Plan dyplomowy

„Stabilność finansowa przedsiębiorstwa i metody jej oceny”

Wstęp

Rozdział 1. Specyfika analizy stabilności finansowej przedsiębiorstwa”

1.1 Ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa, główne kryteria

1.2. Metody oceny stabilności finansowej przedsiębiorstwa

1.2.1. Ocena stabilności finansowej przedsiębiorstwa za pomocą wskaźników bezwzględnych i względnych

1.2.2. Wykorzystanie sald matrycowych do oceny kondycji finansowej

1.2.3. Model bilansowy do oceny stabilności finansowej przedsiębiorstwa

1.3. Ogólna ocena stabilności finansowej przedsiębiorstwa

1.4. System wskaźników obrazujących stabilność finansową przedsiębiorstwa

1.4.1. Udział kapitału własnego w aktywach

1.4.2. wskaźnik zwrotności funduszy własnych

1.4.3. Obliczanie wskaźników (warunków) stabilności finansowej według źródeł zapotrzebowania przedsiębiorstwa na rezerwy i koszty

1.4.4. Zrównoważone tempo wzrostu

1.4.5. Wskaźnik pokrycia odsetek

Rozdział 2. Analiza stabilności finansowej przedsiębiorstwa (studium przypadku)

2.1. Ogólna charakterystyka działalności Arkhbum OJSC

2.2. Analiza sytuacji finansowej Arkhbum JSC

2.2. Obliczenie głównych współczynników odzwierciedlających stabilność finansową przedsiębiorstwa

Rozdział III. Ogólna ocena stabilności finansowej Arkhbum OJSC i analiza perspektyw długoterminowych

3.1. Ogólna ocena stabilności finansowej Arkhbum JSC

3.2. Analiza pozycji rynkowej

Wniosek

Lista wykorzystanej literatury

Aplikacja

Czyn

W gospodarce rynkowej elementy mechanizmu finansowego są głównymi regulatorami gospodarki, a wyniki finansowe najpełniej odzwierciedlają ogólne wyniki poszczególnych przedsiębiorstw.

Działalność finansowa przedsiębiorstw obejmuje:

Zaspokojenie zapotrzebowania na środki finansowe;

Optymalizacja struktury kapitału finansowego według źródeł jego przekształceń;

Zapewnienie dyscypliny finansowej w relacjach z innymi przedsiębiorstwami (dostawcami i konsumentami), bankami, organami podatkowymi;

Regulacja stosunków finansowych przedsiębiorstwa z właścicielami (akcjonariuszami), zatrudnionym personelem, między oddziałami (oddziałami) itp.

Do określenia sytuacji finansowej przedsiębiorstwa wykorzystuje się szereg cech, które najpełniej i najdokładniej obrazują stan przedsiębiorstwa zarówno w środowisku wewnętrznym, jak i zewnętrznym.

Jedną z tych cech jest stabilność finansowa przedsiębiorstwa. Wiąże się to z uzależnieniem od wierzycieli, inwestorów, tj. ze stosunkiem „kapitał własny – kapitał obcy”. Obecność znacznych zobowiązań, które nie są w pełni pokryte przez ich własny płynny kapitał, stwarza przesłanki do ogłoszenia upadłości, jeśli duzi wierzyciele żądają zwrotu swoich środków.

Ale jednocześnie inwestowanie pożyczonych środków może znacznie zwiększyć zwrot z kapitału. Dlatego bardzo ważne jest przy analizie stabilności finansowej przedsiębiorstwa zastosowanie systemu wskaźników, które odzwierciedlają ryzyko i rentowność firmy w przyszłości.

Celem niniejszej pracy jest ogólny opis kilku metod oceny stabilności finansowej przedsiębiorstwa oraz wybór głównych kryteriów, które powinny być brane pod uwagę przy analizie i ocenie stabilności finansowej.

Głównym celem niniejszej pracy jest rozważenie jednej z metod oceny stabilności finansowej przedsiębiorstwa na przykładzie Arkhbum OJSC, wniosków dotyczących stabilności sytuacji finansowej tego przedsiębiorstwa oraz propozycji analizy i funkcjonowania przedsiębiorstwa jako cały.

Ta praca ma następującą strukturę:

Rozdział I. Część teoretyczna, której celem jest uwypuklenie zagadnień teoretycznych związanych z analizą finansową i oceną stabilności finansowej przedsiębiorstwa.

Składa się z następujących elementów:

1.1. Ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa, główne kryteria. W tym akapicie rozważymy metodologię przeprowadzania analizy finansowej.

1.2. Metody oceny stabilności finansowej przedsiębiorstwa. W tym akapicie rozważymy takie podstawowe metody oceny stabilności finansowej, jak: ocena stabilności finansowej przedsiębiorstwa za pomocą wskaźników bezwzględnych i względnych; wykorzystanie sald matrycowych do oceny kondycji finansowej; model bilansowy do oceny stabilności finansowej przedsiębiorstwa.

1.3. Ogólna ocena stabilności finansowej przedsiębiorstwa, w tym paragrafie przedstawimy ogólną metodologię oceny stabilności finansowej przedsiębiorstwa;

1.4. System wskaźników odzwierciedlający stabilność finansową przedsiębiorstwa, tutaj rozważymy system wskaźników składający się z następujących współczynników i wskaźników: udział kapitału własnego w aktywach; współczynnik zmienności środków własnych, wskaźnik (stan) stabilności finansowej według źródeł zapotrzebowania przedsiębiorstwa na rezerwy i koszty; wskaźnik pokrycia rezerwy.

Rozdział II. Ma praktyczny cel. W tym rozdziale przeanalizujemy sytuację finansową Arkhbum OJSC, obliczymy wskaźniki, które są najczęściej używane przy ocenie niezależności finansowej przedsiębiorstwa.

Ten rozdział ma następującą strukturę:

2.1. Ogólna charakterystyka działalności Arkhbum OJSC;

2.2. Analiza sytuacji finansowej Arkhbum OJSC;

2.3. Obliczenie głównych współczynników odzwierciedlających stabilność finansową przedsiębiorstwa

Rozdział III. Ostatni rozdział. Zawiera ogólną metodologię oceny stabilności finansowej Arkhbum OJSC, analizę aktualnej pozycji przedsiębiorstwa na rynku oraz podstawowe rekomendacje dotyczące pomyślnego funkcjonowania Arkhbum OJSC w przyszłości.

Ma następującą strukturę:

3.1. Ogólna ocena stabilności finansowej Arkhbum OJSC, w tym akapicie, jest w rzeczywistości oceną stabilności finansowej przedsiębiorstwa przy użyciu metody wskaźników bezwzględnych i analizy bilansu;

3.2. Analiza pozycji na rynku - ogólna charakterystyka przedsiębiorstwa, perspektywy jego rozwoju i wskaźniki, które udało się osiągnąć Arkhbum OJSC;

Rozdział 1. Specyfika analizy stabilności finansowej przedsiębiorstwa”

1.1. Ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa, główne kryteria

Treścią i głównym celem analizy finansowej jest ocena kondycji finansowej i identyfikacja możliwości poprawy efektywności funkcjonowania podmiotu gospodarczego przy pomocy racjonalnej polityki finansowej. Kondycja finansowa podmiotu gospodarczego jest cechą jego konkurencyjności finansowej (tj. wypłacalności, zdolności kredytowej), wykorzystania środków finansowych i kapitału, wywiązywania się z zobowiązań wobec państwa i innych podmiotów gospodarczych

W tradycyjnym rozumieniu analiza finansowa to metoda oceny i prognozy kondycji finansowej przedsiębiorstwa na podstawie jego sprawozdań finansowych. Zwyczajowo wyróżnia się dwa rodzaje analizy finansowej – wewnętrzną i zewnętrzną. Analizę wewnętrzną przeprowadzają pracownicy przedsiębiorstwa (kierownicy finansowi). Analizę zewnętrzną przeprowadzają analitycy spoza przedsiębiorstwa (np. audytorzy).

