Международные валютные отношения. Основные понятия Международные валютные отношения – совокупность экономических отношений между странами, связанных с. Формирование и развитие международных валютных отношений презентация

Слайд 2

План лекции

1. Международные валютные отношения в системе МЭО. 2. Понятие валюты и валютных ценностей. 3. Понятие валютной системы. Основные элементы МВС.

Слайд 3

1. Международные валютные отношения в системе МЭО

Международные валютные отношения - это совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Международные валютные отношения– это совокупность денежных отношений, определяющих платежно-расчетные операции между национальными хозяйствами. Развитие международных валютных отношений было обусловлено следующими факторами: ростом производительных сил, созданием мирового рынка, углублением международного разделения труда (МРТ), формированием мировой системы хозяйства, интернационализацией и глобализацией хозяйственных связей.

Слайд 4

Отдельные элементы валютных отношений появились еще в античном мире - Древней Греции и Древнем Риме - в виде вексельного и меняльного дела. Следующей вехой их развития явились средневековые «вексельные ярмарки» в Лионе, Антверпене. В эпоху феодализма и становления капитализма стала развиваться система международных расчетов через банки.

Слайд 5

Субъектами валютных отношений выступают:

1. Центральные банки. 2. Правительства. 3. Уполномоченные банки. 4. Предприятия, осуществляющие экспортно-импортные операции. 5. Валютные биржи. 6. Инвестиционные и пенсионные фонды. 7. Физические лица.

Слайд 6

2. Понятие валюты и валютных ценностей

Использование денежных единиц в различных сферах является причиной многозначности термина валюта. Под валютой понимается: денежная единица данной страны; денежная единица иностранных государств; международная (региональная) денежная расчетная единица и платежное средство (СДР, евро).

Слайд 7

К иностранной валюте относятся: (согласно Закону РФ «О валютном регулировании и валютном контроле») а) денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на территории соответствующего иностранного государства (группы иностранных государств), а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки; б) средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах.

Слайд 8

Наиболее эффективное включение в международное разделение труда возможно только на основе конвертируемой валюты. Конвертируемость характеризует качество валюты Конвертируемость- это такие состояние и характер экономической и валютно-финансовой системы страны, при которых для обладателей средств в национальной валюте обеспечивается свобода совершения тех или иных операций не только внутри страны, но и за границей.

Слайд 9

МВФ выделяет следующие группы (разряды) валют: 1) Свободно-конвертируемая валюта (СКВ). 2) Частично конвертируемая валюта (ЧКВ) 3) 3амкнутая (неконвертируемая) валюта.

Слайд 10

В настоящее время в мире насчитывается примерно 160 валют. Большая их часть представляет собой замкнутые, или неконвертируемые (необратимые) валюты, которые не могут быть использованы для совершения международных расчетов или иных операций в силу законодательных ограничений, действующих в их странах. В группу замкнутых валют, главным образом, входят денежные единицы наименее развитых государств.

Слайд 11

Свободно-конвертируемая валюта (обратимая) - валюта, для которой нет ограничений по совершению валютных операций. СКВ обладает внутренней и внешней обратимостью, то есть одинаковыми режимами обмена как внутри страны, так и за ее пределами. Сфера обмена СКВ распространяется на все текущие операции, связанные с внешнеэкономической деятельностью страны. К числу СКВ относится валюта той страны, законами которой отменены и не предусматриваются какие-либо ограничения по любым видам операций с ней.

Слайд 12

Задача превращения рубля в СКВ была поставлена правительством Ельцина-Гайдара в конце 1991 года и рассчитана на долгий ряд лет – для этого надо было сперва перевести экономику на рыночную основу, оздоровить ее. Первым этапом выполнения задачи стало введение 1 июля 1992 года так называемой внутренней конвертируемости рубля, которая дает право резидентам (то есть жителям и фирмам страны) покупать и продавать валюту за рубли). Одновременно были приняты меры по упорядочению курсовой практики: вместо множества курсов, которые рассчитывались для разных видов экспортируемых и импортируемых товаров по отдельности, был введен единый (плавающий) курс.

Слайд 13

Постепенно, по мере упрочения рыночных институтов в стране, укрепления рубля и признания этого факта другими государствами, рубль становился все более активным средством международного экономического обмена. Формальнорубль может считаться полностью конвертируемым с первого июля 2006 г., когда были сняты все ограничения на осуществление капитальных операций. в 2006 году были приняты поправки в закон «О валютном регулировании», согласно которому рубль должен был стать конвертируемой валютой. Иностранцы и россияне с этого момента получили право без ограничений переводить, продавать и покупать российскую национальную валюту из страны в страну.

Слайд 14

На практике российский рубль относится к частично конвертируемой валюте. На внутреннем рынке данные деньги российские лица свободно могут обменивать на иностранную валюту. Но за пределами РФ иностранные лица не вправе распоряжаться российскими деньгами, поскольку рубль там не обращается. Туристы из России, готовясь к поездке за границу, на родине покупают валюту страны пребывания. За рубежом поменять рубли на местные деньги по-прежнему является почти невозможным.

Слайд 15

Более узкое значение термина «свободно конвертируемая валюта» (по текущим расчётам) с 2002 г. имеет в виду расчётные валюты в международной платёжной системе CLS. Включение валюты в эту систему позволяет производить международные расчёты, минуя перерасчёт в другие валюты.

Слайд 16

Сначала СКВ было 7, с 27 мая 2008 года - 17: Доллар США Евро Британский фунт Японская иена Швейцарский франк Канадский доллар Австралийский доллар Шведская крона Датская крона Норвежская крона Сингапурский доллар Гонконгский доллар Южнокорейская вона Новозеландский доллар Южноафриканский ранд Мексиканский песо Израильский новый шекель (с 27.5.2008)

Слайд 17

2) Частично конвертируемая валюта (ЧКВ) - это валюта стран, в которых существуют валютные ограничения для резидентов и по отдельным видам валютных операций. ЧКВ обладает внутренней конвертируемостью.

Слайд 18

3) 3амкнутая (неконвертируемая) валюта. В разряд замкнутой входит валюта, которая: функционирует только в пределах одной страны, из-за запрета не обменивается на иностранные валюты, в стране существуют различные ограничения и запреты по ввозу и вывозу, покупке и продаже, обмену национальной и иностранной валют.

Слайд 19

Неконвертируемые валюты, которые также называют замкнутыми, появляются в двух случаях: либо экономическая изоляция государства по тем или иным причинам (пример – СССР, сегодня – Северная Корея), или же уровень развития экономики такой, что валюта имеет хоть какую-то ценность исключительно в границах своего государства (примеры – многие государства Африки). Советский рубль до середины 1992 г. являлся классическим примером замкнутой валюты. Северокорейская вона и кубинский песо официально неконвертируемые.

Слайд 20

Всю валюту можно поделить на 2 типа: международная торговая валюта; международная резервная валюта. Международная торговая валюта служит для оценки и опосредования международных торговых операций (экспорта и импорта товаров, капитала, услуг и т.п.), она сама выступает объектом купли-продажи. Международная резервная валюта является особой категорией конвертируемой валюты. Она выполняет функции международного платежного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран, широко используется для проведения валютной интервенции с целью регулирования курса валют стран-участниц мировой валютной системы.

Слайд 21

Предпосылки приобретения статуса резервной валюты: господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золотовалютных резервах; развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом; организованный и емкий рынок ссудных капиталов, либерализация валютных операций; свободная обратимость валюты, внедрение ее в международный оборот через банки и международные валютно-кредитные и финансовые организации. Преимущества страны-эмитента резервной валюты: возможность покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой; содействие укреплению позиций национальных экспортеров в конкурентной борьбе на мировом рынке.

Слайд 22

3. Понятие валютной системы. Основные элементы МВС Формирование устойчивых отношений по поводу купли-продажи валюты и их юридическое закрепление исторически привели к формированию сначала национальных, а затем и мировой валютных систем. Поэтому валютную систему можно рассматривать с двух сторон: во-первых, она является объективной реальностью, которая возникает с углублением экономических связей между странами; с другой стороны, эта объективная реальность осознается и закрепляется в правовых нормах, институтах, международных соглашениях. Именно в этом смысле можно говорить о создании валютной системы как о целенаправленной деятельности. Валютная система – форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.

Слайд 23

По мере интернационализации хозяйственных связей формируются национальная, мировая, региональная валютные системы. Национальная валютная система - форма организации валютных отношений в стране, определяемая национальным законодательством. Основная задача национальной валютной системы - опосредование международных платежей. Мировая валютная система (МВС) представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Региональная валютная система – это форма организации валютных отношений ряда государств определенного региона, закрепленная в межгосударственных соглашениях и в создании межгосударственных финансово-кредитных институтов. Наиболее яркий пример валютной системы такого уровня – Европейская валютная система.

Слайд 24

Исторически вначале возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством с учетом норм международного права. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, хотя она относительно самостоятельна и выходит за национальные границы. Ее особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны. На национальную валютную систему возлагается ряд функций: формирование и использование валютных ресурсов; обеспечение внешнеэкономических связей страны; обеспечение оптимальных условий функционирования национального хозяйства.

Слайд 25

Мировая валютная система- форма организации международных валютных отношений, закрепленных межгосударственными соглашениями. В качестве основных функций МВС следует отметить следующие: опосредованиемеждународных экономических связей; обеспечение платежно-расчетного оборота в рамках мирового хозяйства; обеспечение необходимых условий для нормального воспроизводственного процесса и бесперебойной реализации производимых товаров; регламентирование и координирование режимов национальных валютных систем; унификация и стандартизация принципов валютных отношений.

Слайд 26

Мировая валютная система включает в себя ряд конструктивных элементов, среди которых: мировой денежный товар и международная валютная ликвидность; валютный курс; валютные рынки; международные валютно-финансовые организации; межгосударственные договоренности.

Слайд 27

мировой денежный товар и международная валютная ликвидность

Мировой денежный товар принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства и обслуживает международные отношения. Первым международным денежным товаром выступало золото. Далее мировыми деньгами стали национальные валюты ведущих мировых держав (кредитные деньги). В настоящее время в этом качестве также распространены композиционные, или фидуциарные (основанные на доверии к эмитенту) деньги. К ним относятся международные и региональные платежные единицы (такие, как СДР).

Слайд 28

Международная валютная ликвидность– это возможность страны или группы стран обеспечивать свои краткосрочные внешние обязательства приемлемыми платежными средствами. Международная валютная ликвидность связана с обеспечением мировой валютной системы международными резервами, необходимыми для ее нормального функционирования, с порядком их создания и регулирования. Международная валютная ликвидность характеризует состояние внешней платежеспособности отдельных стран или регионов. Основу внешней ликвидности образуют золотовалютные резервы государства.

Слайд 29

Основные элементы национальной и мировой валютных систем

Слайд 30

Валютный курс – «цена» одной валюты, выраженная в денежных единицах другой страны (в определенной пропорции). Формы валютного курса Колеблющийся – свободно меняется под влиянием спроса и предложения и основан на использовании рыночного механизма. Плавающий – разновидность колеблющегося валютного курса, обусловленного использованием механизма валютного регулирования. Фиксированный – официально установленное соотношение между национальными валютами, основанное на определенных в законодательном порядке валютных паритетах. Фиксированный курс допускает закрепление содержания национальных денежных единиц непосредственно в золоте или долларах США при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют в оговоренных границах (порядка 1%).

