Analiza działalności firm leasingowych. Analiza i ocena działalności leasingowej firm leasingowych na Białorusi Cechy analizy firm leasingowych

Obiekty, zadania i źródła informacji analitycznych

1.2. Analiza kształtowania się raty leasingowej

1.3. Analiza efektywności operacji leasingowych

Sekcja rozliczeniowa

Lista wykorzystanych źródeł

Sekcja teoretyczna

Wstęp

Leasing staje się dziś coraz bardziej popularny zarówno jako sposób na pozyskanie drogich aktywów (pozwala na uzyskanie niezbędnego sprzętu, pojazdów, nieruchomości bez jednorazowej dywersyfikacji dużych środków finansowych lub w przypadku ich braku), jak i jako sposób na sprzedaż produkowanych wyrobów (pozwala na zwiększenie sprzedaży w coraz bardziej konkurencyjnym środowisku) . Wstępna analiza planowanych operacji leasingowych wskazuje, czy celowe jest korzystanie z tej formy pozyskiwania aktywów lub promocji sprzedaży, a tym samym jest warunkiem koniecznym podejmowania decyzji zarządczych.
Obecnie na rynku usług leasingowych działa duża liczba firm leasingowych, których liczba stale rośnie. Firmy te są w stanie uruchomić uwolnione moce produkcyjne i znacząco zaspokoić potrzeby przedsiębiorstw przemysłowych i handlowych w zakresie użytkowania sprzętu (nieruchomości). Co więcej, przy braku środków finansowych, struktury te są w stanie pomóc przetrwać wielu przedsiębiorstwom, zapewniając wyposażenie technologiczne do ich produkcji, tj. stworzyć podstawy do przezwyciężenia kryzysu i przyszłego ożywienia gospodarczego.

Obiekty, zadania i źródła informacji analitycznych

Obiekty analizy działalności leasingowej:
- Oszacowanie wartości wynajmowanej nieruchomości
- Formowanie opłaty leasingowej, czynniki jej zmiany
- Wskaźniki efektywności leasingu, czynniki jego zmiany
Celami analizy działań leasingowych są:

badanie treści umów leasingowych;

uzasadnienie kalkulacji rat leasingowych;

ustalenie skuteczności leasingu od leasingodawcy i leasingobiorcy.
Źródła informacji w analizie leasingu
czynnościami są umowy leasingu, pozycja aktywów bilansu „Opłacalne inwestycje w wartości materialne”, dane księgowe operacji leasingowych przeprowadzonych zgodnie z Regulaminem leasingu na terytorium Republiki Białorusi, zatwierdzonym Uchwałą Rady Ministrowie Republiki Białoruś z dnia 31 grudnia 1997 r. Nr 1769.
Leasing- jest to zespół powiązań gospodarczych pomiędzy osobami samodzielnymi prawnie, dotyczący dzierżawy środków trwałych produkcji lub towarów do długotrwałego użytkowania, a także finansowania, nabycia dzierżawionych ruchomości i nieruchomości. Firma leasingowa faktycznie pożycza najemcy, dlatego obok terminu „leasing” używane jest czasem pojęcie „kredyt – czynsz”. W przeciwieństwie do umowy sprzedaży, na podstawie której własność rzeczy przechodzi ze sprzedającego na kupującego, w leasingu własność przedmiotu leasingu pozostaje przy leasingodawcy przez cały okres umowy, a leasingobiorca nabywa go tylko w celu cel wykorzystania produkcyjnego.
Przedmiotem leasingu mogą być dowolne ruchomości i nieruchomości związane ze środkami trwałymi, a także oprogramowanie i narzędzia pracy zapewniające funkcjonowanie leasingowanych środków trwałych. Przedmiotem leasingu nie mogą być mienie wykorzystywane na potrzeby osobiste (rodzinne) lub domowe, działki, inne przedmioty przyrodnicze, a także inne mienie zgodne z prawem. Przedmioty transakcji leasingu nie ulegają zniszczeniu w cyklu produkcyjnym.
Przedmiotami leasingu są leasingodawca, leasingobiorca, producent przedmiotu leasingu. oddający w dzierżawę(wydzierżawiający) jest podmiotem gospodarczym będącym właścicielem przedmiotu leasingu i udostępnia go w najem. Leasingodawcą może być wyspecjalizowana organizacja leasingowa (firma). Firmy leasingowe mogą być spółkami zależnymi banków komercyjnych i dużymi przedsiębiorstwami przemysłowymi.
Najemca(dzierżawca) – strona negocjująca z leasingodawcą umowę leasingu, posiadająca prawo własności, użytkowania przedmiotu leasingu w granicach ustalonych umową leasingu. Użytkownikiem (najemcą) mogą być wszystkie podmioty gospodarcze. Jak producent przedmiotu leasingu przedsiębiorstwa, organizacje i inne podmioty gospodarcze zajmujące się produkcją lub sprzedażą pozycji zapasów. Są to tzw. dostawcy obiektów transakcyjnych.
Leasingodawcy, najemcy, dostawcy są bezpośrednimi podmiotami transakcji leasingowej. Pośrednimi uczestnikami transakcji mogą być banki udzielające pożyczki leasingodawcy i będące gwarantami transakcji, firmy ubezpieczeniowe, firmy maklerskie i inne firmy pośredniczące.
Celem leasingu jest wspieranie rozwoju postępu naukowo-technicznego, poszerzanie możliwości wzmocnienia i rozwoju bazy materialno-technicznej organizacji, ich doposażenie techniczne oraz rozszerzenie współpracy pomiędzy przedsiębiorstwami krajowymi i zagranicznymi. Leasing nie wypiera tradycyjnych form finansowania i pożyczania środków trwałych, lecz jest ich dodatkiem.
Dla producenta (dostawcy) leasing oznacza przyspieszenie sprzedaży produktów, sprowadzenie ich do konsumenta, otrzymanie zapłaty; dla pożyczkodawcy (firmy leasingowej) – źródło przychodu w postaci kwot ze sprzedaży leasingobiorcy nieruchomości oraz różnego rodzaju prowizji za usługi. Wynajmujący jest zazwyczaj ubezpieczony od ryzyka, gdyż w celu spłaty zobowiązań może zabrać nieruchomość, wydzierżawić ją innej osobie lub ją sprzedać.
Główne zalety leasingu:

możliwość korzystania z przedmiotu leasingu bez znaczących inwestycji początkowych. Klient wpłaca tylko kwotę zaliczki, jeśli tak przewiduje umowa, a pozostałe płatności dokonywane są okresowo przez cały okres obowiązywania umowy;

na koniec umowy leasingu leasingobiorca ma możliwość umorzenia przedmiotu leasingu za niewielką wartość rezydualną;

opłaty leasingowe zaliczane są do kosztów produktów (robót, usług), co zmniejsza dochód do opodatkowania;

finansowanie za pomocą leasingu poprawia przepływy finansowe, pozostawiając wolne linie kredytowe;

nieruchomość nabyta na podstawie umowy leasingu stanowi zabezpieczenie transakcji leasingu, w związku z czym przedsiębiorstwo, w przeciwieństwie do kredytu, co do zasady nie musi zaciągać dodatkowych zobowiązań zabezpieczających;

przedmiot leasingu w okresie obowiązywania umowy nie podlega przeszacowaniu;

leasingobiorca samodzielnie wybiera przedmiot leasingu i sprzedawcę sprzętu, uczestniczy we wszystkich etapach transakcji pomiędzy leasingodawcą a sprzedawcą;

pozwala uniknąć strat związanych ze starzeniem się maszyn, urządzeń, wykorzystać najnowsze osiągnięcia postępu naukowo-technicznego w produkcji;

zachowuje (utrzymuje) płynność bilansu. Przy leasingu, w przeciwieństwie do kredytu bankowego, praktycznie nie następuje wzrost zobowiązań najemcy (spadek płynności) przy zakupie maszyn, urządzeń i innych nieruchomości;

Zawarcie umowy leasingu jest również możliwe w przypadku trudności finansowych, gdyż wysokość opłaty leasingowej jest stosunkowo niewielka w stosunku do kwoty całej transakcji leasingowej. Płatności dokonywane są nie jednorazowo, ale w ratach w uzgodnionym terminie;

ryzyko utraty lub uszkodzenia przedmiotu najmu zwykle leży po stronie właściciela, tj. wynajmującego, a konserwacja i naprawa sprzętu (maszyn, mechanizmów) może być również wykonywana przez wynajmującego;

umożliwia małym firmom korzystanie z drogiego sprzętu;

opłata leasingowa jest uiszczana po zainstalowaniu sprzętu i osiągnięciu odpowiedniej wydajności.

1.2. Analiza kształtowania się raty leasingowej

Za korzystanie z przedmiotu leasingu leasingodawca pobiera od korzystającego opłaty leasingowe(czynsz), którego wysokość określa umowa.
Opłata leasingowa kształtowana jest z uwzględnieniem kosztu przedmiotu leasingu oraz stawki leasingowej. Stawka leasingowa(w procentach) uwzględnia opłatę za środki pieniężne - odsetki od kredytu, które pożyczkodawca zaciąga za transakcję; dochód finansującego z tytułu świadczonych usług; wysokość jego wydatków. Przy ustalaniu opłaty leasingowej istotny jest również czas trwania umowy, częstotliwość i sposób spłaty opłaty, ewentualna płatność premii za ryzyko na rzecz leasingodawcy oraz wzrost ceny przedmiotu leasingu.
Krótki okres obowiązywania umowy powoduje stosunkowo wysoką opłatę leasingową i duże obciążenie kosztami leasingobiorcy. Dłuższe okresy umowy relatywnie zmniejszają wielkość jednej płatności i zwiększają ryzyko leasingodawcy, ponieważ musi on kontrolować wahania ceny przedmiotu leasingu oraz zdolność kredytową leasingobiorcy.
Klasyfikacji opłat leasingowych można dokonać według następujących kryteriów (tabela 13.1).

Tabela 13.1.

Klasyfikacja opłat leasingowych

Leasing z płatnością gotówkową - leasing, w którym wszystkie płatności dokonywane są gotówką. W przypadku wypłaty odszkodowania, płatności dokonywane są poprzez dostawy produktów wytworzonych na sprzęcie będącym przedmiotem transakcji leasingowej lub w formie kontrserwisu. Leasing z płatnością mieszaną - połączenie gotówki i rekompensaty tj. wraz z płatnościami gotówkowymi dozwolone są płatności za towary i usługi.

Przy zawarciu umowy można ustalić stałe płatności. W takim przypadku przy obliczaniu czynszu uwzględniane są odpisy amortyzacyjne od wartości przedmiotu leasingu, oprocentowanie za wykorzystanie pożyczonych środków, VAT, prowizje na rzecz leasingodawcy, opłata za jego usługi dodatkowe itp.

Zaliczki oznaczają, że leasingobiorca w momencie podpisania umowy przekazuje leasingodawcy zaliczkę w wysokości ustalonej przez strony, a po oddaniu przedmiotu leasingu do użytkowania okresowo płaci raty leasingowe (pomniejszone o zaliczkę). Ten rodzaj raty leasingowej jest obecnie bardzo często wykorzystywany przez duże przedsiębiorstwa przemysłowe do sprzedaży swoich drogich produktów, których konsument nie może od razu zapłacić z powodu braku środków.

Płatności rat leasingowych można dokonywać metodą proporcjonalną, ze stopniowanymi interwałami, metodami progresywnymi i degresywnymi. Proporcjonalna opłata za harmonogram jest taka sama i niezmienna przez cały okres obowiązywania umowy. Postęp płatności w krokowych odstępach jest zwykle związany z harmonogramami nierównomiernego otrzymywania dochodów, na przykład w przedsiębiorstwach sezonowych. W sezonie udział wpłat jest wysoki, a poza sezonem jest zmniejszany lub w ogóle nie pobierany, dlatego wynajmujący rzadko godzą się na taki harmonogram wpłat. Przy progresywnym harmonogramie wypłata wzrasta proporcjonalnie do wzrostu dochodów. Progresywna płatność łagodzi dla leasingobiorcy wzrost kosztów w początkowej fazie. Z tej formy korzystają najemcy, którzy dopiero wchodzą na rynek lub chcą zwiększyć na nim swój udział. Degresywny przebieg płatności rat leasingowych charakteryzuje się przesunięciem części kosztów leasingu do przodu. Ta forma jest preferowana dla bardzo płynnych, stabilnych finansowo najemców, co z kolei znacznie zmniejsza ryzyko dla wynajmującego.

Po zakończeniu umowy najemca ma możliwość:

wykupić przedmiot leasingu według wartości końcowej;

zawrzeć nową umowę leasingu na ten sam obiekt
leasing (zwykle na krótszy okres i po obniżonej stawce)
lub do nowej, bardziej zaawansowanej techniki;

3) zwrócić przedmiot leasingu leasingodawcy w tej samej postaci fizycznej.

Ryż. 2. Formacja raty leasingowej

W celu zapewnienia sprzedaży wytworzonych produktów wiele organizacji zawiera umowy leasingu z konsumentami swoich produktów, w których jednym z głównych warunków jest zapłata przez leasingobiorcę stałej zaliczki w wysokości od 10 do 40% kwoty koszt początkowy przedmiotu leasingu. Pozostałą część kosztu ponosi leasingobiorca (konsument) produktów w terminie określonym w umowie leasingu, z uwzględnieniem wszystkich potencjalnych składników opłaty leasingowej.
W szczególności należy zwrócić uwagę, że w praktyce wysokość opłat leasingowych nigdy nie jest równa kosztom prowadzenia operacji leasingowej z leasingobiorcą. Te ostatnie co do zasady są wyższe o wysokość ceł i opłat, nieprzewidzianych wydatków na montaż, instalację urządzeń, które należy uwzględnić przy obliczaniu efektywności leasingu od leasingobiorcy.

