Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych podniosła stopę bazową. Podwyżka głównej stopy Rezerwy Federalnej USA – co to oznacza i jak wpłynie na dolara? Jak stopa Fed wpłynie na kurs rubla

Spośród 100 ankietowanych ekonomistów 95 spodziewało się wzrostu kluczowa stawka o 0,25 p.p. Według danych futures na CME Group (grupa Chicago wymiana towarowa), na dzień przed posiedzeniem prawdopodobieństwo podwyżki stawki o 0,25 p.p. wyniósł 93,5%.

„Większość inwestorów od dawna ma pewność co do zaostrzenia polityki pieniężnej amerykańskiej Rezerwy Federalnej na czerwcowym posiedzeniu, co oznacza, że uwzględnili ten czynnik przy zmianach w swoich portfelach” – powiedział Bogdan Zvarich, analityk Finam Group.

Znacząca decyzja

„Podejmując decyzję Fed kierował się osiągnięciem tzw. pełnego zatrudnienia na rynku pracy” – mówi Ivan Kopeikin, ekspert FG BCS.

Na podstawie wyników ostatniego spotkania (2-3 maja) eksperci zwrócili uwagę, że istotne decyzje zapadają podczas dłuższych spotkań połączonych z konferencją prasową. I tak też się stało – na przedłużonych posiedzeniach w marcu i czerwcu zapadła decyzja o podwyżce stawki. W 2017 roku odbędą się jeszcze dwa rozszerzone spotkania, w dniach 19-20 września oraz 12-13 grudnia.

Amerykańska Rezerwa Federalna rozpoczęła politykę podwyżek stóp procentowych 14 grudnia 2015 roku, podnosząc ją o 0,25 punktu procentowego. Rok później, w grudniu 2015 r., Fed ponownie podniósł stopę o 0,25 pkt. proc. Kolejna podwyżka o 0,25 p.p. było w marcu 2017 r.

Igor Dmitriew, szef departamentu polityki pieniężnej Banku Centralnego, powiedział 8 czerwca w wywiadzie dla Reutersa, że czerwcowa podwyżka stóp procentowych przez Fed została już uwzględniona w polityce pieniężnej Banku Centralnego. Jego zdaniem należy zwrócić uwagę na towarzyszące uwagi. Koncentracja Fed na inflacji lub rynku pracy jasno to wyjaśni przyszłe plany Fed do podniesienia stóp procentowych, zauważył.

Eksperci, z którymi rozmawiał RBC, również radzą zwrócić uwagę na komentarze Fed. Według Zvarycha wraz ze wzrostem kursu finansowanie w dolarach staje się droższe. W rezultacie różnica pomiędzy kosztem finansowania a rentownością rosyjskich aktywów staje się coraz mniejsza. Stąd spadek zainteresowania Instrumenty rosyjskie– wyjaśnia ekspert.

„Podwyższenie stopy bazowej prawdopodobnie zmniejszy apetyt, a co za tym idzie, będzie miało negatywny wpływ na rosyjskie aktywa i rubla, ale efekt będzie nieistotny, ponieważ decyzja jest już w cenie” – powiedział Ivan Kopeikin, ekspert BCS FG.

Zmiana retoryki Fed i oczekiwań rynku co do trajektorii podwyżek stóp może mieć wpływ na dalsze kroki Banku Centralnego, mówi Jakow Jakowlew, starszy analityk w Aton Investment Company ds. makroekonomii i rynków długu. Zdaniem Zvarycha, jeśli Fed zrobi sobie przerwę w cyklu podwyżek stóp procentowych do grudnia 2017 roku, Bank Centralny będzie mógł na kolejnych posiedzeniach dokonać dalszej obniżki stóp.

„Oczywiście podwyżka stawki FRS spowoduje pewną presję na rubla rosyjskiego (co jest jednak umiarkowanie korzystne dla eksporterów i budżetu federalnego), mówi Siergiej Kiestanow, doradca makroekonomiczny prezesa Otkritie Broker.

Reakcja rynku

Indeksy w USA zareagowały na decyzję Fed umiarkowanym spadkiem. Do 21:45 czasu moskiewskiego w stosunku do poziomu otwarcia Dzisiaj indeks S&P 500 spadł o 0,25% do 2434,1 pkt, NASDAQ - o 0,53% do 6188,2 pkt, indeks przemysłowy Dow Jones - o 0,06% do 21314,9 pkt. Indeks DXY (pokazujący relację dolara amerykańskiego do koszyka sześciu głównych walut – kluczowych partnerów handlowych USA) spadł o 0,07% do 96,9 pkt.

