Nie wystarczy jednak po prostu ocenić dynamikę uzyskiwanych przez spółkę przychodów, gdyż bieżąca działalność wiąże się z poważnymi ryzykami operacyjnymi, w szczególności ryzykiem niewystarczających przychodów na pokrycie zobowiązań. W związku z tym powstaje zadanie oceny stopnia ryzyka operacyjnego. Należy pamiętać, że każda zmiana przychodów ze sprzedaży generuje jeszcze większe zmiany w zysku. Efekt ten jest powszechnie określany jako efekt dźwigni operacyjnej stopnia (DOL).

Oczywiście wzrost przychodów ze sprzedaży np. o 15% nie spowoduje automatycznie wzrostu zysku o te same 15%. Fakt ten wynika z faktu, że koszty „zachowują się” na różne sposoby, tj. zmienia się stosunek poszczególnych składników kosztów całkowitych, co wpływa na wyniki finansowe firmy.

W tym przypadku mówimy o podziale kosztów na stałe (koszt stały, FC) i zmienne (koszt zmienny, VC) w zależności od ich zachowania w stosunku do wielkości produkcji i sprzedaży.

Koszty stałe - koszty, których łączna wysokość nie zmienia się wraz ze zmianą wielkości produkcji (czynsz, ubezpieczenie, amortyzacja sprzętu).
Koszty zmienne - koszty, których łączna wysokość zmienia się proporcjonalnie do wielkości produkcji i sprzedaży (wydatki na surowce i materiały, transport i opakowania itp.).

To właśnie ta klasyfikacja kosztów, szeroko stosowana w rachunkowości zarządczej, pozwala rozwiązać problem maksymalizacji zysku poprzez zmniejszenie udziału określonych kosztów. Dynamika kosztów stałych może doprowadzić do tego, że zysk zmieni się bardziej niż przychody. Powyższa klasyfikacja jest do pewnego stopnia warunkowa: niektóre koszty mają charakter mieszany, koszty stałe mogą się zmieniać w zależności od warunków, w przeciwnym razie zachowują się koszty jednostkowe produkcji (koszty jednostkowe). Szczegółowe informacje na ten temat zawiera specjalistyczna literatura z zakresu rachunkowości zarządczej. W każdym razie podział kosztów na FC i VC należy stosować pojęcie „obszaru istotności”. To taki obszar zmiany wielkości produkcji, w ramach którego zachowanie kosztów pozostaje bez zmian.

Zatem efekt dźwigni operacyjnej charakteryzuje zależność między takimi wskaźnikami jak przychody ( RS), Struktura kosztów (FC/VC) i zysk przed opodatkowaniem i spłatą odsetek (EBIT).

Faktycznie, DOL jest współczynnikiem elastyczności, pokazującym, o ile procent się zmieni EBIT kiedy to się zmieni RS o 1%.

Za pomocą dźwigni sterującej możesz określić:

optymalne dla danej firmy proporcje pomiędzy FC oraz VC;
stopień ryzyka przedsiębiorczego, tj. tempo spadku zysków przy każdym procentowym spadku przychodów ze sprzedaży.

Naprawdę, DOL działa jak swego rodzaju „dźwignia” pozwalająca na zwiększenie wyniku finansowego zgodnie z poniesionymi kosztami (odwrotnie jest również – przy niekorzystnej strukturze kosztów straty mogą się zwiększyć). Im większa różnica między dodatkowymi kosztami stałymi a generowanymi przez nie przychodami, tym większy efekt dźwigni.

Przykład 7.1

Załóżmy, że istnieją informacje o firmie „Z” dla dwóch warunkowych okresów sprawozdawczych - 2XX8 i 2XX9.

Zysk operacyjny (P r) do końca 2XX8 wyniesie:

Jeśli firma planuje zwiększyć przychody w przyszłym roku o 10%, pozostawiając koszty stałe bez zmian, zysk w 2XX9 wyniesie:

Tempo wzrostu zysku:

Przy 10% wzroście przychodów znacznie bardziej wzrósł zysk – o 20%. Jest to przejaw efektu dźwigni operacyjnej.

Załóżmy, że Spółka Z zwiększyła swój udział aktywów trwałych podlegających amortyzacji, co skutkuje wzrostem FC(ze względu na wzrost skumulowanej amortyzacji) o 2%.

Określmy, jak zmieni się tempo wzrostu zysku przy takiej zmianie struktury kosztów.

2XX9:

Obliczenia pokazują, że wzrost FC prowadzi do niższego wzrostu zysków. W konsekwencji zarządzanie finansami firmy powinno być skoncentrowane na stałym monitorowaniu dynamiki kosztów stałych i rozsądnych oszczędnościach, dzięki czemu przedsiębiorca uzyskuje możliwość wpływania na wynik finansowy. Brak kontroli nad strukturą kosztów nieuchronnie doprowadzi do znacznych strat nawet przy niewielkim spadku wolumenów sprzedaży, ponieważ wraz ze wzrostem kosztów stałych zysk operacyjny ( EBIT) staje się bardziej wrażliwy na czynniki wpływające na przychody.

W związku z powyższym można wyciągnąć następujące wnioski.

Wskaźnik dźwigni operacyjnej zależy od struktury kosztów firmy, a także od osiągniętego poziomu sprzedaży (Q).
Im wyższe koszty stałe, tym wyższe DOL.
Im wyższa marża (RS - VC), niższy DOL.
Im wyższy osiągnięty poziom sprzedaży Q, tym niższy DOL.

Aby odpowiedzieć na pytanie, jaki będzie wzrost zysku w zależności od zmiany sprzedaży i przychodów obliczany jest wskaźnik zwany „siłą oddziaływania dźwigni operacyjnej”.

Metody obliczania siły uderzenia dźwigni sterującej 1

Dźwignia operacyjna jest powiązana z poziomem ryzyka przedsiębiorcy: im wyższy, tym większe ryzyko. Dźwignia operacyjna jest jednym ze wskaźników wrażliwości zysku na zmiany wielkości sprzedaży (Q) lub wpływów ze sprzedaży ( RS).

Siła dźwigni roboczej (Sj):

Podobnie kalkulacja odbywa się na podstawie wielkości sprzedaży produktów (robót, usług) w ujęciu fizycznym.

Zależność siły oddziaływania dźwigni operacyjnej na strukturę kosztów (S 2):

7.3. Efekt dźwigni operacyjnej

S zależy od struktury kosztów (FC/VC) i poziomu Q.
Im wyższy FC, wyższe S.
Im wyższe osiągnięte Q, tym niższe S.

Załóżmy, że dźwignia operacyjna w analizowanej firmie wynosi 7,0. Oznacza to, że na każdy 1% wzrostu sprzedaży firma ta ma 7% wzrost zysku operacyjnego.

W praktyce międzynarodowej analizę taką interpretuje się jako analizę źródła wynagrodzenia niezbędnego do zrekompensowania inwestorom i wierzycielom ponoszonego przez nich ryzyka.

Przykład 7.2

Ustalmy, jaka będzie stopa wzrostu zysku, pod warunkiem, że wielkość sprzedaży wzrośnie o 50%.

Firma A: Tp (.EB1T) = 50 7 = 350%;

Firma „B”: T p(EB1T) = 50 3 = 150%.

Wykorzystując tę technikę możliwe jest przeprowadzenie obliczeń wariantowych dla jednej firmy z różnymi danymi prognostycznymi dla zmian dochodów przed odliczeniem odsetek i podatków (dochód operacyjny).

