Собственият капитал се характеризира с: лекота на привличане, тъй като решенията за увеличаването му поради нарастване на вътрешни източници (предимно печалби) се вземат от собственици без съгласието на други стопански субекти; по-висока способност за генериране на печалба, тъй като при използването му не се изисква плащане на лихва по заема; осигуряване на финансова устойчивост на развитието на организацията в дългосрочен план. В същото време организацията трябва постоянно да оценява адекватността на собствения си капитал.
В съответствие със Закона на Руската федерация „За акционерните дружества“, за оценка на финансовата стабилност и надеждност на акционерните дружества като бизнес партньори, се използва показателят за нетни акцизи, който се определя като разликата между размера на активите и размера на приетите за изчисляване задължения.
Приетите за изчисление активи на АД са равни на сбора от сумите на активите на баланса, раздели I „Дългосрочни активи“ и II „Текущи активи“ минус балансовата стойност на собствените акции, закупени от акционери (ред 252 раздел II от баланса ), задължения на участници (учредители) по вноски в уставния капитал (ред 244, раздел II от баланса), както и прогнозни резерви за съмнителни дългове и за амортизация на ценни книжа, ако са създадени.
Задълженията на акционерните дружества, приети за изчисление, са сумата от сумите на разделите на пасива на салдото: IV „Дългосрочни задължения“ и V „Краткосрочни задължения“, увеличени със сумата на целевото финансиране и постъпленията (стр. 459 раздел III от баланса) и намален със сумата на бъдещите периоди на доходи (стр. 640 раздел V от баланса).
Изчислените по този алгоритъм нетни активи съвпадат за акционерните дружества с показателя за реален собствен капитал, който е приложим и за юридически лица от други организационно-правни форми.
Следователно разликата между реалния собствен и уставния капитал е основният първоначален показател за стабилността на финансовото състояние на организацията.
В Методи за финансов анализАД. Шеремета и Е.В. Негашев, даден е следният алгоритъм за изчисляване на този индикатор:
(реален собствен капитал) - (уставен капитал) =
реална разлика - (уставен капитал + допълнителен собствен капитал) + резервен капитал +
тала и оторизирани + средства + неразпределена печалба +
капитал + приходи за бъдещи периоди - загуби -
- собствени акции, изкупени от акционери - дълг на участници (учредители) по вноски в уставния капитал) - (уставен капитал) -
~ (допълнителен капитал) + (резервен капитал) + (натрупване, потребление, социални фондове) + + (неразпределена печалба) + (приходи за бъдещи периоди) - - (загуби) - (изкупени собствени акции от акционери) - (задлъжнялост на участниците Учредители) ) върху вноските в уставния капитал
Всички положителни термини от горния израз могат условно да се нарекат увеличение на собствения капитал след образуването на организацията, отрицателни термини - отклонение на собствения капитал. В случаите, когато увеличението на собствения капитал е по-голямо от неговото отклоняване, разликата между реалния собствен капитал и уставния капитал на организацията ще бъде положителна. Това означава, че в процеса на дейност собственият капитал на организацията се е увеличил спрямо първоначалната му стойност. Ако такова увеличение е по-малко от разсейването, тогава разликата между реалния собствен капитал и уставния капитал ще бъде отрицателна, което показва влошаване на финансовото състояние на организацията. В хода на анализа се установява достатъчността на стойността на реалния собствен капитал, т.е. се прави сравнение на стойността на нетните активи на организацията с минималния размер на уставния капитал, установен от стандартите.
В случай на установяване на недостатъчност на реалния собствен капитал, усилията трябва да бъдат насочени към увеличаване на печалбите и рентабилността, погасяване на дълга на участниците (учредителите) за вноски в уставния капитал, разпределяне на нетната печалба главно за попълване на резервен капитал и натрупващи фондове.
Политиката за формиране на собствения капитал на организацията е насочена към решаване на следните задачи:
формиране за сметка на собствени средства на необходимия обем нетекущи активи (собствен основен капитал - SVOA). Като се има предвид, че общата стойност на нетекущите активи на организацията може да се формира за сметка както на собствените, така и на привлечените средства, е възможно да се изчисли стойността на собствения основен капитал (SVOA) по следната формула
СВОА-ВОА-ДЗС, където ВОА - нетекущи активи;
ДЗС, - дългосрочни задължения, използвани за финансиране на нетекущи активи.
създаване за сметка на собствени средства на определен дял от текущи активи (собствени текущи активи - SOS). Този индикатор се изчислява по формулата
SOS \u003d OA - DZS2 - KZS,
където ОА - текущи активи;
ДЗСГ - дългосрочни задължения, насочени към финансиране на краткотрайни активи;
KZS - краткосрочни задължения, насочени към покриване на текущи активи.
Превишението на собствения капитал над стойността на нетекущите активи и дългосрочните пасиви е нетен текущ актив (NAA):
CHA \u003d SC - (VOA + DZS),
където SC е собствен капитал.
Нетният оборотен капитал характеризира количеството свободни парични средства, които дружеството може да маневрира през отчетния период.
Управлението на собствения капитал е свързано не само с рационалното използване на натрупаната му част, но и с формирането на собствени източници на финансови ресурси, които осигуряват бъдещото развитие на организацията.
В процеса на управление на собствения капитал източниците на неговото формиране се класифицират на вътрешни и външни. Вътрешните източници включват:
неразпределена печалба;
средства, добавени към собствения капитал в резултат на преоценка на дълготрайни активи (допълнителен капитал);
други вътрешни финансови източници;
амортизационни отчисления, които не увеличават размера на собствения капитал, а са вътрешен източник за формиране на собствени финансови ресурси и по този начин служат като начин за реинвестирането им.