Слайд 31

Валютный паритет – это соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. Мировой валютный рынок – совокупность отношений, возникающих между финансовыми учреждениями по поводу международных сделок с валютой.

Посмотреть все слайды

1 слайд

2 слайд

План лекции Валютные отношения в системе международных экономических отношений. Валютные системы: мировая, международная, национальная. Основные структурные элементы. Национальная валютная система Российской Федерации

3 слайд

Валютные отношения в системе международных экономических отношений. Национальное хозяйство Каковы основные формы международных экономических связей? Национальное хозяйство Национальное хозяйство

4 слайд

Валютные отношения в системе международных экономических отношений. Международные валютные отношения – совокупность экономических отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Они производны по отношению к основным формам международных экономических отношений Они оказывают активное обратное воздействие на функционирование всех форм международных экономических отношений и мирового хозяйства как целостной системы.

5 слайд

Валютные системы: мировая, международная, национальная. Валютная система С экономической точки зрения – исторически конкретная совокупность валютных отношений, сложившаяся на основе интернационализации хозяйственных связей С организационно-юридической точки зрения – конкретная государственно-правовая форма организации валютных отношений

6 слайд

Валютные системы: мировая, международная, национальная. Мировая валютная система Международная (региональная) валютная система Национальная валютная система

7 слайд

Валютные системы: мировая, международная, национальная. ОСНОВНЫЕ СТРУКТУРНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ НАЦИОНАЛЬНАЯ МИРОВАЯ Национальная валюта Резервные валюты, международные счетные денежные единицы Степень конвертируемости национальной валюты Условия взаимной конвертируемости валют

8 слайд

Валютные системы: мировая, международная, национальная. Паритет национальной валюты Унифицированный режим валютных паритетов Режим курса национальной валюты Регламентация режимов валютных курсов Международная валютная ликвидность страны Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности

Основные понятия Международные валютные отношения – совокупность экономических отношений между странами, связанных с системой международных расчетов. Международные валютные отношения – совокупность экономических отношений между странами, связанных с системой международных расчетов. Валютная система – это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональная системы). Валютная система – это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональная системы).

Различают национальную валюту, мировую и региональную валютные системы. Различают национальную валюту, мировую и региональную валютные системы. Национальные валютные системы формируются в рамках национальной денежной системы, которая регламентирует порядок денежных расчетов данной страны с другими государствами. Постепенно она обособляется от денежной системы. Национальные валютные системы формируются в рамках национальной денежной системы, которая регламентирует порядок денежных расчетов данной страны с другими государствами. Постепенно она обособляется от денежной системы. Основные элементы национальной валютной системы: Основные элементы национальной валютной системы: - национальная валюта; - национальное регулирование валюты - режим национальных рынков валюты и золота; - национальные органы, осуществляющие валютное регулирование (законодательные органы, центральный банк, министерство финансов, министерство экономики, таможенный комитет и др.).

В международных экономических отношениях важное значение имеет соотношение, по которому производится сравнение и обмен национальных валют отдельных государств. Это соотношение, или валютный курс, - цена денежной единицы страны, выраженная в другой валюте или группе валют. В международных экономических отношениях важное значение имеет соотношение, по которому производится сравнение и обмен национальных валют отдельных государств. Это соотношение, или валютный курс, - цена денежной единицы страны, выраженная в другой валюте или группе валют. Внешне валютный курс представляется участникам международных экономических отношений как коэффициент пересчета национальной валюты в иностранную. Внешне валютный курс представляется участникам международных экономических отношений как коэффициент пересчета национальной валюты в иностранную.

Курс валюты, как и любая другая цена, в условиях свободного рынка определяется соотношением спроса и предложения. Номинальный валютный курс устанавливается или на валютном рынке, или с помощью фиксации его государственными органами. Номинальный валютный курс устанавливается или на валютном рынке, или с помощью фиксации его государственными органами. Он применяется для осуществления текущих сделок и для расчетов по ним. Он применяется для осуществления текущих сделок и для расчетов по ним.

Аналогично тому, как цена товара складывается на основе его стоимости, цена денежной единицы формируется на основе ее покупательной способности. Стоимостной основой валютного курса служит паритет покупательной способности (ППС), т. е. соотношение валют по их покупательной способности. Аналогично тому, как цена товара складывается на основе его стоимости, цена денежной единицы формируется на основе ее покупательной способности. Стоимостной основой валютного курса служит паритет покупательной способности (ППС), т. е. соотношение валют по их покупательной способности. Подобно тому, как цена товара стремится к его стоимости, но не совпадает с ней, валютный курс постоянно отклоняется от своей стоимостной основы. Подобно тому, как цена товара стремится к его стоимости, но не совпадает с ней, валютный курс постоянно отклоняется от своей стоимостной основы.

«Индекс "БигМака" был разработан The Economist как шуточный показатель того, на "правильном" ли уровне находится курс той или иной валюты. «Индекс "БигМака" был разработан The Economist как шуточный показатель того, на "правильном" ли уровне находится курс той или иной валюты. Он основан на - паритете покупательной способности /ППС/ валют. Теория ППС предполагает, что подлинный курс валют должен определяться стоимостью одной и той же корзины товаров и услуг, которую можно приобрести на одну и ту же сумму в долларах в разных странах. "БигМак" является одинаковым для всех стран мира продуктом, а, значит, гамбургер должен стоить в Америке столько же, сколько и во всех остальных странах мира. Он основан на - паритете покупательной способности /ППС/ валют. Теория ППС предполагает, что подлинный курс валют должен определяться стоимостью одной и той же корзины товаров и услуг, которую можно приобрести на одну и ту же сумму в долларах в разных странах. "БигМак" является одинаковым для всех стран мира продуктом, а, значит, гамбургер должен стоить в Америке столько же, сколько и во всех остальных странах мира.

С января 2004 года журнал The Economist начал публиковать новый индекс, рассчитанный на основе цены на большой стакан кофе с молоком в сети кофеен Starbucks в разных странах мира. С января 2004 года журнал The Economist начал публиковать новый индекс, рассчитанный на основе цены на большой стакан кофе с молоком в сети кофеен Starbucks в разных странах мира. В течение последних 18 лет The Economist публикует индекс BigMac, который рассчитывается на основе сравнения цен на гамбургеры в закусочных McDonald"s в разных странах. Первое время этот индекс рассматривали как шутку, но, после того как в апреле 2002 года его расчеты помогли предсказать падение курса доллара, аналитики стали относиться к индексу более серьезно. В течение последних 18 лет The Economist публикует индекс BigMac, который рассчитывается на основе сравнения цен на гамбургеры в закусочных McDonald"s в разных странах. Первое время этот индекс рассматривали как шутку, но, после того как в апреле 2002 года его расчеты помогли предсказать падение курса доллара, аналитики стали относиться к индексу более серьезно. Для расчета такого индекса приходится учитывать товары, широко представленные по всему миру. С этой точки зрения международные ресторанные сети вне конкуренции - Starbucks имеет 7225 заведений в 32 странах, у McDonald"s более закусочных в 119 странах мира. Для расчета такого индекса приходится учитывать товары, широко представленные по всему миру. С этой точки зрения международные ресторанные сети вне конкуренции - Starbucks имеет 7225 заведений в 32 странах, у McDonald"s более закусочных в 119 странах мира. У редакторов The Economist была идея ввести также «индекс Economist», основанный на цене этого издания в разных странах мира, но от идеи пришлось отказаться, потому что в большинстве развивающихся стран журнал не выходит. У редакторов The Economist была идея ввести также «индекс Economist», основанный на цене этого издания в разных странах мира, но от идеи пришлось отказаться, потому что в большинстве развивающихся стран журнал не выходит.

В условиях бумажно-денежного обращения валютные курсы могут существенно отклоняться от ППС. Для развитых стран это отклонение составляет, по последним подсчетам ОЭСР, до 40 %. Во многих развивающихся странах и странах с переходной экономикой курс национальной валюты в 2 – 4 раза ниже паритета. В условиях бумажно-денежного обращения валютные курсы могут существенно отклоняться от ППС. Для развитых стран это отклонение составляет, по последним подсчетам ОЭСР, до 40 %. Во многих развивающихся странах и странах с переходной экономикой курс национальной валюты в 2 – 4 раза ниже паритета. Отклонение валютного курса от ППС происходит под влиянием спроса и предложения на валюту, которые в свою очередь зависят от различных факторов. Отклонение валютного курса от ППС происходит под влиянием спроса и предложения на валюту, которые в свою очередь зависят от различных факторов. Формирование валютного курса – многофакторный процесс. В числе наиболее существенных курсообразующих факторов, которые непосредственно влияют на спрос и предложение валюты, можно назвать следующие: темпы инфляции, уровень процентных ставок и доходности ценных бумаг, состояние платежного баланса. Формирование валютного курса – многофакторный процесс. В числе наиболее существенных курсообразующих факторов, которые непосредственно влияют на спрос и предложение валюты, можно назвать следующие: темпы инфляции, уровень процентных ставок и доходности ценных бумаг, состояние платежного баланса.

Влияние инфляции на ВК Поскольку соотношение покупательской способности валют является основой валютного курса, то более значительное по сравнению с другими странами падение покупательной способности денежной единицы страны в результате общего роста цен вызывает снижение ее валютного курса. Поскольку соотношение покупательской способности валют является основой валютного курса, то более значительное по сравнению с другими странами падение покупательной способности денежной единицы страны в результате общего роста цен вызывает снижение ее валютного курса.

Влияние % ставки на ВК Повышение процентных ставок по депозитам и (или) доходности ценных бумаг в какой-либо валюте вызовет рост спроса на эту валюту и приведет к ее удорожанию. Относительно более высокие процентные ставки и доходность ценных бумаг в данной стране (при отсутствии ограничений на движение капитала) приведут, во- первых, к притоку в эту страну иностранного капитала и соответственно – к увеличению предложения иностранной валюты, ее удешевлению и удорожанию национальной валюты. Во-вторых, приносящие более высокий доход депозиты и ценные бумаги в национальной валюте будут содействовать переливу национальных денежных средств с валютного рынка, уменьшению спроса на иностранную валюту, понижению курса иностранной и повышению курса национальной валюты. Повышение процентных ставок по депозитам и (или) доходности ценных бумаг в какой-либо валюте вызовет рост спроса на эту валюту и приведет к ее удорожанию. Относительно более высокие процентные ставки и доходность ценных бумаг в данной стране (при отсутствии ограничений на движение капитала) приведут, во- первых, к притоку в эту страну иностранного капитала и соответственно – к увеличению предложения иностранной валюты, ее удешевлению и удорожанию национальной валюты. Во-вторых, приносящие более высокий доход депозиты и ценные бумаги в национальной валюте будут содействовать переливу национальных денежных средств с валютного рынка, уменьшению спроса на иностранную валюту, понижению курса иностранной и повышению курса национальной валюты.

Влияние сальдо ПБ на ВК Активное сальдо платежного баланса сопровождается увеличением предложения иностранной валюты, например, со стороны национальных экспортеров товаров, понижением ее курса и ростом национальной валюты. Активное сальдо платежного баланса сопровождается увеличением предложения иностранной валюты, например, со стороны национальных экспортеров товаров, понижением ее курса и ростом национальной валюты.