1.3 Analiza efektywności operacji leasingowych

O efektywności operacji leasingowej decydują leasingobiorca i leasingodawca.

Ustalenie opłacalności finansowej operacji leasingowej jest ważnym czynnikiem dla stron zaangażowanych w transakcję. Kryteriami oceny efektywności operacji leasingowej dla leasingobiorcy są:

procent płacony przez leasingobiorcę leasingodawcy za sfinansowanie operacji leasingu (stopa finansowania);

łączna kwota zapłacona z tytułu umowy leasingu (cena transakcji leasingu) w porównaniu z alternatywnymi opcjami finansowania nabycia przedmiotu np. kredytem bankowym;

stopa zysku otrzymywanego przez leasingobiorcę z eksploatacji przedmiotu leasingu;

okres zwrotu leasingu;

złożony system wskaźników wykorzystywanych w ocenie efektywności inwestycji kapitałowych.

Ustalenie procentu (stopy) finansowania operacji leasingowej.
Korzystający, po wyliczeniu procentu (stawki) finansowania, które będzie musiał zapłacić leasingodawcy w celu sfinansowania operacji leasingu, może je porównać np. z odsetkami płaconymi przy uzyskaniu kredytu, a tym samym ustalić, czy jest to opłaca mu się podpisać umowę leasingową czy lepiej kupić sprzęt na kredyt.
Procent (stopę) finansowania można określić za pomocą wzoru

pf \u003d 0,5 (C 1 - C 0) / (EP-A)

gdzie PF to procent finansowania operacji leasingu (stopa finansowania, %); EP - roczne raty leasingowe; A - roczna amortyzacja maszyn i urządzeń (suma rocznych odpisów amortyzacyjnych); C 0 - początkowy koszt maszyn i urządzeń; C 1

wartość końcowa maszyn i urządzeń po wygaśnięciu umowy leasingu.

Porównanie całkowitej kwoty zapłaconej przez leasingobiorcę leasingodawcy z tytułu umowy leasingu z ceną nabycia maszyn za gotówkę lub na kredyt pokazuje opłacalność transakcji dla leasingobiorcy. W takim przypadku konieczne jest uwzględnienie zachęt podatkowych i zachęt inwestycyjnych, które mogą być przyznane uczestnikom transakcji.

Ustalenie łącznej ceny operacji leasingowej Ts l z zastrzeżeniem późniejszego odkupu sprzętu po wartości rezydualnej dokonywane jest według wzoru

C D \u003d (EP-L) T + C 1 + N P,

gdzie N p - obowiązkowe płatności podatkowe; T - okres najmu, lata; L - świadczenia otrzymywane przez leasingobiorcę (podatki itp.) lub rabaty udzielane przez leasingodawcę.
Podobnie możesz określić całkowitą cenę samochodów zakupionych na kredyt:

C K \u003d C 0 + P-L + N P,

gdzie C k - całkowita cena przy zakupie samochodów na kredyt; P 0 - początkowy koszt samochodów przy zakupie za gotówkę; P - płatności za korzystanie z pożyczki; L - świadczenia otrzymywane przez kupującego samochody na kredyt (podatki itp.) lub rabaty udzielane przez sprzedającego.
Obliczenie średniorocznych stóp zwrotu z leasingu od leasingobiorcy N ml1 dokonuje się według wzoru

N pl1 \u003d P r / (EP + p) * 100%,

gdzie Pr - roczny zysk uzyskany przez leasingobiorcę z użytkowania przedmiotu leasingu; n - inne koszty leasingobiorcy związane z eksploatacją przedmiotu leasingu.
Okres zwrotu leasingu dla leasingobiorcy określa stosunek wysokości opłat leasingowych do średniorocznej kwoty dodatkowego zysku netto z wykorzystania leasingowanych środków. Wzrost zysku z tytułu użytkowania sprzętu leasingowego można określić mnożąc:
a) rzeczywista kwota zysku na jednostkę wagi wydanej -
produkty na sprzęcie leasingowym;
b) koszty leasingu do rzeczywistego poziomu rentowności
koszty przedsiębiorstwa;
w) poziom redukcji kosztów na jednostkę produkcji,
wyprodukowane na sprzęcie leasingowym, do rzeczywistego
sprzedaż tego produktu.
Efekt może być nie tylko ekonomiczny, ale także społeczny, wyrażający się w ułatwieniu i poprawie warunków pracy pracowników przedsiębiorstwa.
Oceniając efektywność operacji leasingowych z leasingobiorcą można, podobnie jak przy ocenie efektywności inwestycji kapitałowych, posłużyć się systemem wskaźników cząstkowych i ogólnych, takich jak wzrost wielkości produkcji, wzrost jej jakości oraz konkurencyjność, wzrost wydajności pracy, zysku, rentowności, produkcji i kapitału, skrócenie okresu zwrotu, itp.
Efektywność leasingu od leasingodawcy oceniana jest również za pomocą wskaźników opłacalności i okresu zwrotu inwestycji w działalność leasingową. Rentowność działalności leasingowej określa stosunek zysku netto do kosztów leasingu ogółem i dla każdej umowy. Okres zwrotu kosztów leasingu od leasingodawcy można określić dzieląc je przez średnioroczną kwotę zysku netto z działalności leasingowej. Koszty leasingu od leasingodawcy obejmują: koszt nabycia środków trwałych od wytwórców, wysokość odsetek od kredytów bankowych (jeżeli zakup był dokonany na ich koszt), składki ubezpieczeniowe z tytułu ubezpieczenia przedmiotu leasingu, koszt gwarantowanego utrzymania przedmiotu leasingu, wynagrodzenia personelu i inne koszty. Na zysk netto leasingodawcy składają się jego dochody w ramach opłaty leasingowej pomniejszone o podatki ustawowe. Stopień ryzyka analizowany jest również w oparciu o badanie wypłacalności najemców oraz prawidłowości wywiązywania się z zobowiązań umownych wynikających z poprzednich umów.
W procesie analizy leasingu konieczne jest porównanie wskaźników efektywności leasingu według raportu ze wskaźnikami wynikającymi z umowy, zidentyfikowanie odchyleń i ich ustalenie, a także uwzględnienie ich przy zawieraniu dalszych transakcji leasingowych.

Wniosek
Leasing to cały zespół powstających relacji majątkowych związanych z przekazaniem nieruchomości do czasowego użytkowania na podstawie jej nabycia, a następnie dzierżawy. Organizacja procesu leasingu prowadzona jest z uwzględnieniem obszarów priorytetowych. Preferowany jest przede wszystkim rodzaj sprzętu (nieruchomości), który zapewnia produkcję towarów wysokiej jakości oraz rozwój sprawnego sektora usług.
Należy zauważyć, że proces leasingu odbywa się co do zasady w trzech etapach. W pierwszej kolejności prowadzone są prace przygotowawcze do zawarcia umów prawnych (umów). W drugim etapie leasingu transakcja leasingu jest prawnie utrwalona w umowach trzy- i dwustronnych. Trzeci etap procesu leasingu obejmuje okres użytkowania sprzętu (nieruchomości);
Przydzielając rodzaje leasingu, wychodzą one przede wszystkim ze znaków klasyfikacyjnych. Do takich cech należą: skład uczestników transakcji, rodzaj nieruchomości przekazywanej do leasingu, stopień jej zwrotu, warunki amortyzacji, wielkość usług, sektor rynku, w którym wykonywane są operacje, stosunek do korzyści podatkowe i amortyzacyjne, charakter opłat leasingowych. Jednym z najbardziej skomplikowanych rodzajów leasingu jest leasing samodzielny, czyli leasing częściowo finansowany przez leasingodawcę.
Należy mieć na uwadze, że wyodrębnione są również funkcje leasingu. Finansowa funkcja leasingu jest najdobitniej wyrażona, gdyż leasing jest formą inwestycji w środki trwałe. Produkcyjna funkcja leasingu polega na szybkim i elastycznym rozwiązaniu zadań produkcyjnych leasingobiorcy poprzez czasowe użytkowanie, a nie zakup maszyn i urządzeń znajdujących się w nieruchomości.
Obecnie w Republice Białorusi istnieje potrzeba tworzenia rynku wtórnego na urządzenia technologiczne z wykorzystaniem leasingu. Stworzyłoby to warunki do wykorzystania operacji leasingowych w sprzedaży zarówno sprzętu zdemontowanego, jak i sprzętu o krótkim okresie użytkowania. Dałoby to ogromną szansę na produkcję różnych towarów i usług o wysokiej jakości dla małych firm, a także zaspokojenie w jak największym stopniu potrzeb konsumentów. W obecności zestawu środków na wsparcie państwa możliwe jest stworzenie infrastruktury, która przy pomocy leasingu zapewniłaby na preferencyjnych warunkach wykorzystanie sprzętu technologicznego do rozwoju produkcji i jej ponownego wyposażenia.

Sekcja rozliczeniowa

Zadanie nr 1. (Opcja 10)

Określ wpływ czynników na zmianę wielkości produkcji metodami substytucji łańcuchowych i różnic bezwzględnych.
Zbuduj tabelę analityczną. Wyciągnij wnioski na podstawie analizy czynnikowej.

№	Wskaźniki	Plan	Fakt	Odchylenia
1	Średnia liczba pracowników, osób	121	119	-3
2	Średnia liczba dni przepracowanych przez jednego pracownika w roku, dni	226	224	-2
3	Średnia długość dnia, godzina	7,8	7,7	-0,1
4	Wydajność godzinowa, pocierać.	1620	1680	+60

Metoda podstawień łańcuchowych.

VP o \u003d 121 * 226 * 7,8 * 1620 \u003d 345544056
Warunek VP1 \u003d 119 * 226 * 7,8 * 1620 \u003d 339832584
Konw. VP2 \u003d 119 * 224 * 7,8 * 1620 \u003d 336825216
Warunkowy VP3 \u003d 119 * 224 * 7,7 * 1620 \u003d 332506944
VP 1 \u003d 119 * 224 * 7,7 * 1680 \u003d 344822016
? suma PZ = -722040
? VP chr \u003d -5711472
? VP d \u003d -3007368
? VP pd \u003d -4318272
? VP hv \u003d 12315072

Metoda różnicy bezwzględnej.

? VP=VP 1 / VP 0
? VP chr = ? PR * D 0 * PR 0 * CV 0 \u003d -5711472
? VP d \u003d CH 1 *? D * Wyślij 0 * CV 0 \u003d -3007368
? VP prd \u003d CH 1 * D 1 *? PrD*FV 0 = -4318272
? VP hv \u003d CR 1 * D 1 * PrD 1 *? PV=12315072
Wyniki.
Zmniejszając liczbę pracowników o 3 osoby, produkcja zmniejszy się o 5 711 472 rubli.
Zmniejszając średnią liczbę dni przepracowanych przez jednego pracownika rocznie, produkcja zostanie zmniejszona o 2 dni o 3 007 368 rubli.
Zmniejszając średni dzień pracy o 10 minut, produkcja zmniejszy się o 4 318 272 rubli.
Ze względu na wzrost produkcji godzinowej o 60 rubli produkcja wzrośnie o 12 315 072 rubli.

Zadanie nr 2. (Opcja 0)

Przeprowadź analizę czynnikową zysków za pomocą substytucji łańcuchowych dla następujących danych. Brakujące dane w tabeli muszą zostać obliczone.

Rodzaj produktu	Wielkość sprzedaży (szt.)		Produkcja strukturalna (%)		Cena (tys. rubli)		Koszty zmienne za 1 sztukę. produkty (tys. rubli)		Koszty stałe dla całej sprzedaży
Rodzaj produktu	Plan	Fakt	Plan	Fakt	Plan	Fakt	Plan	Fakt	Plan	Fakt
ALE	10455	12546	51	68	10	12	5,6	6,4	15728	22314
B	10045	5904	49	32	6,2	7,4	3,7	4	9912	8836
CAŁKOWITY	20500	18450	100	100	16,2	19,4	9,3	10,4	25640	31150

Decyzja:
P = ;
Plan P = ;
Plan P \u003d (20500 * 0,51 * (10-5,6) -15728) + (20500 * 0,49 * (6,2-3,7) -9912) \u003d 30274 + 15200,5 \u003d 45474,5 tys. rubli.
Puł. 1 = ;
Puł. 1 = (18450*0.51*(10-5.6)-15728)+(18450*0.49*(6.2-3.7)-9912)= 25673.8+12689.25= 38363, 05 tysięcy rubli
Puł. 2= ;
Puł. 2 \u003d (18450 * 0,68 * (10-5,6) -15728) + (18450 * 0,32 * (6,2-3,7) -9912) \u003d 39474,4 + 4848 \u003d 44322,4 tys.
Puł. 3= ;
Puł. 3 \u003d (18450 * 0,68 * (12-5,6) -15728) + (18450 * 0,32 * (7,4-3,7) -9912) \u003d 64566,4 + 11932,8 \u003d 76499, 2 tysiące rubli
Puł. 4= ;
Puł. 4 \u003d (18450 * 0,68 * (12-6,4) -15728) + (18450 * 0,32 * (7,4-4) -9912) \u003d 54529,6 + 10161,6 \u003d 64691,2 tys.
Fakt P = ;
Pfact \u003d (18450 * 0,68 * (12-6,4) -22314) + (18450 * 0,32 * (7,4-4) -8836) \u003d 47943,6 + 11237.6 \u003d 59181,2 tys.
Oprod gen. = Puls. 1 - plan P;
Oprod gen. = 38363,05-45474,5 = -7111,45 tysięcy rubli.
Oud. = Puls. 2 - Wciśnij. jeden ;
Oud. \u003d 44322,4-38363,05 \u003d 5959,35 tysięcy rubli.
C = Puls. 3 - Wciśnij. 2;
C = 76499,2-44322,4 = 32176,8 tysięcy rubli.
Zał. = Puls. 4 - Wciśnij. 3;
Zał. = 64691.2-76499,2 = -11808 tysięcy rubli.
Zpost .. \u003d P fakt - Pusl. 4 ;
Zpost .. \u003d 59181,2-64691,2 \u003d -5510 tysięcy rubli.
obsz. \u003d fakt P - plan P;
obsz. = 59181,2-45474,5 = 13706,7 tysięcy rubli.
obsz. = Podgen. + C + Zper + Zconst.
obsz. = -711,45 + 5959,35 + 32176,8-11808-5510 \u003d 13706,7 tysięcy rubli.
Wniosek: Analiza czynnikowa zysków dla dwóch rodzajów produktów wykazała, że łączny zysk wzrósł o 13 706,7 tys. rubli. Wzrost zysku wynikał z następujących wskaźników: wzrost sprzedaży o 7111,45 tysięcy rubli, wzrost struktury produktów o 5959,35 tysięcy rubli, wzrost cen o 32176,8 tysięcy rubli, zmniejszenie kosztów zmiennych o 11808 tysięcy rubli. , redukcja kosztów stałych o 5510 tysięcy rubli.