Decyzja ta miała umiarkowanie negatywny wpływ na kurs rubla. Na indeksie MICEX rubel osłabił się o 0,78% w stosunku do dolara do 57,42 rubla i o 0,98% w stosunku do euro do 64,51 rubla.

Po prawie dwóch latach oczekiwania amerykańska Rezerwa Federalna ostatecznie zdecydowała się na podniesienie stóp procentowych. Stało się to po raz pierwszy od dziewięciu lat. To nie przypadek, że cały świat tak uważnie śledzi poczynania amerykańskiego regulatora – działania Fed będą miały wpływ na całą światową gospodarkę. Dla Rosji będzie to miało również niezwykle poważne konsekwencje.

Późnym wieczorem w środę Fed ogłosił, że podwyższa stopę bazową z rekordowo niskiego poziomu 0-0,25% do 0,375% rocznie. Oczekiwania związane z tą decyzją od dawna wzmacniały amerykańską walutę.

„Kroki Fed nie będą miały bezpośredniego wpływu na Rosję. Jednak pośredni wpływ poprzez umocnienie dolara i spadek cen ropy może wystarczyć.”

Ostatnia podwyżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną Stanów Zjednoczonych miała miejsce 29 czerwca 2006 r. W latach 2007-2008 Fed stopniowo obniżał stopę procentową, aż osiągnęła najniższy poziom w grudniu 2008 roku. Od tego czasu stopa utrzymuje się na poziomie 0,25%.

Aby uporać się z rozpoczynającym się wówczas kryzysem finansowym, Waszyngton zaczął drukować pieniądze, uruchamiając trzy kolejne tak zwane programy luzowania ilościowego. Część pieniędzy osiadła na giełdzie, która zaczęła rosnąć znacznie szybciej niż same USA, i Ekonomia swiata ogólnie. Pozwala to mówić o nadmuchaniu bańki finansowej w Stanach Zjednoczonych. Waszyngton jednak w porę wstrzymał produkcję prasy drukarskiej w październiku 2014 roku i ogłosił plany podniesienia stawki.

To właśnie w dużej mierze pozwoliło na tak mocne umocnienie dolara Ostatni rok i wpłynąć na spadek cen ropy. Podwyżka stóp procentowych powinna delikatnie opróżnić bańkę giełdową i zapobiec jej gwałtownemu pęknięciu.

Stopa Fed utrzymywała się na poziomie zerowym przez sześć lat, co oznacza nieudaną politykę – w wywiadzie dla gazety VZGLYAD autorytatywny chiński ekspert ds. globalnego systemu finansowego Sun Hongbing (udało mu się przewidzieć amerykański kryzys kredytów hipotecznych z 2007 r. kryzys, który po nim nastąpił). „Jeśli Rezerwa Federalna USA chce, aby inni gracze mieli zaufanie do amerykańskiej gospodarki i dolara po polityce luzowania ilościowego, jak za dawnych czasów, to będzie musiała podnieść główną stopę procentową” – wyjaśnił beznadziejność tych działań amerykańskiego regulatora.

Jednocześnie Fed musi działać wbrew stanowisku innych graczy, zauważa analityk finansowy FxPro Aleksander Kupcikiewicz. Wręcz przeciwnie, banki centralne innych dużych gospodarek obniżają stopy procentowe. Zatem dosłownie 4 grudnia EBC obniżył stopę procentową i wydłużył czas trwania europejskiego programu luzowania ilościowego. Bank Rezerw Nowej Zelandii tydzień temu obniżył główną stopę procentową, a australijski organ regulacyjny ogłosił gotowość do obniżki. Chiny w drugiej połowie roku wielokrotnie łagodziły swoją politykę finansową i zamierzają to kontynuować. Szef Banku Anglii, który pół roku temu zapewniał, że kwestia zacieśnienia polityki pieniężnej będzie istotna zimą, dzień wcześniej stwierdził, że podwyżka stóp jest teraz nieistotna. Rosyjski Bank Centralny również nie raz obniżył stopę w tym roku i jest gotowy ją obniżyć na kolejnych posiedzeniach.

Konsekwencje dla gospodarki światowej

Podwyżka stopy Rezerwy Federalnej USA może doprowadzić do wzrostu niestabilności gospodarczej zarówno w Stanach Zjednoczonych, jak i na świecie. Dla USA ten krok może oznaczać pojawienie się problemów na rynku pracy, spowolnienie inflacji i zamrożenie wzrostu płac. Międzynarodowy Fundusz Walutowy ostrzegał przed tym m.in. Dodatkowo podwyżka stóp może spowodować dalszą aprecjację dolara i w efekcie znaczny spadek eksportu.