Эволюция мировой валютной системы Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени ее соответствия структуре мирового хозяйства. При изменении структуры мирового хозяйства и соотношения сил на мировой арене происходит замена существующей формы МВС на новую. Появившись в XIX веке, МВС прошла 3 этапа эволюции Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени ее соответствия структуре мирового хозяйства. При изменении структуры мирового хозяйства и соотношения сил на мировой арене происходит замена существующей формы МВС на новую. Появившись в XIX веке, МВС прошла 3 этапа эволюции

Начало золотого стандарта было положено Банком Англии в 1821 г. Юридически эта система была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. По месту оформления соглашения эта система называется также как Парижская валютная система. Начало золотого стандарта было положено Банком Англии в 1821 г. Юридически эта система была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. По месту оформления соглашения эта система называется также как Парижская валютная система.

Золотой стандарт базировался на следующих структурных принципах: Золотой стандарт базировался на следующих структурных принципах: Его основой являлся золотомонетный стандарт. Его основой являлся золотомонетный стандарт. Каждая валюта имела золотое содержание. Курс национальных валют жестко привязывался к золоту и через золотое содержание валюты соотносился друг с другом по твердому валютному курсу. В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты. Каждая валюта имела золотое содержание. Курс национальных валют жестко привязывался к золоту и через золотое содержание валюты соотносился друг с другом по твердому валютному курсу. В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как общепринятые мировые деньги. Валюты свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как общепринятые мировые деньги.

Колебания курсов валют было возможно лишь в пределах «золотых точек» (так называют максимальные пределы отклонения курса валют от установленного золотого паритета, которые определяются расходами на транспортировку золота за границу). Колебания курсов валют было возможно лишь в пределах «золотых точек» (так называют максимальные пределы отклонения курса валют от установленного золотого паритета, которые определяются расходами на транспортировку золота за границу). Если рыночный курс золотых монет отклонялся от паритета, основанного на их золотом содержании, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами. Если рыночный курс золотых монет отклонялся от паритета, основанного на их золотом содержании, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами. Золотой стандарт играл роль стихийного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных балансов, международных расчетов. Золотой стандарт играл роль стихийного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных балансов, международных расчетов.

Разновидностями золотого стандарта являются: Золотомонетный стандарт, при котором банками осуществлялась свободная чеканка золотых монет (он действовал до начала XX в) Золотомонетный стандарт, при котором банками осуществлялась свободная чеканка золотых монет (он действовал до начала XX в) Золотослитковый стандарт, при котором золото применялось лишь в международных расчетах (начало XX в - начало первой мировой войны) Золотослитковый стандарт, при котором золото применялось лишь в международных расчетах (начало XX в - начало первой мировой войны) Золотовалютный (золотодевизный) стандарт, при котором наряду с золотом в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему золотого стандарта. Он известен еще как Генуэзский (1922 г - начало второй мировой войны). Золотовалютный (золотодевизный) стандарт, при котором наряду с золотом в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему золотого стандарта. Он известен еще как Генуэзский (1922 г - начало второй мировой войны). Золотомонетный стандарт был относительно эффективен до первой мировой войны, когда действовал рыночный механизм выравнивания валютного курса и платежного баланса. Золотомонетный стандарт был относительно эффективен до первой мировой войны, когда действовал рыночный механизм выравнивания валютного курса и платежного баланса.

В период первой мировой войны и особенно во времена Великой депрессии (гг.) система золотого стандарта переживала кризис. Золотомонетный и золотослитковый стандарты изжили себя, так как перестали соответствовать масштабам возросших хозяйственных связей. В период первой мировой войны и особенно во времена Великой депрессии (гг.) система золотого стандарта переживала кризис. Золотомонетный и золотослитковый стандарты изжили себя, так как перестали соответствовать масштабам возросших хозяйственных связей. Из-за высокой инфляции в большинстве стран Европы их валюты стали неконвертируемыми. США превратились в нового финансового лидера, а золотой стандарт видоизменился. Из-за высокой инфляции в большинстве стран Европы их валюты стали неконвертируемыми. США превратились в нового финансового лидера, а золотой стандарт видоизменился.

Вторая валютная система была официально оформлена на Международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в Бреттон-Вудсе (США). Здесь также были основаны МВФ и МБРР. Вторая валютная система была официально оформлена на Международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в Бреттон-Вудсе (США). Здесь также были основаны МВФ и МБРР. Цели создания второй мировой валютной системы: Цели создания второй мировой валютной системы: 1. Восстановление обширной свободной торговли. 2. Установление стабильного равновесия системы международного обмена на основе системы фиксированных валютных курсов. 3. Передача в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным трудностям во внешнем балансе.

Вторая МВС базировалась на следующих принципах: Вторая МВС базировалась на следующих принципах: Установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу ведущей валюты; Курс ведущей валюты фиксирован к золоту; Центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей (в рамках +/- 1%) валюте с помощью валютных интервенций; Изменения курсов валют осуществляются посредством девальвации и ревальвации Организационным звеном системы являются МВФ и МБРР

Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт - МВС, основанная на господстве доллара (США обладали 70% от всего мирового запаса золота). Доллар - единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютных интервенции и формирования резервных активов. Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт - МВС, основанная на господстве доллара (США обладали 70% от всего мирового запаса золота). Доллар - единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютных интервенции и формирования резервных активов. Было установлено золотое соотношение доллара США: 35 долл. за 1 тройскую унцию. США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента - Великобританию. Было установлено золотое соотношение доллара США: 35 долл. за 1 тройскую унцию. США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента - Великобританию. 1 тройская унция - Тройская унция единица измерения массы, равная 31, граммов. Название происходит от города Труа (Troyes) во Франции. Сейчас широко применяется в банковском, ювелирном деле для измерения веса драгоценных металлов 1 тройская унция - Тройская унция единица измерения массы, равная 31, граммов. Название происходит от города Труа (Troyes) во Франции. Сейчас широко применяется в банковском, ювелирном деле для измерения веса драгоценных металлов

Таким образом, национальная валюта США стала мировыми деньгами, и поэтому Бреттон-Вудская валютная система часто называется системой золотодолларового стандарта. Таким образом, национальная валюта США стала мировыми деньгами, и поэтому Бреттон-Вудская валютная система часто называется системой золотодолларового стандарта. Эта система могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото. Однако к началу 70-х гг. произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы. Эта система могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото. Однако к началу 70-х гг. произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы. Появляются и значительные проблемы с международной ликвидностью, так как по сравнению с увеличением объемов международной торговли добыча золота была невелика. Доверие к доллару как резервной валюте падает и из-за гигантского дефицита платежного баланса США. Образуются новые финансовые центры (Западная Европа и Япония), что приводит к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в мире. Появляются и значительные проблемы с международной ликвидностью, так как по сравнению с увеличением объемов международной торговли добыча золота была невелика. Доверие к доллару как резервной валюте падает и из-за гигантского дефицита платежного баланса США. Образуются новые финансовые центры (Западная Европа и Япония), что приводит к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в мире.

К 70-м годам 20 века валютная система, основанная на международном использовании подверженных обесценению национальных валют - доллара и отчасти фунта стерлингов, пришла в противоречие с интернационализацией мирового хозяйства. К 70-м годам 20 века валютная система, основанная на международном использовании подверженных обесценению национальных валют - доллара и отчасти фунта стерлингов, пришла в противоречие с интернационализацией мирового хозяйства. Это противоречие Бреттон-Вудской системы усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и Великобритании, которые погашали дефицит своих платежных балансов национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют. В итоге была подорвана устойчивость резервных валют. Это противоречие Бреттон-Вудской системы усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и Великобритании, которые погашали дефицит своих платежных балансов национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют. В итоге была подорвана устойчивость резервных валют.

Принцип америкоцентризма, на котором была построена Бреттон-Вудская система, перестал соответствовать новой расстановке сил с возникновением трех мировых центров: США - Западная Европа - Япония. Использование США статуса доллара как резервной валюты для расширения своей внешнеэкономической и военно- политической экспансии, экспорта инфляции усилило межгосударственные разногласия и противоречило интересам развивающихся стран. Принцип америкоцентризма, на котором была построена Бреттон-Вудская система, перестал соответствовать новой расстановке сил с возникновением трех мировых центров: США - Западная Европа - Япония. Использование США статуса доллара как резервной валюты для расширения своей внешнеэкономической и военно- политической экспансии, экспорта инфляции усилило межгосударственные разногласия и противоречило интересам развивающихся стран.

Устройство современной МВС было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г. Основой этой системы являются плавающие обменные курсы и много- валютный стандарт. Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей: 1 - выравнивание темпов инфляции в различных странах 2 - уравновешивание платежных балансов 3 - расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

Основные характеристики Ямайской валютной системы: 1. Система полицентрична, т.е. основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах; 2. Отменен монетный паритет золота; 3. Основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ; 4. Не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения. 5. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют. 6. Страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото. 7. МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов;

Виды валютных курсов по степени гибкости Виды валютных курсов по степени гибкости В зависимости от того, как устанавливается валютный курс, возможны два крайних варианта: курс может быть жестко фиксирован либо может свободно плавать в зависимости от соотношения спроса на иностранную валюту и ее предложения. В зависимости от того, как устанавливается валютный курс, возможны два крайних варианта: курс может быть жестко фиксирован либо может свободно плавать в зависимости от соотношения спроса на иностранную валюту и ее предложения. Естественно, между этими двумя крайними вариантами возможны многочисленные комбинации элементов плавающего и фиксированного курсов. По классификации, одобренной МВФ в 1982г., все валюты стран мира в зависимости от степени свободы изменения их курсов делятся на валюты с фиксированным курсом, валюты с ограниченно гибким курсом и валюты с плавающим курсом. Естественно, между этими двумя крайними вариантами возможны многочисленные комбинации элементов плавающего и фиксированного курсов. По классификации, одобренной МВФ в 1982г., все валюты стран мира в зависимости от степени свободы изменения их курсов делятся на валюты с фиксированным курсом, валюты с ограниченно гибким курсом и валюты с плавающим курсом.

Фиксированный валютный курс - официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в одну или другую сторону не более чем на 2,25%. Фиксированный валютный курс - официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в одну или другую сторону не более чем на 2,25%. Курс может фиксироваться одним из следующих способов: Курс может фиксироваться одним из следующих способов: Фиксация курса к одной валюте (single currency peg) привязка курса национальной валюты к курсу наиболее значимых валют международных расчетов. Курс, фиксированный к доллару США, имеют многие страны Латинской Америки (Аргентина, Барбадос, Белиз, Венесуэла и др.), Африки (Либерия, Нигерия), некоторые страны с переходной экономикой (Литва, Туркменистан). Фиксация курса к одной валюте (single currency peg) привязка курса национальной валюты к курсу наиболее значимых валют международных расчетов. Курс, фиксированный к доллару США, имеют многие страны Латинской Америки (Аргентина, Барбадос, Белиз, Венесуэла и др.), Африки (Либерия, Нигерия), некоторые страны с переходной экономикой (Литва, Туркменистан).