Zadanie nr 3.
Na podstawie bilansu przeprowadź analizę zgodnie z instrukcją analizowania i monitorowania kondycji finansowej i wypłacalności podmiotów gospodarczych.
Analiza.

Do analizy i kontroli kondycji finansowej i wypłacalności przedsiębiorstwa wyliczamy wskaźnik płynności bieżącej (K1) na koniec okresu sprawozdawczego, wskaźnik kapitału obrotowego własnego (K2) na koniec okresu sprawozdawczego, wskaźnik aktywa zobowiązań finansowych.
Wskaźnik płynności bieżącej (K1) na koniec okresu sprawozdawczego liczony jest według wzoru (1) jako stosunek sumy aktywów działu II do sumy pasywów działu V minus wiersz 640 „Rezerwy na przyszłe wydatki”:
K1 =
gdzie II A - wynik sekcji II aktywa bilansu (wiersz 290);
V P - wynik sekcji V zobowiązania bilansu (linia 690).
K1 = =0,87
itp.................

Siergiej Kalinin Analityk Kredytowy, Departament Zarządzania Ryzykiem

Daniił Amambajew Analityk Kredytowy, Departament Zarządzania Ryzykiem
Grupa firm "REGION"

Magazyn informacyjno-analityczny „Terytorium Leasingu” nr 2 za 2013 rok

Firmy leasingowe po raz pierwszy weszły na rosyjski rynek obligacji w 2001 roku. RTK-Leasing, spółka zależna OJSC Rostelecom, zajmująca wówczas wiodącą pozycję na rynku, działała jako pionier, osiągając wyniki finansowe lepsze niż średnia w branży . Spółce udało się wystawić w otwartej subskrypcji emisję obligacji na kwotę 500 mln rubli.

Aktualny stan rynku obligacji firm leasingowych

Od 2001 r. zauważalny jest wzrost wolumenu rynku obligacji firm leasingowych (rys. 1)

Jednak porównując poziomy rozwoju biznesu leasingowego w Rosji i rynku papierów dłużnych spółek z tego segmentu, można śmiało stwierdzić niewystarczalność tego ostatniego.

Udział środków uzyskanych z plasowania obligacji w łącznej bazie zasobowej firm leasingowych wynosi około 5%. Na rynkach USA, Kanady, Europy Zachodniej liczba ta jest znacznie wyższa - 12-15%.

Dziś w Rosji jest w obiegu 70 emisji dłużnych papierów wartościowych firm leasingowych, a od narodzin tego rynku w naszym kraju wykupiono 32 emisje, 6 emisji zostało anulowanych, a emitent nie wykonał kolejnych czterech.

Istotny jest również inny aspekt ilościowy: tylko 5% ogólnej liczby firm leasingu operacyjnego zdecydowało się na emisję obligacji. Wśród nich 80% wolumenu lokowanych papierów wartościowych przypada na VEB-Leasing, VTB Leasing, TransFin-M i URALSIB Leasing Company, pozostałe 20% - na kolejne 10 spółek (rys. 2). Średnia zapadalność emisji wynosi 5,1 roku.

Kluczowe aspekty emisji dłużnych papierów wartościowych przez firmy leasingowe

Podstawowym i prawdopodobnie najważniejszym celem emitowania wierzytelności przez firmy leasingowe jest zwiększenie elastyczności i zwinności. W przypadku finansowania kredytowego raty leasingowe muszą być ściśle zsynchronizowane ze spłatą kapitału kredytu i odsetek, a warunki transakcji powinny być porównywalne z finansowaniem. Wchodząc na zorganizowane rynki długu znika potrzeba synchronizacji.

Firma, po otrzymaniu 3–5-letnich środków z plasowania obligacji, ma pewną „swobodę” w wyborze okresu trwania umowy, a także podejścia do oceny intensywności kredytowej i wypłacalności potencjalnego leasingobiorcy, gdyż nie ma konieczność oceny projektu przez bank udzielający kredytu. Skraca to czas rozpatrzenia projektu i podjęcia decyzji w jego sprawie.

Ważnym aspektem jest koszt zasobów. W funduszach kredytowych często jest wyższa niż rentowność obligacji. Firmy leasingowe mają więc możliwość albo zwiększenia krańcowego dochodu, albo wprowadzenia na rynek bardziej opłacalnych ofert, nie mówiąc już o tym, że droższe kredyty mogą być refinansowane środkami z kredytów dłużnych. Kolejnym stopniem swobody jest to, że dzierżawiona nieruchomość nie będzie obciążona zabezpieczeniem bankowym.

Trudności firm leasingowych z wejściem na rynek długu publicznego

Istnieje jednak szereg istotnych przeszkód na drodze firmy leasingowej do rynku pożyczek publicznych. Po pierwsze, przygotowanie emisji obligacji wymaga pewnej wiedzy, umiejętności, wykwalifikowanych specjalistów i zasobów administracyjnych. Po drugie, wchodząc na rynek długu publicznego, należy wykazać się dużą przejrzystością, ujawniając nie tylko dane sprawozdawcze, ale także wielkość i jakość portfela leasingowego, co często jest jednym z głównych czynników odstraszających.

Ponadto przy ocenie firmy potencjalni inwestorzy nie ignorują wskaźników poziomu kapitału własnego i wielkości portfela leasingowego, jakości zarządzania ryzykiem, kierunku działalności oraz pozycji w branży.

Standardy wyceny firm leasingowych

Ze względu na złożoną specyfikę działalności, obiektywna ocena firmy leasingowej jest bardziej problematyczna niż innych uczestników rynku wierzytelności. A jeśli jakościowe wskaźniki jego działalności są mniej lub bardziej „dostępne” dla inwestorów, to pojawiają się pewne trudności z ilościowymi.

Przede wszystkim wynika to z niedoskonałości uregulowania odzwierciedlenia bieżących działań w dokumentach sprawozdawczych. Trudności w wycenie wynikają z faktu, że istnieje odpowiednio kilka różnych rodzajów leasingu, a także różne sposoby prezentacji transakcji leasingowych w sprawozdaniach finansowych spółki zgodnie z MSSF, GAAP (USA), a zwłaszcza RAS. MSSF i RAS wykazują różnice jakościowe zarówno pod względem ujawniania informacji finansowych spółek leasingowych, jak i systemu finansowo-rozliczeniowego.

W standardzie RAS struktura pozycji bilansowych jest ustalana zgodnie z warunkami umowy leasingu oraz posiadaczem bilansu aktywa, którym może być zarówno leasingodawca, jak i leasingobiorca. W rzeczywistości bilans według rosyjskich standardów nie odzwierciedla tego, co się dzieje i nie daje prawdziwego obrazu działalności firmy na tym rynku. Głównym problemem raportów firm leasingowych w ramach RAS jest nieujawnianie struktury portfela leasingowego, jego jakości kredytowej i rynkowej, płynności oraz wielkości zaległych płatności. Należy zauważyć, że nie ma odrębnego PBU, który regulowałby rachunkowość w firmach leasingowych.

Jeśli chodzi o MSSF, to standard MSR 17 „Leasing” w pełni dostarcza niezbędnych danych. W przeciwieństwie do RAS wydzierżawiona nieruchomość może być odzwierciedlona tylko w bilansie leasingobiorcy. Struktura raportowania międzynarodowego pozwala zobaczyć szeroką gamę wskaźników. Na przykład w składzie aktywów firmy leasingowej można wyróżnić pozycję „Inwestycja netto w leasing” (NIL), która pokazuje wartość bieżącą przyszłych opłat leasingowych. Sprawozdania finansowe zawierają informacje o jakości kredytowej portfela, należnościach i przeterminowanych płatnościach. Raportowanie oparte na międzynarodowych standardach jest bardziej informacyjne i pozwala na bardziej obiektywną ocenę firmy.

Jednak tylko 24 firmy w Rosji przygotowują zbadane sprawozdania finansowe zgodnie ze standardami MSSF, a publikuje je tylko osiem wiodących firm w tej branży. Niepopularność sprawozdawczości MSSF wynika z niechęci do ujawniania rzeczywistej sytuacji finansowej spółek oraz dodatkowych kosztów związanych z jej przygotowaniem. Jednocześnie takie zachowanie rosyjskich firm leasingowych wynika w dużej mierze z tego, że dziś skupiają się one głównie na zasobach kredytowych krajowego rynku.

Jednak w niedalekiej przyszłości możliwy jest poważny postęp w tej sprawie. Zgodnie z Planem Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej dotyczącym rozwoju rachunkowości i sprawozdawczości w naszym kraju na lata 2012-2015. szereg rosyjskich zasad rachunkowości (PBU) zostanie zastąpionych nowymi federalnymi standardami rachunkowości opracowanymi na podstawie międzynarodowych standardów. Reforma ta dotknie wszystkie rosyjskie organizacje, w tym firmy leasingowe. Zgodnie z paragrafem 6 niniejszego dokumentu, pełne przeniesienie sprawozdawczości indywidualnej na MSSF powinno zakończyć się do lat 2015-2016.

Niemniej jednak nawet w obecnej sytuacji możliwa jest obiektywna ocena działalności firmy leasingowej. Wymaga to szczegółowej analizy ryzyka rynkowego i kredytowego rzetelnie ujawnionego portfela leasingowego. Jednak w praktyce przekazanie tych informacji jest rzadkim „zdarzeniem”.

Kryteria oceny firmy leasingowej

W związku z tym zidentyfikowaliśmy grupę wskaźników finansowych, na które należy zwrócić uwagę analizując firmę leasingową w celu zakupu jej obligacji. Można je również wykorzystać przy rozważaniu kwestii kredytowania.

Wskaźniki te obejmują:

Poziom (wystarczalność) kapitału własnego - wyliczany jest analogicznie jak w banku H1. Działalność leasingowa jest pod wieloma względami podobna do bankowości i opiera się na zasadzie „pozyskiwania środków po niższych stawkach, lokowania ich po wyższych stawkach”. Logiczne jest założenie, że wskaźnik kapitału własnego odzwierciedla nie tylko skalę działalności i powagę intencji akcjonariuszy, aby go rozwijać, ale także zdolność do pokrycia zobowiązań w przypadku niewykonania zobowiązania z aktywów zagrożonych (NIL). Mówiąc o poziomie wystarczalności, zauważamy, że regulator bankowy (Bank Rosji) stawia instytucjom kredytowym poprzeczkę na co najmniej 10%, podczas gdy standard Bazylea 3 przewiduje co najmniej 8% bez uwzględnienia rezerwy.
Pokrycie krótko- i długoterminowych zobowiązań finansowych z uwzględnieniem kosztu środków ratami leasingowymi (portfel leasingowy). Wskaźnik znormalizowany terminowo będzie bardziej informacyjny, ale możliwość uszeregowania pojawi się w przypadku ujawnienia danych dotyczących przepływów pieniężnych (CF) spółki lub jakościowo odszyfrowanych sprawozdań MSSF. Przy jej obliczaniu należy wziąć pod uwagę różne niuanse, na przykład podatek VAT od nabytych aktywów lub kwotę zaliczek otrzymanych od najemców itp. Z naszej praktyki minimalna wartość wskaźnika wynosi około 1,07.
Wskaźnik zaległości portfelowych to udział przeterminowanych płatności w całości portfela. Ze względu na ciągłą zmianę wolumenu portfela leasingowego wskaźnik ten należy rozpatrywać dynamicznie. Wykorzystywane przez nas dane z badań agencji analitycznych wskazują, że przedział wartości dla poziomu przestępczości „wyjście z kryzysu” wynosi od 0,5 do 3% całego portfela, w kryzysie rozszerza się do 9%. Wskaźnik zazwyczaj osiąga górną granicę w okresie pokryzysowym. W tym czasie portfel zawiera maksymalną liczbę niepłacących, a jego wzrost ze względu na nowy biznes nie występuje.

