Анализ на дейността на лизинговите компании. Анализ и оценка на лизинговата дейност на лизинговите компании в Беларус Характеристики на анализа на лизинговите компании

Обекти, задачи и източници на информация за анализ

1.2. Анализ на формирането на лизингово плащане

1.3. Анализ на ефективността на лизинговите операции

Селищна секция

Списък на използваните източници

Теоретичен раздел

Въведение

Днес лизингът става все по-популярен както като начин за придобиване на скъпи активи (позволява ви да получите необходимото оборудване, превозни средства, недвижими имоти без еднократно отклоняване на големи финансови ресурси или при тяхното отсъствие), така и като начин за продажба произведени продукти (позволява ви да увеличите продажбите във все по-конкурентна среда) . Предварителният анализ на планираните лизингови операции показва дали е целесъобразно да се използва тази форма на придобиване на активи или насърчаване на продажбите и следователно е необходимо условие за вземане на управленски решения.
В момента на пазара на лизингови услуги работят голям брой лизингови компании, чийто брой непрекъснато нараства. Тези компании са в състояние да задвижат освободените производствени мощности и в значителна степен да задоволят нуждите на промишлените и търговските предприятия от използването на оборудване (имущество). Освен това, при недостиг на финансови ресурси, тези структури са в състояние да помогнат на много предприятия да оцелеят, като предоставят технологично оборудване за тяхното производство, т.е. положат основите за излизане от кризата и бъдещо икономическо възстановяване.

Обекти, задачи и източници на информация за анализ

Обекти на анализ на лизинговата дейност:
- Оценка на стойността на наетия имот
- Формиране на лизинговата вноска, фактори за нейното изменение
- Показатели за ефективност на лизинга, фактори за нейното изменение
Целите на анализа на лизинговата дейност са:

проучване на съдържанието на лизинговите договори;

обосновка на изчисленията на лизинговите плащания;

определяне на ефективността на лизинга от лизингодателя и лизингополучателя.
Източници на информация при анализа на лизинга
дейностите са лизингови споразумения, позицията на балансовия актив „Доходоносни инвестиции в материални ценности“, счетоводните данни за лизинговите операции, извършени в съответствие с Наредбите за лизинг на територията на Република Беларус, одобрени с Резолюция на Съвета на Министрите на Република Беларус от 31 декември 1997 г. № 1769.
Лизинг- това е комплекс от икономически отношения между юридически независими лица относно отдаването под наем на дълготрайни производствени активи или стоки за дългосрочно използване, както и финансиране, придобиване на движимо и недвижимо имущество под наем. Лизинговата компания всъщност отпуска заеми на наемателя, следователно, заедно с термина "лизинг", понякога се използва понятието "кредит - наем". За разлика от договора за покупко-продажба, при който собствеността върху стоката преминава от продавача върху купувача, при лизинга собствеността върху лизинговата вещ остава за лизингодателя за целия период на договора, а лизингополучателят я придобива само за временно ползване за целта на производствената употреба.
Обект на лизинг може да бъде всяко движимо и недвижимо имущество, свързано с дълготрайни активи, както и софтуер и работни средства, които осигуряват функционирането на наетите дълготрайни активи. Обект на лизинг не може да бъде имущество, използвано за лични (семейни) или битови нужди, земя, други природни обекти, както и друго имущество в съответствие със закона. Обектите на лизинговата сделка не се унищожават в производствения цикъл.
Субекти на лизинга са лизингодателят, лизингополучателят, производителят на лизинговия обект. лизингодател(лизингодател) е стопански субект, който е собственик на обекта на лизинг и го предоставя под наем. Специализирана лизингова организация (фирма) може да действа като лизингодател. Лизинговите компании могат да бъдат дъщерни дружества на търговски банки и големи промишлени предприятия.
Наемател(лизингополучател) - страна, която преговаря с лизингодателя за лизинг, надарена с правото да притежава, използва обекта на лизинг в границите, установени от договора за лизинг. Потребител (наемател) могат да бъдат всички стопански субекти. Като производител на лизинговия обектдействат предприятия, организации и други стопански субекти, занимаващи се с производство или продажба на материални запаси. Това са така наречените доставчици на обекти на транзакция.
Лизингодателите, лизингополучателите, доставчиците са преки субекти на лизинговата сделка. Косвени участници в транзакцията могат да бъдат банки, кредитиращи лизингодателя и действащи като гаранти по сделките, застрахователни компании, брокерски и други посреднически фирми.
Целта на лизинга е да насърчи развитието на научния и технологичния прогрес, да разшири възможностите за укрепване и развитие на материално-техническата база на организациите, тяхното техническо преоборудване и разширяване на сътрудничеството между местни и чуждестранни предприятия. Лизингът не измества традиционните форми на финансиране и кредитиране на дълготрайни активи, а е тяхно допълнение.
За производителя (доставчика) лизингът означава ускоряване на продажбата на продукти, довеждането им до потребителя, получаване на плащане; за кредитор (лизингова компания) - източник на доходи под формата на суми от продажбата на лизингова собственост на лизингополучателя и различни комисионни за услуги. Обикновено лизингодателят е застрахован срещу риск, тъй като за да изплати задълженията си, той може да отнеме имущество, да го даде под наем на друго лице или да го продаде.
Основните предимства на лизинга:

възможност за използване на лизинговия обект без значителна първоначална инвестиция. Клиентът заплаща само сумата на аванса, ако това е предвидено в договора, а останалите плащания се извършват периодично през целия срок на договора;

в края на лизинговия договор лизингополучателят има възможност да изкупи лизинговия обект на малка остатъчна стойност;

лизинговите плащания се включват в себестойността на продуктите (работи, услуги), което намалява облагаемия доход;

финансирането чрез лизинг подобрява финансовите потоци, оставяйки кредитните линии безплатни;

имущество, придобито по договор за лизинг, е обезпечение за лизингова сделка, следователно, за разлика от заема, предприятието по правило не е необходимо да поема допълнителни задължения за обезпечение;

обектът на лизинг по време на срока на договора не подлежи на преоценка;

лизингополучателят самостоятелно избира обекта на лизинг и продавача на оборудването, участва във всички етапи на сделката между лизингодателя и продавача;

ви позволява да избегнете загуби, свързани с остаряването на машини, оборудване, да използвате най-новите постижения на научния и технологичния прогрес в производството;

запазва (поддържа) ликвидността на баланса. При лизинга, за разлика от банковия кредит, практически няма увеличение на задълженията на наемателя (намаляване на ликвидността) при придобиване на машини, оборудване и друго имущество;

Сключването на договор за лизинг е възможно и при финансови затруднения, тъй като размерът на лизинговата такса е сравнително малък спрямо сумата на цялата лизингова сделка. Плащанията се извършват не наведнъж, а на вноски в уговореното време;

рискът от загуба или повреда на наетия имот обикновено се носи от собственика, т.е. лизингодателя, а поддръжката и ремонтът на оборудване (машини, механизми) може да се извършва и от лизингодателя;

позволява на малкия бизнес да използва скъпо оборудване;

лизинговата вноска се изплаща след инсталиране на оборудването и достигане на подходяща производителност.

1.2. Анализ на формирането на лизингово плащане

За ползването на обекта на лизинга лизингодателят събира от ползвателя лизингови плащания(наем), чийто размер се определя с договора.
Лизинговото плащане се формира, като се вземе предвид цената на лизинговия обект и лизинговия процент. Лизинг процент(процент) отчита плащането на парични средства - лихва по заема, привлечена от лизингодателя за сделката; приходи на лизингодателя за извършените услуги; размера на разноските му. При установяване на лизингово плащане от значение са и срокът на договора, честотата и начинът на погасяване на плащането, евентуалното плащане на рискова премия на лизингодателя, както и оскъпяването на лизинговия обект.
Краткият срок на договора води до относително високо лизингово плащане и висока разходна тежест за лизингополучателя. По-дългите договорни срокове относително намаляват размера на едно плащане и увеличават риска на лизингодателя, тъй като той трябва да контролира колебанията в цената на лизинговия обект и кредитоспособността на лизингополучателя.
Класификацията на лизинговите плащания може да се извърши по следните критерии (Таблица 13.1).

Таблица 13.1.

Класификация на лизинговите плащания

Лизинг с плащане в брой - лизинг, при който всички плащания се извършват в брой. В случай на компенсационно плащане, плащанията се извършват чрез доставки на продукти, произведени на оборудването, което е обект на лизингова сделка, или под формата на насрещна услуга. Лизинг със смесено плащане - комбинация от пари и обезщетение, т.е. наред с плащанията в брой се допускат плащания в стоки и услуги.

При сключването на договора могат да се установят фиксирани плащания. В този случай при изчисляване на наема се вземат предвид амортизационните отчисления от стойността на наетия актив, лихвения процент за използване на заемни средства, ДДС, комисионни на лизингодателя, заплащане на неговите допълнителни услуги и др.

Авансовите плащания предполагат, че лизингополучателят предоставя аванс на лизингодателя в момента на подписване на договора в размер, определен от страните, и след пускане на лизинговия обект в експлоатация периодично плаща лизингови вноски (минус авансовото плащане). Този вид лизингово плащане в момента много често се използва от големи промишлени предприятия за продажба на скъпи продукти, които потребителят не може да плати веднага поради липса на средства.

Плащането на лизинговите вноски може да се извършва по пропорционален метод, със стъпаловидни интервали, прогресивен и дегресивен метод. Пропорционалната такса по график е една и съща и непроменена през целия срок на договора. Напредъкът на плащане със стъпаловидни интервали обикновено се свързва с графици на неравномерно получаване на доходи, например в сезонни предприятия. През сезона делът на плащането е висок, а извън сезона се намалява или дори не се взема, поради което лизингодателите рядко се съгласяват на такъв график на плащане. При прогресивен график плащането се увеличава пропорционално на растежа на доходите. Прогресивното плащане смекчава за лизингополучателя увеличението на разходите в началната фаза. Тази форма се използва от лизингополучатели, които тепърва навлизат на пазара или искат да увеличат своя дял от присъствието си на него. Дегресивният ход на изплащане на лизинговите вноски се характеризира с факта, че част от разходите за лизинг се прехвърлят напред. Тази форма е за предпочитане при високо ликвидни, финансово стабилни лизингополучатели, което от своя страна значително намалява риска за лизингодателя.

В края на договора лизингополучателят има възможност да:

обратно изкупуване на лизинговия обект на остатъчната стойност;

сключи нов лизингов договор за същия обект
лизинг (обикновено за по-кратък период и на намалена ставка)
или към нова, по-усъвършенствана техника;

3) върнете наетия актив на лизингодателя в същата физическа форма.

Ориз. 2.Формиране на лизинговото плащане

За да осигурят продажбата на произведените продукти, много организации сключват договори за лизинг с потребителите на техните продукти, при които едно от основните условия е плащането от лизингополучателя на фиксирана авансова вноска в размер от 10 до 40% от първоначална цена на лизинговия обект. Останалата част от цената се заплаща от лизингополучателя (потребителя) на продуктите в срока, посочен в договора за лизинг, като се вземат предвид всички потенциални компоненти на лизинговото плащане.
Специално трябва да се отбележи, че на практика размерът на лизинговите плащания никога не е равен на разходите за извършване на лизингова операция с лизингополучателя. Последните, като правило, са по-високи от размера на митата и плащанията, непредвидени разходи за монтаж, инсталиране на оборудване, които трябва да се вземат предвид при изчисляване на ефективността на лизинга от лизингополучателя.

1.3 Анализ на ефективността на лизинговите операции

Ефективността на лизинговата операция се определя от лизингополучателя и лизингодателя.

