Jak wspomniano powyżej, głównymi wewnętrznymi źródłami finansowania działalności firm przedsiębiorczych są zysk i amortyzacja. Zysk jako kategoria ekonomiczna odzwierciedla dochód netto wytworzony w sferze produkcji materialnej w procesie działalności przedsiębiorczej i pełni określone funkcje.
Przede wszystkim zysk charakteryzuje efekt ekonomiczny uzyskany w wyniku działalności przedsiębiorczej firmy.
Zysk pełni również funkcję społeczną, gdyż jest jednym ze źródeł tworzenia budżetów na różnych poziomach. Wchodzi do budżetów w formie podatków i wraz z innymi dochodami służy do finansowania potrzeb społecznych, zapewnienia realizacji funkcji państwa, inwestycji państwowych, produkcji, programów naukowych, technicznych i społecznych. Społeczna funkcja zysku przejawia się również w tym, że służy on jako źródło działalności charytatywnej przedsiębiorstwa, mającej na celu finansowanie poszczególnych organizacji non-profit, instytucji społecznych oraz udzielanie pomocy materialnej niektórym kategoriom obywateli.
Stymulująca funkcja zysku przejawia się w tym, że zysk jest zarówno wynikiem finansowym, jak i głównym elementem zasobów finansowych firmy. Rzeczywiście zysk jest głównym wewnętrznym źródłem tworzenia zasobów finansowych firmy, zapewniającym jej rozwój. Im wyższy poziom generowania zysku przez przedsiębiorstwo w toku prowadzonej działalności gospodarczej, tym mniejsza jest jego potrzeba pozyskiwania środków finansowych ze źródeł zewnętrznych, a wyższy poziom samofinansowania rozwoju przedsiębiorstwa, zapewniający realizację strategicznego celów tego rozwoju. Jednocześnie, w przeciwieństwie do innych wewnętrznych źródeł tworzenia zasobów finansowych firmy, zysk jest stale odtwarzalnym źródłem, a jego reprodukcja w warunkach skutecznego zarządzania odbywa się w sposób rozszerzony.
Zysk jest głównym źródłem wzrostu wartości rynkowej firmy. Zdolność do samodzielnego zwiększania kosztu kapitału zapewnia kapitalizacja części zysku otrzymanego przez firmę. Im wyższa kwota i poziom kapitalizacji zysku otrzymanego przez spółkę, tym większy wzrost wartości jej aktywów netto, a tym samym wartości rynkowej spółki jako całości, ustalonej podczas jej sprzedaży, połączenia, absorpcji oraz w innych przypadkach.
Zysk jest głównym mechanizmem ochronnym chroniącym firmę przed groźbą bankructwa. Wprawdzie groźba bankructwa może powstać również w warunkach dochodowej działalności gospodarczej firmy, ale przy innych warunkach bez zmian, firma znacznie lepiej i szybciej wychodzi z kryzysu z wysokim poziomem zysku. Dzięki kapitalizacji otrzymanych zysków spółka może szybko zwiększać udział aktywów o wysokiej płynności, zwiększać udział kapitałów własnych przy odpowiednim spadku wolumenu pożyczonych środków, a także tworzyć rezerwowe środki finansowe.
Tak więc w gospodarce rynkowej wartość zysku jest ogromna. Chęć osiągnięcia zysku kieruje producentów towarów do zwiększania wielkości produkcji potrzebnej konsumentowi, obniżania kosztów produkcji. Dla firm przedsiębiorczych zysk jest zachętą do inwestowania w te obszary działalności, które przynoszą zysk.
Zysk to wynik końcowy działalności produkcyjnej i ekonomicznej firmy, wskaźnik jej efektywności, źródło środków na inwestycje, tworzenie funduszy specjalnych, a także wpłaty do budżetu. Osiąganie zysku jest głównym celem organizacji biznesowej.
Całkowita kwota zysku (straty) otrzymanej przez przedsiębiorstwo za pewien okres, tj. na zysk brutto składają się:
- zysk (strata) ze sprzedaży produktów, usług, wykonanej pracy;
– zysk (strata) z pozostałej sprzedaży;
– zysk (strata) z działalności niesprzedażowej.
Zysk (strata) ze sprzedaży produktów(prace, usługi). Definiuje się ją jako różnicę pomiędzy przychodami ze sprzedaży produktów (robót, usług) bez podatku od towarów i usług oraz akcyzy a kosztami produkcji i sprzedaży uwzględnionymi w kosztach produktów (robót, usług).
Zysk (strata) z pozostałej sprzedaży. Przedsiębiorstwo może posiadać nadmiar aktywów materialnych w wyniku zmian w wielkości produkcji, niedociągnięć w systemie zaopatrzenia, sprzedaży i innych przyczyn. Długotrwałe przechowywanie tych kosztowności w warunkach inflacji powoduje, że wpływy z ich sprzedaży będą niższe niż ceny zakupu. Dlatego ze sprzedaży niepotrzebnych pozycji magazynowych powstają nie tylko zyski, ale także straty.
W przypadku sprzedaży nadwyżki środków trwałych zysk z tej sprzedaży jest obliczany jako różnica między ceną sprzedaży a początkową (lub rezydualną) wartością środków, powiększoną o odpowiedni wskaźnik, prawnie ustalony w zależności od inflacji wskaźnik.
Zysk (strata) z działalności niesprzedażowej. Oblicza się ją jako różnicę między przychodami a wydatkami z działalności nieoperacyjnej. Dochody (koszty) z działalności niesprzedażowej obejmują dochody uzyskane z udziału w działalności innych przedsiębiorstw, z tytułu dzierżawy nieruchomości; dochód (dywidendy, odsetki) z akcji, obligacji i innych papierów wartościowych posiadanych przez przedsiębiorstwo; zysk uzyskany przez inwestora z wykonania umowy o podziale produkcji, a także inne dochody (wydatki) z działalności niezwiązanej bezpośrednio z wytwarzaniem produktów, usług, wykonywaniem pracy, sprzedażą majątku.
Do dochodów z działalności niezwiązanej ze sprzedażą zalicza się również kwoty środków otrzymanych nieodpłatnie od innych przedsiębiorstw w przypadku braku wspólnych działań, z wyjątkiem środków wniesionych na kapitał zakładowy przedsiębiorstw przez ich założycieli w sposób przewidziany prawem; środki otrzymane w formie nieodpłatnej pomocy (pomocy) i potwierdzone stosownym zaświadczeniem; środki otrzymane od organizacji zagranicznych w formie nieodpłatnej pomocy dla rosyjskiej edukacji, nauki i kultury; środki otrzymane przez prywatyzowane przedsiębiorstwa jako inwestycje w wyniku konkursów inwestycyjnych (przetargi); transfer środków pomiędzy przedsiębiorstwem głównym a podmiotami zależnymi, pod warunkiem, że udział przedsiębiorstwa głównego przekracza 50% w kapitale zakładowym podmiotów zależnych; środki przekazane na rozwój bazy produkcyjnej i nieprodukcyjnej w ramach jednego podmiotu prawnego.
Koszty nieoperacyjne obejmują grzywny, kary, kary za naruszenie warunków umów, które są rozpoznawane przez przedsiębiorstwo będące dłużnikiem; straty możliwe do odzyskania spowodowane przez przedsiębiorstwo; straty z lat ubiegłych zidentyfikowane w roku sprawozdawczym; kwotę należności, dla których upłynął termin przedawnienia; inne długi, które są nieściągalne; różnice kursowe wynikające z przeszacowania zgodnie z ustaloną procedurą majątku i pasywów wyrażonych w walutach obcych; straty z tytułu umorzenia uprzednio zasądzonych długów za kradzież, dla których dokumenty egzekucyjne zostały zwrócone przez sąd z powodu niewypłacalności pozwanego; straty z tytułu kradzieży przedmiotów materialnych i innych kosztowności, których sprawców nie ustalono orzeczeniem sądowym; koszty sądowe itp. .
Całkowita kwota zysku otrzymanego przez przedsiębiorstwo jest rozdzielana między przedsiębiorstwo a budżet federalny, regionalny i lokalny, płacąc podatek dochodowy od dochodu podlegającego opodatkowaniu.
