Важен външен източник на финансиране за фирмите. Теоретични основи на източниците за финансиране на дейността на предприятието

Както бе споменато по-горе, основните вътрешни източници на финансиране за дейността на предприемаческите фирми са печалбата и амортизацията. печалбакато икономическа категория отразява нетния доход, създаден в сферата на материалното производство в процеса на предприемаческа дейност, и изпълнява определени функции.

На първо място, печалбата характеризира икономическия ефект, получен в резултат на дейността на предприемаческа фирма.

Печалбата изпълнява и социална функция, тъй като е един от източниците за формиране на бюджети на различни нива. Той постъпва в бюджетите под формата на данъци и заедно с други приходи се използва за финансиране на социални нужди, осигуряване на изпълнението на функциите на държавата, държавни инвестиции, производствени, научни, технически и социални програми. Социалната функция на печалбата се проявява и във факта, че тя служи като източник на благотворителната дейност на дружеството, насочена към финансиране на отделни организации с нестопанска цел, социални институции и предоставяне на материална помощ на определени категории граждани.

Стимулиращата функция на печалбата се проявява във факта, че печалбата е едновременно финансов резултат и основен елемент от финансовите ресурси на фирмата. Всъщност печалбата е основният вътрешен източник за формиране на финансовите ресурси на компанията, осигуряващ нейното развитие. Колкото по-високо е нивото на генериране на печалба на предприятието в хода на неговата икономическа дейност, толкова по-малка е нуждата му от привличане на финансови ресурси от външни източници и толкова по-високо е нивото на самофинансиране на развитието на предприятието, осигуряващо изпълнението на стратегическите целите на това развитие. В същото време, за разлика от други вътрешни източници за формиране на финансовите ресурси на компанията, печалбата е постоянно възпроизводим източник и нейното възпроизвеждане в условия на успешно управление се извършва на разширена основа.

Печалбата е основният източник за повишаване на пазарната стойност на компанията. Възможността за самостоятелно увеличаване на цената на капитала се осигурява чрез капитализиране на част от печалбата, получена от фирмата. Колкото по-висок е размерът и нивото на капитализация на печалбата, получена от дружеството, толкова по-голямо е увеличението на стойността на неговите нетни активи и съответно пазарната стойност на дружеството като цяло, определена по време на неговата продажба, сливане, поглъщане и в други случаи.

Печалбата е основният защитен механизъм, който предпазва фирмата от заплахата от фалит. Въпреки че заплахата от фалит може да възникне и в условията на печеливша икономическа дейност на дружеството, но при равни други условия, компанията излиза много по-успешно и по-бързо от кризата с високо ниво на печалба. Благодарение на капитализирането на получените печалби, компанията може бързо да увеличи дела на високоликвидните активи, да увеличи дела на собствения капитал със съответно намаляване на обема на привлечените средства, както и да формира резервни финансови фондове.

Следователно в пазарната икономика стойността на печалбата е огромна. Желанието за печалба насочва производителите на стоки да увеличат обема на продукцията, необходим на потребителя, да намалят производствените разходи. За предприемаческите фирми печалбата е стимул да инвестират в онези области на дейност, които носят печалба.

Печалбата е крайният резултат от производствената и икономическата дейност на фирмата, показател за нейната ефективност, източник на средства за инвестиции, образуване на специални фондове, както и плащания към бюджета. Печалбата е основната цел на една бизнес организация.

Общият размер на печалбата (загубата), получена от предприятието за определен период, т.е. брутната печалба се състои от:

- печалба (загуба) от продажба на продукти, услуги, извършена работа;

– печалба (загуба) от други продажби;

– печалба (загуба) от непродажбени операции.

Печалба (загуба) от продажби на продукти(работи, услуги). Определя се като разликата между постъпленията от продажба на продукти (работи, услуги) без данък върху добавената стойност и акцизи и разходите за производство и продажби, включени в себестойността на продуктите (работите, услугите).

Печалба (загуба) от други продажби.Предприятието може да има излишни материални активи в резултат на промени в обема на производството, недостатъци в системата за доставка, продажби и други причини. Дългосрочното съхранение на тези ценности в условия на инфлация води до факта, че приходите от продажбата им ще бъдат по-ниски от покупните цени. Следователно от продажбата на ненужни инвентарни артикули се формират не само печалби, но и загуби.

По отношение на продажбата на излишни дълготрайни активи печалбата от тази продажба се изчислява като разлика между продажната цена и началната (или остатъчната) стойност на средствата, която се увеличава със съответния индекс, законово установен в зависимост от инфлацията ставка.

Печалба (загуба) от непродажбени операции.Изчислява се като разлика между приходите и разходите по неоперативни операции. Приходите (разходите) от извънпродажбени операции включват приходи, получени от дялово участие в дейността на други предприятия, от отдаване под наем на имущество; приходи (дивиденти, лихви) от акции, облигации и други ценни книжа, притежавани от предприятието; печалба, получена от инвеститора при изпълнение на споразумение за подялба на продукцията, както и други приходи (разходи) от операции, които не са пряко свързани с производството на продукти, услуги, извършване на работа, продажба на имущество.

Приходите от извънпродажбени операции включват и суми на средства, получени безвъзмездно от други предприятия при липса на съвместна дейност, с изключение на средствата, зачислени в уставния капитал на предприятията от техните учредители по предвидения от закона начин; средства, получени като безвъзмездна помощ (подпомагане) и потвърдени със съответно удостоверение; средства, получени от чуждестранни организации под формата на безвъзмездна помощ за руското образование, наука и култура; средства, получени от приватизирани предприятия като инвестиции в резултат на инвестиционни конкурси (наддаване); средства, прехвърлени между основното и дъщерните дружества, при условие че делът на основното предприятие е повече от 50% в уставния капитал на дъщерните дружества; средства, преведени за развитие на производствената и непроизводствената база в рамките на едно юридическо лице.

Неоперативните разходи включват глоби, неустойки, неустойки за нарушаване на условията на договорите, които се признават от предприятието длъжник; възстановими загуби, причинени от предприятието; загуби от минали години, установени през отчетната година; размера на вземанията, за които е изтекъл давността; други дългове, които са несъбираеми; курсови разлики, произтичащи от преоценката по установения ред на имущество и пасиви, деноминирани в чуждестранна валута; загуби от отписване на предварително присъдени задължения за кражба, за които изпълнителните документи са върнати от съда поради неплатежоспособност на ответника; загуби от кражба на материални и други ценности, чиито извършители не са установени със съдебни решения; съдебни разноски и др.

Общата сума на печалбата, получена от предприятието, се разпределя между предприятието и федералния, регионалния и местния бюджет чрез плащане на данък върху дохода върху облагаемата печалба.