Определянето на финансовата жизнеспособност на лизинговата операция е важен фактор за страните, участващи в сделката. Критериите за оценка на ефективността на лизинговата операция за лизингополучателя са:

процентът, платен от лизингополучателя на лизингодателя за финансиране на лизинговата операция (процент на финансиране);

общата сума, платена по лизинговия договор (цената на лизинговата сделка) в сравнение с алтернативни възможности за финансиране на придобиването на обект, като банков кредит;

нормата на печалбата, получена от лизингополучателя от експлоатацията на лизинговия обект;

срок на изплащане на лизинга;

сложна система от показатели, използвани за оценка на ефективността на капиталовите инвестиции.

Определяне на процент (ставка) на финансиране на лизингова операция.
Лизингополучателят, след като изчисли процента (процента) на финансиране, който ще трябва да плати на лизингодателя за финансиране на лизинговата операция, може да го сравни например с лихвата, платена при получаване на заем, и по този начин да определи дали е изгодно той да сключи договор за лизинг или е по-добре да закупи техника на кредит.
Процентът (ставката) на финансиране може да се определи по формулата

pf \u003d 0,5 (C 1 - C 0) / (EP-A)

където PF е процентът на финансиране на лизинговата операция (процент на финансиране, %); ЕР - годишни лизингови вноски; А - годишна амортизация на машини и съоръжения (сума от годишните амортизационни разходи); C 0 - първоначалната цена на машините и оборудването; C 1

остатъчна стойност на машини и съоръжения след изтичане на лизинговия договор.

Сравнението на общата сума, платена от лизингополучателя на лизингодателя по лизингов договор с цената на придобиване на машини в брой или на кредит, показва доходността на сделката за лизингополучателя. В този случай е необходимо да се вземат предвид данъчните стимули и инвестиционните стимули, които могат да бъдат предоставени на участниците в сделката.

Определянето на общата цена на лизинговата операция Ts l при последващо обратно изкупуване на оборудване по остатъчната стойност се извършва по формулата

C D \u003d (EP-L) T + C 1 + N P,

където N p - задължителни данъчни плащания; Т - срок на наема, години; L - ползи, получени от лизингополучателя (данък и др.) или отстъпки, предоставени от лизингодателя.
По същия начин можете да определите общата цена на автомобилите, закупени на кредит:

C K \u003d C 0 + P-L + N P,

където C k - общата цена при закупуване на автомобили на кредит; P 0 - първоначалната цена на автомобилите при покупка в брой; P - плащания за ползване на кредита; L - ползи, получени от купувача на автомобили на кредит (данък и др.) или отстъпки, предоставени от продавача.
Изчисляването на средните годишни норми на възвръщаемост при лизинг от лизингополучателя N ml1 се извършва по формулата

N pl1 \u003d P r / (EP + p) * 100%,

където Pr - годишна печалба, получена от лизингополучателя от използването на лизинговия обект; n - други разходи на лизингополучателя, свързани с експлоатацията на лизинговия обект.
Срокът на изплащане на лизинга за предприятието-лизингополучател се определя от съотношението на размера на лизинговите плащания към средния годишен размер на допълнителната нетна печалба от използването на наети средства. Увеличението на печалбата поради използването на лизингово оборудване може да се определи чрез умножаване:
а) действителният размер на печалбата на издадена единица тегло-
продукти на лизингово оборудване;
б) лизингови разходи до действителното ниво на доходност
ty разходи на предприятието;
в) нивото на намаляване на разходите за единица продукция,
произведени на лизингово оборудване, за актуал
продажби на този продукт.
Ефектът може да бъде не само икономически, но и социален, изразяващ се в облекчаване и подобряване на условията на труд на служителите в предприятието.
При оценката на ефективността на лизинговите операции с лизингополучателя е възможно, както при оценката на ефективността на капиталовите инвестиции, да се използва система от частни и общи показатели, като например увеличаване на обема на продукцията, повишаване на нейното качество и конкурентоспособност, повишаване на производителността на труда, печалбата, рентабилността, производството и капитала, намаляване на периода на изплащане и др.
Ефективността на лизинга от лизингодателя също се оценява с помощта на показатели за рентабилност и срок на изплащане на инвестициите в лизингови операции. Рентабилността на лизинговите дейности се определя от съотношението на нетната печалба към разходите за лизинг като цяло и за всеки договор. Срокът за изплащане на лизинговите разходи от лизингодателя може да се определи, като се раздели на средния годишен размер на нетната печалба от лизингова дейност. Разходите за лизинг от лизингодателя включват: разходите за придобиване на дълготрайни активи от производителите, размера на лихвите по банкови заеми (ако покупката е извършена за тяхна сметка), застрахователни премии за застраховане на лизингувано имущество, разходи за гарантирана поддръжка на лизинговите активи, заплати на персонала и други разходи. Нетната печалба на лизингодателя се състои от неговия доход като част от лизинговото плащане минус законовите данъци. Степента на риска се анализира и въз основа на проучване на платежоспособността на наемателите и точността на изпълнение на договорните задължения по предходни договори.
В процеса на анализ на лизинга е необходимо да се сравнят показателите за изпълнение на лизинга според отчета с показателите по договора, да се идентифицират отклоненията и да се определят, както и да се вземат предвид при сключване на по-нататъшни лизингови сделки.

Заключение
Лизингът е целият комплекс от възникващи имуществени отношения, свързани с прехвърлянето на имущество за временно ползване въз основа на неговото придобиване и последващо отдаване под наем. Организацията на лизинговия процес се извършва, като се вземат предвид приоритетните области. Предпочитание се дава предимно на вида оборудване (имущество), което осигурява производството на висококачествени стоки и развитието на ефективен сектор на услугите.
Трябва да се отбележи, че процесът на лизинг се извършва по правило на три етапа. Първо се извършва подготвителна работа за сключване на правни споразумения (договори). На втория етап от лизинговия процес лизинговата сделка е правно фиксирана в три- и двустранни споразумения. Третият етап от лизинговия процес обхваща периода на използване на оборудването (имота);
Когато разпределят видовете лизинг, те изхождат преди всичко от признаците на класификация. Такива характеристики включват: състава на участниците в сделката, вида на имуществото, прехвърлено на лизинг, степента на изплащане, условията на амортизация, обема на услугите, пазарния сектор, в който се извършват операциите, отношението към данъчни и амортизационни облекчения, характер на лизинговите плащания. Един от най-сложните видове лизинг е отделен лизинг или лизинг, частично финансиран от лизингодателя.
Трябва да се има предвид, че се разграничават и функциите на лизинга. Финансовата функция на лизинга е най-ясно изразена, тъй като лизингът е форма на инвестиция в дълготрайни активи. Производствената функция на лизинга е бързото и гъвкаво решаване на производствените задачи на лизингополучателя чрез временно ползване, а не чрез придобиване на машини и оборудване в имота.
В момента в Република Беларус има нужда от формиране на вторичен пазар за технологично оборудване чрез лизинг. Това би създало условия за използване на лизингови операции при продажба както на немонтирано оборудване, така и на оборудване с кратък срок на експлоатация. Това би дало чудесна възможност за производство на разнообразни стоки и услуги с високо качество на малкия бизнес, както и да отговори максимално на нуждите на потребителите. При наличието на набор от мерки за държавна подкрепа е възможно да се създаде инфраструктура, която с помощта на лизинг ще осигури при преференциални условия използването на технологично оборудване за развитие на производството и неговото преоборудване.

Селищна секция

Задача номер 1. (Вариант 10)

Определете влиянието на факторите върху промяната в обема на продукцията чрез методи на верижни замествания и абсолютни разлики.
Изградете аналитична таблица. Направете заключения въз основа на факторен анализ.

№	Индикатори	Планирайте	Факт	отклонения
1	Среден брой служители, души	121	119	-3
2	Среден брой отработени дни от един служител за година, дни	226	224	-2
3	Средна продължителност на деня, час	7,8	7,7	-0,1
4	Почасова продукция, търкайте.	1620	1680	+60

Метод на верижни замествания.

VP o \u003d 121 * 226 * 7,8 * 1620 \u003d 345544056
VP условие1 \u003d 119 * 226 * 7,8 * 1620 \u003d 339832584
VP conv2 \u003d 119 * 224 * 7,8 * 1620 \u003d 336825216
VP условно3 \u003d 119 * 224 * 7,7 * 1620 \u003d 332506944
VP 1 \u003d 119 * 224 * 7,7 * 1680 \u003d 344822016
? VP общо = -722040
? VP chr \u003d -5711472
? VP d \u003d -3007368
? VP pd \u003d -4318272
? VP hv \u003d 12315072

Метод на абсолютната разлика.

? VP=VP 1 / VP 0
? VP chr =? PR * D 0 * PR 0 * CV 0 \u003d -5711472
? VP d \u003d CH 1 *? D * Изпратете 0 * CV 0 \u003d -3007368
? VP prd \u003d CH 1 * D 1 *? PrD*FV 0 = -4318272
? VP hv \u003d CR 1 * D 1 * PrD 1 *? PV=12315072
Констатации.
Чрез намаляване на броя на служителите с 3 души производството ще намалее с 5 711 472 рубли.
Чрез намаляване на средния брой отработени дни от един служител годишно, производството ще бъде намалено с 2 дни с 3 007 368 рубли.
Чрез намаляване на средния работен ден с 10 минути продукцията ще намалее с 4 318 272 рубли.
Поради увеличаването на почасовата продукция с 60 рубли, продукцията ще се увеличи с 12 315 072 рубли.

Задача номер 2. (Опция 0)

Извършете факторен анализ на печалбите, като използвате верижни замествания за следните данни. Липсващите данни в таблицата трябва да бъдат изчислени.

Вид на продукта	Обем на продажбите (бр.)		Структурна продукция (%)		Цена (хиляда рубли)		Променливи разходи за 1 единица. продукти (хиляда рубли)		Фиксирани разходи за всички продажби
Вид на продукта	Планирайте	Факт	Планирайте	Факт	Планирайте	Факт	Планирайте	Факт	Планирайте	Факт
И	10455	12546	51	68	10	12	5,6	6,4	15728	22314
б	10045	5904	49	32	6,2	7,4	3,7	4	9912	8836
ОБЩА СУМА	20500	18450	100	100	16,2	19,4	9,3	10,4	25640	31150

решение:
P = ;
P план = ;
P план \u003d (20500 * 0,51 * (10-5,6) -15728) + (20500 * 0,49 * (6,2-3,7) -9912) \u003d 30274 + 15200,5 \u003d 45474,5 хиляди рубли.
Pusl. 1 = ;
Pusl. 1 = (18450*0.51*(10-5.6)-15728)+(18450*0.49*(6.2-3.7)-9912)= 25673.8+12689.25= 38363, 05 хиляди рубли
Pusl. 2= ;
Pusl. 2 \u003d (18450 * 0,68 * (10-5,6) -15728) + (18450 * 0,32 * (6,2-3,7) -9912) \u003d 39474,4 + 4848 \u003d 44322,4 хиляди .rub.
Pusl. 3= ;
Pusl. 3 \u003d (18450 * 0,68 * (12-5,6) -15728) + (18450 * 0,32 * (7,4-3,7) -9912) \u003d 64566,4 + 11932,8 \u003d 76499, 2 хиляди рубли
Pusl. 4= ;
Pusl. 4 \u003d (18450 * 0,68 * (12-6,4) -15728) + (18450 * 0,32 * (7,4-4) -9912) \u003d 54529,6 + 10161,6 \u003d 64691,2 хиляди .rub.
P факт = ;
Pфакт \u003d (18450 * 0,68 * (12-6,4) -22314) + (18450 * 0,32 * (7,4-4) -8836) \u003d 47943,6 + 11237,6 \u003d 59181,2 хиляди .rub.
Oprod .gen. = Pusl. 1 - P план;
Oprod .gen. = 38363,05-45474,5 = -7111,45 хиляди рубли.
Уд. = Pusl. 2 - Натиснете. 1 ;
Уд. \u003d 44322.4-38363.05 \u003d 5959.35 хиляди рубли.
° С = Pusl. 3 - Натиснете. 2;
° С = 76499,2-44322,4 = 32176,8 хиляди рубли.
Zper. = Pusl. 4 - Натиснете. 3;
Zper. = 64691.2-76499.2 = -11808 хиляди рубли.
Zpost .. \u003d P факт - Pusl. четири ;
Zpost .. \u003d 59181.2-64691.2 \u003d -5510 хиляди рубли.
общ. \u003d P факт - P план;
общ. = 59181.2-45474.5 = 13706.7 хиляди рубли.
общ. = Podgen. + C + Zper + Zconst.
общ. = -711,45 + 5959,35 + 32176,8-11808- 5510 \u003d 13706,7 хиляди рубли.
Заключение:Факторният анализ на печалбите за два вида продукти разкри, че общата печалба се е увеличила с 13 706,7 хиляди рубли. Ръстът на печалбата се дължи на следните показатели: увеличение на продажбите с 7111,45 хиляди рубли, увеличение на продуктовата структура с 5959,35 хиляди рубли, увеличение на цените с 32176,8 хиляди рубли, намаляване на променливите разходи с 11808 хиляди рубли. , намаляване на постоянните разходи с 5510 хиляди рубли.