Dochód do opodatkowania to różnica między sumą (zysk brutto – zgodnie z ustawą federalną „O podatku od zysków przedsiębiorstw i organizacji” – a kwotą zysku opodatkowanego od dochodu (z papierów wartościowych i udziałów kapitałowych we wspólnych przedsięwzięciach), a także wysokość świadczeń z tytułu podatku dochodowego zgodnie z przepisami podatkowymi, która jest okresowo weryfikowana.
Zysk netto- zysk pozostający do dyspozycji przedsiębiorstwa po opłaceniu wszystkich podatków, sankcji ekonomicznych i wpłat na fundusze charytatywne.
Na wysokość zysku brutto wpływa kombinacja wielu czynników, które zależą i nie zależą od działalności przedsiębiorczej. Ważnymi czynnikami wzrostu zysku, które zależą od działalności przedsiębiorstw, są: wzrost ilości produktów wytwarzanych zgodnie z warunkami umownymi, spadek jego kosztów, wzrost jakości, poprawa asortymentu, wzrost wydajności wykorzystanie majątku produkcyjnego oraz wzrost wydajności pracy.
Czynniki niezależne od działalności firm przedsiębiorczych obejmują zmiany cen sprzedawanych produktów, regulowane przez agencje rządowe, wpływ warunków przyrodniczych, geograficznych, transportowych i technicznych na produkcję i sprzedaż produktów itp.
Tryb podziału i wykorzystania zysków w firmie jest określony w statucie firmy, zgodnie z którym firmy mogą dokonywać szacunków wydatków finansowanych z zysków lub tworzyć fundusze celowe: fundusze akumulacyjne i fundusze konsumpcyjne. Szacunek wydatków finansowanych z zysków obejmuje wydatki na rozwój produkcji, na potrzeby socjalne siły roboczej, na zachęty materialne dla pracowników oraz na cele charytatywne.
Koszty związane z rozwojem produkcji obejmują koszty prac badawczych, projektowych, inżynieryjno-technologicznych, finansowanie rozwoju i rozwoju nowych rodzajów produktów i procesów technologicznych, koszty doskonalenia technologii i organizacji produkcji, unowocześnianie urządzeń itp. W tej samej grupie wydatków znajdują się również wydatki na spłatę długoterminowych kredytów bankowych i odsetek od nich, a także wydatki na działania na rzecz ochrony środowiska itp.
Podział zysków na potrzeby socjalne obejmuje: wydatki na funkcjonowanie zaplecza socjalnego, które są w bilansie firmy; finansowanie budowy obiektów nieprodukcyjnych, organizacji i rozwoju rolnictwa pomocniczego, organizacji imprez rekreacyjnych, kulturalnych itp.
Koszty zachęt materialnych obejmują: jednorazowe zachęty do wykonywania zadań produkcyjnych, wypłatę premii, koszt udzielenia pomocy materialnej pracownikom i pracownikom, dodatki do emerytury, rekompensaty dla pracowników za koszty wyżywienia itp.
Ważną rolę w składzie krajowych źródeł finansowania odgrywają również: odpisy amortyzacyjne, które reprezentują wartość pieniężną amortyzacji środków trwałych i wartości niematerialnych i są wewnętrznym źródłem finansowania reprodukcji prostej i rozszerzonej. Przedmiotem amortyzacji są środki trwałe znajdujące się w firmie na prawie własności, zarządzanie gospodarcze, zarządzanie operacyjne.
Amortyzacji oddawanych w leasing środków trwałych dokonuje leasingodawca (z wyjątkiem odpisów amortyzacyjnych dokonywanych przez leasingobiorcę od nieruchomości na podstawie umowy leasingu zakładowego oraz w przypadkach przewidzianych w umowie leasingu finansowego).
Naliczanie amortyzacji nieruchomości na podstawie umowy najmu spółki jest dokonywane przez najemcę w sposób przyjęty dla środków trwałych należących do organizacji. Amortyzację wynajmowanej nieruchomości pobiera leasingodawca lub leasingobiorca, w zależności od warunków umowy najmu.
Za środki trwałe otrzymane na podstawie umowy darowizny i nieodpłatnie w procesie prywatyzacji, zasób mieszkaniowy, zewnętrzne urządzenia modernizacyjne i podobne leśnictwo, obiekty drogowe, specjalistyczne urządzenia nawigacyjne i inne, zwierzęta gospodarskie, bawoły, woły i jelenie, nasadzenia wieloletnie, które nie osiągnęli wieku operacyjnego, a także za zakupione publikacje (książki, broszury itp.) amortyzacja nie jest naliczana.
Przedmioty środków trwałych, których właściwości konsumpcyjne nie zmieniają się w czasie (działki gruntowe, obiekty zarządzania przyrodą), nie podlegają amortyzacji.
Odpisy amortyzacyjne dla przedmiotu środków trwałych rozpoczynają się pierwszego dnia miesiąca następującego po miesiącu, w którym przedmiot ten został przyjęty do rozliczenia. Odpisy amortyzacyjne naliczane są do czasu pełnej spłaty wartości tego przedmiotu lub odpisania tego przedmiotu z księgowości w związku z ustaniem prawa własności lub innego prawa majątkowego. Odpisy amortyzacyjne dla pozycji środków trwałych kończą się od 1 dnia miesiąca następującego po miesiącu, w którym nastąpiła pełna spłata kosztu tej pozycji lub odpisanie tej pozycji z rachunkowości.
Zgodnie z Wytycznymi dotyczącymi rachunkowości środków trwałych, zatwierdzonymi rozporządzeniem Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej, amortyzację środków trwałych można przeprowadzić na jeden z następujących czterech sposobów obliczania amortyzacji:
1) liniowy;
2) zanikanie równowagi;
3) odpisy o sumę liczb lat okresu użytkowania;
4) odpisy kosztów proporcjonalnie do ilości produktów (robot).
Zastosowanie jednej z metod dla grupy jednorodnych środków trwałych odbywa się przez cały okres jego użytkowania. Naliczanie odpisów amortyzacyjnych nie ulega zawieszeniu w okresie użytkowania środków trwałych, z wyjątkiem przypadków, gdy są one w trakcie przebudowy i modernizacji decyzją kierownika firmy oraz środków trwałych przekazanych decyzją kierownika organizacji do konserwacji na okres, który nie może być krótszy niż 3 miesiące.
Na liniowy metody, amortyzacja jest naliczana równomiernie, a roczna kwota amortyzacji jest ustalana na podstawie początkowego kosztu przedmiotu środka trwałego i stawki amortyzacyjnej obliczonej na podstawie okresu użytkowania tego przedmiotu.
Metodą zmniejszenie równowagi roczną kwotę odpisów amortyzacyjnych określa się na podstawie wartości rezydualnej środka trwałego na początku roku sprawozdawczego i stawki amortyzacji obliczonej na podstawie okresu użytkowania tego obiektu oraz współczynnika przyspieszenia ustalonego zgodnie z ustawodawstwem rosyjskim Federacja.
Współczynnik przyspieszenia jest stosowany zgodnie z listą branż high-tech oraz wydajnych typów maszyn i urządzeń, ustaloną przez federalne władze wykonawcze. Dla ruchomości stanowiących przedmiot leasingu finansowego i przypadających na aktywną część środków trwałych można zastosować współczynnik przyspieszenia nie większy niż 3, zgodnie z warunkami umowy leasingu.
Istotą tej metody jest to, że udział amortyzacji obciążającej koszt wytworzenia będzie malał z każdym kolejnym rokiem eksploatacji środka trwałego, od którego amortyzacja naliczana jest metodą salda redukującego.
Metodą odpisy na podstawie sumy liczby lat okresu użytkowania roczna kwota amortyzacji ustalana jest na podstawie początkowego kosztu środka trwałego oraz wskaźnika rocznego, gdzie licznikiem jest liczba lat pozostałych do końca życia obiektu, a mianownikiem suma liczb lat życia obiektu.
Naliczanie odpisów amortyzacyjnych środków trwałych w ciągu roku sprawozdawczego dokonywane jest w cyklu miesięcznym, niezależnie od zastosowanej metody naliczania, w wysokości 1/12 obliczonej kwoty rocznej.
Ta metoda amortyzacji jest preferowana, ponieważ pozwala odpisać większość kosztów środków trwałych na początku eksploatacji, następnie stopa odpisów zwalnia, co zapewnia obniżenie kosztów produkcji.