Външните финансови източници включват:
мобилизиране на допълнителен акционерен капитал (чрез вноски на средства на учредителите в уставния или акционерния капитал);
привличане на допълнителен акционерен капитал в резултат на повторно издаване и продажба на акции;
безвъзмездна финансова помощ от юридически лица и държавата;
конвертиране на привлечени средства в собствен капитал (например замяна на корпоративни облигации за акции);
други външни финансови източници (премия от акции, генерирана от препродажба на акции).
Политиката за формиране на собствени финансови ресурси, насочена към осигуряване на самофинансиране на организацията, включва няколко етапа:
анализ на формирането и използването на собствени финансови ресурси;
определяне на общата нужда от собствени финансови средства;
оценка на разходите за набиране на собствен капитал от различни източници с цел осигуряване на максимален размер на собствените ресурси;
оптимизиране на съотношението на вътрешни и външни източници на капиталообразуване.
Целта на анализа на формирането на собствените финансови ресурси е да се установи финансовия потенциал за бъдещото развитие на организацията. На първия етап от анализа се определя: съответствието на темпа на нарастване на печалбата и собствения капитал на темпа на нарастване на активите (имота) и обема на продажбите; динамика на дела на собствените източници в общия обем на финансовите ресурси. Препоръчително е тези параметри да се сравняват за няколко периода. Оптималното съотношение между тях е:
Tr > Tv > Tsk > Ta > 100,
където Tpr - темп на нарастване на печалбата, %;
TV - темпът на растеж на приходите от продажба на стоки,%;
Тск - темппрост на собствен капитал, %;
Ta е темпът на растеж на активите, %.
Печалбата трябва да се увеличава с по-бързи темпове от другите параметри. Това означава, че производствените разходи трябва да се намалят, приходите от продажби да се повишат, а собственият капитал и активите трябва да се използват по-ефективно чрез ускоряване на оборота им. Всяко нарушение на това съответствие може да показва финансови затруднения в дейността на организацията. Причините за възникването на такива ситуации могат да бъдат много разнообразни. Това включва разработването на нови видове продукти и технологии, големи инвестиции в обновяване и модернизация на основния капитал, реорганизация на управленската и производствената структура и т.н. Всичко това изисква значителни капиталови разходи, които ще се изплатят в бъдеще. Но в някои случаи такива отклонения могат да бъдат свързани с влошаване на представянето на организацията, намаляване на производствените обеми, забавяне на оборота на активи, намаляване на печалбите и др.
На втория етап от анализа се изследва съотношението между вътрешни и външни източници на формиране на собствени финансови ресурси, както и цената (цената) на набиране на собствен капитал за сметка на различни източници.
На третия етап от анализа се оценява достатъчността на собствените финансови източници на организацията на предприятието.
Критерият за такава оценка е коефициентът на самофинансиране (Ksf) на развитие:
Ksf \u003d ± SK: ± A,
където +SK е увеличението на собствените финансови ресурси на дружеството;
+A - увеличение на имуществото (активите) през прогнозния период спрямо базовия (отчетен).
Общата нужда от собствени финансови средства за бъдещето е както следва:
pSfR=Pk:Usk-sk„+p„
100
където - общата нужда за собствен финансов предстоящ период; . , (,
PC - общо капиталово изискване в края на прогнозния период;
Usk - дял от собствения капитал в общия му размер в края на прогнозния период;
SKN - размерът на собствения капитал в началото на прогнозния период;
Pr - размерът на нетната печалба, разпределена за потребление през прогнозния период.
Стойността на Psfr включва необходимото количество собствени финансови ресурси, генерирани от вътрешни и външни източници. Приемането на управленски решения за привличане на определени източници за формиране на собствен капитал трябва да бъде придружено от оценка на тяхната стойност и сравнение на ефективността от използването на алтернативни финансови източници. Целта на такива решения трябва да бъде осигуряване на растеж на собствения капитал. От това става ясно, че процесът на осигуряване на максимален обем на привличане на собствени финансови ресурси от вътрешни и външни източници включва определяне на техния възможен списък и абсолютен обем.
Основните вътрешни източници са нетната печалба и амортизационните разходи. В процеса на прогнозиране на тези източници е препоръчително да се предвиди възможността за тяхното нарастване поради различни резерви. В същото време трябва да се има предвид, че използването на такива методи като ускорена амортизация води не само до увеличаване на амортизационните отчисления, но и до намаляване на масата на печалбата. Следователно, в случай на ускорена замяна на съществуващи средства с нови, приоритетната задача е да се увеличи нетната печалба чрез по-ефективно използване на нови средства и на тази основа да се разшири производствения потенциал на организацията. Очевидно е, че на определени етапи от дейността на организацията има нужда от максимизиране както на амортизацията, така и на нетната печалба. Следователно, когато се търсят резерви за нарастване на собствените финансови ресурси от вътрешни източници, трябва да се стремим към техния максимален размер:
AO + PE ±SFRmax, където AO и PE са прогнозните обеми на амортизация и нетна печалба;
±SFRmax - максималният размер на собствените финансови ресурси, генерирани от вътрешни източници.
Обемът на привлечените собствени финансови ресурси от външни източници е предназначен да покрие дефицита на тази част от тях, която не може да бъде генерирана от вътрешни източници. Изчислението се извършва по формулата
SFRV \u003d OPsfr- SFRvnug,
където е общата нужда от източници на финансиране в про
прогнозен период;
SFRint - обемът на собствените финансови ресурси, доп
но привлечени от вътрешни източници.
Рационализацията на съотношението на вътрешни и външни източници на собствени финансови ресурси се осигурява от такива условия като:
„минимизиране на цената (цената) за формиране на SFM. Ако цената на SFM, привлечена от външни източници значително надвишава прогнозната стойност на използването на привлечени средства (облигационни заеми и банкови заеми и др.), тогава, естествено , такъв източник на капиталообразуване на собствен капитал трябва да бъде изоставен;
запазване на управлението на организацията от първоначалните ефективни собственици (учредители). Увеличаването на допълнителен собствен или акционерен капитал чрез инвеститори трети страни може да доведе до загуба на такава контролируемост.