Analiza kondycji finansowej przedsiębiorstwa ma kilka celów:

Ustalenie sytuacji finansowej;

Identyfikacja zmian kondycji finansowej w kontekście czasoprzestrzennym;

Identyfikacja głównych czynników powodujących zmiany kondycji finansowej;

Prognoza głównych trendów w kondycji finansowej.

Kondycja finansowa firmy jest pojęciem złożonym i charakteryzuje się systemem wskaźników, które odzwierciedlają rzeczywiste i potencjalne możliwości finansowe firmy jako partnera biznesowego, podmiotu lokującego kapitał, podatnika. Celem każdej firmy (firmy, organizacji, przedsiębiorstwa) jest taki stan finansowy, kiedy następuje efektywne wykorzystanie zasobów, kiedy firma jest w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań na czas i w całości itp. Wystarczalność środków własnych dla wyeliminowania wysokiego ryzyka, dobre perspektywy zysku to także wskaźniki dobrej kondycji finansowej firmy (organizacji, przedsiębiorstwa, firmy). Zła kondycja finansowa wyraża się w niezadowalającej gotowości płatniczej, niskiej efektywności wykorzystania zasobów, nieefektywnej alokacji środków, ich unieruchomieniu. Granicą złej kondycji finansowej firmy jest stan upadłości, czyli niezdolność firmy do pełnego wywiązania się ze swoich zobowiązań.

W ogólnej ocenie kondycji finansowej przedsiębiorstwa głównym zadaniem finansisty jest identyfikacja i analiza trendów rozwoju procesów finansowych w przedsiębiorstwie.

Jakie jest ryzyko relacji finansowej z firmą i jaki jest oczekiwany zwrot?

Jak ryzyko i zwrot będą się zmieniać w czasie?

Jakie są główne kierunki poprawy kondycji finansowej firmy?

Informacje niezbędne do analizy kondycji finansowej przedsiębiorstwa zawarte są w sprawozdaniach finansowych, raportach z audytów, rachunkowości operacyjnej i innych źródłach.

Główne formy sprawozdań finansowych (księgowych) rosyjskich przedsiębiorstw to (Załącznik 1):

- „Bilans przedsiębiorstwa” (formularz nr 1);

- „Sprawozdanie z wyników finansowych i ich wykorzystania” (Formularz nr 2);

- „Sprawozdanie z przepływów pieniężnych” (formularz nr 4);

- „Załącznik do bilansu przedsiębiorstwa” (formularz nr 5)

Bilans - główna forma sprawozdań finansowych. Bilans pokazuje stan aktywów przedsiębiorstwa i źródła ich powstania w określonym dniu. W analizie finansowej zwyczajowo rozróżnia się bilans księgowy (brutto) i bilans analityczny (netto).

W warunkach relacji rynkowych stabilność finansowa świadczy o stabilności firmy i zdolności do przetrwania. Oznacza to, że pokazuje stan zasobów firmy w chwili obecnej, możliwość swobodnego i efektywnego wykorzystania środków finansowych, przy jednoczesnym zapewnieniu produkcji i uwzględnieniu niezbędnych kosztów.

Głównym zadaniem kierownictwa jest zapewnienie stabilności finansowej firmy, której działalność ma na celu osiągnięcie zysku.

Stan stabilny to stan, w którym pod wpływem czynników zewnętrznych na działalność przedsiębiorstwa może ono normalnie funkcjonować, być w stanie spłacać swoje zobowiązania i realizować swoje cele.

Podstawy stabilności finansowej

Stabilność finansowa firmy- jest to pewien stan organizacji, gdy wypłacalność jest stała w czasie i zapewnia jej stosunek kapitału własnego do kapitału obcego.

Tym samym stabilność finansowa charakteryzuje się stanem zasobów finansowych, który odpowiada rynkowi i wskazuje na potrzeby rozwojowe firmy.

Stabilność finansowa kształtuje się w trakcie działalności gospodarczej i jest głównym składnikiem stabilności firmy. Na stabilność finansową mogą wpływać zarówno czynniki wewnętrzne, jak i zewnętrzne.

Zadania analizy stabilności finansowej:

1) Ocena wypłacalności i stabilności finansowej przedsiębiorstwa, wykrywanie naruszeń i ich przyczyn.

3) Efektywne wykorzystanie zasobów i stabilizacja stabilności finansowej.

4) Dokonywanie prognozy prawdopodobnych wyników finansowych i ewentualnej stabilności finansowej w zależności od różnych sposobów wykorzystania zasobów.

Czynniki wewnętrzne:

Obecna wypłacalność jest zewnętrznym przejawem kondycji finansowej firmy. Stabilność finansowa to wewnętrzna strona wypłacalności, która zapewnia stabilną wypłacalność w długim okresie, opartą na saldzie aktywów i pasywów, przychodów i kosztów, przepływów pieniężnych.

Analiza stabilności finansowej opiera się głównie na wskaźnikach względnych, ponieważ bezwzględne wskaźniki bilansowe w warunkach inflacyjnych są trudne do sprowadzenia do porównywalnej postaci. Oblicza się je jako stosunek bezwzględnych wskaźników aktywów i pasywów bilansu. Analiza wskaźników finansowych polega na porównaniu ich wartości z wartościami podstawowymi, badaniu ich dynamiki dla okresu sprawozdawczego i liczby lat. Ponadto do oceny kondycji finansowej konieczne jest wykorzystanie eksperckich szacunków wartości charakteryzujących optymalny lub krytyczny (próg), z punktu widzenia stabilności kondycji finansowej, wartości wskaźników . Określ wartość tych współczynników za miniony okres, wyciągnij wniosek o tym, jak niektóre cechy sytuacji finansowej zmieniły się w ciągu roku sprawozdawczego. Stabilność finansową w długim okresie charakteryzuje stosunek środków własnych i pożyczonych. Wskaźnik ten daje jednak jedynie ogólną ocenę stabilności finansowej. Dlatego w światowej i krajowej praktyce rachunkowo-analitycznej opracowano system wskaźników.

Strukturę kapitału charakteryzuje wskaźnik zadłużenia długoterminowego. Wzrost tego wskaźnika w dynamice jest trendem negatywnym, co oznacza, że firma staje się coraz bardziej zależna od inwestorów zewnętrznych.

Ogólny współczynnik wypłacalności lub współczynnik autonomii to stosunek kapitału własnego do sumy bilansowej:

Policjant. = Wartość netto / Suma bilansowa.

Wskaźnik ten odzwierciedla udział środków własnych w zobowiązaniach spółki i jest interesujący zarówno dla właścicieli, jak i wierzycieli. Uważa się, że udział środków własnych w pasywach powinien przewyższać udział środków pożyczonych. Wysoki wskaźnik autonomii zmniejsza ryzyko finansowe i umożliwia pozyskiwanie dodatkowych środków z zewnątrz. Ale zbyt duża wartość może również wskazywać na niemożność przyciągnięcia środków kredytowych. Preferowana wartość współczynnika dla przemysłu wynosi 0,5 lub 50% lub więcej. Stosunek funduszy pożyczonych i własnych – stosunek funduszy własnych do zobowiązań zewnętrznych:

Ks.z.i. = Kapitał własny / Zobowiązania zewnętrzne.

Niektórzy teoretycy uważają, że stosunek 2,0 jest normalny, przy czym 33% finansowania pochodzi z pożyczonych funduszy. W praktyce dla przemysłu wystarcza wartość 1,0. Wzrost wskaźnika dynamiki wskazuje na wzrost uzależnienia przedsiębiorstwa od zewnętrznych inwestorów i wierzycieli, tj. o pewnym spadku stabilności finansowej i na odwrót. Stosunek funduszy własnych do zobowiązań długoterminowych:

Ks.s.i. = Kapitał własny / Zobowiązania długoterminowe.

Współczynnik poziomu zwrotu zobowiązań długoterminowych to stosunek zysku operacyjnego (zysku z działalności podstawowej) do kwoty odsetek zapłaconych za rok:

Q.V.D.O. = Zysk operacyjny / Zapłacone odsetki.

