วิธีการคงที่สำหรับการประเมินโครงการลงทุน ระยะเวลาคืนทุน: สูตรและวิธีการคำนวณ ตัวอย่างวิธีการคำนวณอย่างง่าย

(ระยะเวลาคืนทุน, PP)

ตัวบ่งชี้คงที่ที่พบบ่อยที่สุดสำหรับการประเมินโครงการลงทุนคือ ระยะเวลาคืนทุน (PP).

ระยะเวลาคืนทุนเป็นที่เข้าใจกันว่าเป็นระยะเวลาตั้งแต่เริ่มต้นโครงการจนถึงช่วงเวลาของการดำเนินงานของโรงงาน ซึ่งรายได้จากการดำเนินงานจะเท่ากับการลงทุนเริ่มแรก (ต้นทุนทุนและต้นทุนการดำเนินงาน)

ตัวบ่งชี้นี้ตอบคำถาม: การคืนทุนเต็มจำนวนจะเกิดขึ้นเมื่อใด ความหมายทางเศรษฐกิจของตัวบ่งชี้คือการกำหนดระยะเวลาที่นักลงทุนสามารถคืนทุนที่ลงทุนได้

ในการคำนวณระยะเวลาคืนทุน องค์ประกอบของชุดการชำระเงินจะถูกรวมเข้าด้วยกันตามเกณฑ์คงค้าง โดยสร้างยอดคงเหลือของกระแสสะสม จนกว่าจำนวนเงินจะมีค่าเป็นบวก หมายเลขลำดับของช่วงการวางแผน ซึ่งความสมดุลของการไหลสะสมได้รับค่าบวก ระบุระยะเวลาคืนทุนที่แสดงในช่วงเวลาการวางแผน

สูตรทั่วไปในการคำนวณตัวบ่งชี้ PP คือ:
PP = นาที n ซึ่ง

โดยที่ P t คือมูลค่าของยอดคงเหลือการไหลสะสม
1 B – จำนวนเงินลงทุนเริ่มแรก

เมื่อได้เศษส่วนแล้ว ให้ปัดเศษขึ้นเป็นจำนวนเต็มที่ใกล้ที่สุด บ่อยครั้งที่ตัวบ่งชี้ PP คำนวณได้แม่นยำยิ่งขึ้นนั่นคือ ยังพิจารณาส่วนที่เป็นเศษส่วนของช่วงเวลา (ระยะเวลาการคำนวณ) ด้วย ในกรณีนี้มีการตั้งสมมติฐานว่าภายในขั้นตอนเดียว (ระยะเวลาการคำนวณ) ยอดคงเหลือของกระแสเงินสดสะสมจะเปลี่ยนแปลงเป็นเส้นตรง จากนั้น “ระยะทาง” จากจุดเริ่มต้นของขั้นตอนจนถึงช่วงเวลาคืนทุน (แสดงในช่วงระยะเวลาของขั้นตอนการคำนวณ) จะถูกกำหนดโดยสูตร:

โดยที่ P k – คือค่าลบของยอดคงเหลือของกระแสสะสม ณ ขั้นตอนจนถึงระยะเวลาคืนทุน
P k+ คือค่าบวกของความสมดุลของกระแสสะสมที่ขั้นตอนหลังช่วงเวลาคืนทุน

สำหรับโครงการที่มีรายได้คงที่ในช่วงเวลาปกติ (เช่น รายได้ต่อปีคงที่ - เงินรายปี) คุณสามารถใช้สูตรระยะเวลาคืนทุนต่อไปนี้:
พีพี = ฉัน 0 /ก

โดยที่ РР – ระยะเวลาคืนทุนในช่วงการวางแผน
ฉัน 0 – จำนวนเงินลงทุนเริ่มแรก;
A คือขนาดของเงินงวด

สิ่งที่ต้องจำไว้องค์ประกอบของชุดการชำระเงินในกรณีนี้ควรเรียงลำดับตามเครื่องหมาย เช่น อันดับแรกคือการไหลออกของเงินทุน (การลงทุน) โดยนัย จากนั้นจึงไหลเข้า มิฉะนั้นระยะเวลาคืนทุนอาจคำนวณไม่ถูกต้องเนื่องจากเมื่อเปลี่ยนเครื่องหมายของชุดการชำระเงินเป็นตรงกันข้าม เครื่องหมายของผลรวมขององค์ประกอบอาจเปลี่ยนไปเช่นกัน

อัตราส่วนประสิทธิภาพการลงทุน

(อัตราผลตอบแทนทางบัญชี, ARR)

ตัวบ่งชี้อีกประการหนึ่งของการประเมินทางการเงินแบบคงที่ของโครงการคืออัตราส่วนประสิทธิภาพการลงทุน (อัตราผลตอบแทนของบัญชีหรือ ARR) อัตราส่วนนี้เรียกอีกอย่างว่าอัตราผลตอบแทนทางบัญชีหรืออัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรของโครงการ

มีอัลกอริธึมหลายอย่างสำหรับการคำนวณ ARR

ตัวเลือกการคำนวณแรกขึ้นอยู่กับอัตราส่วนของกำไรประจำปีโดยเฉลี่ย (ลบด้วยงบประมาณ) จากการดำเนินโครงการสำหรับงวดต่อการลงทุนเฉลี่ย:
ARR =P r /(1/2)I เฉลี่ย 0

โดยที่ Р คือกำไรประจำปีโดยเฉลี่ย (ลบด้วยเงินสมทบงบประมาณ) จากการดำเนินโครงการ
I av.0 – มูลค่าเฉลี่ยของการลงทุนเริ่มแรก หากสันนิษฐานว่าเมื่อสิ้นสุดโครงการ ต้นทุนเงินทุนทั้งหมดจะถูกตัดออก

บางครั้งความสามารถในการทำกำไรของโครงการจะคำนวณตามการลงทุนเริ่มแรก:
ARR = พีอาร์ /I 0

คำนวณตามปริมาณการลงทุนเริ่มแรก สามารถใช้สำหรับโครงการที่สร้างรายได้สม่ำเสมอ (เช่น เงินงวด) ในระยะเวลาไม่แน่นอนหรือค่อนข้างยาว

ตัวเลือกการคำนวณที่สองขึ้นอยู่กับอัตราส่วนของกำไรประจำปีโดยเฉลี่ย (ลบการหักงบประมาณ) จากการดำเนินโครงการสำหรับงวดต่อการลงทุนเฉลี่ยโดยคำนึงถึงมูลค่าคงเหลือหรือการชำระบัญชีของการลงทุนเริ่มแรก (เช่น โดยคำนึงถึงมูลค่าการชำระบัญชีของอุปกรณ์เมื่อเสร็จสิ้นโครงการ):
ARR= P r /(1/2)*(I 0 -I f),

โดยที่ P r คือกำไรเฉลี่ยต่อปี (ลบเงินสมทบงบประมาณ) จากการดำเนินโครงการ
ฉัน 0 – การลงทุนเริ่มแรกโดยเฉลี่ย
I f – มูลค่าคงเหลือหรือการชำระบัญชีของการลงทุนเริ่มแรก

ข้อดีของตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพการลงทุนคือความง่ายในการคำนวณ ในขณะเดียวกันก็มีข้อเสียอย่างมากเช่นกัน ตัวบ่งชี้นี้ไม่คำนึงถึงมูลค่าตามเวลาของเงินและไม่เกี่ยวข้องกับการลดราคา ดังนั้นจึงไม่คำนึงถึงการกระจายผลกำไรในช่วงหลายปีที่ผ่านมาดังนั้นจึงใช้ได้กับการประเมินโครงการระยะสั้นที่มีรูปแบบสม่ำเสมอเท่านั้น การไหลของรายได้ นอกจากนี้ยังเป็นไปไม่ได้ที่จะประเมินความแตกต่างที่เป็นไปได้ระหว่างโครงการเนื่องจากระยะเวลาการดำเนินการที่แตกต่างกัน

เนื่องจากวิธีการนี้ขึ้นอยู่กับการใช้ลักษณะทางบัญชีของโครงการลงทุน - กำไรเฉลี่ยต่อปี อัตราส่วนประสิทธิภาพการลงทุนจึงไม่ได้วัดปริมาณการเพิ่มขึ้นของศักยภาพทางเศรษฐกิจของบริษัท อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนนี้ให้ข้อมูลเกี่ยวกับผลกระทบของการลงทุน ในงบการเงินของบริษัท ตัวบ่งชี้การรายงานทางการเงินบางครั้งมีความสำคัญที่สุดเมื่อนักลงทุนและผู้ถือหุ้นวิเคราะห์ความน่าดึงดูดใจของบริษัท

เนื้อหานี้จัดทำขึ้นจากหนังสือ “การประเมินเชิงพาณิชย์ของการลงทุน”
ผู้เขียน: I.A. บูโซวา, G.A. มาโควิโควา, V.V. เทเรโควา สำนักพิมพ์ “ปีเตอร์”, 2546.