Необходимото ниво на печалба е основата за устойчиво развитие на организацията в дългосрочен план. Количествено това може да се оцени с помощта на индикатора за темпа на устойчив (тур) растеж на собствения (акционерния) капитал, определен по формулите:
Обиколка = (Pch-Du): SK,
или
T# = Pch (1 -
където Du - печалба, насочена към изплащане на дивиденти;
TTM_
памет
- коефициентът на изплащане на дивидент, определен от съотношението на печалбата, предназначена за тяхното изплащане, към нетната печалба на организацията; (PCH - DU) \u003d PCH (1 - CL) - част от нетната печалба, реинвестирана
баня в развитието на организацията.
Индикаторът Tur характеризира темпа, с който собственият капитал на организацията нараства средно само поради реинвестиране на печалби, т.е. без заемане. Този индикатор може да послужи като индикативен индикатор за растежа на собствения капитал на организацията чрез вътрешно финансиране в бъдеще, като се приеме, че няма да има резки промени в структурата на източниците на финансиране, дивидентната политика, рентабилността и др. дружество, което се отразява от следните модели на устойчиви темпове на растеж на капитала:
ИЛИ
IF(1-KA) P V A P V A SK
14 Финансов анализ Финансово управление
или ¦
Използвайки предложените модели, организацията може да оцени ефективността на различни подходи за увеличаване на устойчивите темпове на растеж чрез симулиране на различни ситуации. Едно от тях е фокусиране върху съществуващите пропорции в капитала, постигнатото ниво на рентабилност и производителност на активите. Въпреки това, запазването на нивото на тези пропорции и показатели може да бъде доста сериозно ограничение (ако противоречи на целите на компанията), насочено към увеличаване на обема на производството, продажбите и капитала.
От своя страна разширяването на пазарите на продажби и нарастването на обема на продажбите при правилна ценова политика води до увеличаване на печалбите, производителността на активите и устойчиви темпове на растеж на собствения (акционерния) капитал.
Други подходи могат да осигурят по-бързи темпове на растеж на производството и собствения капитал на фирмата, за което е необходимо да се използват различни икономически лостове: повишаване на ефективността на производството; промяна на политиката; промяна на капиталовата структура и привличане на допълнителни заеми; рационализиране на данъчната политика.
Промените във всички показатели, определящи темпа на устойчив растеж, имат своите рационални, икономически обосновани граници, които трябва да се вземат предвид при управлението на печалбите.
Изследването на проблема за устойчивите темпове на растеж показва, че тази характеристика се влияе и от параметрите, характеризиращи текущото финансово състояние на дружеството, и преди всичко от ликвидността и оборота на текущите активи. Изучаването на този аспект е актуално в съвременните условия на функциониране на местните организации.
Както знаете, стойността на текущите активи, техният оборот, както и показателите за ликвидност и платежоспособност са много мобилни и по-малко стабилни от факторите, разгледани по-горе. Така стабилността на развитието пряко зависи от стабилността на текущата икономическа дейност. Този извод може да бъде потвърден от модели на устойчиви темпове на растеж, които включват показатели за ликвидност, оборот на текущите активи и други, характеризиращи текущата икономическа и финансова дейност. Така че можете да получите следната математическа връзка:
където Pch - нетна печалба;
Du - част от печалбата, насочена за изплащане на дивиденти;
К^, - коефициент на изплащане на дивидент, се определя като
съотношението на размера на изплатените дивиденти към общата нетна печалба;
T™ - устойчив темп на растеж на собствения капитал;
П, (1 - К^,) - част от нетната печалба, реинвестирана в развитието на организацията.
/?sk - възвръщаемост на собствения капитал; .
P - печалба преди данъци; .
Б - приходи от продажби;
А - сумата на балансовите активи;
La - възвръщаемост на активите;
Kf - коефициент, характеризиращ съотношението на валутата
баланс към собствен капитал Kf = -^yy;
ск
H - ставка на данъка върху дохода, относителни единици;
/?p - рентабилност на продажбите;
К™к ak _ коефициент на оборот на текущите активи;
К/ - коефициент на текуща ликвидност;
d^go - делът на текущите активи в общите активи на баланса;
K - коефициент, характеризиращ съотношението на печалбата
преди данъци към печалбата от продажби.
Този модел отразява зависимостта на индикатора за устойчив темп на растеж на собствения (собствения) капитал от основните параметри, характеризиращи действията на оперативните, тактическите и стратегическите финансови решения.
Очевидно е, че успешното прилагане на разработената политика за формиране на собствени финансови ресурси осигурява на организациите:
максимизиране на масата на печалбата, като се вземе предвид приемливото ниво на финансов риск;
формиране на рационална структура за използване на нетната печалба за изплащане на дивиденти и за развитие на производството;
разработване на ефективна амортизационна политика;
формиране на рационална емисионна политика (допълнителна емисия на акции) или привличане на допълнителен акционерен капитал.
Източници на собствен капитал могат да бъдат разделени на няколко основни категории. Помислете за спецификата на тези, които руските експерти наричат ключови.
Кои са основните видове източници за формиране на собствен капитал?
В руската експертна общност има широко разпространен подход, според който източници на собствен капитал(SC) се класифицират въз основа на тяхната корелация с основните компоненти, които образуват SC. Съвременните икономисти разграничават:
- упълномощен, резервен, допълнителен капитал;
- неразпределена печалба.
Нека проучим как всеки от тях се формира и става един от източници на собствен капитал.
Как се формират упълномощен, резервен и допълнителен капитал?
Уставният капитал е паричната сума или изразена в стойността на имуществото, инвестирана в предприятието от неговите учредители или собственици. Уставният капитал може да бъде попълнен или намален в съответствие с нормите, предписани в устава на дружеството.
Увеличението на съответния компонент на собствения капитал по правило се извършва за сметка на:
- преразпределение на стойността на текущите активи (например прехвърляне на част от резервния капитал в уставния капитал);
- допълнителни вноски от собственици;
- вноски от трети страни, например под формата на портфейлни инвестиции.