Oczywiście wpływ dźwigni operacyjnej może być zarówno pozytywny, jak i negatywny. Warunkiem pozytywnego wpływu dźwigni operacyjnej jest osiągnięcie przez spółkę takiego poziomu przychodów, który pokrywa wszystkie koszty stałe (break even). Wraz z tym, wraz ze spadkiem wolumenów sprzedaży, możliwy jest negatywny efekt dźwigni operacyjnej, co objawia się tym, że zysk będzie spadał im szybciej, im wyższy udział kosztów stałych.

Istnieje związek między siłą dźwigni operacyjnej (S) a zwrotem ze sprzedaży firmy ( ROS):

Im wyższy odsetek FC w przychodach, tym większy spadek rentowności sprzedaży ( ROS) ma spółkę.

Czynniki wpływające S:

koszty stałe FC;
jednostkowe koszty zmienne VCPU;
cena jednostkowa str.

Firmy korzystające z mieszanego schematu finansowania działalności (posiadające w strukturze kapitałowej środki własne i pożyczone) zmuszone są kontrolować nie tylko ryzyka operacyjne, ale także finansowe. W języku analityków finansowych nazywa się to sprzężony efekt dźwigni(Degree of Combined Leverage, DCL) – wskaźnik ogólnego ryzyka biznesowego firmy (rys. 7.2).

Efekt sprzężony pokazuje, jak bardzo zmieni się zysk netto, gdy dochód ze sprzedaży zmieni się o 1%. Oblicza się ją jako iloczyn siły uderzenia finansowej i siły uderzenia dźwigni operacyjnej (rys. 7.3). Zależy od struktury wydatków i struktury źródeł finansowania działalności.

Im większe S, tym bardziej wrażliwy zysk przed opodatkowaniem na zmianę wpływów ze sprzedaży produktów (robót, usług). Im wyższy F, im bardziej wrażliwy jest zysk netto na zmiany zysku przed opodatkowaniem, tj.

Ryż.

z jednoczesnym działaniem F oraz S wszystkie mniejsze zmiany w przychodach prowadzą do bardziej znaczących zmian w dochodach netto. Jest to przejaw sprzężonego efektu.

Podejmując decyzje o zwiększeniu udziału kosztów stałych w strukturze kosztów firmy oraz celowości pozyskiwania pożyczonych środków, należy skoncentrować się na prognozie sprzedaży. W ten sposób możesz użyć

Ryż. 7.3. Obliczanie siły lewarowania w obliczeniach, wartości dochodu krańcowego, czyli różnicy między przychodem a kosztami zmiennymi (zwane również wkład na pokrycie kosztów stałych).

Wyprowadzenie wzoru efektu związanego z wielkością produkcji w postaci marży kontrybucyjnej 1:

gdzie Q - wielkość sprzedaży; CM - dochód krańcowy.

Przy korzystnej prognozie wzrostu sprzedaży wskazane jest zwiększenie udziału kosztów stałych i kapitału obcego w celu zwiększenia poziomu DCL i uzyskaj wzrost zysku netto w DCL razy większy niż względny wzrost wielkości sprzedaży.

Przy niekorzystnej prognozie zmian wolumenu sprzedaży Q wskazane jest zwiększenie udziału kosztów zmiennych, obniżenie kosztów stałych i kapitału obcego, a tym samym obniżenie poziomu DCL.

W rezultacie względny spadek N1 gdy Q maleje, staje się mniejsze.

Przykład 7.3

Spółka handlowa zwiększyła wielkość sprzedaży (Q) z 80 jednostek. do 100 jednostek Jednocześnie nie zmieniła się struktura finansowania, koszty i ceny.

Cena sprzedaży jednostki produkcji Р = 20 rubli.

koszty stałe FC= 600 rubli.

Koszty zmienne za 1 sztukę. VC= 5 rub.

Płatności odsetek I= 100 rubli.

Stawka podatku dochodowego D = 20%.

Określ, jak zmiana sprzedaży w powyższych warunkach wpłynęła na wartość zysku netto firmy.




	1600 - 400 = 1200

		1500 - 600 = 900


	20 500 = (100)	20 800 = (160)

Przychody ze sprzedaży wzrosły o 25% (2000 -1600/1600), a zysk netto firmy wzrósł o 75% (25% 3).

Tym samym wykorzystanie elementów analizy zarządczej w procesie oceny dynamiki wskaźników efektywności przedsiębiorstwa pozwala menedżerom minimalizować ryzyko operacyjne i finansowe poprzez określenie optymalnej dla danego etapu cyklu życia struktury kosztowej i kapitałowej.

Analiza operacyjna służy do identyfikacji zależności wyników finansowych od kosztów i wielkości sprzedaży.

Analiza operacyjna to analiza wyników działalności przedsiębiorstwa w oparciu o stosunek wielkości produkcji, zysków i kosztów, co pozwala na określenie relacji między kosztami a przychodami przy różnych wielkościach produkcji. Jego zadaniem jest znalezienie najkorzystniejszej kombinacji kosztów zmiennych i stałych, cen i wielkości sprzedaży. Ten rodzaj analizy uważany jest za jeden z najskuteczniejszych sposobów planowania i prognozowania działań przedsiębiorstwa.

Analiza operacyjna, znana również jako analiza koszt-wolumen-zysk lub analiza CVP, to analityczne podejście do badania relacji między kosztami a zyskami na różnych poziomach produkcji.

CVP - analiza, według Likhacheva O.I., uwzględnia zmianę zysku w funkcji następujących czynników: kosztów zmiennych i stałych, cen produktów (robót, usług), wielkości i asortymentu sprzedawanych produktów.

CVP - analiza pozwala na:

Określ wysokość zysku dla danej wielkości sprzedaży.

Zaplanuj wielkość sprzedaży produktów, które zapewnią pożądaną wartość zysku.

Określ wielkość sprzedaży dla funkcjonowania przedsiębiorstwa na progu rentowności.

Ustal margines siły finansowej przedsiębiorstwa w jego obecnym stanie.

Oceń, jak na zysk wpłyną zmiany ceny sprzedaży, kosztów zmiennych, kosztów stałych i wielkości produkcji.

Określ w jakim stopniu można zwiększyć/zmniejszyć siłę dźwigni operacyjnej, manewrując kosztami zmiennymi i stałymi, a tym samym zmienić poziom ryzyka operacyjnego przedsiębiorstwa.

Określ, jak zmiany w asortymencie sprzedawanych produktów (robót, usług) wpłyną na potencjalny zysk, próg rentowności i docelowy przychód.

Analiza operacyjna to nie tylko metoda teoretyczna, ale także narzędzie, które przedsiębiorstwa szeroko wykorzystują w praktyce do podejmowania decyzji zarządczych.

Celem analizy operacyjnej jest określenie, co stanie się z wynikami finansowymi, jeśli zmieni się wielkość produkcji.

Ta informacja jest niezbędna dla analityka finansowego, ponieważ znajomość tej zależności pozwala określić krytyczne poziomy produkcji, np. ustalić poziom, kiedy firma nie ma zysku i nie ponosi strat (jest na granicy opłacalności).

Model ekonomiczny CVP - analiza pokazuje teoretyczny związek między całkowitym dochodem (przychodami), kosztami i zyskami z jednej strony a wielkością produkcji z drugiej.