Są inne parametry, które należą do kategorii pomocniczej, ale ich waga w ogólnej ocenie jest mniejsza. Do nich zaliczamy zwrot z aktywów, kapitału własnego i zainwestowanego, średni ważony koszt pożyczonych środków, dźwignię finansową. Pewną liczbę kryteriów można zaliczyć do tej samej grupy, ale nasza praktyka pokazuje, że mają one niewielki wpływ na ogólną ocenę.

Podejścia do określania intensywności kredytowej firmy leasingowej

Istnieje kilka podejść do określenia wysokości intensywności kredytowej firmy leasingowej z punktu widzenia inwestorów na rynku obligacji, a mianowicie ustalenie limitu:

według skali działalności, z uwzględnieniem przychodów, waluty bilansowej z późniejszą korektą o jakość kredytową;
według płynności i wielkości portfela, których podstawowa zasada jest zbliżona do zasady naliczania limitów na potrzeby sekurytyzacji portfela;
na podstawie wolumenu i płynności dłużnych papierów wartościowych emitenta.

Jednak jednym z najbardziej racjonalnych podejść, naszym zdaniem, jest określenie limitu intensywności kredytowej na podstawie współczynnika wypłacalności. Dzięki temu mamy możliwość wyliczenia kwoty inwestycji w firmę leasingową, o którą będzie ona mogła zwiększyć swój majątek obrotowy, nie wykraczając poza współczynnik wypłacalności. Kolejnym krokiem w tym podejściu jest określenie „apetytu na ryzyko”, czyli kwoty środków z otrzymanego wyliczonego limitu intensywności kredytowej, jaką inwestor jest gotów zainwestować w obligacje emitenta, biorąc pod uwagę rynkową charakterystykę papierów wartościowych (zysk , czas trwania, dostępność oferty, płynność) wymienione powyżej wskaźniki jakości kredytowej i oczywiście subiektywna opinia eksperta.

W ustawodawstwie rosyjskim rachunkowość w firmach leasingowych jest regulowana rozporządzeniem Ministerstwa Finansów w sprawie odzwierciedlenia w księgowaniu transakcji w ramach umowy leasingu (zarządzenie MF-RF z dnia 17 lutego 1997 r. Nr 15).

Obiekty, zadania analizy i źródła informacji

Leasing to opłacalna inwestycja w wartości materialne, inwestycje organizacji w część nieruchomości, budynki, nawierzchnie, wyposażenie i inne wartości, które mają formę materialną, dostarczone przez organizację do czasowego użytkowania (tymczasowe posiadanie i użytkowanie) w celu generować dochód.

Jak zaznaczono w formularzu nr 5 „Załącznik do bilansu” w pozycji „Opłacalne inwestycje w rzeczowe aktywa trwałe”, rentowne inwestycje w rzeczowe aktywa materialne przewidziane za opłatą za czasowe posiadanie i użytkowanie (na podstawie umów najmu (leasingu), najmu, dzierżawy, najmu) są odzwierciedlane w celu uzyskania dochodu.

W sekcji 3 formularza nr 5 „Załącznik do bilansu” jako przedmioty rentownych inwestycji wyróżniono:

Aktywa do leasingu;

Aktywa dostarczone na podstawie umowy najmu;

Aktywa udostępnione na podstawie umowy najmu.

Obiekty analizy działalności leasingowej przedstawiono na ryc. 14.1.

Rys.14.1. Obiekty analizy działalności leasingowej

Celami analizy działań leasingowych są:

uzasadnienie kalkulacji rat leasingowych;

ustalenie skuteczności leasingu od leasingodawcy i leasingobiorcy.

Do chwili obecnej ramy prawne dla działalności leasingowej reprezentuje Konwencja UNIDROIT o Międzynarodowym Leasingu Finansowym (Ottawa, maj 1998).

Źródłami informacji w analizie działalności leasingowej organizacji są umowy leasingu, bilans aktywów „Opłacalne inwestycje w środki trwałe”, rachunki 02 „Amortyzacja środków trwałych”, 03 „Opłacalne inwestycje w środki trwałe”, 20 „Produkcja główna” , 45 „Wysyłane towary”, 90 „Wdrożenie” itp., sekcja „Opłacalne inwestycje w aktywa” formularza nr 5 „Załącznik do bilansu”, a także dane księgowe dla operacji leasingowych przeprowadzonych zgodnie z Tymczasowym Regulaminu Leasingu, zatwierdzonego Dekretem Rządu Federacji Rosyjskiej z dnia 29 czerwca 1995 r. Nr 633 oraz Instrukcja w sprawie odzwierciedlenia w rachunkowości operacji wynikających z umowy leasingu.

W kontekście fundamentalnej zmiany warunków gospodarowania istnieje praktyczna potrzeba poszukiwania nietradycyjnych metod aktualizacji kapitału trwałego przedsiębiorstw. Na korzyść tego problemu przemawiają cztery negatywne tendencje obserwowane w Republice Białorusi:

1. W przemyśle kraju w zastraszającym tempie rośnie amortyzacja środków trwałych. Obecnie jest to od 60 do 95%, co stanowi bezpośrednie zagrożenie dla bezpieczeństwa ekonomicznego kraju;

2. Aktywność w inwestowaniu w środki trwałe jest niewielka. Jednocześnie należy zauważyć, że duży udział inwestycji (do 40%) trafia na budowę i przebudowę obiektów socjalnych, które nie biorą udziału w procesie reprodukcji.

3. Około 60% wszystkich głównych technologii stosowanych obecnie w gospodarce Republiki Białoruś zostało opracowanych przed 1990 rokiem. Spośród 6 tysięcy określających technologii stosowanych w produkcji głównych rodzajów produktów, 79% to tradycyjne, a tylko 15,8% są nowe i 5,2% - wysokie technologie, a udział tych ostatnich stopniowo maleje;

4. Udział inwestycji zagranicznych w całości inwestycji w republice wynosi około 4%, czyli około 200 dolarów na mieszkańca (5 razy więcej w Rosji).

Dlatego na tym etapie rozwoju niezwykle ważne jest zapewnienie wysokich stóp inwestycji w odnowę kapitału trwałego, zwłaszcza w produkcję towarów i usług zorientowanych na eksport.

Jedną z obiecujących form odnowy kapitału trwałego w przedsiębiorstwach jest leasing.

Pod bankami pojawiły się pierwsze białoruskie firmy leasingowe, krąg ich klientów ograniczał się do tych samych banków i bardzo niewielkiej liczby innych organizacji, które potrafiły ocenić efektywność leasingu i z niego skorzystać. Już w pierwszych etapach rozwoju firmy leasingowe odczuwały potrzebę połączenia wysiłków, aby wejść na białoruski rynek leasingowy. Dlatego w 1993 roku firmy takie jak Przedleasing, Dukat-Leasing, Lotos i inni inicjatorzy leasingu na Białorusi powołały Białoruski Związek Wydzierżawiających.

Od tego okresu leasing na Białorusi zaczął się aktywnie rozwijać. Pojawiają się niezależne firmy leasingowe, a od 1996 roku firmy leasingowe organizowane są przy fabrykach produkujących samochody, ciągniki i obrabiarki. (MAZcontractleasing, MTZ-leasing, First Industrial Leasing Company i inne) Obecnie w republice działa ponad 40 firm leasingowych.

Obecnie leasingowa forma inwestycji to około 1% całości inwestycji w kraju. Struktura przedmiotów leasingu: 45% - komputery i sprzęt biurowy, 34% - sprzęt przemysłowy, 10% - samochody, 11% - inny sprzęt.

Równolegle z leasingiem krajowym rozwijał się również leasing międzynarodowy. Od 1991 roku do republiki zaczęły przyjeżdżać pociągi drogowe w formie dzierżawy. Zostały one przekazane białoruskim przedsiębiorstwom samochodowym przez firmy leasingowe zakładów produkcyjnych Mercedes, Renault, a następnie Volvo, MAN, Iveco, Scania, DAF. Do chwili obecnej na rynku białoruskim reprezentowani są wszyscy europejscy producenci ciągników i naczep dostarczających pojazdy na leasing. Tak naprawdę powstała nowa branża - transport międzynarodowy, oparty głównie na leasingu sprzętu. Obecnie dzierżawionych jest ponad 4,5 tys. sztuk taboru.

Od 1994 roku europejskie firmy leasingują maszyny do obróbki drewna i sprzęt przemysłu lekkiego. Większość z tych transakcji jest bezpośrednio związana z organizacją wspólnych przedsięwzięć lub przedsięwzięć zagranicznych. Inwestor zagraniczny, wnosząc minimalną kwotę kapitału zakładowego, sprowadza główną część inwestycji do republiki w formie leasingu. Albo, leasingując nowoczesny sprzęt, zagraniczny przedsiębiorca zawiera umowę z tym samym leasingobiorcą na wykonanie pewnych prac na leasing sprzętu z surowców.

Znaczącą rolę leasingu w ekonomicznym mechanizmie odnawiania środków trwałych podkreślono w Narodowym Programie Przyciągania Inwestycji w Gospodarce Republiki Białoruś, gdzie rozwój leasingu uznano za jeden z głównych sposobów rozwiązywania problemów unowocześniania produkcji w warunkach ograniczonych środków finansowych. Rozwój usług leasingowych na Białorusi zapewni dopływ kapitału do sektora produkcyjnego, stworzy warunki niezbędne do przyspieszonego rozwoju strategicznie ważnych sektorów republiki.

Rozważając ekonomiczną istotę leasingu, należy zauważyć, że choć w praktyce światowej zgromadzono duże doświadczenie w prowadzeniu działalności leasingowej, to nadal nie ma konsensusu co do jego definicji. Jedną z przyczyn niejednoznacznych interpretacji pojęcia leasingu jest złożoność i niespójność relacji pomiędzy kontrahentami w procesie transakcji leasingowej. Istnieje kilka punktów widzenia na istotę i genezę leasingu. Jedni uważają leasing za zawoalowany sposób kupna i sprzedaży środków produkcji lub prawa do korzystania z cudzej własności, inni całkowicie utożsamiają go z najmem długo- lub średnioterminowym, jeszcze inni traktują leasing jako rodzaj kredytowania projektów inwestycyjnych, a inni postrzegają leasing jako możliwość zarządzania cudzym majątkiem w imieniu zleceniodawcy. Tak różne punkty widzenia na ekonomiczną istotę leasingu są spowodowane złożoną, niejednoznaczną treścią operacji leasingowych, odmiennością systemów prawnych, rachunkowości i sprawozdawczości oraz opodatkowania w różnych krajach.

Działalność leasingowa- czynności związane z nabyciem przez jedną osobę prawną za środki własne lub pożyczone przedmiotu leasingu na własność i przekazaniem go innemu podmiotowi gospodarczemu na czas i odpłatnie za czasowe posiadanie i użytkowanie z prawem umorzenia lub bez. Działalność leasingowa w Republice Białoruś nie jest licencjonowana.

Leasing- jest to zespół powiązań majątkowych i gospodarczych, które rozwijają się pomiędzy osobami samodzielnymi prawnie, dotyczące przekazania nieruchomości do czasowego użytkowania za odpowiednią opłatą, a także finansowania nabycia dzierżawionych ruchomości i nieruchomości. Leasing traktowany jest jako alternatywa z jednej strony dla inwestycji, az drugiej dla finansowania. Firma leasingowa faktycznie pożycza leasingobiorcy, dlatego obok terminu „leasing” używa się czasem pojęcia „pożyczka – leasing”. W przeciwieństwie do umowy kupna-sprzedaży, na mocy której własność towaru przechodzi ze sprzedającego na kupującego, w leasingu własność przedmiotu zachowuje leasingodawca przez cały okres trwania umowy, a leasingobiorca nabywa ją tylko tymczasowo wykorzystanie w celu wykorzystania produkcyjnego.

Specyfiką leasingu w porównaniu z innymi formami odnawiania środków trwałych jest połączenie elementów działalności inwestycyjnej, kredytowej i handlowej. Wynajmujący może nabyć przedmiot leasingu na żądanie iw interesie leasingobiorcy, a leasingobiorca po zakończeniu umowy może wykupić nieruchomość po wartości końcowej.

Istnieją również różnice między leasingiem a kredytem komercyjnym. Przede wszystkim wynika to ze stosunków majątkowych. W kredytach komercyjnych prawo własności kupującego powstaje z chwilą przeniesienia rzeczy. W leasingu oddziela się prawo do dysponowania nieruchomością od prawa do dysponowania nią. Tylko w niektórych przypadkach, po upływie okresu leasingu, przysługuje leasingobiorcy prawo do nabycia przedmiotu leasingu, a tym samym do przeniesienia jego własności. Wprawdzie pożyczka handlowa, podobnie jak leasing, wiąże się z powiązaniem transakcji handlowej i kredytowej, to jednak w pierwszym przypadku transakcja kredytowa jest uwarunkowana aktem sprzedaży, tj. istnieje, ponieważ istnieje umowa handlowa. W przypadku leasingu nie ma tak bliskiej bezpośredniej relacji. Kredyt komercyjny ma charakter krótkoterminowy, natomiast leasing zakłada związek długoterminowy, chociaż nie wyklucza się transakcji średnio- i krótkoterminowych. Tym samym cechą tego etapu rozwoju leasingu w Republice Białorusi jest przewaga transakcji leasingowych zawieranych na krótkie okresy (3-5 lat). Kolejną różnicą między leasingiem a kredytem komercyjnym jest to, że leasing jest realizowany w formie towarowej i zwracany jest towarem lub gotówką, natomiast pożyczka jest udzielana i zwracana w gotówce.

Leasing, jako alternatywna forma kredytowania, zwiększa konkurencję między bankami a firmami leasingowymi, obniża oprocentowanie kredytów, co z kolei stymuluje napływ kapitału do sektora produkcyjnego.