Obliczenie tego współczynnika opiera się na założeniu, że zysk operacyjny, tj. Głównym źródłem spłaty zadłużenia mogą być przychody ze sprzedaży, pomniejszone o koszty zmienne i stałe przed odsetkami i podatkami. Im wyższa wartość współczynnika, tym bardziej wypłacalne przedsiębiorstwo. Współczynnik zwrotności to stosunek różnicy pomiędzy funduszami własnymi a aktywami długoterminowymi do wysokości funduszy własnych:

km. = (kapitał własny - aktywa długoterminowe) / kapitał własny.

Współczynnik manewrowości pokazuje, jaki udział środków własnych jest w formie mobilnej, co pozwala na swobodne manipulowanie nimi, zwiększanie zakupów, zmianę asortymentu. Wysoka wartość współczynnika zmniejsza niebezpieczeństwo związane z szybkim starzeniem się maszyn i urządzeń. Uważa się, że optymalna wartość tego wskaźnika może zbliżyć się do 0,5 (50%). Wartość tego wskaźnika może się znacznie różnić w zależności od struktury kapitału i przynależności sektorowej przedsiębiorstwa.

Udział kapitału własnego w aktywach długoterminowych to stosunek aktywów długoterminowych do kapitału własnego:

ks. = Aktywa długoterminowe / Kapitał własny.

Wskaźnik pokazuje, jaka część środków własnych jest kierowana na finansowanie aktywów długoterminowych.

Współczynnik bezpieczeństwa własnym kapitałem obrotowym to stosunek różnicy pomiędzy środkami własnymi a aktywami długoterminowymi do aktywów obrotowych:

X.o.s. = (kapitał własny - aktywa długoterminowe) / aktywa obrotowe.

Współczynnik ten służy do pomiaru stopnia dostępności własnego kapitału obrotowego. Dla przemysłu korzystna jest wartość co najmniej 0,1 (10%).

Stosunek zapasów towarowych do funduszy własnych to stosunek różnicy pomiędzy funduszami własnymi a aktywami długoterminowymi do zapasów towarowych:

Co.s.s. = (kapitał własny - aktywa długoterminowe) / zapasy towarów.

Współczynnik służy do pomiaru stopnia dostępności zapasów towarowych środkami własnymi. Preferowana wartość to 0,6-0,8.

Współczynnik własności przemysłowej (wartość normalna powyżej 0,5):

Kpp = Suma środków trwałych, inwestycji kapitałowych, produkcji w toku, zapasów, wyposażenia / Wartość wszystkich nieruchomości

Wskaźnik zapasów:

km.o.s. = Koszt zapasów i kosztów / Bilans całkowity

Wskaźnik zadłużenia krótkoterminowego:

KKZ = Suma zobowiązań bieżących / Suma zobowiązań zewnętrznych

Wskaźnik zobowiązań:

Kkr.z. = Kwota zobowiązań / Łączne zobowiązania zewnętrzne

Współczynnik autonomii źródeł tworzenia rezerw i kosztów:

Ka.i. = Własny kapitał obrotowy / Suma głównych źródeł zapasów i kosztów

Poziom wypłacalności przedsiębiorstwa można ocenić za pomocą kryterium Beavera. Jest równy stosunkowi wpływów pieniężnych do całkowitej kwoty zadłużenia:

K biwak. = Wpływy pieniężne / Całkowite zadłużenie

Zalecana wartość współczynnika Beavera według międzynarodowych norm zawiera się w przedziale 0,17 – 0,4. Wartość wskaźnika mniejsza niż 0,17 pozwala skierować przedsiębiorstwo do wysokiej grupy „ryzyka utraty wypłacalności”, tj. jego wypłacalność jest niska. Wartość wskaźnika od 0,17 do 0,4 pozwala skierować przedsiębiorstwo do środkowej grupy „ryzyka utraty wypłacalności”, tj. poziom jego wypłacalności szacowany jest jako średni. Wartość wskaźnika większa niż 0,4 pozwala skierować przedsiębiorstwo do niskiej grupy „ryzyka utraty wypłacalności”, tj. jego poziom wypłacalności jest dość wysoki.

Sytuacja finansowa podmiotu gospodarczego w dużej mierze zależy od optymalnego stosunku kapitału własnego do kapitału dłużnego. Do dokładnej i pełnej charakterystyki kondycji finansowej i tendencji jej zmian wystarczy stosunkowo niewielka liczba wskaźników finansowych.

Główne wskaźniki charakteryzujące stabilność finansową to:

współczynnik autonomii finansowej. Definiuje się go jako stosunek łącznej kwoty własnych źródeł finansowania do sumy bilansowej;

współczynnik zależności finansowej, który określa jako stosunek pożyczonego kapitału do sumy bilansowej,%:

Kf.z. = Kapitał pożyczony / Suma bilansowa

Wskaźnik ryzyka finansowego, który jest definiowany jako stosunek sumy pożyczonych środków do sumy środków własnych:

Kf.r. = Suma pożyczonych środków / Suma środków własnych

wskaźnik bieżącego zadłużenia - stosunek krótkoterminowych zobowiązań finansowych do sumy bilansowej;

współczynnik długookresowej niezależności finansowej – stosunek kapitału własnego i długoterminowego kapitału obcego do bilansu;

wskaźnik pokrycia zadłużenia kapitałem własnym (współczynnik wypłacalności) - stosunek kapitału własnego do kapitału obcego.

Ogólnym wskaźnikiem stabilności finansowej jest nadwyżka lub niedobór źródeł środków na tworzenie rezerw i kosztów, którą określa się jako różnicę między wartością źródeł środków a wartością rezerw i kosztów.

Aby scharakteryzować źródła tworzenia rezerw i kosztów, stosuje się kilka wskaźników, które odzwierciedlają różne rodzaje źródeł. Ich obliczenia przedstawia tabela 1.

Tabela 1 Klasyfikacja rodzaju kondycji finansowej organizacji

	Wskaźniki	Obliczanie wskaźnika
	Całkowite zapasy i koszty (CV)	ZZ \u003d s.210 + s.220
	Dostępność własnego kapitału obrotowego (SOS)	SOS = p.490-str.190.
	Kapitał funkcjonalny (FC)	FC \u003d (s. 490 + s. 590) - s. 190
	Całkowita wartość źródła (VI)	VI \u003d (s. 490 + s. 590 + s. 610) - s. 190.
	Nadwyżka lub niedobór własnego kapitału obrotowego (Fs)	Fs = SOS-ZZ
	Nadwyżka lub niedobór własnych i długoterminowo pożyczonych źródeł na tworzenie rezerw i kosztów: (FT)	Ft = FK-ZZ
	Nadwyżka lub niedobór łącznej wartości głównych źródeł tworzenia rezerw i kosztów: (Pho)	Fo \u003d VI-ZZ
	Trójskładnikowy wskaźnik rodzaju sytuacji finansowej: (S)	S = (S(FS); S(FT); S(fO))

Za pomocą wskaźnika trójskładnikowego, którego obliczenie podano w tabeli 1, rodzaj sytuacji finansowej określa wzór:

Można wyróżnić 4 rodzaje sytuacji finansowej:

1. Absolutna stabilność kondycji finansowej, która gwarantuje wypłacalność. Trzyskładnikowy wskaźnik rodzaju sytuacji materialnej: S = (1,1,1).
2. Normalna stabilność kondycji finansowej, która gwarantuje wypłacalność, czyli S = (0,1,1).
3. Niestabilna sytuacja finansowa, związana z naruszeniem wypłacalności, ale w której nadal możliwe jest przywrócenie równowagi poprzez uzupełnienie źródeł środków własnych, zmniejszenie należności, przyspieszenie rotacji zapasów, tj. S = (0,0,1).
4. Kryzysowa sytuacja finansowa, w której organizacja jest na skraju bankructwa, gdyż w takiej sytuacji gotówka, krótkoterminowe papiery wartościowe i należności nie pokrywają nawet jej zobowiązań, tj. S = (0,0,0).