Interpretując dane analizy operacyjnej, należy mieć świadomość ważnych założeń, na których opiera się ta analiza:

Koszty można dokładnie podzielić na składniki stałe i zmienne. Koszty zmienne zmieniają się proporcjonalnie do wielkości produkcji, a koszty stałe pozostają niezmienione na każdym poziomie produkcji.

Produkują jeden produkt lub asortyment, który pozostaje niezmienny przez cały analizowany okres (przy szerokim zakresie sprzedaży algorytm analizy CVP jest skomplikowany).

Koszty i przychody zależą od wielkości produkcji.

Wielkość produkcji jest równa wielkości sprzedaży, tj. na koniec analizowanego okresu przedsiębiorstwo nie posiada zapasów wyrobów gotowych (lub są one nieznaczne).

Wszystkie inne zmienne (poza wielkością produkcji) nie zmieniają się w analizowanym okresie, np. poziom cen, asortyment sprzedawanych produktów, wydajność pracy.

Analiza ma zastosowanie tylko do krótkiego okresu (zwykle do roku), w którym produkcja przedsiębiorstwa jest ograniczona przez istniejące zaplecze produkcyjne.

Gavrilova A.N. identyfikuje następujące główne wskaźniki analizy operacyjnej: próg rentowności (próg rentowności); określenie docelowej wielkości sprzedaży; margines siły finansowej; analiza polityki asortymentowej; dźwignia obsługi.

Najczęściej używane wskaźniki finansowe do analizy operacyjnej to:

1. Współczynnik zmiany sprzedaży brutto(Kivp) charakteryzuje zmianę wielkości sprzedaży brutto bieżącego okresu w stosunku do wielkości sprzedaży brutto okresu poprzedniego.

Kivp \u003d (Przychód za bieżący rok - Przychód za ostatni rok) / Przychód za ostatni rok

2. Wskaźnik marży brutto(Kvm). Marża brutto (kwota na pokrycie kosztów stałych i wygenerowanie zysku) definiowana jest jako różnica między przychodami a kosztami zmiennymi.

Kvm = Marża brutto / Przychody ze sprzedaży

Współczynniki pomocnicze oblicza się w podobny sposób:

Wskaźnik kosztu produkcji sprzedanych towarów = koszt sprzedanych towarów / przychody ze sprzedaży

Wskaźnik kosztów ogólnych i administracyjnych = Suma kosztów ogólnych i administracyjnych / Przychody ze sprzedaży itp.

3. Zysk netto oraz wskaźnik zysku netto (rentowność sprzedaży) (Knp).

Kchp = Zysk netto / Przychody ze sprzedaży

Wskaźnik ten pokazuje, jak efektywnie „pracował” cały zespół zarządzający, w tym kierownicy produkcji, marketerzy, kierownicy finansowi itp.

4. Punkt progu rentowności(próg rentowności) to taki przychód (lub wielkość produkcji), który zapewnia pełne pokrycie wszystkich kosztów zmiennych i półstałych przy zerowym zysku. Każda zmiana przychodów w tym momencie skutkuje zyskiem lub stratą.

Próg opłacalności można określić zarówno graficznie (patrz rysunek 1), jak i analitycznie. Metoda graficzna wyznacza próg rentowności (próg rentowności) w następujący sposób:

1. znajdujemy wartość kosztów stałych na osi Y i rysujemy na wykresie linię kosztów stałych, dla której rysujemy linię prostą równoległą do osi X; 2. wybrać dowolny punkt na osi X, tj. dowolna wartość wolumenu sprzedaży, dla tego wolumenu wyliczamy wartość kosztów całkowitych (stałych i zmiennych). Na wykresie budujemy linię prostą odpowiadającą tej wartości; 3. wybieramy ponownie dowolną kwotę sprzedaży na osi x i dla niej znajdujemy wielkość wpływów ze sprzedaży.

Konstruujemy linię prostą odpowiadającą tej wartości. Punkt progu rentowności na wykresie to punkt przecięcia linii prostych zbudowanych według wartości kosztów całkowitych i przychodu brutto (rys. 1). W momencie progu rentowności przychód uzyskany przez przedsiębiorstwo jest równy jego całkowitym kosztom, a zysk jest równy zeru. Kwota zysku lub straty jest zacieniowana. Jeśli firma sprzedaje produkty poniżej progowej wielkości sprzedaży, ponosi straty, jeśli więcej, osiąga zysk.

Rysunek 1. Graficzna definicja progu rentowności (próg rentowności)

Próg rentowności = koszty stałe / wskaźnik marży brutto

Możesz obliczyć próg rentowności zarówno całego przedsiębiorstwa, jak i poszczególnych rodzajów produktów lub usług. Firma zaczyna osiągać zyski, gdy rzeczywisty przychód przekracza próg. Im większy ten nadmiar, tym większy margines siły finansowej przedsiębiorstwa i większa kwota zysku.

5. Margines siły finansowej. Nadwyżka rzeczywistych wpływów ze sprzedaży ponad próg rentowności.

Margines siły finansowej \u003d przychody przedsiębiorstwa - próg rentowności

Siła oddziaływania dźwigni operacyjnej (pokazuje, ile razy zmieni się zysk, gdy przychody ze sprzedaży zmienią się o jeden procent i jest definiowana jako stosunek marży brutto do zysku).

PS Prowadząc analizę operacyjną nie wystarczy tylko wyliczyć współczynniki, konieczne jest wyciągnięcie właściwych wniosków na podstawie obliczeń:

opracować możliwe scenariusze rozwoju przedsiębiorstwa i obliczyć wyniki, do których mogą doprowadzić;

znaleźć najkorzystniejszy stosunek kosztów zmiennych i stałych, ceny produktów i wielkości produkcji;

zdecydować, które obszary działalności (produkcja jakich rodzajów produktów) wymagają rozszerzenia, a które należy ograniczyć.

PS. Wyniki analizy operacyjnej, w przeciwieństwie do wyników innych rodzajów analiz finansowych działalności przedsiębiorstwa, są zwykle tajemnicą handlową przedsiębiorstwa.

Ponieważ wymienione założenia modelu analizy CVP nie zawsze są wykonalne w praktyce, wyniki analizy progu rentowności są nieco warunkowe. Dlatego całkowite sformalizowanie procedury obliczania optymalnej wielkości i struktury sprzedaży jest w praktyce niemożliwe, a wiele zależy od intuicji pracowników i szefów służb gospodarczych, opartej na ich własnym doświadczeniu. Do określenia przybliżonej wielkości sprzedaży dla każdego produktu stosuje się aparat formalny (matematyczny), a następnie wynikową wartość koryguje się uwzględniając inne czynniki (długoterminowa strategia przedsiębiorstwa, ograniczenia mocy produkcyjnych itp.).

Pojęcie dźwigni operacyjnej jest ściśle związane ze strukturą kosztów firmy. Dźwignia operacyjna lub dźwignia produkcyjna(lewarowanie – lewarowanie) to mechanizm zarządzania zyskiem firmy, polegający na poprawie relacji kosztów stałych i zmiennych.

Za jego pomocą można zaplanować zmianę zysku organizacji w zależności od zmiany wielkości sprzedaży, a także określić próg rentowności. Niezbędnym warunkiem zastosowania mechanizmu dźwigni operacyjnej jest zastosowanie metody marginalnej opartej na podziale kosztów na stałe i zmienne. Im niższy udział kosztów stałych w kosztach całkowitych przedsiębiorstwa, tym bardziej zmienia się wielkość zysku w stosunku do tempa zmiany przychodów przedsiębiorstwa.