Umowa leasingowa- komplet umów niezbędnych do realizacji leasingu pomiędzy leasingodawcą, leasingobiorcą i sprzedawcą (dostawcą) przedmiotu leasingu. W skład transakcji leasingu oprócz samej umowy leasingu może wchodzić umowa cesji na wybór sprzedawcy sprzętu i poszukiwanie dodatkowego pożyczkodawcy, umowa ubezpieczenia, umowa na dostawę, montaż i konserwację sprzętu i inne niezbędne usługi. Umowy te zawierane są zarówno pomiędzy uczestnikami transakcji leasingu, jak iz zaangażowanymi w to podmiotami zewnętrznymi.

Przedmiot leasingu mogą działać wszelkie ruchomości i nieruchomości związane ze środkami trwałymi, a także oprogramowanie i narzędzia pracy zapewniające funkcjonowanie leasingowanych środków trwałych. Przedmiotem leasingu nie mogą być mienie wykorzystywane na potrzeby osobiste (rodzinne) lub domowe, działki, inne przedmioty przyrodnicze, a także inne mienie zgodne z prawem.

Tematy leasing to leasingodawca, leasingobiorca, producent przedmiotu leasingu. Wydzierżawiającym jest podmiot gospodarczy, który jest właścicielem przedmiotu leasingu i oddaje go w leasing. Leasingodawcą może być wyspecjalizowana organizacja leasingowa (firma). Firmy leasingowe mogą być spółkami zależnymi banków komercyjnych i dużymi przedsiębiorstwami przemysłowymi.

Najemca- strona negocjująca z leasingodawcą, posiadająca prawo własności, korzystania z przedmiotu leasingu w granicach ustalonych umową leasingu. Użytkownikiem mogą być wszystkie podmioty gospodarcze. Przedsiębiorstwa, organizacje i inne podmioty gospodarcze zajmujące się produkcją lub sprzedażą pozycji magazynowych działają jako producent przedmiotu leasingu. Są to tzw. dostawcy obiektów transakcyjnych.

Wynajmujący, najemcy, producenci - dostawcy - bezpośrednie podmioty transakcji leasingu. Pośredni uczestnicy transakcji mogą istnieć banki udzielające pożyczki leasingodawcy i działające jako poręczyciele transakcji, firmy ubezpieczeniowe, firmy maklerskie i inne firmy pośredniczące. W dużych transakcjach liczba uczestników wzrasta do 6 - 7. Skład uczestników transakcji leasingowej jest znacznie zmniejszony, jeśli dostawca i leasingodawca są tym samym podmiotem prawnym. W takich przypadkach kwestiami leasingu zajmują się oddziały firm leasingowych utworzone przez producentów towarów jako spółki zależne lub oddziały utworzone specjalnie w celu promocji towarów na rynku poprzez leasing lub jednostki specjalne w ramach przedsiębiorstw produkcyjnych (usługi marketingowe).

Dla producenta (dostawcy) leasing oznacza przyspieszenie sprzedaży produktów, sprowadzenie ich do konsumenta, otrzymanie zapłaty; dla pożyczkodawcy (firmy leasingowej) – źródło dochodu w postaci kwot ze sprzedaży leasingobiorcy nieruchomości oraz różnych prowizji za usługi. Wynajmujący jest zazwyczaj ubezpieczony od ryzyka, gdyż w celu spłaty zobowiązań może zabrać nieruchomość, wydzierżawić ją innej osobie lub ją sprzedać.

Główne zalety leasingu:

Możliwość korzystania z przedmiotu leasingu bez znacznych nakładów inwestycyjnych. Klient wpłaca tylko kwotę zaliczki, jeśli tak przewiduje umowa, a pozostałe płatności dokonywane są okresowo przez cały okres obowiązywania umowy;

Po zakończeniu umowy leasingu leasingobiorca ma możliwość umorzenia przedmiotu leasingu za niewielką wartość rezydualną;

Opłaty leasingowe zaliczane są do kosztów produktów (robót, usług), co zmniejsza dochód do opodatkowania;

Finansowanie leasingiem poprawia przepływy finansowe, pozostawiając wolne linie kredytowe;

Mienie nabyte na podstawie umowy leasingu stanowi zabezpieczenie transakcji leasingu, dlatego w przeciwieństwie do kredytu przedsiębiorstwo co do zasady nie musi zaciągać dodatkowych zobowiązań zabezpieczających;

Przedmiot leasingu w okresie obowiązywania umowy nie podlega przeszacowaniu;

Najemca samodzielnie wybiera przedmiot leasingu oraz sprzedawcę sprzętu, uczestniczy we wszystkich etapach transakcji pomiędzy leasingodawcą a sprzedawcą;

Pozwala uniknąć strat związanych ze starzeniem się maszyn, urządzeń, wykorzystać najnowsze osiągnięcia postępu naukowo-technicznego w produkcji;

Zachowuje (utrzymuje) płynność bilansu. Przy leasingu, w przeciwieństwie do kredytu bankowego, praktycznie nie następuje wzrost zobowiązań leasingobiorcy (spadek płynności) przy zakupie maszyn, urządzeń i innego mienia;

Ryzyko utraty lub uszkodzenia przedmiotu najmu zwykle leży po stronie właściciela, tj. wynajmującego, a konserwacja i naprawa sprzętu (maszyn, mechanizmów) może być również wykonywana przez wynajmującego;

Umożliwia małym firmom korzystanie z drogiego sprzętu;

Opłata leasingowa jest wypłacana po zainstalowaniu sprzętu i osiągnięciu odpowiedniej wydajności.

Relacje dotyczące leasingu pomiędzy jego podmiotami określa umowa leasingu (umowa). Umowa leasingu – umowa pomiędzy leasingodawcą a leasingobiorcą o ustaleniu praw i obowiązków dotyczących nabycia przez leasingodawcę własności przedmiotu leasingu określonego przez leasingobiorcę od wskazanego przez niego sprzedawcy (dostawcy) oraz świadczenie przedmiot wydzierżawiony najemcy za opłatą w czasowym posiadaniu i użytkowaniu z prawem do umorzenia lub bez.

Umowa leasingu musi zawierać:

Strony umowy;

rodzaj leasingu;

Przedmiot transakcji leasingu (określenie jego właściwości na podstawie dokumentacji technicznej lub na podstawie indywidualnej, obecność właściciela);

Czas trwania umowy (początek i koniec);

Prawa i obowiązki stron, w tym granice praw korzystającego z przedmiotu leasingu, obowiązki do uiszczania opłat leasingowych, możliwe opcje posiadania nieruchomości na koniec okresu leasingu, odpowiedzialność korzystającego z tytułu niewykonania lub nienależytego wykonania wykonanie zobowiązań, w tym za wyrządzenie szkody przedmiotowi leasingu; cesja praw z uwzględnieniem interesów wynajmującego i innych warunków;

Warunki opłat leasingowych i prowizyjnych: ich forma, wielkość, sposób i warunki płatności;

Zapewnienie wykonania zobowiązań (zastaw, ubezpieczenie, gwarancja, gwarancja);

Wypowiedzenie umowy.

Prowadząc operacje leasingowe nie sposób nie brać pod uwagę ryzyk z nimi związanych, takich jak zdolność kredytowa podmiotów gospodarczych; zmiany stawek podatkowych, złej jakości użytkowania przedmiotu, jego uszkodzenia, przypadkowego zniszczenia, utraty, nieuzasadnionego przekazania przedmiotu osobie trzeciej itp. Biorąc pod uwagę stopień i charakter ryzyka, umowa powinna określać, jakie ryzyka są przypisane wynajmującemu, a które - najemcy, przysługują mu środki odpowiedzialności. Umowa leasingu może zostać rozwiązana przedterminowo np. z powodu braku zapłaty itp.

Umowy leasingowe odzwierciedlają typowy podział interesów pomiędzy leasingodawcę i leasingobiorcę. Zainteresowanie wspólników umową z częściową amortyzacją leasingu bez pełnej zapłaty kosztów nabycia lub wytworzenia przedmiotu leasingu (leasing operacyjny) wynika z następujących okoliczności.

Dla najemcy:

Mniejsze opłaty w okresie najmu głównego;

Sprawność zmiany przedmiotu leasingu;

Czasami niekorzystne warunki ze względu na zwiększone ryzyko dla wynajmującego.

Dla leasingodawcy:

Mniejsza amortyzacja w głównym okresie najmu;

Ryzyko braku zwrotu kosztów w całym okresie leasingu nieruchomości;

Mniejsza szansa na uzyskanie dochodu poprzez sprzedaż nieruchomości lub wydłużenie okresu najmu;

Wyższa opłata za dzierżawę obiektu.

Interesy wspólników w umowie z pełną amortyzacją (leasing finansowy) są następujące.

Najemca:

Dobra możliwość dostosowania czasu trwania umowy do ekonomicznego życia obiektu;

Brak problemów w użytkowaniu po zakończeniu głównego leasingu sprzętu (zakup, przedłużenie leasingu itp.);

Zmniejszone szanse na rozwiązanie umowy.

Oddający w dzierżawę:

Zwrot środków w głównym okresie najmu;

Zwiększenie szans na uzyskanie dodatkowego dochodu po zakończeniu okresu najmu (sprzedaż obiektu).

Leasing jest celowy tylko wtedy, gdy jest jednakowo korzystny zarówno dla leasingodawcy, jak i leasingobiorcy. Ta okoliczność wymaga starannego opracowania warunków leasingu w odniesieniu do każdego konkretnego przypadku. Proces podejmowania decyzji o leasingu przebiega w określonej kolejności (etapami), każdy kolejny etap wiąże się z podjęciem decyzji na poprzednim etapie zarówno przez leasingodawcę, jak i leasingobiorcę. Zawarcie umowy leasingu można przedstawić w następujący sposób:

Najemca	oddający w dzierżawę
Pierwszy etap
Planowanie wzrostu inwestycji kapitałowych	Nawiązanie kontaktu z najemcą
Sprawdzanie wszystkich alternatyw finansowania	Wstępne sprawdzenie najemcy jako potencjalnego partnera
Badanie ofert wielu leasingodawców	Odpowiedzi na zapytania najemcy
Wyjaśnianie wniosków do leasingodawców	Oferowanie kilku modeli leasingu dla partnera
Druga faza
Podejmowanie decyzji o warunkach dostawy, cenie, kosztach montażu przedmiotu leasingu	Doradztwo w przedmiocie leasingu
	Propozycje dotyczące modelu kształtowania raty leasingowej
Trzeci etap
	Przygotowanie i podpisanie umowy
Czwarty etap
Sprawdzenie otrzymanego przedmiotu leasingu	Wydanie przedmiotu najemcy
Potwierdzenie odbioru przedmiotu (rozpoczyna się okres umowy)	Płatność faktury dostawcy
Piąty etap
Usługa kontraktowa	Ocena wykonania umowy leasingu
Szósty etap
Decyzja o rozwiązaniu lub przedłużeniu umowy	Ustalenie wartości końcowej leasingu

Przepływy informacyjne i finansowe transakcji leasingowej przedstawia wykres 14.2.

Ryż. 14.2. Informacje i przepływy finansowe transakcji leasingowej

Przy ustalaniu czasu trwania umowy leasingu bierze się pod uwagę szereg punktów:

Żywotność urządzeń, budynków, konstrukcji, określona przez dane techniczno-ekonomiczne lub przez prawo. Okres leasingu nie może przekroczyć okresu ewentualnej eksploatacji przedmiotu leasingu;

Okres amortyzacji przedmiotu leasingu, jego koszt początkowy;

Dynamika inflacji wpływająca na cenę przedmiotu leasingu i wysokość opłat leasingowych;

Leasingowe warunki rynku kapitałowego (popyt, podaż, płatność);

Warunki udzielania kredytów bankowych, w tym leasingu.

Jeśli weźmiemy pod uwagę rodzaje leasingu, to ich liczba w praktyce międzynarodowej sięga 50. Leasing jest klasyfikowany według różnych kryteriów: składu uczestników, rodzaju i stopnia zwrotu przedmiotu leasingu; wielkość obsługi przedmiotu leasingu; sektor rynku; rodzaj finansowania itp.

Klasyfikacja systemowa form leasingu została przedstawiona w tabeli 14.1.

Tabela 14.1. Klasyfikacja form leasingu

Znak klasyfikacyjny	Treść funkcji

Według składu uczestników	Leasing bezpośredni Leasing pośredni Leaseback Leasing grupowy
Według stopnia zwrotu	Leasing finansowy Leasing operacyjny
Według rodzaju wynajmowanej nieruchomości	Leasing ruchomości Leasing nieruchomości
Według wolumenu usług	Leasing netto Leasing mokry
Według sektora rynku	Leasing krajowy Leasing międzynarodowy (eksport i import, tranzyt)
warunki amortyzacji	Leasing z amortyzacją standardową Leasing z amortyzacją przyspieszoną
Metodą zastąpienia przedmiotu leasingu	Leasing terminowy Leasing odnawialny
Ze względu na charakter opłat leasingowych	Leasing z płatnością gotówkową Leasing z wynagrodzeniem za towary lub usługi Leasing z płatnością mieszaną

Przy leasingu bezpośrednim właściciel nieruchomości samodzielnie dzierżawi obiekt (transakcja dwustronna); z pośrednim przeniesieniem własności przez pośrednika (dostawca – leasingodawca – leasingobiorca).