Stabilność finansowa jest odzwierciedleniem stabilnej nadwyżki dochodów nad wydatkami, zapewnia swobodne manewrowanie funduszami przedsiębiorstwa i poprzez ich efektywne wykorzystanie przyczynia się do nieprzerwanej produkcji i sprzedaży produktów. Dlatego stabilność finansowa powstaje w procesie wszystkich działań produkcyjnych i gospodarczych i jest głównym składnikiem ogólnej stabilności przedsiębiorstwa.

Zadaniem analizy stabilności finansowej jest ocena wielkości i struktury aktywów i pasywów. Jest to konieczne, aby odpowiedzieć na pytania: na ile niezależna jest organizacja z finansowego punktu widzenia, czy poziom tej niezależności rośnie lub maleje oraz czy stan jej aktywów i pasywów odpowiada celom jej działalności finansowo-gospodarczej.

Analiza stabilności kondycji finansowej przedsiębiorstwa w określonym terminie pozwala odpowiedzieć na pytanie: w jaki sposób przedsiębiorstwo prawidłowo zarządzało środkami finansowymi w okresie poprzedzającym tę datę. Ważne jest, aby stan zasobów finansowych spełniał wymagania rynku i odpowiadał potrzebom rozwoju przedsiębiorstwa, ponieważ niewystarczająca stabilność finansowa może prowadzić do niewypłacalności przedsiębiorstwa i braku środków na rozwój produkcji, oraz nadmierna stabilność finansowa może hamować rozwój, obciążając koszty przedsiębiorstwa nadmiernymi zapasami i rezerwami. O istocie stabilności finansowej decyduje zatem efektywne tworzenie, dystrybucja i wykorzystanie środków finansowych.

Analiza finansowa Bocharov Władimir Władimirowicz

Rozdział 4 Ocena stabilności finansowej przedsiębiorstwa”

Ocena stabilności finansowej przedsiębiorstwa

4.1. Bezwzględne wskaźniki stabilności finansowej

Jednym z kluczowych zadań analizy kondycji finansowej przedsiębiorstwa jest badanie wskaźników odzwierciedlających jego stabilność finansową. Charakteryzuje się stabilną nadwyżką przychodów nad wydatkami, swobodnym manewrowaniem środkami oraz ich efektywnym wykorzystaniem w procesie bieżącej (operacyjnej) działalności.

Analiza stabilności finansowej w określonym terminie (koniec kwartału, roku) pozwala ustalić, na ile racjonalnie przedsiębiorstwo gospodaruje środkami własnymi i pożyczonymi w okresie poprzedzającym tę datę. Ważne jest, aby stan źródeł środków własnych i pożyczonych odpowiadał strategicznym celom rozwoju przedsiębiorstwa, ponieważ niewystarczająca stabilność finansowa może prowadzić do jego niewypłacalności, czyli braku środków niezbędnych do rozliczeń z partnerami wewnętrznymi i zewnętrznymi , a także z państwem. Jednocześnie obecność znacznych sald wolnej gotówki komplikuje działalność przedsiębiorstwa ze względu na ich unieruchomienie w nadmiernych zapasach i kosztach.

W konsekwencji treść stabilności finansowej charakteryzuje się efektywnym tworzeniem i wykorzystaniem środków finansowych niezbędnych do normalnej działalności produkcyjnej i handlowej. Na własne zasoby finansowe spółki składają się przede wszystkim zysk netto (niepodzielony) oraz odpisy amortyzacyjne. Zewnętrzną oznaką stabilności finansowej jest wypłacalność podmiotu gospodarczego.

Wypłacalność to zdolność przedsiębiorstwa do wypełniania swoich zobowiązań finansowych wynikających z transakcji handlowych, kredytowych i innych transakcji płatniczych.

Zadowalającą wypłacalność przedsiębiorstwa potwierdzają takie parametry formalne jak:

1) dostępność wolnych środków pieniężnych na rachunkach rozliczeniowych, walutowych i innych w bankach;

2) brak długoterminowych zaległości wobec dostawców, banków, personelu, budżetu, funduszy pozabudżetowych i innych wierzycieli;

3) dostępność własnego kapitału obrotowego (kapitał obrotowy netto) na początek i koniec okresu sprawozdawczego.

Niska wypłacalność może być zarówno przypadkowa, tymczasowa, jak i długotrwała (przewlekła). Ostatni rodzaj może doprowadzić przedsiębiorstwo do bankructwa.

Najwyższym rodzajem stabilności finansowej jest zdolność przedsiębiorstwa do rozwoju głównie kosztem własnych źródeł finansowania. Aby to zrobić, musi mieć elastyczną strukturę środków finansowych oraz możliwość, w razie potrzeby, pozyskiwania pożyczonych środków, czyli posiadać zdolność kredytową. Za zdolność kredytową uznaje się przedsiębiorstwo, które posiada przesłanki do uzyskania kredytu oraz zdolność do terminowej spłaty kredytu pożyczkodawcy wraz z spłatą należnych odsetek z własnych środków finansowych.

Kosztem zysku przedsiębiorstwo nie tylko spłaca zadłużenie kredytowe wobec banków, zobowiązania wobec budżetu z tytułu podatku dochodowego, ale także inwestuje w nakłady inwestycyjne. Aby zachować stabilność finansową, konieczne jest zwiększenie nie tylko bezwzględnej masy zysku, ale także jego poziomu w stosunku do zainwestowanego kapitału czy kosztów operacyjnych, czyli rentowności. Należy pamiętać, że wysokie zwroty wiążą się ze znacznym poziomem ryzyka. W praktyce oznacza to, że zamiast zysku przedsiębiorstwo może ponieść znaczne straty, a nawet stać się niewypłacalnym (niewypłacalnym).

W konsekwencji stabilność finansowa podmiotu gospodarczego to taki stan jego zasobów finansowych, który zapewnia rozwój przedsiębiorstwa głównie na własny koszt przy zachowaniu wypłacalności i zdolności kredytowej przy minimalnym poziomie ryzyka przedsiębiorczości.

Na stabilność finansową przedsiębiorstwa wpływa wiele czynników:

? pozycja przedsiębiorstwa na rynkach towarowych i finansowych;

? produkcja i sprzedaż produktów konkurencyjnych i poszukiwanych;

? stopień zależności od zewnętrznych wierzycieli i inwestorów;

? obecność niewypłacalnych dłużników;

? wielkość i struktura kosztów produkcji, ich korelacja z dochodami gotówkowymi;

? kwota wpłaconego kapitału docelowego;

? efektywność operacji handlowych i finansowych;

? stan potencjału nieruchomości, w tym stosunek aktywów trwałych do obrotowych;

? poziom wyszkolenia zawodowego kierowników produkcji i finansów, ich zdolność do ciągłego uwzględniania zmian w środowisku wewnętrznym i zewnętrznym itp.

Praktyczne prace nad analizą wskaźników bezwzględnej stabilności finansowej prowadzone są na podstawie sprawozdań finansowych (formularze nr 1, 5).

W trakcie procesu produkcyjnego w przedsiębiorstwie następuje ciągłe uzupełnianie stanów magazynowych. Do tych celów wykorzystuje się zarówno własny kapitał obrotowy, jak i źródła pożyczone (kredyty i pożyczki krótkoterminowe). Badając nadwyżkę lub brak środków na tworzenie zapasów, ustala się bezwzględne wskaźniki stabilności finansowej (ryc. 4.1).

Ryż. 4.1. Wskaźniki charakteryzujące stabilność finansową przedsiębiorstwa

W celu szczegółowego odzwierciedlenia różnych rodzajów źródeł (fundusze własne, długoterminowe i krótkoterminowe pożyczki i pożyczki) przy tworzeniu rezerw stosuje się system wskaźników.

1. Dostępność własnego kapitału obrotowego na koniec okresu rozliczeniowego określa wzór:

SOS = SC - BOA, (15)

gdzie SOS - własny kapitał obrotowy (kapitał obrotowy netto) na koniec okresu rozliczeniowego; SC - kapitał własny (sekcja III bilansu „Kapitał i rezerwy”); VOA - aktywa trwałe (sekcja I bilansu).