Задача номер 3.
Въз основа на баланса направете анализ в съответствие с инструкциите за анализ и наблюдение на финансовото състояние и платежоспособността на стопанските субекти.
Анализ.

За да анализираме и контролираме финансовото състояние и платежоспособността на предприятието, изчисляваме коефициента на текуща ликвидност (K1) в края на отчетния период, коефициента на собствен оборотен капитал (K2) в края на отчетния период, коефициента на финансови пасиви активи.
Коефициентът на текуща ликвидност (K1) в края на отчетния период се изчислява по формула (1) като съотношение на общата сума на раздел II на актива на баланса към общата сума на раздел V на пасивите на баланса минус ред 640 "Резерви за бъдещи разходи":
К1 =
където II A - резултатът от раздел II на актива на баланса (ред 290);
V P - резултатът от раздел V на пасива на баланса (ред 690).
К1 = =0,87
и т.н.................

Сергей КалининКредитен анализатор, отдел „Управление на риска“.

Даниил АмамбаевКредитен анализатор, отдел „Управление на риска“.
Група компании "РЕГИОН"

Информационно-аналитично списание "Територия на лизинга" № 2 за 2013 г

Лизинговите компании навлязоха на руския пазар на облигации за първи път през 2001 г. RTK-Лизинг, частна компания OJSC Rostelecom, която заемаше водеща позиция на пазара по това време, действаше като пионер, чиито финансови резултати бяха по-добри от средните за индустрията . Компанията успя да пусне чрез открита подписка емисия облигации в размер на 500 милиона рубли.

Актуално състояние на пазара на облигации на лизинговите компании

От 2001 г. се наблюдава забележимо увеличение на обема на пазара на облигации на лизинговите компании (фиг. 1)

Въпреки това, сравнявайки нивата на развитие на лизинговия бизнес в Русия и пазара на дългови ценни книжа на компании в този сегмент, можем уверено да заявим недостатъчността на последния.

Делът на средствата, получени от пласирането на облигации, в общата ресурсна база на лизинговите компании е около 5%. На пазарите в САЩ, Канада, Западна Европа тази цифра е много по-висока - 12-15%.

Днес Русия има в обращение 70 емисии дългови ценни книжа на лизингови компании, а от раждането на този пазар у нас са изкупени 32 емисии, 6 емисии са анулирани, а емитентът е в неизпълнение на други четири.

Важен е и друг количествен аспект: само 5% от общия брой оперативни лизингови компании са решили да издадат облигации. Сред тях 80% от обема на пуснатите ценни книжа се падат на VEB-Leasing, VTB Leasing, TransFin-M и URALSIB Leasing Company, останалите 20% - на други 10 компании (фиг. 2). Средният матуритет на емисиите е 5,1 години.

Основни аспекти на емитирането на дългови ценни книжа от лизинговите компании

Основната и вероятно най-важна цел на емитирането на дълг от лизинговите компании е да се увеличи гъвкавостта и гъвкавостта. При кредитно финансиране лизинговите плащания трябва да са стриктно синхронизирани с изплащането на главницата по кредита и лихвите, а условията по сделките да са съпоставими с финансирането. При навлизане на организирани дългови пазари необходимостта от синхронизация отпада.

Компанията, получила 3–5-годишни ресурси от пласиране на облигации, има известна „свобода“ при избора на срока на договора, както и подходите за оценка на кредитния интензитет и платежоспособността на потенциален лизингополучател, тъй като няма необходимост проектът да бъде оценен от банката, кредитираща сделката. Това намалява срока за разглеждане на проекта и приемането на решение по него.

Важен аспект е цената на ресурсите. При кредитните фондове тя често е по-висока от доходността на облигациите. Така лизинговите компании имат възможност или да увеличат пределния доход, или да пуснат на пазара по-изгодни оферти, да не говорим за факта, че по-скъпите заеми могат да бъдат рефинансирани със средствата от облигационните заеми. Друга степен на свобода е, че наетият имот няма да бъде обременен с банкови обезпечения.

Трудности за навлизането на лизинговите компании на пазара на публичен дълг

Но има редица значителни препятствия по пътя на лизинговата компания към пазара на публични заеми. Първо, подготовката на емисия облигации изисква определени знания, умения, квалифицирани специалисти и административен ресурс. На второ място, при навлизане на пазара на публичен дълг е необходимо да се демонстрира висока степен на прозрачност, като се разкриват не само отчетни данни, но и обемът и качеството на лизинговия портфейл, което често е един от основните възпиращи фактори.

Освен това, когато оценяват една компания, потенциалните инвеститори не пренебрегват показателите за нивото на собствения капитал и обема на лизинговия портфейл, качеството на управление на риска, посоката на бизнеса и позицията в индустрията.

Стандарти за оценка на лизинговите компании

Поради сложната специфика на бизнеса е по-проблематично да се оцени обективно една лизингова компания, отколкото други участници на дълговия пазар. И ако качествените показатели на неговата дейност са повече или по-малко „достъпни“ за инвеститорите, тогава с количествените възникват определени трудности.

На първо място, това се дължи на несъвършенството в регулирането на отразяването на текущите дейности в отчетните документи. Трудностите при оценката възникват поради факта, че има няколко различни вида лизинг, съответно, и разнообразието в начина, по който лизинговите транзакции се показват във финансовите отчети на компанията съгласно МСФО, GAAP (САЩ) и особено RAS. МСФО и RAS имат качествени разлики както по отношение на разкриването на финансова информация на лизинговите компании, така и във финансовата и сетълмент система.

В стандарта RAS структурата на позициите на баланса се определя в съответствие с условията на лизинговия договор и балансодържателя на актива, който може да бъде както лизингодател, така и лизингополучател. Всъщност балансът според руските стандарти не отразява случващото се и не дава реална картина на дейността на компанията на този пазар. Основният проблем на отчетите на лизинговите компании по RAS е неразкриването на структурата на лизинговия портфейл, неговото кредитно и пазарно качество, ликвидност и обем на просрочените плащания. Трябва да се отбележи, че няма отделен PBU, който да регулира счетоводството в лизинговите компании.

Що се отнася до МСФО, стандартът МСС 17 „Лизинг” предоставя напълно необходимите данни. За разлика от RAS, наетото имущество може да бъде отразено само в баланса на лизингополучателя. Структурата на международното отчитане ви позволява да видите широк набор от показатели. Така например в състава на активите на лизингова компания може да се отдели позицията „Нетна инвестиция в лизинг“ (NIL), която показва настоящата стойност на бъдещите лизингови плащания. Финансовите отчети разкриват информация за кредитното качество на портфейла, вземанията и просрочените плащания. Отчитането по международни стандарти е по-информативно и позволява по-обективна оценка на компанията.

Въпреки това само 24 компании в Русия изготвят одитирани финансови отчети в съответствие със стандартите на МСФО, а само осем водещи компании в този бизнес ги публикуват. Непопулярността на отчетността по МСФО се дължи на нежеланието да се разкрива реалното финансово състояние на компаниите и допълнителните разходи, свързани с нейното изготвяне. В същото време това поведение на руските лизингови компании до голяма степен се дължи на факта, че днес те са фокусирани главно върху кредитните ресурси на вътрешния пазар.

В близко бъдеще обаче е възможен сериозен напредък по този въпрос. В съответствие с Плана на Министерството на финансите на Руската федерация за развитие на счетоводството и отчетността в нашата страна за 2012-2015 г. редица руски счетоводни правила (PBU) ще бъдат заменени от нови федерални счетоводни стандарти, разработени въз основа на международни стандарти. Тази реформа ще засегне всички руски организации, включително лизинговите компании. Съгласно клауза 6 от този документ пълното прехвърляне на индивидуалното отчитане към МСФО трябва да бъде завършено до 2015–2016 г.

Независимо от това, дори и в настоящата ситуация е възможно обективно да се оцени дейността на лизинговата компания. Това изисква подробен анализ на пазарния и кредитния риск на надеждно оповестен лизингов портфейл. На практика обаче предоставянето на тази информация е рядко „събитие“.

Критерии за оценка на лизинговата компания

В тази връзка сме идентифицирали група финансови показатели, на които трябва да обърнете внимание, когато анализирате лизингова компания, за да закупите нейни облигации. Те могат да се използват и при разглеждане на въпроса за кредитиране.

Тези показатели включват:

Нивото (достатъчността) на собствения капитал - изчислява се аналогично на банка H1. Лизинговата дейност в много отношения е подобна на банковата и се основава на принципа „набиране на ресурси при по-ниски проценти, поставянето им при по-високи проценти“. Логично е да се предположи, че съотношението на собствения капитал отразява не само мащаба на бизнеса и сериозността на намеренията на акционерите да го развиват, но и способността за покриване на задължения в случай на неизпълнение на рискови активи (NIL). Говорейки за нивото на достатъчност, отбелязваме, че банковият регулатор (Банката на Русия) определя летвата за кредитните институции най-малко 10%, докато стандартът Базел 3 предвижда най-малко 8%, без да се взема предвид резервът.
Покриване на краткосрочни и дългосрочни финансови задължения, като се вземе предвид цената на ресурсите, с лизингови плащания (лизингов портфейл). Индикаторът, нормализиран по условия, ще бъде по-информативен, но възможността за класиране ще възникне в случай на разкриване на данни за паричния поток (CF) на компанията или качествено дешифрирани отчети по МСФО. При изчисляването му е необходимо да се вземат предвид различни нюанси, например ДДС върху придобитите активи или сумата на авансите, получени от лизингополучатели и др. От нашата практика минималната стойност на показателя е около 1,07.
Процентът на просрочените задължения в портфейла е делът на просрочените плащания в общия портфейл. Поради постоянното изменение на обема на лизинговия портфейл, този показател трябва да се разглежда в динамика. Използваните от нас данни от проучвания на аналитични агенции показват, че диапазонът от стойности на нивото на просрочие „извън кризата“ е от 0,5 до 3% от общия портфейл, в криза се разширява до 9%. Индикаторът обикновено достига горната граница в следкризисния период. По това време портфейлът съдържа максимален брой неплащащи и растежът му поради нов бизнес не се случва.