ตามกฎหมายของรัฐบาลกลางของสหพันธรัฐรัสเซียหมายเลข 39-F3 ลงวันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2542 “ ในกิจกรรมการลงทุนในสหพันธรัฐรัสเซียที่ดำเนินการในรูปแบบของการลงทุน” ระยะเวลาคืนทุนของโครงการลงทุนคือระยะเวลานับจากวันที่ ของการเริ่มจัดหาเงินทุนของโครงการลงทุนจนถึงวันที่ผลต่างระหว่างจำนวนกำไรสุทธิสะสมกับค่าเสื่อมราคาและปริมาณต้นทุนการลงทุนได้รับมูลค่าที่เป็นบวก

ระยะเวลาคืนทุน PP เป็นหนึ่งในตัวบ่งชี้ที่ใช้บ่อยที่สุดในการวิเคราะห์โครงการลงทุน บางครั้งเรียกว่า "ระยะเวลาคืนทุนที่มีส่วนลด" ซึ่งไม่ถูกต้อง เนื่องจากไม่ใช่ระยะเวลา (หรือมูลค่าชั่วคราวใดๆ เลย) ที่ถูกคิดลด แต่เป็นองค์ประกอบของกระแสเงินสด เมื่อใช้วิธีนี้ ควรเข้าใจระยะเวลาคืนทุน PP เป็นช่วงเวลาตั้งแต่เริ่มต้นโครงการจนถึงช่วงเวลาที่รายได้คิดลดทั้งหมด (สะสมจนถึงช่วงเวลาที่กำหนด) ที่สร้างขึ้นในขณะนั้นโดยโครงการลงทุนจะเท่ากับ จำนวนเงินลงทุน กล่าวอีกนัยหนึ่ง ในขณะนี้ (เมื่อโครงการได้รับผลตอบแทนและความมั่งคั่งของนักลงทุนเริ่มเติบโต) มูลค่าปัจจุบันสุทธิจะเป็นศูนย์ ดังนั้น เพื่อกำหนดระยะเวลาคืนทุนของการลงทุน จำเป็นต้องแก้สมการโดยไม่ทราบค่า PP:

ให้เราอธิบายการประยุกต์ใช้วิธีนี้พร้อมตัวอย่าง

ตัวอย่างที่ 8.5 โครงการลงทุนสามปีมีลักษณะตามข้อมูลต่อไปนี้: การลงทุนครั้งเดียวมีจำนวน 136.0 พันรูเบิล; รายได้ต่อปี (ในส่วนของสิ้นปีที่เกี่ยวข้อง) คาดว่าจะเป็นจำนวนต่อไปนี้ (พันรูเบิล): 50.0; 70.0; 80.0. ต้นทุนเงินทุน 13% มีความจำเป็นต้องกำหนดระยะเวลาคืนทุนของโครงการนี้ มาสรุปข้อมูลเหล่านี้ในตารางกัน 8.6:

คือคอลัมน์สุดท้ายของตาราง 8.6 แสดงให้เห็นว่าโครงการได้รับผลตอบแทนในเวลามากกว่าสองปี แต่น้อยกว่าสามปี มาชี้แจงกำหนดเวลานี้กัน ณ สิ้นปีที่สองกระแสเงินสดคิดลดสะสมของส่วนประกอบกระแสบวกจะอยู่ที่ 99,000 รูเบิล และระยะเวลาคืนทุนของโครงการคือ 136 - 99 - 37,000 รูเบิลสั้น ในปีที่สามของการดำเนินโครงการ (ที่เกี่ยวข้องกับปีที่สอง) ที่กำลังจะมาถึง กระแสเงินสดที่สร้างขึ้นจะอยู่ที่ 55.4 พันรูเบิล เช่น 4.6 พันรูเบิล ต่อเดือน. ดังนั้นส่วนที่เหลืออีก 37,000 รูเบิล จะจ่ายออกใน 37/4.6 = 8 เดือน ดังนั้นระยะเวลาคืนทุนสุดท้ายของโครงการที่วิเคราะห์คือ 2 ปี 8 เดือน

ควรสังเกตว่าโดยทั่วไปแล้วข้อเสียที่สำคัญอย่างหนึ่งของวิธีนี้ก็คือช่วงสุดท้ายของโครงการยังไม่ปรากฏให้เห็นเนื่องจากนักวิเคราะห์ไม่สนใจการคำนวณภายในกรอบของวิธีนี้

1. การเช่าซื้อคือ:

* สัญญาเช่าระยะยาวตั้งแต่ 3 ถึง 20 ปีขึ้นไป

2. แฟรนไชส์ ​​(เป็นรูปแบบการจัดหาเงินทุนที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิม) มีอยู่ในรูปแบบของ:

* แฟรนไชส์ผลิตภัณฑ์

* ธุรกิจแฟรนไชส์

3. ในกรณีการจัดหาเงินทุนโครงการ บริษัทลงทุนจะดึงดูดสินเชื่อต่างประเทศ:

* ไม่มีการค้ำประกันจากหน่วยงานของรัฐ

4. แหล่งที่มาของเงินทุนสำหรับโครงการอาจเป็น:

* เมืองหลวงของกลุ่มการเงินและอุตสาหกรรมขนาดใหญ่

5. แหล่งที่มาหลักของการจัดหาเงินทุนระยะยาว ได้แก่ :

* เงินเบิกเกินบัญชี

* พันธบัตร

6. การหักค่าเสื่อมราคามีไว้สำหรับ:

* เพื่อชดเชยเงินทุนหมุนเวียนที่เกษียณอายุ

7. โดยแก่นแท้แล้ว การเช่าซื้อ (เป็นรูปแบบการจัดหาเงินทุนเฉพาะ) คือ:

* รูปแบบการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร

8. ลักษณะใดต่อไปนี้ที่ใช้กับการจัดหาเงินทุนร่วมลงทุน:

* ประกอบด้วยการจัดหาเงินทุนจำนวนหนึ่งโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับการดำเนินโครงการจริงเชิงนวัตกรรมที่มีความเสี่ยงต่ำที่สุดเพื่อแลกกับส่วนแบ่งที่สอดคล้องกันในทุนจดทะเบียนหรือบล็อกหุ้นบางส่วน

9.ดัชนีความสามารถในการทำกำไรหรือรายได้ต่อหน่วยต้นทุน PI (Profitability Index) หมายถึง:

* อัตราส่วนของมูลค่าปัจจุบันของการรับเงินสดต่อจำนวนต้นทุนการลงทุน (สะท้อนถึงผลกระทบทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุนต่อหนึ่งรูเบิลที่ลงทุน)

10. ประสิทธิภาพด้านงบประมาณสะท้อนถึง:

ผลกระทบทางการเงินต่องบประมาณในระดับต่างๆ

11..ผลของงบประมาณคือ:

* ส่วนต่างระหว่างรายได้ตามลำดับ งบประมาณและค่าใช้จ่ายในการดำเนินโครงการเฉพาะ

12. ควรเข้าใจค่าเริ่มต้นดังนี้:

การไม่ปฏิบัติตามภาระผูกพันในการชำระคืนเงินกู้ยืมหรือจ่ายดอกเบี้ยหลักทรัพย์

การไม่ชำระเงินต้นหรือค่าธรรมเนียม

การลดลงอย่างรวดเร็วของอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติ

13. กระแสเงินสดจ่ายได้แก่

การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรในทุกขั้นตอนของรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงิน

การชดเชย (เมื่อสิ้นสุดโครงการ) ของหนี้สินหมุนเวียน

เพิ่มเงินทุนหมุนเวียน

14.ค่าสัมประสิทธิ์ความมั่นคงทางการเงินถูกกำหนดเป็นอัตราส่วน:

เงินทุนขององค์กรเองและเงินอุดหนุนสำหรับกองทุนที่ยืมมา

15. ใช้อัตราส่วนสภาพคล่อง:

เพื่อประเมินความสามารถของเจ้าของธุรกิจในการปฏิบัติตามภาระผูกพันระยะสั้น

16. ทุนของตัวเองคือ:

มูลค่าของสินทรัพย์ของบริษัทลบด้วยหนี้สิน

17. การประเมินผลลัพธ์ทางสังคมของโครงการถือว่า:

*การปฏิบัติตามโครงการลงทุนด้วยบรรทัดฐานและมาตรฐานทางสังคม

18. ค่าสัมประสิทธิ์ความสามารถในการละลายคำนวณเป็นอัตราส่วน:

* กองทุนที่ยืม (ในผลรวมของหนี้สินระยะยาวและระยะสั้น) ต่อทุน

19.อัตราส่วนการหมุนเวียนสินค้าคงคลังถูกกำหนดเป็นอัตราส่วน:

รายได้จากการขายต่อมูลค่าสินค้าคงคลังเฉลี่ย

20. ประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของการนำทรัพย์สินทางปัญญาไปปฏิบัติสำหรับองค์กรย่อยนั้น ประการแรกต้องคำนึงถึง:

*ผลทางการเงินของการดำเนินโครงการ

21.เกณฑ์ใดต่อไปนี้ในการประเมินประสิทธิภาพของการลงทุนที่เป็นแบบไดนามิก:

อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR)

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV)

ดัชนีความสามารถในการทำกำไร (PI)

22. ต้นทุนทางเลือก (โอกาส) ควรเข้าใจดังนี้:

*ราคาการทดแทนสินค้าด้วยสินค้าอื่นหรือต้นทุนการผลิตวัดจากการสูญเสีย.....การผลิตสินค้าประเภทอื่น บริการ ต้องใช้ต้นทุนการบริการใกล้เคียงกัน

*อาจสูญเสียกำไรจากการใช้สินทรัพย์หรือทรัพยากรเพื่อวัตถุประสงค์อื่น

23. กระแสเงินสด (เป็นวิธีการประเมินการลงทุนวิธีหนึ่ง) คือ

* ความแตกต่างระหว่างจำนวนใบเสร็จรับเงินและการจ่ายเงินสดขององค์กรในช่วงระยะเวลาหนึ่ง

กระแสเงินสด จำนวนเงินสดรับหรือจ่าย (กระแสเงินสด)

24. ควรเข้าใจระยะเวลาคืนทุนของการลงทุน RR ดังนี้

* ระยะเวลาที่การลงทุนเริ่มแรกจะได้รับการชำระคืนเต็มจำนวน

25. กำไรที่ถือเป็นทุนหมายถึง:

* กำไรสะสมส่วนหนึ่งนำไปลงทุนในการผลิตอีกครั้ง

26. ตัวบ่งชี้หลักในการพิสูจน์เหตุผลของมาตรการสนับสนุนทางการเงินของรัฐบาลกลางและระดับภูมิภาคที่กำหนดไว้ในโครงการคือ:

* ผลกระทบด้านงบประมาณ

27. โดยผลตอบแทนภายในหรืออัตราผลตอบแทนภายใน IRR (Intermal Rate of Return) เราหมายถึง:

*ปัจจัยคิดลดซึ่งมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตจากการลงทุนเท่ากับต้นทุนของการลงทุนเหล่านี้

* อัตราดอกเบี้ยในตัวคูณส่วนลดซึ่งมูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการเป็นศูนย์

28. ตำแหน่งของบริษัทและสวัสดิการของเจ้าของจะมีเสถียรภาพมากขึ้นเมื่อรับโครงการที่มี NPV (มูลค่าปัจจุบันสุทธิ):

• น้อยกว่าหรือเท่ากับ 0

29.อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเวียน (อัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้สินระยะสั้น)

ถูกกำหนดให้เป็นความสัมพันธ์:

* สินทรัพย์หมุนเวียนต่อหนี้สินหมุนเวียน

30.อัตราผลตอบแทนทางบัญชี (ARR) คือ:

* อัตราส่วนของกำไรสุทธิที่คาดหวังโดยเฉลี่ยต่อปีต่อปริมาณการลงทุนเฉลี่ยต่อปี

31. ประเด็นที่สำคัญที่สุดของการจัดหาเงินทุนตามงบประมาณคือ:

การคุ้มครองสิ่งแวดล้อมและการสร้างความมั่นใจในความปลอดภัยด้านสิ่งแวดล้อมของประชากร

การพัฒนาการผลิตและขอบเขตทางสังคม

32. ในรูปแบบต่างๆ ของการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ การจัดหาเงินทุนที่แพร่หลายที่สุดคือ:

* มีสิทธิไล่เบี้ยแก่ผู้กู้ยืมได้ครบถ้วน

33. บริษัทมหาชนจะถือว่า:

* บริษัทที่มีสัดส่วนการถือหุ้นกระจัดกระจาย

34.รูปแบบการจัดหาเงินทุนโครงการได้แก่

การจัดหาเงินทุนโดยไม่ต้องขอความช่วยเหลือจากผู้กู้

การจัดหาเงินทุนที่จำกัด;

การจัดหาเงินทุนด้วยการไล่เบี้ยเต็มจำนวน

35. แหล่งเงินทุนที่ยืมทรัพยากรทางการเงินคือ:

สินเชื่อพันธบัตร

สินเชื่อธนาคาร

สินเชื่องบประมาณ

36. การจัดหาเงินทุนโครงการสำหรับโครงการลงทุนหมายถึง:

การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนขนาดใหญ่

ทรัพยากรทางการเงินของธนาคาร

37. การแยกตัวประกอบเรียกว่า:

* การขายหรือการลดราคาลูกหนี้

38. แหล่งที่มาของการจัดหาเงินทุนสามารถเป็น:

การลงทุนทางการเงินของประชาชนแต่ละราย

ช่องทางของบริษัทขนาดใหญ่รวมทั้งธนาคาร

39. การจัดหาเงินทุนตามงบประมาณสำหรับโครงการลงทุนมักจะดำเนินการภายใต้กรอบของ:

โครงการลงทุนของรัฐบาลกลาง

โปรแกรมสำหรับการกระจายทรัพยากรการลงทุนที่แข่งขันได้

40.หลักการใช้ลิสซิ่งได้แก่

การชำระคืนทรัพย์สิน

ความเท่าเทียมกันของฝ่ายต่างๆ

ความสัมพันธ์ตามสัญญา

การชำระเงินและความเร่งด่วน

ความไม่ละลายน้ำของสัญญา

41.แหล่งที่มาของการจัดหาเงินกู้ระยะยาวอาจเป็น:

เงินกู้ยืมจากหน่วยงานภาครัฐ ธนาคารพาณิชย์ และองค์กรสินเชื่อที่ไม่ใช่ของรัฐ

สินเชื่อจำนองที่มีการค้ำประกันการชำระคืนที่แน่นอน

ภาระผูกพันในคลังระยะกลางและระยะยาว (พันธบัตร) ที่มีอายุมากกว่าหนึ่งปี

42. การจัดหาเงินทุนโครงการพร้อมการขอความช่วยเหลือจากผู้กู้เต็มจำนวนจะใช้ในกรณีต่อไปนี้:

43. องค์กรได้รับส่วนแบ่งขององค์กรอื่นในราคา 45,000 รูเบิล ในเวลาเดียวกันราคาตลาดปัจจุบันคือ 55,000 รูเบิลและเงินปันผลคือ 5,000 รูเบิล กำหนดความสามารถในการทำกำไรของความปลอดภัยนี้สำหรับองค์กรการจัดซื้อ:

44. พอร์ตการลงทุนที่มีประสิทธิภาพคือ:

พอร์ตการลงทุนที่หลากหลายโดยมีความเสี่ยงน้อยที่สุด

พอร์ตการลงทุนที่หลากหลายพร้อมผลตอบแทนที่คาดหวังสูงสุด

45. รายได้ดอกเบี้ยจากพันธบัตรศูนย์คูปอง:

ไม่จ่ายเลย

46. ​​การรักษาความปลอดภัยใดให้สิทธิ์แก่เจ้าของในการมีส่วนร่วมในการจัดการขององค์กรที่ออกหลักประกันนี้:

47.วัตถุประสงค์ของการลงทุนในหลักทรัพย์คือ

* การสร้างรายได้

48. ซื้อหุ้น 100 หุ้นที่ 1 รูเบิล พวกเขาถูกขายต่อในหกเดือนต่อมาในราคา 2 รูเบิล ได้รับเงินปันผลและ 5 kopeck ต่อหุ้น กำหนดความสามารถในการทำกำไร (เป็นรายปี%):

49. หลักทรัพย์ใดต่อไปนี้จัดเป็นหลักทรัพย์ทางการเงินที่มีการชำระเงินคงที่

พันธบัตร;

บัตรเงินฝาก

50. ตลาดหลักทรัพย์ (ตลาดซื้อขายล่วงหน้า) รวมถึงตลาดต่างๆ เช่น

• ประถมศึกษาและมัธยมศึกษา;

  หลักทรัพย์อนุพันธ์

  การแลกเปลี่ยนและการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์;

  เร่งด่วน (ไปข้างหน้า, ฟิวเจอร์ส, ตัวเลือก)

51. หลักทรัพย์อนุพันธ์ d................... ได้แก่

52. เมื่อมีการเติบโตของเงินปันผลเป็นศูนย์ มูลค่าของหุ้น (แบบง่ายและบุริมสิทธิ) จะถูกกำหนดเป็นอัตราส่วน:

เงินสดปันผลตามอัตราผลตอบแทนที่คาดหวัง

53.วิธีใดที่สามารถใช้ในการกำหนดประสิทธิผลของการลงทุนในหลักทรัพย์ได้

*วิธีการประเมินโดยผู้เชี่ยวชาญ

54.ตลาดทุนได้แก่

* ตลาดการเงินซึ่งมีการดำเนินการซื้อและขายสินทรัพย์ทางการเงินระยะกลางและระยะยาวหรือมีการซื้อขายทุนและภาระหนี้ระยะยาว

56. การลงทุนที่แท้จริง ได้แก่ :

การลงทุนในทุนถาวร

การลงทุนในสินทรัพย์ไม่มีตัวตน

57. หัวข้อของกิจกรรมการลงทุนคือ:

ลูกค้า;

นักลงทุน;

ผู้ใช้วัตถุการลงทุน

58. สินเชื่อการค้าและสินเชื่ออื่น ๆ โดยพื้นฐานแล้ว:

*เป็นตัวแทนประเภทการลงทุน

59. การลงทุนสามารถกำหนดเป็น:

* รายจ่ายปัจจุบันเป็นเงินสดหรือกองทุนอื่นเพื่อคาดว่าจะได้รับผลประโยชน์ในอนาคต

60. ตามกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซีย นักลงทุนต่างชาติมีสิทธิ:

* มีส่วนร่วมในการแปรรูปทรัพย์สินของรัฐและเทศบาล

ได้รับสิทธิการเป็นเจ้าของที่ดินและทรัพยากรธรรมชาติอื่น ๆ

เช่าที่ดินในการประมูล

61. ความเสี่ยงจากการลงทุนขึ้นอยู่กับระดับ:

ความเสี่ยงต่ำและความเสี่ยงปานกลาง

ปราศจากความเสี่ยงและมีความเสี่ยงสูง

62. ทรัพย์สินได้แก่

* ทรัพย์สินที่มีอยู่จริง

ยอดคงเหลือของสินทรัพย์ถาวร (หักค่าเสื่อมราคา) สินค้าคงคลังระหว่างดำเนินการ สินค้าคงคลังมูลค่าต่ำและขายได้อย่างรวดเร็ว

63.ตามวัตถุประสงค์การลงทุนมี:

จริง;

การเงิน.