Zaostrzenie polityki Fed uderzy także w zwykłych Amerykanów, bo podwyżka stopy zmusi duży kapitał do płacenia więcej za kredyt międzybankowy, a to z kolei podniesie koszt kredytów dla konsumentów w samych bankach.

„Wyższe stopy procentowe kredytów w USA zagroziłyby odnowieniu pożyczek prywatnych o wartości 17 bilionów dolarów, z czego 82% to kredyty hipoteczne, a 1,3 biliona dolarów to pożyczki studenckie. Amerykańscy konsumenci nie będą mogli zarobić więcej. Ich aktywa do własnych dochodów są już u szczytu kryzysu zerowego kredytów hipotecznych. Aby przekonać bank, że zwróci pieniądze, amerykańscy konsumenci zaoszczędzą na towarach nieistotnych, w tym na elektronice użytkowej i nowych ubraniach” – spodziewa się Michaił Kryłow z firmy inwestycyjnej Golden Hills-Capital.

Chiny mogą jednak ucierpieć jeszcze bardziej. Podwyżka stopy Fed zapowiada spadek popytu w USA na towary importowane. A najgorsze będzie w Chinach, ChRL zarabia głównie na sprzedaży swoich towarów w Stanach Zjednoczonych.

Umocnienie dolara prowadzi już do wycofywania kapitału z rynków wschodzących, w tym z Chin, co skutkuje koniecznością dewaluacji lokalnej waluty. Dolary amerykańskie, emitowane w ramach programów luzowania ilościowego, zapewniły wzrost dochodów Amerykanów i pobudziły konsumpcję krajową. Wydatki Amerykanów są o 2,5-3 biliony dolarów rocznie wyższe niż realne dochody, twierdzi prezes grupy neokonserwatystów Michaił Khazin. Prawdziwa średnia płaca w kraju jest na poziomie z 1958 r., a wszystko powyżej zostało zapewnione przez emisję pieniądza – wyjaśnia ekspert.

Chiny z kolei żyją z emisji dolara. Khazin zauważa, że musi inwestować na rynku krajowym około 2,5–3 biliardów dolarów rocznie. Dlatego zaostrzenie polityki pieniężnej może uderzyć zarówno w gospodarkę amerykańską, jak i chińską.

Nawiasem mówiąc, Rosja może nawet spróbować zarobić na tej całej historii. „Pozornie bezdenny rynek amerykański zacznie się teraz kurczyć. Widzimy w tym szansę na pozycjonowanie rynku eurazjatyckiego jako alternatywy dla amerykańskiego. Aby to zrobić, wystarczy doprowadzić do zniesienia sankcji” – mówi Kryłow.

Konsekwencje dla Rosji

Działania Fed nie będą miały bezpośredniego wpływu na Rosję. Jednak pośredni wpływ poprzez umocnienie dolara i spadek cen ropy może wystarczyć do ponownego załamania rosyjskiej gospodarki.

W oczekiwaniu na decyzję Fed dolar już poważnie się umocnił, a w efekcie doszło do spadku dolarowych notowań ropy. Umocnienie dolara powoduje deprecjację wszystkich innych aktywów wycenianych w dolarach, w tym cen ropy.

Odkąd pod koniec 2013 roku Fed zaczął sugerować podwyżkę stóp procentowych, rubel znajduje się pod stałą presją. „Tylko część spadku rubla można wytłumaczyć geopolityką, resztę stanowi wzrost kursu dolara i odpływ kapitału z rynków wschodzących” – zauważa Aleksander Kupcikiewicz.

„Prawdopodobnie powrót ropy do minimów z 1998 roku. Przy obecnych cenach jest to około 18 dolarów za baryłkę. W tym przypadku dolar podskoczy w stosunku do rubla do setek. Zaufanie do dolara zostanie przywrócone, ale jakim kosztem? Całkiem możliwe, że będzie to pyrrusowe zwycięstwo – uważa Michaił Kryłow.

Inni eksperci nie spodziewają się początkowo poważnej reakcji rynku na podwyżkę stóp procentowych przez Fed. Minimalny wzrost i łagodna retoryka mogą nawet wspierać ryzykowne waluty, takie jak rubel, nie wyklucza Iwana Kopeikina z BCS Express. Jednak późniejsze stwierdzenia i prognozy mogą mieć znacznie poważniejszy wpływ na aktywa giełdowe.