Облагаем приходе разликата между общата (брутна печалба - в съответствие с Федералния закон "За данъка върху печалбата на предприятия и организации" - и размера на печалбата, обложена с данък върху дохода (върху ценни книжа и от дялово участие в съвместни предприятия), както и размерът на облекченията за данък върху доходите в съответствие с данъчното законодателство, който периодично се преразглежда.

Чиста печалба- печалба, оставаща на разположение на предприятието след плащане на всички данъци, икономически санкции и вноски в благотворителни фондове.

Размерът на брутната печалба се влияе от комбинация от много фактори, които зависят и не зависят от предприемаческата дейност. Важни фактори за растеж на печалбата, които зависят от дейността на предприятията, са: увеличаване на обема на произведените продукти в съответствие с договорните условия, намаляване на цената му, повишаване на качеството, подобряване на асортимента, повишаване на ефективността на използване на производствените активи и повишаване на производителността на труда.

Факторите, които не зависят от дейността на предприемаческите фирми, включват промени в цените на продаваните продукти, регулирани от държавни агенции, влиянието на природни, географски, транспортни и технически условия върху производството и продажбата на продукти и др.

Процедурата за разпределение и използване на печалбите в дружеството е фиксирана в устава на дружеството, според който фирмите могат да правят оценки на разходите, финансирани от печалби, или да образуват фондове със специално предназначение: фондове за натрупване и фондове за потребление. Разчетът на разходите, финансирани от печалбата, включва разходи за развитие на производството, за социални нужди на трудовия колектив, за материално стимулиране на служителите и за благотворителни цели.

Разходите, свързани с развитието на производството, включват разходите за научноизследователска, проектна, инженерна и технологична работа, финансиране на разработването и разработването на нови видове продукти и технологични процеси, разходите за подобряване на технологията и организацията на производството, модернизиране на оборудването и др. Същата група разходи включва и разходи за погасяване на дългосрочни банкови заеми и лихви по тях, както и разходи за мерки за опазване на околната среда и др.

Разпределението на печалбата за социални нужди включва: разходи за експлоатация на социални обекти, които са на баланса на дружеството; финансиране на изграждането на непроизводствени обекти, организацията и развитието на помощното земеделие, провеждането на развлекателни, културни прояви и др.

Разходите за материално стимулиране включват: еднократни стимули за изпълнение на производствени задачи, изплащане на бонуси, разходи за предоставяне на материална помощ на работниците и служителите, добавки към пенсии, компенсации на работниците за разходите за храна и др.

Важна роля в състава на вътрешните източници на финансиране също играе амортизационни отчисления, които представляват паричната стойност на амортизацията на дълготрайни активи и нематериални активи и са вътрешен източник на финансиране както за просто, така и за разширено възпроизвеждане. Обекти за амортизация са дълготрайни активи, които се намират във фирмата на право на собственост, стопанско управление, оперативно управление.

Амортизацията на отдадените на лизинг дълготрайни активи се извършва от лизингодателя (с изключение на амортизационните отчисления, направени от лизингополучателя върху имуществото по договора за лизинг на дружеството и в случаите, предвидени в договора за финансов лизинг).

Начисляването на амортизация върху имуществото по договора за лизинг на компанията се извършва от наемателя по начина, приет за дълготрайни активи, собственост на организацията. Амортизацията на наетия имот се начислява от лизингодателя или лизингополучателя в зависимост от условията на лизинговия договор.

За дълготрайни активи, получени по договор за дарение и безвъзмездно в процеса на приватизация, жилищен фонд, съоръжения за външно благоустрояване и подобни горски стопанства, пътни съоръжения, специализирани навигационни съоръжения и други съоръжения, продуктивни животни, биволи, волове и елени, трайни насаждения, които не са навършили експлоатационна възраст, както и за закупени издания (книги, брошури и др.), не се начислява амортизация.

Не подлежат на амортизация обекти на дълготрайни активи, чиито потребителски свойства не се променят с течение на времето (парцели, природозащитни обекти).

Амортизационните отчисления за обект на дълготрайни активи започват от 1-во число на месеца, следващ месеца, през който този обект е приет за осчетоводяване. Амортизационните отчисления се начисляват до пълното погасяване на стойността на този обект или отписването на този обект от счетоводството във връзка с прекратяване на правото на собственост или друго право на собственост. Амортизационните отчисления за елемент от дълготрайни активи се прекратяват от 1-во число на месеца, следващ месеца на пълното погасяване на стойността на тази позиция или отписването на тази позиция от счетоводството.

В съответствие с Насоките за счетоводство на дълготрайни активи, одобрени със заповед на Министерството на финансите на Руската федерация, амортизацията на дълготрайните активи може да се извърши по един от следните четири начина за изчисляване на амортизацията:

1) линейни;

2) намаляващ баланс;

3) отписвания чрез сбор от годините на полезния живот;

4) отписване на разходите пропорционално на обема на продуктите (работите).

Прилагането на един от методите за група еднородни дълготрайни активи се осъществява през целия период на полезния й живот. Начисляването на амортизационни отчисления не се спира по време на полезния живот на дълготрайните активи, освен когато те са в процес на реконструкция и модернизация по решение на ръководителя на дружеството, както и за дълготрайни активи, прехвърлени по решение на ръководителя на организацията в консервация с продължителност, която не може да бъде по-малка от 3 месеца.

В линеенметод, амортизацията се изчислява равномерно, а годишният размер на амортизацията се определя от първоначалната стойност на обекта на дълготраен актив и амортизационния процент, изчислен въз основа на полезния живот на този обект.

С метода намаляване на балансагодишният размер на амортизационните разходи се определя от остатъчната стойност на дълготрайния актив в началото на отчетната година и нормата на амортизация, изчислена въз основа на полезния живот на този обект, и коефициента на ускорение, установен в съответствие със законодателството на руската федерация.

Коефициентът на ускорение се прилага според списъка на високотехнологичните индустрии и ефективни видове машини и оборудване, установен от федералните органи на изпълнителната власт. За движими вещи, които са обект на финансов лизинг и се отнасят към активната част на дълготрайните активи, може да се приложи коефициент на ускорение не повече от 3, в съответствие с условията на договора за лизинг.

Същността на този метод е, че делът на амортизацията, начислен към производствената себестойност, ще намалява с всяка следваща година на експлоатация на дълготрайния актив, за който амортизацията се начислява по метода на намаляващия баланс.

С метода отписвания въз основа на сбора от годините на полезен животгодишният размер на амортизацията се определя въз основа на първоначалната цена на дълготрайния актив и годишния коефициент, където числителят е броят на годините, оставащи до края на живота на съоръжението, а знаменателят е сумата от числата на години от живота на съоръжението.

Начисляването на амортизационните отчисления по ДМА през отчетната година се извършва ежемесечно, независимо от използвания метод на начисляване, в размер на 1/12 от изчислената годишна сума.