Dźwignia operacyjna jest narzędziem do definiowania i analizowania tej zależności. Innymi słowy, ma na celu ustalenie wpływu zysku na zmianę wielkości sprzedaży. Istota jego działania polega na tym, że wraz ze wzrostem przychodów następuje wyższe tempo wzrostu zysku, ale to wyższe tempo wzrostu jest ograniczone stosunkiem kosztów stałych i zmiennych. Im mniejszy udział kosztów stałych, tym mniejsze będzie to ograniczenie.

Dźwignia produkcyjna (operacyjna) ilościowo charakteryzuje się stosunkiem kosztów stałych i zmiennych w ich łącznej wysokości do wartości wskaźnika „Zysk przed odliczeniem odsetek i podatków”. Znając dźwignię produkcji, można przewidzieć zmianę zysku wraz ze zmianą przychodów. Rozróżnij cenę i naturalną dźwignię.

Dźwignia operacyjna ceny(Pc) oblicza się według wzoru:

Rts = V / P

gdzie, B - przychody ze sprzedaży; P - zysk ze sprzedaży.

Jeśli się uwzględni V \u003d P + Zper + Zpost, wzór na obliczenie dźwigni operacyjnej ceny można zapisać jako:

Rts \u003d (P + Zper + Zpost) / P \u003d 1 + Zper / P + Zpost / P

gdzie, Zper - koszty zmienne; Zpost - koszty stałe.

Naturalna dźwignia operacyjna(Рн) oblicza się według wzoru:

Rn \u003d (V-Zper) / P \u003d (P + Zpost) / P \u003d 1 + Zpost / P

gdzie, B - przychody ze sprzedaży; P - zysk ze sprzedaży; Zper - koszty zmienne; Zpost - koszty stałe.

Dźwignia operacyjna nie jest mierzona w procentach, ponieważ jest to stosunek krańcowego dochodu do zysku ze sprzedaży. A ponieważ przychód krańcowy oprócz zysku ze sprzedaży zawiera również kwotę kosztów stałych, dźwignia operacyjna jest zawsze większa niż jeden.

wartość dźwignia operacyjna można uznać za wskaźnik ryzyka nie tylko samego przedsiębiorstwa, ale także rodzaju działalności, w którą to przedsiębiorstwo jest zaangażowane, ponieważ stosunek kosztów stałych i zmiennych w ogólnej strukturze kosztów jest odzwierciedleniem nie tylko cech charakterystycznych tego przedsiębiorstwa i jego polityki rachunkowości, ale także branżowej specyfiki działalności.

Nie można jednak uznać, że wysoki udział kosztów stałych w strukturze kosztów przedsiębiorstwa jest czynnikiem negatywnym, a także absolutyzować wartości dochodu krańcowego. Wzrost dźwigni produkcyjnej może świadczyć o wzroście zdolności produkcyjnych przedsiębiorstwa, doposażeniu technicznym oraz wzroście wydajności pracy. Zysk przedsiębiorstwa o wyższym poziomie dźwigni produkcyjnej jest bardziej wrażliwy na zmiany przychodów. Przy gwałtownym spadku sprzedaży takie przedsiębiorstwo może bardzo szybko „spaść” poniżej progu rentowności. Innymi słowy, przedsiębiorstwo z wyższym poziomem dźwigni produkcyjnej jest bardziej ryzykowne.

Ponieważ dźwignia operacyjna pokazuje dynamikę zysku operacyjnego w odpowiedzi na zmiany przychodów firmy, a dźwignia finansowa charakteryzuje zmianę zysku przed opodatkowaniem po zapłaceniu odsetek od kredytów i pożyczek w odpowiedzi na zmiany zysku operacyjnego, całkowita dźwignia daje wyobrażenie o o ile procent zmiany w zysku przed opodatkowaniem po zapłaceniu odsetek przy zmianie przychodów o 1%.

Tak więc mały dźwignia operacyjna można wzmocnić poprzez przyciągnięcie pożyczonego kapitału. Z drugiej strony wysoką dźwignię operacyjną można zrównoważyć niską dźwignią finansową. Za pomocą tych potężnych narzędzi – dźwigni operacyjnej i finansowej – przedsiębiorstwo może osiągnąć pożądany zwrot z zainwestowanego kapitału przy kontrolowanym poziomie ryzyka.

Podsumowując, podajemy zadania, które są rozwiązywane za pomocą dźwigni operacyjnej:

obliczanie wyniku finansowego dla organizacji jako całości, a także dla rodzajów produktów, robót lub usług w oparciu o schemat „koszty - wielkość - zysk”;

określenie krytycznego punktu produkcji i jego wykorzystanie w podejmowaniu decyzji zarządczych i ustalaniu cen za pracę;

podejmowanie decyzji o dodatkowych zamówieniach (odpowiedź na pytanie: czy dodatkowe zamówienie spowoduje wzrost kosztów stałych?);

podjęcie decyzji o zaprzestaniu produkcji towarów lub świadczenia usług (jeżeli cena spadnie poniżej poziomu kosztów zmiennych);

rozwiązanie problemu maksymalizacji zysku dzięki względnej redukcji kosztów stałych;

wykorzystanie progu opłacalności w opracowywaniu programów produkcyjnych, ustalaniu cen towarów, robót lub usług.

1.2 Efekt dźwigni operacyjnej. Istota i metody obliczania

siły uderzenia analizy operacyjnej,

Analiza operacyjna dotyczy takich parametrów działalności firmy jak koszty, wielkość sprzedaży i zysk. Duże znaczenie dla analizy operacyjnej ma podział kosztów na stałe i zmienne. Główne wartości wykorzystywane w analizie operacyjnej to: marża brutto (kwota pokrycia), siła dźwigni operacyjnej, próg rentowności (próg rentowności), margines bezpieczeństwa finansowego.

Marża brutto (kwota pokrycia). Wartość ta jest obliczana jako różnica między przychodami ze sprzedaży a kosztami zmiennymi. Pokazuje, czy firma ma wystarczające środki na pokrycie kosztów stałych i osiągnięcie zysku.

Siła dźwigni sterującej. Oblicza się ją jako stosunek marży brutto do zysku po odsetkach, ale przed opodatkowaniem podatkiem dochodowym.

Treścią analizy dźwigni operacyjnej jest uzależnienie wyników finansowych działalności operacyjnej przedsiębiorstwa, ceteris paribus, od założeń dotyczących zmian wielkości produkcji i sprzedaży produktów rynkowych, kosztów stałych i kosztów zmiennych produkcji.

Wpływ wzrostu wolumenu produkcji i sprzedaży produktów rynkowych na zysk przedsiębiorstwa określa koncepcja dźwigni operacyjnej, której wpływ przejawia się w tym, że zmianie przychodów towarzyszy silniejsza dynamika zmiany zysku.

Wraz z tym wskaźnikiem przy analizie działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa wykorzystuje się wielkość efektu dźwigni operacyjnej (lewarowania), która jest odwrotnością progu bezpieczeństwa:

Lub ,

gdzie ESM jest efektem dźwigni operacyjnej.

Dźwignia operacyjna pokazuje, jak bardzo zmieni się zysk, jeśli przychody zmienią się o 1%. Efektem dźwigni operacyjnej jest to, że zmiana przychodów ze sprzedaży (wyrażonych w procentach) zawsze skutkuje większą zmianą zysku (wyrażonego w procentach). Siła dźwigni operacyjnej jest miarą ryzyka przedsiębiorczego związanego z przedsiębiorstwem. Im wyższy, tym większe ryzyko dla akcjonariuszy.