Metodą odpisy proporcjonalnie do wolumenu produktów (robot) odpisy amortyzacyjne są obliczane na podstawie naturalnego wskaźnika wielkości produkcji (pracy) w okresie sprawozdawczym oraz stosunku początkowego kosztu środka trwałego do szacowanej wielkości produkcji (pracy) przez cały okres użytkowania środka trwałego pozycja aktywów.
Ta metoda amortyzacji może być również stosowana w przypadku sezonowości eksploatacji sprzętu, jeżeli dokumentacja techniczna przewiduje zależność żywotności sprzętu od liczby jednostek produkcyjnych.
Zgodnie z ustawą federalną z dnia 14 czerwca 1995 r. Nr 88-FZ „O wsparciu państwa dla małych przedsiębiorstw w Federacji Rosyjskiej” małe przedsiębiorstwa mają prawo do naliczania amortyzacji środków trwałych produkcyjnych w kwocie dwukrotnie wyższej niż norm ustalonych dla odpowiednich rodzajów środków trwałych i odpisuje dodatkowo jako odpisy amortyzacyjne do 50% początkowego kosztu środków trwałych o okresie użytkowania dłuższym niż 3 lata.
Koszt narzędzi specjalnych, osprzętu specjalnego i sprzętu wymiennego jest zwracany tylko poprzez odpisanie kosztu proporcjonalnie do ilości produktów (robot, usług). Koszt narzędzi specjalnych i urządzeń specjalnych zaprojektowanych na indywidualne zamówienie lub wykorzystywanych w produkcji seryjnej może być w całości pokryty w momencie przekazania do produkcji odpowiednich narzędzi i urządzeń.
Koszt przedmiotów przeznaczonych do najmu na podstawie umowy najmu spłacany jest wyłącznie liniowo.
Koszt wartości niematerialnych jest również spłacany poprzez amortyzację w okresie ich użytkowania. W przypadku obiektów, których koszt jest spłacany, odpisy amortyzacyjne są ustalane w jeden z następujących sposobów: metoda liniowa oparta na normach obliczonych przez organizację na podstawie ich okresu użytkowania; sposób odpisywania kosztów proporcjonalnie do ilości produktów (roboty, usługi).
W przypadku wartości niematerialnych, dla których nie można określić okresu użytkowania, stawki amortyzacyjne ustalane są na 10 lat (ale nie dłużej niż przez okres życia organizacji). Za wartości niematerialne otrzymane na podstawie umowy darowizny i nieodpłatnie w procesie prywatyzacji, nabyte ze środków budżetowych i innych podobnych środków (w zakresie wartości przypadającej na wysokość tych środków) oraz za wartości niematerialne i prawne organizacji budżetowych, amortyzacja nie jest naładowany.
Spośród czterech metod amortyzacji przewidzianych w ustawodawstwie Federacji Rosyjskiej dwie to metody amortyzacji przyspieszonej: metoda sumy okresów użytkowania i metoda salda degresywnego. Pomimo dużej popularności przyspieszonej amortyzacji w praktyce światowej, nie doczekała się odpowiedniej dystrybucji w Rosji.
Wynika to z faktu, że zastosowanie przyspieszonej amortyzacji znacznie pogarsza wyniki finansowe i ekonomiczne przedsiębiorstwa przedsiębiorczego ze względu na wzrost kosztów produkcji, ponieważ w pierwszych latach eksploatacji środka trwałego większość z nich jest zapisywana wyłączony.
Zgodnie z częścią drugą Kodeksu podatkowego Federacji Rosyjskiej (Rozdział „Podatek dochodowy”) podlegająca amortyzacji nieruchomość jest rozdzielana między grupy amortyzacyjne zgodnie z jej okresem użytkowania w następujący sposób.
Pierwsza grupa- wszystkie mienie nietrwałe o okresie użytkowania od 1 do 2 lat włącznie.
Druga grupa- nieruchomość o okresie użytkowania powyżej 2 lat do 3 lat włącznie.
Trzecia grupa- nieruchomość o okresie użytkowania powyżej 3 lat do 5 lat włącznie.
Czwarta grupa- nieruchomość o okresie użytkowania powyżej 5 lat do 7 lat włącznie.
Piąta grupa- nieruchomość o okresie użytkowania powyżej 7 lat do 10 lat włącznie.
Szósta grupa- mienie o okresie użytkowania powyżej 10 lat do 15 lat włącznie.
Siódma grupa- nieruchomość o okresie użytkowania powyżej 15 lat do 20 lat włącznie.
Ósma grupa- nieruchomości o okresie użytkowania powyżej 20 lat do 25 lat włącznie.
Grupa dziewiąta- mienie o okresie użytkowania powyżej 25 lat do 30 lat włącznie.
Dziesiąta grupa- mienie o okresie użytkowania powyżej 30 lat.
W przypadku innych środków trwałych, które nie są określone w grupach amortyzacyjnych, okres użytkowania ustala przedsiębiorstwo zgodnie ze specyfikacjami technicznymi i zaleceniami producentów.
Do celów podatkowych przedsiębiorstwa naliczają amortyzację przy użyciu jednej z następujących metod:
1) liniowy;
2) nieliniowe.
Liniowy metodę amortyzacji stosuje się do budynków, budowli, urządzeń przesyłowych należących do ósmej - dziesiątej grupy amortyzacji, niezależnie od terminu oddania tych obiektów do eksploatacji. W przypadku pozostałych środków trwałych przedsiębiorstwo ma prawo zastosować jedną z dwóch metod amortyzacji zgodnie z przyjętą przez przedsiębiorstwo polityką rachunkowości.
Wyniki w dowolnym obszarze biznesu zależą od dostępności i efektywności wykorzystania środków finansowych, które utożsamiane są z „układem krążenia” zapewniającym życie organizacji.
Dlatego dbanie o finanse jest punktem wyjścia dla działalności każdego podmiotu gospodarczego. W gospodarce rynkowej kwestie te mają pierwszorzędne znaczenie.
Źródła finansowania to funkcjonujące i oczekiwane kanały pozyskiwania środków, a także lista podmiotów gospodarczych, które mogą te środki udzielić.
Źródła finansowania przedsiębiorstwa dzielą się na wewnętrzne i zewnętrzne.
Źródłami środków własnych są:
kapitał docelowy (środki ze sprzedaży akcji i wkładów udziałowych uczestników);
rezerwy zgromadzone przez przedsiębiorstwo;
inne wpłaty osób prawnych i osób fizycznych (finansowanie celowe, darowizny, wpłaty na cele charytatywne itp.).
Główne źródła pozyskanych środków to:
pożyczki bankowe;
pożyczone środki;
wpływy ze sprzedaży obligacji i innych papierów wartościowych;
rachunki płatne.
Zasadnicza różnica pomiędzy źródłami środków własnych i pożyczonych tkwi w uzasadnieniu prawnym – w przypadku likwidacji przedsiębiorstwa jego właścicielom przysługuje prawo do tej części majątku przedsiębiorstwa, która pozostanie po rozliczeniach z osobami trzecimi.
Głównymi źródłami finansowania są środki własne. Podajemy krótki opis tych źródeł.
Kapitał docelowy to kwota środków przekazanych przez właścicieli w celu zapewnienia statutowej działalności przedsiębiorstwa. Treść kategorii „kapitał docelowy” zależy od formy organizacyjno-prawnej przedsiębiorstwa:
w przypadku przedsiębiorstwa państwowego – wycena majątku powierzonego przedsiębiorstwu przez państwo na prawie pełnego zarządzania gospodarczego;
dla spółki komandytowej – suma udziałów właścicieli;
dla spółki akcyjnej – łączna wartość nominalna akcji wszystkich rodzajów;
dla spółdzielni produkcyjnej – wycena majątku przekazanego przez uczestników do prowadzenia działalności;
dla dzierżawionego przedsiębiorstwa – wysokość składek pracowników przedsiębiorstwa;
dla przedsiębiorstwa o innej formie, przypisanego do niezależnego bilansu - wycena majątku przypisanego przez właściciela do przedsiębiorstwa z prawem pełnego zarządzania gospodarczego.
Przy tworzeniu przedsiębiorstwa wkładami do jego kapitału docelowego mogą być środki pieniężne, aktywa materialne i niematerialne. Z chwilą przeniesienia aktywów w formie wkładu do kapitału docelowego ich własność przechodzi na podmiot gospodarczy, tj. inwestorzy tracą prawo własności do tych obiektów. Tak więc w przypadku likwidacji przedsiębiorstwa lub wycofania się uczestnika ze spółki lub spółki osobowej ma on prawo jedynie do zrekompensowania swojego udziału w majątku rezydualnym, ale nie do zwrotu przekazanych mu przedmiotów w odpowiednim czasie w formie wkładu do kapitału docelowego. Kapitał docelowy odzwierciedla zatem wysokość zobowiązań spółki wobec inwestorów.