Този метод на амортизация е за предпочитане, тъй като ви позволява да отпишете по-голямата част от цената на дълготрайните активи в началото на експлоатацията, след това скоростта на отписване се забавя, което гарантира намаляване на производствените разходи.

С метода отписвания пропорционално на обема на продуктите (работите)амортизационните отчисления се изчисляват въз основа на естествения показател за обема на продукцията (работата) през отчетния период и съотношението на първоначалната цена на позицията на дълготрайния актив и прогнозния обем на продукцията (работата) за целия полезен живот на дълготрайния актив актив.

Този метод на амортизация може да се използва и в случай на сезонен характер на експлоатацията на оборудването, ако техническата документация предвижда зависимостта на експлоатационния живот на оборудването от броя на производствените единици.

В съответствие с Федералния закон от 14 юни 1995 г. № 88-ФЗ „За държавната подкрепа на малкия бизнес в Руската федерация“ субектите на малкия бизнес имат право да начисляват амортизация на дълготрайни производствени активи в размер, който е два пъти по-висок от нормите, установени за съответните видове дълготрайни активи, и отписват допълнително като амортизационни отчисления до 50% от първоначалната стойност на дълготрайни активи с полезен живот над 3 години.

Разходите за специални инструменти, специални приспособления и сменяемо оборудване се изплащат само чрез отписване на разходите пропорционално на обема на продуктите (работи, услуги). Разходите за специални инструменти и специални устройства, предназначени за индивидуални поръчки или използвани в масово производство, могат да бъдат изцяло платени в момента на прехвърляне към производството на съответните инструменти и устройства.

Стойността на предметите, предназначени за отдаване под наем по договор за наем, се изплаща само линейно.

Себестойността на нематериалните активи също се погасява чрез амортизация през полезния им живот. За обекти, за които се погасява себестойността, амортизационните отчисления се определят по един от следните начини: линеен метод въз основа на нормите, изчислени от организацията въз основа на техния полезен живот; метод на отписване на разходите пропорционално на обема на продуктите (работи, услуги).

За нематериални активи, за които е невъзможно да се определи полезният живот, амортизационните норми се определят за 10 години (но не повече от живота на организацията). За нематериални активи, получени по договор за дарение и безвъзмездно в процес на приватизация, придобити с бюджетни кредити и други подобни средства (по отношение на стойността, отнасяща се до размера на тези средства), и за нематериални активи на бюджетни организации, амортизация не се таксува.

От четирите метода на амортизация, предвидени в законодателството на Руската федерация, два са методите на ускорена амортизация: методът на сбора от числата на полезния живот и методът на намаляващия баланс. Въпреки голямата популярност на ускорената амортизация в световната практика, тя не е получила правилно разпространение в Русия.

Това се дължи на факта, че използването на ускорена амортизация значително влошава финансовите и икономическите резултати на предприемаческа фирма поради увеличаване на производствените разходи, тъй като през първите години на експлоатация на дълготраен актив повечето от тях са написани изключен.

В съответствие с част втора от Данъчния кодекс на Руската федерация (глава "Данък върху дохода") амортизируемото имущество се разпределя между амортизационните групи в съответствие с полезния му живот, както следва.

Първа група- всички нетрайни имоти с полезен живот от 1 до 2 години включително.

Втора група- имущество с полезен живот над 2 години до 3 години включително.

Трета група- имущество с полезен живот над 3 години до 5 години включително.

Четвърта група- имущество с полезен живот над 5 години до 7 години включително.

Пета група- имущество с полезен живот над 7 години до 10 години включително.

Шеста група- имущество с полезен живот над 10 години до 15 години включително.

Седма група- имущество с полезен живот над 15 години до 20 години включително.

Осма група- имущество с полезен живот над 20 години до 25 години включително.

Девета група- имущество с полезен живот над 25 години до 30 години включително.

Десетата група- имущество с полезен живот над 30 години.

За други дълготрайни активи, които не са посочени в амортизационни групи, полезният живот се определя от предприятието в съответствие с техническите спецификации и препоръките на производителите.

За данъчни цели предприятията начисляват амортизация по един от следните методи:

1) линейни;

2) нелинейни.

Линеенметодът на амортизация се прилага за сгради, конструкции, преносни устройства, включени в осма - десета амортизационни групи, независимо от времето на въвеждане на тези обекти в експлоатация. За други дълготрайни активи предприятието има право да приложи един от двата метода на амортизация в съответствие с приетата от предприятието счетоводна политика.

Резултатите във всяка област на бизнеса зависят от наличието и ефективността на използването на финансови ресурси, които се равняват на "циркулаторната система", която осигурява живота на организацията.

Следователно грижата за финансите е отправна точка за дейността на всеки стопански субект. В пазарната икономика тези въпроси са от първостепенно значение.

Източници на финансиране са функциониращи и очаквани канали за получаване на средства, както и списък на стопанските субекти, които могат да предоставят тези средства.

Източниците на финансиране на предприятието се делят на вътрешни и външни.

Източници на собствени средства са:

уставен капитал (средства от продажба на акции и дялови вноски на участниците);

резерви, натрупани от предприятието;

други вноски от юридически и физически лица (целево финансиране, дарения, благотворителни вноски и др.).

Основните източници на набрани средства включват:

банкови заеми;

привлечени средства;

приходи от продажба на облигации и други ценни книжа;

дължими сметки.

Основната разлика между източниците на собствени и привлечени средства се крие в правната причина - в случай на ликвидация на предприятието, неговите собственици имат право върху тази част от имуществото на предприятието, която ще остане след разплащания с трети лица.

Основните източници на финансиране са собствените средства. Даваме кратко описание на тези източници.

Уставният капитал е размерът на средствата, предоставени от собствениците за осигуряване на разрешената дейност на предприятието. Съдържанието на категорията "уставен капитал" зависи от организационно-правната форма на предприятието:

за държавно предприятие - оценката на имуществото, предоставено от държавата на предприятието на право на пълно стопанско управление;

за дружество с ограничена отговорност - сборът от дяловете на собствениците;

за акционерно дружество - общата номинална стойност на акциите от всички видове;

за производствена кооперация - оценката на имущество, предоставено от участниците за извършване на дейност;

за наето предприятие - размерът на вноските на служителите на предприятието;

за предприятие с различна форма, разпределено в независим баланс - оценка на имущество, предоставено от собственика на предприятието на правото на пълно икономическо управление.

При създаването на предприятие вноските в уставния му капитал могат да бъдат парични средства, материални и нематериални активи. В момента на прехвърляне на активи под формата на вноска в уставния капитал, собствеността върху тях преминава върху икономическия субект, тоест инвеститорите губят права на собственост върху тези обекти. По този начин, в случай на ликвидация на предприятието или оттегляне на участник от дружеството или съдружието, той има право само да компенсира своя дял в остатъчния имот, но не и да върне прехвърлените му обекти в срок. под формата на вноска в уставния капитал. Следователно уставният капитал отразява размера на задълженията на дружеството към инвеститорите.