64 กองทุนรวมที่ลงทุนได้สามารถ:

* ช่วงเวลา

เปิด

ปิด

65.ขอบเขตการลงทุนควรเข้าใจดังนี้:

วันหมดอายุที่วางแผนไว้ของการลงทุน

66. พอร์ตหลักทรัพย์ที่เน้นการกระจายความเสี่ยงคือ:

ผลงานที่สมดุล

ผลงานเฉพาะทาง

ผลงานรายได้

ผลงานการเติบโต

67. ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อความสามารถในการทำกำไรของหุ้น:

ศักดิ์ศรีของบริษัทผู้ออก

68. ตราสารหนี้ ได้แก่

• พันธบัตร

69. ระหว่างจำนวนหลักทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอกับส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานจะมี:

การพึ่งพาโดยตรง

ไม่มีการพึ่งพา

ความสัมพันธ์ผกผัน

70. การวิเคราะห์ทางเทคนิคควรเข้าใจดังนี้:

* การวิเคราะห์พลวัตของการทำกำไรจากการขายในระยะยาว

71.แบบจำลอง CAPM แสดงถึง:

* แบบจำลองทางคณิตศาสตร์ที่คำนึงถึงความเชื่อมโยงกันของความเสี่ยงทางการเงินและรายได้ที่คาดหวัง

72. ตัวชี้วัดใดที่ใช้ในการประเมินประสิทธิผลของการลงทุนในหลักทรัพย์:

*มูลค่าปัจจุบันสุทธิ

73.หลักทรัพย์ใดมีความเสี่ยงมากกว่า:

• คลัง

74.หลักประกันถาวรคืออะไร?

* พันธบัตร

75.ทฤษฎีอนุญาโตตุลาการการกำหนดราคา:

* สตีเฟน รอสส์

76. สินทรัพย์ทางการเงินที่เป็นเป้าหมายของการจัดหาเงินทุนรวมถึง:

* เครื่องมือการธนาคารที่ไม่ต้องซื้อและขายฟรี

* หลักทรัพย์ที่สามารถซื้อขายได้อย่างอิสระ

77.สภาพแวดล้อมการลงทุนควรเข้าใจดังนี้:

* ชุดเงื่อนไขทางเศรษฐกิจ การเมือง สังคม กฎหมาย เทคโนโลยี และเงื่อนไขอื่นๆ

78. การลงทุนทางการเงิน ได้แก่

ลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงินต่างๆ (หลักทรัพย์และบัญชีธนาคาร)

การได้มาซึ่งสินทรัพย์ เช่น ทองคำ หลักทรัพย์ เงินตราต่างประเทศ ศิลปวัตถุ เป็นต้น

79. สิ่งต่อไปนี้ได้รับการปกป้องจากผลที่ตามมาของการเติบโตเงินเฟ้อมากขึ้น:

* การลงทุนจริง

ตลาดการลงทุนประกอบด้วย:

* ตลาดอสังหาริมทรัพย์และตลาดหุ้น

80..แนวคิดเรื่อง “การลงทุน” ถือเป็น:

การใช้จ่ายของกองทุนที่มุ่งเป้าไปที่การสร้างทุนซ้ำ การก่อตัวและการขยายตัว

ลงทุนในหลักทรัพย์เป็นระยะเวลาค่อนข้างนาน

ส่วนหนึ่งของผลรวม ค่าใช้จ่ายมุ่งเป้าไปที่วิธีการผลิตใหม่ การเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลัง การลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงิน

81. ตามวิธีการของคณะกรรมการการลงทุนต่างประเทศแห่งรัฐรัสเซียแบ่งออกเป็น:

* โดยตรง ผลงานและอื่น ๆ

82. การพัฒนาและการดำเนินโครงการลงทุนประกอบด้วย (ระยะ):

83. ระบุว่าข้อความใดต่อไปนี้เป็นจริง: “ในขั้นตอนที่สองของการดำเนินโครงการลงทุน..”:

มีการลงทุนเงินทุน

มีการสรุปสัญญากับซัพพลายเออร์

84..ตามสายงาน วัตถุประสงค์ของการบริหารโครงการลงทุนแบ่งออกเป็น:

* เทคนิค องค์กร สังคม เศรษฐกิจ

52.ตามองค์ประกอบการลงทุน การลงทุนแบ่งออกเป็น:

วัสดุ;

ไม่มีตัวตน

85. การจัดการดำเนินโครงการลงทุนในองค์กรเริ่มต้นด้วยการพัฒนาแผนซึ่งในระยะเริ่มแรกคือ:

* โครงสร้างการแบ่งงาน

86. การลงทุนในการขยายการผลิตที่มีอยู่เกี่ยวข้องกับ:

การเติมเต็มสำนักงานใหญ่ของพนักงาน

ขยายการซื้อวัตถุดิบและวัสดุจากซัพพลายเออร์แบบดั้งเดิม

87.การพัฒนาและการดำเนินโครงการลงทุนดำเนินการใน:

4 ขั้นตอน

88. สถานการณ์ที่นักลงทุนถูกบังคับให้ดำเนินโครงการเป็นเรื่องปกติสำหรับ:

* การลงทุนที่ทำขึ้นตามข้อกำหนดของกฎหมาย

89.การลงทุนในข้อใดต่อไปนี้ถือเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำ:

*การลงทุนในการวิจัยและพัฒนาที่มีความเสี่ยง

การลงทุนในการต่ออายุทุนถาวร

การลงทุนเพื่อลดต้นทุนการดำเนินงาน

* การลงทุนในการก่อสร้างใหม่

90” โครงสร้างการทำงาน “ของการจัดการโครงการลงทุนขึ้นอยู่กับ:

* ความแตกต่างของงานบริหารตามหน้าที่ของแต่ละบุคคล

91.ตามประเภทของรายได้เงินสด โครงการลงทุนแบ่งออกเป็น:

สามัญ;

พิเศษ.

92.แผนการจัดการโครงการขั้นสูงถือว่า:

*ผู้อำนวยการ (ผู้จัดการ) เป็นผู้รับผิดชอบโครงการภายในต้นทุนประมาณการคงที่

93. แบบจำลองทางคณิตศาสตร์ทั้งหมดที่ใช้ในการจัดการโครงการลงทุนแบ่งออกเป็น:

กำหนดและสุ่ม

94.ข้อเสนอการลงทุนอยู่ระหว่างการพัฒนาสำหรับ:

*ผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุน

95 ข้อความใดต่อไปนี้ไม่เป็นความจริง: “สำหรับสัญญาออกแบบและก่อสร้างตามข้อตกลงในการก่อสร้างสิ่งอำนวยความสะดวก เมื่อเบิกค่าใช้จ่ายจากต้นทุนจริงและจำนวนกำไรที่รับประกัน ราคาตามสัญญาจะกำหนดโดยอิงจาก : :

* ต้นทุนตามการประมาณการในราคาพื้นฐาน”;

96.ลักษณะใดต่อไปนี้เกี่ยวข้องกับการจัดประเภทเงินลงทุนตามวัตถุประสงค์:

การแก้ปัญหาสังคม

การปฏิบัติตามข้อกำหนดทางกฎหมาย

97. การลงทุนจริงคือ _:

การลงทุนในทุนถาวร

การลงทุนในสินทรัพย์ไม่มีตัวตน

98. แหล่งที่มาของการจัดหาเงินทุนของทรัพยากรทางการเงินที่ยืมมา:

เงินกู้ยืมจากธนาคาร

เงินจากกรณีประกันภัย

สินเชื่อพันธบัตร

สินเชื่องบประมาณ

99. ผู้ลงทุนร่วมลงทุนใน:

* ในรูปแบบของการลงทุนในทุนจดทะเบียนเพื่อสร้างรายได้และได้รับสิทธิในการมีส่วนร่วมในการบริหารงานของวิสาหกิจ

* โดยการลงทุนในหนังสืออันทรงคุณค่าขององค์กร

* โดยการได้มาซึ่งส่วนแบ่งในวิสาหกิจนั้นโดยไม่แสวงหาอำนาจควบคุมวิสาหกิจทางการเงิน

100. เมื่อจำนวนองค์กรที่ดำเนินงานในระบบแฟรนไชส์เพิ่มขึ้น:

จำนวนงานเพิ่มขึ้น

รายรับเงินสดไปยังงบประมาณในระดับต่างๆ จะเพิ่มขึ้น

เพิ่มผลผลิตทุน

การว่างงานจะลดลง

101. แหล่งที่มาของการจัดหาเงินทุนทรัพยากรทางการเงินของตนเองคือ:

* การหักค่าเสื่อมราคา

* สินเชื่องบประมาณ

* กำไร;

* เงินที่จ่ายโดยบริษัทประกันภัย

102. เลือกตัวชี้วัดที่เกี่ยวข้องกับการประเมินผลกระทบทางสังคมของโครงการ:

การเปลี่ยนแปลงจำนวนงานในภูมิภาค

การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของบุคลากรฝ่ายผลิต

อัตราส่วนของต้นทุนทางการเงินและผลลัพธ์เพื่อให้แน่ใจว่าอัตราผลตอบแทนที่ต้องการขององค์กรในอนาคตในด้านการดำเนินโครงการ

ประหยัดเวลาว่าง

103. ตัวชี้วัดหลักในการรับรองมาตรการสนับสนุนทางการเงินระดับภูมิภาคของรัฐบาลกลางที่กำหนดไว้ในโครงการคือ:

* ประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์

ผลกระทบของงบประมาณ

ประสิทธิภาพทางสังคม

ศักยภาพทางการเงินของโครงการ

104.อัตราส่วนการหมุนเวียนสินค้าคงคลังถูกกำหนดเป็นอัตราส่วน:

ต้นทุนเฉลี่ย (สำหรับงวด) ของสินค้าคงเหลือต่อรายได้จากการขาย

กำไรสุทธิต่อต้นทุนเฉลี่ย ((สำหรับงวด) ของสินค้าคงเหลือ

รายได้จากการขายต่อต้นทุนทุนเฉลี่ย (สำหรับงวด)

ต้นทุนของสินค้าและวัสดุต่อกำไรขั้นต้นขององค์กร

105. ค่าสัมประสิทธิ์เบต้าสะท้อนถึง:

ความอ่อนไหวของการคืนหลักทรัพย์สู่ปัจจัยที่เป็นระบบ (ตลาด)

รูปแบบการคืนหุ้นที่คำนึงถึงผลกระทบของปัจจัยเสี่ยงที่เป็นระบบและไม่เป็นระบบ

ชุดโอกาสในการลงทุนสำหรับองค์กรหนึ่ง ๆ

ระดับความสามารถในการทำกำไร

106.รายได้จากสินทรัพย์ทางการเงินสามารถรับได้ทาง:

การชำระเงินที่สัญญาโดยผู้ออก;

การเพิ่มมูลค่าของกองทุนที่ลงทุน

การชำระเงินที่สัญญาโดยผู้ออกและการเพิ่มมูลค่าของกองทุนที่ลงทุน

107.องค์กรระหว่างประเทศที่ประเมินความน่าดึงดูดใจของหลักทรัพย์:

สหพันธ์โบรกเกอร์ระหว่างประเทศ

ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก.