Kapitał zakładowy tworzony jest podczas początkowej inwestycji środków. Jego wartość ogłaszana jest w momencie rejestracji przedsiębiorstwa, a także ewentualnych korekt wielkości kapitału docelowego (dodatkowa emisja akcji, obniżenie wartości nominalnej akcji, wniesienie dopłat, przyjęcie nowego uczestnika, przystąpienie do części zysk itp.) są dozwolone tylko w przypadkach i w sposób określony w obowiązującym prawodawstwie i dokumentach założycielskich.
Powstawaniu kapitału docelowego może towarzyszyć tworzenie dodatkowego źródła środków – ażio emisyjne. Źródło to powstaje, gdy w trakcie pierwszej emisji akcje są sprzedawane po cenie powyżej nominalnej. Po otrzymaniu tych kwot są one dopisywane do kapitału dodatkowego.
Zysk jest głównym źródłem finansowania dynamicznie rozwijającego się przedsiębiorstwa. W bilansie występuje on jawnie jako zyski zatrzymane, a także w formie zawoalowanej - jako fundusze i rezerwy tworzone z zysków. W gospodarce rynkowej wysokość zysku zależy od wielu czynników, z których głównym jest stosunek dochodów do wydatków. Jednocześnie obecne dokumenty regulacyjne przewidują możliwość pewnej regulacji zysków przez kierownictwo przedsiębiorstwa. Te procedury regulacyjne obejmują:
zróżnicowanie granic przyporządkowania środków trwałych do środków trwałych;
przyspieszona amortyzacja środków trwałych;
zastosowana metoda amortyzacji dla przedmiotów niskowartościowych i zużywających się;
procedurę wyceny i amortyzacji wartości niematerialnych;
procedurę naliczania wkładów uczestników do kapitału docelowego;
wybór metody szacowania zapasów;
procedurę rozliczania odsetek od kredytów bankowych przeznaczonych na finansowanie inwestycji kapitałowych;
procedura tworzenia rezerwy na wątpliwe długi;
procedura przypisywania niektórych rodzajów wydatków do kosztu sprzedanych towarów;
skład kosztów ogólnych i sposób ich dystrybucji.
Zysk – główne źródło tworzenia kapitału rezerwowego (funduszu). Kapitał ten ma na celu zrekompensowanie nieprzewidzianych strat i ewentualnych strat z działalności gospodarczej, czyli ma charakter ubezpieczeniowy. Procedurę tworzenia kapitału rezerwowego określają dokumenty regulacyjne regulujące działalność tego typu przedsiębiorstwa, a także jego dokumenty statutowe.
Kapitał dodatkowy jako źródło środków przedsiębiorstwa powstaje z reguły w wyniku przeszacowania środków trwałych i innych aktywów rzeczowych. Dokumenty prawne zabraniają używania go do celów konsumpcyjnych.
Specyficznym źródłem środków są fundusze celowe i celowe: darowizny, a także bezzwrotne i zwrotne środki państwowe na finansowanie działalności pozaprodukcyjnej związanej z utrzymaniem obiektów socjalnych, kulturalnych i komunalnych, na finansowanie kosztów przywrócenie wypłacalności przedsiębiorstwom ulokowanym na pełnym finansowaniu budżetowym itp. .
Porównanie różnych sposobów finansowania pozwala firmie wybrać najbardziej optymalną opcję finansowego wsparcia działalności i nakładów inwestycyjnych. Należy również zauważyć, że rozwój rynku pożyczek długoterminowych w Rosji jest możliwy tylko wtedy, gdy system gospodarczy jest ustabilizowany, tj. przezwyciężenie spadku produkcji, obniżenie stopy inflacji (do 3-5% rocznie), obniżenie stopy dyskontowej odsetek bankowych do 15-20% w skali roku, eliminacja znacznego deficytu budżetowego.
Finansowanie zewnętrzne – wykorzystanie środków pochodzących od państwa, organizacji finansowych i kredytowych, firm niefinansowych i obywateli. Finansowanie zewnętrzne kosztem środków własnych wiąże się z wykorzystaniem środków finansowych założycieli (uczestników) przedsiębiorstwa. Wsparcie finansowe tego typu działalności przedsiębiorczej jest często najbardziej preferowane, gdyż zapewnia niezależność finansową przedsiębiorstwa i ułatwia warunki uzyskania kredytów bankowych (w przypadku braku płynnych środków).
Finansowanie dłużne to dostarczanie środków przez wierzycieli na warunkach spłaty i spłaty. Treścią tej metody nie jest udział własnych środków w kapitale przedsiębiorstwa, ale zwykłe relacje kredytowe między kredytobiorcą a kredytodawcą.
Finansowanie dłużne dzieli się na dwa rodzaje:
poprzez pożyczkę krótkoterminową;
z pożyczką długoterminową.
Krótkoterminowy kapitał obcy służy jako źródło finansowania środków obrotowych (zapasy, produkcja w toku, koszty sezonowe itp.) Przedpłata przez odbiorcę towaru generuje niespłacalność w gospodarce i może być uznana za nieoprocentowaną pożyczka dostawcy. W przeciwieństwie do Rosji, przedpłaty są rzadko stosowane przez zachodnie firmy, które pracują nad odroczonym terminem płatności za towary (kredyt komercyjny) lub systemem rabatów na cenę produktów (finansowanie spontaniczne).
Przyciągany kapitał krótkoterminowy jest dostarczany przez banki na warunkach umowy pożyczki z pożyczkobiorcą pod zastaw rzeczywistego zabezpieczenia jego majątku.
Przyciągany kapitał długoterminowo (w formie pożyczki) kierowany jest na odnowienie środków trwałych oraz na nabycie wartości niematerialnych.
Inwestycje kapitałowe - inwestycje w środki trwałe (w środki trwałe) obejmują koszty budowy nowych, rozbudowy, przebudowy i doposażenia technicznego istniejących przedsiębiorstw, zakupu maszyn, urządzeń, prac projektowych i geodezyjnych itp. Finansowanie inwestycji kapitałowych to realizowane zarówno kosztem własnym (zysk netto i amortyzacja), jak i kosztem pożyczonych środków (środki inwestorów).
W porównaniu z finansowaniem poprzez pożyczki pozyskiwane z giełdy (emisja obligacji korporacyjnych), korzystanie z długoterminowych pożyczek zabezpieczonych długiem daje kredytobiorcy następujące korzyści:
środki nie są wydawane na drukowanie papierów wartościowych lub ich rejestrację w mediach elektronicznych, na emisję, reklamę i lokowanie;
stosunki prawne pomiędzy pożyczkobiorcą a pożyczkodawcą są znane ograniczonemu kręgowi osób;
warunki udzielenia pożyczki ustalane są przez partnerów w każdej transakcji;
krótszy okres pomiędzy złożeniem wniosku a otrzymaniem pożyczki w porównaniu z otrzymaniem środków z giełdy;
ograniczenia emisji obligacji spółki akcyjnej. Emisja obligacji bez zabezpieczenia majątkowego jest zatem dozwolona nie wcześniej niż w trzecim roku jej istnienia i pod warunkiem odpowiedniego zatwierdzenia do tego czasu dwóch rocznych bilansów oraz pełnej wpłaty kapitału docelowego. Spółka nie jest uprawniona do emisji obligacji, jeżeli liczba zadeklarowanych akcji określonych kategorii i rodzajów jest mniejsza niż liczba kategorii i rodzajów, których prawo nabywania dają te papiery wartościowe.
Wśród pożyczanych źródeł finansowania główną rolę odgrywają zazwyczaj długoterminowe kredyty bankowe. To najczęstszy sposób finansowania firm.
Finansowanie krótkoterminowe służy z reguły do uzupełnienia kapitału obrotowego. Wielkość i struktura kapitału obrotowego jest zróżnicowana w zależności od branży przedsiębiorstwa, może podlegać wahaniom sezonowym i cyklicznym, zależy również od efektywności zarządzania portfelem produktów i strategii zarządzania kapitałem obrotowym.