Има и други параметри, които принадлежат към спомагателната категория, но тяхната тежест в общата оценка е по-малка. Сред тях включваме възвръщаемостта на активите, собствения и инвестирания капитал, среднопретеглената цена на заемните средства, финансовия ливъридж. Определен брой критерии могат да бъдат включени в една и съща група, но практиката ни показва, че те имат слабо влияние върху общата оценка.

Подходи за определяне на кредитната интензивност на лизингова компания

Има няколко подхода за определяне на размера на кредитния интензитет на лизингова компания от гледна точка на инвеститорите на пазара на облигации, а именно определяне на лимит:

по мащаб на дейност, като се вземат предвид приходите, валутата на баланса с последваща корекция за кредитно качество;
по ликвидност и размер на портфейла, чийто основен принцип е подобен на принципа на изчисляване на лимита за целите на секюритизацията на портфейл;
въз основа на обема и ликвидността на дълговите ценни книжа на емитента.

Но един от най-рационалните подходи, според нас, е лимитът на кредитния интензитет да се определи според коефициента на адекватност на собствения капитал. По този начин имаме възможност да изчислим размера на инвестицията в лизинговата компания, с която тя ще може да увеличи оборотните си активи, без да надхвърля коефициента на адекватност на собствения капитал. Следващата стъпка в този подход е да се определи "рисковият апетит", т.е. сумата на средствата от получения изчислен лимит на кредитен интензитет, който инвеститорът е готов да инвестира в облигации на емитента, като се вземат предвид пазарните характеристики на ценните книжа (доходност , продължителност, наличие на оферта, ликвидност) изброените по-горе показатели за кредитно качество и, разбира се, субективно експертно мнение.

В руското законодателство счетоводството в лизинговите компании се регулира от Заповедта на Министерството на финансите за отразяване в счетоводството на сделки по лизингов договор (Заповед на МФ-РФ от 17 февруари 1997 г. № 15).

Обекти, задачи на анализа и източници на информация

Лизингът е печеливша инвестиция в материални ценности, инвестиции на организация в част от имущество, сгради, настилки, оборудване и други ценности, които имат материална форма, предоставени от организацията за временно ползване (временно владение и ползване) с цел да генерира доходи.

Както е отбелязано във формуляр № 5 „Приложение към баланса“ в позиция „Доходоносни инвестиции в материални активи“, доходоносни инвестиции в материални активи, предоставени срещу такса за временно притежаване и ползване (по договори за лизинг (лизинг), наем, наем) се отразяват с цел получаване на доход.

В раздел 3 на формуляр № 5 „Приложение към баланса“ като обекти на доходоносни инвестиции са посочени:

Активи за лизинг;

Активи, предоставени по договор за наем;

Активи, предоставени по договор за лизинг.

Обектите на анализа на лизинговата дейност са представени на фиг. 14.1.

Фиг.14.1. Обекти на анализ на лизинговата дейност

Целите на анализа на лизинговата дейност са:

обосновка на изчисленията на лизинговите плащания;

определяне на ефективността на лизинга от лизингодателя и лизингополучателя.

Към днешна дата регулаторната рамка за лизинговите дейности е представена от Конвенцията UNIDROIT за международен финансов лизинг (Отава, май 1998 г.).

Източниците на информация при анализа на лизинговата дейност на организацията са лизингови договори, баланс на активите „Доходоносни инвестиции в материални активи“, сметки 02 „Амортизация на дълготрайни активи“, 03 „Доходоносни инвестиции в материални активи“, 20 „Основно производство“ ", 45 "Изпратени стоки", 90 "Продажба" и др., раздел "Доходоносни инвестиции в активи" на формуляр № 5 "Приложение към баланса", както и счетоводни данни за лизингови операции, извършени в съответствие с Временни разпоредби за лизинга, одобрени с постановление на правителството на Руската федерация от 29 юни 1995 г. № 633 и Инструкции за отразяване в счетоводството на операции по договор за лизинг.

В условията на радикална промяна в условията на управление възниква практическа необходимост от търсене на нетрадиционни методи за актуализиране на основния капитал на предприятията. Четири негативни тенденции, наблюдавани в Република Беларус, говорят в полза на актуалността на този проблем:

1. Амортизацията на дълготрайните производствени активи нараства със застрашителни темпове в промишлеността на страната. В момента той е от 60 до 95%, което е пряка заплаха за икономическата сигурност на страната;

2. има слаба активност при инвестиране в дълготрайни активи. В същото време трябва да се отбележи, че голяма част от инвестициите (до 40%) отиват за изграждане и реконструкция на социални обекти, които не участват във възпроизводствения процес.

3. Около 60% от всички основни технологии, използвани днес в икономиката на Република Беларус, са разработени преди 1990 г. От 6 хиляди определящи технологии, използвани в производството на основните видове продукти, 79% са традиционни и само 15,8% са нови и 5.2 % - високи технологии, като делът на последните постепенно намалява;

4. Делът на чуждестранните инвестиции в общия размер на инвестициите в републиката е около 4%, което е около 200 щатски долара на глава от населението (5 пъти повече в Русия).

Ето защо на този етап от развитието е изключително важно да се осигурят високи темпове на инвестиции в обновяване на основния капитал, особено в производството на експортно ориентирани стоки и услуги.

Една от обещаващите форми за обновяване на основния капитал в предприятията е лизингът.

Първите беларуски лизингови компании се появиха под банките, кръгът от техните клиенти беше ограничен до същите банки и много малък брой други организации, които успяха да оценят ефективността на лизинга и да се възползват от него. Още в първите етапи от своето развитие лизинговите компании почувстваха необходимостта да обединят усилията си, за да навлязат на белоруския лизингов пазар. Затова през 1993 г. компании като Priorleasing, Dukat-Leasing, Lotos и други инициатори на лизинга в Беларус създадоха Беларуския съюз на лизингодателите.

От този период лизингът в Беларус започва да се развива активно. Появяват се независими лизингови компании, а от 1996 г. лизинговите компании се организират в заводи за производство на автомобили, трактори и металорежещи машини. (MAZcontractleasing, MTZ-лизинг, Първа индустриална лизингова компания и др.) В момента в републиката има повече от 40 лизингови компании.

В момента лизинговата форма на инвестиране е около 1% от общите инвестиции в страната. Структура на лизинговите обекти: 45% - компютри и офис техника, 34% - индустриално оборудване, 10% - автомобили, 11% - друго оборудване.

Успоредно с вътрешния лизинг се развива и международният лизинг. От 1991 г. пътните влакове започват да пристигат в републиката под формата на лизинг. Те бяха прехвърлени на беларуски автомобилни предприятия от лизингови компании на производствени заводи Mercedes, Renault, а след това Volvo, MAN, Iveco, Scania, DAF. Към днешна дата всички европейски производители на трактори и полуремаркета са представени на беларуския пазар, доставяйки превозни средства на лизинг. Всъщност се формира нова индустрия - международни превози, базирана основно на лизинг на оборудване. В момента се отдават на лизинг повече от 4,5 хиляди единици подвижен състав.

От 1994 г. европейските компании дават на лизинг дървообработващи машини и оборудване за леката промишленост. Повечето от тези сделки са пряко свързани с организирането на съвместни предприятия или чуждестранни предприятия. Чуждестранен инвеститор, внесъл минималния размер на уставния капитал, внася основната част от инвестициите в републиката под формата на лизинг. Или, след като прехвърли модерно оборудване на лизинг, чуждестранно предприятие сключва споразумение със същото предприятие-наемател за извършване на определени работи по лизинг на оборудване от суровини за даване и вземане.

Значителната роля на лизинга в икономическия механизъм за обновяване на основния капитал беше подчертана в Националната програма за привличане на инвестиции в икономиката на Република Беларус, където развитието на лизинга беше признато за едно от основните средства за решаване на проблемите. за модернизиране на производството в условията на ограничен финансов ресурс. Развитието на лизинговите услуги в Беларус ще осигури притока на капитал в производствения сектор, ще създаде необходимите условия за ускорено развитие на стратегически важни сектори на републиката.

Като се има предвид икономическата същност на лизинга, трябва да се отбележи, че въпреки че световната практика е натрупала богат опит в извършването на лизингови операции, все още няма консенсус относно неговото определение. Една от причините за нееднозначното тълкуване на понятието лизинг е сложността и противоречивостта на отношенията между договарящите страни в процеса на лизингова сделка. Съществуват няколко гледни точки относно същността и произхода на лизинга. Някои разглеждат лизинга като завоалиран начин за покупко-продажба на средства за производство или правото на ползване на чужда собственост, други напълно го идентифицират с дългосрочен или средносрочен наем, трети тълкуват лизинга като вид кредитиране на инвестиционни проекти и други виждат лизинга като възможност за управление на чужда собственост от името на принципала. Такива различни гледни точки относно икономическата същност на лизинга се дължат на сложното, двусмислено съдържание на лизинговите операции, различията в правните системи, счетоводството и отчетността и данъчното облагане в различните страни.

Лизингова дейност- дейности, свързани с придобиването от едно юридическо лице за собствени или заемни средства на лизингов обект в собственост и прехвърлянето му на друг стопански субект за период и срещу заплащане за временно владение и ползване със или без право на обратно изкупуване. Лизинговата дейност в Република Беларус не е лицензирана.

Лизинг- това е комплекс от имуществени и икономически отношения, които се развиват между юридически независими лица по отношение на прехвърлянето на имущество за временно ползване срещу подходяща такса, както и финансиране на придобиването на движимо и недвижимо имущество под наем. Лизингът се разглежда като алтернатива, от една страна, на инвестициите, а от друга страна, на финансирането. Лизинговата компания всъщност отпуска заеми на лизингополучателя, следователно, заедно с термина "лизинг", понякога се използва понятието "заем - лизинг". За разлика от договора за покупко-продажба, при който собствеността върху стоката преминава от продавача върху купувача, при лизинга собствеността върху вещта се запазва за лизингодателя за целия срок на договора, а лизингополучателят я придобива само за временно ползване за целта на производствената употреба.

Особеността на лизинга в сравнение с други форми на обновяване на основния капитал е комбинацията от елементи на инвестиции, кредит и търговски операции. Лизингодателят може да закупи обекта на лизинг по желание и в интерес на лизингополучателя, а лизингополучателят в края на договора може да закупи имота на остатъчната стойност.

Има и разлики между лизинга и търговския кредит. На първо място, това се дължи на имуществените отношения. При търговското кредитиране правото на собственост на купувача възниква от момента на прехвърляне на вещта. При лизинга правото на ползване на имота е отделено от правото на разпореждане с него. Само в някои случаи след изтичане на лизинговия период може да се осигури правото на лизингополучателя да закупи лизинговия обект и съответно прехвърляне на собствеността върху него. Въпреки че търговският заем, подобно на лизинга, включва връзката на търговски и кредитни сделки, обаче, в първия случай кредитната сделка е обусловена от акт на продажба, т. съществува, защото има търговска сделка. При лизинга няма такава тясна пряка връзка. Търговският заем има краткосрочен характер, докато лизингът предполага дългосрочни отношения, въпреки че не са изключени средносрочни и краткосрочни сделки. По този начин, характеристика на този етап от развитието на лизинга в Република Беларус е преобладаването на лизингови сделки, сключени за кратки периоди (3-5) години. Друга разлика между лизинга и търговския кредит е, че лизингът се извършва в стокова форма и се връща в стока или пари, докато заемът се отпуска и връща в пари.

Лизингът, като алтернативна форма на кредитиране, засилва конкуренцията между банките и лизинговите компании, има низходящ ефект върху лихвите по кредитите, което от своя страна стимулира притока на капитали в производствения сектор.