2. Dostępność własnych i długoterminowo pożyczonych źródeł finansowania rezerw (SDI) określa wzór:

gdzie DKZ - długoterminowe kredyty i pożyczki (sekcja IV bilansu „Zobowiązania długoterminowe”).

3. Łączna wartość głównych źródeł tworzenia rezerw (OIZ):

OIZ = SDI + KKZ, (17)

gdzie KKZ - krótkoterminowe kredyty i pożyczki (sekcja V bilansu „Zobowiązania krótkoterminowe”).

W efekcie możliwe jest określenie trzech wskaźników dostępności rezerw wraz ze źródłami ich finansowania.

1. Nadwyżka (+), brak (-) własnego kapitału obrotowego

SOS=SOS-Z, (18)

gdzie ASOS oznacza przyrost (nadwyżkę) własnego kapitału obrotowego; З - rezerwy (sekcja II bilansu).

2. Nadwyżka (+), brak (-) własnych i długoterminowych źródeł finansowania rezerw (ASDI)

SDI = SDI-Z. (19)

3. Nadwyżka (+), niedobór (-) łącznej wartości głównych źródeł pokrycia rezerwy (AOIZ)

OIZ = OIZ-Z. (20)

Podane wskaźniki udostępniania rezerw wraz z odpowiednimi źródłami finansowania przekształcane są w model trójczynnikowy (M):

M = (?SOS;?SDI;?OIZ) (21)

Model ten charakteryzuje rodzaj stabilności finansowej przedsiębiorstwa. W praktyce wyróżnia się cztery rodzaje stabilności finansowej (tabela 4.1).

Tabela 4.1. Rodzaje stabilności finansowej przedsiębiorstwa

Pierwszy rodzaj stabilności finansowej można przedstawić za pomocą następującej formuły:

M 1 \u003d (1, 1, 1), tj. ASOS > 0; ASDI > 0; AOIZ > 0. (22)

Absolutna stabilność finansowa (M1) jest bardzo rzadka we współczesnej Rosji.

Drugi typ (normalna stabilność finansowa) można wyrazić wzorem:

M 2 \u003d (0, 1, 1), tj.? SOS< 0; ?СДИ > 0; ?OIZ? > 0. (23)

Normalna stabilność finansowa gwarantuje wypełnienie zobowiązań finansowych przedsiębiorstwa.

Trzeci typ (niestabilna sytuacja finansowa) określa wzór:

M 3 \u003d (0, 0, 1), tj.? SOS< 0; ?СДИ < 0; ?ОИЗ > ? 0. (24)

Czwarty typ (kryzysowa sytuacja finansowa) można przedstawić w następujący sposób:

M 4 \u003d (0, 0, 0), tj.? SOS< 0; ??СДИ < 0; ?ОИЗ < 0. (25)

W tej sytuacji przedsiębiorstwo jest całkowicie niewypłacalne i znajduje się na skraju bankructwa, ponieważ kluczowy element majątku obrotowego „Rezerwy” nie jest wyposażony w źródła finansowania.

Wskaźniki stabilności finansowej rozpatrywanej spółki akcyjnej przedstawia tabela. 4.2. Z jej danych wynika, że spółka akcyjna jest w absolutnie stabilnej kondycji finansowej i nie zmieniła się ona zarówno na początku roku, jak i na koniec okresu sprawozdawczego.

Tabela 4.2. Bezwzględne wskaźniki stabilności finansowej spółki akcyjnej, tysiące rubli.

Ten wniosek został sformułowany na podstawie następujących wniosków:

1) ponad dwukrotna nadwyżka własnego kapitału obrotowego za rok sprawozdawczy (18 409/9147);

2) nadwyżka ich nadwyżki nad stanami na początku roku sprawozdawczego wynosiła 2,6-krotność (9147/3556), a na koniec okresu sprawozdawczego 3,2-krotność (18409/5789);

3) nadwyżka łącznej wartości głównych źródeł finansowania rezerw nad bezwzględną kwotą samych rezerw na początek roku sprawozdawczego wynosiła 3,1-krotność (11 096/3555), a na koniec okresu sprawozdawczego 3,5-krotność (20 020/5789);

4) posiadając znaczną nadwyżkę własnego kapitału obrotowego, spółka nie pozyskiwała w okresie sprawozdawczym krótkoterminowych kredytów i pożyczek.

Główne sposoby poprawy wypłacalności przedsiębiorstw o niestabilnej kondycji finansowej to:

1) podwyższenie kapitału własnego (dział III bilansu);

2) zmniejszenie aktywów trwałych (z tytułu sprzedaży lub leasingu nieużywanych środków trwałych);

3) zmniejszenie wartości zapasów do optymalnego poziomu (do wielkości zapasów bieżących i ubezpieczeniowych).

Z książki Finanse: Notatki do wykładów autor Kotelnikova Jekaterina

2. Ocena wypłacalności, stabilności finansowej i atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstw agrobiznesu Kompleksowa ocena stanu ekonomicznego produkcji jest konieczna nie tylko dla przedsiębiorcy, ale również dla organów podatkowych, banków kredytujących,

Z książki Statystyka ekonomiczna autor Shcherbak I A

56. Wskaźniki stabilności finansowej i wypłacalności przedsiębiorstwa”

Z książki Statystyka finansowa autor Sherstneva Galina Siergiejewna

39. Wskaźniki stabilności finansowej przedsiębiorstwa Głównymi wskaźnikami stabilności finansowej przedsiębiorstwa są następujące współczynniki: 1) współczynnik autonomii - udział kapitału własnego w ogólnej kwocie kapitału. Określa stopień samodzielności

Z księgi Rachunkowość i opodatkowanie kosztów ubezpieczenia pracowniczego autor Nikanorov P S

40. Czynniki stabilności przedsiębiorstwa Współczynnik zasilenia zapasów własnym kapitałem obrotowym: 1) Kozok \u003d SOK / Z Współczynnikami, które również charakteryzują stabilność finansową, są współczynnik autonomii Ka i współczynnik kapitału obrotowego

Z książki Finanse i kredyt autor Szewczuk Denis Aleksandrowicz

Rozdział III. Zapewnienie stabilności finansowej ubezpieczycieli Artykuł 25. Warunki zapewnienia stabilności finansowej ubezpieczyciela (zmieniony ustawą federalną nr 172-FZ z dnia 10.12.2003)

Z książki Analiza finansowa autor Bocharow Władimir Władimirowicz

132. Analiza stabilności finansowej przedsiębiorstwa Stabilna sytuacja finansowa przedsiębiorstwa zależy przede wszystkim od poprawy wskaźników jakościowych: wydajności pracy, opłacalności produkcji, wydajności kapitału, a także realizacji planu zysku.

Z książki Firma ubezpieczeniowa: Ściągawka autor Autor nieznany

4.1. Bezwzględne wskaźniki stabilności finansowej Jednym z kluczowych zadań analizy kondycji finansowej przedsiębiorstwa jest badanie wskaźników odzwierciedlających jego stabilność finansową. Charakteryzuje się stabilną nadwyżką dochodów nad wydatkami, bez opłat

Z książki Analiza sprawozdań finansowych. ściągawki autor Olszewskaja Natalia

4.2. Względne wskaźniki stabilności finansowej i ich analiza Względne wskaźniki stabilności finansowej charakteryzują stopień uzależnienia przedsiębiorstwa od zewnętrznych inwestorów i wierzycieli. Właściciele przedsiębiorstwa są zainteresowani optymalizacją własnej

Z książki Finanse organizacji. ściągawki autor Zaritsky Aleksander Jewgienijewicz

Z książki Analiza biznesowa. Kołyska autor Takhtomysova Danara Anuarovna

104. Analiza stabilności finansowej O stabilności finansowej przedsiębiorstwa decyduje przede wszystkim stosunek kosztu materialnego kapitału obrotowego do wartości własnych i pożyczonych źródeł ich powstania. Istnieje kilka rodzajów stabilności finansowej:

Z książki Analiza ekonomiczna. Kołyska autor Korotkov Yu E.