Inny jest skład zasobów gospodarczych wykorzystywanych przez organizację. Szczególne znaczenie dla pomyślnego działania organizacji ma obecność pewnej rezerwy źródeł finansowania.
Źródła finansowania to środki finansowe wykorzystywane do zakupu aktywów i przeprowadzania transakcji.
Źródła finansowania obejmują zadłużenie krótkoterminowe i długoterminowe, akcje uprzywilejowane i zwykłe (zobowiązanie bilansowe).
Analiza struktury zobowiązań bilansowych charakteryzująca źródła pozyskania środków pokazuje, że ich głównymi rodzajami są: środki własne i pożyczone.
Źródłami środków własnych są:
Kapitał docelowy (środki ze sprzedaży udziałów i wkładów udziałowych uczestników – łączna wartość nominalna wszystkich rodzajów udziałów, tj. kapitał docelowy odzwierciedla wysokość wszystkich zobowiązań spółki wobec inwestorów, gdyż w przypadku jej likwidacji lub wycofanie się uczestnika z jego udziałowców, inwestor ma prawo tylko do rekompensaty swojego udziału w ramach majątku pozostałego przedsiębiorstwa); tworzeniu kapitału docelowego może towarzyszyć utworzenie dodatkowego źródła finansowania – agio emisyjne, jeżeli w trakcie pierwszej emisji akcje są sprzedawane po cenie powyżej nominalnej;
Rezerwy zgromadzone przez przedsiębiorstwo, w tym zyski zatrzymane;
Mobilizacja majątku wewnętrznego (w procesie budowy kapitału firma może tworzyć określone źródła finansowania, np. sprzedaż części majątku obrotowego);
Inne wpłaty od osób prawnych i osób fizycznych (finansowanie celowe, darowizny, darowizny na cele charytatywne itp.).
Głównymi źródłami pożyczonych środków są:
Pożyczki bankowe;
Odroczenie zapłaty podatku;
Środki pożyczone od innych firm (pożyczki osób prawnych pod zaciągnięte zobowiązania – weksle);
Środki ze sprzedaży obligacji (imiennych i na okaziciela) oraz innych papierów wartościowych innym firmom;
Zobowiązania (pożyczka komercyjna);
Leasing (transakcja finansowa dotycząca korzystania z nieruchomości poprzez wynajem).
Zasadnicza różnica pomiędzy źródłami środków własnych i pożyczonych tkwi w treści prawnej - w przypadku likwidacji firmy jej właściciele mają prawo do tej części majątku firmy, która pozostanie po rozliczeniach z osobami trzecimi.
Istota różnicy między środkami własnymi a pożyczonymi polega na tym, że odsetki podlegają odliczeniu przed opodatkowaniem, czyli zaliczane są do kosztów, a dywidendy z udziałów właścicieli odliczane są od zysków po odliczeniu odsetek i podatków.
W zależności od czasu istnienia aktywa organizacji, a także źródła finansowania, dzielą się na krótkoterminowe (bieżące) i długoterminowe. Źródła krótkoterminowe obejmują źródła finansowania pozyskane na okres krótszy niż 1 rok. Źródłami długoterminowymi są kapitał własny i kapitał pożyczony przyciągnięty na okres dłuższy niż 1 rok.
Kapitał własny i pożyczony charakteryzuje się pozytywnymi i negatywnymi cechami, które wpływają na działalność przedsiębiorstwa.
Kapitał własny charakteryzuje się następującymi pozytywnymi cechami:
1. Łatwość przyciągania, ponieważ decyzje związane z podwyższeniem kapitału własnego (zwłaszcza poprzez wewnętrzne źródła jego powstawania) podejmowane są przez właścicieli i menedżerów organizacji bez konieczności uzyskiwania zgody innych podmiotów gospodarczych.
2. Większa zdolność do generowania zysku we wszystkich obszarach działalności, gdyż przy jej wykorzystaniu nie jest wymagana spłata odsetek od kredytu we wszystkich jego formach.
3. Zapewnienie stabilności finansowej rozwoju organizacji, jej wypłacalność w długim okresie, a tym samym zmniejszenie ryzyka upadłości.
Jednocześnie negatywne cechy są również nierozerwalnie związane z słusznością:
1. Ograniczona wielkość przyciągania, a zatem możliwość znacznego rozszerzenia działalności operacyjnej i inwestycyjnej organizacji w okresach sprzyjających warunków rynkowych.
2. Wysoki koszt w porównaniu z alternatywnymi pożyczonymi źródłami akumulacji kapitału.
3. Niewykorzystana szansa na zwiększenie wskaźnika zwrotu z kapitału własnego poprzez przyciągnięcie pożyczonych środków finansowych, gdyż bez takiego przyciągnięcia niemożliwe jest zapewnienie, aby wskaźnik rentowności finansowej działalności organizacji przewyższał ekonomiczny.
Tym samym organizacja korzystająca wyłącznie z kapitału własnego ma najwyższą stabilność finansową (współczynnik autonomii jest równy jeden), ale ogranicza tempo jej rozwoju (ponieważ nie może zapewnić wytworzenia niezbędnego dodatkowego wolumenu aktywów w okresach sprzyjających warunkach rynkowych) i nie wykorzystuje możliwości finansowych zwiększenia zwrotu z zainwestowanego kapitału.
Pożyczony kapitał charakteryzuje się następującymi pozytywnymi cechami:
1. Wystarczająco szerokie możliwości pozyskania, zwłaszcza przy wysokiej wiarygodności kredytowej organizacji, obecności zabezpieczenia lub gwarancji odbiorcy.
2. Zapewnienie wzrostu potencjału finansowego organizacji, w razie potrzeby znacznego zwiększenia jej aktywów i wzrostu tempa wzrostu wolumenu jej działalności gospodarczej.
3. Niższy koszt w porównaniu z kapitałem własnym ze względu na efekt „tarczy podatkowej” (wycofanie kosztu jej utrzymania z podstawy opodatkowania przy płaceniu podatku dochodowego).
4. Zdolność do generowania wzrostu rentowności finansowej (wskaźnik zwrotu z kapitału).
Jednocześnie wykorzystanie pożyczonego kapitału ma następujące negatywne cechy:
1. Wykorzystanie tego kapitału generuje najgroźniejsze ryzyka finansowe w działalności organizacji – ryzyko obniżenia stabilności finansowej i utraty wypłacalności. Poziom tych ryzyk wzrasta proporcjonalnie do wzrostu udziału wykorzystanego kapitału obcego.
2. Aktywa utworzone kosztem kapitału obcego generują niższą (ceteris paribus) stopę zwrotu, która jest pomniejszona o wysokość odsetek od kredytu we wszystkich jego formach (odsetki od kredytu bankowego, stopa leasingu, odsetki kuponowe od obligacji; odsetki od kredytu towarowego itp.).
3. Wysoka zależność kosztu pożyczonego kapitału od wahań na rynku finansowym.
W niektórych przypadkach np. wraz ze spadkiem średniego oprocentowania kredytu na rynku, korzystanie z wcześniej otrzymanej pożyczki (zwłaszcza długoterminowej) staje się dla organizacji nieopłacalne ze względu na dostępność tańszych alternatywnych źródeł środki kredytowe.
4. Złożoność procedury przyciągania (zwłaszcza przy dużych kwotach), ponieważ udostępnienie środków kredytowych uzależnione jest od decyzji innych podmiotów gospodarczych (wierzycieli), w niektórych przypadkach wymaga odpowiednich gwarancji lub zabezpieczeń osób trzecich (jednocześnie , gwarancje firm ubezpieczeniowych, banków i innych organizacji udzielane są jak zwykle za opłatą).
Tym samym organizacja korzystająca z pożyczonego kapitału ma wyższy potencjał finansowy dla swojego rozwoju (ze względu na tworzenie dodatkowego wolumenu aktywów) oraz możliwość zwiększenia opłacalności finansowej swojej działalności, generuje jednak ryzyko finansowe i groźbę upadłości w większym stopniu (rośnie wraz ze wzrostem udziału pożyczonych środków) środków w łącznej kwocie wykorzystanego kapitału).
Każda organizacja finansuje swoją działalność, w tym inwestycje, z różnych źródeł. Jako zapłatę za wykorzystanie środków finansowych przekazanych na działalność organizacji wypłaca odsetki, dywidendy, wynagrodzenie itp. tj. ponosi uzasadnione koszty, aby utrzymać swój potencjał gospodarczy. W efekcie każde źródło środków ma swoją wartość jako sumę kosztów udostępnienia tego źródła.