Акционерните дружества, в допълнение към горните методи, могат да попълват собствения си уставен капитал чрез допълнителна емисия на акции или увеличаване на стойността на текущите.
Друг източник на СК е допълнителен капитал, ресурс, който се формира в резултат на фактори, които не са пряко свързани с търговската дейност на компанията, но които могат значително да повлияят на размера на собствения капитал поради пазарни фактори. Това може да се дължи на:
- нарастване на стойността на нетекущите активи при преоценка;
- премия за акции за АД (която е получена без увеличаване на стойността на акциите или издаване на нови, тоест в резултат на поскъпването на акциите поради пазарни причини);
- увеличение на обменния курс, в който първоначално е номиниран уставният капитал.
Друг компонент на СК е резервният капитал, ресурс, който се формира, подобно на уставния капитал, без пряка зависимост от пазарните фактори. Неговото присъствие е предопределено от необходимостта от засилване на степента на финансов суверенитет на компанията и оптимизиране на управлението на активите.
Резервният капитал се формира основно от удръжки от неразпределената печалба или, както в случая с уставния капитал, от вноски на собствениците на дружеството.
В този смисъл резервният капитал и неразпределената печалба могат по принцип да се разглеждат в един контекст - като общ източник на собствен капитал. Нека проучим по-подробно спецификата на неразпределената печалба като най-важния компонент на СК.
Как се формира неразпределената печалба?
Неразпределената печалба от своя страна пряко зависи от търговската дейност на компанията, от успеха на продажбите на стоки и услуги. Име на това източник на собствен капиталпоради факта, че съответният вид печалба включва тази, която не е разпределена от учредителите на дружеството под формата на дивиденти, средства или резерви.
Има и друго тълкуване на същността на неразпределената печалба - като нетна печалба, която се намалява с размера на дивидентите и необходимите удръжки, включително в резервния капитал на дружеството.
Неразпределената печалба може да бъде източник на собствен капиталпо отношение на почти всеки от компонентите му – уставен, допълнителен или резервен капитал. В същото време, ако дейността на фирмата не е достатъчно успешна, неразпределената печалба може да придобие отрицателни стойности. В този случай тя се превръща в непокрита загуба, която, напротив, може да изисква попълване за сметка на други компоненти на застрахователната компания.
Неразпределената печалба е фиксирана по отношение на отчетните периоди. Тоест е напълно възможно той да има положителни стойности през предходните години, но да формира непокрита загуба през текущата година. В този случай е възможно да се попълнят регистрираните през текущата година „усвоявания“ от ресурсите, придобити през предходни години.
Можете да се запознаете с особеностите на работата на счетоводител с различни елементи на SC в статиите:
Ръководството на предприятието трябва да има ясна представа какви източници на ресурси ще използва за осъществяване на дейността си и в кои области на дейност ще инвестира капитала си. Грижата за осигуряване на бизнеса с необходимите финансови ресурси е ключов момент в дейността на всяко предприятие. Ето защо анализът на източниците на формиране и пласиране на капитал е изключително важен. Задачи за анализ:
Изучаване на състава, структурата и динамиката на източниците за формиране на капитала на предприятието;
Идентифициране на фактори за промяна на тяхната стойност;
Определяне на цената на отделните източници за набиране на капитал и среднопретеглената му цена, както и фактори за промяна на последните;
Оценка на нивото на финансов риск (съотношение дълг и собствен капитал);
Оценка на настъпилите промени в пасива на баланса от гледна точка на повишаване нивото на финансова стабилност на предприятието;
Обосноваване на оптималния вариант на съотношението на собствените
и заемен капитал.
Капиталът е средството, което стопанският субект трябва да извършва дейността си, за да реализира печалба.
Капиталът на предприятието се формира както за сметка на собствени (вътрешни), така и привлечени (външни) източници.
Основният източник на финансиране е собствен капитал (фиг. 15.2). Включва уставния капитал, натрупания капитал (резервен и допълнителен капитал, неразпределена печалба) и други постъпления (целево финансиране, благотворителни дарения и др.).
Уставният капитал е размерът на средствата на учредителите за осигуряване на уставната дейност. В държавните предприятия това е стойността на имуществото, предоставено от държавата на предприятието въз основа на пълно икономическо управление; в акционерни предприятия - номиналната стойност на акциите; в дружествата с ограничена отговорност - сборът от дяловете на собствениците; при наето предприятие - размерът на вноските на неговите служители и др.
Уставният капитал се формира в процеса на първоначално инвестиране на средства. Вноските на учредителите в уставния капитал могат да бъдат направени под формата на парични средства, нематериални активи, под формата на имущество. Стойността на уставния капитал се обявява при регистрацията на предприятието, а при коригиране на стойността му е необходима пререгистрация на учредителни документи.
Допълнителният капитал като източник на средства на предприятието се формира в резултат на преоценка на имущество или продажба на акции над номиналната им стойност.
Резервният капитал се създава в съответствие със законодателството или учредителните документи за сметка на нетната печалба на предприятието. Той действа като застрахователен фонд за компенсиране на възможни загуби и защита на интересите на трети лица в случай на недостатъчна печалба за обратно изкупуване на акции, обратно изкупуване на облигации, изплащане на лихви по тях и др. По неговата стойност съдете за финансовата сила на предприятието. Неговото отсъствие или недостатъчна стойност се счита за допълнителен рисков фактор за инвестиране на капитал в това предприятие.
Към целеви фондове и целево финансиране
включват стойности, получени безплатно от физически и юридически лица, както и невъзстановими и възстановими бюджетни средства за поддръжка на социални и културни обекти и за възстановяване на платежоспособността на предприятия, които са на бюджетно финансиране.
Основният източник за попълване на собствения капитал (фиг. 15.3) е нетната (неразпределена) печалба на предприятието, която остава в предприятието като вътрешен източник на дългосрочно самофинансиране.