Использование валюты других стран в качестве законного платежного средства. Так, Сан-Марино использует итальянскую лиру, Кирибати австралийский доллар, Либерия, Маршалловы Острова и Федеральные Штаты Микронезии американский доллар. Использование валюты других стран в качестве законного платежного средства. Так, Сан-Марино использует итальянскую лиру, Кирибати австралийский доллар, Либерия, Маршалловы Острова и Федеральные Штаты Микронезии американский доллар. На протяжении гг. большинство стран бывшего СССР использовали российский рубль в качестве законного платежного средства. В этих случаях устранение административных расходов на конвертацию валют и сеньораж (расходы на печатание денег) считается более важным, чем отсутствие независимой денежной политики. На протяжении гг. большинство стран бывшего СССР использовали российский рубль в качестве законного платежного средства. В этих случаях устранение административных расходов на конвертацию валют и сеньораж (расходы на печатание денег) считается более важным, чем отсутствие независимой денежной политики.

Валютное правление (currency board) фиксация курса национальной валюты к иностранной, причем выпуск национальной валюты полностью обеспечен запасами иностранной (резервной) валюты. Валютное правление как альтернатива центральному банку существовало в 70 странах мира, включая Россию. В гт. в Архангельске и Мурманске белогвардейское правительство использовало валютное правление, основанное на английском фунте стерлингов, в гг. правительство большевиков также использовало валютное правление, выпустив золотой червонец. Валютное правление с теми или иными модификациями существует в Аргентине, Гонконге и Сингапуре. Из числа стран с переходной экономикой в Эстонии и Литве, Валютное правление (currency board) фиксация курса национальной валюты к иностранной, причем выпуск национальной валюты полностью обеспечен запасами иностранной (резервной) валюты. Валютное правление как альтернатива центральному банку существовало в 70 странах мира, включая Россию. В гт. в Архангельске и Мурманске белогвардейское правительство использовало валютное правление, основанное на английском фунте стерлингов, в гг. правительство большевиков также использовало валютное правление, выпустив золотой червонец. Валютное правление с теми или иными модификациями существует в Аргентине, Гонконге и Сингапуре. Из числа стран с переходной экономикой в Эстонии и Литве,

Фиксация курса общей валюты к одной зарубежной валюте. К французскому франку зафиксирован курс общей валюты зоны франка, используемой 14 франкоговорящими африканскими странами (Бенин, Буркина-Фасо, Камерун и др.). Фиксация курса общей валюты к одной зарубежной валюте. К французскому франку зафиксирован курс общей валюты зоны франка, используемой 14 франкоговорящими африканскими странами (Бенин, Буркина-Фасо, Камерун и др.). Курс восточно-карибского доллара, используемого восемью государствами Карибского бассейна (Ангилья, Антигуа и Барбуда, Доминика, Гренада, Монтсеррат, Сент-Киттс и Невис, Сент-Люсия и Сент- Винсент и Гренадины), зафиксирован к доллару США. Курс восточно-карибского доллара, используемого восемью государствами Карибского бассейна (Ангилья, Антигуа и Барбуда, Доминика, Гренада, Монтсеррат, Сент-Киттс и Невис, Сент-Люсия и Сент- Винсент и Гренадины), зафиксирован к доллару США.

Фиксация курса национальной валюты к валютам других странглавных торговых партнеров: Бутан к индийской рупии, Эстония к немецкой марке, Лесото, Намибия и Свазиленд к южноафриканскому ранду. Фиксация курса национальной валюты к валютам других странглавных торговых партнеров: Бутан к индийской рупии, Эстония к немецкой марке, Лесото, Намибия и Свазиленд к южноафриканскому ранду. В этих случаях денежные власти стран обычно поддерживают запасы иностранных валют, к которым фиксирован их курс, на полную сумму национальной валюты, выпущенной в обращение, что иногда позволяет считать этот тип фиксации курса разновидностью валютного правления. В этих случаях денежные власти стран обычно поддерживают запасы иностранных валют, к которым фиксирован их курс, на полную сумму национальной валюты, выпущенной в обращение, что иногда позволяет считать этот тип фиксации курса разновидностью валютного правления.

Фиксация курса к валютному композиту (currency composite peg) привязка курса национальной валюты к курсам коллективных денежных единиц, таким как СДР, или к различным корзинам валют стран основных торговых партнеров. К СДР фиксируют курс своей национальной валюты Ливия, Мьянма и Сейшельские Острова. К другим корзинам валют, составленным на усмотрение самих стран, фиксируют свои курсы Бангладеш, Ботсвана, Бурунди, Кот-дИвуар, Кипр, Фиджи, Исландия, Иордания, Кувейт, Мальта, Мавритания, Марокко, Непал, Соломоновы Острова, Таиланд, Тонга, Вануату и Западное Самоа. Из числа стран с переходной экономикой так устанавливают обменный курс Чехия и Словакия. Удельный вес валют в корзинах, составляемых для фиксации курса, обычно отражает удельный вес стран, использующих эту валюту во внешней торговле товарами и услугами и движении капитала данной страны. Фиксация курса к валютному композиту (currency composite peg) привязка курса национальной валюты к курсам коллективных денежных единиц, таким как СДР, или к различным корзинам валют стран основных торговых партнеров. К СДР фиксируют курс своей национальной валюты Ливия, Мьянма и Сейшельские Острова. К другим корзинам валют, составленным на усмотрение самих стран, фиксируют свои курсы Бангладеш, Ботсвана, Бурунди, Кот-дИвуар, Кипр, Фиджи, Исландия, Иордания, Кувейт, Мальта, Мавритания, Марокко, Непал, Соломоновы Острова, Таиланд, Тонга, Вануату и Западное Самоа. Из числа стран с переходной экономикой так устанавливают обменный курс Чехия и Словакия. Удельный вес валют в корзинах, составляемых для фиксации курса, обычно отражает удельный вес стран, использующих эту валюту во внешней торговле товарами и услугами и движении капитала данной страны.

Ограниченно гибкий валютный курс официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее небольшие колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами. Ограниченно гибкий валютный курс официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее небольшие колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами. Такой курс может устанавливаться следующими основными способами: Такой курс может устанавливаться следующими основными способами: Ограниченно гибкий курс к одной валюте поддержание колебаний валютного курса в определенных пределах (7,25%) от официально зафиксированного паритета к какой-либо одной иностранной валюте. Бахрейн, Катар, Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты определяют обменный курс своей национальной валюты как ограниченно гибкий по отношению к доллару США. Ограниченно гибкий курс к одной валюте поддержание колебаний валютного курса в определенных пределах (7,25%) от официально зафиксированного паритета к какой-либо одной иностранной валюте. Бахрейн, Катар, Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты определяют обменный курс своей национальной валюты как ограниченно гибкий по отношению к доллару США.

Ограниченно гибкий курс в рамках совместной политики совместное плавание национальных валют в пределах 2,25% от центрального расчетного курса. Этот способ определения валютных курсов используют 10 из 15 западноевропейских странчленов ЕС в рамках Европейской валютной системы (Австрия, Бельгия, Дания, Франция, Германия, Ирландия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Испания). Ограниченно гибкий курс в рамках совместной политики совместное плавание национальных валют в пределах 2,25% от центрального расчетного курса. Этот способ определения валютных курсов используют 10 из 15 западноевропейских странчленов ЕС в рамках Европейской валютной системы (Австрия, Бельгия, Дания, Франция, Германия, Ирландия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Испания).

Плавающий валютный курс это курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения, на который государство может при определенных условиях оказывать воздействие путем валютных интервенций. Плавающий валютный курс это курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения, на который государство может при определенных условиях оказывать воздействие путем валютных интервенций. Обычно плавающим считается валютный курс, который может изменяться в любых пределах, причем эти пределы законодательно не устанавливаются. Обычно плавающим считается валютный курс, который может изменяться в любых пределах, причем эти пределы законодательно не устанавливаются. Известны его следующие разновидности: Известны его следующие разновидности: Корректируемый валютный курс курс, автоматически изменяемый в соответствии со сменой определенного набора экономических показателей. Текущий валютный курс может автоматически изменяться, например вслед за изменением уровня инфляции в данной стране и стране основном торговом партнере. Такой метод установления курса применяется в Чили, Эквадоре и Никарагуа Корректируемый валютный курс курс, автоматически изменяемый в соответствии со сменой определенного набора экономических показателей. Текущий валютный курс может автоматически изменяться, например вслед за изменением уровня инфляции в данной стране и стране основном торговом партнере. Такой метод установления курса применяется в Чили, Эквадоре и Никарагуа

Управляемо плавающий валютный курс это курс, устанавливаемый центральным банком, а не валютным рынком, но с частым его изменением. Причем эти изменения не носят автоматического характера и принимают во внимание такие широкие макроэкономические показатели, как состояние платежного баланса страны, объемы международных резервов, развитие параллельного рынка валюты. Управляемо плавающий валютный курс это курс, устанавливаемый центральным банком, а не валютным рынком, но с частым его изменением. Причем эти изменения не носят автоматического характера и принимают во внимание такие широкие макроэкономические показатели, как состояние платежного баланса страны, объемы международных резервов, развитие параллельного рынка валюты. Такой метод установления валютного курса применяется 38 странами мира, в числе которых индустриальные (Норвегия, Греция), развивающиеся (Алжир, Ангола, Бразилия, Камбоджа, Колумбия, Египет, Пакистан и др.) и многие страны с переходной экономикой (Китай, Хорватия, Латвия, Польша, Словения, Вьетнам, Грузия). В эту же группу входит и Россия. Такой метод установления валютного курса применяется 38 странами мира, в числе которых индустриальные (Норвегия, Греция), развивающиеся (Алжир, Ангола, Бразилия, Камбоджа, Колумбия, Египет, Пакистан и др.) и многие страны с переходной экономикой (Китай, Хорватия, Латвия, Польша, Словения, Вьетнам, Грузия). В эту же группу входит и Россия.

Независимо плавающий валютный курс это курс, определяемый на основе соотношения спроса и предложения на валюту на валютном рынке при невмешательстве государства в этот процесс. Государство в лице денежных властей может также торговать на валютном рынке, осуществляя валютные интервенции с целью сглаживания слишком сильных колебаний курса национальной валюты. Таким образом устанавливают курсы своих валют подавляющее большинство индустриальных стран, кроме стран ЕС, многие развивающиеся страны (Афганистан, Боливия, Коста-Рика, Эфиопия, Гана, Ямайка и др.) и многие государства с переходной экономикой (Армения, Азербайджан, Казахстан, Киргизия, Молдавия, Монголия, Румыния, Таджикистан, Украина, Узбекистан и др.). Независимо плавающий валютный курс это курс, определяемый на основе соотношения спроса и предложения на валюту на валютном рынке при невмешательстве государства в этот процесс. Государство в лице денежных властей может также торговать на валютном рынке, осуществляя валютные интервенции с целью сглаживания слишком сильных колебаний курса национальной валюты. Таким образом устанавливают курсы своих валют подавляющее большинство индустриальных стран, кроме стран ЕС, многие развивающиеся страны (Афганистан, Боливия, Коста-Рика, Эфиопия, Гана, Ямайка и др.) и многие государства с переходной экономикой (Армения, Азербайджан, Казахстан, Киргизия, Молдавия, Монголия, Румыния, Таджикистан, Украина, Узбекистан и др.).