Уставният капитал се формира при първоначалното инвестиране на средства. Стойността му се обявява в момента на регистрация на предприятието и всякакви корекции на размера на уставния капитал (допълнителна емисия на акции, намаляване на номиналната стойност на акциите, извършване на допълнителни вноски, приемане на нов участник, присъединяване към част от печалба и др.) се допускат само в случаите и по начина, предвидени от действащото законодателство и учредителни документи.

Формирането на уставния капитал може да бъде придружено от формиране на допълнителен източник на средства - премия за акции. Този източник възниква, когато по време на първоначалната емисия акциите се продават на цена над номиналната. При получаване на тези суми те се кредитират в допълнителен капитал.

Печалбата е основният източник на средства за динамично развиващо се предприятие. В баланса той присъства изрично като неразпределена печалба, а също и в завоалиран вид - като средства и резерви, създадени от печалби. В пазарната икономика размерът на печалбата зависи от много фактори, основният от които е съотношението на приходите и разходите. В същото време настоящите регулаторни документи предвиждат възможността за определено регулиране на печалбите от ръководството на предприятието. Тези регулаторни процедури включват:

промяна в границите на приписване на активи към дълготрайни активи;

ускорена амортизация на ДМА;

прилаганият метод на амортизация за малоценни и износващи се вещи;

реда за оценка и амортизация на нематериални активи;

процедурата за оценка на вноските на участниците в уставния капитал;

избор на метод за оценка на материалните запаси;

реда за отчитане на лихвите по банкови заеми, използвани за финансиране на капиталови инвестиции;

процедурата за създаване на резерв за съмнителни дългове;

процедурата за приписване на определени видове разходи към себестойността на продадените стоки;

състава на режийните разходи и начина на тяхното разпределение.

Печалба -- основният източник за формиране на резервен капитал (фонд). Този капитал е предназначен за компенсиране на непредвидени загуби и възможни загуби от икономическа дейност, тоест има застрахователен характер. Процедурата за формиране на резервен капитал се определя от регулаторните документи, уреждащи дейността на предприятие от този тип, както и от неговите уставни документи.

Допълнителният капитал като източник на средства на предприятието се формира по правило в резултат на преоценка на дълготрайни активи и други материални активи. Нормативните документи забраняват използването му за консумация.

Специфичен източник на средства са средствата със специално предназначение и целево финансиране: дарени ценности, както и невъзстановими и възстановими държавни бюджетни кредити за финансиране на непроизводствени дейности, свързани с поддръжката на социални, културни и общински обекти, за финансиране на разходите за възстановяване на платежоспособността на предприятия, разположени на пълно бюджетно финансиране и др.

Сравнението на различни методи на финансиране позволява на компанията да избере най-оптималния вариант за финансово подпомагане на операциите и капиталовите разходи. Трябва също да се отбележи, че развитието на пазара на дългосрочни заеми в Русия е възможно само ако икономическата система се стабилизира, т.е. преодоляване на спада в производството, намаляване на темпа на инфлация (до 3-5% годишно), намаляване на сконтовия процент на банковата лихва до 15-20% годишно, премахване на значителен бюджетен дефицит.

Външно финансиране - използването на средства от държавата, финансови и кредитни организации, нефинансови компании и граждани. Външното финансиране за сметка на собствени средства включва използването на финансови ресурси на учредителите (участниците) на предприятието. Финансовата подкрепа за предприемачески дейности от този тип често е най-предпочитана, тъй като гарантира финансовата независимост на предприятието и улеснява условията за получаване на банкови заеми (при недостиг на ликвидни средства).

Дългово финансиране е предоставяне на средства от кредиторите при условията на погасяване и плащане. Съдържанието на този метод не е участието на собствени средства в капитала на предприятието, а в обичайните кредитни отношения между кредитополучателя и кредитора.

Дълговото финансиране е разделено на два вида:

чрез краткосрочен заем;

с дългосрочен заем.

Краткосрочният привлечен капитал служи като източник на финансиране на текущи активи (инвентар, незавършено производство, сезонни разходи и др.) Предплащането от страна на клиента на стоки генерира неплащания в икономиката и може да се счита за безлихвен заем на доставчика. За разлика от Русия, предплащането рядко се използва от западни фирми, които работят на отложено плащане за стоки (търговски кредит) или на система от отстъпки от цената на продуктите (спонтанно финансиране).

Краткосрочният привлечен капитал се предоставя от банките при условията на договор за заем с кредитополучателя срещу реално обезпечение на неговото имущество.

Дългосрочният привлечен капитал (под формата на заем) е насочен към обновяване на дълготрайни активи и придобиване на нематериални активи.

Капиталови инвестиции - инвестициите в дълготрайни активи (в дълготрайни активи) включват разходите за ново строителство, разширение, реконструкция и техническо преоборудване на съществуващи предприятия, закупуване на машини, оборудване, проектиране и проучване и др. Капиталовите инвестиции се финансират както за сметка на собствени (нетна печалба и амортизация) и за сметка на привлечени средства (средства на инвеститорите).

В сравнение с финансирането чрез заеми, получени от фондовия пазар (емисия на корпоративни облигации), използването на дългосрочни заеми, обезпечени с дълг, предоставя на кредитополучателя следните предимства:

не се изразходват средства за отпечатване на ценни книжа или регистрацията им на електронни носители, за издаване, реклама и пласиране;

правоотношенията между кредитополучателя и заемодателя са известни на ограничен кръг лица;

условията за отпускане на заем се определят от партньорите във всяка сделка;

по-кратък период между кандидатстване и получаване на заем в сравнение с получаването на средства от фондовия пазар;

ограничения при издаването на облигации на акционерно дружество. По този начин издаването на облигации без имуществено обезпечение е разрешено не по-рано от третата година от съществуването му и подлежи на надлежно одобрение до този момент на два годишни баланса и пълно изплащане на уставния капитал. Дружеството няма право да издава облигации, ако броят на обявените акции от определени категории и видове е по-малък от броя на категориите и видовете, правото на закупуване на които е предоставено от тези ценни книжа.

Сред привлечените източници на финансиране основна роля обикновено играят дългосрочните банкови заеми. Това е най-разпространеният начин за финансиране на бизнеса.

Краткосрочното финансиране се използва като правило за попълване на оборотни средства. Обемът и структурата на оборотния капитал варират в зависимост от индустрията на предприятието, могат да бъдат обект на сезонни и циклични колебания, те също зависят от ефективността на управлението на продуктовото портфолио и стратегията за управление на оборотния капитал.