Największymi producentami oferującymi swoje produkty w leasingu bezpośrednim są tak znane firmy jak IBM, Hegox, a także wiele firm lotniczych, stoczniowych i motoryzacyjnych. Na przykład Daimler-Chrysler i BMW, liderzy światowego rynku motoryzacyjnego, są założycielami szeregu wiodących firm leasingowych, za pośrednictwem których sprzedają swoje produkty w wielu krajach świata.

W dużych, złożonych transakcjach liczba uczestników może wzrosnąć. W leasingu grupowym, w przypadku leasingu obiektów o dużej skali, rolę leasingodawcy pełni kilka firm, w tym firmy produkcyjne wraz z firmą leasingową lub bankiem. Leasing ogólny uprawnia leasingobiorcę do uzupełniania listy leasingowanych urządzeń bez zawierania dodatkowych umów innych niż główna.

Istotą operacji leasingu zwrotnego jest to, że właściciel nieruchomości sprzedaje ją firmie leasingowej, a następnie bierze ją w leasing, czyli staje się najemcą. Ta forma leasingu stosowana jest w przypadkach, gdy właściciel nieruchomości potrzebuje środków finansowych. Taka transakcja umożliwia firmie otrzymanie środków finansowych poprzez sprzedaż środków produkcji, bez przerywania ich działalności. Uwolnione środki mogą być wykorzystane na nowe inwestycje lub na uzupełnienie własnego kapitału obrotowego. Leasing producencki (leasing dostawcy) to operacja, w której leasingodawca finansuje producenta pełniącego dwie funkcje – sprzedającego przedmiot leasingu oraz leasingobiorcę z prawem do podnajmu. Sprzedający sprzęt staje się leasingobiorcą, jak w leasingu zwrotnym, ale nieruchomość nie jest wykorzystywana przez niego, ale przez inne podmioty gospodarcze, którym znajduje i poddzierżawia im przedmiot transakcji.

W zależności od cech przedmiotu leasingu istnieją: dzierżawa mienia ruchomego i nieruchomego. Najpowszechniejszy jest leasing ruchomości. Obejmuje szeroką gamę obiektów, takich jak pojazdy, sprzęt budowlany, sprzęt produkcyjny, mechanizmy, urządzenia, środki komunikacji telewizyjnej i zdalnej, technika komputerowa i przetwarzanie informacji, licencje, know-how, programy komputerowe itp. Przedmioty rzeczywiste dzierżawa nieruchomości to budynki administracyjne i przemysłowe, duże sklepy, garaże itp.

Operacje leasingu nieruchomości są najbardziej złożone ze względu na dość długi okres i dużą kwotę umowy. Zasadę transakcji można przedstawić następująco: nabycie przez firmę leasingową obiektu przemysłowego lub udział w jego budowie w celu dalszego leasingu przedsiębiorstwom. Biorąc pod uwagę, że budowa trwa długo, najemca zgodnie z warunkami umowy może wpłacić zaliczkę na poczet przyszłych opłat najmu.

Nieruchomość już eksploatowaną można wydzierżawić, ale nie na początku, ale po szacunkowej cenie. Jest to korzystne zarówno dla dostawcy, jak i użytkownika. Dostawca otrzymuje dochód z nieruchomości, która nadal jest sprawna, ale obecnie nieużywana; użytkownika może przyciągnąć stosunkowo niski koszt.

Z odnawialną dzierżawą następuje okresowa wymiana wcześniej dzierżawionego sprzętu (maszyny, mechanizmy) na bardziej zaawansowane modele. Model ten można rozszerzyć np. przy leasingu komputerów, gdzie czas do pojawienia się na rynku nowych, ulepszonych modyfikacji jest krótki.

Z leasingiem operacyjnym nieruchomość przechodzi na leasingobiorcę na okres znacznie krótszy niż standardowy okres jej użytkowania. Ten rodzaj leasingu zapewnia leasingodawcy rekompensatę za wartość przedmiotu leasingu w wysokości poniżej 75% jego wartości początkowej w okresie trwania umowy leasingu. Po upływie okresu obowiązywania umowy leasingu operacyjnego i uiszczeniu przez leasingobiorcę na rzecz leasingodawcy ustalonej kwoty opłat za korzystanie z nieruchomości, przedmiot leasingu co do zasady podlega zwrotowi leasingodawcy.

Leasing operacyjny to stosunek leasingu, w którym wydatki leasingodawcy związane z nabyciem i utrzymaniem przedmiotu leasingu nie są pokrywane opłatami leasingowymi w trakcie jednej umowy leasingu. Cechami charakterystycznymi leasingu operacyjnego są:

Wynajmujący jest zmuszony do kilkukrotnego wydzierżawienia dzierżawionej nieruchomości do czasowego użytkowania, zwykle różnym użytkownikom, w celu zwrotu wszystkich kosztów związanych z nabyciem i utrzymaniem przedmiotu dzierżawy;

Umowa zostaje zawarta na okres krótszy niż okres fizycznego zużycia sprzętu;

Ryzyko uszkodzenia, utraty przedmiotu leasingu, szybkiego starzenia się leży po stronie wynajmującego;

Wynajmujący nabywa sprzęt bez znajomości konkretnego najemcy; przedmiotem leasingu są najnowocześniejsze i najbardziej popularne maszyny, urządzenia;

Firmy leasingowe zazwyczaj ubezpieczają nieruchomość wydzierżawioną w leasing operacyjny, zapewniają jej konserwację i naprawy.

W leasingu operacyjnym leasingodawca jest inwestorem, ponosi ryzyko zwrotu z inwestycji, a leasingobiorca tylko z nich korzysta.

Leasing finansowy charakteryzuje się tym, że dla leasingodawcy okres, na jaki nieruchomość zostaje przekazana do czasowego użytkowania pokrywa się w czasie z okresem jej pełnej amortyzacji. Jednocześnie cały zakres obowiązków z tytułu ubezpieczenia, konserwacji i naprawy przypisany jest użytkownikowi nieruchomości. W trakcie trwania umowy leasingodawca zwraca sobie co najmniej 75% pierwotnej wartości nieruchomości, niezależnie od tego, czy transakcja jest zakończona kupnem przedmiotu leasingu, jego zwrotem lub przedłużeniem umowy leasingu na innych warunkach .

Charakterystykę cech leasingu finansowego przedstawia wykres 14.3.

Ryż. 14.3. Charakterystyka cech leasingu finansowego

Leasing „czysty” przewiduje, że główne obowiązki związane z eksploatacją sprzętu i innych przedmiotów leasingu spadają na leasingobiorcę. Płaci podatki, opłaty, zapewnia ubezpieczenie oraz ponosi wszelkie koszty związane z użytkowaniem sprzętu. Najemca jest zobowiązany do utrzymywania sprzętu w dobrym stanie, utrzymania go w dobrym stanie nawet po zakończeniu okresu najmu. Leasing full service zapewnia pełen zakres usług świadczonych przez wynajmującego: utrzymanie przedmiotu leasingu; badania przed nabyciem sprzętu; dostawa części zamiennych do przedmiotu leasingu; doradztwo operacyjne itp.

Leasing z częściowym zestawem usług zakłada powierzenie leasingodawcy tylko niektórych funkcji obsługi przedmiotu leasingu („leasing mokry”). Zazwyczaj taki leasing jest stosowany w odniesieniu do precyzyjnych, najnowocześniejszych urządzeń, skomplikowanych maszyn i mechanizmów.

Leasing wewnętrzny- transakcja finansowa, w której przedmioty leasingu znajdują się na terytorium jednego państwa międzynarodowego - umowa leasingu o wartości międzynarodowej, mienia pomiędzy podmiotami leasingu znajdującymi się w różnych krajach. Możemy również mówić o leasingu międzynarodowym, jeśli podmioty transakcji leasingu znajdują się w jednym kraju, ale jednocześnie korzystają z majątku materialnego innego kraju, lub przynajmniej jedna ze stron buduje swoją działalność i posiada kapitał wspólny z zagraniczna firma.

Jeżeli firma leasingowa kupuje sprzęt, maszyny od krajowego producenta, a następnie wysyła je za granicę do zagranicznego użytkownika (najemcy), to taka operacja nazywana jest leasingiem eksportowym. Leasing importowy to transakcja finansowa, w której producent znajduje się w obcym państwie i dzierżawi przedmiot nierezydentowi. Międzynarodowy leasing tranzytowy to transakcja finansowa, w której wszystkie podmioty leasingu (producent, leasingodawca i użytkownik) znajdują się na terytorium różnych państw.

Leasing międzynarodowy wpływa na stan bilansu płatniczego kraju. Płatności leasingowe płacone zagranicznym firmom leasingowym zwiększają koszty zewnętrzne, a ich wpływy pozytywnie wpływają na bilans płatniczy. Nabycie nieruchomości po zakończeniu umowy leasingu jest równoznaczne z importem.

Ocena efektywności firmy leasingowej to umiejętność racjonalnego wykorzystania posiadanych zasobów. Ta ocena może stanowić wskazówkę dla potencjalnych inwestorów i właścicieli na temat wykonalności inwestowania w firmę.

Ocenę efektywności przeprowadzono według następujących parametrów:

- wskaźniki charakteryzujące ogólną efektywność wykorzystania aktywów zaangażowanych w działalność gospodarczą:
- a) kwota nowych umów leasingu – łączna wartość zawartych w ciągu roku umów leasingu (wraz z VAT);
- b) wskaźnik rentowności majątku – stosunek zysku do średniej wartości aktywów ogółem za rok sprawozdawczy;
- c) wskaźnik zwrotu z kapitału - stosunek zysku netto do kapitałów własnych;
- wskaźniki charakteryzujące dynamikę wzrostu działalności firm leasingowych:
- a) tempo wzrostu biznesu – stosunek portfela leasingowego na koniec roku do wartości portfela leasingowego na początku roku;
- b) tempo wzrostu wolumenu nowej działalności – stosunek ilości nowych umów leasingowych w analizowanym roku do wartości wolumenu nowej działalności w roku poprzednim.

Tabela 2.3 ? Ilość nowych umów najmu

	Nazwa firmy	Milion ruble
	Leasing ASB
	Promocja
	Leasing VTB
	Raiffeisen-Leasing
	RESO-Beasing
	Bel-biznes Leasing
	WestLeasing
	Aktywny leasing
	Premierleasing
	StroyInvestLeasing
	Rolnictwo
	Mikroleasing
	Leasing BPS

	GrodnoLeasing
	Agrofinanse
	Leasing BNB
	Leasing-Belinvest
	Promavtostroyleasing
	Leasing samochodowy
	LEASING AVANGARDOWY
	Leasing intelektu
	Leasing błędów
	Finprofit
	Leasing Astry
	Terraleasing
	LEASING GLOBALNY
	otwarta linia
	Centroimport
	Dan Invest
	Lida-Serwis
	SMART Partner
	Unicomleasing
	ALC "LEASING-SERWIS"
	INTERCONSULTLEEASING
	Dzierżawa statusowa

	Liga Ekspertów
Ogólnie przez firmy

Tabela 2.4 ? Wskaźnik zwrotu z aktywów

	Nazwa firmy	Oznaczający, %

	Rolnictwo

	RESO-Beasing
	Agrofinanse
	Terraleasing
	Dzierżawa statusowa
	Leasing Astry
	otwarta linia
	Leasing błędów
	Promocja
	Westtransinwest
	GrodnoLeasing
	SMART Partner
	Aktywny leasing
	Raiffeisen-Leasing
	Leasing BNB
	ALC "LEASING-SERWIS"
	Mikroleasing
	Liga Ekspertów
	Leasing samochodowy
	Leasing ASB
	Leasing-Belinvest
	Bel-biznes Leasing
	StroyInvestLeasing
	Centroimport
	Promavtostroyleasing
	Dan Invest
	Zagraniczna Firma Leasingu Gospodarczego
	Unicomleasing
	Finprofit
	Lida-Serwis
	LEASING AVANGARDOWY
	Premierleasing
	Leasing VTB
	Leasing intelektu
	Leasing BPS	Wartość jest ujemna
	INTERCONSULTLEEASING	Wartość jest ujemna
	LEASING GLOBALNY	Wartość jest ujemna

Tabela 2.5 ? Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego

	Nazwa firmy	Oznaczający, %
	WestLeasing
	Unicomleasing
	Leasing VTB
	Dzierżawa statusowa
	Rolnictwo
	Leasing Astry
	Dan Invest
	RESO-Beasing
	SMART Partner
	StroyInvestLeasing
	GrodnoLeasing
	Zagraniczna Firma Leasingu Gospodarczego

	otwarta linia
	Aktywny leasing
	Raiffeisen-Leasing
	Leasing ASB
	Leasing BNB
	Bel-biznes Leasing
	Mikroleasing
	Leasing samochodowy
	ALC "LEASING-SERWIS"
	Terraleasing
	Agrofinanse
	Leasing błędów
	Leasing-Belinvest
	Centroimport
	Promavtostroyleasing
	Promocja
	Lida-Serwis
	LEASING AVANGARDOWY
	Liga Ekspertów
	Finprofit
	Premierleasing
	Leasing intelektu
	INTERCONSULTLEEASING	Wartość jest ujemna
	Leasing BPS	Wartość jest ujemna
	LEASING GLOBALNY	Wartość jest ujemna

Tabela 2.6 ? Tempo wzrostu biznesu

	Nazwa firmy	Oznaczający, %
	Premierleasing
	Bel-biznes Leasing
	Leasing samochodowy
	Leasing ASB
	Rolnictwo
	Mikroleasing
	Zagraniczna Firma Leasingu Gospodarczego
	StroyInvestLeasing
	GrodnoLeasing
	Terraleasing
	Leasing BNB
	Promocja
	Leasing błędów
	LEASING GLOBALNY
	Finprofit
	INTERCONSULTLEEASING
	Leasing BPS
	Lida-Serwis
	Raiffeisen-Leasing
	Centroimport
	Dan Invest
	Leasing VTB
	Aktywny leasing
	otwarta linia
	Rolnictwo
	WestLeasing
	SMART Partner
	Unicomleasing
	Liga Ekspertów
	RESO-Beasing
	Leasing Astry
	ALC "LEASING-SERWIS"
	LEASING AVANGARDOWY
	Leasing intelektu
	Promavtostroyleasing

	Dzierżawa statusowa	Współczynnik nie został obliczony
	Leasing-Belinvest	Współczynnik nie został obliczony

Najdynamiczniej rozwijającymi się firmami w 2014 roku były: Premierleasing OJSC, Belbusinessleasing CJSC, Avtopromleasing LLC, które miały wskaźnik wzrostu biznesu powyżej 2.