Общая тенденция в эволюции способов определения валютных курсов Общая тенденция в эволюции способов определения валютных курсов заключается в настоящее время в увеличении количества стран, которые используют различные виды плавающих курсов, и сокращении количества стран, придерживающихся политики фиксированного валютного курса. В целом примерно 1/3 стран мира придерживается той или иной разновидности фиксированного валютного курса, тогда как 2/3 стран используют плавающий валютный курс заключается в настоящее время в увеличении количества стран, которые используют различные виды плавающих курсов, и сокращении количества стран, придерживающихся политики фиксированного валютного курса. В целом примерно 1/3 стран мира придерживается той или иной разновидности фиксированного валютного курса, тогда как 2/3 стран используют плавающий валютный курс

Механизмы курсообразования при плавающем режиме валютного курса делятся на: Механизмы курсообразования при плавающем режиме валютного курса делятся на: чистое плавание курсообразование без вмешательства центрального банка в валютный рынок; чистое плавание курсообразование без вмешательства центрального банка в валютный рынок; "грязное плавание" курсообразование при активных интервенциях центрального банка на валютном рынке. "грязное плавание" курсообразование при активных интервенциях центрального банка на валютном рынке. Валютная интервенция – операция ЦБ страны на валютном рынке по покупке – продаже иностранной валюты с целью регулирования валютного курса национальной валюты Валютная интервенция – операция ЦБ страны на валютном рынке по покупке – продаже иностранной валюты с целью регулирования валютного курса национальной валюты

Гибридные виды валютного курса Гибридные виды валютного курса По меньшей мере с начала 50-х гг. не утихает дискуссия о том, какой курсовой политики свободно плавающих курсов или регулируемых курсов должны придерживаться государства. Одна из причин неоднозначности ответа на этот вопрос заключается в том, что фиксированный курс может быть оптимальным вариантом для взаимоотношений стран с примерно одинаковыми уровнями экономического развития и темпами инфляции, жестко координируемой денежной и фискальной политикой, но абсолютно невыгодным для отношений с другими странами. По меньшей мере с начала 50-х гг. не утихает дискуссия о том, какой курсовой политики свободно плавающих курсов или регулируемых курсов должны придерживаться государства. Одна из причин неоднозначности ответа на этот вопрос заключается в том, что фиксированный курс может быть оптимальным вариантом для взаимоотношений стран с примерно одинаковыми уровнями экономического развития и темпами инфляции, жестко координируемой денежной и фискальной политикой, но абсолютно невыгодным для отношений с другими странами. В результате родилась концепция оптимального валютного пространства. В результате родилась концепция оптимального валютного пространства.

Оптимальное валютное пространство поддержание фиксированного валютного курса между ограниченной группой стран и плавающего валютного курса с остальными странами. Оптимальное валютное пространство поддержание фиксированного валютного курса между ограниченной группой стран и плавающего валютного курса с остальными странами. Оптимальным может считаться пространство между странами, входящими в интеграционное объединение, находящееся на высоком уровне зрелости. Оптимальным может считаться пространство между странами, входящими в интеграционное объединение, находящееся на высоком уровне зрелости. Яркий пример страны ЕС, которые практически поддерживают фиксированный курс в отношениях друг с другом и плавающий курс в отношении всех других стран. Яркий пример страны ЕС, которые практически поддерживают фиксированный курс в отношениях друг с другом и плавающий курс в отношении всех других стран. В принципе считается, что чем теснее экономическая интеграция, тем выше должна быть степень фиксации валютного курса. В принципе считается, что чем теснее экономическая интеграция, тем выше должна быть степень фиксации валютного курса.

Другим вариантом валютного курса, регулируемого, но менее жестко, чем в случае оптимальных валютных пространств, является искусственное его поддержание в рамках целевых зон, определенных правительством. Другим вариантом валютного курса, регулируемого, но менее жестко, чем в случае оптимальных валютных пространств, является искусственное его поддержание в рамках целевых зон, определенных правительством. Целевые зоны параметры валютного курса, к которым страна считает необходимым стремиться. Целевые зоны параметры валютного курса, к которым страна считает необходимым стремиться. Частным случаем целевой зоны является ограничение колебаний валютного курса определенными границами в рамках валютного коридора. Частным случаем целевой зоны является ограничение колебаний валютного курса определенными границами в рамках валютного коридора. Валютный коридор установленные пределы колебания валютного курса, которые государство обязуется поддерживать. Валютный коридор установленные пределы колебания валютного курса, которые государство обязуется поддерживать.

Мировой опыт показывает, что введение валютного коридора оправданно в тех случаях, когда в стране достигнута стабилизация основных макроэкономических показателей, но уровень инфляции продолжает оставаться высоким и это не позволяет сразу перейти к фиксированной системе валютного курса. Мировой опыт показывает, что введение валютного коридора оправданно в тех случаях, когда в стране достигнута стабилизация основных макроэкономических показателей, но уровень инфляции продолжает оставаться высоким и это не позволяет сразу перейти к фиксированной системе валютного курса. Макроэкономической целью введения валютного коридора является либо сокращение темпов инфляции, либо стабилизация реального валютного курса и, как следствие, выправление внешних платежных дисбалансов. Макроэкономической целью введения валютного коридора является либо сокращение темпов инфляции, либо стабилизация реального валютного курса и, как следствие, выправление внешних платежных дисбалансов.

Даже относительно свободное плавание курсов большинства валют друг к другу не означает полного государственного невмешательства в валютный курс. Практически все страны индивидуально или скоординированно используют механизмы денежной политики для воздействия на валютный курс в необходимом направлении. Даже относительно свободное плавание курсов большинства валют друг к другу не означает полного государственного невмешательства в валютный курс. Практически все страны индивидуально или скоординированно используют механизмы денежной политики для воздействия на валютный курс в необходимом направлении. В результате этого валютный курс определяется уже не только соотношением спроса и предложения на валюту, но и решениями денежных властей, плавание валют оказывается "грязным", а сам валютный курс осуществляет "грязное плавание". В результате этого валютный курс определяется уже не только соотношением спроса и предложения на валюту, но и решениями денежных властей, плавание валют оказывается "грязным", а сам валютный курс осуществляет "грязное плавание". Управляемое плавание политика управления валютным курсом с помощью валютных интервенций, предусматривающих скупку или продажу иностранной валюты. Управляемое плавание политика управления валютным курсом с помощью валютных интервенций, предусматривающих скупку или продажу иностранной валюты.

Если правительство, уловив тенденцию движения курса национальной валюты, стремится с помощью интервенций притормозить тенденцию движения валютного курса, это в приблизительном переводе на русский язык называется "грести против ветра" (leaning against the wind). Если правительство, уловив тенденцию движения курса национальной валюты, стремится с помощью интервенций притормозить тенденцию движения валютного курса, это в приблизительном переводе на русский язык называется "грести против ветра" (leaning against the wind). Если правительство, напротив, стремится своими интервенциями ускорить движение курса в направлении, по которому он и так уже движется сам, это называется "грести по ветру" (leaning with the wind). Если правительство, напротив, стремится своими интервенциями ускорить движение курса в направлении, по которому он и так уже движется сам, это называется "грести по ветру" (leaning with the wind). Преимущество управляемого плавания как способа влияния на валютный курс заключается в том, что правительство не связано никакими обязательствами по поддержанию курса и может проводить ту политику в этой сфере, которая наиболее оптимальна для существующей в экономике ситуации. Недостаток такой политики состоит в том, что страны торговые партнеры могут преследовать различные цели в своей валютной политике. Преимущество управляемого плавания как способа влияния на валютный курс заключается в том, что правительство не связано никакими обязательствами по поддержанию курса и может проводить ту политику в этой сфере, которая наиболее оптимальна для существующей в экономике ситуации. Недостаток такой политики состоит в том, что страны торговые партнеры могут преследовать различные цели в своей валютной политике.

Чтобы посмотреть презентацию с картинками, оформлением и слайдами, скачайте ее файл и откройте в PowerPoint на своем компьютере.
Текстовое содержимое слайдов презентации: Челябинский государственный университет Институт экономики отраслей бизнеса и администрированияКафедра «Экономика отраслей и рынков» ФАКУЛЬТАТИВдля учащихся старших классов образовательных учреждений«Международные экономические валютно-финансовые отношения» Руководитель: КАЛЕДИН Сергей Викторович,доктор экономических наук,профессор кафедры26.12.20151 Тема 126.12.20152Международные валютные отношения и мировая валютная система Содержание:1) Валютные отношения 2) Международные экономические отношения3) Условия появления валютных отношений4) Уровень развития, характер валютных отношений5) Мировая и региональная валютная система26.12.20153 4 Валютные отношения – это экономическая категория, представляющая собой повседневные связи, в которые вступают частные лица фирмы, банки на валютных и денежных рынках с целью осуществления международных расчетов, других валютных операций 5 Более широко валютные отношения характеризуются как часть международных экономических отношений, связанная с операциями с иностранной валютой и обслуживающая движение товаров, услуг, капиталов между странами 6 Международные экономические отношения – это юридически оформленное экономическое взаимодействие между государствами, организациями и физическими лицами отдельных стран 7 Условия появления валютных отношений:Появление товара, товарного производства, денег, как посредника в обмене, развитие товарно – денежных отношений;Возникновение государства, экономических связей между странами. 8 Уровень развития, характер валютных отношений зависит от следующих факторов:Экономические (уровень и особенности развития экономики страны);Политические (взаимоотношения между государствами, их заинтересованность в развитии и укреплении экономических связей). 9Регулирование валютных отношений осуществляется с помощью валютного механизма.Валютный механизм – это правовые нормы, касающиеся развития валютных отношений и институты, представляющие их на национальном и международном уровне. 10 Валютная система – совокупность валютных отношений и валютного механизма.Национальная валютная система регламентирует развитие валютных отношений в одной стране на основе национального валютного механизма. Национальная валютная система - это часть денежной системы страны, особенности которой определяются уровнем развития экономики и внешнеэкономических связей.11