„Jest mało prawdopodobne, aby decyzja Fed o podwyżce stóp procentowych stała się bodźcem do silnego osłabienia rubla. Być może z prądem wysoki poziom zmienności rosyjskiej waluty, oczekiwana wiadomość nie wywoła reakcji, która będzie dramatycznie wyróżniać się na tle zwykłego rynkowego „szumu” – mówi Witalij Manzhos, starszy analityk w Obrazovanie Banku.

Jednak umocnienie dolara na obecnych szczytach, nawet bez gwałtownych skoków w Rosji, również nie wróży dobrze. We wrześniu-październiku rosyjska gospodarka pokazała pierwsze oznaki wyhamowania, co dało szansę na niewielki, ale wzrost PKB w 2016 roku. Umocnienie dolara i spadek cen ropy poniżej 40 dolarów mogą jednak uniemożliwić utrwalenie sukcesu. W tym przypadku należy spodziewać się spadku indeksów giełdowych, a nawet wzrostu kluczowej stopy procentowej.

„Na pierwszym etapie mocne konsekwencje dla budżetu mogą nie być duże, gdyż spadek cen ropy zostanie zrekompensowany takim samym osłabieniem rubla. Grozi to jednak biznesowi pogorszeniem działalności, co oczywiście będzie miało wpływ na przyszłe dochody budżetu” – mówi Aleksander Kupcikiewicz. Według szacunków eksportu każdy rubel kursu dolara kosztuje rosyjski budżet około 90 miliardów rubli rocznie.

Silny dolar grozi także wzrostem kosztów i zmniejszeniem zysków rosyjskich przedsiębiorstw zależnych od importowanych komponentów. Inflacja nie zwolni, jak ma obecnie nadzieję Bank Centralny Federacji Rosyjskiej, ale przyspieszy.

Istnieje jednak również trzeci scenariusz. Nie można wykluczyć, że podwyżka stóp procentowych przez Fed, jeśli nie natychmiast, to stopniowo, doprowadzi do osłabienia dolara. Tak przynajmniej wynika z analogii historycznych. „W ciągu ostatnich 25 lat Fed dwukrotnie rozpoczął cykl zacieśniania polityki pieniężnej. Zatem jeśli spojrzeć przez analogię na lata 1994 i 2004, kiedy Fed przeprowadził pierwszą podwyżkę stóp procentowych, indeks dolara spadał. Jest prawdopodobne, że stanie się tak również tym razem” – mówi Irina Rogova z grupy firm Forex Club.

„W ciągu sześciu miesięcy po podwyżce stóp procentowych Fed dolar może pozostać pod presją. Rubel oczywiście na tym tle może otrzymać umiarkowane wsparcie. Co więcej, pewien wzrost może także wykazywać ropa naftowa, ponieważ ten nośnik energii jest denominowany w dolarach” – mówi ekspert.

„Odważymy się zasugerować, że po posiedzeniu dolar nieznacznie spadnie, wracając para euro/dolar powyżej 1,10. Daje to szansę rublowi na pogłębienie się poniżej 70 za dolara” – mówi Aleksander Kupcikiewicz.

Dla Rosji w tym przypadku ważne jest, jak bardzo spadnie dolar. Nieopłacalne jest dla nas także silne osłabienie amerykańskiej waluty. W przypadku istotnego umocnienia rubla rosyjskie towary eksportowe mogą stać się mniej konkurencyjne. Jednak przychody z ropy w tym przypadku będą rosły. Chociaż tutaj jest tylna strona medale - niskie ceny ropę naftową stymulują zmiany strukturalne w gospodarce opartej na zasobach.

Najlepszą opcją dla rosyjskiej gospodarki byłaby stabilność rynku walutowego. Jednak dopóki Fed nie zdefiniuje jasno swojej przyszłej polityki, jest to mało prawdopodobne.

Federalny Komitet do spraw Otwartego Rynku systemu kopii zapasowych(Fed) Stany Zjednoczone, w ślad za wynikami czerwcowego posiedzenia, podniosły podstawową stopę procentową do 1-1,25% z 0,75-1% w skali roku, jak podaje strona internetowa regulatora.

W wyniku dwudniowego posiedzenia w dniach 13-14 czerwca kierownictwo amerykańskiej Rezerwy Federalnej zdecydowało się na podwyżkę podstawowej stopy procentowej o 0,25 pkt. proc. jak podaje strona internetowa regulatora, do 1-1,25%. Decyzja ta była zgodna z oczekiwaniami większości ekonomistów i uczestników rynku.