Ориз. 15.3. Източници за формиране на собствен капитал на предприятието
Ако компанията е нерентабилна, тогава собственият капитал се намалява с размера на понесените загуби.
Значителна част от вътрешните източници е амортизацията на дълготрайните активи и нематериалните активи. Той не увеличава размера на собствения капитал, а е средство за неговото реинвестиране.
Други форми на собствен капитал включват приходи от отдаване под наем на имущество, разплащания с учредителите и др. Те не играят съществена роля при формирането на собствения капитал на предприятието.
Собственият капитал се намалява със стойността на акциите, изкупени обратно от акционерите, и с размера на дълга на учредителите за вноски в уставния капитал.
Основен дял в състава на външните източници за формиране на собствен капитал е допълнителната емисия на акции, както и увеличаването или намаляването на пазарната стойност на акциите. Държавните предприятия могат да получат безвъзмездна финансова помощ от държавата. Други външни източници включват материални и нематериални активи, прехвърлени на предприятието безплатно от физически и юридически лица като благотворителна организация.
Заемният капитал (Фигура 15.4) е заеми от банки и финансови компании, заеми, задължения, лизинг, търговски книжа и др. Той се разделя на дългосрочни (повече от година) и краткосрочни (до една година).
Според целта на привличане на заемни средства се разделят на следните видове:
Набрани средства за възпроизвеждане на дълготрайни активи и нематериални активи;
Набрани средства за попълване на текущи активи;
Събрани средства за задоволяване на социални нужди.
Според формата на привличане заемните средства могат да бъдат в пари, в стокова, под формата на оборудване (лизинг) и др.; според източниците на привличане те се делят на външни и вътрешни; според формата на обезпечение - обезпечени със залог или залог, поръчителство или гаранция и необезпечени.
При формиране на капиталовата структура е необходимо да се вземат предвид характеристиките на всеки от нейните компоненти.
Собственият капитал се характеризира с лекота на привличане, осигуряване на по-стабилно финансово състояние и намаляване на риска от фалит. Необходимостта от него се дължи на изискванията за самофинансиране на предприятията. Това е основата на тяхната автономия и независимост. Особеността на собствения капитал е, че той се инвестира дългосрочно и е подложен на най-голям риск. Колкото по-голям е неговият дял в общия размер на капитала и по-малък е делът на привлечените средства, толкова по-голям е буферът, който предпазва кредиторите от загуби и риска от загуба на капитал.
Собственият капитал обаче е ограничен по размер. Освен това финансирането на дейността на предприятието само за сметка на собствени средства не винаги е от полза за него, особено в случаите, когато производството е сезонно. Тогава в определени периоди по банкови сметки ще се натрупват големи средства, а в други периоди ще липсват. Трябва също да се има предвид, че ако цените на финансовите ресурси са ниски и предприятието може да осигури по-високо ниво на възвръщаемост на инвестирания капитал, отколкото плаща за кредитни ресурси, то чрез привличане на заемни средства то може да укрепи пазарната си позиция и увеличаване на рентабилността на собствения (собствен) капитал.
В същото време, ако средствата на предприятието се създават главно чрез краткосрочни задължения, тогава финансовото му състояние ще бъде нестабилно, тъй като е необходима постоянна оперативна работа с краткосрочен капитал: контрол върху своевременното им връщане и привличане на други капитали в обращение за кратко време. Недостатъците на този източник на финансиране трябва да включват и сложността на процедурата за привличане, високата зависимост на лихвите по заема от условията на финансовия пазар и в резултат на това увеличаването на риска от намаляване на платежоспособността на предприятието.
Степента на оптималност на съотношението собствен и привлечен капитал до голяма степен зависи от финансовото състояние на предприятието и неговата устойчивост.
От таблицата. 15.2 се вижда, че в това предприятие основният дял в източниците на формиране на активи се заема от собствения капитал, въпреки че през отчетния период неговият дял намалява с 6 процентни пункта, а заемният капитал, съответно, се увеличава.
В процеса на последващ анализ е необходимо да се проучи по-подробно динамиката и структурата на собствения и дълговия капитал, да се установят причините за промяната в отделните им компоненти и да се оценят тези промени за отчетния период.
Данни от таблицата. 15.3 показват промени в размера и структурата на собствения капитал: размерът и делът на неразпределената печалба са се увеличили значително, докато съотношението на уставния и резервния капитал е намаляло. Общият размер на собствения капитал за отчетната година се увеличава с 10 100 хиляди рубли, или с 32%.
Лесно е да се установят факторите за изменение на собствения капитал според данните от отчета от образец № 3 „Отчет за промените в капитала” и аналитични счетоводни данни, отразяващи движението на уставния, резервния и допълнителния капитал, неразпределената печалба (табл. 15.4).
Преди да се оцени промените в размера и дела на собствения капитал в общата валута на баланса, е необходимо да се установи какво ги е причинило. Очевидно е, че увеличението на собствения капитал поради капитализиране на печалбата и поради преоценка на дълготрайните активи ще се разглежда по различен начин при оценката на способността на предприятието да се самофинансира и да увеличава собствения си капитал.
Капитализацията (реинвестирането) на печалбите помага за повишаване на финансовата стабилност, намаляване на цената на капитала, тъй като трябва да се плащат доста високи лихви за привличане на алтернативни източници на финансиране.
В разглеждания пример собственият капитал се увеличава с 3 850 хил. рубли за сметка на фонда за преоценка на имуществото и с 5 925 хил. рубли, или 18,8%, за сметка на капитализацията на печалбата.