Съставът на използваните от организацията икономически ресурси е различен. От особено значение за успешното функциониране на организацията е наличието на определен резерв от източници на финансиране.

Източниците на финансиране са финансовите ресурси, използвани за закупуване на активи и извършване на транзакции.

Източниците на финансиране включват краткосрочен и дългосрочен дълг, привилегировани и обикновени акции (пасив на баланса).

Анализът на структурата на балансовото задължение, характеризиращ източниците на средства, показва, че техните основни видове са: собствени и привлечени средства.

Източниците на собствени средства са:

Уставният капитал (средства от продажба на акции и дялови вноски на участниците - общата номинална стойност на всички видове акции, т.е. уставният капитал отразява размера на всички задължения на дружеството към инвеститорите, тъй като в случай на неговата ликвидация или при оттегляне на участник от неговите акционери, инвеститорът има право само на компенсация на своя дял в остатъчната собственост на предприятието); образуването на уставния капитал може да бъде придружено от формиране на допълнителен източник на средства - премия за акции, ако при първоначалната емисия акциите се продадат на цена над номинала;

Резерви, натрупани от предприятието, включително неразпределената печалба;

Мобилизиране на вътрешни активи (в процеса на капитално строителство фирмата може да формира специфични източници на финансиране, например продажба на част от текущи активи);

Други вноски от юридически и физически лица (целево финансиране, дарения, благотворителни вноски и др.).

Основните източници на привлечени средства са:

Банкови заеми;

Отлагане на плащането на данък;

Привлечени средства от други фирми (заеми на юридически лица срещу дългови задължения - записи на заповед);

Средства от продажба на облигации (поименни и на приносител) и други ценни книжа на други дружества;

Задължения (търговски заем);

Лизинг (финансова сделка за ползване на имот чрез наем).

Основната разлика между източниците на собствени и привлечени средства се крие в правното съдържание – при ликвидация на дружеството, собствениците му имат право върху тази част от имуществото на дружеството, която ще остане след разплащания с трети лица.

Същността на разликата между собствени и привлечени средства е, че лихвените плащания се приспадат преди данъци, тоест те се включват в разходите, а дивидентите върху дяловете на собствениците се приспадат от печалбите след лихви и данъци.

В зависимост от продължителността на съществуване активите на организацията, както и източниците на средства, се разделят на краткосрочни (текущи) и дългосрочни. Краткосрочните източници включват източници на финансиране, привлечени за период по-малко от 1 година. Дългосрочните източници са собствен капитал и привлечен капитал, привлечен за период над 1 година.

Собственият и заемният капитал се характеризира с положителни и отрицателни черти, които влияят върху дейността на предприятието.

Собственият капитал се характеризира със следните положителни характеристики:

1. Лесно привличане, тъй като решенията, свързани с увеличаване на собствения капитал (особено чрез вътрешни източници за неговото формиране), се вземат от собствениците и мениджърите на организацията, без да е необходимо да се получава съгласието на други стопански субекти.

2. По-висока способност за генериране на печалба във всички сфери на дейност, тъй като при използването му не се изисква плащане на лихва по заема във всичките му форми.

3. Осигуряване на финансова устойчивост на развитието на организацията, нейната платежоспособност в дългосрочен план и съответно намаляване на риска от фалит.

В същото време отрицателните характеристики също са присъщи на собствения капитал:

1. Ограниченият обем на привличане, следователно, възможността за значително разширяване на оперативната и инвестиционната дейност на организацията в периоди на благоприятни пазарни условия.

2. Висока цена в сравнение с алтернативните заети източници на капиталообразуване.

3. Неизползвана възможност за увеличаване на коефициента на възвръщаемост на собствения капитал чрез привличане на заемни финансови ресурси, тъй като без такова привличане е невъзможно да се гарантира, че коефициентът на финансова рентабилност на дейността на организацията надвишава икономическия.

По този начин организация, която използва само собствен капитал, има най-висока финансова стабилност (коефициентът на автономност е равен на единица), но ограничава темпа на своето развитие (тъй като не може да осигури образуването на необходимия допълнителен обем активи в периоди на благоприятни условия). пазарни условия) и не използва финансови възможности за увеличаване на възвръщаемостта на инвестирания капитал.

Заемният капитал се характеризира със следните положителни характеристики:

1. Достатъчно широки възможности за привличане, особено при висок кредитен рейтинг на организацията, наличие на обезпечение или гаранция на получателя.

2. Осигуряване на растежа на финансовия потенциал на организацията, ако е необходимо, значително разширяване на нейните активи и увеличаване на темпа на растеж на обема на нейната икономическа дейност.

3. По-нисък разход в сравнение със собствения капитал поради ефекта на "данъчен щит" (оттегляне на разходите за поддръжката му от данъчната основа при плащане на данък върху дохода).

4. Възможността за генериране на увеличение на финансовата рентабилност (коефициент на възвръщаемост на собствения капитал).

В същото време използването на привлечен капитал има следните отрицателни характеристики:

1. Използването на този капитал генерира най-опасните финансови рискове в дейността на организацията – риск от намаляване на финансовата стабилност и загуба на платежоспособност. Нивото на тези рискове нараства пропорционално на нарастването на дела на използвания привлечен капитал.

2. Активите, формирани за сметка на привлечения капитал, генерират по-ниска (при прочие равни условия) норма на възвръщаемост, която се намалява с размера на платената лихва по заема във всичките й форми (лихва по банков заем; лизингова лихва; купонна лихва по облигации; лихва по сметки по стоков кредит и др.).

3. Висока зависимост на цената на привлечения капитал от колебанията на финансовия пазар.

В някои случаи, например, с намаляване на средния лихвен процент по заема на пазара, използването на по-рано получен заем (особено на дългосрочна основа) става неизгодно за организацията поради наличието на по-евтини алтернативни източници на кредитни ресурси.

4. Сложността на процедурата по привличане (особено в големи размери), тъй като предоставянето на кредитни ресурси зависи от решението на други стопански субекти (кредитори), в някои случаи изисква подходящи гаранции или обезпечения на трети страни (в същото време , гаранции от застрахователни компании, банки и други организации се предоставят както обикновено срещу заплащане).

По този начин организация, използваща заемен капитал, има по-висок финансов потенциал за своето развитие (поради образуването на допълнителен обем активи) и възможността за увеличаване на финансовата рентабилност на дейността си, но генерира финансов риск и заплаха от фалит в по-голяма степен (нараства с увеличаване на дела на привлечените средства).средства в общия размер на използвания капитал).

Всяка организация финансира своята дейност, включително инвестиции, от различни източници. Като плащане за използването на финансови средства, авансирани за дейността на организацията, тя изплаща лихви, дивиденти, възнаграждения и др., т.е. прави някои разумни разходи за поддържане на икономическия си потенциал. В резултат на това всеки източник на средства има своя собствена стойност като сума от разходите за осигуряване на този източник.