To druga podwyżka stóp procentowych przez Fed w 2017 roku. W ostatni raz regulator podniósł ją w marcu – do 0,75-1%. Wcześniej tempo wzrostu było wolniejsze – raz w 2016 i 2015 r. W latach 2007-2008 regulator stopniowo obniżał stawkę, aż w grudniu 2008 roku osiągnęła ona minimum na poziomie 0-0,25%.

Amerykański bank centralny nie wyklucza trzeciej podwyżki przed końcem roku, do średniego poziomu 1,375%.

11 kwietnia Fed ogłosił podwyżkę stopy bazowej, wiążąc to ze zdrowym stanem amerykańskiej gospodarki. Jednocześnie Fed zauważył, że nie będzie podnosił stóp zbyt szybko, a wręcz przeciwnie, opóźniał ten proces. „Nie chcemy znaleźć się w sytuacji, w której będziemy musieli zbyt szybko podnieść stopy procentowe, co mogłoby doprowadzić do recesji” – dodała szefowa amerykańskiego banku centralnego Janet Yellen.

Wpływ na kurs rubla

Igor Dmitriew, szef departamentu polityki pieniężnej Banku Centralnego, powiedział 8 czerwca w wywiadzie dla Reutersa, że czerwcowa podwyżka stóp procentowych przez Fed została już uwzględniona w polityce pieniężnej Banku Centralnego. Jego zdaniem należy zwrócić uwagę na towarzyszące uwagi. Skoncentrowanie się Fed na inflacji lub rynku pracy pokaże jasno, co Fed planuje zrobić, aby podnieść stopy procentowe, powiedział.

(adsbygoogle = window.adsbygoogle || ).push(());

Eksperci radzą także zwrócić uwagę na komentarze Fed. Według Zvarycha wraz ze wzrostem kursu finansowanie w dolarach staje się droższe. W rezultacie różnica pomiędzy kosztem finansowania a rentownością rosyjskich aktywów staje się coraz mniejsza. Stąd spadek zainteresowania rosyjskimi instrumentami – wyjaśnia ekspert.

Zmiany w retoryce Fed i oczekiwaniach rynku co do trajektorii podwyżek stóp procentowych mogą mieć wpływ na dalsze kroki Banku Centralnego, mówi Jakow Jakowlew, starszy analityk w ATON Investment Company ds. makroekonomii i rynków długu. Zdaniem Zvarycha, jeśli Fed zrobi sobie przerwę w cyklu podwyżek stóp procentowych do grudnia 2017 roku, Bank Centralny będzie mógł na kolejnych posiedzeniach dokonać dalszej obniżki stóp.

Decyzja ta miała umiarkowanie negatywny wpływ na kurs rubla. Na indeksie MICEX rubel spadł o 0,78% w stosunku do dolara do 57,42 i o 0,98% w stosunku do euro do 64,51.

Przeczytaj także na ten temat:

Świadczenia dla emerytów i rencistów z tytułu podatków transportowych i gruntowych Kto podniesie emerytury od 1 kwietnia? Film „Kształt wody” został nagrodzony główną nagrodą „Oscar”. Patrzeć Rosstat odnotował wzrost realnej wielkości emerytur Rząd dyskutuje o podwyżce podatku dochodowego

Oprócz bezpośredniego podwyższenia stopy funduszy federalnych, zmniejszenie bilansu Fed – dodatkowe narzędzie, mające na celu zaostrzenie warunków monetarnych i podniesienie, choć umiarkowane, stóp procentowych na amerykańskim rynku pieniężnym i dłużnym, wspomina Ilya Frolov, analityk Promsvyazbanku. W tym przypadku dolar i znajdujące się w nim aktywa stają się atrakcyjniejsze dla inwestorów – mówi: można na przykład pożyczyć w euro po kursie bliskim zera, przelać pieniądze na dolary i uzyskać większy dochód dzięki różnicy w stopie przyciągania i stopę inwestycji. „Dlatego wzrost atrakcyjności aktywów dolarowych może stopniowo prowadzić do wzrostu odpływu z rynków finansowych charakteryzujących się mniejszą stabilnością i większym ryzykiem” – konkluduje Frołow, odnosząc Rosję do takich rynków. Analityk przypomina, że Rosyjski Bank Centralny obniża stopy procentowe, co prawdopodobnie spowoduje odwrotny przepływ kapitału – z aktywów rublowych do aktywów dolarowych, co może negatywnie wpłynąć na rubla w stosunku do dolara. Frołow spodziewa się, że do końca roku dolar będzie kosztować 59-60 rubli, czyli wzrośnie w stosunku do rosyjskiej waluty o 3,5-4%.