Лизингова сделка- набор от споразумения, необходими за осъществяване на лизинга между лизингодателя, лизингополучателя и продавача (доставчика) на лизинговия актив. Лизинговата сделка, в допълнение към самия договор за лизинг, може да включва договор за възлагане за избор на продавач на оборудване и търсене на допълнителен кредитор, застрахователно споразумение, споразумение за доставка, инсталиране и поддръжка на оборудване и други необходими услуги. Тези споразумения се сключват както между участниците в лизинговата сделка, така и с трети страни, участващи за това.

Обект на лизингможе да действа всяко движимо и недвижимо имущество, свързано с дълготрайни активи, както и софтуер и работни инструменти, които осигуряват функционирането на наети дълготрайни активи. Обект на лизинг не може да бъде имущество, използвано за лични (семейни) или битови нужди, земя, други природни обекти, както и друго имущество в съответствие със закона.

Предметилизинг са лизингодателят, лизингополучателят, производителят на лизинговия обект. Лизингодателят е стопански субект, който притежава обекта на лизинг и го предоставя на лизинг. Специализирана лизингова организация (фирма) може да действа като лизингодател. Лизинговите компании могат да бъдат дъщерни дружества на търговски банки и големи промишлени предприятия.

Наемател- страна, която преговаря с лизингодателя, надарена с правото да притежава, използва обекта на лизинг в границите, определени от договора за лизинг. Всички стопански субекти могат да бъдат потребители. Предприятия, организации и други стопански субекти, занимаващи се с производство или продажба на материални запаси, действат като производители на лизингов обект. Това са така наречените доставчици на обекти на транзакция.

Лизингодатели, лизингополучатели, производители - доставчици - преки субекти на лизинговата сделка. Непреки участници в сделкатаможе да има банки, които кредитират лизингодателя и действат като гаранти на транзакции, застрахователни компании, брокерски и други посреднически фирми. При големи сделки броят на участниците се увеличава до 6 - 7. Съставът на участниците в лизингова сделка значително се намалява, ако доставчикът и лизингодателят са едно и също юридическо лице. В такива случаи проблемите на лизинга се решават от клонове на лизингови компании, създадени от производители на стоки като дъщерни дружества, или клонове, специално създадени за промотиране на стоки на пазара чрез лизинг, или специални звена в рамките на производствените предприятия (маркетингови услуги).

За производителя (доставчика) лизингът означава ускоряване на продажбата на продукти, довеждането им до потребителя, получаване на плащане; за кредитор (лизингова компания) - източник на доходи под формата на суми от продажбата на лизингова собственост на лизингополучателя и различни комисионни за услуги. Обикновено лизингодателят е застрахован срещу риск, тъй като за да изплати задълженията си, той може да отнеме имущество, да го даде под наем на друго лице или да го продаде.

Основните предимства на лизинга:

Възможност за ползване на обекта на лизинг без значителна първоначална инвестиция. Клиентът заплаща само сумата на аванса, ако това е предвидено в договора, а останалите плащания се извършват периодично през целия срок на договора;

В края на лизинговия договор лизингополучателят има възможност да изкупи лизинговия обект на малка остатъчна стойност;

Лизинговите плащания се включват в цената на продуктите (работи, услуги), което намалява облагаемия доход;

Финансирането чрез лизинг подобрява финансовите потоци, оставяйки кредитните линии безплатни;

Имотът, придобит по договор за лизинг, е обезпечение за лизингова сделка, следователно, за разлика от заема, предприятието по правило не е необходимо да поема допълнителни задължения за обезпечение;

Обектът на лизинга през срока на договора не подлежи на преоценка;

Лизингополучателят самостоятелно избира обекта на лизинга и продавача на оборудването, участва във всички етапи на сделката между лизингодателя и продавача;

Позволява ви да избегнете загуби, свързани с остаряването на машини, оборудване, да използвате най-новите постижения на научно-техническия прогрес в производството;

Запазва (поддържа) ликвидността на баланса. При лизинга, за разлика от банковия кредит, практически няма увеличение на задълженията на лизингополучателя (намаляване на ликвидността) при закупуване на машини, оборудване и друго имущество;

Рискът от загуба или повреда на наетия имот обикновено е на собственика, т.е. лизингодателя, а поддръжката и ремонтът на оборудване (машини, механизми) може да се извършва и от лизингодателя;

Дава възможност на малкия бизнес да използва скъпо оборудване;

Лизинговото плащане се изплаща, след като оборудването е монтирано и достигне необходимата производителност.

Отношенията по отношение на лизинга между неговите субекти се определят от лизинговия договор (договор). Договор за лизинг - споразумение между лизингодателя и лизингополучателя за установяване на права и задължения по отношение на придобиването от лизингодателя на собствеността върху лизинговия обект, определен от лизингополучателя от продавача (доставчика), определен от последния, и предоставянето на отдаден обект на лизинг на лизингополучателя срещу заплащане във временно владение и ползване със или без право на обратно изкупуване.

Договорът за лизинг трябва да включва:

Страни по споразумението;

Вид лизинг;

Обект на лизингова сделка (определяне на качествата му по техническа документация или по индивидуални признаци, наличие на собственик);

Продължителността на договора (началото и края му);

Правата и задълженията на страните, включително ограниченията на правата на потребителя върху лизинговия обект, задълженията за извършване на плащания на лизингови плащания, възможните варианти за притежаване на имущество в края на лизинговия период, отговорността на потребителя за неизпълнение или неправилно изпълнение на задължения, включително за причиняване на вреди на лизинговия обект; преотстъпване на права, като се вземат предвид интересите на лизингодателя и други условия;

Условия за лизингови и комисионни плащания: тяхната форма, размер, начин и условия на плащане;

Обезпечаване на изпълнението на задълженията (залог, застраховка, гаранция, гаранция);

Прекратяване на договора.

При извършване на лизингови операции е невъзможно да не се вземат предвид рисковете, свързани с тях, като кредитоспособността на стопански субекти; промяна в данъчните ставки, некачествено използване на обекта, неговата повреда, случайно унищожаване, загуба, неоправдано прехвърляне на обекта на трето лице и др. Като се има предвид степента и естеството на риска, договорът трябва да уточнява кои рискове са възложени на лизингодателя, а кои - на лизингополучателя, техните мерки за отговорност. Договорът за лизинг може да бъде прекратен предсрочно, например поради неплащане на плащане и др.

Договорите за лизинг отразяват типичното разпределение на интересите между лизингодателя и лизингополучателя. Интересът на партньорите към договор с частична амортизация на лизинг без пълно плащане на разходите за придобиване или производство на лизингов обект (оперативен лизинг) се дължи на следните обстоятелства.

За лизингополучателя:

По-малки плащания по време на основния лизинг;

Оперативност при промяна на обекта на лизинг;

Понякога неблагоприятни условия поради повишен риск за лизингодателя.

За наемодателя:

По-малко амортизации през основния период на лизинга;

Рискът от невъзстановяване на разходите през целия период на лизинг на имота;

По-малък шанс за генериране на приходи чрез продажба на имот или удължаване на срока на лизинга;

По-висока такса за лизинг на обект.

Интересите на партньорите при договор с пълна амортизация (финансов лизинг) са както следва.

Наемател:

Добра възможност за адаптиране на продължителността на договора към икономическия живот на обекта;

Няма проблеми при използване в края на основния лизинг на оборудване (закупуване, удължаване на лизинга и др.);

Намален шанс за прекратяване на договора.

Наемодател:

Възстановяване на средства по време на основния срок на лизинга;

Увеличаване на шансовете за получаване на допълнителен доход след края на лизинговия срок (продажба на обекта).

Лизингът е целесъобразен само ако е еднакво изгоден както за лизингодателя, така и за лизингополучателя. Това обстоятелство изисква внимателно разработване на лизинговите условия във всеки конкретен случай. Процесът на вземане на решение за лизинг протича в определена последователност (на етапи), като всеки следващ етап включва вземане на решение на предходния етап както от лизингодателя, така и от лизингополучателя. Сключването на договор за лизинг може да се представи по следния начин:

Наемател	лизингодател
Първа стъпка
Планиране на растежа на капиталовите инвестиции	Установяване на контакт с наемателя
Проверка на всички алтернативи за финансиране	Предварителна проверка на лизингополучателя като потенциален партньор
Проучване на офертите на редица лизингодатели	Отговори на запитвания на лизингополучатели
Уточняващи искания към лизингодателите	Предлага няколко модела лизинг за партньор
Втора фаза
Вземане на решение относно условията на доставка, цена, разходи за монтаж на наетия обект	Предоставяне на консултации относно обекта на лизинг
	Предложения относно модела на формиране на лизинговата вноска
Трети етап
	Изготвяне и подписване на договор
Четвърти етап
Проверка на получения обект на лизинг	Предаване на обекта на лизингополучателя
Потвърждение за приемане на обекта (срокът на договора започва)	Плащане по фактура на доставчика
Пети етап
Служба по договор	Оценка на изпълнението на лизинговия договор
Шести етап
Решение за прекратяване или продължаване на договор	Определяне на остатъчната стойност на лизинг

Информационните и финансовите потоци на лизингова сделка са показани на фигура 14.2.

Ориз. 14.2. Информационни и финансови потоци на лизингова сделка

При определяне на продължителността на лизинговия договор се вземат предвид редица точки:

Срокът на експлоатация на оборудването, сградите, конструкциите се определя от технически и икономически данни или от закона. Срокът на лизинга не може да надвишава периода на възможна експлоатация на обекта на лизинга;

Срок на амортизация на лизинговия обект, неговата първоначална стойност;

Динамика на инфлацията, влияеща върху цената на лизинговия обект и размера на лизинговите вноски;

Условия на лизинговия капиталов пазар (търсене, предлагане, плащане);

Условия за банково кредитиране, включително лизингови операции.

Ако разгледаме видовете лизинг, тогава техният брой в международната практика достига 50. Лизингът се класифицира по различни критерии: състав на участниците, вид и степен на изплащане на наетия имот; обем на обслужване на лизинговия обект; пазарен сектор; вид финансиране и др.

Системната класификация на формите на лизинг е представена в таблица 14.1.

Таблица 14.1. Класификация на формите на лизинг

Знак за класификация	Характерно съдържание

По състав на участниците	Директен лизинг Непряк лизинг Обратен лизинг Групов лизинг
По степен на изплащане	Финансов лизинг Оперативен лизинг
По вид на наетия имот	Лизинг на движимо имущество Лизинг на недвижимо имущество
По обем на услугата	Нетен лизинг Мокър лизинг
По пазарен сектор	Вътрешен лизинг Международен лизинг (износ и внос, транзит)
условия на амортизация	Лизинг със стандартна амортизация Лизинг с ускорена амортизация
Чрез метода на замяна на обекта на лизинг	Срочен лизинг Револвиращ лизинг
По естеството на лизинговите плащания	Лизинг с плащане в брой Лизинг с възстановяване на плащания в стоки или услуги Лизинг със смесено плащане

При директен лизинг собственикът на имота самостоятелно наема обекта (двустранна сделка); с непряко прехвърляне на имущество чрез посредник (доставчик - лизингодател - лизингополучател).

Най-големите производители, предоставящи продуктите си на директен лизинг, са известни компании като IBM, Hegox, както и много авиационни, корабостроителни и автомобилни компании. Например Daimler-Chrysler и BMW, лидерите на световния автомобилен пазар, са основатели на редица водещи лизингови компании, чрез които продават своите продукти в много страни по света.

При големи, сложни сделки броят на участниците може да се увеличи. При груповия лизинг, при лизинг на големи съоръжения, няколко компании действат като лизингодател, включително производствени фирми заедно с лизингова компания или банка. Общият лизинг дава право на лизингополучателя да допълва списъка на наетото оборудване, без да сключва допълнителни договори, различни от основния.