Biorąc pod uwagę bardzo dużą różnicę w wielkości portfeli leasingowych uczestników ratingu, prowadząc analizę porównawczą rynku jako całości dla kilku okresów sprawozdawczych, porównuje się stopy wzrostu biznesu w oparciu o łączne dane o całkowitym portfelu leasingu dla odpowiedni okres.

Dynamikę zmian współczynnika tempa wzrostu biznesu obliczonego na podstawie danych całkowitego portfela leasingowego za lata 2009 - 2015 widać w tabeli 2.7.

Tabela 2.7 ? Tempo wzrostu biznesu w latach 2009 - 2015

Analizując tabelę 2.7, współczynnik tempa wzrostu biznesu w 2014 roku jest nieco wyższy niż w 2013 roku, co pozwala mówić o realnym wzroście biznesu wśród profesjonalnych firm leasingowych na całym rynku. 71% uczestników ratingu miało wskaźnik tempa wzrostu biznesu wyższy niż 1 (w 2013 roku liczba takich firm stanowiła 62% ogólnej liczby uczestników ratingu), co potwierdza wysoką aktywność uczestników rynku w 2014 roku.

Dane dotyczące współczynników tempa wzrostu wolumenu nowych transakcji dla uczestników ratingu zawiera tabela 2.8.

Tabela 2.8 ? Tempo wzrostu wolumenu nowej działalności

	Nazwa firmy	Oznaczający, %
	Bel-biznes Leasing
	INTERCONSULTLEEASING
	Premierleasing
	Leasing samochodowy
	Leasing VTB
	Leasing ASB
	Agrofinanse
	Mikroleasing
	Zagraniczna Firma Leasingu Gospodarczego
	StroyInvestLeasing
	Promocja
	Raiffeisen-Leasing
	Leasing BNB
	WestLeasing
	Finprofit
	GrodnoLeasing
	Rolnictwo
	RESO-Beasing
	Centroimport
	Terraleasing
	Aktywny leasing
	Leasing błędów
	Lida-Serwis
	ALC "LEASING-SERWIS"
	Dan Invest
	Liga Ekspertów
	Leasing Astry
	SMART Partner
	otwarta linia
	Leasing intelektu
	Promavtostroyleasing
	Unicomleasing
	LEASING AVANGARDOWY
	Leasing BPS

	LEASING GLOBALNY
	Dzierżawa statusowa	Współczynnik nie został obliczony
	Leasing-Belinvest	Współczynnik nie został obliczony

Dynamika zmian tempa wzrostu wolumenu nowego biznesu obliczona na podstawie danych o łącznej liczbie nowych transakcji za lata 2009 - 2015 patrz tabela 2.9.

Tabela 2.9 - Współczynniki tempa wzrostu wolumenu nowego biznesu za lata 2009 - 2014

Jak widać z tabeli 2.9, tempo wzrostu nowej działalności w 2014 roku na całym rynku wzrosło o 31,4%, co wskazuje na znaczny wzrost aktywności firm leasingowych w 2014 roku.

Należy zauważyć, że w 2014 roku, w celu ujednolicenia metodologii stosowanej przez Stowarzyszenie Leasingodawców Białorusi do oceny wskaźnika „Wolumen nowego biznesu” metodami międzynarodowymi, zmieniono podejścia do wyznaczania tego wskaźnika. W niniejszym opracowaniu została ona zdefiniowana jako łączna wartość przedmiotów leasingu przekazanych w roku sprawozdawczym (bez VAT), w przeciwieństwie do badań ratingowych w latach poprzednich, gdzie została zdefiniowana jako łączna wartość umów leasingu zawartych w ciągu roku (z FAKTURA VAT).

Najwyższe tempo wzrostu nowego biznesu w 2014 r. wykazały Belbusinessleasing CJSC, Interconsultleasing JLLC, Premierleasing OJSC, które uzyskały współczynnik powyżej 6.

Ze względu na wzrost liczby uczestników wzrosła łączna liczba firm, które miały ten współczynnik mniejszy niż 1. W 2014 roku było ich 17 (w 2013 – 16).

Tym samym, biorąc pod uwagę znaczny wzrost tempa wzrostu wolumenu nowego biznesu, wzrost jego całkowitego wolumenu w walucie krajowej o 51,3% w porównaniu do 2013 roku oraz ukształtowane realne wskaźniki dewaluacji rubla białoruskiego w 2014 roku ( 9,93% w stosunku do euro i 24,6% w stosunku do dolara) można mówić o wzroście realnego wolumenu nowego biznesu pod koniec roku na rynku leasingu w segmencie profesjonalnych firm leasingowych.

Leasing to rodzaj działalności inwestycyjnej, który daje możliwość pozyskania nowoczesnych technologii i unowocześnienia produkcji przy braku wystarczających środków finansowych. Wykorzystanie mechanizmu leasingu stanowi skuteczny i oszczędny sposób na przyciągnięcie inwestycji w realny sektor gospodarki, alternatywę dla kredytów bankowych.

Współczesne rosyjskie ustawodawstwo dotyczące leasingu składa się z postanowień „Konwencji o międzypaństwowym leasingu” z dnia 25 listopada 1998 r. (Moskwa) Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej i ustawy federalnej nr 164-FZ z dnia 29 października 1998 r. „O leasingu finansowym (Leasing)” (zmieniony dnia 8 maja 2010 r.) ).

Z kolei transakcja leasingu to zbiór umów niezbędnych do wykonania umowy leasingu pomiędzy leasingodawcą, leasingobiorcą i sprzedawcą (dostawcą) przedmiotu leasingu. Prawa i obowiązki stron umowy leasingu reguluje umowa leasingu. Przedmiotem leasingu mogą być wszelkie rzeczy nie konsumpcyjne, w tym przedsiębiorstwa i inne kompleksy majątkowe, budynki, budowle, urządzenia, pojazdy oraz inne ruchomości i nieruchomości, które mogą być wykorzystywane do prowadzenia działalności gospodarczej, a nie mogą być gruntami i innymi obiektami naturalnymi, jak jak również mienie, które jest zabronione przez prawo federalne do swobodnego obrotu lub dla którego ustanowiono specjalną procedurę obrotu. *

Opłaty leasingowe stanowią koszt przedmiotu leasingu podzielony przez liczbę okresów płatności zgodnie z umową i mogą obejmować: amortyzację, opłatę za środki zebrane na nabycie przedmiotu leasingu, wydatki własne, zysk leasingodawcy, premię za ryzyko, opłatę za usługi dodatkowe świadczone do umowy leasingu, w tym ubezpieczenia, podatki (od majątku, wartość dodana z tytułu świadczenia usług leasingu).

Istnieje kilka metod obliczania rat leasingowych. Aktualne „Zalecenia metodyczne dotyczące obliczania opłat leasingowych” Ministerstwa Gospodarki Federacji Rosyjskiej z dnia 16 kwietnia 1996 r. dopuszczają kilka metod obliczania opłat leasingowych:

metoda stałej kwoty w równych częściach przez cały okres obowiązywania umowy;
metoda płatności z góry(polega na wpłacie zaliczki wstępnej, a następnie wpłacie pozostałej części kosztów w formie stałych opłat przez cały okres trwania umowy);
minimalna forma płatności które obejmują amortyzację przedmiotu leasingu przez cały okres trwania umowy, zapłatę za pożyczone środki, prowizję i opłatę za dodatkowe usługi leasingodawcy, a także koszt przedmiotu leasingu do umorzenia, jeżeli umowa przewiduje jego umorzenie .

Przed zawarciem umowy leasingu konieczne jest wyliczenie wszystkich składników opłat leasingowych, gdyż zalicza się je do kosztów stałych jako część kosztu produktów, robót lub usług organizacji leasingobiorcy, zwiększając tym samym próg rentowności oraz, odpowiednio, zmniejszając zysk ze sprzedaży. Jednocześnie szacowana cena progowa produktów, robót lub usług z uwzględnieniem opłat leasingowych nie powinna być wyższa niż średnia cena rynkowa.

Wadą leasingu w porównaniu do kredytu bankowego jest jego wyższy koszt. Przewagi leasingu nad pożyczką dla organizacji leasingodawcy to:

nie wymaga jednorazowo mobilizacji całej kwoty wartości przedmiotu leasingu;
stabilność finansową przedsiębiorstwa zapewnia odmowa zwiększania pożyczonych środków w źródłach finansowania;
opłaty leasingowe rozliczane są w ramach bieżących kosztów działalności podstawowej i zaliczane do kosztu produktów, robót, usług, zmniejszając zysk do opodatkowania;
organizacja leasingobiorca, zamiast zwykłego okresu gwarancyjnego na użytkowanie dzierżawionego sprzętu, ma swój serwis gwarancyjny od leasingodawcy;
posiada zdolność do szybkiego zwiększania mocy produkcyjnych i zwiększania konkurencyjności;
zapewnia ubezpieczenie biznesowe od amortyzacji szybko starzejących się urządzeń i maszyn;
jest wykorzystywany jako alternatywne źródło finansowania zobowiązań długo- i krótkoterminowych.

Przy kalkulacji kosztów zakupu sprzętu na dzierżawę stosowana jest formuła ogólna

gdzie jest zdyskontowany koszt sprzętu na podstawie rat leasingowych bez VAT; – opłata wstępna (przedpłata) za leasing sprzętu; – okresowa opłata leasingowa; t, p- numer okresu i okres rat leasingowych (w naszym przykładzie pięć lat); Сн - ulga podatkowa od zysku; R- stopa inflacji w procentach; – współczynnik dyskontowy w okresie

Rozliczanie opłat leasingowych w ramach kosztów produkcji pomniejsza dochód do opodatkowania. Płatności leasingowe zawierają podatek VAT, który firma może później odliczyć od budżetu. Jednak kwota VAT zapłacona przez leasingobiorcę w ramach rat leasingowych jest zawsze większa niż VAT zapłacony w ramach kosztu sprzętu, w wyniku wyższej podstawy do stu za leasing niż za bezpośredni zakup sprzętu od dostawca. Ponieważ jednak zapłacony podatek VAT podlega zwrotowi (odliczeniu lub zwrotowi) z budżetu, rzeczywiste wydatki leasingobiorcy zostaną zmniejszone w większym stopniu niż w przypadku bezpośredniego kredytowania organizacji pożyczającej.

Przepływy pieniężne w ramach leasingu na zakup sprzętu składają się z następujących kwot:

opłaty leasingowe z VAT + zwrot VAT zapłaconego w ramach opłat leasingowych + oszczędności w podatku dochodowym.

Przy kalkulacji kosztu nabycia sprzętu na podstawie pożyczka bankowa stosuje się wzór ogólny:

gdzie jest zdyskontowany koszt sprzętu; – opłata wstępna (przedpłata) za sprzęt; – okresowa spłata kredytu (kwota spłaty według okresów); t, p– numer okresu i termin płatności (w naszym przykładzie pięć lat); – ulga w podatku dochodowym, – odpisy amortyzacyjne na sprzęt zakupiony jako własność, mln rubli; – narosłe odsetki w milionach rubli w okresie t; Comp - wartość rezydualna sprzętu; R– stopa inflacji (współczynnik).

Pożyczka spłacana jest z zysku netto firmy, a do pozostałych wyników finansowych zaliczane są jedynie odsetki od pożyczki. Zgodnie z Kodeksem Podatkowym Federacji Rosyjskiej, odsetki od pożyczek są rozliczane bez ograniczeń, jeśli nie różnią się o więcej niż 20% od średniego poziomu odsetek, a dług nie jest kontrolowany, co zmniejsza podstawę opodatkowania. Ponadto nabywając sprzęt na własność kosztem kredytu, przedsiębiorstwo ponosi dodatkowe koszty z tytułu zapłaty podatku od nieruchomości, co również z jednej strony zwiększa koszt produktów (robót, usług), a z drugiej strony, zmniejsza podstawę opodatkowania.

Zatem, całkowity przepływ środków pieniężnych przedsiębiorstwa związane z pożyczkami na zakup sprzętu, składają się z następujących kwot:

koszt sprzętu w tym VAT + kwota pożyczki – spłata zadłużenia – - spłata odsetek od kredytu + zwrot VAT zapłaconego w ramach kosztu sprzętu – podatek od nieruchomości + oszczędności w podatku dochodowym.

Inaczej ocenia się efektywność leasingu z punktu widzenia odbiorcy i leasingodawcy. Analizując efektywność leasingu z perspektywy organizacji leasingobiorcy, zarówno oszczędności finansowe, jak i korzyści, jakie leasingobiorca zapewnia leasingobiorcy w postaci wzrostu produktów (robót, usług), poprawy ich jakości, konkurencyjności, wzrostu wydajności pracy , zysk ze sprzedaży, rentowność.