Całkowita kwota środków, które trzeba zapłacić za wykorzystanie określonej ilości środków finansowych, wyrażona jako procent tej wielkości, nazywana jest kosztem kapitału (Cost of Capital, CC), czyli Koszt kapitału to wyrażony w procentach stosunek kwoty środków, które trzeba zapłacić za wykorzystanie środków finansowych z danego źródła do łącznej kwoty środków z tego źródła. W rodzimej literaturze można znaleźć także inną nazwę rozważanego pojęcia: cena kapitału, wartość kapitału, koszt kapitału itp.
Wskaźnik „koszt kapitału” ma inne znaczenie ekonomiczne dla poszczególnych podmiotów gospodarczych:
a) dla inwestorów i wierzycieli poziom kosztu kapitału charakteryzuje wymaganą przez nich stopę zwrotu z kapitału oddanego do użytku;
b) dla podmiotów gospodarczych tworzących kapitał na cele produkcyjne lub inwestycyjne poziom jego wartości charakteryzuje jednostkowe koszty pozyskania i obsługi wykorzystywanych środków finansowych, tj. cenę, jaką płacą za wykorzystanie kapitału.
Za pomocą tego wskaźnika organizacja ocenia, ile należy zapłacić za pozyskanie jednostki kapitału (zarówno z określonego źródła funduszy, jak i w całej organizacji dla wszystkich źródeł).
Pojęcie kosztu kapitału jest jednym z podstawowych w teorii kapitału organizacji. Koszt kapitału charakteryzuje poziom zwrotu z zainwestowanego kapitału wymagany do zapewnienia wysokiej wartości rynkowej organizacji. Maksymalizacja wartości rynkowej organizacji osiągana jest w dużej mierze poprzez minimalizację kosztów wykorzystywanych źródeł. Wskaźnik kosztu kapitału wykorzystywany jest w procesie oceny efektywności projektów inwestycyjnych oraz portfela inwestycyjnego organizacji jako całości.
Wskaźnik kosztu kapitału wykorzystywany jest w procesie oceny efektywności projektów inwestycyjnych oraz portfela inwestycyjnego organizacji jako całości. Podejmowanie wielu decyzji finansowych (kształtowanie polityki finansowania majątku obrotowego, decyzja o skorzystaniu z leasingu, planowanie zysku operacyjnego organizacji itp.) opiera się na analizie kosztu kapitału.
W procesie szacowania kosztu kapitału najpierw oceniany jest koszt poszczególnych elementów kapitału własnego i dłużnego, a następnie wyznaczany jest średni ważony koszt kapitału.
Ustalenie kosztu kapitału organizacji odbywa się w kilku etapach:
1) przeprowadzana jest identyfikacja głównych składników będących źródłami powstawania kapitału organizacji;
2) cena każdego źródła jest kalkulowana osobno;
3) średnioważoną cenę kapitału ustala się na podstawie udziału każdego składnika w łącznej kwocie zainwestowanego kapitału;
4) opracowywane są działania mające na celu optymalizację struktury kapitału i kształtowanie jej docelowej struktury.
Koszt kapitału zależy od jego źródła (właściciela) i jest determinowany przez rynek kapitałowy, tj. podaż i popyt (jeśli popyt przewyższa podaż, to cena ustala się na wyższym poziomie). Koszt kapitału zależy również od ilości pozyskanego kapitału.
Głównymi czynnikami, pod wpływem których powstaje koszt kapitału organizacji, są:
1) ogólny stan środowiska finansowego, w tym rynków finansowych;
2) warunki na rynku towarowym;
3) panująca na rynku średnia stopa oprocentowania kredytu;
4) dostępność różnych źródeł finansowania organizacji;
5) rentowność działalności operacyjnej organizacji;
6) poziom dźwigni operacyjnej;
7) poziom koncentracji kapitału własnego;
8) stosunek wolumenu działalności operacyjnej i inwestycyjnej;
9) stopień zagrożenia prowadzonej działalności;
10) branżową specyfikę działalności organizacji, w tym czas trwania cyklu operacyjnego
Poziom kosztu kapitału różni się istotnie dla jego poszczególnych elementów (składników). Element kapitału w procesie oceny jego wartości rozumiany jest jako każda z jego odmian według indywidualnych źródeł powstawania (przyciągania). Takimi elementami są kapitał przyciągany przez: 1) reinwestycję zysku otrzymanego przez organizację (zyski zatrzymane); 2) emisja akcji uprzywilejowanych; 3) emisja akcji zwykłych; 4) uzyskanie kredytu bankowego; 4) emisja obligacji; 5) leasing finansowy itp.
Dla oceny porównywalnej wartość każdego składnika kapitału wyrażona jest jako roczna stopa procentowa. Poziom wartości każdego składnika kapitału nie jest wartością stałą i podlega znacznym wahaniom w czasie pod wpływem różnych czynników.
Klasyfikacja zasobów finansowych według źródeł powstawania
Według miejsca pochodzenia zasoby finansowe przedsiębiorstwa dzielą się na:
- finansowanie krajowe;
- finansowanie zewnętrzne.
Finansowanie krajowe wiąże się z wykorzystaniem tych zasobów finansowych, których źródła powstają w procesie działalności finansowej i gospodarczej organizacji. Przykładem takich źródeł jest zysk netto, amortyzacja, zobowiązania, rezerwy na przyszłe wydatki i płatności, przychody przyszłych okresów.
Na finansowanie zewnętrzne można wykorzystać środki napływające do organizacji ze świata zewnętrznego. Źródłem finansowania zewnętrznego mogą być założyciele, obywatele, państwo, organizacje finansowe i kredytowe, organizacje niefinansowe.
Grupowanie zasobów finansowych organizacji według źródła ich powstawania pokazano na poniższym rysunku.
Zasoby finansowe organizacji, w przeciwieństwie do materiałów i pracy, są zamienne i podatne na inflację i dewaluację.
Dziś aktualnym problemem krajowych przedsiębiorstw przemysłowych będzie stan środków trwałych produkcyjnych, których amortyzacja sięgnęła 70%. Z ϶ᴛᴏm mówimy nie tylko o fizycznym, ale także moralnym zużyciu. Istnieje potrzeba ponownego wyposażenia rosyjskich przedsiębiorstw w nowy sprzęt high-tech. Kiedy ϶ᴛᴏm, ważne jest, aby wybrać źródło finansowania określonego ponownego wyposażenia.
Wyróżnia się następujące źródła finansowania:
- Źródła wewnętrzne przedsiębiorstwa(dochód netto, amortyzacja, sprzedaż lub dzierżawa nieużywanych aktywów)
- Zaangażowane fundusze(zagraniczna inwestycja)
- Pożyczone środki(kredyt, leasing, rachunki)
- mieszany(złożone, łączone) finansowanie.
Wewnętrzne źródła finansowania przedsiębiorstwa
Zwróćmy uwagę na fakt, że we współczesnych warunkach przedsiębiorstwa samodzielnie rozdzielają pozostające do ich dyspozycji zyski. Racjonalne wykorzystanie zysków polega na uwzględnieniu takich czynników, jak realizacja planów dalszego rozwoju przedsiębiorstwa, a także przestrzeganie interesów właścicieli, inwestorów i pracowników.
Z reguły im więcej zysku przeznacza się na rozwój działalności gospodarczej, tym mniejsze jest zapotrzebowanie na dodatkowe finansowanie. Wysokość zysków zatrzymanych uzależniona jest od rentowności prowadzonej działalności gospodarczej, a także od przyjętej przez przedsiębiorstwo polityki dywidendowej.
Do zalety finansowania krajowego przedsiębiorstwa powinny być przypisane brak dodatkowych kosztów związanych z pozyskiwaniem kapitału ze źródeł zewnętrznych oraz utrzymywanie kontroli nad działalnością przedsiębiorstwa przez właściciela.
niekorzyść ten rodzaj finansowania przedsięwzięcia będzie nie zawsze da się to zastosować w praktyce. Fundusz amortyzacyjny stracił na wartości, ponieważ stawki amortyzacji dla większości rodzajów sprzętu używanego w rosyjskich przedsiębiorstwach przemysłowych są niedoszacowane i nie mogą już służyć jako pełnoprawne źródło finansowania, a dozwolone metody przyspieszonej amortyzacji nie mogą być stosowane dla istniejącego sprzętu.