„Chociaż Fed planuje podwyżkę stóp w grudniu i zrobi to jeszcze trzykrotnie w 2018 roku i budzi nasze wątpliwości, nastroje wobec walut rynków wschodzących, w tym rubla, staną się co najmniej mniej optymistyczne” – stwierdził w recenzji Sberbank CIB. . W przypadku kolejnej podwyżki stóp w tym roku, dolar może w najbliższej przyszłości się umocnić, a dynamika walut rynków wschodzących stanie się ostrożniejsza, uważa analityk Sberbank CIB Tom Levinson (jego słowa przytoczono w recenzji banku inwestycyjnego). Dlatego jego zdaniem w czwartym kwartale 2017 roku dolar będzie kosztować około 60 rubli.

„Dalsze umocnienie dolara będzie także hamować rozwój rynków towarowych, co do niedawna rekompensowało rublowi wszystkie negatywne skutki geopolityczne i mogło wytrącić rubla z obecnego poziomu równowagi do 59 rubli” – uważa Aleksander Losew, dyrektor generalny Sputnika Zarządzanie kapitałem. A jeśli tanieją także węglowodory i metale przemysłowe, m.in. w wyniku dzisiejszego obniżenia ratingu kredytowego Chin przez S&P i odpływu stamtąd środków, to do końca 2017 roku dolar będzie kosztować 60 rubli – obliczył.

„Wyniki tego posiedzenia Fed i przyszłe plany Fed były przewidywalne, dlatego uważam, że efekt przyszłej podwyżki stóp procentowych i rozpoczęcie programu redukcji bilansu został już uwzględniony przez rynek” – powiedział Oleg Kuzmin, główny ekonomista Renaissance Capital. Według niego różnica pomiędzy oprocentowaniem aktywów denominowanych w rublach (w tym rosyjskich obligacji skarbowych, które cieszą się ogromną popularnością wśród obcokrajowców) a aktywów denominowanych w dolarach jest nadal dla Rosji dość atrakcyjna. „Mimo że Rosyjski Bank Centralny najprawdopodobniej będzie w dalszym ciągu aktywnie obniżał główną stopę procentową, trudno spodziewać się znaczących wahań kursu rubla w ciągu najbliższego półtora roku” – uważa Kuźmin, według prognoz, których dolar będzie kosztować do końca roku ok. 59,5 rubli, ale później ze względu na tańszą ropę.

Rynek od lata czeka na informację o terminie redukcji bilansu Fed. Pod koniec sierpnia przewodnicząca Fed Janet Yellen przemawiając na sympozjum w Jackson Hole nie poruszyła tematu ewentualnej zmiany polityki pieniężnej kraju i nie podała daty rozpoczęcia redukcji bilansu Fed. Po tym przemówieniu dolar nadal tracił na wartości – od początku roku stracił już na wartości w stosunku do euro o ponad 10%.

Zobowiązuje każdy bank w Ameryce do utworzenia określonej kwoty rezerw gotówkowych. Są potrzebne do przeprowadzania transakcji z klientami. Jest to konieczne w przypadku, gdy większość klientów nagle chce wycofać wszystkie swoje depozyty. W ta sprawa instytucja bankowa może po prostu nie mieć wystarczających środków finansowych, a wtedy najprawdopodobniej nadejdzie kolejny kryzys bankowy. Właśnie z tego powodu Fed wyznacza pewne limity wielkości rezerw obowiązkowych, na których wielkość wpływa stopa procentowa Fed.

Co to jest System Rezerwy Federalnej

Banki każdego dnia przeprowadzają ogromną liczbę transakcji, a każdy z nich stara się zwiększyć ich wolumen, aby zwiększyć swoje zyski. Czasami klienci przychodzą i robią zdjęcia bez zapowiedzi duża ilość Pieniądze, w wyniku czego poziom rezerw obowiązkowych instytucji finansowej spada i przestaje być zgodny z instrukcjami Fed. Będzie to powodować wiele problemów dla banku w przyszłości.

Stopa procentowa Fed to stopa, według której Bank Centralny pożycza pieniądze amerykańskim bankom. Poprzez te pożyczki instytucje finansowe podnoszą poziom rezerw, aby sprostać wymaganiom Fed.