Przeprowadźmy analizę porównawczą efektywności leasingu i kredytu bankowego na zakup środków trwałych.

Firma musi zakupić sprzęt produkcyjny, aby rozszerzyć swoją działalność. Producent oferuje go w cenie 20 milionów rubli. Aby go kupić, możesz wziąć ukierunkowaną pożyczkę komercyjną na okres pięciu lat w wysokości 15% rocznie. Firma leasingowa udostępnia podobny sprzęt na leasing z pięcioletnim planem ratalnym, kwota umowy leasingu to 30 mln rubli. Inflację roczną zakłada się na poziomie 12% we wszystkich rozważanych latach.

W tabeli. 5.15 przedstawia wyniki porównania dwóch wariantów zakupu sprzętu.

Obliczenia wykazały, że w obecnych warunkach długoterminowy kredyt bankowy jest bardziej opłacalny dla przedsiębiorstwa: przy jego korzystaniu koszt sprzętu wynosi 17,18 mln rubli, a leasing kosztuje 17,32 mln rubli.

Tabela 6.15

Analiza porównawcza efektywności leasingu i kredytu bankowego na nabycie środków trwałych

Wskaźnik	Kwoty według roku (ί)	Razem za cały okres
Wskaźnik		Razem za cały okres
Pierwsza opcja – zakup sprzętu na leasing
1.1. Płatności leasingowe (LP), mln rubli
1.2. Ulga podatkowa 20% (Сн = 0,2)
1.3. Wartość leasingu netto, %
1.4. Współczynnik dyskontowy przy rocznej inflacji 12% Cd \u003d 1 / (1 +0,12) t
1.5. Zdyskontowany koszt sprzętu w oparciu o opłaty leasingowe (LPD), mln rubli (punkt 1.3 x punkt 1.4)
Druga opcja – zakup wyposażenia w nieruchomości za pomocą kredytu
2.1. Kwota spłaty kredytu według lat, PC
2.2. Zadłużenie kredytowe
2.3. Odsetki od pożyczki w wysokości 15% rocznie, miliony rubli, R,
2.4. Całkowita kwota spłaty kredytu, mln rubli (Rc) (klauzula 2.1 + paragraf 2.3)
2.5. Ulga podatkowa od odsetek od pożyczki, mln rubli (str. 2,3 × 0,2)
2.6. Wartość pożyczki netto, mln rubli (punkt 2.4 - punkt 2.5)
2.7. Odliczenia amortyzacyjne dla sprzętu o okresie użytkowania 5 lat (koszt sprzętu / 5), A, mln rubli
2.8. Ulga podatkowa na amortyzację (klauzula 2,7 × 0,2)
2.9. Koszt sprzętu minus odpis amortyzacyjny (punkt 2.6 - punkt 2.8)
2.5. Zdyskontowany koszt sprzętu przy rocznej inflacji 12%, mln rubli, Kd (sekcja 2,9 x s. 1,4)

Przy porównywaniu różnych programów kredytowych ważnym punktem jest wybór okresu oceny przepływów pieniężnych. Okres prognozy powinien wystarczyć na uwzględnienie wszystkich kosztów i oszczędności podatkowych wynikających z wykorzystania różnego rodzaju pożyczonych środków. Jeżeli w trakcie leasingu co do zasady sprzęt jest w pełni amortyzowany ze względu na zastosowanie przyspieszonej amortyzacji, to przy nabywaniu nieruchomości kosztem kredytu bankowego przedsiębiorstwo nadal odpisuje odpisy amortyzacyjne od sprzętu, zmniejszając tym samym podstawę opodatkowania po pożyczka jest spłacona (mając oszczędności podatkowe).

Rozważać analiza operacji leasingowych na przykładzie przedsiębiorstwa. Ocena wpływu wykorzystania kredytu i leasingu na wyniki finansowe dokonywana jest na podstawie wcześniejszych wyliczeń, rzeczywistych danych bilansowych, rachunku zysków i strat, prognoz przychodów i kosztów ze sprzedaży.

W bieżącym okresie firma spodziewa się zwiększenia wielkości produkcji i sprzedaży o 1,2 mln rubli poprzez zastosowanie nowego sprzętu, co wyniesie 2,7% wzrostu całkowitych przychodów ze sprzedaży (1,2 / 44,4 × 100%). Całkowite przychody w bieżącym roku wyniosą 45,6 miliona rubli. w wycenie netto przy korzystaniu z leasingu i 45,2 mln rubli. przy korzystaniu z pożyczki. W wysokości kosztów stałych należy uwzględnić dodatkowe koszty związane z opłatami leasingowymi lub korzystaniem z kredytu. W pozostałych kosztach i należnych odsetkach zostaną wprowadzone odpowiednie zmiany. W prognozowanym bilansie pozycje związane z dodatkową produkcją zostaną powiększone w następujący sposób:

zapasy i VAT - w wielkości prognozy wzrostu produkcji;
należności - w wielkości prognozy wzrostu sprzedaży na warunkach kredytu kupieckiego;
zyski zatrzymane z tytułu kapitalizacji zysku roku sprawozdawczego w wysokości 10 mln rubli;
zobowiązania krótkoterminowe zmniejszą się o kwotę zwróconych pożyczek krótkoterminowych;
zobowiązania wzrosną o 1 milion rubli. pod nagłówkiem „Otrzymane zaliczki”.

Resztę pozycji niezwiązanych z rozważanymi zmianami pozostawimy na poziomie roku poprzedniego. Stół 5.16.

Tabela 5.16

Zagregowane prognostyczne sprawozdania finansowe przedsiębiorstwa w ramach różnych programów zakupu sprzętu, miliony rubli

Wskaźnik	Źródło informacji w raportowaniu (linia bilansowa)	W okresie sprawozdawczym	Prognozowane wartości

Przychody ze sprzedaży (netto) Podatek od nieruchomości, w tym:					(0,4)
ze sprzedaży produktów na nowym sprzęcie
Koszt sprzedaży, w tym:	2120 + 2210 + 2220
koszty zmienne
Koszty stałe, w tym:
Płatności leasingowe	Wyjaśnienia
Odpisy amortyzacyjne	Wyjaśnienia
Zysk ze sprzedaży
Należność odsetkowa
Procent do zapłaty
Inne przychody
inne wydatki
Bieżący podatek dochodowy
Zysk netto
Zagregowany bilans (prognoza) przy korzystaniu z leasingu
Wskaźniki	Źródło informacji w raportowaniu	Na początku okresu prognozy		Pod koniec okresu prognozy
Aktywa trwałe, w tym:
środki trwałe
Aktywa obrotowe, w tym:
Akcje i VAT				(wzrost wielkości prognozy wzrostu produkcji)
Należności				(wzrost wielkości prognozowanego wzrostu sprzedaży na warunkach kredytu kupieckiego)
Krótkoterminowe inwestycje finansowe
Gotówka
SALDO
Kapitał i rezerwy, w tym:
Nierozdzielone zyski				(zysk roku sprawozdawczego w wysokości 10 mln rubli został skapitalizowany)
długoterminowe obowiązki
Zobowiązania krótkoterminowe, w tym:
Wierzyciel dług

W ten sposób na podstawie przygotowania prognozowania sprawozdań finansowych przedsiębiorstwa o różnych schematach zakupu sprzętu można uzyskać bardziej wiarygodne szacunki dotyczące zasadności wyboru źródła finansowania inwestycji długoterminowych. Tak więc, zgodnie z tabelą. 5.16 można wyciągnąć następujące wnioski. Pomimo tego, że wyniki analizy porównawczej wskazują na opłacalność skorzystania z kredytu komercyjnego na zakup środków trwałych, prognozy wskazują, że bardziej odpowiednia jest opcja leasingu sprzętu, ponieważ zapewnia on techniczne doposażenie przedsiębiorstwa i dodatkową produkcję produktów (robót, usług) podlegających większemu zyskowi ekonomicznemu, a także zwiększa stabilność finansową przedsiębiorstwa poprzez zwiększenie własnego kapitału obrotowego.

Do oceny efektywności wykorzystania leasingu z pozycji organizacji leasingobiorcy stosuje się następujące wskaźniki:

Rentowność leasingu, liczona jako stosunek dodatkowych przychodów uzyskanych z tytułu wzrostu produktów (robót, usług) na sprzęcie leasingowym do kosztów leasingu:

gdzie - koszt pozyskania sprzętu w leasingu (wysokość rat leasingowych) - dodatkowy zysk z tytułu wzrostu produktów (robot, usług) na sprzęcie leasingowym; – opłacalność leasingu;

Okres zwrotu leasingu, liczony jako stosunek sumy wszystkich opłat leasingowych do średniorocznej kwoty dodatkowo otrzymanego zysku na sprzęcie leasingowym.

Aby przeznaczyć z całkowitej kwoty zysku organizacji leasingobiorcy dodatkowo uzyskany zysk poprzez wykorzystanie sprzętu leasingowego, metodami takimi jak:

1) iloczyn kwoty zysku uzyskanego za dany rok i udziału produktów wytworzonych na sprzęcie leasingowym;
2) iloczyn kosztów leasingu przez rzeczywisty poziom rentowności kosztów przedsiębiorstwa;
3) iloczyn pomniejszenia kosztu jednostki produkcji wytworzonej na sprzęcie leasingowym o rzeczywistą wielkość sprzedaży tego produktu.

Określanie efektywności leasingu z pozycji organizacji-leasingodawcy odbywa się na podstawie wskaźników zysku netto, rentowności i okresu zwrotu inwestycji w działalność leasingową.

Prognoza dochodu (przychodu) z transakcji leasingowej dla leasingodawcy obliczana jest według wzoru

gdzie - dochód (przychody) z leasingu, miliony rubli; – inwestycja początkowa, mln rubli; – okresowe raty leasingowe, mln rubli; t, p– numer okresu i termin płatności leasingowych;

– podatek dochodowy, mln rubli; – odpisy amortyzacyjne na sprzęt leasingowy, mln rubli; – wartość rezydualna przedmiotu leasingu, mln rubli; R– poziom zwrotu (stopa dyskontowa dla inwestycji).

Kalkulacja okresowych opłat leasingowych dokonywana jest na podstawie umowy, a sposób ich uiszczania uzależniony jest od sytuacji ekonomicznej leasingobiorcy i może być:

liniowy tych. proporcjonalnie równe udziały. Jest to typowa metoda wypłaty ryczałtu;
progresywny tych. na początku umowy ustalane są niewielkie płatności, które stopniowo rosną w miarę upływu czasu

opanowanie sprzętu i zwiększenie wielkości produkcji i sprzedaży produktów (robót, usług), co jest atrakcyjne dla początkujących przedsiębiorców;

degresywny tych. stopniowo malejące płatności są wykorzystywane do przyspieszonych płatności na początkowych etapach leasingu, co zmniejsza ryzyko właściciela nieruchomości i rozszerza swobodę działania leasingobiorcy;
sezonowy stosowane w branżach o sezonowym charakterze produkcji.

Do obliczenia rat leasingowych (LP) za cały okres trwania umowy stosuje się wzór

gdzie t, n numer okresu i termin płatności leasingowych; – odpisy amortyzacyjne na sprzęt leasingowy, mln rubli; - okresowe spłaty kredytu; – prowizja dla wynajmującego za udostępnienie nieruchomości na podstawie umowy leasingu; - koszt usług dodatkowych świadczonych na rzecz najemcy; - podatek VAT zapłacony z tytułu świadczenia usług leasingowych.

Kwota odpisów amortyzacyjnych dla sprzętu leasingowego zależy od metody amortyzacji i grupy klasyfikacyjnej środków trwałych. Okresowe spłaty pożyczki reprezentują stopniowy zwrot kredytów zaciągniętych w ramach transakcji leasingowej wraz z odsetkami. Prowizja dla wynajmującego za udostępnienie nieruchomości na podstawie umowy leasingu może być ustalona jako procent jej wartości początkowej lub średniej rocznej wartości rezydualnej.

Opłata za usługi dodatkowe, udzielone leasingobiorcy w roku obrotowym t, obliczone według wzoru

gdzie T to okres rat leasingowych; - odpowiednio rodzaje wydatków wynajmującego: podróże, transport, szkolenie personelu do pracy przy leasingu sprzętu, odprawa celna i uiszczenie opłat celnych, taryf i ceł, ubezpieczenie ryzyka, podatek od nieruchomości.

podatek od wartości dodanej, opłacona za świadczenie usług leasingowych w okresie rozliczeniowym, obliczana jest według wzoru

gdzie t- okres rat leasingowych; – wpływy ze świadczenia usług leasingowych; – stawka podatku od towarów i usług w okresie t.

Rentowność leasingu od leasingodawcy oblicza się jako stosunek zysku netto do kosztów leasingu ogółem i dla każdej umowy z osobna:

gdzie - koszt operacji leasingowych; - zysk netto ze sprzedaży usług leasingowych; - opłacalność leasingu.

Okres zwrotu kosztów leasingu obliczany jest jako stosunek sumy wszystkich kosztów firmy leasingowej do średniorocznej kwoty zysku netto z działalności leasingowej.

Ryzyka leasingowe analizowane są na podstawie badania wypłacalności najemców oraz wypełniania przez nich zobowiązań umownych wynikających z poprzednich umów. W trakcie analizy porównuje się wskaźniki efektywności leasingu, faktycznie uzyskane i odzwierciedlone w umowie, identyfikuje się przyczyny odchyleń, które należy uwzględnić przy zawieraniu kolejnych transakcji.