Drugi wewnętrzne źródło finansowania- zysk przedsiębiorstwa pozostały po opodatkowaniu. Jak pokazuje praktyka, większość przedsiębiorstw nie posiada wystarczających własnych zasobów wewnętrznych do modernizacji środków trwałych.
Zaangażowane fundusze
Wybierając inwestora zagranicznego jako źródło finansowania, przedsiębiorstwo powinno brać pod uwagę fakt, że: inwestor jest zainteresowany wysokimi zyskami, samą spółką i jej udziałem w niej. Im wyższy udział inwestycji zagranicznych, tym mniejsza kontrola pozostaje w rękach właściciela przedsiębiorstwa.
Pozostaje finansowanie dłużne, przy której istnieje możliwość wyboru pomiędzy leasingiem a kredytem. Najczęściej w praktyce skuteczność leasingu określa się porównując go z kredytem bankowym, co nie do końca jest słuszne, bo przy każdej konkretnej transakcji trzeba brać pod uwagę ϲʙᴏ i konkretne warunki.
Kredyt jako źródło finansowania przedsiębiorstwa
Kredyt- pożyczka w formie gotówkowej lub towarowej, udzielana pożyczkobiorcy przez pożyczkodawcę pożyczkobiorcy na zasadzie spłaty, najczęściej z zapłatą przez pożyczkobiorcę odsetek za korzystanie z pożyczki. Nawiasem mówiąc, ta forma finansowania będzie najczęstsza.
Korzyści z pożyczki:
- kredytowa forma finansowania jest bardziej niezależna w wykorzystaniu otrzymanych środków bez specjalnych warunków;
- najczęściej pożyczkę oferuje bank obsługujący dane przedsiębiorstwo, dzięki czemu proces uzyskania pożyczki staje się bardzo funkcjonalny.
Wady pożyczki obejmują:
- okres kredytowania w rzadkich przypadkach przekracza 3 lata, co będzie nie do zniesienia dla przedsiębiorstw nastawionych na długoterminowy zysk;
- aby uzyskać pożyczkę, przedsiębiorstwo wymaga zabezpieczenia, często równowartości samej pożyczki;
- w niektórych przypadkach banki proponują otwarcie rachunku bieżącego jako jeden z warunków kredytu bankowego, co nie zawsze jest korzystne dla przedsiębiorstwa;
- Dzięki tej formie finansowania przedsiębiorstwo może skorzystać ze standardowego systemu amortyzacji zakupionego sprzętu, który zobowiązuje do płacenia podatku od nieruchomości przez cały okres użytkowania.
Leasing jako źródło finansowania przedsiębiorstw
Leasing to szczególna złożona forma działalności przedsiębiorczej, która pozwala jednej stronie – leasingobiorcy – na efektywną aktualizację środków trwałych, a drugiej – leasingodawcy – poszerzanie granic działalności na wzajemnie korzystnych dla obu stron warunkach.
Zalety leasingu:
- Leasing obejmuje 100% pożyczki i nie wymaga natychmiastowego rozpoczęcia płatności. Korzystając z tradycyjnego kredytu na zakup nieruchomości, firma musi zapłacić około 15% kosztów na własny koszt.
- Leasing pozwala przedsiębiorstwu, które nie dysponuje znacznymi zasobami finansowymi, na rozpoczęcie realizacji dużego projektu.
Przedsiębiorstwu znacznie łatwiej jest uzyskać umowę leasingową niż kredyt, ponieważ Sam sprzęt służy jako zabezpieczenie transakcji..
Umowa leasingu jest bardziej elastyczna niż pożyczka. Pożyczka zawsze wiąże się z ograniczoną wielkością i okresem spłaty. Przy leasingu przedsiębiorstwo może liczyć na otrzymanie dochodu i wypracować z leasingodawcą dogodny dla niego schemat finansowania. Spłata może nastąpić ze środków otrzymanych ze sprzedaży produktów, które są wytwarzane na sprzęcie leasingowanym. Przed przedsiębiorstwem otwierają się dodatkowe możliwości rozbudowy mocy produkcyjnych: płatności z tytułu umowy leasingowej rozkładają się na cały okres trwania umowy, a tym samym uwalniane są dodatkowe środki na inwestycje w inne rodzaje aktywów.
Leasing nie zwiększa zadłużenia w bilansie firmy i nie wpływa na stosunek środków własnych i pożyczonych, tj. nie zmniejsza możliwości uzyskania przez firmę dodatkowych kredytów. Bardzo ważne jest, aby sprzęt zakupiony w ramach umowy leasingu nie znajdował się w bilansie leasingobiorcy przez cały okres trwania umowy, a tym samym nie powiększał aktywów, co zwalnia firmę z płacenia podatków od nabytych środków trwałych.
Kodeks podatkowy Federacji Rosyjskiej zachowuje prawo do wyboru bilansu nieruchomości otrzymanej (przeniesionej) w ramach leasingu finansowego w bilansie leasingodawcy lub leasingobiorcy. Kosztem początkowym nieruchomości będącej przedmiotem leasingu jest kwota wydatków leasingodawcy na jej nabycie. Wyłączając powyższe, od 2002 r. niezależnie od wybranego sposobu rozliczania nieruchomości będącej przedmiotem umowy leasingu (w bilansie leasingodawcy lub leasingobiorcy) opłaty leasingowe obniżają podstawę opodatkowania (art. 264 Ordynacji podatkowej Federacji Rosyjskiej) Artykuł 269 Ordynacji podatkowej Federacji Rosyjskiej wprowadził limit wysokości odsetek od pożyczek, które leasingodawca może przypisać obniżeniu podstawy opodatkowania, ale w innych przypadkach leasingodawca może przypisać kwotę odsetek od pożyczki do obniżenia podstawy opodatkowania.
Płatności leasingowe opłacane przez firmę w całości jest wydawany na koszty produkcji. Jeżeli nieruchomość otrzymana w ramach leasingu jest uwzględniona w bilansie leasingobiorcy, wówczas przedsiębiorstwo może uzyskać korzyści związane z możliwością przyspieszonej amortyzacji przedmiotu leasingu. Odpisy amortyzacyjne od takiej nieruchomości mogą być naliczane na podstawie jej wartości i norm zatwierdzonych w przepisowy sposób, powiększonej o współczynnik nie większy niż 3.
Firmy leasingowe w przeciwieństwie do banków nie jest potrzebny depozyt jeśli ta nieruchomość lub sprzęt jest płynny na rynku wtórnym.
Leasing pozwala przedsiębiorstwu, na całkowicie legalnych podstawach, zminimalizować opodatkowanie, a także przypisać wszystkie koszty utrzymania sprzętu leasingodawcy.
Finanse przedsiębiorstwa to suma wszystkich środków, zarówno wewnętrznych, jak i zewnętrznych, które są w pełni wykorzystywane przez firmę i są przez nią wykorzystywane jako środek realizacji zobowiązań dłużnych, skierowanych na bieżące wydatki oraz na rozbudowę przedsiębiorstwa.
Gdy pieniądze są obecne w wymaganej ilości, efektywnie wykorzystane - to klucz do udanego biznesu, jego stabilności, płynności i wypłacalności.
Problem wyboru najwłaściwszego i najlepszego źródła finansowania działalności przedsiębiorstwa przyciąga coraz większą uwagę właścicieli firm.
Źródłem finansowania są stabilne, funkcjonalne sposoby pozyskiwania środków oraz lista podmiotów gospodarczych, które mogą je udzielić. Ważne jest, aby wybrać najbardziej dochodowe źródło finansowania, które będzie pasowało do konkretnego projektu i przyniosło największe dywidendy.
Finansowanie dzieli się na następujące rodzaje:
- Wewnętrzne źródła funduszy;
- Źródeł zewnętrznych;
- Typ mieszany.
Źródła wewnętrzne
Za pierwsze i kluczowe źródła pozyskiwania środków finansowych na działalność przedsiębiorstwa można uznać środki własne organizacji. Zawierają:
- Kapitał początkowy
- Środki zgromadzone w trakcie funkcjonowania przedsiębiorstwa, utworzyły wewnętrzne fundusze rezerwowe
- Inne inwestycje osób prywatnych, prawnych
Kapitał przedsiębiorstwa powstaje na początku tworzenia organizacji, kiedy powstaje jej kapitał założycielski - łączne fundusze założycieli firmy zainwestowane w majątek firmy w celu zapewnienia niezbędnego zakresu aktywnego. Taki kapitał nazywany jest również kapitałem autoryzowanym, a bez niego firma nie będzie mogła nie tylko powstać, ale i w pełni funkcjonować w przyszłości.