Същността на операцията за обратен лизинг е, че собственикът на имота го продава на лизингова компания, а след това го взема на лизинг, т.е. става лизингополучател. Тази форма на лизинг се използва в случаите, когато собственикът на имота има нужда от средства. Такава транзакция дава възможност на компанията да получи средства чрез продажба на средства за производство, без да спира работата им. Освободените средства могат да се използват за нови инвестиции или за попълване на собствен оборотен капитал. Лизинг на производител (лизинг на доставчик) е операция, при която лизингодателят финансира производител, който изпълнява две функции - продавач на лизинговия обект и лизингополучател с право на преотдаване. Продавачът на оборудването става лизингополучател, както при обратен лизинг, но имуществото не се използва от него, а от други стопански субекти, които той намира и им преотдава обекта на сделката.

В зависимост от характеристиките на лизинговия обект има лизинг на движимо и недвижимо имущество. Най-разпространен е лизингът на движимо имущество. Обхваща широк спектър от обекти, като превозни средства, строителна техника, производствено оборудване, механизми, устройства, средства за телевизия и дистанционна комуникация, компютърна техника и обработка на информация, лицензи, ноу-хау, компютърни програми и др. имоти под наем са административни и производствени сгради, големи магазини, гаражи и др.

Операциите по лизинг на недвижими имоти са най-сложни поради доста дългия срок и големия размер на договора. Принципът на сделката може да бъде представен по следния начин: придобиване от лизингова компания на промишлено съоръжение или участие в изграждането му за по-нататъшно отдаване под наем на предприятия. Като се има предвид, че строителството отнема дълъг период от време, наемателят съгласно условията на договора може да направи аванс срещу бъдещи лизингови вноски.

Имот, който вече е в експлоатация, може да бъде нает, но не на първоначалната, а на прогнозната цена. Това е от полза както за доставчика, така и за потребителя. Доставчикът получава доход от имущество, което все още е годно, но в момента не се използва; потребителят може да бъде привлечен от относително ниската цена.

С подновяем лизингима периодична подмяна на предишно наето оборудване (машини, механизми) с по-модерни модели. Този модел може да бъде разширен например при лизинг на компютри, където времето до появата на пазара на нови, подобрени модификации е кратко.

С оперативен лизингимотът се прехвърля на лизингополучателя за период, значително по-малък от стандартния период на неговото обслужване. Този вид лизинг осигурява компенсация на лизингодателя за стойността на лизинговия обект в размер на по-малко от 75% от първоначалната му стойност по време на лизинговия договор. След изтичане на срока на договора за оперативен лизинг и плащането от лизингополучателя на лизингодателя на установения размер на плащанията за използване на имота, обектът на лизинг по правило подлежи на връщане на лизингодателя.

Оперативният лизинг е лизингово правоотношение, при което разходите на лизингодателя, свързани с придобиването и поддръжката на наетото имущество, не се покриват от лизингови вноски по време на един лизингов договор. Характерни черти на оперативния лизинг са:

Лизингодателят е принуден да отдава наетия имот за временно ползване няколко пъти, обикновено на различни потребители, за да възстанови всички свои разходи за придобиване и поддръжка на лизинговия обект;

Договорът се сключва за срок, по-малък от периода на физическо износване на оборудването;

Рискът от повреда, загуба на обекта на лизинг, бързо остаряване е на лизингодателя;

Лизингодателят придобива оборудване, без да познава конкретния лизингополучател; обект на лизинг са най-модерните и популярни машини, оборудване;

Лизинговите компании обикновено застраховат имуществото, наето за оперативен лизинг, осигуряват неговата поддръжка и ремонт.

При оперативния лизинг лизингодателят е инвеститор, носи риска от възвращаемостта на инвестицията, а лизингополучателят само ги използва.

Финансовият лизинг се характеризира с това, че за лизингодателя периодът, за който имуществото се предава за временно ползване, съвпада по продължителност с периода на пълната му амортизация. В същото време целият обем от задължения по застраховка, поддръжка и ремонт се възлага на ползвателя на имота. По време на срока на договора лизингодателят връща на себе си най-малко 75% от първоначалната цена на имота, независимо дали сделката е завършена чрез закупуване на лизинговия обект, неговото връщане или удължаване на лизинговия договор при други условия. .

Характеристики на характеристиките на финансовия лизинг са показани на фигура 14.3.

Ориз. 14.3. Характеристика на характеристиките на финансовия лизинг

"Чист" лизингпредвижда, че основните отговорности, свързани с експлоатацията на оборудване и други наети предмети, са на лизингополучателя. Той плаща данъци, такси, осигурява застраховка и поема всички разходи, свързани с използването на оборудването. Наемателят е длъжен да поддържа оборудването в изправно състояние, да го поддържа в добро състояние и след края на лизинговия срок. Лизингът с пълно обслужване предоставя пълен набор от услуги, предоставяни от лизингодателя: поддръжка на лизинговия имот; проучвания преди придобиването на оборудването; доставка на резервни части за предмета на лизинга; съвети за експлоатация и др.

Лизингът с частичен набор от услуги предполага, че на лизингодателя са поверени само определени функции за обслужване на наетия имот („мокър лизинг“). Обикновено такъв лизинг се използва във връзка с високо прецизно, най-ново оборудване, сложни машини и механизми.

Вътрешен лизинг- финансова транзакция, при която обектите на лизинг се намират на територията на една държава, международна - договор за наем на международни ценности, собственост между субекти на лизинг, разположени в различни държави. За международен лизинг можем да говорим и ако обектите на лизинговата сделка се намират в една държава, но в същото време използват материални активи на друга държава или поне една от страните изгражда своята дейност и има общ капитал с чуждестранна фирма.

Ако лизингова компания закупи оборудване, машини от национален производител и след това ги изпрати в чужбина на чужд потребител (наемател), тогава такава операция се нарича експортен лизинг. Импортният лизинг е финансова транзакция, при която производителят се намира на територията на чужда държава и отдава обекта под наем на нерезидент. Международният транзитен лизинг е финансова сделка, при която всички обекти на лизинг (производител, лизингодател и потребител) се намират на територията на различни държави.

Международният лизинг оказва влияние върху състоянието на платежния баланс на страната. Плащаните лизингови вноски към чуждестранни лизингови компании увеличават външните разходи, а постъпленията им влияят положително върху платежния баланс. Придобиването на имущество след изтичане на лизинговия договор е равносилно на внос.

Оценката на ефективността на лизинговата компания е способността за рационално използване на ресурсите, с които разполага. Тази оценка може да даде ориентир на потенциалните инвеститори и собственици относно осъществимостта на инвестирането в компанията.

Оценката на ефективността е извършена според следните параметри:

- показатели, характеризиращи общата ефективност на използването на активите, участващи в бизнеса:
- а) сумата на новите лизингови договори - общата стойност на сключените през годината лизингови договори (с ДДС);
- б) коефициент на възвращаемост на активите - отношението на печалбата към средната стойност на общите активи за отчетната година;
- в) коефициент на възвращаемост на капитала - отношението на нетната печалба към собствения капитал;
- показатели, характеризиращи динамиката на растеж на бизнеса на лизинговите компании:
- а) темп на растеж на бизнеса - съотношението на лизинговия портфейл в края на годината към стойността на лизинговия портфейл в началото на годината;
- б) темп на нарастване на обема на новия бизнес - съотношението на сумата на новите лизингови договори през анализираната година към стойността на обема на новия бизнес през предходната година.

Таблица 2.3? Брой нови договори за наем

	Име на фирмата	Милион рубли
	АСБ Лизинг
	Промагролизинг
	ВТБ Лизинг
	Райфайзен-Лизинг
	RESO-Belleasing
	Белбизнеслизинг
	WestLeasing
	Активен лизинг
	Премиерлизинг
	СтройИнвестЛизинг
	Агролизинг
	Микролизинг
	BPS-лизинг

	ГродноЛизинг
	Агрофинансиране
	БНБ Лизинг
	Лизинг-Белинвест
	Промавтостройлизинг
	Автомобилен лизинг
	АВАНГАРД ЛИЗИНГ
	Интелект Лизинг
	Лизинг на буболечки
	Finprofit
	Астра Лизинг
	Терализинг
	ГЛОБАЛЕН лизинг
	отворена линия
	Центроимпорт
	Дан Инвест
	Лида-Сервиз
	SMART партньор
	Unicomleasing
	АЛК "ЛИЗИНГ-СЕРВИЗ"
	ИНТЕРКОНСУЛТЛИЗИНГ
	Статус на лизинг

	Експертна лига
Общо взето по фирми

Таблица 2.4 ? Коефициент на възвръщаемост на активите

	Име на фирмата	Значение, %

	Агролизинг

	RESO-Belleasing
	Агрофинансиране
	Терализинг
	Статус на лизинг
	Астра Лизинг
	отворена линия
	Лизинг на буболечки
	Промагролизинг
	Западтрансинвест
	ГродноЛизинг
	SMART партньор
	Активен лизинг
	Райфайзен-Лизинг
	БНБ Лизинг
	АЛК "ЛИЗИНГ-СЕРВИЗ"
	Микролизинг
	Експертна лига
	Автомобилен лизинг
	АСБ Лизинг
	Лизинг-Белинвест
	Белбизнеслизинг
	СтройИнвестЛизинг
	Центроимпорт
	Промавтостройлизинг
	Дан Инвест
	Външноикономическа лизингова компания
	Unicomleasing
	Finprofit
	Лида-Сервиз
	АВАНГАРД ЛИЗИНГ
	Премиерлизинг
	ВТБ Лизинг
	Интелект Лизинг
	BPS-лизинг	Стойността е отрицателна
	ИНТЕРКОНСУЛТЛИЗИНГ	Стойността е отрицателна
	ГЛОБАЛЕН лизинг	Стойността е отрицателна

Таблица 2.5? Коефициент на възвръщаемост на собствения капитал

	Име на фирмата	Значение, %
	WestLeasing
	Unicomleasing
	ВТБ Лизинг
	Статус на лизинг
	Агролизинг
	Астра Лизинг
	Дан Инвест
	RESO-Belleasing
	SMART партньор
	СтройИнвестЛизинг
	ГродноЛизинг
	Външноикономическа лизингова компания

	отворена линия
	Активен лизинг
	Райфайзен-Лизинг
	АСБ Лизинг
	БНБ Лизинг
	Белбизнеслизинг
	Микролизинг
	Автомобилен лизинг
	АЛК "ЛИЗИНГ-СЕРВИЗ"
	Терализинг
	Агрофинансиране
	Лизинг на буболечки
	Лизинг-Белинвест
	Центроимпорт
	Промавтостройлизинг
	Промагролизинг
	Лида-Сервиз
	АВАНГАРД ЛИЗИНГ
	Експертна лига
	Finprofit
	Премиерлизинг
	Интелект Лизинг
	ИНТЕРКОНСУЛТЛИЗИНГ	Стойността е отрицателна
	BPS-лизинг	Стойността е отрицателна
	ГЛОБАЛЕН лизинг	Стойността е отрицателна

Таблица 2.6? Темп на растеж на бизнеса

	Име на фирмата	Значение, %
	Премиерлизинг
	Белбизнеслизинг
	Автомобилен лизинг
	АСБ Лизинг
	Агролизинг
	Микролизинг
	Външноикономическа лизингова компания
	СтройИнвестЛизинг
	ГродноЛизинг
	Терализинг
	БНБ Лизинг
	Промагролизинг
	Лизинг на буболечки
	ГЛОБАЛЕН лизинг
	Finprofit
	ИНТЕРКОНСУЛТЛИЗИНГ
	BPS-лизинг
	Лида-Сервиз
	Райфайзен-Лизинг
	Центроимпорт
	Дан Инвест
	ВТБ Лизинг
	Активен лизинг
	отворена линия
	Агролизинг
	WestLeasing
	SMART партньор
	Unicomleasing
	Експертна лига
	RESO-Belleasing
	Астра Лизинг
	АЛК "ЛИЗИНГ-СЕРВИЗ"
	АВАНГАРД ЛИЗИНГ
	Интелект Лизинг
	Промавтостройлизинг

	Статус на лизинг	Коефициентът не е изчислен
	Лизинг-Белинвест	Коефициентът не е изчислен

Най-динамично развиващите се компании през 2014 г. са: Premierleasing OJSC, Belbusinessleasing CJSC, Avtopromleasing LLC, които имат коефициент на растеж на бизнеса над 2.