Общият размер на средствата, които трябва да бъдат платени за използването на определено количество финансови ресурси, изразен като процент от този обем, се нарича цена на капитала (Cost of Capital, CC), т.е. Цената на капитала е съотношението на размера на средствата, които трябва да бъдат платени за използването на финансови ресурси от определен източник, към общия размер на средствата от този източник, изразен като процент. В родната литература може да се намери и друго име на разглежданото понятие: цената на капитала, стойността на капитала, цената на капитала и т.н.

Показателят "цена на капитала" има различно икономическо значение за отделните стопански субекти:

а) за инвеститорите и кредиторите нивото на цената на капитала характеризира нормата на възвръщаемост, изисквана от тях върху предоставения за използване капитал;

б) за стопански субекти, които формират капитал с цел производствено или инвестиционно използване, нивото на неговата стойност характеризира специфичните разходи за привличане и обслужване на използваните финансови ресурси, т.е. цената, която плащат за използването на капитала.

С този показател организацията оценява колко трябва да се плати за набиране на единица капитал (както от конкретен източник на средства, така и в цялата организация за всички източници).

Концепцията за цената на капитала е една от основните в теорията на капитала на организацията. Цената на капитала характеризира нивото на възвръщаемост на инвестирания капитал, необходимо за осигуряване на висока пазарна стойност на организацията. Максимизирането на пазарната стойност на организацията се постига до голяма степен чрез минимизиране на разходите за използваните източници. Индикаторът за цената на капитала се използва в процеса на оценка на ефективността на инвестиционните проекти и инвестиционния портфейл на организацията като цяло.

Индикаторът за цената на капитала се използва в процеса на оценка на ефективността на инвестиционните проекти и инвестиционния портфейл на организацията като цяло. Приемането на много финансови решения (формиране на политика за финансиране на текущи активи, решение за използване на лизинг, планиране на оперативната печалба на организация и др.) се основава на анализ на цената на капитала.

В процеса на оценка на цената на капитала първо се оценява цената на отделните елементи на собствения и дълговия капитал, след което се определя среднопретеглената цена на капитала.

Определянето на цената на капитала на организацията се извършва на няколко етапа:

1) се извършва идентифицирането на основните компоненти, които са източници на формиране на капитала на организацията;

2) цената на всеки източник се изчислява отделно;

3) среднопретеглената цена на капитала се определя въз основа на дела на всеки компонент в общия размер на инвестирания капитал;

4) разработват се мерки за оптимизиране на капиталовата структура и формиране на нейната целева структура.

Цената на капитала зависи от неговия източник (собственик) и се определя от капиталовия пазар, т.е. търсене и предлагане (ако търсенето надвишава предлагането, тогава цената се определя на по-високо ниво). Цената на капитала също зависи от размера на набрания капитал.

Основните фактори, под влияние на които се формира цената на капитала на една организация, са:

1) общото състояние на финансовата среда, включително финансовите пазари;

2) условия на стоковия пазар;

3) средната лихва по кредита, преобладаваща на пазара;

4) наличието на различни източници на финансиране за организациите;

5) рентабилността на оперативната дейност на организацията;

6) нивото на оперативен ливъридж;

7) нивото на концентрация на собствения капитал;

8) съотношението на обема на оперативната и инвестиционната дейност;

9) степента на риск на извършваните операции;

10) отраслови специфики на дейностите на организацията, включително продължителността на работния цикъл

Нивото на цената на капитала се различава значително за отделните му елементи (компоненти). Елемент на капитала в процеса на оценка на неговата стойност се разбира като всяка негова разновидност според отделните източници на формиране (привличане). Такива елементи са капиталът, привлечен от: 1) реинвестиране на печалбата, получена от организацията (неразпределена печалба); 2) издаване на привилегировани акции; 3) емисия на обикновени акции; 4) получаване на банков кредит; 4) емисия на облигации; 5) финансов лизинг и др.

За сравнима оценка стойността на всеки елемент от капитала се изразява като годишен лихвен процент. Нивото на стойност на всеки елемент от капитала не е постоянна стойност и се колебае значително във времето под влияние на различни фактори.

Класификация на финансовите ресурси по източници на образуване

По място на произходфинансовите ресурси на предприятието се класифицират в:

• вътрешно финансиране;
• външно финансиране.

Вътрешно финансираневключва използването на онези финансови ресурси, чиито източници се формират в процеса на финансово-стопанската дейност на организацията. Пример за такива източници са нетната печалба, амортизацията, дължимите сметки, резервите за бъдещи разходи и плащания и приходите за бъдещи периоди.

В външно финансиранемогат да се използват средства, постъпващи в организацията от външния свят. Източници на външно финансиране могат да бъдат учредители, граждани, държавата, финансови и кредитни организации, нефинансови организации.

Групиране на финансовите ресурси на организациите по източници на тяхното формиранепоказано на фигурата по-долу.

Финансовите ресурси на организацията, за разлика от материалните и трудовите, са заменими и податливи на инфлация и девалвация.

Днес актуалният проблем за местните промишлени предприятия ще бъде състоянието на дълготрайните производствени активи, чиято амортизация е достигнала 70%. С ϶ᴛᴏm говорим не само за физическо, но и за морално износване. Има нужда от преоборудване на руските предприятия с ново високотехнологично оборудване. При ϶ᴛᴏm е важно да изберете източника на финансиране за посоченото преоборудване.

Разграничават се следните източници на финансиране:

• Вътрешни източници на предприятието(нетен доход, амортизация, продажба или лизинг на неизползвани активи)
• Включени средства(чуждестранна инвестиция)
• Привлечени средства(кредит, лизинг, сметки)
• смесени(комплексно, комбинирано) финансиране.

Вътрешни източници на финансиране на предприятието

Нека отбележим факта, че в съвременните условия предприятията самостоятелно разпределят печалбите, които остават на тяхно разположение. Рационалното използване на печалбите включва отчитане на фактори като изпълнението на планове за по-нататъшно развитие на предприятието, както и спазването на интересите на собствениците, инвеститорите и служителите.

По правило колкото повече печалба се насочва към разширяване на икономическата дейност, толкова по-малка е необходимостта от допълнително финансиране. Размерът на неразпределената печалба зависи от рентабилността на бизнес операциите, както и от политиката за дивиденти, възприета от предприятието.

Да се предимствата на вътрешното финансиранепредприятията трябва да бъдат приписани няма допълнителни разходи, свързани с набирането на капитал от външни източниции поддържане на контрол върху дейността на предприятието от собственика.