Вътрешните източници на финансиране на предприятието са собствените средства: печалба и амортизация. Външни източници на финансиране са различни привлечени и привлечени средства: приходи от издаване и пласиране на акции, банкови заеми, продажба на дялове в уставния капитал и т.н. Вътрешните и външните източници на финансиране на предприятията имат свои собствени характеристики. По този начин използването на собствени ресурси за развитие позволява на ръководството на предприятието да поддържа независимост в производствените дейности, да взема решения бързо и да не прави разходи за връщане на средства. Въпреки това, доста често собствените средства на компанията не могат да покрият цялата нужда от финансиране и тогава привличането на външни източници е единственият начин за развитие на компанията. Разделянето на външни източници на финансиране на заемен и привлечен капитал също не е случайно: заемният капитал по правило са банкови заеми, връщането на които става за сметка на всички активи на предприятието, докато банките не контролират процеса за използване на кредитни средства; привлечен капитал по правило са инвестиции, връщането на които трябва да се осъществява само чрез реализиране на конкретна бизнес идея, за която са привлечени, и използването им се контролира от инвестиционната структура. За да покрие нуждата от основен и оборотен капитал, в някои случаи се налага организацията да привлече заемен капитал. Такава необходимост може да възникне по причини извън контрола на организацията. Те могат да бъдат избор на партньори, аварийни обстоятелства, реконструкция и техническо преоборудване на производството, липса на достатъчно начален капитал, наличие на сезонност в производството, доставката, преработката, доставката и предлагането на пазара на продукти и други причини. По този начин заемният капитал, заемните средства са средства и друго имущество, привлечени за финансиране на развитието на организация на възстановима основа. Основните видове привлечен капитал са: банков кредит, финансов лизинг, стоков (търговски) кредит, емисия на облигации и др. Въпросът как да се финансират определени активи на организацията – за сметка на краткосрочен или дългосрочен капитал, трябва да се обсъжда във всеки конкретен случай. Ефективността на инвестирането на привлечен капитал се определя от степента на възвръщаемост на основния или оборотния капитал. Процесът на възпроизвеждане подтиква организацията да търси постоянно нови източници на финансови ресурси. Възпроизвеждането има две форми: 1) просто възпроизвеждане, когато разходите за компенсиране на амортизацията на дълготрайните активи съответстват на размера на начислената амортизация; 2) разширено възпроизвеждане, когато разходите за компенсиране на амортизацията на дълготрайни активи надвишават размера на начислената амортизация. В съвременните условия възникват ситуации, когато амортизационните отчисления са достатъчни за разширено възпроизвеждане на дълготрайни активи. Това се проявява най-характерно, когато в структурата на дълготрайните активи присъства определен дял компютърно и организационно оборудване. Това се дължи на постоянно понижаване с няколко пъти на цените на това оборудване и с едновременно повишаване на неговата производителност. Капиталовите разходи за възпроизвеждане на дълготрайни активи са с дългосрочен характер и се извършват под формата на дългосрочни инвестиции (капиталови вложения) за ново строителство, за разширяване и реконструкция на производството, за техническо преоборудване и за подкрепа на капацитета на съществуващите организации. Източниците на собствените средства на организацията за финансиране на възпроизводството на дълготрайни активи включват: - амортизация; - амортизация на нематериални активи; - печалба, оставаща на разположение на организацията; - бюджетни целеви бюджетни кредити; - Средства от емисията на акции. 49. Обръщението на инвестиционните ресурси на предприятието. Основени оборотен капитал.
Етапи на капиталово обръщение На първия етап предприятието придобива необходимите дълготрайни активи, производствени запаси, на втория етап част от средствата под формата на запаси отиват в производството, а част се използва за плащане на служители, плащане на данъци, социалноосигурителни плащания и др. разходи. Този етап завършва с пускането на готови продукти. На третия етап се продават готови продукти и средствата се превеждат по сметката на предприятието и като правило повече от първоначалната сума спрямо размера на печалбата, получена от бизнеса. Следователно, колкото по-бързо капиталът прави кръг, толкова повече предприятието ще получава и продава продукти със същото количество капитал за определен период от време. Забавянето на движението на средствата на всеки етап води до забавяне на капиталовия оборот, изисква допълнително инвестиране на средства и може да причини значително влошаване на финансовото състояние на предприятието. Постигнатият ефект в резултат на ускоряването на оборота се изразява преди всичко в увеличаване на продукцията без допълнително привличане на финансови ресурси. Освен това, поради ускоряването на оборота на капитала, има увеличение на размера на печалбата, тъй като тя обикновено се връща към първоначалната си парична форма с увеличение. Ако производството и продажбата на продукти са нерентабилни, тогава ускоряването на оборота на средствата води до влошаване на финансовите резултати и „изяждане“ на капитала. От казаното следва, че трябва да се стремим не само към ускоряване на движението на капитала на всички етапи на обръщението, но и към неговата максимална възвръщаемост, изразяваща се в увеличаване на размера на печалбата на една рубла капитал. Увеличаването на рентабилността на капитала се постига чрез рационално и икономично използване на всички ресурси, предотвратяване на тяхното преразходване, загуби на всички етапи от обръщението. В резултат на това капиталът ще се върне в първоначалното си състояние в по-голям размер, т.е. с печалба.
Основен капитал - този дял от производствения капитал, който участва изцяло в производството за дълго време, но пренася стойността си върху готовата продукция постепенно и се връща на бизнесмена под формата на пари на вноски. Включва средствата на труда - фабрични сгради, машини, оборудване и др. Купуват се веднага, а стойността им се прехвърля върху създадения продукт с износването им. И така, каменните промишлени сгради могат да служат 50 години, машините - 10-12 години, инструментите - 2-4 години. Да предположим, че един предприемач е похарчил 100 хиляди рубли за закупуване на металорежещи машини и те ще работят в продължение на 10 години. Следователно машинните инструменти ще прехвърлят ежегодно към готови продукти 1/10 от стойността си - 10 хиляди рубли.
