3) 3. Przekładnia prądowa (L4) 4. Współczynnik niezależności finansowej (U12) s.490/s.700 5. Współczynnik niezależności finansowej w zakresie tworzenia rezerw i kosztów (U24) (strona 490 - strona 190)/(strona 210 - strona 220) Na początek i na koniec okresu: IV klasa stabilności finansowej. Spółka ma niezadowalającą sytuację finansową. Ryzyko relacji pomiędzy wspólnikami a tym przedsiębiorstwem jest bardzo duże. Warto jednak zauważyć, że w porównaniu do roku poprzedniego sytuacja finansowa w 2011 roku uległa znacznej poprawie, choć nie osiągnęła stabilności finansowej.
Ocena stabilności finansowej