108.หลักทรัพย์ใดมีความเสี่ยงมากกว่า:

• ตั๋วเงินคลัง

109. การลงทุนจริงมีการลงทะเบียนดังนี้:

พยากรณ์;

โครงการลงทุน

• แผนการลงทุน

110.การลงทุนในข้อใดต่อไปนี้ถือเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำ:

เงินลงทุนในปัจจุบัน .......;

การลงทุนในการก่อสร้างใหม่

การลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนา

ลงทุนในพันธบัตร………

111.ระบุว่าการลงทุนใดถือเป็นทรัพย์สิน:

การลงทุนด้านวัตถุโบราณ งานศิลปะ

การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์

สิทธิบัตรการประดิษฐ์

การลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงิน

112. ปัจจุบันในรัสเซียมีการลงทุนโดยตรงในองค์กรเฉพาะในจำนวน

ไม่น้อยกว่า 20%;

ไม่น้อยกว่า 10%;

ไม่น้อยกว่า 5%

113. การลงทุนในรูปทุนถือเป็นการลงทุนใน:

ผลิตภัณฑ์กิจกรรมทางวิทยาศาสตร์และข้อมูล

เครื่องมือการธนาคาร

โรงงานผลิตที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมหลักขององค์กร การทำสำเนาสินทรัพย์ถาวรและเงินทุนหมุนเวียน

การลงทุนในหลักทรัพย์

114. สินทรัพย์ที่แท้จริงได้แก่:\

• ทรัพย์สินที่มีอยู่จริง

  การศึกษาที่ได้รับในวิทยาลัย

  ยอดคงเหลือ...

  ชื่อเสียงทางธุรกิจ (ค่าความนิยม)

การดำเนินธุรกิจอย่างถูกต้องเป็นงานที่ต้องใช้ทักษะและความสามารถรวมถึงการทำงานกับเงินด้วย จะทำให้ทรัพยากรที่มีอยู่สร้างรายได้ได้อย่างไร? คุณไม่เพียงแต่สามารถนำไปผลิตได้เท่านั้น แต่ยังลงทุนได้หากมีปริมาณเพียงพอ การลงทุนกลายเป็นแนวทางปฏิบัติที่แพร่หลายในรัสเซียในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตามหลังธุรกิจอเมริกันอย่างใกล้ชิด เมื่อพูดถึงวิธีการสร้างรายได้จากเงินที่มีให้กับผู้ประกอบการนี้จำเป็นต้องพูดถึงผลตอบแทนจากการลงทุน สิ่งนี้เกิดขึ้นได้อย่างไรและจะคำนวณความสามารถในการทำกำไรของการลงทุนที่เป็นไปได้ได้อย่างไร?

โครงการลงทุน: ภาพรวมทั่วไป

มีห้าขั้นตอนหลักในวงจรชีวิตของโครงการซึ่งคุณสามารถลงทุนเงินโดยหวังว่าจะทำกำไรในระยะยาว:

• การพัฒนาเอกสารประกอบโครงการ
• การเรียนรู้เทคโนโลยีและการบรรลุกำลังการผลิตตามแผน
• การดำเนินงานของสถานที่ทำให้คุณสามารถคืนเงินที่ลงทุนไปได้
• รับผลกำไรเพิ่มเติม
• การชำระบัญชีสินทรัพย์ (การขายต่อ)

ตัวชี้วัดที่สำคัญ

ประสิทธิภาพชั่วคราวนั้นพิจารณาจากข้อเท็จจริงที่ว่าสามขั้นตอนแรกต้องใช้เวลาขั้นต่ำ ในขณะที่ขั้นตอนที่สี่ใช้เวลานานพอสมควร ประมาณครึ่งศตวรรษที่ผ่านมา ผลตอบแทนจากสัมประสิทธิ์การลงทุน CO ซึ่งสะท้อนถึงระยะเวลาคงที่ ถูกนำมาใช้เพื่อสะท้อนผลประโยชน์ ในทางปฏิบัติไม่มีอะไรเกี่ยวข้องกับปัจจัยด้านเวลานั่นคือไม่ได้คำนึงถึงว่าพวกเขาเริ่มได้รับผลตอบแทนจากกองทุนที่ลงทุนเร็วแค่ไหน

เกิดอะไรขึ้นในความเป็นจริง? ผลตอบแทนจากการลงทุนเริ่มต้นด้วยค่าเสื่อมราคา เงินจะถูกส่งคืน "อัตโนมัติ" ให้กับนักลงทุนเพียงครั้งเดียวเฉพาะในกรณีที่ระยะเวลาการดำเนินงานจริงของสินทรัพย์ถาวรเท่ากับหรือเกินระยะเวลาการเรียกเก็บเงิน สถานการณ์นี้เป็นไปได้แม้ว่าจะมีกำไรเป็นศูนย์ก็ตาม

วิธีการสมัยใหม่เกี่ยวข้องกับการประยุกต์ใช้ "กฎการคืนทุน" ภายในทฤษฎีนี้ การคืนทุนจะพิจารณาจากกำไรและค่าเสื่อมราคา ซึ่งก็คือรายได้สุทธิ เมื่อคำนวณพารามิเตอร์นี้ คุณต้องจำไว้ว่าผลตอบแทนจากการลงทุนเพียงครั้งเดียวนั้นถือว่าไม่มีกำไรและไม่เพียงพอเนื่องจากจะไม่เพียงพอที่จะขยายการผลิต ดังนั้นงานหลักของนักลงทุนคือการบรรลุประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้น

การลงทุนและผลตอบแทนการลงทุน

การคืนทุนในระบบเศรษฐกิจตลาดสมัยใหม่ถือว่ารายได้ที่ได้รับเท่ากับหรือมากกว่าต้นทุนของโครงการ ในขณะเดียวกัน รายได้สุทธิสะสมจะเปลี่ยนจากติดลบเมื่อเริ่มต้นโครงการเป็นมูลค่าบวก

นักเศรษฐศาสตร์หลายคนถือเอาแนวคิดเรื่อง "ระยะเวลาคืนทุน" และ "ระยะเวลาคืนทุน" และแม้ว่าช่วงเวลานั้นอาจจะตรงกันจริงๆ แต่แนวคิดก็ไม่เหมือนกัน

กฎการคืนทุนจะถือว่ารายได้ที่ได้รับผ่านโครงการมีมูลค่าเท่ากับเงินทุนที่ลงทุนไป รายได้ถือเป็นกำไรขั้นต้น ในขณะเดียวกัน นักวิเคราะห์บางคนแย้งว่าการคำนวณโดยคำนึงถึงกำไรสุทธิหลังหักภาษีเท่านั้นไม่ถูกต้อง ผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นกองทุนที่ลงทุน ในทางกลับกัน ถือว่านักลงทุนสามารถถอนเงินจริงจากโครงการตามจำนวนที่เขาลงทุนก่อนหน้านี้

กลับ: อย่างไรและราคาเท่าไหร่?

ประสิทธิภาพของโครงการลงทุนคำนวณจาก:

• รายได้สุทธิ;
• รายได้ส่วนหนึ่งที่จะได้รับจากโครงการจริง
• ค่าเสื่อมราคา

ความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญแตกต่างกันไปเกี่ยวกับการประยุกต์ใช้ประเด็นใดประเด็นหนึ่งจากสามประเด็นนี้ ขณะเดียวกันการรับรายได้จากการถอนเงินเมื่อปิดโครงการลงทุนก่อนกำหนดไม่ถือเป็นกำไรคืนทุน เงินฟรีสามารถถอนออกได้

สูตรที่ใช้ในการคำนวณ ROI สะท้อนถึงผลตอบแทนจากการลงทุน ตัวย่อเมื่อถอดรหัสและแปลจากภาษาอังกฤษแล้ว แปลว่า "ผลตอบแทนจากการลงทุน" ตัวบ่งชี้นี้ขาดไม่ได้ในการคำนวณการคืนทุน ความสามารถในการทำกำไรของโครงการเฉพาะคำนวณโดยใช้สูตรสากลสูตรใดสูตรหนึ่ง เพื่อคำนึงถึงข้อผิดพลาด คุณจะต้องใส่ใจกับคุณสมบัติของโครงการใดโครงการหนึ่ง

สูตรการคำนวณสากล:

ROI = (กำไร - ต้นทุนโครงการ) / จำนวนเงินลงทุน * 100%

มูลค่าผลลัพธ์จะเป็นองค์ประกอบหลักของการวิเคราะห์สำหรับการลงทุนที่มีศักยภาพ ยิ่งมีโอกาสทำกำไรมากเท่าใด สูตร ROI ก็จะยิ่งแสดงดีขึ้นเท่านั้น ค่าบวกบ่งชี้ว่าบริษัทมีกำไร

อย่างไรก็ตาม ในทางปฏิบัติ การใช้ค่าสัมประสิทธิ์นั้นแพร่หลายไม่เพียงแต่ในหมู่นักวิเคราะห์และผู้เชี่ยวชาญในภาคการเงินเท่านั้น แต่ยังรวมถึงหน่วยงานภาครัฐและบริษัทที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อด้วย การเป็นเจ้าของธุรกิจบางอย่าง คุณสามารถใช้วิธีการเพื่อประเมินผลกำไรที่เป็นไปได้ของโครงการได้ ข้อแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือพื้นฐาน: แทนที่จะใช้จำนวนเงินที่ลงทุนเป็นเปอร์เซ็นต์ จะใช้ทุนจดทะเบียนแทน

แนวทางทั่วไปและการพิจารณารายละเอียด

วิธีการคำนวณผลตอบแทนจากการลงทุน? ในรูปแบบที่ง่ายที่สุด ความสามารถในการทำกำไรนั้นง่ายต่อการกำหนด มีความจำเป็นต้องคำนึงถึงค่าใช้จ่ายทั้งหมดและประเมินผลประโยชน์ตามแผนโดยลบจำนวนเงินลงทุนออก เปอร์เซ็นต์สัมบูรณ์ - เลือกนิพจน์ที่สะดวกกว่าสำหรับคุณ

เพื่อให้ภาพมีความลึกคุณต้องคำนวณต้นทุนทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการอย่างรอบคอบ โปรดจำไว้ว่าการลงทุนไม่ได้สิ้นสุดด้วยการลงทุนครั้งแรก ในอนาคต ธุรกิจจะต้องมีการลงทุนทางการเงินใหม่ นอกจากนี้ยังสามารถนำมาพิจารณาการชำระภาษีได้อีกด้วย หากเราคำนึงถึงภาษี ค่าเสื่อมราคา และการชำระเงินอื่นๆ ผลลัพธ์ ROI จะต่ำกว่าที่คำนวณ "ด้วยวิธีง่ายๆ" อย่างมาก

ผู้เชี่ยวชาญพูดว่าอย่างไร?

เมื่อคำนวณกลยุทธ์การลงทุน ควรรวบรวมรายการต้นทุนทั้งหมดที่นำมาพิจารณาในการคำนวณอัตราส่วนอย่างรอบคอบ อย่างไรก็ตาม ความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญยังคงแตกต่างกันในเรื่องที่ต้องนำมาพิจารณา ในขณะที่บางคนเชื่อว่าเพียงพอที่จะคำนึงถึงค่าใช้จ่ายโดยตรงที่เกิดขึ้นโดยผู้ประกอบการในช่วงปีแรกของการลงทุนในโครงการ แต่บางคนเชื่อว่าจะได้ผลลัพธ์ที่ถูกต้องที่สุดโดยการคำนวณโดยคำนึงถึงค่าใช้จ่ายของนักลงทุนดังต่อไปนี้ ปี.

แน่นอนว่าระยะเวลาคืนทุนโดยประมาณสำหรับการลงทุนนั้นขึ้นอยู่กับว่าต้นทุนทางอ้อมถูกนำมาพิจารณาหรือไม่ สิ่งเหล่านี้ไม่จำเป็นต้องเกี่ยวข้องโดยตรงกับโครงการ แต่ก็อาจมาจากกิจกรรมทางธุรกิจเพิ่มเติมได้เช่นกัน หลายคนยอมรับว่าคุณต้องคำนึงถึงค่าใช้จ่ายด้านบริการ ซอฟต์แวร์ อุปกรณ์สำนักงาน และอุปกรณ์อื่นๆ ด้วย คุณไม่ควรละเลยค่าเสื่อมราคาซึ่งก็คือการคืนเงิน

วิธีการคำนวณ: วิธีการต่างๆ

วิธีที่ง่ายที่สุดแสดงไว้ข้างต้น จำนวนเงินสำหรับปีแรกของการเข้าร่วมโครงการถือเป็นต้นทุน หากได้รับการออกแบบมาเป็นเวลาหลายปี จะมีการสรุปข้อสรุปเกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไรโดยพิจารณาจากปีแรกของการดำเนินการ แต่ด้วยวิธีนี้ จึงเป็นไปไม่ได้ที่จะคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อซึ่งถือเป็นคุณลักษณะที่อ่อนแอที่สุด

สามารถสร้างกลยุทธ์การลงทุนโดยคำนึงถึงค่าสัมประสิทธิ์ ROIC ขั้นแรกพวกเขาจะคำนวณรายได้สุทธิหลังหักภาษี จากนั้นจึงกำหนดจำนวนเงินลงทุนทางอ้อมและทางตรงทั้งหมดในธุรกิจ ผลตอบแทนจากการลงทุนคือส่วนต่างระหว่างมูลค่าที่ได้รับ

ในที่สุด คุณสามารถประมาณรายได้ที่โครงการจะสร้างในอนาคตโดยประมาณได้ รวมถึงต้นทุน (ถือเป็นขั้นต่ำ) ส่วนต่างของมูลค่าที่ได้รับจะเป็นผลตอบแทนจากการลงทุน ต้นทุนยังรวมถึงค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นโดยนักลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการเปิดตัวและการดำเนินงานต่อไปของโครงการ แนวทางนี้ถือว่าเหมาะสมที่สุดสำหรับการคำนวณประโยชน์ของการลงทุนด้านซอฟต์แวร์

มีความน่าเชื่อถือแค่ไหน?

เมื่อคำนวณผลตอบแทนจากการลงทุนที่เป็นไปได้สำหรับโครงการที่น่าสนใจไม่ใช่นักธุรกิจทุกคนที่จะตัดสินใจนำเงินไปลงทุนในองค์กร หลายคนอาจคิดว่ามันเสี่ยงเกินไปที่จะเปิดตัวโครงการใหม่ ในขณะเดียวกัน การสำรวจระบุว่าหลายคนอยากลองตัวเองในฐานะนักลงทุน โดยมีหลักประกันที่เพียงพอต่อความน่าเชื่อถือของธุรกิจที่ทำกำไรได้

มีการลงทุนแบบรับประกันคืนเงินหรือไม่? ใช่มีคนแบบนี้จริงๆ ตามกฎแล้ว นักลงทุนจะได้รับหลักประกันเมื่อนำเงินไปลงทุน อีกทางเลือกหนึ่งคือการประกันโครงการ ในเวลาเดียวกันคุณต้องเข้าใจว่ายิ่งความสามารถในการทำกำไรสูงขึ้นเท่าไรโครงการก็ยิ่งมีความเสี่ยงมากขึ้นเท่านั้นนั่นคือจะไม่สามารถเลือก บริษัท ประกันที่จะตกลงที่จะร่วมมือกับองค์กรได้เสมอไป

จะตัดสินใจลงทุนอย่างไร?

จะเข้าโครงการลงทุนได้อย่างไร? เราทุกคนคุ้นเคยกับตัวอย่างของการซื้อที่เกิดขึ้นเองตามธรรมชาติ - สิ่งเหล่านี้เรียกว่าการซื้อตามอารมณ์ แต่เมื่อพูดถึงเรื่องใหญ่ กลไกที่ผลักดันผู้คนให้ทำธุรกรรมให้เสร็จสมบูรณ์นั้นแตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง ผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุนจะต้องรับผิดชอบมากที่สุดเมื่อต้องลงทุนในอุปกรณ์ เครื่องจักร และเครื่องมือที่สามารถใช้ในองค์กรของตนได้ในอนาคต ไม่น่าแปลกใจเลยที่ทุกคนต้องการความน่าเชื่อถือ ความมั่นใจในอนาคต และลดค่าใช้จ่าย

ROI เป็นวิธีที่ดีที่สุดในการวัดผลตอบแทนจากการลงทุนของคุณและพิจารณาว่าธุรกิจคุ้มค่ากับเวลาและเงินหรือไม่ หากคุณมีข้อสงสัยเกี่ยวกับโครงการใดโครงการหนึ่งและกำลังพิจารณาลงทุนในโครงการนั้น คุณสามารถติดต่อผู้เชี่ยวชาญจากภายนอกได้เมื่อการคำนวณของคุณเองดูเหมือนจะไม่สามารถสรุปได้

การปฏิบัติทั่วไป

ไม่มีผู้มาใหม่ในธุรกิจการลงทุนที่ไม่คำนวณ ROI สำหรับทุกโครงการในสาขาวิสัยทัศน์ของตน แต่เครื่องมือนี้มีประสิทธิภาพจริงหรือ? หากกำลังพิจารณาโครงการลงทุน ตัวอย่างการคำนวณอาจกลายเป็นลบ ซึ่งจะบังคับให้คุณปฏิเสธการเข้าร่วม สถานการณ์ตรงกันข้ามก็เป็นไปได้เช่นกัน - การคำนวณจะเป็นสีดอกกุหลาบ แต่ในทางปฏิบัติสถานการณ์จะแตกต่างออกไป มีปัจจัยหลายประการที่ต้องให้ความสนใจเพิ่มเติม ซึ่งจะช่วยให้ครอบคลุมสถานการณ์ได้ครบถ้วนยิ่งขึ้น