Таблица 9.1. Основен и оборотен капитал
|
Основен капитал |
оборотен капитал |
|
1. Запазва естествената си форма за дълго време (полезност) |
1. Естествената форма се трансформира в производството в друга полезност |
|
2. Участва в много кръгове |
2. Участва в една верига |
|
3. Пренася стойността си върху готови продукти постепенно, на парче. |
3. Пренася стойността си върху готови продукти незабавно и напълно. |
За разлика от тях, оборотният капитал е друга част от производствения капитал, чиято стойност се прехвърля изцяло в създадения продукт и се връща в брой по време на един цикъл. Говорим за предмети на труд и бързо износващ се (за една година) инструмент. Както знаете, след обработката суровините и спомагателните материали губят предишните си полезни качества и придобиват нови. Що се отнася до горивото и електричеството, те не са материално включени в производството и изчезват, когато се консумират, въпреки че без тях е невъзможно да се създаде необходимото благо.
Към оборотен капитал на практика заплатите се приписват, тъй като методът на оборот на средствата, изразходвани за заплати, е същият като оборота на стойността на предметите на труда. Оттук и интересът на бизнесмена към ускоряване на движението на оборотния капитал: колкото по-бърза е възвръщаемостта, по-специално парите, изразходвани за заплати, толкова по-широка е възможността за наемане на повече работници през същата година. Това в крайна сметка ще увеличи маржа на печалбата.
Предприемачите проявяват особена загриженост за запазването и замяната на стойността на основния капитал, който по своята икономическа природа се отнася до постоянно възобновяем капитал. Такова непрекъснато възстановяване на стойността на средствата на труда се извършва според определени норми в съответствие с тяхното износване. Тази амортизация е двойна: 1) физическа и 2) разходна (фиг. 9.2).
Физическата амортизация на основния капитал означава загуба на полезност на средствата на труда, в резултат на което те стават материално негодни за по-нататъшно използване. Това износване се случва в два случая: а) в процеса на производствена употреба (разрушаване на машини, разрушаване на сграда на фабрика от вибрации и др.) и б) ако оборудването е неактивно и губи своите качества (разрушава се под влияние на топлина, студ, вода и др.). ).
Разходната (често се нарича "морална") амортизация е загубата на нейната стойност от основен капитал. Този процес се разделя на два вида: а) когато машиностроенето създава по-евтини технически средства, в резултат на което настъпва амортизация на старо, съществуващо оборудване, и б) когато старите машини се заменят с по-производителни (за същото време те произвеждат повече продукти), в резултат на което оборудването бързо прехвърля стойността си върху готови продукти.
В условията на съвременния научно-технически прогрес и неценова конкуренция стареенето на основния капитал се ускори. Нови, по-модерни средства на труда се въвеждат още преди физическото износване на старото оборудване. На Запад бизнесмените се стремят да гарантират, че цената на основния капитал се изплаща много преди неговата физическа и разходна амортизация. Те постигат това чрез въвеждане на няколко смени през деня, чрез по-пълно натоварване на машини и металорежещи машини.
В амортизационния фонд се натрупват средства за простото възпроизвеждане на основен капитал. Когато материалните елементи на този капитал се износят, такава сума пари се концентрира в амортизационния фонд, за сметка на което се закупуват нови подобни машини и оборудване, както и основен ремонт на средствата за труд ( работа за възстановяване на техническите качества на оборудването и неговата производителност).
Амортизационният фонд се формира от амортизационни отчисления. Последните представляват паричната форма на стойността на съществуващите дълготрайни активи, прехвърлени към продукти. Тези удръжки се включват в общите разходи на предприятието за производство на продукти.
Въведение
Всяко предприятие, предприемач, организирайки своята дейност, преследва целта - да получи максимален размер на дохода. За постигането на тази цел са необходими средства за производство, чието ефективно използване определя крайния резултат от работата.
Развитието на пазарните отношения в обществото доведе до появата на редица нови икономически обекти на счетоводство и анализ. Един от тях е капиталът на предприятието като най-важната икономическа категория и по-специално собственият капитал.
Финансовата политика на едно предприятие е ключов момент за увеличаване на темпа на неговия икономически потенциал в условията на пазарна икономика с ожесточена конкуренция. Важни показатели, характеризиращи финансовото състояние на предприятието. Оценката на собствения капитал служи като основа за изчисляване на повечето от тях.
Отчитането на собствения капитал е най-важният раздел в счетоводната система. Тук се формират основните характеристики на собствените източници на финансиране на компанията. Компанията трябва да анализира собствения си капитал, тъй като това помага да се идентифицират основните му компоненти и да се определи как последиците от промените им ще се отразят върху финансовата стабилност на предприятието. Динамиката на собствения капитал определя размера на привлечения и привлечения капитал.
По този начин собственият капитал е основният източник за финансиране на средствата на предприятието, необходими за неговото функциониране.
В момента по-голямата част от предприятията са собственост на един или повече собственици. Счетоводството на документи, потвърждаващи правата на собственост на собствениците, както и различни операции с тях, са предмет на счетоводство, което има свои собствени характеристики. Това характеризира актуалността на темата на дипломната работа.
Собственият капитал е съвкупност от средства, принадлежащи на собственика на предприятието на основата на собственост, участващи в производствения процес и реализиращи печалба. Собственият капитал на предприятието включва различни източници на финансови ресурси на предприятието по икономическо съдържание, принципи на формиране и използване.
Тази тема в момента е посветена на много статии в периодичните издания, тя е дълбоко и изчерпателно разкрита на страниците на научната литература и различни учебници.
Обект на изследване на тази работа е собственият капитал, необходимостта от формирането му в предприятието, както и значението на собствения капитал за устойчивото и дългосрочно функциониране на предприятието.
Предмет на изследване: процесът на формиране и използване на собствен капитал.
Целта на изследването от своя страна определя неговите специфични задачи, основните от които са:
да проучи от какво се състои собственият капитал на дружеството;
· да разгледа политиката за формиране на собствени финансови ресурси;
определят от какви източници има увеличение на собствения капитал;
· анализира собствения капитал на дружеството и дава препоръки за формиране и ефективно използване на собствения капитал.