Ustalona za pomocą wzoru wartość efektu dźwigni operacyjnej jest dalej wykorzystywana do przewidywania zmiany zysku w zależności od zmiany przychodów firmy. Aby to zrobić, użyj następującej formuły:

gdzie D BP - zmiana przychodów w %; DP - zmiana zysku w %.

Kierownictwo przedsiębiorstwa Technologiya zamierza zwiększyć przychody ze sprzedaży o 10% (z 50 000 UAH do 55 000 UAH) dzięki wzrostowi sprzedaży towarów elektrycznych, nie wykraczając jednak poza ten okres. Całkowite koszty zmienne pierwszej wersji to 36 000 UAH. Koszty stałe wynoszą 4000 UAH. Wysokość zysku zgodnie z nowym przychodem ze sprzedaży produktów możesz obliczyć w sposób tradycyjny lub za pomocą dźwigni operacyjnej.

Metoda tradycyjna:

1. Początkowy zysk to 10 000 hrywien. (50 000 - 36 000 - 4000).

2. Koszty zmienne planowanego wolumenu produkcji wzrosną o 10%, czyli wyniosą 39 600 UAH. (36 000 x 1,1).

3. Nowy zysk: 55 000 - 39 600 - 4000 = 11 400 UAH.

Metoda dźwigni operacyjnej:

1. Siła wpływu dźwigni roboczej: (50 000 - 36 000 / / 10 000) = 1,4. Oznacza to, że 10% wzrost przychodów powinien przynieść wzrost zysku o 14% (10 x 1,4), czyli 10 000 x 0,14 = 1400 UAH.

Efektem dźwigni operacyjnej jest to, że każda zmiana przychodów ze sprzedaży skutkuje jeszcze większą zmianą zysków. Działanie tego efektu wiąże się z nieproporcjonalnym wpływem kosztów warunkowo stałych i warunkowo zmiennych kosztów na wynik finansowy przy zmianach wielkości produkcji i sprzedaży. Im wyższy udział kosztów półstałych i kosztów produkcji, tym silniejszy wpływ dźwigni operacyjnej. Odwrotnie, wraz ze wzrostem sprzedaży spada udział kosztów półstałych i spada wpływ dźwigni operacyjnej.

Próg rentowności (próg rentowności) to wskaźnik charakteryzujący wielkość sprzedaży produktów, przy której przychody firmy ze sprzedaży produktów (robót, usług) są równe jej całkowitym kosztom. Oznacza to, że jest to wielkość sprzedaży, przy której podmiot gospodarczy nie ma ani zysku, ani straty.

W praktyce do obliczenia progu rentowności stosuje się trzy metody: graficzną, równania i krańcowy dochód.

Dzięki metodzie graficznej znalezienie progu rentowności sprowadza się do zbudowania kompleksowego harmonogramu „koszty – wielkość produkcji – zysk”. Kolejność wykreślania jest następująca: na wykresie rysowana jest linia kosztów stałych, dla której rysowana jest linia prosta równoległa do osi x; na osi X wybierany jest punkt, czyli wartość objętości. Aby znaleźć próg rentowności, obliczana jest wartość kosztów całkowitych (stałych i zmiennych). Na wykresie narysowana jest linia prosta odpowiadająca tej wartości; ponownie wybierany jest dowolny punkt na osi odciętej i dla niego znajduje się kwota wpływów ze sprzedaży. Tworzona jest linia prosta odpowiadająca podanej wartości.

Linie bezpośrednie pokazują zależność kosztów zmiennych i stałych oraz przychodów od wielkości produkcji. Punkt krytycznej wielkości produkcji pokazuje wielkość produkcji, przy której wpływy ze sprzedaży są równe jej pełnym kosztom. Po ustaleniu progu rentowności planowanie zysków opiera się na efekcie dźwigni operacyjnej (produkcyjnej), czyli marginesie siły finansowej, przy której firma może sobie pozwolić na zmniejszenie wolumenu sprzedaży bez powodowania straty. W momencie progu rentowności przychód uzyskany przez przedsiębiorstwo jest równy jego całkowitym kosztom, a zysk jest równy zeru. Przychód odpowiadający progowi rentowności nazywany jest przychodem progowym. Wielkość produkcji (sprzedaży) na progu rentowności nazywa się progową wielkością produkcji (sprzedaży). Jeśli firma sprzedaje produkty poniżej progowej wielkości sprzedaży, ponosi straty, jeśli więcej, osiąga zysk. Znając próg rentowności, możesz obliczyć krytyczną wielkość produkcji:

Zasób siły finansowej. To jest różnica między przychodami firmy a progiem rentowności. Margines bezpieczeństwa finansowego pokazuje, jak bardzo można zmniejszyć przychody, aby firma nadal nie ponosiła strat. Margines siły finansowej oblicza się według wzoru:

FFP = VP - RTHRESHOLD

Im wyższa siła oddziaływania dźwigni operacyjnej, tym niższy margines siły finansowej.

Przykład 2. Obliczenie siły uderzenia dźwigni sterującej

Wstępne dane:

Wpływy ze sprzedaży produktów - 10 000 tysięcy rubli.

Koszty zmienne - 8300 tysięcy rubli,

Koszty stałe - 1500 tysięcy rubli.

Zysk - 200 tysięcy rubli.

1. Oblicz siłę dźwigni operacyjnej.

Kwota ubezpieczenia = 1500 tysięcy rubli. + 200 tysięcy rubli. = 1700 tysięcy rubli.

Siła dźwigni roboczej = 1700 / 200 = 8,5 razy

2. Załóżmy, że w przyszłym roku prognozowany jest wzrost sprzedaży o 12%. Możemy obliczyć o jaki procent zwiększy się zysk:

12% * 8,5 =102%.

10000 * 112% / 100 = 11200 tysięcy rubli

8300 * 112% / 100 = 9296 tysięcy rubli.

11200 - 9296 = 1904 tysięcy rubli

1904 - 1500 = 404 tysiące rubli

Siła dźwigni = (1500 + 404) / 404 = 4,7 razy.

Stąd zysk wzrasta o 102%:

404 - 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Zdefiniujmy próg rentowności dla tego przykładu. W tym celu należy obliczyć wskaźnik marży brutto. Liczona jest jako stosunek marży brutto do przychodów ze sprzedaży:

1904 / 11200 = 0,17.

Znając wskaźnik marży brutto - 0,17, bierzemy pod uwagę próg rentowności.

Próg rentowności \u003d 1500 / 0,17 \u003d 8823,5 rubli.

Analiza struktury kosztów pozwala wybrać strategię zachowania na rynku. Przy wyborze opłacalnych opcji polityki asortymentowej obowiązuje zasada 50:50.

Zarządzanie kosztami w połączeniu z wykorzystaniem efektu dźwigni operacyjnej pozwala szybko i kompleksowo podejść do wykorzystania finansów przedsiębiorstwa. Możesz użyć do tego zasady 50/50.

Wszystkie rodzaje produktów są podzielone na dwie grupy w zależności od udziału kosztów zmiennych. Jeśli jest to więcej niż 50%, to dla danego rodzaju produktów bardziej opłaca się pracować nad redukcją kosztów. Jeżeli udział kosztów zmiennych jest mniejszy niż 50%, to dla firmy lepiej jest zwiększać wolumeny sprzedaży – da to większą marżę brutto.