105. Wskaźniki stabilności finansowej Do scharakteryzowania stabilności finansowej organizacji stosuje się w praktyce różne wskaźniki finansowe.Jedną z najważniejszych cech stabilności kondycji finansowej organizacji jest jej niezależność od pożyczek

Z książki Jakość, wydajność, moralność autor Glichev Aleksander Władimirowicz

106. Analiza stabilności finansowej Pierwszym etapem analizy stabilności finansowej jest sprawdzenie dostępności rezerw i kosztów wraz ze źródłami powstawania.

Z książki Analiza ekonomiczna autor Klimova Natalia Władimirowna

1. Pojęcie analizy ekonomicznej Analiza ekonomiczna działalności finansowo-gospodarczej przedsiębiorstwa polega na kompleksowym rozważeniu zagadnień związanych z poziomem produkcyjnym i technicznym, jakością produktów oraz ich konkurencyjnością w

Z książki autora

Pojęcie analizy ekonomicznej Badając jakąkolwiek naukę, zjawiska przyrodnicze, społeczeństwo, mamy do czynienia z takim pojęciem jak analiza.Termin „analiza” w języku greckim oznacza „oddzielenie”, „rozczłonkowanie”, tj. analiza jest podziałem przedmiotu pod nauka

Z książki autora

9.3. O trwałości działalności przedsiębiorstwa Teraz, kiedy szczegółowo zbadaliśmy kwestie efektywności, szeroki zakres problemów poprawy jakości, odkryliśmy probabilistyczny charakter konsekwencji zmiany jakości, odczuliśmy stałą obecność niebezpieczeństwa jej

Z książki autora

Pytanie 70 Analiza stabilności finansowej Analizę stabilności finansowej przeprowadza się w ujęciu bezwzględnym i względnym. Wskaźniki bezwzględne charakteryzują dostępność rezerw i koszty według źródeł ich powstawania. Jednocześnie obliczają: Fsos \u003d SOS - 33, gdzie SOS

Ocena stabilności finansowej

stabilność finansowa płynność rentowność

Jedną z najważniejszych cech kondycji finansowej Kolei Rosyjskich jest ich stabilność finansowa.

Stabilność finansowa zależy od wielu czynników, zarówno wewnętrznych, jak i zewnętrznych w stosunku do kolei. W rezultacie nie ma jednego zestawu ogólnych zasad, które gwarantowałyby ogólną stabilność finansową. Przedstawiona w tym rozdziale analiza pozwala jednak zidentyfikować czynniki, które negatywnie wpływają na stabilność finansową, a także możliwe sposoby ich eliminacji. Analiza przeprowadzana jest poprzez sprawozdania finansowe (patrz Załącznik 3) oraz rachunek zysków i strat (patrz Załącznik 4).

Analiza stabilności finansowej przedsiębiorstwa na podstawie wskaźników bezwzględnych i względnych

Wyniki każdego przedsiębiorstwa można ocenić za pomocą wskaźników bezwzględnych i względnych.

Wykorzystując wskaźniki bezwzględne można prześledzić dynamikę zysku bilansowego lub zysku netto (tabela 2.1).

Wskaźniki względne (tab. 2.2), charakteryzujące efektywność przedsiębiorstwa, dzielą się na dwie grupy: pierwsza – wskaźniki działalności gospodarczej (tab. 2.7), druga – wskaźniki rentowności (tab. 2.8).

Tabela 2.1 - Analiza stabilności finansowej przedsiębiorstwa na podstawie wskaźników bezwzględnych

Indeks	Konwencje	Odchylenia

Źródła tworzenia funduszy własnych: p.490+p.630+p.640+p.650- p.216
Aktywa trwałe: str.190.
Dostępność własnego kapitału obrotowego: SK-VA
Zobowiązania długoterminowe: str.590.
Dostępność środków własnych i pożyczonych długoterminowo:
Pożyczone środki krótkoterminowe: s.610.
Łączna wartość głównych źródeł formacji:
Łączne rezerwy: p.210+p.220-p.216.
Nadwyżka (+) lub niedobór (-) własnego kapitału obrotowego: SOS - Z.
Nadwyżka (+) lub niedobór (-) środków własnych i pożyczonych długoterminowo: SD - Z.
Nadwyżka (+) lub brak (-) głównych źródeł powstawania: OIF - Z.

W analizowanych okresach występuje niedobór SOS, SOS nie są zaopatrzone w rezerwy i koszty, konieczne jest pozyskiwanie dodatkowych źródeł finansowania, choć w 2010 roku zauważalny jest ich wzrost, a także spadek braku własnych oraz fundusze długoterminowe w 2010 roku.

Brak źródeł dla wszystkich trzech wskaźników bezwzględnych wskazuje na niestabilność kondycji finansowej przedsiębiorstwa.

Przeanalizujmy stabilność finansową przedsiębiorstwa na podstawie względnych wskaźników przedstawionych w tabeli 2.2.

Współczynnik autonomii pokazuje, jak bardzo organizacja jest niezależna od wierzycieli. Dla tych okresów zachodzą niewielkie zmiany współczynnika, jego wartość jest większa niż normatywna, w związku z tym organizacja nie jest uzależniona od pożyczonych źródeł finansowania.

Nieznacznej zmianie ulega również dynamika wskaźnika pożyczonych środków, co wskazuje na wzrost uzależnienia firmy od źródeł zewnętrznych w 2011 roku. Jednak wartość tego wskaźnika pozostaje poniżej normy.

Wskaźnik finansowania spada w 2011 roku, ale pozostaje w normie, co oznacza, że główna część działalności organizacji jest finansowana z własnych źródeł środków.

Wskaźnik stabilności finansowej jest więcej niż standard. Oznacza to, że firma nie jest uzależniona od krótkoterminowych pożyczonych środków.

Współczynnik bezpieczeństwa własnym kapitałem obrotowym. Wartość Kob jest znacznie mniejsza niż wskaźnik normatywny. Oznacza to, że większość kapitału własnego tworzona jest ze źródeł pożyczonych, ale istnieje tendencja do spadku, tj. w 2009 r. – 88%, w 2010 r. – 29%, w 2011 r. – 23%.

Tabela 2.2 - Analiza stabilności finansowej przedsiębiorstwa na podstawie wskaźników względnych

Indeks	Konwencje	standard
Źródła środków własnych: p.490+p.630+p.640+ p.650-p.216
Zobowiązania długoterminowe: p.590
Zobowiązania krótkoterminowe: p.610+p.620+p.660.
Aktywa trwałe str.190
Aktywa obrotowe: s.290-s.216.
Dostępność własnego kapitału obrotowego: SC + DO - VA.
Waluta salda: p.300-p.216
Wskaźniki finansowe: autonomia; Pożyczone pieniądze; Finansowanie; stabilność finansowa; Bezpieczeństwo własnym kapitałem obrotowym; manewrowość; Inwestycje	Ka = SK / B Kzs \u003d (DO + KO) / B Kf \u003d SK / (DO + KO) Kfu \u003d (SC + DO) / B Kob = SOS / TA Km = SOS / SK Ki = SK / VA

Współczynnik manewrowości pokazuje, jaka część środków własnych jest w formie mobilnej. Wartość Km jest poniżej normy, to znaczy przedsiębiorstwo nie jest w stanie swobodnie manewrować własnymi środkami.

Wskaźnik inwestycji pokazuje, w jakim stopniu środki własne pokrywają inwestycje w środki trwałe. W dynamice wartość tego wskaźnika rośnie, ale jest poniżej normy.

Analiza płynności

Podczas analizy płynności głównym zadaniem jest zbadanie zdolności firmy do wywiązywania się z krótkoterminowych zobowiązań. W tym celu należy ocenić płynność kapitału obrotowego, czyli stopień ich zdolności do zamiany na gotówkę – najbardziej płynny składnik aktywów (tabela 2.3).

Tabela 2.3 - Analiza płynności

Jeżeli jedna lub więcej nierówności ma przeciwny znak, to płynność bilansu jest mniej więcej różna od bezwzględnej.