Като се има предвид много голямата разлика в размера на лизинговите портфейли на участниците в рейтинга, при извършване на сравнителен анализ на пазара като цяло за няколко отчетни периода, темповете на растеж на бизнеса се сравняват въз основа на общите данни за общия лизингов портфейл за съответен период.

Динамиката на промените в коефициента на растеж на бизнеса, изчислен на базата на данните за общия лизингов портфейл за 2009 - 2015 г., е видна от таблица 2.7.

Таблица 2.7 ? Темпове на растеж на бизнеса за 2009 - 2015 г

Анализирайки таблица 2.7, коефициентът на растеж на бизнеса през 2014 г. е малко по-висок от този през 2013 г., което ни позволява да говорим за реален растеж на бизнеса сред професионалните лизингови компании на пазара като цяло. 71% от участниците в рейтинга са имали коефициент на растеж на бизнеса над 1 (през 2013 г. броят на такива компании е бил 62% от общия брой участници в рейтинга), което потвърждава високата активност на участниците на пазара през 2014 г.

Данните за коефициентите на темпа на растеж на обема на нов бизнес за участниците в рейтинга са дадени в таблица 2.8.

Таблица 2.8 ? Темп на растеж на новия бизнес обем

	Име на фирмата	Значение, %
	Белбизнеслизинг
	ИНТЕРКОНСУЛТЛИЗИНГ
	Премиерлизинг
	Автомобилен лизинг
	ВТБ Лизинг
	АСБ Лизинг
	Агрофинансиране
	Микролизинг
	Външноикономическа лизингова компания
	СтройИнвестЛизинг
	Промагролизинг
	Райфайзен-Лизинг
	БНБ Лизинг
	WestLeasing
	Finprofit
	ГродноЛизинг
	Агролизинг
	RESO-Belleasing
	Центроимпорт
	Терализинг
	Активен лизинг
	Лизинг на буболечки
	Лида-Сервиз
	АЛК "ЛИЗИНГ-СЕРВИЗ"
	Дан Инвест
	Експертна лига
	Астра Лизинг
	SMART партньор
	отворена линия
	Интелект Лизинг
	Промавтостройлизинг
	Unicomleasing
	АВАНГАРД ЛИЗИНГ
	BPS-лизинг

	ГЛОБАЛЕН лизинг
	Статус на лизинг	Коефициентът не е изчислен
	Лизинг-Белинвест	Коефициентът не е изчислен

Динамика на изменение на темпа на нарастване на обема на новия бизнес, изчислен въз основа на данните за общия нов бизнес за 2009 - 2015 г. видно от таблица 2.9.

Таблица 2.9 - Коефициенти на темпа на нарастване на обема на нов бизнес за 2009 - 2014 г.

Както се вижда от таблица 2.9, темпът на растеж на новия бизнес през 2014 г. на пазара като цяло се е увеличил с 31,4%, което показва значително увеличение на активността на лизинговите компании през 2014 г.

Трябва да се отбележи, че през 2014 г., за да се обедини методологията, използвана от Асоциацията на лизингодателите на Беларус за оценка на показателя „Обем на нов бизнес“ с международни методи, подходите за определяне на този показател бяха променени. В това проучване тя се определя като общата стойност на прехвърлените през отчетната година лизингови артикули (без ДДС), за разлика от рейтинговите проучвания през предходни години, когато се определя като общата стойност на сключените през годината лизингови договори (с ДДС).

Най-високият темп на растеж на новия бизнес през 2014 г. беше показан от ЗАО "Белбизнеслизинг", АД "Интерконсултлизинг", ОАО "Премиерлизинг", който имаше коефициент над 6.

Поради увеличаването на броя на участниците се увеличи общият брой на фирмите, които имат този коефициент под 1. През 2014 г. те са 17 (през 2013 г. - 16).

По този начин, като се вземе предвид значителното увеличение на темпа на растеж на обема на новия бизнес, ръстът на общия му обем в национална валута с 51,3% в сравнение с 2013 г. и формираните реални показатели за девалвацията на беларуската рубла през 2014 г. ( 9,93% спрямо еврото и 24,6% спрямо щатския долар) може да се говори за ръст на реалния обем нов бизнес в края на годината на лизинговия пазар в сегмента на професионалните лизингови компании.

Лизингът е вид инвестиционна дейност, която дава възможност за придобиване на съвременни технологии и модернизиране на производството при липса на достатъчно средства. Използването на лизинговия механизъм осигурява ефективен и рентабилен начин за привличане на инвестиции в реалния сектор на икономиката, алтернатива на банковото кредитиране.

Съвременното руско законодателство относно лизинга се състои от разпоредбите на „Конвенцията за междудържавен лизинг“ от 25 ноември 1998 г. (Москва) на Гражданския кодекс на Руската федерация и Федералния закон № 164-FZ от 29 октомври 1998 г. „За финансовия лизинг (Лизинг)" (изменен на 8 май 2010 г.) ).

Лизинговата сделка от своя страна е съвкупност от споразумения, необходими за изпълнението на лизинговия договор между лизингодателя, лизингополучателя и продавача (доставчика) на лизинговия актив. Правата и задълженията на страните по договора за лизинг се уреждат с договора за лизинг. Обект на лизинг могат да бъдат всякакви неконсумативни вещи, включително предприятия и други имуществени комплекси, сгради, постройки, оборудване, транспортни средства и друго движимо и недвижимо имущество, което може да се използва за стопанска дейност, и не могат да бъдат земя и други природни обекти, т.к. както и имущество, което е забранено от федералните закони за свободно обращение или за което е установена специална процедура за обращение. *

Лизинговите плащания представляват стойността на наетото имущество, разделена на броя периоди на плащане в съответствие с договора, и могат да включват: амортизация, плащане на средства, набрани за придобиване на наето имущество, собствени разходи, печалба на лизингодателя, рискова премия, плащане за допълнителни услуги, предоставяни по договор за лизинг, включително застраховка, данъци (върху имущество, добавена стойност за предоставяне на услуги за лизингови операции).

Има няколко метода за изчисляване на лизинговите плащания. Настоящите „Методически препоръки за изчисляване на лизинговите плащания“ на Министерството на икономиката на Руската федерация от 16 април 1996 г. позволяват няколко метода за изчисляване на лизинговите плащания:

метод на фиксирана сумапо равни дялове през целия срок на договора;
начин на авансово плащане(включва плащане на първоначален аванс и след това плащане на останалата част от разходите под формата на фиксирани плащания през целия срок на договора);
минимален начин на плащанекоито включват амортизация на наетия имот за целия срок на споразумението, плащане на заемни средства, комисионна и плащане за допълнителни услуги на лизингодателя, както и цената на наетия имот, който трябва да бъде изкупен, ако споразумението предвижда обратното му изкупуване .

Преди сключването на договор за лизинг е необходимо да се изчислят всички компоненти на лизинговите плащания, тъй като те са включени във фиксираните разходи като част от себестойността на продуктите, работите или услугите на организацията-лизингополучател, като по този начин увеличават прага на рентабилност и, съответно, намаляване на печалбата от продажби. В същото време очакваната цена на рентабилност на продукти, работи или услуги, като се вземат предвид лизинговите плащания, не трябва да бъде по-висока от средната за пазара.

Недостатъкът на лизинга в сравнение с банковия кредит е по-високата цена. Предимствата на лизинга пред заема за организацията-лизингополучател включват следното:

не изисква мобилизиране на цялата сума от стойността на лизинговия актив наведнъж;
финансовата стабилност на бизнеса се осигурява чрез отказ от увеличаване на заемните средства в източниците на финансиране;
лизинговите плащания се отчитат като част от текущите разходи за основните дейности и се включват в себестойността на продуктите, работите, услугите, намалявайки облагаемата печалба;
организацията-наемател, вместо обичайния гаранционен срок за използване на наето оборудване, има гаранционно обслужване от лизингодателя;
има способността бързо да увеличава производствения капацитет и да повишава конкурентоспособността;
осигурява бизнес застраховка срещу амортизация на бързо остаряващо оборудване и машини;
се използва като алтернативен източник за финансиране на дългосрочни и краткосрочни задължения.

При изчисляване на разходите за закупуване на оборудване на лизингизползва се общата формула

където е дисконтираната цена на оборудването на база лизингови плащания без ДДС; – първоначално плащане (предплащане) за лизинг на оборудване; – периодично лизингово плащане; t, p- номер на периода и срока на лизинговите плащания (в нашия пример пет години); Сн - данъчно облекчение върху печалбата; Р- ниво на инфлация в проценти; – коефициент на отстъпка в периода от време

Отчитането на лизинговите плащания като част от производствените разходи намалява облагаемия доход. Лизинговите плащания включват ДДС, който фирмата може да удържи по-късно от бюджета. Размерът на ДДС, платен от лизингополучателя като част от лизинговите плащания, обаче винаги е по-голям от ДДС, платен като част от цената на оборудването, в резултат на по-висока база за сто за лизинг, отколкото за директна покупка на оборудване от доставчик. Но тъй като платеният ДДС подлежи на възстановяване (прихващане или възстановяване) от бюджета, реалните разходи на лизингополучателя ще бъдат намалени в по-голяма степен, отколкото при директно кредитиране на организацията-кредитополучател.

Паричният поток по лизинговата схема за закупуване на оборудване се състои от следните суми:

лизингови плащания с ДДС + възстановяване на ДДС, платен като част от лизингови плащания + спестявания от данък върху дохода.

При изчисляване на разходите за придобиване на оборудване въз основа на банков заемизползва се общата формула:

къде е намалената цена на оборудването; – първоначално плащане (предплащане) за оборудване; – периодично плащане по кредит (размер на погасяване по периоди); t, p– номер на период и срок на плащане (в нашия пример пет години); – облекчения за данък върху дохода – амортизационни отчисления за оборудване, закупено като собственост, милиона рубли; – натрупана лихва в милиони рубли през периода т; Comp - остатъчната стойност на оборудването; Р– темп на инфлация (коефициент).

Заемът се погасява от нетната печалба на дружеството, като в други финансови резултати се включват само лихвите по заема. Според Данъчния кодекс на Руската федерация лихвите по заеми се признават за разходи без ограничения, ако те не се различават с повече от 20% от средното ниво на лихвата и дългът не се контролира, което намалява данъчната основа. Освен това, когато придобива оборудване за собственост за сметка на заем, предприятието прави допълнителни разходи за плащане на данък върху имуществото, което също, от една страна, увеличава цената на продуктите (работи, услуги), а от друга страна, намалява данъчната основа.

По този начин, общ паричен поток на предприятиетосвързано с кредитиране за закупуване на оборудване, се състои от следните суми:

разходи за оборудване, включително ДДС + сума на кредита – изплащане на дълг – - плащане на лихва по кредита + възстановяване на ДДС, платен като част от разходите за оборудване – данък върху собствеността + спестявания от данък върху дохода.

Оценката на ефективността на лизинга от гледна точка на получателя и лизингодателя е различна. Когато се анализира ефективността на лизинга от гледна точка на организацията на лизингополучателя, както финансовите спестявания, така и ползите, които лизингополучателят предоставя на лизингополучателя под формата на увеличаване на продуктите (работи, услуги), подобряване на тяхното качество, конкурентоспособност, повишаване на производителността на труда , печалба от продажби, рентабилност.