Региональная валютная система объединяет организацию валютных отношений и механизмы их регулирования в отдельных регионах мира.Мировая валютная система – это форма организации международных валютных отношений, регулируемых национальным законодательством и межгосударственными соглашениями. 13Национальная валютная система складывается из следующих основных элементов: - Национальная валюта; - Режим национального валютного курса; - Конвертируемость национальной валюты; - Валютные ограничения в соответствии с национальным законодательством. 14Регулирование международной валютной ликвидности страны;Регулирование использования международных кредитных средств обращения;Регламентация способов и форм проведения международных торговых расчетов страны; 15 - Паритет национальной валюты;- Регламентация способов и форм проведения международных торговых расчетов страны; - Национальный валютный рынок и рынок золота; - Органы валютного регулирования и валютного контроля страны. 16- Резервные валюты, международные счетные валютные единицы; - Условия взаимной конвертируемости валют; - Валютный паритет; - Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;Элементы мировой и региональной валютных систем: 17 - Международные кредитные средства обращения и их унификация; - Унификация способов и форм проведения международных расчетов; - Мировой валютный рынок и рынок золота; - Организации, осуществляющие валютное регулирование на международном уровне. 18 Валюта – любой товар, способный выполнять денежную функцию средств обмена на рынке.В узком смысле слова валюта представляет собой наличную часть денежной массы, циркулирующей в виде банкнот и монет. 19Термин «валюта» (итал. – цена, стоимость) употребляется в разных значениях:- Денежная единица страны;Денежные знаки иностранных государств, кредитные и платежные документы, выраженные в иностранных денежных единицах;Международная счетная валютная единица, международная (региональная) денежная единица и платежное средство. 20 Элементы национальной валюты РФ (Федеральный закон РФ от 10.12.2003 г. №173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»): - Средства на банковских счетах и в банковских вкладах; 21- Денежные знаки в виде банкнот и монеты Банка России, находящиеся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории РФ, а также изымаемые или изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки. 22 Внутренние ценные бумаги:- Эмиссионные ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в валюте РФ и выпуск которых зарегистрирован в РФ;- Иные ценные бумаги, удостоверяющие право на получение валюты РФ и выпущенные на ее территории. 23 Понятие «иностранная валюта» включает:- Средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах; 24 - Денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на территории соответствующего иностранного государства (группы иностранных государств), а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки. 25Валютные ценности – это иностранная валюта и внешние ценные бумаги.Внешние ценные бумаги - ценные бумаги, в том числе в бездокументарной форме, не относящиеся к внутренним ценным бумагам. 26Мировые деньги – деньги, обслуживающие международные отношения.Девиза – любое платежное средство в иностранной валюте.Резервная валюта – валюта, в которой выражается номинал международные ликвидных резервов страны, используемых для покрытия отрицательного сальдо платежного баланса (т.н. золотовалютных резервов). Резервные валюты выполняют ряд функций:- Являются международным платежным средством;Служат базой для определения валютного паритета и валютного курса;Позволяют реализовать одну из форм валютной политики - валютную интервенцию, имеющую своей целью регулирование курса валют стран – участниц мировой валютной системы.26.12.201527 Объективные предпосылки приобретения валютой статуса резервной: - Лидирующее положение в мировом производстве, мировой торговле, операциях, с движением капитала;Значительные золотовалютные резервы;Свободная обратимость и широкое использование валюты при проведении международных сделок и, следовательно, высокий спрос на нее на мировом рынке; 26.12.201528 - Наличие развитой сети кредитных учреждений; - Емкий внутренний рынок ссудных капиталов; - Проведение правительством страны активной внешнеэкономической политики, направленной на усиление позиций национальной валюты.26.12.201529 Позитивные последствия международного признания национальной валюты страны в качестве резервной: - Возможность покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой; - Создание предпосылок для укрепления позиций национальных производителей на внешнем рынке.26.12.201530 Обязательства страны, валюта которой используется в качестве резервной:- Поддерживание стабильности курса национальной валюты, не прибегая к таким мерам экономической политики, как девальвация, валютные и торговые ограничения;26.12.201531 Обязательства страны, валюта которой используется в качестве резервной: - Обеспечение равновесия платежного баланса страны, в случае необходимости разработка и принятие мер по ликвидации его дефицита; - Согласованная внутренняя и внешняя экономическая политика, обеспечивающая достижение внешнего равновесия.26.12.201532 Международная счетная валютная единица СДР- Это специальные права заимствования (SDR – Special Drawing Rights), расчетная виртуальная единица Международного валютного фонда, которая не имеет материального воплощения и реального эквивалента. Она используется как условный масштаб цен для соизмерения международных требований и обстоятельств, установления валютного паритета и курса.26.12.201533 СДР применяется как резервный актив в дополнение к золотовалютным позициям стран – членов МВФ. Эмитируется (выпускается) МВФ как резервное и платежное средство, предоставляемое для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения резервов, расчетов с МВФ.26.12.201534 Валютный паритет – законодательно установленное соотношение между валютами.Золотой паритет - соотношение валют, определяемое по их золотому содержанию.Паритет национальной валюты – отношение «стоимости» валюты (покупательная способность) к ее «цене» (курс).26.12.201535 Валютная корзина – это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. В настоящее время действует практика установления паритетов валют на базе курса СДР/доллар США.26.12.201536 Покупательная способность валюты – цена в национальной валюте такого качества товаров национального производства, которое на мировом рынке стоит одну валютную единицу. 26.12.201537 Паритет национальной валюты может складываться следующим образом:1) ПНВ (паритет национальной валюты)= 1. Характерно для развитых стран.2) ПНВ>1. В странах с государственной экономикой, для которых выгоден импорт товаров, т.к. в условиях монополии внешней торговли государство получает от этого значительные доходы.26.12.201538 Паритет национальной валюты может складываться следующим образом:3) ПНВ<1. Покупательная способность валюты выше ее курса в развивающихся странах с относительно открытой экономикой. В данном случае выгодным становится экспорт товаров (преимущественно сырья), поэтому экспортная деятельность регулируется государством.26.12.201539 Конвертируемость – свобода обмена любых финансовых активов.Конвертируемость валюты – это способность резидентов и нерезидентов свободно, без всяких ограничений обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту в сделках с реальными и финансовыми активами.26.12.201540 Конечная цель введения конвертируемости валюты – обеспечение положительного сальдо торгового баланса на основе использования экономических инструментов, решение проблемы открытости национальной экономики и включения страны в мирохозяйственные связи, повышение роли внешнеэкономического фактора как источника ресурсов для наполнения внутреннего рынка.26.12.201541 По признаку конвертируемости выделяют 3 вида валют:1) Свободно конвертируемая валюта (СКВ) – валюта, которая может свободно и неограниченно обмениваться на другие иностранные валюта. СКВ обладает полной внешней и внутренней обратимостью, т.е. одинаковыми режимами обмена.2) Частично конвертируемая валюта (ЧКВ) – национальная валюта стран, которые применяют валютные ограничения для резидентов и по отдельным видам валютных отношений. ЧКВ обменивается только на некоторые виды иностранной валюты и не по всем видам международного платежного оборота.26.12.201542 3) Неконвертируемая валюта – национальная валюта, которая функционирует в пределах страны и не обменивается на иностранные валюты (запрет для физических и юридических лиц).Эта валюта тех стран, которые применяют различные ограничения и запреты по ввозу и вывозу, покупке и продаже иностранных денежных знаков. Блокированная валюта – валюта на счетах в банках, использование которой запрещено или ограничено органами государственной власти.26.12.201543 Внешняя обратимость валюты – возможность осуществления свободного обмена денег данной страны для расчетов с зарубежными партнерами по текущим операциям только для резидентов.Внутренняя обратимость валюты – снятие ограничений на осуществление текущих операций толь для нерезидентов.26.12.201544 Преимущества перехода к полной конвертируемости национальной валюты через внешнюю обратимость: - Повышение активности иностранных инвесторов, решение проблемы репатриации капиталов, прибыли;- Обеспечение устойчивости международного спроса на данную валюту, благоприятно воздействующей на валютный курс;- Укрепление престижа национальной валюты;- Ликвидация причин появления параллельного обращения валют.26.12.201545 Параллельное обращение – использование одной или нескольких иностранных валют в денежной системе государства наряду с национальной валютой, признаваемой законным платежным средством. Параллельное обращение существует в форме долларизации и замещения.Долларизация – это использование иностранной валюты в качестве средства обращения, единицы расчета и средства сбережения, предполагает широкое использование резидентами данной страны иностранной валюты во внутреннем платежном обороте наряду или вместо иностранной валюты.Замещение - это использование иностранной валюты в качестве средства обращения.26.12.201546 Свободно используемая валюта – это валюта, имеющая широкое хождение в качестве средства платежа и единицы стоимости в международных операциях. Твердая валюта - валюта, ожидаемый курс которой остается стабильным или увеличивается по отношению к другим валютам.«Мягкая валюта» - валюта с хронически нестабильным или постоянно снижающихся по отношению к твердым валютам курсом. Для «мягких валют» характерным является частичная конвертируемость. 26.12.201547 Валютные ограничения – законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с иностранной валютой и другими валютными ценностями. Валютные ограничения одна из форм валютной политики, закрепляемая валютным законодательством страны и являющая объектом межгосударственного регулирования, главным образом через МВФ.26.12.201548 Текущие валютные операции – зто операции по экспорту – импорту товаров, работ, услуг, получение и предоставление краткосрочных кредитов и займов, частные переводы или получение средств из-за рубежа и т.д.Валютные ограничения по текущим операциям относятся – требование лицензии на осуществление платежей по импорту или открытие импортного аккредитива; ограничение на выплату командировочных в иностранной валюте, на переводы за рубеж заработной платы и дивидендов, импортные депозиты и т.д.26.12.201549 Капитальные операции – это операции по предоставлению кредитов и займов на длительные сроки, прямые и портфельные инвестиции, покупка или продажа недвижимости и др.Валютные ограничения по капитальным операциям – ограничение объектов прямых иностранных инвестиций отдельными отраслями; требование об обязательной репатриации прибыли национальными компаниями, инвестирующими средства за рубеж; запрет на покупку резидентами иностранных ценных бумаг, ограничения на предоставление кредитов иностранцам. 26.12.201550 Международная валютная ликвидность – способность страны обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств адекватными платежными средствами, означает обеспечение платежеспособности страны и ее регулирование.Показатель международной валютной ликвидности – отношение суммы золотовалютных резервов страны к объему импорта за год.26.12.201551 Компоненты международной валютной ликвидности - Официальные валютные резервы страны;- Золотой запас страны;- Счета в СДР;- Резервная позиция В МВФ.26.12.201552 Унифицированные кредитные средства обращения – чеки, векселя.Использование регулируется национальным законодательством страны и международными соглашениями.Унификация способов и форм проведения международных расчетов по торговым операциям – использование единых форм проведения расчетов и документации.26.12.201553 Демонетизация золота – процесс постепенной утраты золотом денежных функций.Причины демонетизации:- Высокий уровень развития современного производства и товарно – денежных отношений;- Ограниченность запасов золота и высокая стоимость его добычи;- Высокая стоимость чеканки золотых монет;- Невозможность использования золота для обслуживания мелкого по стоимости оборота. 26.12.201554

Основные понятия

Международные валютные отношения –
совокупность экономических отношений
между странами, связанных с системой
международных расчетов.
Валютная система – это форма
организации валютных отношений,
закрепленная национальным
законодательством (национальная
система) или межгосударственным
соглашением (мировая и региональная
системы).

Различают национальную валюту, мировую и
региональную валютные системы.
Национальные валютные системы
формируются в рамках национальной
денежной системы, которая регламентирует
порядок денежных расчетов данной страны с
другими государствами. Постепенно она
обособляется от денежной системы.
Основные элементы национальной валютной
системы:
- национальная валюта;
- национальное регулирование валюты
- режим национальных рынков валюты и золота;
- национальные органы, осуществляющие
валютное регулирование (законодательные
органы, центральный банк, министерство
финансов, министерство экономики,
таможенный комитет и др.).

В международных экономических
отношениях важное значение имеет
соотношение, по которому производится
сравнение и обмен национальных валют
отдельных государств. Это соотношение,
или валютный курс, - цена
денежной единицы страны,
выраженная в другой валюте или
группе валют.
Внешне валютный курс представляется
участникам международных
экономических отношений как
коэффициент пересчета национальной
валюты в иностранную.

Курс валюты, как и любая другая цена, в условиях свободного рынка определяется соотношением спроса и предложения.

Номинальный
валютный курс
устанавливается
или на валютном
рынке, или с
помощью фиксации
его
государственными
органами.
Он применяется для
осуществления
текущих сделок и
для расчетов по
ним.

Аналогично тому, как цена товара
складывается на основе его стоимости,
цена денежной единицы формируется на
основе ее покупательной способности.
Стоимостной основой валютного курса
служит паритет покупательной
способности (ППС), т. е. соотношение
валют по их покупательной способности.
Подобно тому, как цена товара стремится
к его стоимости, но не совпадает с ней,
валютный курс постоянно отклоняется от
своей стоимостной основы.