Porównanie płynnych środków i zobowiązań pozwala obliczyć następujące wskaźniki:

Bieżąca płynność

TL \u003d (A1 + A2) - (P1 + P2);

Perspektywiczna płynność

Przeanalizujmy płynność bilansu (tabela 2.4).

Według danych w strukturze aktywów w przedsiębiorstwie w latach 2009-2011 przeważa liczba aktywów trudno sprzedających się, płynność aktywów jest niska. Zobowiązania są zdominowane przez zobowiązania stałe, dlatego jest to bardzo zmienny wskaźnik, ponieważ może prowadzić do pewnych ryzyk finansowych. W celu kompleksowej oceny płynności bilansu obliczamy całkowity wskaźnik płynności bilansu przedsiębiorstwa za pomocą wzoru 2.1.

gdzie NLA - najbardziej płynne aktywa;

BRA - aktywa szybkie do zrealizowania;

MRA - aktywa wolnorotujące;

NSO - najpilniejsze obowiązki;

KSP - zobowiązania krótkoterminowe;

DSP - zobowiązania długoterminowe.

Tabela 2.4 - Analiza płynności bilansu


	Najbardziej płynne aktywa: p.250+p.260		Najpilniejsze zobowiązania: s.620
	Aktywa rynkowe: p.215+p.240+ p.270		Zobowiązania krótkoterminowe: p.610+p.660
	Wolno sprzedające się aktywa: p.210-p.215-p.216+p.220+ p.230+p.140		Zobowiązania długoterminowe: p.590
	Aktywa trudno rynkowe: p.110+p.120+ p.130+p.150		Zobowiązania stałe: str. 490+ str. 630+ str. 640+ str. 650- str. 216
RÓWNOWAGA s.300-s.216		BALANCE s.700-s.216

Liczba 2009 = (26 543 455+0,5*92 808 996+0,3*74 329 530)/(308 113 384+0,5*560 035 71+0,3*332 287 093) = 0,22

Liczba 2010 = (61 653 609+0,5*123 305 097+0,3*70 840 524)/(256 873 673+0,5*73 436 665+0,3*303 341 437) = 0,42

Liczba 2011 = (187 231 528+0,5*100 164 460+0,3*83 038 392)/(299 420 705+0,5*157 793 746+0,3*316 883 283) = 0,55

A1< П1; А2>P2; A3<П3; А4>P4, zatem płynność bilansu różni się od bezwzględnej.

Analizę wskaźników płynności przedstawiono w tabeli 2.5.

Tabela 2.5 - Analiza wskaźników płynności

Wskaźnik bieżącej płynności jest poniżej normy, co wskazuje na nieefektywne wykorzystanie środków przedsiębiorstwa, jednak istnieje tendencja do podwyższania tego standardu, co ma pozytywny wpływ na przedsiębiorstwo.

Wskaźnik płynności szybkiej również jest poniżej normy, co oznacza, że dynamika spada, spółka nie do końca jest w stanie wywiązywać się z bieżących zobowiązań kosztem płynnych aktywów.

Wskaźnik płynności bezwzględnej znacznie wzrósł w porównaniu do 2009 roku iw 2011 roku wynosi 0,41, co ok. 2 razy przekracza normę, dzięki czemu w niedalekiej przyszłości spółka jest w stanie regulować zobowiązania.

Analiza wypłacalności

Jednym ze wskaźników charakteryzujących stabilność finansową przedsiębiorstwa jest jego wypłacalność, czyli możliwość terminowej spłaty zobowiązań płatniczych środkami pieniężnymi. Wypłacalność jest zewnętrznym przejawem kondycji finansowej, jej stabilności.

Analiza wypłacalności przeprowadzana jest z wykorzystaniem wskaźników finansowych charakteryzujących płynność bilansu.

Różne wskaźniki płynności nie tylko charakteryzują stabilność kondycji finansowej organizacji za pomocą różnych metod rozliczania płynności funduszy, ale także odpowiadają interesom różnych zewnętrznych użytkowników informacji analitycznych. Dla dostawców surowców i materiałów najbardziej interesujący jest wskaźnik płynności bezwzględnej. Bank udzielający pożyczki organizacji zwraca większą uwagę na współczynnik „oceny krytycznej”. Nabywcy i udziałowcy przedsiębiorstwa w większym stopniu oceniają stabilność finansową organizacji poprzez wskaźnik bieżącej płynności.

Przeanalizujmy wypłacalność przedstawioną w tabeli 2.6.

Tabela 2.6 - Analiza wypłacalności

Nazwa wskaźnika	Kod linii	Zmiana

I. Dane wyjściowe do analizy
1. Gotówka i krótkoterminowe inwestycje finansowe
2. Środki pieniężne, krótkoterminowe inwestycje finansowe i należności krótkoterminowe	1240+1250+KDZ
3. Łączna wartość majątku obrotowego
4. Aktywa ogółem
5. Zobowiązania bieżące
6. Całkowita kwota zobowiązań	1400+1500-1530-1540
II. Ocena aktualnej wypłacalności	Optymalna wartość
1. Wskaźnik płynności bezwzględnej R2 (wskaźnik rezerwy gotówkowej)
2. Wskaźnik płynności szybkiej L3 („ocena krytyczna”)
3. Wskaźnik bieżącej płynności R4 (pokrycie zadłużenia)
III. Dodatkowe wskaźniki wypłacalności
1. Wskaźnik płynności całkowitej R1 (A1+0,5A2+0,3A3)/(P1+0,5P2+0,3P3)
2. Współczynnik manewrowości funkcjonującego kapitału L5 (A3/(A1+A2+A3) – (P1+P2))
3. Udział kapitału obrotowego w aktywach L6 (А1+А2+А3)/B
4. Współczynnik zasilenia własnym kapitałem obrotowym L7 (P4-A4) / (A1 + A2 + A3)

Wskaźnik płynności bezwzględnej (L2) pokazuje, jaką część zadłużenia krótkoterminowego organizacja może spłacić w najbliższej przyszłości kosztem gotówki. Za okres sprawozdawczy wypłacalność przedsiębiorstwa uważana jest za optymalną. Jednocześnie wzrosła gwarancja spłaty długów.

Współczynnik oceny krytycznej (P3) pokazuje, jaka część zobowiązań krótkoterminowych organizacji może być natychmiast spłacana ze środków na różnych rachunkach, w krótkoterminowych papierach wartościowych, a także wpływów z rachunków. Poziom wskaźnika płynności szybkiej uważany jest za praktycznie optymalny.

Wskaźnik płynności bieżącej (L4) pokazuje, w jakim stopniu aktywa obrotowe pokrywają aktywa obrotowe. Poziom tego współczynnika jest niewystarczający. Firma nie jest w stanie zapewnić zapasów na pokrycie strat.

Ogólny wskaźnik płynności (L1) pokazuje, jaka część zobowiązań krótkoterminowych firmy może być spłacana kosztem całej kwoty jej aktywów obrotowych. W analizowanym okresie poziom ogólnej płynności przedsiębiorstwa nieznacznie wzrósł, ale nie osiągnął wartości optymalnej. Jednocześnie po spłacie długów przedsiębiorstwo nie będzie miało środków obrotowych na kontynuowanie działalności.

Współczynnik manewrowości kapitału funkcjonalnego (L5) pokazuje, jaka część kapitału funkcjonalnego jest unieruchomiona w zapasach produkcyjnych i należnościach długoterminowych. Wskaźnik pozostał bez zmian, co wskazuje na stabilność struktury bilansu.

Wskaźnik funduszy własnych (L7) charakteryzuje dostępność własnego kapitału obrotowego organizacji, niezbędnego dla jej stabilności finansowej. W analizowanym okresie nieznacznie poprawiło się zaopatrzenie przedsiębiorstwa we własny kapitał obrotowy, ale nie osiągnęło ono optymalnej wartości, a stabilność finansowa nie uległa poprawie.

Analiza działalności gospodarczej

Analiza ta pozwala zastanowić się, jak efektywnie firma wykorzystuje swoje środki.