1 Теоретични основи на формирането на собствен капитал на предприятието
1.1 Същност и класификация на капитала на предприятието
Всяко предприятие, работещо изолирано от другите, извършващо промишлена или друга търговска дейност, трябва да притежава определен капитал, който представлява комбинация от материални ценности и пари, финансови инвестиции за придобиване на права и привилегии, необходими за осъществяване на икономическата му дейност. .
Капиталът е съвкупност от материални активи и парични средства, финансови инвестиции и разходи за придобиване на права и привилегии, необходими за стопанската дейност на организацията.
Енциклопедичният речник определя капитала като капитал – от френски, инж. капитал, от лат. Сapitalis - основен) - в широк смисъл - това е всичко, което може да генерира доход или ресурси, създадени от хората за производство на стоки и услуги. В по-тесен смисъл това е източник на доход, инвестиран в бизнес, работещ източник на доходи, под формата на средства за производство (физически капитал). Обичайно е да се прави разлика между основен капитал, който е част от капитала, участващ в производството за много цикли, и оборотния капитал, който участва и се изразходва изцяло по време на един цикъл. Паричният капитал се разбира като парите, с които се придобива физически капитал. Терминът "капитал", разбиран като капиталови инвестиции на материални и парични ресурси в икономиката, в производството, се нарича още капиталови инвестиции, или инвестиции.
Капиталът на предприятието се формира както за сметка на собствени (вътрешни), така и привлечени (външни) източници. Основният източник на финансиране е собствен капитал. Развитието на пазарните отношения е съпроводено от значителни промени в състава и структурата на източниците на финансова подкрепа за икономическата дейност на предприятието. Един от основните показатели, характеризиращи неговата финансова стабилност, е размерът на собствения капитал.
Тази категория, присъща на условията на пазарна икономика, която замени традиционната концепция за "източници на собствени средства на предприятието", позволява по-ясно да се разграничат вътрешни източници за финансиране на дейността на предприятието от външни източници, участващи в икономически оборот под формата на банкови заеми, краткосрочни и дългосрочни заеми на други юридически и физически лица, различни кредиторски задължения.
Капиталът на предприятието или капиталът е основната икономическа основа за създаването и развитието на предприятието, която в хода на функционирането си осигурява интересите на държавата, собствениците и персонала.
Капиталът на предприятието характеризира общата стойност на средствата в парични, материални и нематериални форми, инвестирани във формирането на неговите активи.
Собственият капитал е нетната стойност на имуществото, дефинирана като разликата между стойността на активите (собствеността) на организацията и нейните пасиви. Собственият капитал е отразен в третия раздел на баланса. Това е съвкупност от средства, принадлежащи на собственика на предприятието на базата на собственост, участващи в производствения процес и реализиращи печалба.
Като се има предвид икономическата същност на капитала на предприятието, трябва да се отбележат такива характеристики като:
Капиталът на предприятието е основният фактор на производството. В системата от фактори на производството (капитал, земя, труд) капиталът има приоритетна роля, т.к комбинира всички фактори в единен производствен комплекс;
Капиталът характеризира финансовите ресурси на предприятието, които генерират приходи. В този случай той може да действа изолирано от производствения фактор под формата на инвестиран капитал;
Капиталът е основният източник за формиране на богатство за неговите собственици. Част от капитала в текущия период напуска състава му и попада в "джоба" на собственика, а натрупаната част от капитала осигурява задоволяване на нуждите на собствениците в бъдеще;
Капиталът на едно предприятие е основният измерител на неговата пазарна стойност. В това качество на първо място действа собственият капитал на предприятието, който определя обема на неговите нетни активи. Наред с това, размерът на капитала, използван в предприятието, характеризира в същото време потенциала за привличане на заемни средства, които осигуряват допълнителна печалба. Заедно с други фактори, той формира основата за оценка на пазарната стойност на предприятието;
Динамиката на капитала на предприятието е най-важният показател за нивото на ефективност на неговата икономическа дейност. Способността на собствения капитал да се самоувеличава с висока скорост характеризира високото ниво на формиране и ефективно разпределение на печалбите на предприятието, способността му да поддържа финансов баланс чрез вътрешни източници. В същото време намаляването на собствения капитал по правило е резултат от неефективни, нерентабилни дейности на предприятието.
Капиталът на предприятието се характеризира с разнообразие от видове и е систематизиран в следните категории:
1) по принадлежност дружеството разпределя собствен и привлечен капитал.
Собствен капиталхарактеризира общата стойност на средствата на предприятието, притежавани от него и използвани от него за формиране на определена част от активите. Тази част от актива, формирана от инвестирания в тях собствен капитал, представлява нетните активи на предприятието. Собственият капитал включва източници на финансови ресурси, които са различни по икономическо съдържание, принципи на формиране и използване: разрешен, допълнителен, резервен капитал. Освен това съставът на собствения капитал, който може да се управлява от икономически субект без резерви при извършване на сделки, включва неразпределена печалба; фондове със специално предназначение и други резерви. Също така собствените средства включват безвъзмездни постъпления и държавни субсидии. Размерът на уставния капитал трябва да бъде определен в устава и други учредителни документи на организацията, регистрирана в органите на изпълнителната власт. Тя може да бъде променена само след извършване на съответните промени в учредителните документи.
Всички собствени средства, в една или друга степен, служат като източници за формиране на средства, използвани от организацията за постигане на своите цели.
Заемен капиталдружеството характеризира средствата или други имуществени стойности, привлечени за финансиране на развитието на предприятието на възстановима основа. Източниците на привлечен капитал могат да се разделят на две групи – дългосрочни и краткосрочни. Дългосрочни в руската практика са тези заемни източници, чийто падеж надвишава дванадесет месеца. Краткосрочният привлечен капитал включва кредити, заеми, както и записи на заповед - с матуритет по-малък от една година; задължения и вземания.