«Индекс "БигМака" был
разработан The Economist как
шуточный показатель того, на
"правильном" ли уровне
находится курс той или иной
валюты.
Он основан на - паритете
покупательной способности
/ППС/ валют. Теория ППС
предполагает, что подлинный
курс валют должен
определяться стоимостью
одной и той же корзины
товаров и услуг, которую
можно приобрести на одну и ту
же сумму в долларах в разных
странах. "БигМак" является
одинаковым для всех стран
мира продуктом, а, значит,
гамбургер должен стоить в
Америке столько же, сколько и
во всех остальных странах
мира.

С января 2004 года журнал The Economist начал
публиковать новый индекс, рассчитанный на основе
цены на большой стакан кофе с молоком в сети кофеен
Starbucks в разных странах мира.
В течение последних 18 лет The Economist публикует
индекс BigMac, который рассчитывается на основе
сравнения цен на гамбургеры в закусочных McDonald"s
в разных странах. Первое время этот индекс
рассматривали как шутку, но, после того как в апреле
2002 года его расчеты помогли предсказать падение
курса доллара, аналитики стали относиться к индексу
более серьезно.
Для расчета такого индекса приходится учитывать
товары, широко представленные по всему миру. С этой
точки зрения международные ресторанные сети вне
конкуренции - Starbucks имеет 7225 заведений в 32
странах, у McDonald"s более 30 000 закусочных в 119
странах мира.
У редакторов The Economist была идея ввести также
«индекс Economist», основанный на цене этого издания
в разных странах мира, но от идеи пришлось
отказаться, потому что в большинстве развивающихся
стран журнал не выходит.

В условиях бумажно-денежного обращения
валютные курсы могут существенно отклоняться
от ППС. Для развитых стран это отклонение
составляет, по последним подсчетам ОЭСР, до
40 %. Во многих развивающихся странах и
странах с переходной экономикой курс
национальной валюты в 2 – 4 раза ниже
паритета.
Отклонение валютного курса от ППС происходит
под влиянием спроса и предложения на валюту,
которые в свою очередь зависят от различных
факторов.
Формирование валютного курса –
многофакторный процесс. В числе наиболее
существенных курсообразующих факторов,
которые непосредственно влияют на спрос
и предложение валюты, можно назвать
следующие: темпы инфляции, уровень
процентных ставок и доходности ценных бумаг,
состояние платежного баланса.

Влияние инфляции на ВК

Поскольку соотношение
покупательской способности валют
является основой валютного курса,
то более значительное по
сравнению с другими странами
падение покупательной
способности денежной единицы
страны в результате общего роста
цен вызывает снижение ее
валютного курса.

Влияние % ставки на ВК

Повышение процентных ставок по депозитам и
(или) доходности ценных бумаг в какой-либо
валюте вызовет рост спроса на эту валюту и
приведет к ее удорожанию. Относительно более
высокие процентные ставки и доходность ценных
бумаг в данной стране (при отсутствии
ограничений на движение капитала) приведут, вопервых, к притоку в эту страну иностранного
капитала и соответственно – к увеличению
предложения иностранной валюты, ее
удешевлению и удорожанию национальной
валюты. Во-вторых, приносящие более высокий
доход депозиты и ценные бумаги в национальной
валюте будут содействовать переливу
национальных денежных средств с валютного
рынка, уменьшению спроса на иностранную
валюту, понижению курса иностранной и
повышению курса национальной валюты.

Влияние сальдо ПБ на ВК

Активное сальдо платежного
баланса сопровождается
увеличением предложения
иностранной валюты, например, со
стороны национальных
экспортеров товаров, понижением
ее курса и ростом национальной
валюты.

Эволюция мировой валютной системы

Характер функционирования и
стабильность мировой валютной
системы зависят от степени ее
соответствия структуре мирового
хозяйства. При изменении структуры
мирового хозяйства и соотношения сил
на мировой арене происходит замена
существующей формы МВС на новую.
Появившись в XIX веке, МВС прошла 3
этапа эволюции

СИСТЕМА
«ЗОЛОТОГОСТАНДАРТА»

Начало золотого стандарта было
положено Банком Англии в 1821 г.
Юридически эта система была
оформлена межгосударственным
соглашением на Парижской
конференции в 1867 г., которое
признало золото единственной
формой мировых денег. По месту
оформления соглашения эта система
называется также как Парижская
валютная система.

Золотой стандарт базировался на
следующих структурных принципах:
Его основой являлся золотомонетный
стандарт.
Каждая валюта имела золотое содержание.
Курс национальных валют жестко
привязывался к золоту и через золотое
содержание валюты соотносился друг с
другом по твердому валютному курсу. В
соответствии с золотым содержанием валют
устанавливались их золотые паритеты.
Валюты свободно конвертировались в
золото. Золото использовалось как
общепринятые мировые деньги.

Колебания курсов валют было возможно
лишь в пределах «золотых точек» (так
называют максимальные пределы
отклонения курса валют от
установленного золотого паритета,
которые определяются расходами на
транспортировку золота за границу).
Если рыночный курс золотых монет
отклонялся от паритета, основанного на
их золотом содержании, то должники
предпочитали расплачиваться по
международным обязательствам золотом,
а не иностранными валютами.
Золотой стандарт играл роль стихийного
регулятора производства,
внешнеэкономических связей, денежного
обращения, платежных балансов,
международных расчетов.

Разновидностями золотого стандарта являются:
Золотомонетный стандарт, при котором
банками осуществлялась свободная чеканка
золотых монет (он действовал до начала XX в)
Золотослитковый стандарт, при котором
золото применялось лишь в международных
расчетах (начало XX в - начало первой
мировой войны)
Золотовалютный (золотодевизный) стандарт,
при котором наряду с золотом в расчетах
использовались и валюты стран, входящих в
систему золотого стандарта. Он известен еще
как Генуэзский (1922 г - начало второй
мировой войны).
Золотомонетный стандарт был относительно
эффективен до первой мировой войны, когда
действовал рыночный механизм выравнивания
валютного курса и платежного баланса.

В период первой мировой войны и
особенно во времена Великой депрессии
(1929-1934 гг.) система золотого
стандарта переживала кризис.
Золотомонетный и золотослитковый
стандарты изжили себя, так как
перестали соответствовать масштабам
возросших хозяйственных связей.
Из-за высокой инфляции в большинстве
стран Европы их валюты стали
неконвертируемыми. США превратились в
нового финансового лидера, а золотой
стандарт видоизменился.

БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

Вторая валютная система была
официально оформлена на Международной
валютно-финансовой конференции ООН,
проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в
Бреттон-Вудсе (США). Здесь также были
основаны МВФ и МБРР.
Цели создания второй мировой валютной
системы:
1. Восстановление обширной свободной
торговли.
2. Установление стабильного равновесия
системы международного обмена на основе
системы фиксированных валютных курсов.
3. Передача в распоряжение государств
ресурсов для противодействия временным
трудностям во внешнем балансе.

Вторая МВС базировалась на следующих
принципах:
Установлены твердые обменные курсы валют
стран-участниц к курсу ведущей валюты;
Курс ведущей валюты фиксирован к золоту;
Центральные банки поддерживают
стабильный курс своей валюты по
отношению к ведущей (в рамках +/- 1%)
валюте с помощью валютных интервенций;
Изменения курсов валют осуществляются
посредством девальвации и ревальвации
Организационным звеном системы являются
МВФ и МБРР

Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской
системы утвердился долларовый стандарт - МВС,
основанная на господстве доллара (США
обладали 70% от всего мирового запаса золота).
Доллар - единственная валюта, конвертируемая
в золото, стал базой валютных паритетов,
преобладающим средством международных
расчетов, валютных интервенции и
формирования резервных активов.
Было установлено золотое соотношение доллара
США: 35 долл. за 1 тройскую унцию. США
установили монопольную валютную гегемонию,
оттеснив своего давнего конкурента Великобританию.
1 тройская унция - Тройская унция - единица
измерения массы, равная 31,1034768 граммов.
Название происходит от города Труа (Troyes) во
Франции. Сейчас широко применяется в
банковском, ювелирном деле для измерения веса
драгоценных металлов

Таким образом, национальная валюта США стала
мировыми деньгами, и поэтому Бреттон-Вудская
валютная система часто называется системой
золотодолларового стандарта.
Эта система могла существовать лишь до тех
пор, пока золотые запасы США могли
обеспечивать конверсию зарубежных долларов в
золото. Однако к началу 70-х гг. произошло
перераспределение золотых запасов в пользу
Европы.
Появляются и значительные проблемы с
международной ликвидностью, так как по
сравнению с увеличением объемов
международной торговли добыча золота была
невелика. Доверие к доллару как резервной
валюте падает и из-за гигантского дефицита
платежного баланса США. Образуются новые
финансовые центры (Западная Европа и
Япония), что приводит к утрате США своего
абсолютного доминирующего положения в мире.

К 70-м годам 20 века валютная
система, основанная на международном
использовании подверженных
обесценению национальных валют доллара и отчасти фунта стерлингов,
пришла в противоречие с
интернационализацией мирового
хозяйства.
Это противоречие Бреттон-Вудской
системы усиливалось по мере
ослабления экономических позиций
США и Великобритании, которые
погашали дефицит своих платежных
балансов национальными валютами,
злоупотребляя их статусом резервных
валют. В итоге была подорвана
устойчивость резервных валют.

Принцип америкоцентризма, на котором
была построена Бреттон-Вудская
система, перестал соответствовать
новой расстановке сил с
возникновением трех мировых центров:
США - Западная Европа - Япония.
Использование США статуса доллара
как резервной валюты для расширения
своей внешнеэкономической и военнополитической экспансии, экспорта
инфляции усилило межгосударственные
разногласия и противоречило интересам
развивающихся стран.

ЯМАЙСКАЯ
ВАЛЮТНАЯ
СИСТЕМА

Устройство современной МВС было
официально оговорено на конференции
МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе
1976 г.
Основой этой системы являются
плавающие обменные курсы и многовалютный стандарт.
Переход к гибким обменным курсам
предполагал достижение трех основных
целей:
1 - выравнивание темпов инфляции в
различных странах
2 - уравновешивание платежных балансов
3 - расширение возможностей для
проведения независимой внутренней
денежной политики отдельными
центральными банками.

Основные характеристики Ямайской валютной
системы:
1. Система полицентрична, т.е. основана не на
одной, а на нескольких ключевых валютах;
2. Отменен монетный паритет золота;
3. Основным средством международных расчетов
стала свободно конвертируемая валюта, а также
СДР и резервные позиции в МВФ;
4. Не существует пределов колебаний валютных
курсов. Курс валют формируется под
воздействием спроса и предложения.
5. Центральные банки стран не обязаны
вмешиваться в работу валютных рынков для
поддержания фиксированного паритета своей
валюты. Однако они осуществляют валютные
интервенции для стабилизации курсов валют.
6. Страна сама выбирает режим валютного курса,
но ей запрещено выражать его через золото.
7. МВФ наблюдает за политикой стран в области
валютных курсов;

Виды
валютных курсов по степени
гибкости
В зависимости от того, как устанавливается
валютный курс, возможны два крайних
варианта: курс может быть жестко фиксирован
либо может свободно плавать в зависимости от
соотношения спроса на иностранную валюту и
ее предложения.
Естественно, между этими двумя крайними
вариантами возможны многочисленные
комбинации элементов плавающего и
фиксированного курсов. По классификации,
одобренной МВФ в 1982г., все валюты стран
мира в зависимости от степени свободы
изменения их курсов делятся на валюты с
фиксированным курсом, валюты с ограниченно
гибким курсом и валюты с плавающим курсом.