Jest to ważne przy ocenie stabilności finansowej, ponieważ tempo konwersji środków na gotówkę ma istotny wpływ na wypłacalność przedsiębiorstwa.

Działalność gospodarcza ma ścisły związek z innymi ważnymi cechami organizacji. Mówimy o wpływie prowadzonej działalności gospodarczej na atrakcyjność inwestycyjną i zdolność kredytową. Wysoka aktywność biznesowa podmiotu gospodarczego motywuje potencjalnych inwestorów do prowadzenia operacji na aktywach tej spółki, do lokowania środków. Z kolei banki chętniej udostępniają środki kredytowe organizacjom o wysokim wskaźniku aktywności gospodarczej, ponieważ są w stanie efektywniej korzystać z kredytów i pożyczek oraz obsługiwać swoje zobowiązania dłużne. W załączniku 2 przedstawiono analizę prowadzonej działalności gospodarczej, odpowiednie wnioski przedstawiono poniżej.

Wskaźniki aktywności biznesowej pokazują, jak efektywnie firma wykorzystuje swoje środki. Następuje zmniejszenie rotacji majątku obrotowego, co pociąga za sobą zmniejszenie zysków i przychodów ze sprzedaży.

Wskaźnik rotacji zapasów wzrasta, co oznacza, że zapasy są zużywane i uzupełniane więcej razy w danym okresie.

Tempo rotacji należności nieznacznie wzrosło. Oznacza to, że w badanym okresie należności zaczęły w okresie sprawozdawczym częściej zamieniać się w środki pieniężne.

Wzrosła stopa rotacji środków trwałych, tj. firma zaczęła efektywniej wykorzystywać środki.

Tempo rotacji aktywów nie zmieniło się w dynamice.

Wskaźnik obrotu kapitałem własnym i zainwestowanym kapitałem nie uległ dużym zmianom. Oznacza to, że firma zwraca zainwestowane środki w postaci zysku za okres sprawozdawczy tyle samo razy, co za okres poprzedni.

Tempo obrotu zobowiązań wzrosła w związku ze spadkiem jej wysokości. Wskazuje to na zmniejszenie zależności przedsiębiorstwa od takich źródeł.

Analiza rentowności

Jednym z głównych i tradycyjnie stosowanych wskaźników w ocenie wyników organizacji jest rentowność.

Rentowność odnosi się do grupy wskaźników finansowych, które są szybkim i stosunkowo prostym sposobem badania działalności finansowo-gospodarczej organizacji. Szybkość zapewnia wykorzystanie już dostępnych danych księgowych (finansowych) sprawozdawczych, a prostota wynika z tego, że wskaźnik wyraża stosunek dwóch z niektórych liczb z raportowania.

Ocena rentowności przedsiębiorstw prowadzona jest w celu zapewnienia porównywalności bezwzględnych wskaźników zysku w analizie ekonomicznej, a także przewidywania wyników finansowych w związku ze zmieniającymi się warunkami biznesowymi.

Rentowność jest najważniejszym wskaźnikiem oceny charakteryzującym wydajność firmy.

Przeanalizujmy rentowność Kolei Rosyjskich (tabela 2.7)

Tabela 2.7. Analiza rentowności

Indeks			Odchylenia

Zysk bilansowy: f. nr 2 s. 140
Zysk netto: f. nr 2 p.140-p.150
Średnia wartość majątku obrotowego: p.290-p.216
Średnie aktywa: p.300-p.216-p.465-p.475
Średnia wartość źródeł własnych: p.490+p.630+p.640+ p.650-p.216-p.465-p.475
Średnia wartość zobowiązań krótkoterminowych: str.610+str.620+str.660
Wpływy ze sprzedaży produktów, robót, usług:
Koszty wytworzenia sprzedanych wyrobów, robót, usług: f. nr 2 s. 020
Rentowność, %: Aktywa: linia 2/linia 4100% Aktywa obrotowe: linia 2/linia 3100% Inwestycja: linia1/(linia4-linia6)100% Kapitał własny: linia 2/linia 5100% Sprzedane produkty: p.2/str.7100% Koszty: p.2/str.8100%

Zwrot z aktywów pokazuje, ile zysku firma otrzymuje z 1 rubla zainwestowanego w aktywa trwałe. W dynamice liczba ta jest znacznie zmniejszona.

Zwrot z aktywów obrotowych pokazuje, ile zysku firma otrzymuje z 1 rubla zainwestowanego w aktywa obrotowe. Wartość tego wskaźnika znacznie spadła.

Zwrot z inwestycji odzwierciedla efektywność wykorzystania środków zainwestowanych w przedsiębiorstwie. Wartość wskaźnika nie uległa zmianie. Zwrot z kapitału własnego odzwierciedla udział zysku w kapitale własnym. Wartość wskaźnika spada, co oznacza, że każdy rubel zainwestowany przez właścicieli przedsiębiorstwa zaczął przynosić mniejszy zysk. Rentowność sprzedawanych produktów obniżyła się w dynamice, co może świadczyć o spadku popytu na produkty firmy. Rentowność kosztów pokazuje udział zysku w wysokości kosztów wytworzenia sprzedanych produktów. Wartość wskaźnika rentowności w porównaniu z 2010 r. w 2011 r. znacznie wzrosła.

Ocena stabilności finansowej

W Tabeli 2.8 i Tabeli 2.9 przedstawiono kryteria oceny wskaźników stabilności finansowej przedsiębiorstwa oraz klasyfikację stabilności finansowej odpowiednio liczbą punktów, na podstawie których będą wyciągane wnioski o stabilności lub niestabilności przedsiębiorstwa .

Tabela 2.8 - Kryteria oceny wskaźników stabilności finansowej przedsiębiorstwa

	KRYTERIA
	Warunki redukcji kryterium
Wskaźnik płynności bezwzględnej (L2)	20 punktów	Za każdą redukcję o 0,1 punktu, w porównaniu do 0,5, odejmowane są 4 punkty
Krytyczny współczynnik oceny (P3)	18 punktów	Za każdą redukcję o 0,1 punktu, w porównaniu do 1,5, odejmowane są 3 punkty
Wskaźnik bieżącej płynności (L4)		Za każdy spadek o 0,1 punktu w porównaniu do 2,0 odejmuje się 1,5 punktu
Wskaźnik niezależności finansowej (U12)	17 punktów	Za każde 0,01 punktu redukcji, w porównaniu do 0,6, odejmuje się 0,8 punktu
Wskaźnik pokrycia własnymi źródłami finansowania (U1)	15 punktów	Za każdą redukcję o 0,1 punktu, w porównaniu do 0,5, odejmowane są 3 punkty
Wskaźnik niezależności finansowej w zakresie tworzenia rezerw i kosztów (U24)	13,5 punktów	Za każdą redukcję o 0,1 punktu, w porównaniu do 1,0, odejmuje się 2,5 punktu

Tabela 2.9 - Klasyfikacja stabilności finansowej według liczby punktów

Oceńmy stabilność finansową firmy (tabela 2.10).

Tabela 2.10 - Ocena stabilności finansowej

Wskaźniki kondycji finansowej
Rzeczywiste wartości	Liczba punktów	Rzeczywiste wartości	Liczba punktów
1. Wskaźnik płynności bezwzględnej (L2)
2. Współczynnik krytycznej oceny (P3)
3. Wskaźnik bieżącej płynności (L4)
4. Wskaźnik niezależności finansowej (U12) p.490/p.700
5. Współczynnik niezależności finansowej w zakresie tworzenia rezerw i kosztów (U24) (str. 490 - str. 190)/(str. 210 - str. 220)

Na początek i na koniec okresu: IV klasa stabilności finansowej. Firma ma niezadowalającą kondycję finansową. Ryzyko partnerskich relacji z tym przedsiębiorstwem jest bardzo duże. Należy jednak zauważyć, że w porównaniu do roku poprzedniego sytuacja finansowa w 2011 roku znacznie się poprawiła, choć nie osiągnęła stabilności finansowej.