Obliczenie powyższych wartości umożliwia ocenę trwałości działalności przedsiębiorczej firmy i związanego z nią ryzyka przedsiębiorczego.

A jeśli w pierwszym przypadku brany jest pod uwagę łańcuch:

Koszt (Koszt) - Wielkość (Przychody ze sprzedaży) - Zysk (Zysk brutto), co umożliwia obliczenie opłacalności obrotu, wskaźnika samowystarczalności i opłacalności produkcji według kosztów, to przy obliczaniu według przepływów pieniężnych mamy prawie podobny schemat:

Wypływ gotówki - Przypływ gotówki - Przepływ gotówki netto, (Płatności) (Wpływy) (Różnica), co umożliwia obliczanie różnych wskaźników płynności i wypłacalności.

Jednak w praktyce pojawia się sytuacja, gdy przedsiębiorstwo nie ma pieniędzy, ale jest zysk, albo są środki, ale nie ma zysku. Problem tkwi w niedopasowaniu w czasie przepływu materiałów i przepływów pieniężnych. W większości źródeł współczesnej literatury finansowo-ekonomicznej problem płynności - rentowności rozważany jest w ramach zarządzania kapitałem obrotowym i jest pomijany w analizie procesów zarządzania kosztami przedsiębiorstwa.

Choć w tej perspektywie ujawniają się najistotniejsze „wąskie gardła” w funkcjonowaniu krajowych przedsiębiorstw przemysłowych: dyscyplina płatnicza, a raczej „niepłacowa”, problematyka podziału kosztów na stałe i zmienne, dostęp do problemu wewnątrzfirmowego wycena, problem oceny wpływów i płatności gotówkowych w czasie.

Teoretycznie interesujący jest fakt, że rozpatrując model CVP w kontekście przepływów pieniężnych, całkowicie zmienia się zachowanie tzw. kosztów stałych i zmiennych. Możliwe staje się zaplanowanie poziomu rentowności „rzeczywistej”, a nie przyszłej w krótszych okresach, w oparciu o umowy spłaty zobowiązań i należności.

Stosowanie analizy operacyjnej modelu standardowego komplikują nie tylko powyższe ograniczenia, ale także specyfika sporządzania sprawozdań finansowych (raz na kwartał, pół roku, rok). Do celów operacyjnego zarządzania kosztami i wynikami ta częstotliwość jest zdecydowanie niewystarczająca.

Różnice w strukturze asortymentu przedsiębiorstwa są również „wąskim gardłem” tego typu analizy kosztów. Biorąc pod uwagę trudność w podziale kosztów mieszanych na część stałą i zmienną, problemy z dalszym podziałem kosztów alokowanych i „czystych” stałych dla określonego rodzaju produktu, próg rentowności dla określonego typu produktu przedsiębiorstwa będzie obliczany z istotne założenia.

W celu uzyskania bardziej aktualnych informacji i ograniczenia założeń asortymentowych proponuje się zastosować metodologię, która bezpośrednio uwzględnia ruch przepływów finansowych (płatności za pozycje kosztowe i wpływy za określone sprzedawane produkty, które ostatecznie tworzą koszt wytworzenia i sprzedaży). przychód).

Działalność produkcyjna większości przedsiębiorstw przemysłowych jest regulowana określonymi technologiami, normami państwowymi oraz ustalonymi warunkami rozliczeń z wierzycielami i dłużnikami. Z tego powodu konieczne jest rozważenie metodologii w kontekście cykli przepływów pieniężnych, cykli produkcyjnych.

Istnieje bezpośredni związek między dźwignią operacyjną a ryzykiem przedsiębiorczym. Oznacza to, że im większa dźwignia operacyjna (kąt między przychodami a kosztami całkowitymi), tym większe ryzyko przedsiębiorcze. Ale jednocześnie im większe ryzyko, tym większa nagroda.

Niska dźwignia operacyjna

Wysoka dźwignia operacyjna

1 - przychody ze sprzedaży; 2 - zysk operacyjny, 3 - straty operacyjne; 4 - koszty całkowite; 5 - próg rentowności; 6 - koszty stałe.

Ryż. 1.1 Niska i wysoka dźwignia operacyjna

Efektem dźwigni operacyjnej jest to, że każda zmiana przychodów ze sprzedaży (spowodowana zmianą wolumenu) prowadzi do jeszcze silniejszej zmiany zysku. Działanie tego efektu wiąże się z nieproporcjonalnym wpływem kosztów stałych i zmiennych na wynik działalności finansowo-gospodarczej przedsiębiorstwa przy zmianach wielkości produkcji.

Siła oddziaływania dźwigni operacyjnej pokazuje stopień ryzyka przedsiębiorczego, czyli ryzyko utraty zysku związane z wahaniami wielkości sprzedaży. Im większy efekt dźwigni operacyjnej (im większy udział kosztów stałych), tym większe ryzyko przedsiębiorczości.

Z reguły im wyższe koszty stałe przedsiębiorstwa, tym większe ryzyko przedsiębiorcze z nim związane. Z kolei wysokie koszty stałe są zwykle wynikiem posiadania przez firmę drogich środków trwałych, które wymagają konserwacji i okresowych napraw.

1.3 Trzy elementy dźwigni operacyjnej

Główne trzy elementy dźwigni operacyjnej to koszty stałe, koszty zmienne i cena. Wszystkie one w pewnym stopniu są związane z wielkością sprzedaży. Zmieniając je, menedżerowie mogą wpływać na sprzedaż.

Zmiana kosztów stałych

Jeżeli menedżerowie mogą znacznie obniżyć pozycje o stałych kosztach, na przykład poprzez obniżenie kosztów ogólnych, minimalna wielkość progu rentowności może zostać znacznie zmniejszona. W efekcie efekt przyspieszonej zmiany zysków zacznie działać na niższym poziomie.

Redukcja kosztów stałych o 25% z 200 tr. do 150 tr. doprowadziły do przesunięcia progu rentowności w lewo o 100 szt. lub 25% od 400 szt. do 300 szt. Jak widać na rysunku, zmniejszenie kosztów stałych jest bezpośrednim i skutecznym sposobem na zmniejszenie minimalnego progu rentowności w celu zwiększenia rentowności firmy.

Zmiana kosztów zmiennych

Spadek bezpośrednich kosztów zmiennych produkcji prowadzi do wzrostu odszkodowania, jakie przynosi każda dodatkowa jednostka, co z kolei wpływa na wzrost zysków, a także przesunięcie progu rentowności.

Zmniejszenie bezpośrednich kosztów zmiennych można osiągnąć poprzez przejście na nowe, nowocześniejsze materiały produkcyjne lub zmianę orientacji na dostawcę, który oferuje tańsze komponenty.

1 - nowa minimalna wielkość progu rentowności

2 - stara minimalna wielkość progu rentowności

Jak widać na rysunku, 25% redukcja kosztów zmiennych doprowadziła również do wzrostu zysków i przesunięcia progu rentowności o 11% z 400 jednostek. do 356 szt. Jak widać zmiana ta jest mniej znacząca niż przy takim samym udziale redukcji kosztów stałych. Powodem tego jest to, że obniżka dotyczy tylko niewielkiej części całkowitego kosztu produkcji, ponieważ w tym przykładzie koszty zmienne są stosunkowo niewielkie.