Фиксированный валютный курс - официально
установленное соотношение между
национальными валютами, допускающее
временное отклонение от него в одну или другую
сторону не более чем на 2,25%.
Курс может фиксироваться одним из следующих
способов:
Фиксация курса к одной валюте (single currency
peg) - привязка курса национальной валюты к
курсу наиболее значимых валют международных
расчетов. Курс, фиксированный к доллару США,
имеют многие страны Латинской Америки
(Аргентина, Барбадос, Белиз, Венесуэла и др.),
Африки (Либерия, Нигерия), некоторые страны с
переходной экономикой (Литва, Туркменистан).

Использование валюты других стран в

Так, Сан-Марино использует итальянскую
лиру, Кирибати - австралийский доллар,
Либерия, Маршалловы Острова и
Федеральные Штаты Микронезии -
американский доллар.
На протяжении 1992-1994 гг.
большинство стран бывшего СССР
использовали российский рубль в
качестве законного платежного средства.
В этих случаях устранение
административных расходов на
конвертацию валют и сеньораж (расходы
на печатание денег) - считается более
важным, чем отсутствие независимой
денежной политики.

Валютное правление (currency board) -
фиксация курса национальной валюты к
иностранной, причем выпуск национальной
валюты полностью обеспечен запасами
иностранной (резервной) валюты. Валютное
правление как альтернатива центральному банку
существовало в 70 странах мира, включая Россию.
В 1918-1920гт. в Архангельске и Мурманске
белогвардейское правительство использовало
валютное правление, основанное на английском
фунте стерлингов, в 1920-1926гг. правительство
большевиков также использовало валютное
правление, выпустив золотой червонец. Валютное
правление с теми или иными модификациями
существует в Аргентине, Гонконге и Сингапуре. Из
числа стран с переходной экономикой - в
Эстонии и Литве,

Фиксация курса общей валюты к одной
зарубежной валюте. К французскому
франку зафиксирован курс общей валюты
зоны франка, используемой 14
франкоговорящими африканскими
странами (Бенин, Буркина-Фасо, Камерун
и др.).
Курс восточно-карибского доллара,
используемого восемью государствами
Карибского бассейна (Ангилья, Антигуа и
Барбуда, Доминика, Гренада, Монтсеррат,
Сент-Киттс и Невис, Сент-Люсия и СентВинсент и Гренадины), зафиксирован к
доллару США.

Фиксация курса национальной валюты
к валютам других стран-главных
торговых партнеров: Бутан - к
индийской рупии, Эстония - к немецкой
марке, Лесото, Намибия и Свазиленд -
к южноафриканскому ранду.
В этих случаях денежные власти стран
обычно поддерживают запасы
иностранных валют, к которым
фиксирован их курс, на полную сумму
национальной валюты, выпущенной в
обращение, что иногда позволяет
считать этот тип фиксации курса
разновидностью валютного правления.

Фиксация курса к валютному композиту
(currency composite peg) - привязка курса
национальной валюты к курсам коллективных
денежных единиц, таким как СДР, или к
различным корзинам валют стран - основных
торговых партнеров. К СДР фиксируют курс своей
национальной валюты Ливия, Мьянма и
Сейшельские Острова. К другим корзинам валют,
составленным на усмотрение самих стран,
фиксируют свои курсы Бангладеш, Ботсвана,
Бурунди, Кот-д‘Ивуар, Кипр, Фиджи, Исландия,
Иордания, Кувейт, Мальта, Мавритания, Марокко,
Непал, Соломоновы Острова, Таиланд, Тонга,
Вануату и Западное Самоа. Из числа стран с
переходной экономикой так устанавливают
обменный курс Чехия и Словакия. Удельный вес
валют в корзинах, составляемых для фиксации
курса, обычно отражает удельный вес стран,
использующих эту валюту во внешней торговле
товарами и услугами и движении капитала данной
страны.

Ограниченно гибкий валютный курс -
официально установленное соотношение
между национальными валютами, допускающее
небольшие колебания валютного курса в
соответствии с установленными правилами.
Такой курс может устанавливаться
следующими основными способами:
Ограниченно гибкий курс к одной валюте -
поддержание колебаний валютного курса в
определенных пределах (7,25%) от
официально зафиксированного паритета к
какой-либо одной иностранной валюте.
Бахрейн, Катар, Саудовская Аравия и
Объединенные Арабские Эмираты определяют
обменный курс своей национальной валюты
как ограниченно гибкий по отношению к
доллару США.

Ограниченно гибкий курс в рамках
совместной политики - совместное
плавание национальных валют в
пределах 2,25% от центрального
расчетного курса. Этот способ
определения валютных курсов
используют 10 из 15
западноевропейских стран-членов
ЕС в рамках Европейской валютной
системы (Австрия, Бельгия, Дания,
Франция, Германия, Ирландия,
Люксембург, Нидерланды,
Португалия, Испания).

Плавающий валютный курс - это курс,
свободно изменяющийся под воздействием спроса
и предложения, на который государство может
при определенных условиях оказывать
воздействие путем валютных интервенций.
Обычно плавающим считается валютный курс,
который может изменяться в любых пределах,
причем эти пределы законодательно не
устанавливаются.
Известны его следующие разновидности:
Корректируемый валютный курс - курс,
автоматически изменяемый в соответствии со
сменой определенного набора экономических
показателей. Текущий валютный курс может
автоматически изменяться, например вслед за
изменением уровня инфляции в данной стране и
стране - основном торговом партнере. Такой
метод установления курса применяется в Чили,
Эквадоре и Никарагуа

Управляемо плавающий валютный курс - это
курс, устанавливаемый центральным банком, а
не валютным рынком, но с частым его
изменением. Причем эти изменения не носят
автоматического характера и принимают во
внимание такие широкие макроэкономические
показатели, как состояние платежного баланса
страны, объемы международных резервов,
развитие параллельного рынка валюты.
Такой метод установления валютного курса
применяется 38 странами мира, в числе
которых - индустриальные (Норвегия,
Греция), развивающиеся (Алжир, Ангола,
Бразилия, Камбоджа, Колумбия, Египет,
Пакистан и др.) и многие страны с переходной
экономикой (Китай, Хорватия, Латвия, Польша,
Словения, Вьетнам, Грузия). В эту же группу
входит и Россия.

Независимо плавающий валютный курс -это
курс, определяемый на основе соотношения
спроса и предложения на валюту на валютном
рынке при невмешательстве государства в этот
процесс. Государство в лице денежных властей
может также торговать на валютном рынке,
осуществляя валютные интервенции с целью
сглаживания слишком сильных колебаний
курса национальной валюты. Таким образом
устанавливают курсы своих валют
подавляющее большинство индустриальных
стран, кроме стран ЕС, многие развивающиеся
страны (Афганистан, Боливия, Коста-Рика,
Эфиопия, Гана, Ямайка и др.) и многие
государства с переходной экономикой
(Армения, Азербайджан, Казахстан, Киргизия,
Молдавия, Монголия, Румыния, Таджикистан,
Украина, Узбекистан и др.).

Общая тенденция в эволюции способов
определения валютных курсов
заключается в настоящее время в
увеличении количества стран, которые
используют различные виды
плавающих курсов, и сокращении
количества стран, придерживающихся
политики фиксированного валютного
курса. В целом примерно 1/3 стран мира
придерживается той или иной
разновидности фиксированного
валютного курса, тогда как 2/3 стран
используют плавающий валютный курс

Механизмы курсообразования при
плавающем режиме валютного курса
делятся на:
чистое плавание - курсообразование
без вмешательства центрального банка
в валютный рынок;
"грязное плавание" -
курсообразование при активных
интервенциях центрального банка на
валютном рынке.
Валютная интервенция – операция
ЦБ страны на валютном рынке по
покупке – продаже иностранной валюты
с целью регулирования валютного курса
национальной валюты

Гибридные виды валютного курса
По меньшей мере с начала 50-х гг. не утихает
дискуссия о том, какой курсовой политики -
свободно плавающих курсов или регулируемых
курсов - должны придерживаться государства.
Одна из причин неоднозначности ответа на
этот вопрос заключается в том, что
фиксированный курс может быть оптимальным
вариантом для взаимоотношений стран с
примерно одинаковыми уровнями
экономического развития и темпами инфляции,
жестко координируемой денежной и
фискальной политикой, но абсолютно
невыгодным для отношений с другими
странами.
В результате родилась концепция
оптимального валютного пространства.

Оптимальное валютное пространство -
поддержание фиксированного валютного курса
между ограниченной группой стран и
плавающего валютного курса с остальными
странами.
Оптимальным может считаться пространство
между странами, входящими в интеграционное
объединение, находящееся на высоком уровне
зрелости.
Яркий пример - страны ЕС, которые
практически поддерживают фиксированный
курс в отношениях друг с другом и плавающий
курс в отношении всех других стран.
В принципе считается, что чем теснее
экономическая интеграция, тем выше должна
быть степень фиксации валютного курса.

Другим вариантом валютного курса,
регулируемого, но менее жестко, чем в
случае оптимальных валютных
пространств, является искусственное его
поддержание в рамках целевых зон,
определенных правительством.
Целевые зоны - параметры валютного
курса, к которым страна считает
необходимым стремиться.
Частным случаем целевой зоны является
ограничение колебаний валютного курса
определенными границами в рамках
валютного коридора.
Валютный коридор - установленные
пределы колебания валютного курса,
которые государство обязуется
поддерживать.

Мировой опыт показывает, что введение
валютного коридора оправданно в тех
случаях, когда в стране достигнута
стабилизация основных
макроэкономических показателей, но
уровень инфляции продолжает оставаться
высоким и это не позволяет сразу
перейти к фиксированной системе
валютного курса.
Макроэкономической целью введения
валютного коридора является либо
сокращение темпов инфляции, либо
стабилизация реального валютного курса
и, как следствие, выправление внешних
платежных дисбалансов.

Даже относительно свободное плавание курсов
большинства валют друг к другу не означает
полного государственного невмешательства в
валютный курс. Практически все страны
индивидуально или скоординированно
используют механизмы денежной политики для
воздействия на валютный курс в необходимом
направлении.
В результате этого валютный курс определяется
уже не только соотношением спроса и
предложения на валюту, но и решениями
денежных властей, плавание валют оказывается
"грязным", а сам валютный курс осуществляет
"грязное плавание".
Управляемое плавание - политика
управления валютным курсом с помощью
валютных интервенций, предусматривающих
скупку или продажу иностранной валюты.

Если правительство, уловив тенденцию движения
курса национальной валюты, стремится с помощью
интервенций притормозить тенденцию движения
валютного курса, это в приблизительном переводе
на русский язык называется "грести против ветра"
(leaning against the wind).
Если правительство, напротив, стремится своими
интервенциями ускорить движение курса в
направлении, по которому он и так уже движется
сам, это называется "грести по ветру" (leaning with
the wind).
Преимущество управляемого плавания как
способа влияния на валютный курс заключается в
том, что правительство не связано никакими
обязательствами по поддержанию курса и может
проводить ту политику в этой сфере, которая
наиболее оптимальна для существующей в
экономике ситуации. Недостаток такой политики
состоит в том, что страны - торговые партнеры
могут преследовать различные цели в своей
валютной политике.