W większości przypadków banki pożyczają sobie nawzajem, ale jeśli banki nie mają możliwości pomocy swojemu „kolegowi”, ten ostatni zwraca się do Fed. Pożyczka ta zgodnie z prawem musi zostać zwrócona następnego dnia. Fed jest negatywnie nastawiony do podobne pożyczki. Jeżeli one również staną się częstsze, Fed ma prawo zaostrzyć wymogi dotyczące rezerw obowiązkowych.

Do czego służy oprocentowanie?

Jego konieczność jest następująca: stanowi podstawę do obliczenia innych stawek w państwie. Oprócz tego pożyczki Fed są pożyczkami niskiego ryzyka, ponieważ są udzielane tylko na jedną noc i wyłącznie instytucjom bankowym o doskonałej historii kredytowej.

Jeśli weźmiemy pod uwagę rynki akcji, wzrost stóp oznacza wzrost kosztu kapitału organizacji. Oznacza to, że dla przedsiębiorstw, których akcje są przedmiotem obrotu na giełdzie, jest to punkt ujemny. Z obligacjami jest inaczej – wzrost stopy prowadzi do spadku inflacji.

Rynek walutowy jest nieco bardziej skomplikowany, tutaj stopa Fed wpływa na stopy z kilku stron. Oczywiście istnieje kurs, według którego przechodzą wszystkie transakcje walutami. Ale to tylko niewielka część planu. świat, odpowiedzialny za bardzo przeprowadzane w świecie transakcji na rynku walutowym, pełnią funkcję przepływu kapitału, które spowodowane są chęcią uzyskania przez inwestorów większego zwrotu z inwestycji. Biorąc pod uwagę pozycję wszystkich rodzajów rynków, w tym rynek mieszkaniowy i dane o inflacji, w dowolnym stanie, wzrost przecena ma zarówno pozytywny, jak i negatywny wpływ na rentowność.

Wcześniej stopa Fed wzrosła 29 czerwca 2006 r. Na lata 2007-2008 Rezerwa Federalna powoli ją zmniejszała, aż zimą 2008 roku zbliżyła się do najmniejszego wskaźnika 0-0,25%.

Podwyżka stóp procentowych Fed

Do czego doprowadzi to działanie, rozważymy poniżej. Amerykański rynek pracy małych i średnich przedsiębiorstw jest obecnie najsilniejszy, a stopa bezrobocia spadła o połowę od 2009 roku. Fed uważa, że ożywienie na rynku pracy ma wszelkie szanse na pobudzenie inflacji i podwyżek płac, wspierając w ten sposób gospodarkę państwa.

W latach 2007-2009 w USA doszło do kryzysu na rynku mieszkaniowym i w sektorze bankowym. Fed był wówczas w stanie uchronić gospodarkę państwa przed popadnięciem w depresję.

Czy Fed zdoła przetrwać dzisiejszą podwyżkę stóp procentowych? Analitycy wyrażają tutaj różne założenia. Niektórzy twierdzą, że Fed był w stanie sprawnie utrzymać pozycję gospodarczą państwa na stałym poziomie. I wtedy podwyżka stóp procentowych Fed o 0,25 punktu będzie miała minimalny wpływ na gospodarkę USA. Inni wskazują na bardzo niską wartość inflacji, argumentując, że Fed może w ten sposób osłabić rynki światowe i stworzyć warunki wstępne do wzrostu dolara, jeśli Fed będzie się spieszył z decyzją.

Prezes Systemu Rezerwy Federalnej twierdzi, że podwyżka stóp procentowych planowana jest płynnie. Eksperci w tej dziedzinie uważają, że tempo wzrostu będzie niższe w porównaniu do czasu ostatniej sesji, która rozpoczęła się w 2004 roku. Ostateczna stopa dyskontowa nie przekroczy 3%.

Czy wszyscy są gotowi na zmiany? Niektóre korporacje wykorzystały czas niskiego oprocentowania do zaciągania pożyczek na rynku obligacji. A teraz mówią, że nie widzą powodu do niepokoju w niewielkiej podwyżce stóp, wierząc, że rynek zdążył już wykorzystać wszystkie szanse. Jednocześnie duża liczba organizacje wspierane wyłącznie przez niskie raty, nie będą w stanie wytrzymać ich wzrostu i tym samym będą miały problemy po wzroście kosztów kredytu.

Zwracając uwagę na inwestorów, większość ekspertów uważa, że Fed ostrzegał ich z wyprzedzeniem o swoich zamiarach, a inwestorzy prawdopodobnie uwzględnili już przyszły wzrost w swoich strategiach. Niektórzy eksperci są jednak pewni, że tak poważne dostosowania w polityce pieniężnej nadal będą powodować zmienność, biorąc pod uwagę, że wskaźnik ten od siedmiu lat wynosi zero.