Zmiana ceny

Jeżeli zmiana kosztów stałych i zmiennych jest w większości przypadków kontrolowana przez kierownictwo, to zmiana ceny w większości przypadków jest podyktowana popytem rynkowym. Zmiana ceny produktu zwykle wpływa na równowagę rynkową i bezpośrednio wpływa na wielkość produkcji w ujęciu fizycznym. W rezultacie analiza zmian cen nie będzie wystarczająca do określenia jej wpływu na próg rentowności, gdyż w wyniku zmian cen zmieni się również wolumen sprzedawanych produktów. Innymi słowy, zmiana ceny może mieć nieproporcjonalny wpływ na ilość sprzedawanych produktów. Wzrost ceny może przesunąć próg rentowności w lewo, ale jednocześnie znacznie zmniejszyć wolumen sprzedawanych produktów, co doprowadzi do utraty zysku. Również wzrost ceny może przesunąć próg rentowności w prawo, ale jednocześnie zwiększyć wolumen sprzedaży tak bardzo, że zyski bardzo znacząco wzrosną.

Jak widać, w wyniku obniżenia ceny produktów o 100r. Próg rentowności przesunął się o 100 szt. w prawo. Oznacza to, że teraz, aby osiągnąć ten sam poziom zysku, co poprzednio, firma musi sprzedać 100 sztuk. do tego. Jak widać zmiana ceny wpływa na wyniki wewnętrzne, ale często ma jeszcze większy wpływ na rynek. Dlatego jeśli bezpośrednio po obniżce ceny konkurenci na rynku również obniżyli swoje ceny, to decyzja ta była błędna, ponieważ wszyscy mieli spadek zysków. Jeżeli korzyść w postaci zwiększonej sprzedaży można uzyskać przez długi czas, to decyzja o obniżeniu ceny była słuszna. Dlatego przy zmianie cen konieczne jest uwzględnienie w większym stopniu wymagań rynku niż wewnętrznych potrzeb przedsiębiorstwa.

Dźwignia jest cechą charakterystyczną potencjalnej możliwości wpływania na dochody przed odsetkami i opodatkowaniem poprzez zmianę struktury kosztów i produkcji. 1.2. Analiza operacyjna. Efekt dźwigni produkcji, wyliczenie „progu rentowności” i „margin siły finansowej” Podstawą zarządzania finansami jest finansowo-ekonomiczna analiza, w ramach której na pierwszy plan...

Dla kwoty aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego za okres sprawozdawczy (ITA), tj. PE \u003d Zysk przed opodatkowaniem - Bieżący podatek dochodowy + ONA - IT. 52. Baza informacyjna zarządzania finansami System informacyjny FM jest funkcjonalnym kompleksem, który zapewnia proces ciągłego ukierunkowanego doboru odpowiednich wskaźników informacyjnych niezbędnych do analizy, ...

Efekt dźwigni operacyjnej (dźwignia operacyjna). Istota i metody obliczania siły oddziaływania dźwigni operacyjnej (poziom dźwigni operacyjnej)

Efektem dźwigni operacyjnej jest to, że każda zmiana przychodów ze sprzedaży zawsze generuje większą zmianę w zyskach. Stopień wrażliwości zysku na zmiany przychodów ze sprzedaży – siła dźwigni operacyjnej zależy od stosunku kosztów stałych i zmiennych w kosztach ogółem przedsiębiorstwa. Im wyższy udział kosztów stałych w całkowitych kosztach wytworzenia i sprzedaży produktów, tym większa siła dźwigni operacyjnej. Oznacza to, że przedsiębiorstwa, które korzystają z drogiego sprzętu i mają wysoki udział aktywów trwałych w bilansie, mają większą dźwignię operacyjną. Z kolei najniższy poziom dźwigni operacyjnej obserwuje się w tych przedsiębiorstwach, w których udział kosztów zmiennych jest wysoki. W przedsiębiorstwach o dużej dźwigni operacyjnej zyski są bardzo wrażliwe na zmiany przychodów ze sprzedaży. Nawet niewielki spadek przychodów może doprowadzić do znacznego spadku zysków. Działanie dźwigni operacyjnej generuje szczególne rodzaje ryzyka: ryzyko produkcyjne, ryzyko nadmiernych kosztów stałych w pogarszającym się otoczeniu rynkowym, ponieważ koszty stałe będą kolidować z reorientacją produkcji, uniemożliwiając szybką dywersyfikację aktywów lub zmianę niszy rynkowej . Zatem ryzyko produkcyjne jest funkcją struktury kosztów produkcji.

W sprzyjających warunkach przedsiębiorstwo z dużą dźwignią operacyjną (wysoka kapitałochłonność) odniesie dodatkowy zysk finansowy. Oczywiście z dużą ostrożnością należy zwiększać kapitałochłonność produkcji, gdy istnieje pewność, że wielkość sprzedaży produktów będzie rosła.

Rozważ przykład działania dźwigni sterującej.

Przychody firmy w roku sprawozdawczym wyniosły 11 000 tysięcy rubli. przy kosztach zmiennych 9300 tysięcy rubli. i koszty stałe 1500 tysięcy rubli. Co stanie się z zyskiem przy wzroście wolumenu sprzedaży w planowanym roku do 12 000 tysięcy rubli?

Tradycyjną kalkulację zysku przedstawiono w tabeli. jeden

Tabela 1

Obliczanie zysku

Wskaźniki	Bieżący rok, tysiące rubli	Planowany rok, tysiąc rubli	Zmiana, %
Przychody ze sprzedaży
koszty zmienne		10 146,3 (9 300 + 846,3)
koszty stałe			Pozostają bez zmian
		353,7 (12 000 - (10 146,3 + 1 500))

Efektem dźwigni operacyjnej jest wzrost przychodów ze sprzedaży o 9,1%, a zysku o 76,8%.

W obliczeniach praktycznych stosunek marży brutto do zysku służy do określenia siły oddziaływania dźwigni operacyjnej.

Dźwignia operacyjna mierzy procentową zmianę zarobków dla jednoprocentowej zmiany przychodów. Według naszego przykładu siła dźwigni operacyjnej wynosi: (11 000 rubli - 9300 rubli): 200 rubli. = 8,5. Oznacza to, że przy 9,1% wzroście przychodów zysk wzrośnie o 77,3% (9,1% * 8,5). Przy spadku przychodów ze sprzedaży o 10% zysk zmniejszy się o 85% (10% * 8,5).

Tym samym ustalając taką lub inną dynamikę wzrostu wolumenu sprzedaży można określić, w jakim stopniu wysokość zysku wzrośnie wraz z siłą dźwigni operacyjnej panującej w przedsiębiorstwie. Różnice w efekcie osiąganym w przedsiębiorstwach będą determinowane różnicami w relacji kosztów stałych i zmiennych.

Zrozumienie mechanizmu działania dźwigni operacyjnej pozwala celowo zarządzać stosunkiem kosztów stałych i zmiennych w celu poprawy efektywności bieżącej działalności przedsiębiorstwa. Zarządzanie to sprowadza się do zmiany wartości siły dźwigni operacyjnej przy różnych trendach na rynku towarowym i etapach cyklu życia przedsiębiorstwa.

Podstawową zasadą zarządzania kosztami zmiennymi jest ich ciągła oszczędność.

Margines siły finansowej to poziom bezpieczeństwa przedsiębiorstwa. Obliczenie tego wskaźnika pozwala nam ocenić możliwość dodatkowego obniżenia przychodów ze sprzedaży produktów w ramach progu rentowności. Margines siły finansowej – różnica między przychodami ze sprzedaży a progiem rentowności.

Margines siły finansowej jest mierzony w kategoriach pieniężnych lub jako procent wpływów ze sprzedaży produktów.