недостатъктози вид финансиране на предприятието ще бъде не винаги е възможно да се приложи на практика. Амортизационният фонд загуби стойността си, тъй като амортизационните норми за повечето видове оборудване, използвани в руските промишлени предприятия, са подценени и вече не могат да служат като пълноправен източник на финансиране, а разрешените методи за ускорена амортизация не могат да се използват за съществуващо оборудване.

Второ вътрешен източник на финансиране- печалбата на предприятието, останала след данъци. Както показва практиката, повечето предприятия не разполагат с достатъчно собствени вътрешни ресурси за модернизиране на дълготрайни активи.

Включени средства

При избора на чужд инвеститор като източник на финансиране, предприятието трябва да вземе предвид факта, че инвеститорът се интересува от високи печалби, самата компания и нейния дял от собственост в нея. Колкото по-висок е делът на чуждестранните инвестиции, толкова по-малко контрол остава у собственика на предприятието.

Остава дългово финансиране, при което има избор между лизинг и кредит. Най-често на практика ефективността на лизинга се определя чрез сравняването му с банков кредит, което не е съвсем коректно, тъй като за всяка конкретна сделка трябва да се вземат предвид ϲʙᴏ и специфични условия.

Кредитът като източник на финансиране за предприятие

Кредит- заем в парична или стокова форма, предоставен от кредитора на кредитополучателя на погасителна основа, най-често с плащане на лихва от кредитополучателя за ползване на кредита. Между другото, тази форма на финансиране ще бъде най-често срещаната.

Ползи по заема:

• кредитната форма на финансиране е по-самостоятелна в използването на получените средства без специални условия;
• най-често заем се предлага от банка, обслужваща конкретно предприятие, така че процесът на получаване на заем става много оперативен.

Недостатъците на заема включват следното:

• срокът на кредита в редки случаи надвишава 3 години, което ще бъде непоносимо за предприятия, насочени към дългосрочна печалба;
• за да получи заем, предприятието изисква предоставяне на обезпечение, често еквивалентно на размера на самия заем;
• в някои случаи банките предлагат откриване на разплащателна сметка като едно от условията за банково кредитиране, което не винаги е от полза за предприятието;
• При тази форма на финансиране предприятието може да използва стандартната амортизационна схема за закупено оборудване, която задължава да плаща данък върху имуществото през целия период на използване.

Лизингът като източник на финансиране на предприятието

Лизинг е специална сложна форма на предприемаческа дейност, която позволява на едната страна - лизингополучателят - ефективно да актуализира дълготрайните активи, а другата - лизингодателя - да разширява границите на дейностите при взаимно изгодни условия и за двете страни.

Предимства на лизинга:

• Лизингът включва 100% кредитиране и не изисква незабавно начало на плащанията.При използване на конвенционален заем за закупуване на имот, компанията трябва да плати около 15% от стойността за своя сметка.
• Лизингът позволява на предприятие, което не разполага със значителни финансови ресурси, да започне реализация на голям проект.

За предприятието е много по-лесно да получи договор за лизинг, отколкото заем, т.к Самото оборудване служи като гаранция за сделката..

Договорът за лизинг е по-гъвкав от заема. Заемът винаги включва ограничен размер и срок на погасяване. При лизинг предприятието може да разчита на получаването на доходите си и да изработи с лизингодателя удобна схема за финансиране за него. Погасяването може да се извърши от средства, получени от продажбата на продукти, които се произвеждат на оборудване, взето под лизинг. Пред предприятието се отварят допълнителни възможности за разширяване на производствения капацитет: плащанията по лизингов договор се разпределят за целия срок на договора и по този начин се освобождават допълнителни средства за инвестиране в други видове активи.

Лизинг не увеличава дълга в баланса на дружеството и не влияе на съотношението на собствените и привлечените средства, т.е. не намалява възможността на компанията да получава допълнителни заеми. Много е важно оборудването, закупено по договор за лизинг, да не е посочено в баланса на лизингополучателя през целия срок на договора, което означава, че не увеличава активите, което освобождава предприятието от плащане на данъци върху придобитите фиксирани активи.

Данъчният кодекс на Руската федерация запазва правото да избира баланса на имуществото, получено (прехвърлено) по финансов лизинг в баланса на лизингодателя или лизингополучателя. Първоначалната цена на имота, който е предмет на лизинг, е сумата на разходите на лизингодателя за придобиването му. С изключение на горното, от 2002 г., независимо от избрания метод на отчитане на имуществото, което е предмет на договор за лизинг (в баланса на лизингодателя или лизингополучателя), лизинговите плащания намаляват данъчната основа (чл. 264 от Данъчния кодекс). на Руската федерация) Член 269 от Данъчния кодекс на Руската федерация въвежда ограничение за размера на лихвите по заеми, които лизингодателят може да причисли към намаляването на данъчната основа, но в други случаи лизингодателят може да припише размера на лихва по кредита до намаляване на данъчната основа.

Лизингови плащанияплатени от компанията изцяло ᴏᴛʜᴏϲᴙ се изразходва за производствени разходи. Ако имуществото, получено под лизинг, се вземе предвид в баланса на лизингополучателя, тогава предприятието може да получи ползи, свързани с възможността за ускорена амортизация на наетия актив. Амортизационните отчисления за такъв имот могат да се начисляват въз основа на неговата стойност и нормативи, утвърдени по предписания начин, увеличени с коефициент не повече от 3.

Лизингови компанииза разлика от банките не е необходим депозитако този имот или оборудване е ликвиден на вторичния пазар.

Лизингът позволява на предприятието, на напълно законни основания, да минимизира данъчното облагане, а също и да отнесе всички разходи за поддръжка на оборудването на лизингодателя.

Финансите на предприятието са сбор от всички вътрешни и външни средства, които се използват пълноценно от дружеството и се използват от него като средство за изпълнение на дългови задължения, насочени към текущи разходи и за разширяване на предприятието.

Когато парите присъстват в необходимото количество, ефективно използвани - това е ключът към успешния бизнес, неговата стабилност, ликвидност и платежоспособност.

Проблемът с избора на най-правилния и най-добрия източник на финансиране за дейността на предприятието привлича все повече внимание от страна на собствениците на фирми.

Източникът на финансиране са стабилни, функционални начини за получаване на средства и списък на икономическите субекти, които могат да предоставят такива средства. Важно е да изберете най-печелившия източник на финансиране, който да отговаря на даден проект и да носи най-големи дивиденти.

Финансирането е разделено на следните видове:

• Вътрешни източници на средства;
• Външни източници;
• Смесен тип.

Вътрешни източници

Първият и ключови източници за получаване на финансиране за дейността на предприятието могат да се считат за собствени средства на организацията. Те съдържат:

• Начален капитал
• Средствата, натрупани по време на дейността на предприятието, формират вътрешни резервни фондове
• Други инвестиции на частни, юридически лица

Капиталът на предприятието се формира в началото на създаването на организацията, когато се формира нейният първоначален капитал - общите средства на учредителите на бизнеса, инвестирани в имуществото на дружеството, за да се осигури необходимия активен обхват. Такъв капитал се нарича още уставен капитал и без него компанията няма да може не само да бъде създадена, но и да функционира пълноценно в бъдеще.