Sposoby formowania takiego kapitału zależą od formy prawnej organizacji wybranej przez założycieli. Jednak niezależnie od tego wszystkie inwestycje dokonane w kapitale zakładowym są dalej uważane za własność przedsiębiorstwa, a inwestor nie może się do nich rościć. Czyli w sytuacji, gdy firma zostaje zlikwidowana lub inwestor chce odejść od założycieli, otrzymuje odszkodowanie tylko za swój udział w pozostałej części majątku, a zainwestowane aktywa nie są zwracane.
Gdzie idą te fundusze? Są to surowce, płace pracowników, zasoby energii, wszystko, co jest potrzebne do wytworzenia towarów i usług wymaganych przez konsumenta. On z kolei płaci za produkt końcowy, po czym zainwestowane środki wracają na konta firmy. Ponadto odejmowane są środki na potrzeby organizacji, a pozostałe pieniądze są uważane za zysk organizacji.
Wysokość zysku wiąże się ze spełnieniem określonych warunków, z których kluczem jest stosunek przychodów i kosztów. Jednak ramy prawne zawierają pewne procedury regulujące dochód, takie jak procedura oceny amortyzacji aktywów i inwestycji w autoryzowane fundusze.
Tak więc zysk jest podstawowym zasobem rezerwy gotówkowej. Takie środki są potrzebne na pokrycie nagłej straty lub straty, stanowią zabezpieczenie na wypadek nieprzewidzianych okoliczności. Sposób tworzenia rezerwy określają akty prawne i statutowe przedsiębiorstwa, a także jego forma organizacyjno-prawna.
Oszczędności i fundusze socjalne opierają się na zyskach i są inwestowane w: wynagrodzenia przekraczające ustalone, premie, pomoc finansową, rekompensaty za mieszkanie, wyżywienie, transport, polisy VMI dla pracowników.
Oprócz takich rezerw do kapitału przedsiębiorstwa można również przypisać dodatkowy kapitał. Jego wykształcenie pochodzi z różnych źródeł, takich jak:
- Dochód z akcji wyemitowanych przez przedsiębiorstwo i sprzedanych za wysoką cenę;
- Środki wynikające z aktualizacji wartości majątku własnego firmy;
- Różnica kursów walut;
Kapitał dodatkowy może być wykorzystany jako środek do podwyższenia kapitału docelowego; spłata zadłużenia i strat pieniężnych w ciągu roku kalendarzowego; dystrybuowane wśród właścicieli organizacji.
Fundusz amortyzacyjny dotyczy również wewnętrznych źródeł finansowania przedsiębiorstwa. Jest to wartość pieniężna amortyzacji funduszy i aktywów majątkowych i jest uważana za źródło finansowania zarówno konwencjonalnej, jak i zaawansowanej produkcji.
Zarówno źródła zewnętrzne, jak i wewnętrzne mogą również obejmować ukierunkowane inwestycje z budżetu, pochodzące od osób i firm wyższego szczebla. W szczególności przydzielane są dotacje i subwencje.
Pierwsza to środki z budżetu, wydawane drugiej osobie na zasadzie finansowania kapitałowego.
Druga to zapewnione środki budżetowe na określony cel wydatków, bez konieczności ich zwrotu.
Główną cechą ukierunkowanego wsparcia jest to, że takie pieniądze można wykorzystać tylko w określonych obszarach i zgodnie z towarzyszącą dokumentacją. Takie fundusze stają się częścią kapitału organizacji.
Źródeł zewnętrznych
Do pełnego funkcjonowania przedsiębiorstwa brakuje środków własnych. Istnieje kilka przyczyn takiego stanu rzeczy, na przykład terminy zapadalności długów zwykle różnią się od przychodów ze sprzedaży. Ponadto środki mogą nie zostać wysłane na czas, a także różne zdarzenia siły wyższej. Obejmuje to również inflację (gdy zamortyzowane środki nie mogą pokryć kosztów niezbędnych zasobów do kontynuowania procesu produkcyjnego), rozwój samego przedsiębiorstwa, tworzenie oddziałów i / lub spółek zależnych. W takich sytuacjach firma zwraca się do zewnętrznych źródeł finansowania.
Pożyczone środki traktowane są jako zobowiązanie i dzielą się na krótkoterminowe i długoterminowe, co jest związane z terminem zapadalności. Te z kolei dzielą się na pożyczki (zapadalność do roku lub więcej) oraz pozostałe zobowiązania. Zobowiązania krótkoterminowe obejmują pożyczki o terminie zapadalności poniżej 12 miesięcy oraz zadłużenie z tytułu pożyczek od dostawców, kontrahentów itp.
Jednym z najważniejszych zewnętrznych źródeł finansowania jest pożyczka udzielona przez instytucję bankową. Wcześniej wysokie stopy procentowe uniemożliwiały wielu organizacjom korzystanie z pożyczek jako źródła finansowania, ponieważ było to ponad ich możliwości. Jednak w tej chwili ta metoda stała się dostępna dla firm. Zwłaszcza zagraniczne instytucje bankowe oferują niższe oprocentowanie i możliwości spłaty kredytu, co stanowi poważną konkurencję dla rosyjskich banków.
Kredytowanie jest jednym ze źródeł finansowania
Należy pamiętać, że pożyczki mogą być udzielane wyłącznie przez licencjonowane instytucje finansowe.
Po otrzymaniu pożyczki nawiązuje się stosunek umowny między odbiorcą a bankiem. Umowa lub kontrakt bankowy legitymizuje proces, naprawia wszystkie niuanse i z reguły ma standardowy formularz.
W przeciwieństwie do kredytu jako zewnętrznego źródła finansowania, od niedawna stosuje się leasing. Leasing to forma wynajmu niemal każdego sprzętu lub maszyn, który może również przewidywać przeniesienie własności. Czasami przy zawieraniu umowy leasingowej można uzgodnić korzystniejsze warunki. Z „firmą leasingową” zawsze można omówić dogodne dla firmy warunki spłaty leasingu, leasing wymaga mniejszej liczby dokumentów do rejestracji, a więc zajmuje mniej czasu niż pożyczka.
Oprócz różnych form zobowiązań kredytowych należy wspomnieć o rządowych programach sponsoringowych. Państwo realizuje takie programy w tych sektorach, które go interesują. Jednak ten rodzaj finansowania ma pewne trudności, np. przedsiębiorstwo musi dopasować program do określonych parametrów, co może być utrudnione ze względu na ich obszerną listę.
Papiery wartościowe są również swoistym sposobem zewnętrznego finansowania organizacji. W ten sposób można przyciągnąć dużych kapitalistów, a firma otrzyma być może niewielki, ale gwarantowany dochód. Nie trzeba więc liczyć na emisję akcji jako na stałe i główne źródło dochodu, ale na pewno pomoże to nawiązać relacje z firmami, których inwestycje i doświadczenie mogą być dla firmy przydatne.
Plusy i minusy źródeł zewnętrznych i wewnętrznych
Źródła wewnętrzne, plusy
- Prosty schemat pozyskiwania funduszy, bez konieczności uzyskiwania dodatkowych zezwoleń od innych podmiotów
- Nie ma dodatkowych płatności z tytułu odsetek
- Ograniczona ilość środków, a co za tym idzie mniejsze możliwości ekspansji, inwestycji
- Brak wzrostu środków na zainwestowane środki pieniężne z tytułu pożyczek
Źródła zewnętrzne, plusy
- Nieograniczona ilość otrzymanych środków
- Zwiększenie potencjału firmy w zakresie modernizacji zaplecza technicznego, rozwoju, wzrostu
- Stąd rosnący zysk i ogólnie wzrost rentowności
- Im więcej zobowiązań kredytowych ma organizacja, tym mniejsza jest jej stabilność finansowa, tym większe ryzyko upadłości
- Odsetki od pożyczek zmniejszają całkowity zysk
- Uzyskanie zewnętrznego źródła finansowania wiąże się z różnymi trudnościami biurokratycznymi oraz ze spełnieniem warunków stawianych przez bank.