สิ่งแรกที่ต้องพูดถึงคือมูลค่าของเงินตามเวลา เวลาผ่านไป และจำนวนเงินที่ดูเหมือนมากก็กลายเป็นสิ่งไม่มีนัยสำคัญเลย สิ่งนี้เกิดขึ้นเนื่องจากค่าเสื่อมราคา ได้รับอิทธิพลจาก:

• เงินเฟ้อ;
• ประเมิน;
• เศรษฐกิจพุ่งสูงขึ้น

ปัจจัยต่อไปนี้มีบทบาทเช่นกัน: เศรษฐกิจตะวันตกมีเสถียรภาพมากกว่ารัสเซียมากและเงินยูโรและดอลลาร์เป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพมากกว่ารูเบิล ดังนั้น เมื่อการคำนวณ ROI สำหรับบริษัทตะวันตกแสดงตัวเลขที่เชื่อถือได้ แต่สำหรับองค์กรในรัสเซีย ผลลัพธ์จะไม่สะท้อนถึงอนาคตของการลงทุนอย่างแม่นยำ โดยเฉลี่ยแล้วเงินจะอ่อนค่าลงประมาณ 6-15% ต่อปี กำลังซื้อของหน่วยสกุลเงินลดลงเมื่อเวลาผ่านไปและผลิตภัณฑ์ที่มีราคาหนึ่งพันรูเบิลในปัจจุบันจะมีมูลค่า 1,060 รูเบิลในหนึ่งปี

กำหนดส่งคืน

เมื่อติดต่อกับบริษัท ผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุนมักจะเห็นข้อเสนอต่อไปนี้: “เราจะให้ผลตอบแทนสูงถึง 60% แก่คุณ” ซึ่งหมายความว่าโดยเฉลี่ยแล้ว การลงทุนในบริษัทนี้มีอัตราผลตอบแทนเท่านี้ แต่ไม่มีการรับประกันว่าเงินของคุณจะได้ผลเป็นเปอร์เซ็นต์ดังกล่าว สิ่งต่างๆ มากมายถูกกำหนดโดยความเสี่ยง เช่นเดียวกับอุตสาหกรรม - สำหรับตัวชี้วัดบางตัวนั้นมีค่ามากกว่า สำหรับตัวอื่นๆ - น้อยกว่า

ตัวอย่างเช่น การวิเคราะห์สตาร์ทอัพในสาขาเทคโนโลยีสารสนเทศ เราสามารถสรุปได้ว่าจากหลายสิบโครงการ 2-3 โครงการจะล้มเหลว นั่นคือนักลงทุนต้องตระหนักว่าเขามีโอกาสประมาณ 70% ที่จะสูญเสียเงิน นอกจากจะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนแล้ว ยังเป็นการดีที่ยังได้กำไรอีกด้วย มีตัวบ่งชี้พิเศษ - อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ (“ระดับความสามารถในการทำกำไรที่ต้องการ”) เป็นที่พึงประสงค์ว่าจะมีหลายร้อยเปอร์เซ็นต์

ความสามารถในการทำกำไรตามเกณฑ์

สุดท้ายนี้ เมื่อพูดถึงผลตอบแทนจากการลงทุน คุณต้องใส่ใจกับตัวบ่งชี้อัตราอุปสรรค มันเกี่ยวกับอะไร? สมมติว่ามีต้นทุนรวม 13% มีข้อเสนอให้นำเงินไปลงทุนในโครงการซึ่งผลตอบแทนจะอยู่ที่ 14% ความแตกต่างหนึ่งเปอร์เซ็นต์ไม่ใช่มูลค่าที่คุณต้องต่อสู้เห็นด้วยไหม? ดังนั้นจึงมีการสร้างตัวบ่งชี้ความแตกต่างที่แน่นอน โครงการที่แสดงค่าต่ำกว่าเกณฑ์จะถูกยกเลิกทันที โดยปกติแล้วพวกเขาพยายามที่จะรับส่วนต่าง 4 เปอร์เซ็นต์ขึ้นไป

สรุป

ผลตอบแทนจากการลงทุนและการคำนวณคืนทุนของโครงการที่น่าสนใจไม่ใช่เรื่องง่ายที่ต้องใช้แนวทางบูรณาการ เพื่อคำนึงถึงความเสี่ยงทั้งหมด ควรพิจารณาทั้งค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับการเปิดตัวโครงการและค่าใช้จ่ายที่องค์กรจะต้องเผชิญในปีแรกของชีวิต อย่าลืมคำนวณอัตราส่วน ROI แต่อย่าสรุปเฉพาะอัตราส่วนนั้น: ตัวบ่งชี้ RRR และอันดับทางการเงินอื่น ๆ จะช่วยให้คุณเข้าใจโอกาสของโครงการได้ชัดเจนยิ่งขึ้น

ระยะเวลาคืนทุน (T ok, PP - วิธีระยะเวลาคืนทุน) เป็นหนึ่งในตัวบ่งชี้ที่ใช้กันมากที่สุดในการวิเคราะห์โครงการลงทุน

หากคุณไม่คำนึงถึงปัจจัยด้านเวลาเช่น เมื่อรายได้ที่ได้รับเท่ากันในเวลาต่างกันถือว่ามีมูลค่าเท่ากัน (วิธีทางสถิติสำหรับการประเมินการลงทุน) ตัวบ่งชี้ระยะเวลาคืนทุนจะคำนวณโดยใช้สูตร

โดยที่ K คือขนาดของการลงทุน P – กำไร, รายได้สุทธิต่อปี

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ระยะเวลาคืนทุนคือระยะเวลาในระหว่างที่กระแสเงินสดที่คาดการณ์ไว้ซึ่งไม่ได้คิดลดจะเท่ากับจำนวนเงินลงทุนที่ไม่มีการคิดลด (∑К=∑П) นี่คือจำนวนปีที่ต้องใช้เพื่อชดใช้ต้นทุนการลงทุนเริ่มแรก

ตัวอย่างที่ 4.26สมมติว่ามีการลงทุนครั้งเดียวจำนวน 38.0 ล้านรูเบิล การไหลเข้าประจำปีมีการวางแผนเท่า ๆ กันในจำนวน 10.7 ล้านรูเบิล

.

หากกระแสเงินสดเข้าประจำปีไม่เท่ากัน การคำนวณระยะเวลาคืนทุนจะมีความซับซ้อน

สมมติว่ากระแสเงินสดไหลเข้าประจำปีมีการกระจายในช่วงหลายปีที่ผ่านมาดังนี้ ล้านรูเบิล:

จำนวนใบเสร็จรับเงินสำหรับสามปีแรกจะเป็น:

8.0+12.0+12.0=32.0 ล้านรูเบิล

เหล่านั้น. จากการลงทุนเริ่มแรก 38.0-32.0 = 6.0 ล้านรูเบิลยังคงไม่ได้รับการชำระคืน จากนั้นด้วยปริมาณการลงทุนเริ่มต้น 38.0 ล้านรูเบิล ระยะเวลาคืนทุนจะเป็น:

.

หากระยะเวลาคืนทุนที่คำนวณได้น้อยกว่าระยะเวลาสูงสุดที่ยอมรับได้ โครงการจะได้รับการยอมรับ หากไม่เป็นเช่นนั้น ก็จะถูกปฏิเสธ หากในตัวอย่างของเราระยะเวลาคืนทุนที่กำหนดคือ 4 ปี โครงการจะได้รับการยอมรับ

เป็นที่ยอมรับมากกว่าในการกำหนดระยะเวลาคืนทุนโดยคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดเมื่อเวลาผ่านไป

ในกรณีนี้ ระยะเวลาคืนทุนสามารถกำหนดได้โดยวิธีการลดหรือโดยวิธีส่วนเพิ่ม

หากการลงทุนเป็นแบบครั้งเดียว ก็จะใช้วิธีคิดลดเท่านั้น แต่หากมีการกระจายการลงทุนเป็นปี ก็ใช้วิธีใดวิธีหนึ่งเหล่านี้

ถ้าใช้ วิธีการลดราคาจากนั้นระยะเวลาคืนทุนจะเข้าใจว่าเป็นช่วงเวลาที่จำนวนเงินลงทุนเท่ากับผลรวมของชุดรายได้ลดราคา ดังนั้น T ok จึงถูกกำหนดโดยการแก้สมการ:

หากเป็นการลงทุนเพียงครั้งเดียว

ปัจจุบัน: ;

หากมีการกระจายการลงทุนข้ามปี

ปัจจุบัน:
,

โดยที่ t x คือระยะเวลาคืนทุน ซึ่งเป็นเวลาที่การลงทุนและรายได้ที่ได้รับส่วนลดบางส่วนเท่ากัน

ตัวอย่างที่ 4.27โครงการลงทุนมีลักษณะเฉพาะโดยสมาชิกของขั้นตอนการชำระเงินต่อไปนี้

อัตราดอกเบี้ยเงินทุนอยู่ที่ 10% ต่อปี กำหนดระยะเวลาคืนทุนสำหรับการลงทุน

สารละลาย:

1. เรามากำหนดระยะเวลาคืนทุนแบบง่าย ๆ โดยการสรุปรายได้ตามลำดับจนกว่าจะเท่ากับจำนวนเงินลงทุน:

200 = 80 + 100 + 100 ∙ x; 20 = 100 x; ,

แล้ว T ok = 2+0.2=2.2 ปี

2. ลดรายได้เป็นเวลา 2 ปี และเปรียบเทียบกับจำนวนเงินลงทุน

ดังนั้น T ok >2 ปี;

การลงทุนจะคืนทุนใน 3 ปีหรือไม่? เราลดรายได้เป็นเวลา 3 ปี:

ดังนั้น T คือ > 2 ปี แต่<3-х.