Zgodnie z poprzednim przykładem próg rentowności wynosi 9709 tysięcy rubli. .

Margines siły finansowej wynosi 1291 tysięcy rubli. (11 000 rubli 9709 rubli) lub 12%.

Siła dźwigni operacyjnej zależy od udziału kosztów stałych w ich łącznej wysokości i determinuje stopień elastyczności przedsiębiorstwa, powodując pojawienie się ryzyka przedsiębiorczego.

Wzrost kosztów stałych na skutek wzrostu oprocentowania kredytu w strukturze kapitałowej przyczynia się do zwiększenia efektu dźwigni finansowej.

Jednocześnie dźwignia operacyjna generuje silniejszy wzrost zysków niż wzrost sprzedaży (przychodów), zwiększając zysk na akcję i pomagając zwiększyć dźwignię finansową. W ten sposób dźwignie finansowe i operacyjne są ściśle powiązane, wzajemnie się wzmacniając.

Skumulowany efekt dźwigni operacyjnej i finansowej wyraża się w sprzężonym efekcie działania obu dźwigni, gdy są one wzajemnie zwielokrotnione.

Poziom sprzężonego efektu działania obu dźwigni wskazuje na poziom całkowitego ryzyka przedsiębiorstwa i pokazuje, o ile procent zmienia się zysk na akcję, gdy przychody ze sprzedaży zmieniają się o 1%.

Połączenie tych potężnych dźwigni może być katastrofalne dla przedsiębiorstwa, ponieważ ryzyko biznesowe i finansowe wzajemnie się zwielokrotniają, zwielokrotniając negatywne skutki. Interakcja dźwigni operacyjnej i finansowej pogłębia negatywny wpływ spadających przychodów na dochód netto.

Zadanie zmniejszenia ogólnego ryzyka przedsiębiorstwa sprowadza się do wyboru jednej z trzech opcji:

1) połączenie wysokiego poziomu dźwigni finansowej ze słabym wpływem dźwigni operacyjnej;
2) połączenie niskiego poziomu dźwigni finansowej z silną dźwignią operacyjną;
3) połączenie umiarkowanych poziomów efektów dźwigni finansowej i operacyjnej.

W najogólniejszej postaci kryterium wyboru takiej lub innej opcji jest maksymalna możliwa wartość rynkowa akcji spółki przy minimalnym ryzyku, osiąganym poprzez kompromis między ryzykiem a zwrotem.

Poziom sprzężonego efektu dźwigni operacyjnej i finansowej pozwala na dokonywanie zaplanowanych kalkulacji wysokości zysku na akcję w zależności od planowanej wielkości sprzedaży (przychodów), dając możliwość realizacji polityki dywidendowej spółki.

siły uderzenia analizy operacyjnej,

Siła dźwigni sterującej. Oblicza się ją jako stosunek marży brutto do zysku po odsetkach, ale przed opodatkowaniem podatkiem dochodowym.

gdzie ESM jest efektem dźwigni operacyjnej.

gdzie ВР to zmiana przychodów w %; P - zmiana zysku w %.

Metoda tradycyjna:

1. Początkowy zysk to 10 000 hrywien. (50 000 - 36 000 - 4000).

2. Koszty zmienne planowanego wolumenu produkcji wzrosną o 10%, czyli wyniosą 39 600 UAH. (36 000 x 1,1).

3. Nowy zysk: 55 000 - 39 600 - 4000 = 11 400 UAH.

Metoda dźwigni operacyjnej:

1. Siła wpływu dźwigni roboczej: (50 000 - 36 000 / / 10 000) = 1,4. Oznacza to, że 10% wzrost przychodów powinien przynieść wzrost zysku o 14% (10 x 1,4), czyli 10 000 x 0,14 = 1400 UAH.

W praktyce do obliczenia progu rentowności stosuje się trzy metody: graficzną, równania i krańcowy dochód.

Dzięki metodzie graficznej znalezienie progu rentowności sprowadza się do zbudowania kompleksowego harmonogramu „koszty – produkcja – zysk”. Kolejność wykreślania jest następująca: na wykresie rysowana jest linia kosztów stałych, dla której rysowana jest linia prosta równoległa do osi x; na osi X wybierany jest punkt, czyli wartość objętości. Aby znaleźć próg rentowności, obliczana jest wartość kosztów całkowitych (stałych i zmiennych). Na wykresie narysowana jest linia prosta odpowiadająca tej wartości; ponownie wybierany jest dowolny punkt na osi odciętej i dla niego znajduje się kwota wpływów ze sprzedaży. Tworzona jest linia prosta odpowiadająca podanej wartości.

Margines siły finansowej. To jest różnica między przychodami firmy a progiem rentowności. Margines bezpieczeństwa finansowego pokazuje, jak bardzo można zmniejszyć przychody, aby firma nadal nie ponosiła strat. Margines siły finansowej oblicza się według wzoru:

ZFP = VP - PRÓG R

Im wyższa siła oddziaływania dźwigni operacyjnej, tym niższy margines siły finansowej.

Przykład 2 . Obliczanie siły uderzenia dźwigni sterującej

Wstępne dane:

Wpływy ze sprzedaży produktów - 10 000 tysięcy rubli.

Koszty zmienne - 8300 tysięcy rubli,

Koszty stałe - 1500 tysięcy rubli.

Zysk - 200 tysięcy rubli.

1. Oblicz siłę dźwigni operacyjnej.

Kwota ubezpieczenia = 1500 tysięcy rubli. + 200 tysięcy rubli. = 1700 tysięcy rubli.

Siła dźwigni roboczej = 1700 / 200 = 8,5 razy

2. Załóżmy, że w przyszłym roku prognozowany jest wzrost sprzedaży o 12%. Możemy obliczyć o jaki procent zwiększy się zysk:

12% * 8,5 =102%.

10000 * 112% / 100 = 11200 tysięcy rubli

8300 * 112% / 100 = 9296 tysięcy rubli.

11200 - 9296 = 1904 tysięcy rubli

1904 - 1500 = 404 tysiące rubli

Siła dźwigni = (1500 + 404) / 404 = 4,7 razy.

Stąd zysk wzrasta o 102%:

404 - 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Zdefiniujmy próg rentowności dla tego przykładu. W tym celu należy obliczyć wskaźnik marży brutto. Liczona jest jako stosunek marży brutto do przychodów ze sprzedaży:

1904 / 11200 = 0,17.

Znając wskaźnik marży brutto - 0,17, bierzemy pod uwagę próg rentowności.

Próg rentowności \u003d 1500 / 0,17 \u003d 8823,5 rubli.

Analiza struktury kosztów pozwala wybrać strategię zachowania na rynku. Przy wyborze opłacalnych opcji polityki asortymentowej obowiązuje zasada 50:50.

Obliczenie powyższych wartości umożliwia ocenę trwałości działalności przedsiębiorczej firmy i związanego z nią ryzyka przedsiębiorczego.

A jeśli w pierwszym przypadku brany jest pod uwagę łańcuch:

Wypływ gotówki - Przypływ gotówki - Przepływ gotówki netto, (Płatności) (Wpływy) (Różnica), co umożliwia obliczanie różnych wskaźników płynności i wypłacalności.

1 – wpływy ze sprzedaży; 2 - zysk operacyjny, 3 - straty operacyjne; 4 - koszty całkowite; 5 – próg rentowności; 6 - koszty stałe.

Ryż. 1,1 Niska i wysoka dźwignia operacyjna