Poniżej zastanawiamy się, jak stopa dyskontowa Fed może wpłynąć na rynki światowe.

Stopa dyskontowa i jej wpływ na gospodarkę Anglii

Większość ekonomistów uważa, że Bank Anglii pójdzie w ślady Amerykańskiego Banku Centralnego w podnoszeniu stóp procentowych. Historia wielokrotnie widziała, jak stopy dyskontowe w USA i Wielkiej Brytanii dostosowywały się jednocześnie.

Dziś wzrost gospodarki Foggy Albion jest stabilny, a popyt na niego jest stabilny siła robocza wysoki Szef Banku Anglii zwrócił uwagę, że być może wzrost będzie płynny.

Stopa dyskontowa i jej wpływ na Rosję

Bank Centralny Federacji Rosyjskiej nie będzie mógł tego uniknąć negatywne wpływy z umocnienia amerykańskiej waluty i wzrostu stopy dyskontowej. Ten fakt pociągnie za sobą problemy z gromadzeniem rezerw międzynarodowych, które spadły do 365 miliardów dolarów z ponad 500 miliardów dolarów.

Eksperci uważają, że oczywiście wzrost stóp będzie miał negatywny wpływ na gospodarkę naszego państwa. Wpływ ten nie będzie jednak tak silny w porównaniu z innymi rynkami wschodzącymi, gdyż w związku z sankcjami Federacji Rosyjskiej nie jest już tak silny w warunki ekonomiczne związany z USA.

Stopa dyskontowa i jej wpływ na Europę

Wzrost stopy dyskontowej może niekorzystnie wpłynąć na sytuację gospodarczą krajów UE, może to spowodować wzrost zmienności i nieprzewidywalności rynku.

Szef oraz inni politycy uważają, że niedawna fala zmienności na światowych rynkach będzie miała mocno negatywny wpływ na ożywienie europejskiej gospodarki.

Stopa dyskontowa i jej wpływ na Chiny

W odpowiedzi na pytanie, co się stanie, jeśli Fed podniesie stopy procentowe, władze chińskie uważają, że uda im się uniknąć bezpośredniego wpływu podwyżki stóp na gospodarkę państwa, a wpływ ten będzie niewielki.

Stopa Rezerwy Federalnej w ograniczonym zakresie wpływa na chińską gospodarkę. Zły wpływ na gospodarkę państwa wpływają czynniki wewnętrzne, np. spadek konkurencyjności produktów wytwarzanych na eksport i nadprodukcja.

Stopa dyskontowa i jej wpływ na Japonię

Inflacja tutaj również jest prawie na poziomie zerowym. Dlatego jeśli Fed odmówi zaostrzenia polityki, prędzej czy później nadal będzie istniała znacząca różnica pomiędzy stopami procentowymi w USA i Japonii.

Zdaniem części ekspertów podwyżka stóp procentowych przez Fed zwiększy atrakcyjność utrzymywania amerykańskiej waluty. Ale wraz z tym osłabienie japońskiej waluty negatywnie wpłynie na udział w zyskach importerów i zwiększy udział w zyskach dużych eksporterów.

Na jakim etapie jest obecnie rynek?

Istotą takiego posunięcia jak podniesienie stóp procentowych Fed jest uniknięcie powstania „baniek” rynkowych, których przyczyną jest prowadzona od dłuższego czasu bardzo luźna polityka pieniężna Fed.

Aby ocenić obecną sytuację, lepiej przeprowadzić analizę retrospektywną. W tym miejscu należy zauważyć, że podział etapów gospodarki jest momentem bardzo subiektywnym. Prawdopodobnie rok 2016 wypadnie w środku cyklu gospodarczego.

Eksperci nie spodziewają się jednak gwałtownych ruchów ze strony Fed. Istnieje jednak niebezpieczeństwo, że dość późne lub znacząco powolne posunięcie takie jak podwyżka stóp procentowych Fed może prowadzić do szybkiej inflacji i szybszego wzrostu Fed, co będzie miało bardzo negatywny wpływ na rynek akcji.

Konkluzję dyskusji na temat tego, do czego doprowadzi podwyżka stóp procentowych Fed, można sformułować następująco: do czasu ogłoszenia przez Fed podwyżki stóp procentowych stopy procentowe lepiej pozbyć się amerykańskich akcji. Gdy stopy zaczną rosnąć, możesz poczekać na korektę rynkową i odkupić amerykańskie aktywa.