Начините за формиране на такъв капитал зависят от правната форма на организацията, избрана от учредителите. Въпреки това, независимо от това, всички инвестиции, направени в уставния капитал, се считат допълнително за собственост на предприятието и инвеститорът не може да предяви претенции към тях. Така че, в ситуация, когато дружеството е ликвидирано или инвеститорът иска да напусне учредителите, той се обезщетява само за своя дял от останалото имущество, а инвестираните активи не се връщат.

Къде отиват тези средства? Това са суровини, заплати на работниците, енергийни ресурси, всичко необходимо за производството на стоки и услуги, заявени от потребителя. Той от своя страна заплаща крайния продукт, след което вложените средства се връщат по сметките на фирмата. Освен това средствата за нуждите на организацията се приспадат, а останалите пари се считат за печалба на организацията.

Размерът на печалбата е свързан с изпълнението на определени условия, ключът от които е съотношението на приходите и разходите. Законовата рамка обаче съдържа някои процедури, които регулират печалбите, като процедурата за оценка на амортизацията на актив и инвестициите в задължителни фондове.

Така че печалбата е основният ресурс за паричния резерв. Такива средства са необходими за покриване на внезапна загуба или загуба, те осигуряват известна застраховка срещу непредвидени обстоятелства. Начинът на формиране на резерв се определя от подзаконовите и подзаконовите актове на предприятието, както и от неговата организационна и правна форма.

Спестовните и социалните фондове се основават на печалба и се инвестират в: заплати, изплатени над установените, бонуси, финансова помощ, обезщетения за жилище, храна, транспорт, полици за ДМС на служителите.

В допълнение към тези резерви, допълнителен капитал може да бъде приписан и към капитала на предприятието. Неговото образование идва от различни източници, като:

• Приходи от акции, издадени от предприятието и продадени на висока цена;
• Средства, получени от преоценка на собственото имущество на дружеството;
• Разликата в обменните курсове;

Допълнителният капитал може да се използва като средство за увеличаване на уставния капитал; погасяване на дълг и парични загуби през календарната година; разпределени между собствениците на организацията.

Амортизационният фонд се отнася и до вътрешните източници на финансиране на предприятието. Това е паричната стойност на амортизацията на средствата и имуществените активи и се счита за ресурс за финансиране както на конвенционално, така и на модерно производство.

Както външните, така и вътрешните източници могат да включват и целеви инвестиции от бюджета, от по-високопоставени лица и компании. Специално се разпределят субсидиите и субсидиите.

Първият е средства от бюджета, отпуснати на второ лице на база собствено финансиране.

Втората е осигурените бюджетни средства за конкретен целеви разход, без да е необходимо връщането им.

Основната характеристика на целевата подкрепа е, че такива пари могат да се използват само в определени области и в съответствие с придружаващата документация. Такива средства стават част от капитала на организацията.

Външни източници

За пълноценното функциониране на предприятието няма достатъчно собствени средства. Има няколко причини за това, например падежите на дълговете обикновено се различават от приходите от продажби. Освен това средствата може да не бъдат изпратени навреме, както и различни форсмажорни събития. Това включва и инфлацията (когато амортизираните средства не могат да покрият разходите за необходимите ресурси за продължаване на производствения процес), растежа на самото предприятие, създаването на клонове и/или дъщерни дружества. В такива ситуации компанията се обръща към външни източници на средства.

Привлечените средства се считат за пасив и се делят на краткосрочни и дългосрочни, което е свързано с падежа. Последните от своя страна се разделят на заеми (с падеж от година или повече) и други задължения. Краткосрочните задължения включват заеми с матуритет по-малък от 12 месеца и дълг по заеми от доставчици, изпълнители и др.

Един от най-важните външни източници на финансиране е заем, издаден от банкова институция. Преди това високите лихвени проценти направиха невъзможно за много организации да използват кредитирането като източник на средства, тъй като това беше извън техните възможности. В момента обаче този метод е станал достъпен за компаниите. По-специално чуждестранните банкови институции предлагат по-ниски лихвени проценти и възможности за изплащане на заеми, което е сериозна конкуренция за руските банки.

Кредитирането е един от източниците на финансиране

Моля, имайте предвид, че заеми могат да се издават само от лицензирани финансови институции.

При получаване на заема се установяват договорни отношения между получателя и банката. Споразумение или банков договор легитимира процеса, фиксира всички нюанси и като правило има стандартна форма.

За разлика от заема като външен източник на финансиране, напоследък се използва лизинг. Лизингът е форма на отдаване под наем на почти всяко оборудване или машини, която също може да осигури прехвърляне на собствеността. Понякога при сключване на договор за лизинг можете да се споразумеете за по-изгодни условия. С лизингова компания винаги можете да договорите условия, които са удобни за компанията за погасяване на лизинга, лизингът изисква по-малко документи за регистрация и следователно отнема по-малко време от заем.

В допълнение към различните форми на ангажименти за заеми трябва да се споменат програмите за държавно спонсорство. Държавата изпълнява такива програми в онези сектори, които я интересуват. Този вид финансиране обаче има определени трудности, например предприятието трябва да отговаря на програмата според посочените параметри, което може да бъде трудно поради обширния им списък.

Ценните книжа също са своеобразен начин за външно финансиране на организацията. По този начин е възможно да се привлекат големи капиталисти, както и компанията ще получи, може би малък, но гарантиран доход. По този начин не е необходимо да се разчита на издаването на акции като постоянен и основен източник на доходи, но определено ще помогне за установяване на взаимоотношения с компании, чиито инвестиции и опит могат да бъдат полезни за компанията.

Плюсове и минуси на външни и вътрешни източници

Вътрешни източници, плюсове

• Лесна схема за набиране на средства, няма нужда от допълнителни разрешения от други страни
• Няма допълнителни лихвени плащания

• Ограничени в размера на средствата, оттам и по-малко възможности за разширяване, инвестиране
• Няма увеличение на средствата за инвестирани парични средства поради заеми

Външни източници, плюсове

• Неограничен в размера на получените средства
• Увеличаване на потенциала на фирмата в модернизирането на техническата й база, нейното развитие, растеж
• Оттук и нарастващата печалба и нарастването на рентабилността като цяло

• Колкото повече кредитни задължения има организацията, толкова по-малка е нейната финансова стабилност, толкова по-висок е рискът от фалит
• Плащанията на лихви по заеми намаляват общата печалба
• Получаването на външен източник на финансиране е свързано с различни бюрократични затруднения и с удовлетворяване на поставените от банката условия.