เราพบส่วนแบ่งการลงทุนที่ไม่จ่ายคืนใน 2 ปี:

200-155.37=44.63 ล้านรูเบิล

การลงทุนส่วนนี้จะได้รับการชำระคืนด้วยรายได้ส่วนหนึ่งของปีที่ 3 จากนั้น T ok จะเป็น:

โอเค ของปี.

ในตัวอย่างนี้ การลงทุนเป็นแบบครั้งเดียว ลองพิจารณาตัวอย่างเมื่อมีการกระจายการลงทุนในแต่ละปี และกำหนด T ok โดยใช้วิธีคิดลด

ตัวอย่างที่ 4.9โครงการลงทุนมีลักษณะตามเงื่อนไขของขั้นตอนการชำระเงินดังต่อไปนี้ ล้านรูเบิล:

อัตราดอกเบี้ยเงินทุนอยู่ที่ 10% ต่อปี

สารละลาย:

1. เรากำหนดระยะเวลาคืนทุนแบบง่ายโดยการสรุปรายได้ตามลำดับจนกว่าจะเท่ากับจำนวนเงินลงทุน:

450-400=50.0; 50.0=300∙x; ,

ดังนั้น T ok = 2 + 0.167 = 2.167 ปี

จากเงื่อนไขชัดเจนว่าการคืนทุนจะเกิดขึ้นในช่วงปีที่ 4 ถึงปีที่ 5 คือ 2.167 ปีหลังจากการเริ่มหดตัว

2. ค้นหาจำนวนเงินลงทุนที่มีส่วนลด:

3. รายได้ส่วนลดเป็นเวลา 2 ปี:

ดังนั้น T ok > 2 ปี

การลงทุนจะคืนทุนใน 3 ปีหรือไม่? เราคำนวณ:

ดังนั้น T ok > 2 ปี แต่< 3 лет.

4. ค้นหาส่วนแบ่งการลงทุนที่ไม่ได้ผลตอบแทนใน 2 ปี:

388343 – 283.45 = 104.98 ล้านรูเบิล

การลงทุนส่วนนี้จะได้รับการชำระคืนด้วยรายได้ส่วนหนึ่งของปีที่ 3 จากนั้น T ok จะเป็น:

ถ้าใช้ วิธีการขยายจากนั้นระยะเวลาคืนทุนจะเข้าใจว่าเป็นระยะเวลาระหว่างที่จำนวนเงินลงทุน เกิดขึ้นเมื่อสิ้นสุดการลงทุนจะเท่ากับจำนวนส่วนหนึ่งของรายได้ ลดราคา ณ เวลาเดียวกัน- ดังนั้น T ok จึงถูกกำหนดโดยการแก้สมการ

,

โดยที่ t n คือปีที่เริ่มลงทุน t k คือปีที่การลงทุนเสร็จสมบูรณ์ และในกรณีนี้คือปีที่ชำระบัญชี เช่น ปีที่นำการลงทุนและรายได้ (t р =t k); t x – ปีที่ผลตอบแทนจากการลงทุนเช่น ปีที่ความเท่าเทียมกันนี้เกิดขึ้น

เรามากำหนดระยะเวลาคืนทุนโดยใช้วิธีส่วนเพิ่มตามข้อมูลเริ่มต้นของตัวอย่างก่อนหน้า

สารละลาย:

1. เราเพิ่มการลงทุน เช่น เรานำพวกเขาไปที่ t p =2:

200(1+0.1) 2-1 +250(1+0.1) 2-2 =220+250=470 ล้านถู

2. เราหักรายได้เป็นเวลา 2 ปี ได้แก่ เรานำพวกเขาไปที่ t p =2:

ดังนั้น T ok > 2 ปี

การลงทุนจะคืนทุนใน 3 ปีหรือไม่?

ดังนั้น T ok > 2 ปี แต่< 3 лет.

3. ค้นหาส่วนแบ่งการลงทุนที่ไม่จ่ายคืนใน 2 ปี:

470-342.97=127.03 ล้านรูเบิล

ส่วนแบ่งการลงทุนนี้จะได้รับการชำระคืนด้วยส่วนหนึ่งของรายได้ลดราคาของปีที่ 3 จากนั้น T ok จะเป็น:

.

ดังที่คุณเห็น ระยะเวลาคืนทุนสำหรับการลงทุนที่กระจายตามหลายปี ซึ่งคำนวณโดยสองวิธีจะเหมือนกัน

ดังนั้นตัวชี้วัดประสิทธิภาพการลงทุนที่พิจารณาทั้งหมดจึงเชื่อมโยงกันและช่วยให้เราประเมินได้จากมุมต่างๆ:

ถ้า NPV>0 ดังนั้น IRR>E, ID>1;

ถ้าเป็น NPV<0, то ВНД<Е, ИД<1;

ถ้า NPV=0 ดังนั้น IRR=E, ID=1

ดังนั้นควรพิจารณาตัวชี้วัดเหล่านี้ร่วมกัน

ในทางปฏิบัติ บ่อยครั้งที่นักลงทุนต้องเลือกโครงการลงทุนหลายโครงการ ซึ่งมีสาเหตุมาจากทรัพยากรทางการเงินที่จำกัด การเข้าไม่ถึง ฯลฯ เมื่อประเมินโครงการลงทุนทางเลือก สถานการณ์อาจเกิดขึ้นเมื่อตัวชี้วัดประสิทธิภาพการลงทุนที่แตกต่างกัน (NPV, ID, IRR ) นำไปสู่ข้อสรุปที่ขัดแย้งกัน

ตัวอย่างที่ 4.29มีโครงการลงทุนทางเลือก 3 โครงการพร้อมตัวบ่งชี้ต่อไปนี้ (ล้านรูเบิล)

เลือกโครงการที่ดีที่สุดหากอัตราผลตอบแทนจากเงินทุนอยู่ที่ 10% ต่อปี

สารละลาย:

1. เราคำนวณ NPV ของโครงการ:

2. เราคำนวณ ID สำหรับโครงการ:

3. IRR ที่คำนวณได้จะเป็น:

ที่ 1 – 30.8%; อันดับ 2 – 32%; อันดับ 3 – 35.4%

การวิเคราะห์ตัวบ่งชี้เหล่านี้บ่งชี้ว่าโครงการที่ 2 มี NPV สูงสุด โครงการที่ 1 มี ID สูงสุด และโครงการที่ 3 มี IRR สูงสุด กล่าวคือ ตัวชี้วัดประสิทธิภาพของโครงการลงทุนขัดแย้งกัน สาเหตุของความขัดแย้งดังกล่าวอาจเป็น:

1. ขนาดโครงการ ได้แก่ ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างองค์ประกอบของกระแสเงินสดของโครงการหนึ่งและกระแสเงินสดของอีกโครงการหนึ่ง

2. ความเข้มข้นของกระแสเงินสด ได้แก่ การกระจายกระแสเงินสดสูงสุดชั่วคราวสำหรับปีแรกหรือปีสุดท้ายของชีวิตโครงการ

ในกรณีที่ตัวบ่งชี้ไม่สอดคล้องกัน ควรใช้ NPV เป็นพื้นฐาน ดังนั้นในตัวอย่างของเรา โครงการที่ 2 จะเป็นโครงการที่ดีที่สุด

อย่างไรก็ตาม NPV มีข้อเสียเปรียบที่สำคัญ: เนื่องจากขึ้นอยู่กับอัตราคิดลด E เนื่องจาก ที่ค่า E ต่างกันคุณจะได้ผลลัพธ์ที่ตรงกันข้ามโดยสิ้นเชิง

โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากตัวอย่างก่อนหน้านี้ เราจะไม่รวมโครงการที่ 1 เนื่องจาก มี NPV และ IRR ต่ำที่สุด และ ID นั้นสูงกว่าโครงการอื่นเพียงเล็กน้อยเท่านั้น

สำหรับโครงการที่เหลือ เราจะคำนวณ NPV ในอัตราที่แตกต่างกัน E:

ข้าว. 4.2. กราฟของ NPV เทียบกับ E

กราฟแสดงให้เห็นว่าการเลือกโครงการขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่ยอมรับ E เมื่อ E = 10% ต่อปี โครงการ 2 จะดีกว่า เพราะ มี NPV ที่สูงกว่า และที่ E = 20% โครงการ 3 จะดีกว่า เส้นโค้งบนกราฟมีจุดตัดที่เรียกว่า จุดเออร์วิงฟิชเชอร์- ลักษณะของจุดนี้มีดังนี้:

1. แสดงมูลค่าของอัตราคิดลด E ซึ่งโครงการทางเลือกมีค่า NPV เท่ากัน (ในตัวอย่างโดยที่ E = 17% NPV สำหรับทั้งสองโครงการจะเท่ากับ 60 ล้านรูเบิล)

2. นี่คือจุดขอบเขตที่แยกสถานการณ์ที่บันทึกโดยเกณฑ์ NPV และไม่ได้บันทึกโดยเกณฑ์ GNI กล่าวคือ:

ถ้า E มากกว่าจุดฟิชเชอร์ ดังนั้น NPV และ IRR จะไม่ขัดแย้งกัน และทั้งคู่แสดงตัวเลือกที่ดีที่สุด (เรามีตัวเลือกที่ 3)

หาก E น้อยกว่าจุดฟิชเชอร์ NPV และ IRR จะขัดแย้งกัน และตัวเลือกที่ดีที่สุดจะถูกเลือกตาม NPV สูงสุด (ตัวเลือกที่ 2 มี NPV ที่ใหญ่กว่า แต่มี IRR ที่น้อยกว่า)