Нека направим сравнителен анализ на ефективността на лизинга и банковия заем за придобиване на дълготрайни активи.

Фирмата се нуждае от закупуване на производствено оборудване за разширяване на дейността си. Производителят го предлага на цена от 20 милиона рубли. За да го закупите, можете да вземете целеви търговски заем за период от пет години при 15% годишно. Лизинговата компания предоставя подобно оборудване на лизинг с петгодишен разсрочен план, сумата на договора за лизинг е 30 милиона рубли. Годишната инфлация се приема на ниво от 12% през всички разглеждани години.

В табл. 5.15 представя резултатите от сравнението на два варианта за закупуване на оборудване.

Изчисленията показаха, че при съществуващите условия дългосрочният банков заем е по-изгоден за предприятието: при използването му цената на оборудването е 17,18 милиона рубли, докато лизингът струва 17,32 милиона рубли.

Таблица 6.15

Сравнителен анализ на ефективността на лизинга и банковия заем за придобиване на дълготрайни активи

Индекс	Суми по години (ί)	Общо за целия период
Индекс		Общо за целия период
Първи вариант – закупуване на оборудване на лизинг
1.1. Лизингови плащания (LP), милиона рубли
1.2. Данъчно облекчение върху печалбата 20% (Сн = 0,2)
1.3. Нетна стойност на лизинга, %
1.4. Дисконтов фактор при годишна инфлация от 12% Cd \u003d 1 / (1 +0,12) т
1.5. Дисконтирана цена на оборудването въз основа на лизингови плащания (LPD), милиона рубли (клауза 1.3 x клауза 1.4)
Втори вариант – закупуване на оборудване в имот чрез кредит
2.1. Размер на погасяване на кредита по години, PC
2.2. Дълг по заем
2.3. Лихва по заем в размер на 15% годишно, милиона рубли, R,
2.4. Общият размер на плащането по заема, милиарди рубли (Rc) (клауза 2.1 + клауза 2.3)
2.5. Данъчно облекчение върху лихвите по заем, милиона рубли (стр. 2,3 × 0,2)
2.6. Нетна стойност на заема, милиони рубли (клауза 2.4 - клауза 2.5)
2.7. Амортизационни отчисления за оборудване с полезен живот 5 години (цена на оборудването / 5), A, милиона рубли
2.8. Данъчен кредит за амортизация (клауза 2.7 × 0.2)
2.9. Разходи за оборудване минус надбавка за амортизация (клауза 2.6 - клауза 2.8)
2.5. Дисконтирана цена на оборудването при годишна инфлация от 12%, милиона рубли, Kd (Раздел 2.9 x стр. 1.4)

При сравняване на различни схеми за кредитиране важен момент е изборът на времеви период за оценка на паричните потоци. Прогнозният период трябва да е достатъчен, за да се вземат предвид всички разходи и данъчни спестявания от използването на различни видове заемни средства. Ако по време на лизинг, като правило, оборудването е напълно амортизирано поради използването на ускорена амортизация, тогава при придобиване на имущество за сметка на банков заем, предприятието продължава да отписва амортизационните такси на оборудването, като по този начин намалява данъчната основа след заемът е платен (има данъчни спестявания).

Обмисли анализ на лизинговите операциина примера на предприятие. Оценката на влиянието на използването на кредит и лизинг върху финансовите резултати се основава на предишни изчисления, актуални данни от баланса, отчета за приходите и разходите, прогнозите за приходите от продажби и себестойността.

През настоящия период компанията възнамерява да увеличи обема на производството и продажбите с 1,2 милиона рубли чрез използването на ново оборудване, което ще възлиза на 2,7% от увеличението на общите приходи от продажби (1,2 / 44,4 × 100%). Общите приходи за текущата година ще бъдат 45,6 милиона рубли. в нетната оценка при използване на лизинг и 45,2 милиона рубли. при ползване на заем. В размера на постоянните разходи е необходимо да се вземат предвид допълнителните разходи, свързани с лизинговите плащания или използването на заем. Ще бъдат направени подходящи промени в други разходи и дължими лихви. В прогнозния баланс позициите, свързани с допълнителна продукция, ще бъдат увеличени, както следва:

запаси и ДДС - в обема на прогнозата за растеж на производството;
вземания - в обема на прогнозата за растеж на продажбите при условията на търговски кредит;
неразпределена печалба поради капитализация на печалбата за отчетната година в размер на 10 милиона рубли;
краткосрочните задължения ще намалеят със сумата на върнатите краткосрочни заеми;
дължимите сметки ще се увеличат с 1 милион рубли. под заглавието „Получени аванси“.

Останалите елементи, които не са свързани с разглежданите промени, ще оставим на нивото от предходната година. Таблица 5.16.

Таблица 5.16

Обобщени прогнозни финансови отчети на предприятието по различни схеми за придобиване на оборудване, милиона рубли

Индекс	Източник на информация при отчитане (балансова линия)	През отчетния период	Прогнозни стойности

Приходи от продажби (нето) Данък върху собствеността, включително:					(0,4)
от продажбата на продукти на ново оборудване
Себестойност на продажбите, включително:	2120 + 2210 + 2220
променливи разходи
Фиксирани разходи, от които:
Лизинговите плащания	Обяснения
Амортизационни отчисления	Обяснения
Печалба от продажби
Вземане на лихви
Процент за плащане
Други доходи
други разходи
Текущ данък върху дохода
Чиста печалба
Сборен баланс (прогноза) при ползване на лизинг
Индикатори	Източник на информация в отчетността	В началото на прогнозния период		В края на прогнозния период
Нетекущи активи, включително:
дълготрайни активи
Текущи активи, включително:
Наличности и ДДС				(увеличен обем на прогнозата за растеж на производството)
Вземания				(увеличен обем на прогнозния ръст на продажбите при условията на търговски кредит)
Краткосрочни финансови инвестиции
Пари в брой
БАЛАНС
Капитал и резерви, включително:
Неразпределени печалби				(печалбата за отчетната година в размер на 10 милиона рубли е капитализирана)
дългосрочни задължения
Краткосрочни задължения, включително:
кредитор дълг

По този начин, въз основа на изготвянето на прогнозни финансови отчети на предприятие с различни схеми за придобиване на оборудване, е възможно да се получат по-надеждни оценки за целесъобразността на избора на източник на финансиране за дългосрочни инвестиции. И така, според табл. 5.16 могат да се направят следните изводи. Въпреки факта, че резултатите от сравнителния анализ показват рентабилността на използването на търговски заем за закупуване на дълготрайни активи, прогнозите показват, че опцията за лизинг на оборудване е по-подходяща, тъй като осигурява техническо преоборудване на предприятието и допълнителни производството на продукти (строителни работи, услуги) е предмет на по-голяма икономическа печалба и също така повишава финансовата стабилност на предприятието чрез увеличаване на собствения му оборотен капитал.

За да се оцени ефективността на използването на лизинга от позицията на организацията-лизингополучател, се използват следните показатели:

Рентабилността на лизинга, изчислена като съотношението на допълнителния доход, получен поради увеличението на продуктите (работи, услуги) на лизингово оборудване към разходите за лизинг:

където - разходите за придобиване на оборудване на лизинг (сумата на лизинговите плащания); - допълнителна печалба поради увеличаването на продуктите (работи, услуги) на лизингово оборудване; – рентабилност на лизинга;

Периодът на изплащане на лизинга, изчислен като съотношението на сумата от всички лизингови плащания към средния годишен размер на допълнително получената печалба от лизингово оборудване.

За да разпределите от общата сума на печалбата на организацията-лизингополучател, допълнително получена печалба чрез използването на лизингово оборудване, методи като:

1) произведението на размера на печалбата, получена за годината, и дела на продуктите, произведени на лизингово оборудване;
2) произведението на разходите за лизинг с действителното ниво на рентабилност на разходите на предприятието;
3) произведението на намалението на себестойността на единица продукция, произведена на лизингово оборудване, от действителния обем на продажбите на този продукт.

Определянето на ефективността на лизинга от позицията на организацията-лизингодател се извършва въз основа на показатели за нетна печалба, рентабилност и период на изплащане на инвестициите в лизингови операции.

Прогнозата за приходите (приходите) от лизингова сделка за лизингодател се изчислява по формулата

където - доход (приход) от лизинг, милиони рубли; – първоначална инвестиция, милиони рубли; – периодични лизингови плащания, млн. рубли; t, p– номер на периода и срок на лизинговите плащания;

– данък върху доходите, милиони рубли; – амортизационни отчисления за лизингово оборудване, милиона рубли; – остатъчна стойност на лизинговия обект, милиони рубли; Р– ниво на възвращаемост (сконтов процент за инвестиции).

Изчисляването на периодичните лизингови вноски се извършва въз основа на договор, като начинът на плащането им зависи от икономическото състояние на лизингополучателя и може да бъде:

линеентези. съразмерно равни части. Това е типичен плосък метод на изплащане;
прогресивентези. малки плащания са определени в началото на договора, които постепенно се увеличават като

овладяване на оборудване и увеличаване на обема на производство и продажби на продукти (работи, услуги), което е привлекателно за начинаещи предприемачи;

дегресивентези. постепенно намаляващите плащания се използват за ускорени плащания в началните етапи на лизинга, което намалява риска на собственика на имота и разширява свободата на действие на лизингополучателя;
сезоненизползвани в отрасли със сезонен характер на производство.

За изчисляване на лизинговите плащания (LP) за целия период на договора се използва формулата

където t, nномер на периода и срок на лизинговите плащания; – амортизационни отчисления за лизингово оборудване, милиона рубли; - периодични плащания по кредита; – комисионно възнаграждение на лизингодателя за предоставяне на имущество по договор за лизинг; - разходите за допълнителни услуги, предоставени на лизингополучателя; - платен данък върху добавената стойност за предоставяне на лизингови услуги.

Размер на амортизационните отчисленияза лизингово оборудване зависи от метода на амортизация и класификационната група на ДМА. Периодични плащания по кредитапредставляват постепенно връщане на кредити, привлечени по лизингова сделка, заедно с лихвите. Комисионната на лизингодателя за предоставяне на имущество по договор за лизинг може да бъде определена като процент от първоначалната му стойност или от средната годишна остатъчна стойност.

Такса за допълнителни услуги,предоставени на лизингополучателя през отчетната година т,изчислено по формулата

където Т е периодът на лизинговите плащания; - съответно видовете разходи на лизингодателя: пътуване, транспорт, обучение на персонала за работа на лизингово оборудване, митническо оформяне и плащане на митнически такси, тарифи и мита, рискова застраховка, данък върху имуществото.

данък върху добавената стойност,платени за предоставяне на лизингови услуги през отчетния период, се изчислява по формулата

където т- период на лизингови плащания; – приходи от предоставяне на лизингови услуги; – ставката на данъка върху добавената стойност за периода от време т.

Рентабилност на лизинга от лизингодателясе изчислява като отношение на нетната печалба към разходите за лизинг като цяло и за всеки договор поотделно:

където - цената на лизинговите операции; - нетна печалба от продажба на лизингови услуги; - рентабилност на лизинга.

Срок на изплащане на лизинговите разходисе изчислява като съотношение на сумата от всички разходи на лизинговата компания към средногодишния размер на нетната печалба от лизингови операции.

Лизинговите рискове се анализират въз основа на проучване на платежоспособността на наемателите и изпълнението на договорните задължения по предходни договори. В процеса на анализ се сравняват реално получените и отразени в договора показатели за изпълнение на лизинга, идентифицират се причините за отклонения, които трябва да се вземат предвид при сключване на последващи сделки.